2008年8月29日啤酒、食品、医药和纺织行业信息参考

（世华财讯）2008/08/28

      喜力啤酒公司27日称，其08年上半年的净利润增长35%，至4.07亿欧元（约合5.96亿美元）,营收额增长17.1 % ，至64.1亿欧元。

    此次业绩增长是由于受到新近收购Scottish & Newcastle公司所带来利润的驱动。有机纯利增长5.3%，啤酒合并销售量增长15 %至58.6亿公升。

　　喜力表示将期待下半年延续上半年的增长态势，全年业绩及销量趋势至少达中间个位数的有机增长。该公司还称，将继续将增加的成本转嫁给消费者。

(21世纪经济报道)2008/08/28

        2007年“猪源紧缺”引发的猪肉加工业原材料成本上涨，并未影响雨润食品(1068.HK)、双汇发展(000895.SZ)等业内巨头的业绩增长。

    8月26日，雨润食品交出了一分耀眼的成绩单：上半年整体毛利为8.21亿港币，增幅达60.3%。此前，另一巨头双汇发展，上半年营业利润则比去年同期增加12.36%。

    上游生猪价格的大幅波动，左右了雨润们的盈利能力。自2007年5月开始，由于国内生猪供需失衡，再加上饲料价格大幅上涨，2007年下半年，国内生猪价格较2006年平均上涨63.5%。

　　随着原料成本上涨，不少加工企业陷入困境。不少肉制品加工企业处于亏损状态，甚至因为猪源不足而停产。2007年，河南省肉类协会一位负责人透露，当地企业普遍开工不足，大型企业产量减少30%到50%，中小企业这个数字甚至达到50%。

　　但“2008年上半年以来，猪肉价格一直处于下跌的状态，收购价从年初的17元每公斤，降到了现在的14.5元每公斤。”中投证券分析师黄巍说。他认为，猪肉价格的下降是这些肉制品加工企业利润上涨的主要原因。

    事实上，即便是在生猪价格居高不下的情况下，“双汇、雨润这样的大企业也不会面临问题。”黄巍分析称，许多小企业面临困境，是因为规模不够，因而采购难度大，要用较高价格去收购生猪，才会产生猪源短缺、成本高的现象。相反，大型肉制品加工企业由于采购量大，与农户长期合作，采购成本相对较低，在屠宰、加工过程中高度机械化，效率也远高于中小加工企业。

　　雨润方面也表示，受惠于该集团的策略性布局，其在生猪来源比较紧张的情况下，屠宰量能和去年同期基本持平并有所增长。雨润称，其能够保持强大的定价能力和采购能力。

　　规模和布局对雨润业绩的贡献不言而喻。如今，雨润正试图扩大这个优势。雨润方面明确表示，该集团将“继续通过选择性收购、改善现有生产设施及兴建新厂房，扩充生产能力”。雨润财务总监李咏思此前曾表示，该公司在2007年至2008年间的资本开支将达到9.8亿人民币。这笔资金主要投资在扩展上、下游业务、自建厂房及并购领域。

　　截至今年上半年，在成功收购江西、湖南、四川、湖北和吉林的六个工厂后，雨润年生猪屠宰产能达1455万头，较2007年底增加了50万头。到今年年底，这个数字有望增加到1800万头。

　　8月1日施行的《生猪屠宰管理条例》给雨润们提供更多的机会。黄巍分析称，在该条例规定下，许多地方都不能屠宰生猪，而要实现定点屠宰，这样就给双汇、雨润这些龙头企业到各个地方设立固定屠宰点、加快扩张提供了条件，“行业洗牌是肯定的”。

　　目前，中国的猪肉加工市场异常分散，企业数量多达2.6万家，但是真正具备规模的企业仅占其中的5%-6%。

    进入最上游的“生猪养殖业”，对雨润而言更具战略意义。雨润董事长祝义材曾表示，雨润一直有意拓展生猪养殖行业，目前已取得相当养殖知识，估计最快会在2010年涉足生猪养殖业务。

　　对此，黄巍认为，向养殖业发展是行业发展的趋势。他认为，形成产业一体化，是稳定猪源，降低成本的有效手段。而早在2000年，双汇就开始发展养殖业务，建有种猪场和商品猪场。2007年市场生猪紧缺，双汇一举赢利。2008年7月，双汇还宣布，将联合另一投资方，增加投资7155万元，用于建设年出栏商品猪20万头的养殖场，该项目将于2009年建成并投入使用。

(国泰君安)2008/08/28

　　产品价格上涨，代销增加影响账面销售均价，毛利率同比下降，但是2季度所有回升。公司高、低温肉制品去年5月份后持续提价，价格同比分别上涨了30%，25%左右，但由于代销量增加，低温肉制品均价上涨不明显。上半年毛利率同比下降2.01个百分点，但2季度毛利率比1季度回升0.98个百分点。

　　销量增速低于预期，生猪供求影响全年计划，调低全年肉制品生产、屠宰目标。公司上半年生产高温肉制品28.9万吨，同比下降10.1%；低温肉制品11.49万吨，同比增长40.67%；屠宰生猪159万头，比去年同期下降7.89%。生猪价格近期略有回落，但仍保持高位，这抑制了猪肉消费，公司表示近期生猪价格回落除了季节性因素以为还有部分是因为消费受到了抑制，下半年生猪供给能否真的大幅回升还需要观察出栏、存栏数据变化，因此公司调整全年生产销售计划，高低温肉制品由90万吨调整至85万吨，生猪屠宰由500万头调整至340万头。

    养殖商品猪计划进入实施阶段。公司投资建设年出栏商品猪20万头的商品猪养殖厂，项目计划于2009年建设完毕并投入使用。

　　收购子公司少数股东权益，为资产注入扫清道路。公司同时公告集团放弃收购3家子公司的部分股权，但是计划由罗特克斯收购，实质上
与集团公司收购一样，为下一步可能的资产注入创造了跟好的条件。

　　总体评价：公司多年保持了稳定的业绩增长，提供了投资的安全边际，目前已经进入合理估值区间。双汇集团可能的资产注入一旦实施将增厚公司业绩，提供了可能的高收益空间。两方面的因素使公司成为良好的投资品种，维持“增持”。

（中国证券报）2008/08/28

       一直享受国家保密药方待遇的云南白药上半年业绩保持了稳定增长。公司今日公布的半年报显示，其1-6月实现营业总收入27.20亿元，同比增长54.68%；实现归属于母公司股东的净利润2.01亿元，同比增长31.5%；每股收益为0.42元。此外，公司昨天召开的股东大会也顺利通过了其向平安寿险定向增发的议案。

收入增幅小于成本增幅
    上半年云南白药的营业总收入增幅低于营业总成本增幅。公司称，成本上涨等因素使其盈利能力略有下降。集团上半年的销售毛利率为27.56%，同比下降0.9个百分点，销售净利率也下降了1.25个百分点。

    从利润组成看，云南白药母体实现净利润15,577万元（扣除电子商务分红），占集团净利润的77%；省医药（含大药方）上半年报表实现净利润2,727万元，占集团净利润13%；昆明兴中与昆明云健共实现净利润633万元，大理丽江文山则合计亏损311万元（扣除白药配额款）。

    中报表示，产能瓶颈在相当一段时间内仍是面临的一个突出问题。为此，公司下半年还将继续推进呈贡整体搬迁工作。

定向增发突破产能瓶颈
    公司昨日召开的临时股东大会审议通过了向特定对象非公开发行股票的相关议案。公司有关人士称，非公开发行将有效缓解产能瓶颈问题，还将有效缓解主要子公司云南省医药有限公司的资金瓶颈。

    此次定向增发的数量为5000万股，发行价格27.87元/股，平安寿险将以13.9亿元现金参与此次增发。此次定向募集资金10.90亿元拟用于投资云南白药整体搬迁项目，3亿元用于对云南白药子公司云南省医药有限公司的增资。

    公司高管在股东会上表示，公司现有厂房占地面积仅有40亩左右，都是按照上世纪80年代的思路设计建造的，2005年以来业绩增速放缓的趋势开始显现，产能不足已成为云南白药实现业绩快速增长的重要瓶颈。拟迁建的新厂区占地面积约1030亩，建成达产后可形成年销售收入50亿元的产能。

    云南白药子公司医药公司是云南省销售规模最大的医药商业企业，也是云南省唯一承担省政府医药储备任务的药企，自2002年成立以来，销售额从5亿元增长到2007年的27亿元，年均增速达到30%以上，销售收入占集团50%以上的份额。

    公司表示，对于医药物流企业而言，资金实力决定了核心竞争力的高低，此次3亿元的核心运营资本的投入，在目前总体银根紧缩的形势下，将大大增强医药公司的核心竞争力，迅速拉开与竞争对手的距离，进一步确立公司在医药物流领域的优势地位。

    随着我国新医改方案的出台，我国医药消费品市场也将大大扩容，市场份额将加速向各细分领域的龙头企业集中。在此背景下，云南白药此次定向增发项目的实施有利于公司的持续快速发展，符合全体股东的长远利益。

(大公报)2008/08/29

       几味植物加上水,用一种类似于陶器的砂锅来慢慢熬制，然后用纱布沥出一种深色的汤汁,中国人称它为汤药。这是普通中国人非常熟悉的治病方式。

    但是现在，中国的科技人员正在用现代技术改变这种古老的工艺：提取这些植物中有效成分，生成中药滴丸、片剂、注射剂等，这样更方便服用，有的疗效还更为突出。

    作为中国北方沿海最大的老工业城市，天津市在这方面的探索走在全国的前列。中国政府已将天津确定为国家中药现代化科技产业基地。

    目前，这个城市已拥有880个中药准字号产品，能够生产滴丸、片剂、注射剂等26种中药剂型，有中药保护品种50个，有218个品种在海外注册销售，其中118个以药品注册。

    引人注目的是，天津的一家上市公司正在进行一项艰苦的「申报」活动。他们生产的一种治疗心脏病的滴丸有望通过美国FDA的认证。这个药品在中国每年有数十亿元的销售额，这种滴丸的大小如黄米的米粒，却能起到急救与保健作用。

    这个市的高等院校、科研院所中医药研发能力也是中国最强的。目前已陆续建成药物代谢国家重点实验室、天津市新药研究中心、天津市中医药研究中心、天津市中药现代化技术工程中心、现代中药品质检验中心以及两个国家级企业技术中心，其新药安全性评价研究中心获得GLP认证，形成中药现代化科技创新体系。

    中药现代化关键技术研发已取得成效。三相流化床、超临界萃取、膜技术、薄膜包衣、纳米、分子蒸馏等20多种关键技术在中药企业推广应用。另外还开展了80种中药饮片工艺优化和品质标准研究，建成200种中药化学对照品库，建成10余个GAP药源基地。

    天津还建成了天士力、中新药业两个现代中药产业园，先后实施了20个中药大品种系统开发，按照现代化、国际化要求，加大重点中药产品的二次开发，单品种销售收入过亿元产品增加到5个。

    但是中药的现代化在中国还刚刚起步。日本与韩国更早开展了这一领域的开发。中国在这一领域所占的份额还不到10%。

    据天津市经委介绍，这个基地未来的目标是加强中药现代物流、信息、品种、产业、技术研究开发，加快中药现代化、国际化步伐，开发一批现代中药大品种，培育创新能力强、产业集约度高的现代中药产业集团。

    到2010年，天津将最终形成完善的中药创新体系，建设50个中药材规范种植基地，完成20个现代中药的开发和二次开发，2个现代中药品种进入国际医药主流市场，推动形成两个百亿元集团，建成集现代中药物流、现代中药生产与技术交流、现代中药出口、中药信息交流、中药文化交流为一体的现代中药港。

(上海证券报) 2008/08/28

　　随着市场疲软加剧，国内纺织企业的出口提价能力有下降趋势。

　　记者对比统计数据发现，今年一季度我国纺织出口综合价格指数提高幅度为8.08%，数量增长幅度为8.90%，同期纺织出口额增长了17.70%；但自二季度开始，我国出口价格增幅开始加速回落，前7月我国纺织出口综合价格指数升幅减缓至3.52%，数量增长降至5.21%，而同期纺织出口额增长幅度也降至8.92%，价格对于出口的贡献率显著低于数量。

　　专业人士分析，受国际市场需求减弱、人民币升值以及原材料价格、劳动力成本上涨等因素影响，纺织出口增速放缓明显，出口企业经营普遍面临巨大压力。而在与成本、人民币升值的赛跑中，大多数企业只能靠调高出口价格转嫁负担来应对。

　　“但在充分竞争的大背景下，提价又是一面双刃剑，背后往往意味着部分订单的流失，代价也是比较沉重的。2008年前7个月出口价格上涨对出口额增长的平均贡献率达呈现出节节下滑的态势，换个角度来看，或许也意味着我国纺织出口提价能力正在逐渐趋于衰竭。”他说。

　　山东一家大型纺企的负责人对本报记者表示，从今年广交会的冷清场面显然可见国内纺织行业已经没有多少提价空间了，今年以来明确能感觉到周边市场对国内纺服行业在订单流失上施加的重要影响。而短期内这种局面难以扭转。

　　值得注意的是，纺织品与服装出口价格变化的走向相互背离。前7月纺织品出口大幅增长了22.62%，而服装出口仅仅增长了1.45%，服装成为出口的“重灾区”。服装出口价格增幅从今年一季度的12.47%减缓至1-7月的4.02%，数量则从一季度的下降0.10%扩大至前7月的下降2.47%。在纺织品服装出口额中，纺织品与服装所占比重基本为40%:60%，可以认为服装出口提价幅度的回落是造成纺织整体出口提价能力趋于衰竭的主要原因。

    此外，美国、香港、日本三大传统市场订单流失较为严重。第一纺织网统计显示，今年前7个月我国纺织品服装出口数量增长幅度仅为5.21%，较2007年大幅回落了5.53个百分点；其中，美国、香港数量下降最为明显，分别达到-8.12%与-20.41%，另一重要出口市场日本，数量增长也仅仅达到0.18%。四大传统出口市场中，只有欧盟受益于配额取消及其经济的相对稳定而一枝独秀，数量增幅达到19.96%。