超级军网2008年8月11日食品、啤酒、医药和纺织行业信息参考
来源：百度文库 编辑：超级军网 时间：2024/04/28 16:03:35
啤酒业利润面临产能膨胀蚕食压力
（糖酒快讯）2008/08/08
成本的上涨固然起到推波助澜的作用，但超千万千升的过剩产能，才是真正蚕食国内啤酒企业利润的“元凶”。
急剧扩张的产能使啤酒吨酒利润下滑趋势正在全国蔓延。今年1至5月，全国吨酒利润下滑幅度达到4.2%。其中，四川下滑33.1%，江苏下滑37.6 %，北京市场的下滑速度更惊人地达到100.6%。浙江也不否认吨酒利润 处于下滑趋势。据浙江啤酒工业协会统计，去年1至5月，浙江赢利啤酒企业利润总额同比仅增长2.19%，亏损企业亏损总额同比增加74.69%。 2006年上半年，浙江吨酒税利为413.51元，同比下降7.08%。啤酒是高税负行业，除去税负，剩下的利润将大打折扣。
陕西市场的“利润也开始下滑”。据当地啤酒企业透露，目前陕西地区啤酒产量和吨酒售价较为平稳，今年的吨酒售价较之去年基本持平，但由于啤酒企业平均生产成本较去年同比增长4.5%，导致陕西省内啤酒企业毛利率从去年的23.2%下滑至21.7%。
产能堆砌
国内啤酒业利润大幅缩水，不排除成本上涨的因素，但更重要的是国内啤酒业产能的急剧扩张。
截至目前，国内一线啤酒企业均已明确表示大扩产能，2008年啤酒行业新一轮激战已在所难免。去年11 月，青岛啤酒公告称，拟发行15亿分离交易可转换债券，主要投资建设和扩张产能。燕京啤酒也于今年早些时候公布了融资方案，拟定向增发8000万—8600万股，融资用于新建和收购国内其他啤酒企业。华润集团也表示，今年将有4 0亿港元投入啤酒业务上，位于南京、兰州及北京的新厂亦会相继投产，可带来70万— 80万千升的新产能，同时，不排除未来会有新的收购项目。据悉，去年公司收购了10家啤酒厂，总产能提升25%。
与此同时，国际大麦涨价也未能改变啤酒巨头跑马圈地的势头。“ 这次大麦涨价，一吨原料上升约100元，对目前吨酒平均利润只有百余元的国内啤酒企业，尤其是中小企业的压力非常明显。但对于行业巨头，并未改变其‘先占市场，后有利润’的扩张原则。”业内人士坦言。
据了解，近几年啤酒行业掀起一股产能扩建热潮。一些啤酒企业特别是重点骨干企业迫于市场压力和生存压力，不断扩大生产规模，而这些新上项目多数产品雷同，行业产能过剩愈发明显，这不但导致行业竞争加剧，也给企业自身带来经营和管理上的压力，使企业疲于进行市场拓展，而无暇顾及技术创新和营销手段创新。
业内人士认为，在国内啤酒业产能过剩的形势下，啤酒价格完全扭曲。目前我国啤酒总产能超过5000万千升，而今年中国啤酒市场总销量最多也只能达到4000万千升。如果不能有效抑制产能，第二个金威就会再现，而啤酒业巨大的产能“泡沫”也将再度下拉行业整体利润。啤酒业利润面临产能膨胀蚕食压力
（糖酒快讯）2008/08/08
成本的上涨固然起到推波助澜的作用，但超千万千升的过剩产能，才是真正蚕食国内啤酒企业利润的“元凶”。
急剧扩张的产能使啤酒吨酒利润下滑趋势正在全国蔓延。今年1至5月，全国吨酒利润下滑幅度达到4.2%。其中，四川下滑33.1%，江苏下滑37.6 %，北京市场的下滑速度更惊人地达到100.6%。浙江也不否认吨酒利润 处于下滑趋势。据浙江啤酒工业协会统计，去年1至5月，浙江赢利啤酒企业利润总额同比仅增长2.19%，亏损企业亏损总额同比增加74.69%。 2006年上半年，浙江吨酒税利为413.51元，同比下降7.08%。啤酒是高税负行业，除去税负，剩下的利润将大打折扣。
陕西市场的“利润也开始下滑”。据当地啤酒企业透露，目前陕西地区啤酒产量和吨酒售价较为平稳，今年的吨酒售价较之去年基本持平，但由于啤酒企业平均生产成本较去年同比增长4.5%，导致陕西省内啤酒企业毛利率从去年的23.2%下滑至21.7%。
产能堆砌
国内啤酒业利润大幅缩水，不排除成本上涨的因素，但更重要的是国内啤酒业产能的急剧扩张。
截至目前，国内一线啤酒企业均已明确表示大扩产能，2008年啤酒行业新一轮激战已在所难免。去年11 月，青岛啤酒公告称，拟发行15亿分离交易可转换债券，主要投资建设和扩张产能。燕京啤酒也于今年早些时候公布了融资方案，拟定向增发8000万—8600万股，融资用于新建和收购国内其他啤酒企业。华润集团也表示，今年将有4 0亿港元投入啤酒业务上，位于南京、兰州及北京的新厂亦会相继投产，可带来70万— 80万千升的新产能，同时，不排除未来会有新的收购项目。据悉，去年公司收购了10家啤酒厂，总产能提升25%。
与此同时，国际大麦涨价也未能改变啤酒巨头跑马圈地的势头。“ 这次大麦涨价，一吨原料上升约100元，对目前吨酒平均利润只有百余元的国内啤酒企业，尤其是中小企业的压力非常明显。但对于行业巨头，并未改变其‘先占市场，后有利润’的扩张原则。”业内人士坦言。
据了解，近几年啤酒行业掀起一股产能扩建热潮。一些啤酒企业特别是重点骨干企业迫于市场压力和生存压力，不断扩大生产规模，而这些新上项目多数产品雷同，行业产能过剩愈发明显，这不但导致行业竞争加剧，也给企业自身带来经营和管理上的压力，使企业疲于进行市场拓展，而无暇顾及技术创新和营销手段创新。
业内人士认为，在国内啤酒业产能过剩的形势下，啤酒价格完全扭曲。目前我国啤酒总产能超过5000万千升，而今年中国啤酒市场总销量最多也只能达到4000万千升。如果不能有效抑制产能，第二个金威就会再现，而啤酒业巨大的产能“泡沫”也将再度下拉行业整体利润。
（糖酒快讯）2008/08/08
成本的上涨固然起到推波助澜的作用，但超千万千升的过剩产能，才是真正蚕食国内啤酒企业利润的“元凶”。
急剧扩张的产能使啤酒吨酒利润下滑趋势正在全国蔓延。今年1至5月，全国吨酒利润下滑幅度达到4.2%。其中，四川下滑33.1%，江苏下滑37.6 %，北京市场的下滑速度更惊人地达到100.6%。浙江也不否认吨酒利润 处于下滑趋势。据浙江啤酒工业协会统计，去年1至5月，浙江赢利啤酒企业利润总额同比仅增长2.19%，亏损企业亏损总额同比增加74.69%。 2006年上半年，浙江吨酒税利为413.51元，同比下降7.08%。啤酒是高税负行业，除去税负，剩下的利润将大打折扣。
陕西市场的“利润也开始下滑”。据当地啤酒企业透露，目前陕西地区啤酒产量和吨酒售价较为平稳，今年的吨酒售价较之去年基本持平，但由于啤酒企业平均生产成本较去年同比增长4.5%，导致陕西省内啤酒企业毛利率从去年的23.2%下滑至21.7%。
产能堆砌
国内啤酒业利润大幅缩水，不排除成本上涨的因素，但更重要的是国内啤酒业产能的急剧扩张。
截至目前，国内一线啤酒企业均已明确表示大扩产能，2008年啤酒行业新一轮激战已在所难免。去年11 月，青岛啤酒公告称，拟发行15亿分离交易可转换债券，主要投资建设和扩张产能。燕京啤酒也于今年早些时候公布了融资方案，拟定向增发8000万—8600万股，融资用于新建和收购国内其他啤酒企业。华润集团也表示，今年将有4 0亿港元投入啤酒业务上，位于南京、兰州及北京的新厂亦会相继投产，可带来70万— 80万千升的新产能，同时，不排除未来会有新的收购项目。据悉，去年公司收购了10家啤酒厂，总产能提升25%。
与此同时，国际大麦涨价也未能改变啤酒巨头跑马圈地的势头。“ 这次大麦涨价，一吨原料上升约100元，对目前吨酒平均利润只有百余元的国内啤酒企业，尤其是中小企业的压力非常明显。但对于行业巨头，并未改变其‘先占市场，后有利润’的扩张原则。”业内人士坦言。
据了解，近几年啤酒行业掀起一股产能扩建热潮。一些啤酒企业特别是重点骨干企业迫于市场压力和生存压力，不断扩大生产规模，而这些新上项目多数产品雷同，行业产能过剩愈发明显，这不但导致行业竞争加剧，也给企业自身带来经营和管理上的压力，使企业疲于进行市场拓展，而无暇顾及技术创新和营销手段创新。
业内人士认为，在国内啤酒业产能过剩的形势下，啤酒价格完全扭曲。目前我国啤酒总产能超过5000万千升，而今年中国啤酒市场总销量最多也只能达到4000万千升。如果不能有效抑制产能，第二个金威就会再现，而啤酒业巨大的产能“泡沫”也将再度下拉行业整体利润。啤酒业利润面临产能膨胀蚕食压力
（糖酒快讯）2008/08/08
成本的上涨固然起到推波助澜的作用，但超千万千升的过剩产能，才是真正蚕食国内啤酒企业利润的“元凶”。
急剧扩张的产能使啤酒吨酒利润下滑趋势正在全国蔓延。今年1至5月，全国吨酒利润下滑幅度达到4.2%。其中，四川下滑33.1%，江苏下滑37.6 %，北京市场的下滑速度更惊人地达到100.6%。浙江也不否认吨酒利润 处于下滑趋势。据浙江啤酒工业协会统计，去年1至5月，浙江赢利啤酒企业利润总额同比仅增长2.19%，亏损企业亏损总额同比增加74.69%。 2006年上半年，浙江吨酒税利为413.51元，同比下降7.08%。啤酒是高税负行业，除去税负，剩下的利润将大打折扣。
陕西市场的“利润也开始下滑”。据当地啤酒企业透露，目前陕西地区啤酒产量和吨酒售价较为平稳，今年的吨酒售价较之去年基本持平，但由于啤酒企业平均生产成本较去年同比增长4.5%，导致陕西省内啤酒企业毛利率从去年的23.2%下滑至21.7%。
产能堆砌
国内啤酒业利润大幅缩水，不排除成本上涨的因素，但更重要的是国内啤酒业产能的急剧扩张。
截至目前，国内一线啤酒企业均已明确表示大扩产能，2008年啤酒行业新一轮激战已在所难免。去年11 月，青岛啤酒公告称，拟发行15亿分离交易可转换债券，主要投资建设和扩张产能。燕京啤酒也于今年早些时候公布了融资方案，拟定向增发8000万—8600万股，融资用于新建和收购国内其他啤酒企业。华润集团也表示，今年将有4 0亿港元投入啤酒业务上，位于南京、兰州及北京的新厂亦会相继投产，可带来70万— 80万千升的新产能，同时，不排除未来会有新的收购项目。据悉，去年公司收购了10家啤酒厂，总产能提升25%。
与此同时，国际大麦涨价也未能改变啤酒巨头跑马圈地的势头。“ 这次大麦涨价，一吨原料上升约100元，对目前吨酒平均利润只有百余元的国内啤酒企业，尤其是中小企业的压力非常明显。但对于行业巨头，并未改变其‘先占市场，后有利润’的扩张原则。”业内人士坦言。
据了解，近几年啤酒行业掀起一股产能扩建热潮。一些啤酒企业特别是重点骨干企业迫于市场压力和生存压力，不断扩大生产规模，而这些新上项目多数产品雷同，行业产能过剩愈发明显，这不但导致行业竞争加剧，也给企业自身带来经营和管理上的压力，使企业疲于进行市场拓展，而无暇顾及技术创新和营销手段创新。
业内人士认为，在国内啤酒业产能过剩的形势下，啤酒价格完全扭曲。目前我国啤酒总产能超过5000万千升，而今年中国啤酒市场总销量最多也只能达到4000万千升。如果不能有效抑制产能，第二个金威就会再现，而啤酒业巨大的产能“泡沫”也将再度下拉行业整体利润。
（新华网）2008/08/09
日本著名酒业集团麒麟公司8日公布的调查结果显示，2007年世界主要国家啤酒生产创下最大增幅，其中，中国啤酒产量连续6年占据首位。
世界主要国家去年的啤酒产量达到约1.7937亿立升，比上年增长5.9%，是麒麟公司1974年开始此项调查以来的最大增幅。新兴国家的经济增长和全球年平均气温升高是啤酒增产的主要原因。
从国别来看，中国啤酒产量增长了13.8%，连续6年保持产量第一；位居第二的美国增幅仅为0.6%；排在第三位的是俄罗斯，啤酒产量比上年大幅增长了16.1%，这也使俄罗斯啤酒产量首次超过德国。德国去年的啤酒产量比上年下降了2.0%。
日本连续5年排名第七位，去年啤酒产量下降了0.4%，连续3年下降。与此同时，亚洲其他国家的增长引人注目，泰国和越南的增幅分别达7.4%和12.5%；排在第16位和第21位。
经济持续快速增长的金砖四国（巴西、俄罗斯、印度和中国）2007年啤酒合计产量占到世界主要国家啤酒总产量的34.7%，超过了欧洲的32.8%。到去年为止欧洲啤酒产量一直稳居各大洲首位。
随着中国等啤酒大国国内同业的兼并重组，世界啤酒业的生产和销售将更加有序，今后啤酒生产将进一步扩大。
日本著名酒业集团麒麟公司8日公布的调查结果显示，2007年世界主要国家啤酒生产创下最大增幅，其中，中国啤酒产量连续6年占据首位。
世界主要国家去年的啤酒产量达到约1.7937亿立升，比上年增长5.9%，是麒麟公司1974年开始此项调查以来的最大增幅。新兴国家的经济增长和全球年平均气温升高是啤酒增产的主要原因。
从国别来看，中国啤酒产量增长了13.8%，连续6年保持产量第一；位居第二的美国增幅仅为0.6%；排在第三位的是俄罗斯，啤酒产量比上年大幅增长了16.1%，这也使俄罗斯啤酒产量首次超过德国。德国去年的啤酒产量比上年下降了2.0%。
日本连续5年排名第七位，去年啤酒产量下降了0.4%，连续3年下降。与此同时，亚洲其他国家的增长引人注目，泰国和越南的增幅分别达7.4%和12.5%；排在第16位和第21位。
经济持续快速增长的金砖四国（巴西、俄罗斯、印度和中国）2007年啤酒合计产量占到世界主要国家啤酒总产量的34.7%，超过了欧洲的32.8%。到去年为止欧洲啤酒产量一直稳居各大洲首位。
随着中国等啤酒大国国内同业的兼并重组，世界啤酒业的生产和销售将更加有序，今后啤酒生产将进一步扩大。
（证券时报）2008/08/11
2008年8月8日，奥运会在北京成功举办。作为赞助企业老总，李福成不仅仅第三次参与火炬传递，更让他自豪和骄傲的是，奥运圣火第一次进企业传递就在燕京啤酒的厂区里。
李福成表示奥运圣火在厂区内传递对燕京啤酒的意义很大。首先，能够激发我们企业员工热爱祖国、振奋民族精神、发展民族工业、争创民族品牌的精神；第二，能够促进企业的凝聚力得到提升，使得企业核心竞争力得到很大的提升；第三，我们燕京啤酒要做到基业长青，就要和火炬传递一样，要一棒一棒传递下去，而不仅仅靠一代人，火炬传递使我们更有勇气在长跑中胜出。
2005年，燕京啤酒就获得了奥运赞助商的资格。对燕京啤酒品牌知名度的提升，促进作用巨大。从2005年获得赞助商资格开始，就策划展开了一系列品牌营销活动，与女排和奥运水上项目合作，加大品牌推广力度。
李福成表示北京奥运无疑是提升燕京品牌影响力的重要机遇。公司将准确把握奥运市场先机，掌握市场竞争的主动权，在突出燕京特色上下功夫，有针对性地推出奥运产品，通过奥运实现燕京产品创新；要有系统地制定营销策略，充分利用好奥运赞助商的资源及燕京人力、销售网络的本土优势，确保销量实现稳定增长；大力宣传燕京精神、质量宗旨、经营理念，找到与奥运文化的结合点，为企业经营助力，真正实现以奥运促发展的目的。
总之，燕京要全力以赴，借奥运之势，使燕京走向世界，让世界了解燕京。
2008年8月8日，奥运会在北京成功举办。作为赞助企业老总，李福成不仅仅第三次参与火炬传递，更让他自豪和骄傲的是，奥运圣火第一次进企业传递就在燕京啤酒的厂区里。
李福成表示奥运圣火在厂区内传递对燕京啤酒的意义很大。首先，能够激发我们企业员工热爱祖国、振奋民族精神、发展民族工业、争创民族品牌的精神；第二，能够促进企业的凝聚力得到提升，使得企业核心竞争力得到很大的提升；第三，我们燕京啤酒要做到基业长青，就要和火炬传递一样，要一棒一棒传递下去，而不仅仅靠一代人，火炬传递使我们更有勇气在长跑中胜出。
2005年，燕京啤酒就获得了奥运赞助商的资格。对燕京啤酒品牌知名度的提升，促进作用巨大。从2005年获得赞助商资格开始，就策划展开了一系列品牌营销活动，与女排和奥运水上项目合作，加大品牌推广力度。
李福成表示北京奥运无疑是提升燕京品牌影响力的重要机遇。公司将准确把握奥运市场先机，掌握市场竞争的主动权，在突出燕京特色上下功夫，有针对性地推出奥运产品，通过奥运实现燕京产品创新；要有系统地制定营销策略，充分利用好奥运赞助商的资源及燕京人力、销售网络的本土优势，确保销量实现稳定增长；大力宣传燕京精神、质量宗旨、经营理念，找到与奥运文化的结合点，为企业经营助力，真正实现以奥运促发展的目的。
总之，燕京要全力以赴，借奥运之势，使燕京走向世界，让世界了解燕京。
（中国证券网）2008/08/10
受生猪饲养周期以及奥运期间交通管制和严格检疫等因素的影响，自7月下旬以来，国内生猪价格快速回落，并创出年内价格新低。不过猪肉价格走势较生猪相对平稳。一些业内人士预测，目前生猪价格虽有企稳趋势，但是存栏量过大仍使价格承受较大的压力。
据了解，奥运前后，国家相关部门加大了交通管制和食品检验检疫力度，一些运输鲜活产品的运输车辆受到了一定的限制，导致生猪贸易量受到了影响，收购企业因此收购不积极。尤其是东北和河北、山东及河南等地区，很多贸易商甚至停止了收购，由于生猪存栏量较大，导致价格快速下跌。目前北方的生猪价格普遍在6.5-7.2元/市斤之间，较一个月前下跌了1元以上。
不过与生猪价格快速下跌相比，国内猪肉价格却相对稳定，跌幅明显小于生猪。国家发改委价格监测中心对36个大中城市超市、集市猪肉(精瘦肉)平均零售价格监测数据显示，8月6日价格为每500克为14.34元，这个价格仅比7月21日跌了0.2元左右。
一德期货分析师陈瑞华博士认为，国内猪肉价格相对稳定主要由于国内猪肉需求较为刚性，立秋将至，猪肉的消费将逐渐恢复，而生猪饲养地向主要消费城市运输生猪有受到一定的影响，导致国内猪肉价格相对稳定。贸易商主要是利用了饲料价格上涨和运输不畅，养殖户急于出售的心理压低价格，但是终端猪肉明显抗跌，企业并不愿意过度压价。
陈瑞华认为，未来猪肉价格可能仍将受到一定的下跌压力。国内生猪存栏量过大，饲料价格高企，如果养殖户将成猪积极饲养而不出栏，得不偿失。另外近期国内豆粕等饲料价格的回落速度较快，重新为养殖户拓展了利润空间，减弱了养殖户的惜售心理。此外，今年上半年，国内猪肉进口量较大，而奥运期间，相关部门投放了一定的进口猪肉，对市场产生了较大的压力，进口猪肉的投放价格大多在9-10元/市斤之间，远低于国产猪肉价格。
受生猪饲养周期以及奥运期间交通管制和严格检疫等因素的影响，自7月下旬以来，国内生猪价格快速回落，并创出年内价格新低。不过猪肉价格走势较生猪相对平稳。一些业内人士预测，目前生猪价格虽有企稳趋势，但是存栏量过大仍使价格承受较大的压力。
据了解，奥运前后，国家相关部门加大了交通管制和食品检验检疫力度，一些运输鲜活产品的运输车辆受到了一定的限制，导致生猪贸易量受到了影响，收购企业因此收购不积极。尤其是东北和河北、山东及河南等地区，很多贸易商甚至停止了收购，由于生猪存栏量较大，导致价格快速下跌。目前北方的生猪价格普遍在6.5-7.2元/市斤之间，较一个月前下跌了1元以上。
不过与生猪价格快速下跌相比，国内猪肉价格却相对稳定，跌幅明显小于生猪。国家发改委价格监测中心对36个大中城市超市、集市猪肉(精瘦肉)平均零售价格监测数据显示，8月6日价格为每500克为14.34元，这个价格仅比7月21日跌了0.2元左右。
一德期货分析师陈瑞华博士认为，国内猪肉价格相对稳定主要由于国内猪肉需求较为刚性，立秋将至，猪肉的消费将逐渐恢复，而生猪饲养地向主要消费城市运输生猪有受到一定的影响，导致国内猪肉价格相对稳定。贸易商主要是利用了饲料价格上涨和运输不畅，养殖户急于出售的心理压低价格，但是终端猪肉明显抗跌，企业并不愿意过度压价。
陈瑞华认为，未来猪肉价格可能仍将受到一定的下跌压力。国内生猪存栏量过大，饲料价格高企，如果养殖户将成猪积极饲养而不出栏，得不偿失。另外近期国内豆粕等饲料价格的回落速度较快，重新为养殖户拓展了利润空间，减弱了养殖户的惜售心理。此外，今年上半年，国内猪肉进口量较大，而奥运期间，相关部门投放了一定的进口猪肉，对市场产生了较大的压力，进口猪肉的投放价格大多在9-10元/市斤之间，远低于国产猪肉价格。
（上海证券报）2008/08/11
白云山A近日披露，政府拟引导广东省内多家医药龙头企业共同出资1亿元发起设立华南新药创制股份有限公司，并进行华南新药创制中心（民营非企业机构）的建设。
白云山拟参与发起设立华南新药创制股份有限公司，自筹资金500万元认购500万股，占该公司计划总股本的5%。公司认为，作为华南新药创制股份有限公司的股东并参与华南新药创制中心的筹建工作将为公司带来新的发展机遇：有利于公司了解和获得行业最新科研创新信息和动态；将能共享华南新药创制中心核心技术平台，并获得该中心研发成果的优先受让权。
白云山A近日披露，政府拟引导广东省内多家医药龙头企业共同出资1亿元发起设立华南新药创制股份有限公司，并进行华南新药创制中心（民营非企业机构）的建设。
白云山拟参与发起设立华南新药创制股份有限公司，自筹资金500万元认购500万股，占该公司计划总股本的5%。公司认为，作为华南新药创制股份有限公司的股东并参与华南新药创制中心的筹建工作将为公司带来新的发展机遇：有利于公司了解和获得行业最新科研创新信息和动态；将能共享华南新药创制中心核心技术平台，并获得该中心研发成果的优先受让权。
（金融界网站）2008/08/11
上半年公司营业收入15.88万元，比上年同期增长21.4%；净利润9826万元，比上年同期增长40.93%，每股收益0.2元。利润增幅远高于收入增幅的主要原因是收入增幅加快，期间费用降低。同时不利于企业业绩提高的因素是所得税率由15%调整为25%。
医药工业成亮点。医药工业实现销售收入67,010.28万元，较上年同期增长12.27%。而此部分的收入增速来源于复方丹参滴丸的提价效应和城乡市场规模的扩张，此产品占医药工业收入的80%以上。在市场中药材涨幅较多情况下，公司通过自种部分中药材原料，规避了原材料价格上涨的压力，营业成本仅上涨4.81%，从而医药工业的毛利率较上年同期增加了2个百分点，该部分毛利率达到72.39%。同时占总收入58%的医药商业部分毛利率提高了1.85个百分点，但是该部分毛利率仅为3.7%，对利润贡献少。因此未来医药工业仍然是公司利润的主要贡献点。
期间费用率下降，回款能力增强，管理能力提升。08上半年公司期间费率23.7%，同比下降2.7个百分点，这主要因管理费用下降造成。而财务费用率上升，则因为银行贷款增加及贷款利率较07年同期提高。同时公司加强销售回款管理，每股经营活动现金流净额0.28元，同比增加85%。
未来业绩增长依靠老产品提速、新产品放量。公司主打老产品复方丹参滴丸如能顺利进入国家基本药物目录，则市场规模还将有一个质的变化。而养血清脑颗粒、水林佳、荆花胃康等二线产品上半年市场表现不错，09年可能实现突破。同时冻干粉针剂的高速增长可能在2009年展开。
上半年公司营业收入15.88万元，比上年同期增长21.4%；净利润9826万元，比上年同期增长40.93%，每股收益0.2元。利润增幅远高于收入增幅的主要原因是收入增幅加快，期间费用降低。同时不利于企业业绩提高的因素是所得税率由15%调整为25%。
医药工业成亮点。医药工业实现销售收入67,010.28万元，较上年同期增长12.27%。而此部分的收入增速来源于复方丹参滴丸的提价效应和城乡市场规模的扩张，此产品占医药工业收入的80%以上。在市场中药材涨幅较多情况下，公司通过自种部分中药材原料，规避了原材料价格上涨的压力，营业成本仅上涨4.81%，从而医药工业的毛利率较上年同期增加了2个百分点，该部分毛利率达到72.39%。同时占总收入58%的医药商业部分毛利率提高了1.85个百分点，但是该部分毛利率仅为3.7%，对利润贡献少。因此未来医药工业仍然是公司利润的主要贡献点。
期间费用率下降，回款能力增强，管理能力提升。08上半年公司期间费率23.7%，同比下降2.7个百分点，这主要因管理费用下降造成。而财务费用率上升，则因为银行贷款增加及贷款利率较07年同期提高。同时公司加强销售回款管理，每股经营活动现金流净额0.28元，同比增加85%。
未来业绩增长依靠老产品提速、新产品放量。公司主打老产品复方丹参滴丸如能顺利进入国家基本药物目录，则市场规模还将有一个质的变化。而养血清脑颗粒、水林佳、荆花胃康等二线产品上半年市场表现不错，09年可能实现突破。同时冻干粉针剂的高速增长可能在2009年展开。
（安信证券）2008/08/11
上半年“三驾马车”速度整体放缓：上半年纺织服装行业出口、投资增速持续放缓，国内消费停滞不前，拉动行业发展的三驾马车集体放缓。
从出口来看，今年1－6月，我国纺织服装累计出口792.57亿美元，同比增长11.10%，为今年以来最低增速；其中，纺织行业累计出口321.52亿美元，同比增长25.14%，较1－5月小幅回落；服装行业累计出口471.04亿美元，同比增长3.20%，较1－5月大幅回落6个百分点，服装出口呈现加速下滑的趋势。扣除人民币升值因素，今年1－6月份，以人民币计价的行业实际出口累计增速为1.35%，纺织和服装行业该增速分别为14.07%和－5.82%，外贸依存度较高的服装行业出口实际是在减速。
从投资增速来看，今年1－6月份，纺织服装行业固定资产累计增速为6.3%，比1－5月继续回落4.2个百分点，行业的投资增速明显放缓；而同期全社会的固定资产累计增速为26.80%，比1－5月小幅回升1.2个百分点，纺织服装行业与全社会的固定资产累计增速之间的差距在进一步拉大；投资对行业的拉动作用也日渐乏力。
从国内消费来看，上半年，国内衣着类消费价格指数和零售价格指数依然处于下降通道，6月份衣着类消费价格指数和零售价格指数分别为98.5和98.4，与5月份持平，国内消费停滞不前。
上半年行业盈利不乐观：上半年，整个行业的盈利状况不容乐观，利润总额增速大幅回落，由年初40%左右的水平回落到目前10%以下。2008年1－5月，纺织服装行业共实现销售收入和利润总额分别为12476.61亿元和427.58亿元，分别同比增长16.5%和9.1%。从行业的盈利状况来看，2008年1－5月，纺织行业和服装鞋帽行业实现利润总额分别为257.30亿元和124.0亿元，分别同比增长16.69%和14.34%，与1－2月份相比，均出现较大幅度的回落。
下半年行业依然处于痛苦调整期：下半年，影响行业发展的外围市场环境不会明显改善，人民币持续升值的趋势转变的可能性较小，行业出口环境可能较上半年更为严峻，出口增速将进一步下滑。尽管国家近期出台的出口退税率上调政策以及银行信贷向中小企业倾斜的政策对行业产生短期政策性利好，但我们认为行业实质性获利较小，行业在人民币升值背景下必然要经历较长时间的调整，才能实现真正的产业升级，下半年行业依然将处于痛苦的调整期。
在人民币升值背景下，纺织服装行业出口企业的盈利能力仍将处于下降通道；相比较而言，国内消费市场仍处于稳定增长状态，08年企业盈利是有保障的，我们还是建议关注致力于品牌塑造与国内渠道建设的上市公司，整体而言，维持行业“同步大市－A”的投资评级。
上半年“三驾马车”速度整体放缓：上半年纺织服装行业出口、投资增速持续放缓，国内消费停滞不前，拉动行业发展的三驾马车集体放缓。
从出口来看，今年1－6月，我国纺织服装累计出口792.57亿美元，同比增长11.10%，为今年以来最低增速；其中，纺织行业累计出口321.52亿美元，同比增长25.14%，较1－5月小幅回落；服装行业累计出口471.04亿美元，同比增长3.20%，较1－5月大幅回落6个百分点，服装出口呈现加速下滑的趋势。扣除人民币升值因素，今年1－6月份，以人民币计价的行业实际出口累计增速为1.35%，纺织和服装行业该增速分别为14.07%和－5.82%，外贸依存度较高的服装行业出口实际是在减速。
从投资增速来看，今年1－6月份，纺织服装行业固定资产累计增速为6.3%，比1－5月继续回落4.2个百分点，行业的投资增速明显放缓；而同期全社会的固定资产累计增速为26.80%，比1－5月小幅回升1.2个百分点，纺织服装行业与全社会的固定资产累计增速之间的差距在进一步拉大；投资对行业的拉动作用也日渐乏力。
从国内消费来看，上半年，国内衣着类消费价格指数和零售价格指数依然处于下降通道，6月份衣着类消费价格指数和零售价格指数分别为98.5和98.4，与5月份持平，国内消费停滞不前。
上半年行业盈利不乐观：上半年，整个行业的盈利状况不容乐观，利润总额增速大幅回落，由年初40%左右的水平回落到目前10%以下。2008年1－5月，纺织服装行业共实现销售收入和利润总额分别为12476.61亿元和427.58亿元，分别同比增长16.5%和9.1%。从行业的盈利状况来看，2008年1－5月，纺织行业和服装鞋帽行业实现利润总额分别为257.30亿元和124.0亿元，分别同比增长16.69%和14.34%，与1－2月份相比，均出现较大幅度的回落。
下半年行业依然处于痛苦调整期：下半年，影响行业发展的外围市场环境不会明显改善，人民币持续升值的趋势转变的可能性较小，行业出口环境可能较上半年更为严峻，出口增速将进一步下滑。尽管国家近期出台的出口退税率上调政策以及银行信贷向中小企业倾斜的政策对行业产生短期政策性利好，但我们认为行业实质性获利较小，行业在人民币升值背景下必然要经历较长时间的调整，才能实现真正的产业升级，下半年行业依然将处于痛苦的调整期。
在人民币升值背景下，纺织服装行业出口企业的盈利能力仍将处于下降通道；相比较而言，国内消费市场仍处于稳定增长状态，08年企业盈利是有保障的，我们还是建议关注致力于品牌塑造与国内渠道建设的上市公司，整体而言，维持行业“同步大市－A”的投资评级。
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