2008年10月31日房产、电力、化工、水泥、啤酒、食品、医 ...

（中国证券报）2008/10/30


　　SOHO中国董事长潘石屹昨日表示，目前住宅市场正处于“L型”调整阶段，但市场何时恢复尚难判断。从成交量上看，已经到了“L”的折点，不可能再跌了；从住宅房价来看，保障房的推出时间和数量，以及政府能不能完成保障房计划是关键因素。

　　潘石屹认为，住宅市场的大格局正在被改写。以前，主要是以商品住宅为主，现在增加了许多保障房，有廉租房、经济适用房，还有数量巨大的“双限房”。他说，以北京为例，保障房去年用地是650万平方米规划建筑面积，今年是760万平方米规划建筑面积，相当于每年向市场推出10万套房，而北京去年所有一手房的成交是14.9万套。这对住宅市场将是一个巨大冲击。“房地产商要适应这种市场格局的变化，不能适应的就会被淘汰出局。”他说。

　　潘石屹还认为，仅靠此前出台的减税降息措施来刺激成交量的回暖并不够，不排除未来继续出台一些措施的可能性。比如，把土地增值税与企业所得税的预征制度废除，恢复到正常的状态；放宽对地产公司的资金监管等。

（新京报）2008/10/30


        纵观前三季度北京楼市的走向，至少可以这样预测：今年四季度北京楼市的走势仍不明朗。尤其是目前购房者的观望情绪和各级政府积极出台救市政策相互交集，楼市由开发商和购房者之间的博弈变为购房者和地方政府及开发商的博弈。业内普遍认为，虽然目前财政部和多个城市都已经出台了稳定楼市的政策，北京的地方政策正在制定，但具体何时出台暂未有时间表，而且其力度如何还不好评判，因此北京未来出台的新政策能否带动楼市交易还是未知数。


年底前走势仍不明朗
　　业界认为，京城楼市最快要到明年春节后才能走出观望　　多个业内人士普遍认为，至少到今年底，北京楼市仍旧处于交易惨淡的局面中。国美第一城总经理陈云峰表示，他在年初说北京房价下降就被业内认为是“叛徒”，但现在大家对房价走势预期都不乐观。中原地产华北区域总经理李文杰认为，北京楼市至少在今年春节前仍会处于观望情绪的笼罩中。如果加上每年传统的春节销售淡季，那么京城楼市最快要到明年春节后才能走出观望。

　　此外，业内目前的普遍观点是，虽然包括财政部和多个城市都已经出台了稳定楼市的政策，北京虽已明确正在制定政策，但具体何时出台还暂未有时间表，而且其力度如何还不好评判，因此想借助北京出台稳定楼市政策带动楼市交易还是未知数。

　　甚至有业内人士认为，出台救市政策反而会加深购房者的观望程度。北京联达四方房地产经纪公司总经理杨少锋认为，政府出台救市政策最终目的应该是稳定楼市，不敢轻易打着“救市”的名义来“托市”。如果“托市”，其最终的结果就是房价反弹，这样比目前房价下降更可怕。此外，杨少锋认为，目前政府减免的税费数量微乎其微，和开发商随便下调房价的幅度相差甚远，仅通过此方法来推动楼市交易逐渐回暖的效果甚微。


加大救市力度或能逐渐回暖　　
    多位开发商称，楼市逐渐回暖、交易量稳定至少需要半年　　SOHO中国董事长潘石屹认为，房地产的救市“其实就是把那些时过境迁的约束房地产的政策松绑”。他表示，目前经济和房地产的形势都不是政府单方面能左右的，需要各方面协力、团结和配合。

   “救房地产，就是救中国的经济。”潘石屹认为，中国房地产开发到今天，市场的情况比大家想象的要惨。政府救市是为了减少金融机构的风险，首先应该启动消费、刺激需求。目前出台的几条政策，也都是加大需求的，但与目前低迷的市场相比，力度太小。对于政府出台救市的效果，潘石屹认为，评估目前市场成交量比价格更重要。目前出台政策的效果有待市场反应。

    多数购房者对本报记者表示，他们普遍看淡楼市走势,认为楼市低迷至少是1年左右的时间，加之目前　经济大环境的影响，好多人已经暂时放弃了购房计划。不过，多数开发商表示，如果中央及北京能够出台较大力度的稳定楼市政策，则可能带动楼市交易量的逐渐回暖，但回暖传导至市场中实现交易量稳定，也至少需要半年左右的时间。

　　“如果完全按照市场经济走势来实现市场回暖估计会持续较长的时间，政府通过政策刺激也许能有一定的效果，但这需要政府出台政策力度要非常强大。”北京欣原业地产机构总经理罗园表示。


开发商继续降价促销
　　万科、金地等品牌地产公司仍以降价促销为主要销售手段。房地产企业方面，由于资金链极度紧张，面临断裂危险，因此纷纷通过引进外部资金、减少成本开支、增加销售收入等方式解决资金压力。但前两条解决之路难度较大，仅适用于规模较大，品牌知名度较大的企业。对于大多数的开发商来说，惟有从增加销售收入入手才能解决当前资金压力。

　　但是，如何增加销售收入？大幅打折、买房送礼、直接降价等促销方式层出不穷，具体效果如何？上海易居房地产研究院对全国各典型城市的地产市场环境、项目促销方式及效果进行的评价显示，“当房地产市场进入调整阶段的时候，开发商为了保持项目的销售速度，常用的促销手法主要有价格让利法和风险保障法两种。”上海易居房地产研究院信息中心副总监陈啸天指出，价格让利的促销方式包括折扣优惠、特价房源、买房送礼、活动促销、抽奖促销、直接降价等；风险保障法包括无条件退房、试住、自由换房、以旧换新和保价计划等方式。

　　目前北京的品牌开发商暂无太好的销售措施，即使是万科、金地等品牌地产公司，仍旧是以直接降价为其主要促销手段，也有部分品牌开发商则通过精装改毛坯的方式降价促销。

　　提高产品品质则是多数品牌开发商采取的通用手段。目前主要做法就是为业主提供附加价值。比如有的品牌开发商采取毛坯补精装的做法来促进销售。此外，华业地产通过给老业主补差额的方式进行销售，得到购房者认可，其旗下的华业玫瑰郡取得很好的销售效果。不过，由于给购房者补差额并非所有开发商都能做到，尤其是从法律角度来看，开发商是没有必要为其降价行为补差额的，除了华业地产，北京至今没有其他开发商这样做，甚至可以预测也不会再有开发商会这样做。

(香港经济日报)2008/10/31


　　中国海外（00688）于内地20个主要城市及港澳地区从事物业发展及物业投资等业务，物业发展业务包括规划设计及物业管理。中国海外母公司为中国建筑工程总公司，实力雄厚。

　　由于中国海外业务遍及环勃海、长三角、珠三角、成都及其他地区，故可分散集中发展一个地区的风险。不过，公司仍需面对内地房地产市道疲弱及政策风险。


前景：分析全年售楼可达标
　　中国海外是中国建筑工程总公司于香港的控股子公司，中国建筑工程总公司属国务院之下的央企，实力雄厚，是内地最大的建筑企业集团和最大的国际承包商。母公司实力雄厚，中国海外不乏获母公司注资或出售业务予母公司的机会。


房产业务遍布全国
　　相比起其他内房股，中国海外较具优势。首先，由于中国海外属大型的房产公司，于内地20个主要城市均有业务，遍及环勃海、长三角、珠三角、成都及其他地区，业务显得较为分散，免却了只集中发展某一地区所造成的风险。例如过去一年，以珠三角的楼价下跌幅度较急，但中国海外则有其他地区的业务补足。瑞银发表报告，亦指由于中国海外业务遍及全国，属该行的首选内房股。另不少券商如摩通及花旗等均视中国海外为内房股首选。

　　其次，中国海外的销售量亦较其他房产商稳定。中国海外年初预计全年合约销售达270万平方米，至6月时已售楼面为146.9万平方米，为全年的54.4%；截至9月，已销售面积为200万方米，是全年目标的74%。摩通曾指出，截止7月底，中国海外已锁定了全年82%利润。花旗则指，据今年1至9月销售数据显示，中国海外可于今年达至其全年销售目标，相比起大部分房产商今年销售目标达标率较低来看，中国海外执行能力较高。

　　中国海外的财务状况仍属稳健。截至6月底，中国海外的净负债比率为57.5%，较去年底的30%大幅上升。


土地储备每年递增
    公司表示，第三季销售将有资金回笼，预料年底的净负债比率可降至40%左右。另外集团手头现金约为74.6亿元，加上未提用贷款额度为41亿港元，可动用资金为115.6亿港元。公司估计，下半年需偿还短债约13亿元，另要支付约50亿元地价，下半年资本开支超过100亿元，但下半年售楼收入料过百亿元，加上可动用资金的数额，所以应该没有资金压力。近期，中国海外发表通告，再次强调其长期及短期负债水平较低，财务状况健康。

    就未来发展空间而言，中国海外土地储备过去每年递增，中期业绩所示，其土地储备达2,478万平方米。


今年盈利料升29%
　　中国海外预期，旗下重庆中海国际社区项目即将推出的第一期，有相当盈利空间。据彭博综合券商统计，中国海外2008、09、10年度的盈利分别为53.75亿、69.95亿及92.09亿元人民币，按年上升29%、30%及32%。

　　中国海外属内房股的龙头，母公司实力雄厚之余，中国海外本身业务遍及全国，是其一大优势。相比起其他内房股，中国海外的执行能力较佳，销售额符合年初所定的目标，财务状况暂时亦属稳健。

　　不过，内地楼市走势疲弱，虽然近期内地推出针对楼市的措施，但市场普遍认为力度不足、范围不够广。发改委亦表示内地楼市仍处艰难期，故此大环境仍难以看好。整体而言，中国海外仍然要面对楼市疲弱及政策风险，虽公司于内房股中属龙头，但仍要审慎对待。

（明报）2008/10/31

       内地再度减息令楼巿气氛改善，恒地（0012）旗下湖南省长沙巿住宅发展项目「恒基•凯旋门」，昨于该巿开幕的第26 届房地产交易展示会中，获逾3000 个查询登记名额，该项目首期1020 伙单位预期约明年中推售。恒基营业部（推广组）助理总经理表示，恒基•凯旋门昨于房地产交易会首天（由10月30 日至11 月2 日）展示中，分别获逾3 万人次参观及逾3000 个查询登记名额。该项目分4 期发展，首期可建楼面约12 万方米，预计明年底落成，提供15 幢由11 至30 多层高住宅，涉及1020 个由68 至364 方米不等的单位，其中一幢高33 层的住宅，外形仿照法国凯旋门设计，将成为区内地标性建筑。

    每方米均价3000 元起李指出，首期可望明年中推售，其中可供参考的价格为邻近由华润置地（1109）发展及在售的华润•凤凰城，现时均价平均每方米介乎3000 多至4000 元（人民币，下同）。恒基执行董事孙国林表示，恒地已分别在环渤海及长三角、华南经济圈、西部重点城市及东北经济带等5 大区域实现全方位战略布局，并已进入北京、上海、广州、深圳、重庆、长沙、西安等多个城市。

（上海证券报）2008/10/30


       从国家电网公司获悉，今年前三季度，国家电力市场交易电量继续保持增长态势，累计完成交易电量1946.63亿千瓦时，同比增长25.51%。据国网预计，第四季度全社会用电量增速将略有上升，今冬明春全国电力供需总体基本平衡。

　　今年前三季度，全社会用电量继续保持增长，但受冰灾、地震等自然灾害和国际国内经济环境影响，用电增速与2007年同期相比有明显回落，下降5.45个百分点。

　　不过，国家电网预计，根据前三季度及10月份以来用电实际增长情况，预计受冬季采暖负荷影响，11月、12月全社会用电量增速会略有回升；第四季度全社会用电量将增长5%左右。预计2008年全年全社会用电量将达到3.53万亿千瓦时，同比增长8.0%～8.5%。今冬明春，全国电力供需总体将基本平衡，但受电煤（燃气）、来水等因素影响较大。

　　据介绍，今年以来，国家电网公司经营区域内电力供需总体基本平衡，各区域电网发、受电量和统调最高负荷同比均有一定程度的增长，但受自然灾害和电煤供应紧张等因素影响，部分地区存在供需紧张的情况。前三季度，国家电网经营区域内共有19个电网出现电力供需不平衡；第三季度，国家电网经营区域内共有15个电网出现电力供需不平衡。

（新华网）2008/10/30

       国务院新闻办公室10月29日发表的《中国应对气候变化的政策与行动》白皮书指出，为了减缓气候变化，中国正发展可再生能源，优化能源结构。

    白皮书说，中国在2005年颁布可再生能源法，制定可再生能源优先上电网、全额收购、价格优惠及社会分摊的政策，建立可再生能源发展专项资金，支持资源评价与调查、技术研发、试点示范工程建设和农村可再生能源开发利用。

　　截至2007年底，中国水电装机容量达到1.45亿千瓦，年发电量4829亿千瓦时，电力装机和发电量均居世界第一位，其中2006年、2007年两年平均新增装机2600万千瓦，年均增长12%。

　　白皮书指出，中国风电规模成倍增长，装机容量超过600万千瓦，居世界第五位，其中2006年、2007年新增装机305万千瓦，年均增长148%。太阳能热水器集热面积达到1.1亿平方米，多年位居世界第一。生物质发电装机容量约为300万千瓦，生物燃料乙醇年生产能力超过120万吨。核电装机906万千瓦，比2006年增长30.5%。可再生能源总利用量约为2.2亿吨标准煤(包括大水电)。

　　白皮书指出，煤炭在中国一次能源消费中的比重由1980年的72.2%下降到2007年的69.4%，水电、风电和核电的比重由4%提高到7.2%。

　　白皮书说，根据国家《可再生能源中长期发展规划》和《核电中长期发展规划》，中国将继续积极发展水电、风电、太阳能和核电等，并将进一步推进煤炭清洁利用，发展大型联合循环机组和多联产等高效、洁净发电技术，研究二氧化碳捕获与封存技术。

（上海证券报）2008/10/30


　　根据统计局发布的数据，今年前八月整个火电行业亏损216亿元。本报记者采访的多位资深券商分析师预计，根据9月份火电企业盈利状况，整个前三季度火电行业亏损额约为250亿元左右。

　　具体情况从火电上市公司三季报中可见一斑。根据聚源数据统计，截至29日，60余家电力上市公司已有52家披露了三季报，其中有13家火电企业，8家亏损，华能国际巨亏26.3亿，粤电力A亏9608万元，鲁能泰山亏1.958亿，漳泽电力亏4.58亿，吉电股份亏1.056亿，长源电力亏5.045亿，上海电力亏12.486亿，大唐发电亏1393万。

    当然，也有5家前三季在盈利，比如深能源净利为8.99亿，深南电A2800万，建投能源4268万，京能热电1.048亿，国投电力1.47亿，皖能电力6007万。不过，业内分析师认为他们的日子也未必真好过。

   “应该看第三季度的盈亏情况，国电电力第三季度是亏损的，建投能源也是。”招商证券分析师彭全刚说。银河证券分析师邹序元也认为，深能源盈利是由于其重点合同煤交付情况执行得很好，而且此轮煤价调整主要表现是南方沿海地区跌得多。国投电力盈利则主要是因为其在甘肃小三峡的水电资产贡献，另外，其参股的徐州华润电厂贡献了可观的投资收益。

　　火电行业大面积亏损的情况从统计局数据里清晰可见。前8月火力发电企业有1288家，亏损的有776家，亏损企业亏损总额达472亿，销售收入为5895亿元，销售成本达5605亿元，利润总额为-216亿元。而去年同期则非常丰厚，达455亿元，相差近800亿。前后两年可谓天壤之别。

   “煤炭价格六月份已经涨得很高了，高煤价持续了较长时间，就算二次调电价影响在整个季度都体现了，第三季度也会亏损。”彭全刚说。

　　对于行业情况，邹序元认为，前三季度逐月来看，8月份企业状况是最差的，9月份因为上调电价影响，所以略好，第四季度亏损面将会收窄，火电企业第三季度亏损最严重。未来随着电价上调和煤价稳中趋降的过程，火电企业盈利能力在恢复。

    但是，何时上调电价还难以下定论。“我认为调电价现在反而要等一下了，整个经济环境已不是很好，因为调电价第一要看煤价，第二要看下游承受能力，如现在调电价，钢铁、有色等下散 步业成本会大幅提高，”邹序元说，“到今年煤炭产运需衔接会重点合同煤计划签完之后，那时会根据煤价涨幅来调整电价，而且一次性调整幅度不会很大，上网电价可能在年底调2.5分，相当于6%。而且煤炭下跌趋势已经体现出来了，煤价下跌和电价上调都能使得电企盈利能力恢复，关键在于从两者之间找一个平衡点。”

（世华财讯）2008/10/29


　　国华投资公司乌拉特中旗川井风电场二期工程(49.5MW)获得内蒙古自治区发改委核准，该项目由国华投资公司和神华(香港)公司共同投资。

    另外，新疆塔城49.5MW风电场项目获得新疆发改委的重新核准批复，项目将由天润公司、国华投资公司和神华(香港)公司共同开发建设。

（博燃网）2008/10/30


       黑龙江省政府提出，未来4年要加快推进城市供气工程建设。到2010年，初步形成东部地区利用煤气或煤层气，哈大齐沿线使用天然气，北部地区以及中小县城利用压缩天然气或液化石油气长途运输和城区输配的城市供气体系，城市燃气普及率达到80%，79座县级以上城市新增供气用户91万户，管道燃气普及率达到43%。到2012年，城市燃气普及率达到85%，79座县级以上城市新增供气用户198万户，管道燃气普及率达到63%。

    按照规划，黑龙江省将加快哈尔滨市城区居民由管道煤气向管道天然气转换；进一步落实大庆市天然气气源，在2010年末前解决大庆市城区居民用气问题；推进双鸭山年产30万立方米煤气二期工程、鹤岗市日供气40万立方米瓦斯抽采及民用燃气改扩建示范工程等项目建设。为提高城市燃气普及率，预计全省79座县级以上城市将铺设供气管网3961公里。

（世华财讯）2008/10/30


       国家发改委公布数据显示，08年前三季度，中国水泥产量101,216万吨，同比增长6.9%，增速同比减缓8.1个百分点；重点建材企业水泥平均出厂价9月份回落至307元/吨。

    9月末，重点建材企业水泥库存905万吨，同比上升8.7%；平板玻璃库存2,250万重量箱，上升31.1%。前8个月，建材行业实现利润691亿元，增长35.8%。其中，水泥行业利润182亿元，增长58%。

业内人士指出，在基础建设相对完善的东部地区和沿海大城市，水泥需求受地产投资的影响相对较大；而在基础建设相对落后的中西部地区，政府加强基建的措施对水泥的需求刺激作用则较为明显。

   “相对于东部地区，中西部地区的水泥企业更具备发展的潜力。”正是基于此，目前业内不少大型公司在中西部频频出手，投资新的生产线或收编当地水泥企业。

    资料显示，国内水泥巨头之一的中材股份在不久前，通过间接收购的方式控制了宁夏区域的水泥龙头赛马实业。此前，中国建材集团出资4.93亿元入股位于甘肃的祁连山；海螺水泥也拟耗资40亿~50亿元在四川新建设3条生产线。国内水泥大鳄们的这些举动反映出它们进军中西部的迫切心情。


产能净增量低于新增需求
    统计显示，全国大部分城市水泥价格维持稳定，显示出水泥企业对市场后期价格走势还是比较期待。

    宏源证券水泥分析师刘书臻在报告中指出，水泥行业的供求边际正持续向好。刘书臻表示，保守估计2008-2009年国内新增需求约2亿吨，同期落后产能淘汰量可能达到1.2亿吨；综合水泥装备制造量、中材国际的境内业务收入增长率等数据，今明两年新增的新型干法产能约为2.7亿吨，产能净增量低于新增需求。

    对于此前市场担忧水泥行业产能过剩的问题，华泰证券建材分析师朱勤表示，这是统计口径和实际需求的差异造成的。由于水泥自身消费期短、运输半径小的特点，水泥企业前期的产品不可能长期存留，这导致水泥行业的需求和供给在实际中一直处于紧平衡的状态。

    朱勤指出，目前地产投资占影响水泥需求的比例已滑落至三成以下，作用明显低于基础建设的影响。因此，从长期来说，政府加强基础建设的政策对水泥需求有明显的刺激。随着需求的上升，之前市场担忧的产能影响也将减弱。

（腾讯网）2008/10/30


        由安徽海螺集团投资建设的2条日产4500吨新型干法水泥熟料生产线日前在甘肃平凉市崆峒区正式开工。该项目是甘肃省第一条日产4500吨水泥熟料生产线。该项目配套建设年产440万吨水泥粉磨系统及18MW纯低温余热发电系统，一期项目计划2009年9月投产。项目全部建成后，每年可提供优质水泥440万吨，年发电1.54亿度，实现年产值17.6亿元，实现税收2.12亿元。

(糖酒快讯)2008/10/30


　　日前从中国酿酒工业协会啤酒分会获悉，新修订的《啤酒》国家标准即将发布。

　　与原国标相比，新标准修改了干啤酒、冰啤酒、低醇啤酒、小麦啤酒、浑浊啤酒的定义，并增加了无醇啤酒和果蔬类啤酒的定义。

　　新国标中无醇啤酒的定义为：又称脱醇啤酒，酒精度小于等于0.5%vol（升），原麦汁浓度大于等于3.0°P（原麦汁浓度）的啤酒。果蔬类啤酒则分为果蔬汁型啤酒和果蔬味型啤酒。果蔬汁啤酒指添加一定量的果蔬汁，具有其特征性理化指标和风味，并保持啤酒基本口味；果蔬味型啤酒则为在保持啤酒基本口味的基础上，添加少量食用香精，具有相应的果蔬风味。

　　据悉，新国标还把酒精度的计量单位改为体积百分含量（％vol）表示，对淡色啤酒的泡持性、酒精度、原麦汁浓度、总酸、二氧化碳指标进行了调整，对浓色啤酒、黑色啤酒的泡持性、酒精度、原麦汁浓度、二氧化碳指标进行了调整，另增加了蔗糖转化酶活性要求，对出厂检验项目也进行了适当修改。

（中国食品商务网）2008/10/30


        近日，在北京举行的“2008最具全球竞争力中国公司”颁奖典礼上，青岛啤酒股份有限公司再次蝉联“2008最具全球竞争力中国公司20强”，青岛啤酒公司董事长金志国接受颁奖。这是青岛啤酒自2007年以来，第二次获得此项荣誉。

    组委会认为，青岛啤酒是中国企业走出去的“大哥大”，并第一个给青岛啤酒颁奖。为青岛啤酒颁奖的嘉宾微软全球资深副总裁张亚勤兴奋的说：“我记得在美国读书的时候，我是1985年去的美国，我1988年第一次喝的中国啤酒，就是青岛啤酒。青岛啤酒确实是中国走向世界的第一个品牌，而且现在也是最有名的品牌，美国人可能不知道中国别的东西，但是都知道“TSINGTAO BEER”，在实力方面，青岛啤酒可以说是做的十分优秀。”

　　青啤董事长金志国在发言中表示，经过了北京奥运，大家对中国崛起和中国品牌在世界舞台上的表现有了更多的期待，期待有更多“具有全球竞争力”的中国公司出现，在世界经济舞台上扮演更重要的角色。作为中国第一批走出去的中国品牌，青岛啤酒赢得了世界的掌声，也为祖国争得了很多的荣誉，被誉为“中国的形象使者”。但是，距离真正在国际上具有话语权和影响力，中国品牌还有很大的距离，还有很长的路要走，中国企业更要披荆斩棘，奋勇前行，方能不负众望。

    据了解，“最具全球竞争力中国公司”评选是国内第一份反映中国公司在全球化时代生存和竞争能力的榜单，主要考察中国公司的海外业绩表现、国际化持续竞争能力和跨文化管理能力，见证和纪录中国企业从“本土公司”向“跨国公司”蜕变的过程。本届评选于今年4月启动，历时6个月，罗兰•贝格与《环球企业家》杂志组成的研究团队在第一阶段，从数千家中国企业中经数据比对和能力评价，于今年6月推出50家入围中国企业名单；在第二阶段，经过高级评委们的认真评价和投票，产生2008年“最具全球竞争力中国公司20强”。榜单的评价标准主要依据经营业绩表现、持续竞争能力、国际企业文化等三个维度，以及包括整体经营业绩、海外拓展表现、生产采购能力、全球营销能力、国际人力资源、创新研发能力、品牌塑造能力、当地文化融合在内的8项具体标准进行评选。

（明报）2008/10/31


       青岛啤酒（0168） 最近公布今年首3 季度业绩，纯利按年上升24%，至7 亿元人民币，单第3 季度则按年增长16%。DBS 唯高达认为，青啤业绩大致符合该行预期，并没有带来惊喜，边际利润呈现下调压力，未来有可能更差，因此该行重申青啤现价已充分反映其应有价值的投资评级，12 个月目标价由15 元降至13.2 元。


原料价涨吞噬盈利
    今年第3 季，青啤销售量增长10%，虽较今年上半年增长5%为佳，但考虑到在奥运期间青啤增加市务推广的效应，销售量增幅并不算高。青啤透过不断提升产合组合，增加高档品牌的销售，整体营业额增加21%，但未能提升其边际利润，毛利率按年下跌1.4 个百分点，DBS 认为这主要由于原材料价格上升，行政开支减少亦为销售开支增加所抵消，因此青啤整体税前盈利仅微升0.6%，纯利增加16%则主要受惠于税制统一、有效税率下降所致。


边际利润料续跌

    青啤公布业绩后，DBS 预期该股未来每年复合盈利增长为13%，但考虑到在经济下滑周期中，消费者往往减少在啤酒产品的消费，加上青啤的边际利润是自去年下半年以来首度下跌，未来有可能持续下滑，未来其盈利预测有可能被调低，以每股股价13.2 元计算，青啤的市盈率高达20 倍，估值颇高。DBS 为青啤设定的最新目标价13.2 元，是按照企业价值对经营现金溢利11.5 倍计算而来，原有目标价15 元则按企业价值对经营现金溢利13 倍计算而来。

（中国食品产业网）2008/10/30


　　黑龙江省畜牧兽医局副局长王德胜介绍，今年4月份以前，黑龙江省生猪和仔猪价格，在每公斤16元和40元以上。5月份开始平缓下降。

　　为了保证黑龙江省以生猪规模养殖为主的畜牧业的大力发展，近期采取的相关措施是：支持和引导以猪肉为原料的加工企业积极开拓市场，提高生产能力，带动生猪养殖基地，逐步形成产业整体竞争力。各级政府积极支持生猪物流企业从事生猪的购销和运输活动，搞活生猪跨区域交易。为了满足市场多元化需求，要在继续完善以引进品种为主的“洋三元”杂交猪繁育体系的同时，积极开发利用地方猪种，培育以地方猪种为主的肉质好、药物残留少的“土三元”杂交猪繁育体系。开展种猪生产性能测定，扶持种猪场建立种猪测定栏，使选种由传统方法改为数字化选种。在此同时，各级政府要结合新农村建设，按照“因地制宜、科学规划、合理布局”的原则，鼓励和扶持多种组织形式建设养殖小区，引导养猪场及养殖户向规模化饲养、标准化生产、科学化管理方向发展。

（中国证券报）2008/10/30


        上海医药（600849）08年三季报显示，公司7-9月实现营业总收入43.8亿元，同比增长29.6%；前三季度营业总收入增长26.1%，达到122.3亿元；7-9月实现净利润3464万元，同比增长63.8%；前三季度净利润达到7981万元，同比增长31.0%；单季度实现每股盈利0.06元，前三季度累计实现每股盈利0.14元。前三季度净利润中包括铃谦沪中合资项目股权转让所得7731万元，实际业绩依然处于较低的水平。公司的毛利率呈现上升的趋势，7-9月的毛利率为8.8%，前三季度累计的毛利率为9.0%。我们认为公司毛利率之所以上升，主要是因为年初合并的华氏大药房的毛利率较高。

    值得注意的是，公司的经营性现金较差。前三季度的经营性现金流为-5145万元，同比下降117.6%。公司方面解释为：公司的销售规模增长，以及市场开发铺底资金的增加。另外，高达20亿元的负债，也可能对公司的未来发展产生一定的障碍。不过，随着我国逐渐进入降息周期，我们预计公司资金面有望逐步迎来转机。

    我们看好医药商业的发展前景。医药商业行业近年来出现了诸多的变化。

    首先，行业的集中度逐渐提高。我们认为受招标政策以及现代物流手段运用的影响，小商业公司的命运岌岌可危，市场份额将逐步向区域龙头集中。

    其次，行业的运用效率逐步提高。虽然整个行业的毛利率仍然呈下降的趋势，但净利率从05年开始已呈上升趋势，说明整个行业的运行效率在逐渐提高。不过，我们认为医药商业受医改的影响相对较小。我们预计，随着医改进入深水区，医药原先的利益格局或多或少将会受到影响；特别是基本药物制度的实施，对原有的生产格局会造成一定的冲击，使未来医药生产企业的盈利模式存在一定的不确定性。但我们估计医药商业行业在医改中的冲击较小，行业的前景依然向好，预计未来几年行业应能保持18%的增长水平。

（经济参考报）2008/10/30


        中国中信集团公司与国中医药股份有限公司(简称“国中医药”)日前在武汉签订协议，由中信集团注资1亿元人民币，入股“国中医药”，共同致力于打造全国最大的医药销售网络。

    在签约仪式上，代表中信集团签约的中信资产管理有限公司负责人吴开平说，与国中医药的合作，是中信资产涉足医药行业的一次尝试。“国中医药”开辟了一种新型的商业模式——“国中模式”，使广大中小企业可凭借联合重组进入资本市场，获得新的发展机会。国内众多医药商业企业纷纷加盟“国中医药”，证实了市场对“国中模式”的认可，同时也是中信资产注资“国中医药”的重要原因。

    “国中医药”董事长李伟说，“打造全国最大的医药销售网络，构建公众健康药物支持系统”，是“国中医药”率先推行的“国中模式”的核心目标。意在联合全国各区域性医药销售公司，共建一个航母级的巨型企业，预计在2008年度实现销售规模近100亿元。“国中模式”的基本路径是：通过在全国范围的广泛联合，形成规模经济，在上下游企业获得更大话语权，锻造集研、产、销整个产业新型价值链条，利用资本杠杆获得快速发展，实现商业模式的升级换代。

中国的纺织服装业是支柱产业，国家应该给予支持，我们的企业也一定能够克服困难，渡过难关，得到更大的发展和提高。当然这就需要创新，来提高竞争能力。”

（新华网）2008/10/30


       据海关统计，今年1－9月，广东省出口纺织服装245.4亿美元，比去年同期下降22.6%。9月当月，广东出口纺织服装30亿美元，同比下降25.8%，环比下降2.7%，单月出口自7月份以来呈下滑态势。

    其中，深圳市出口降幅居全省各市之首。前三季度，自深圳市出口74.6亿美元，大幅下降52.8%。从贸易方式来看，一般贸易下降严重。前三季度，广东省以一般贸易方式出口纺织服装130.3亿美元，下降37.4%，占同期广东省纺织服装出口总值的53.1%。同期，加工贸易出口102.1亿美元，增长1.2%，占41.6%。

　　从出口企业主体来看，私营企业出口下降一半。今年前三季度，广东省外商投资企业出口纺织服装111.6亿美元，增长5.1%，占45.5%。同期，私营企业出口纺织服装77.8亿美元，大幅下降50.9%，占31.7%；国有企业出口47.1亿美元，增长12.4%，占19.2%。

　　三大出口市场中，只有对欧盟出口一枝独秀。今年前三季度，广东省纺织服装出口前三大市场依次为我国香港、欧盟和美国，其中，对我国香港和美国出口82.2亿美元、31亿美元，分别下降12.7%和16.9%；对欧盟出口48亿美元，大幅增长76.6%。对上述三大市场出口合计占65.7%。