2008年8月21日食品、啤酒、医药和纺织行业信息参考

(每日经济新闻)2008/08/20

       青岛啤酒公布的半年报显示,尽管受上半年市场增速放缓影响，上半年,公司仍实现营业收入79.04亿元,同比增长15.67%；净利润3.81亿元，同比增长32.39%；净资产收益率由5.23%上升至6.58%；每股收益0.2913元。

    上半年，公司啤酒销售实现收入77.91亿元，同比增长15.6%，毛利率增长0.65个百分点至32.06%。报告期内，公司品牌整合取得了显著进展，前四大品牌（青岛、山水、崂山、汉斯）销量达到248万千升，占公司总销量的92.4%，同比增长30%。

    上半年，公司财务费用为1512.48万元，同比上升200.3%，主要是由于在2008年4月发行分离交易可转债增加借款利息费用所致。

    财务分析人士指出，正是由于这15亿元可转债，使公司上半年资金面比较充裕。尽管上半年经营活动产生现金流量净额仅为7.96亿元，同比减少5.73亿元，但这主要是由于产销规模增长、增加原材料储备，以及奥运营销及品牌推广等支出增加所致，实际对公司影响不大。

    业内人士分析，公司主品牌增长势头良好，未来发展前景确定。考虑到公司在行业中的龙头地位，未来有望在产业整合中处于有利位置。

(文汇报)2008/08/21

        燕京啤酒董事长李福成昨日表示，受惠于赞助奥运，集团今年的产销量预计达450万吨，较去年的402万吨增11.9%。他还称，今年1至7月，集团已经有效地消化了原材料成本上升等压力，实现利润的两位数增长，目标于2015年集团产销量达到800万吨，进入世界啤酒产销量前八名。

品牌价值升至206亿
　　李福成指出，奥运对燕京的发展提到品牌提升、市场开拓和长期发展起到非常好的作用。3年来，燕啤集团的啤酒年产销量从285提升402万吨，燕京啤酒的有形资产从88亿元人民币提升到150亿元，品牌价值则从137亿元提升至206亿元。

　　李福成认为，对后奥运经济的担心是不必要的，其指奥运过后燕京发展速度会更快。他还透露，燕啤目前已在15个省建立了32家企业，并稳固了五大战略市场包括北京、广西、内蒙、福建和湖北。而赞助奥运有助于燕京啤酒对今后海外市场的开发起到一定的促进作用。他称，下周一公布的业绩应该非常漂亮。

（深圳商报）2008/08/19

      《内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排》提供的产业空间，使近年粤港农业交流合作领域进一步扩大。粤港农业交流合作新架构正在建立，在“安排”及其补充协议五的推动下，粤供港食品的质量安全将进一步加强。

    近年来粤港之间农业交流频繁，合作密切，农产品贸易流通活跃。2007年广东省向香港出口农产品17.03亿美元，比2006年增长11.7%，占全省农产品出口总额的41.1%。

    实施“安排”以来，粤港在食品安全方面的合作不断推进，签署了《粤港食品安全工作交流与合作框架协议》，两地建立起了工作通报机制。粤港日前又签署了《加快实施CEPA及其补充协议五的合作协议》，将推动粤港农产品贸易和食品安全方面更紧密的合作。

    “安排”不断推进落实，直接推动了两地农业企业的交流合作。香港业界在广东投资办菜场、猪场、鸡场的热情也随之大增，包括在广东省韶关等地设立“香港农业专区”，希望将香港养猪业转移到广东省粤北地区，广东省农业部门对此也给予了积极的配合，当前已经有不少香港猪农在粤投资。

    多年来，广东对食品安全从源头抓起，坚持预防为主，全程监管，全面推行“公司＋基地＋标准化”的生产管理模式，各类深加工食品和重点敏感的动植物食品都建立溯源制度，做到“源头可追溯、流向可跟踪、信息可查询、责任可追究”。

(中国金融网)2008/08/20

一、我国生猪养殖区域特征明显
　　我国的生猪养殖主要集中在四川、河南和湖南等省份，以猪肉产量计，三省占全国的比重超过25%，其中四川数量一直位居第1位，近几年来，比重均在10%以上，前10位的省份合计占全国的比重在65.60%左右。

　　据机构统计数据表明，2006年全国生猪出栏6.81亿头，比2005年同期增长3%；全国生猪存栏50877万头，猪肉产量5197.2万吨，增长3.7%。2007年12月份我国生猪存栏同比增长6.5%；能繁母猪存栏同比增长9.4%，能繁母猪比重在10%左右，规模户生猪存栏同比增长20.6%；规模养殖稳定发展，生猪养殖规模世界第一。

二、我国猪肉产业链价值向上游集中
　　目前，由于我国猪肉产业链下游的生猪屠宰加工业和猪肉加工行业的集中度较低，使得行业利润主要集中在养殖业。

　　2006年，行业前三强双汇发展、雨润食品和大众食品（金锣）的屠宰总量不到我国生猪屠宰总量的5%，而美国前3家屠宰企业总体市场份额已超过65%。同时，我国猪肉加工的行业集中度也非常低，2006年，行业前四强的加工总量占比仅为10%。而发达国家这一比重都很高，主要的猪肉生产国都在50%以上。另外，我们从肉类的深加工率上看，2006年该比例为11.80%，发达市场一般在50%以上。

    因此，2007年5月以来，我国生猪价格一直处在高价位运行，产业链的利润集中在上游养殖行业，而且自产自养型养殖产业链条延展得更广。

三、生猪养殖产业拥有较高的回报率
    经过调查统计分析，虽然2007年5月以来生猪养殖受到饲料等成本上涨的影响，但猪肉价格大幅上涨使利润增幅大于成本增幅。

　　以出售一头90kg肥猪为例，其中，仔猪按10kg计算，不计人工成本和设备折旧。目前10kg的仔猪国内均价大约是245元/头。饲料方面，按照全群料重比3.5计算，（90－10）*3.5=280kg，饲料按均价2.3元/kg计算，那么饲料成本总共约280kg*2.3元/kg=644元。一般一头猪全程疫苗(15)+兽药（20）＝35元，水电约10元/头。一头猪的成本大约：245＋644＋35＋10＝934元。目前国内生猪价格均价是15.1元/kg左右，那么一头90k重的生猪的出售价格约1359元，一头生猪的养殖利润：1359－934＝425元/头。

四、我国生猪养殖业发展趋势
　　1、生猪养殖规模化
    尽管我国目前的生猪养殖仍然是以散养方式为主,然而实施规模化养殖是生猪产业发展的必然趋势。随着市场竞争加剧和人们对畜产品质量要求越来越高，千家万户的分散饲养已经难以适应，而规模化养殖既可增加经济效益和抵抗市场风险的能力，还是实施标准化生产、提高畜产品质量的必要基础。
　　首先，生猪采用规模化养殖，可以降低购进的饲料原料价格，降低养殖成本，此外模养殖中实行自繁自育，可保证仔猪品质，又可大大减轻补栏资金压力；从安全卫生上看，规模化养殖有利于控制动物疫病，建立公共卫生防疫体系，有利于实行严格的养殖、卫生防疫和环境控制标准，促进产品质量的提高。
　　其次，生猪采用规模化养殖，有利于采用先进的科学技术，提高养殖的生产效率和生产水平。有利于促进养殖、加工、经营、销售各环节联结，进一步缓解小生产与大市场之间的矛盾，提高畜牧业产业化经营水平，推进畜牧业结构战略性调整。
　　2、屠宰加工行业集中度提高
　　随着国家有关食品安全法律法规的进一步健全和市场经济秩序整顿力度的加大，大中型屠宰加工企业也进一步发展。2006年肉类行业中销售额40000万元以上的50强企业，数量仅为全行业规模以上企业的3%，但资产总额占到71%，销售总额占到69%，创造的利润占90%。如河南双汇集团，总资产60多亿元，在全国建有20多家屠宰和肉制品加工厂，有现代化的生猪屠宰及冷分割生产线，年屠宰生猪能力1500万头，2006年总产值超过200亿元。强势企业规模化突出，有力地推进了行业集约化、现代化水平的提高。
　　3、未来肉制品消费保持增长
　　猪肉能提供人体需要的蛋白质、脂肪、碳水化合物、各种无机盐、维生素等营养素。尤其构成肉类蛋白质的氨基酸中,人体自身不能合成的必需氨基酸应有尽有。因此居民收入的增长也促进了居民消费肉制品增加。在2007年年中，中国城市居民的可支配收入增长了14.2%，农村收入则增长了13.3%。随着居民收收入提高,饮食结构中肉制品将不断上升。尽管仍有大量的农村居民不能大量消费肉食品，但是，农村居民的肉食消费量将能够赶超城镇居民。
    我国农村居民每人每年平均猪肉消费量为20公斤左右，而城镇居民每人每年平均猪肉消费量则超过40公斤，但是，这一水平与中国台湾每人每年70公斤的消费量相比仍有差距。在近20年中，城市居民的肉食品消费量翻了一番，而农村居民的肉食品消费量则翻了三番。未来随着我国城乡居民收入提高，对猪肉制品的需求还将保持增长。
    4、猪肉制品出口增加
　　未来，我国生猪存栏略降，出栏增加，养猪效益开始好转，猪肉及其制品卫生标准提高。猪产品将成为肉类贸易顺差的主要组成部分。2007年我国1-11月生猪产品出口9.0亿美元，同比增长4.2%；进口1.4亿美元，同比下降12.2%。其中，鲜冷冻猪肉进口减少；加工猪肉出口、进口均增加；猪杂碎出口量。

(天信投资)2008/08/20

　　从整个行业角度看，中国正在发展中的医药行业前景向好，主要受到以下因素推动：1、医疗支出上升；2、人口老龄化；3、经济增长迅速；4、保险覆盖范围大。中国的医疗支出在2005-2010年的年均复合增长率为23%，2010-2015年为13%；

    从国家政策的导向来看，“促进规范、鼓励创新”是主线。这应有助于改善总体利润率，因为新产品的均价不易受到政府的价格控制。价值链的提升应会使相关公司的竞争力增强，其中研发产品丰富的公司将变得更有竞争力。

　　年初至今医药板块在弱市下表现相当抗跌，并显著跑赢大盘。从已披露中报的医药上市公司看，上半年的经营情况比较乐观。

　　虽然目前的估值未必适合大举买入医药股，但投资者可对未来增长明确的创新型公司采取逢低增持的策略，未来则有望获得超额收益。建议关注创新能力强、且研发产品较为丰富的公司：海正药业、华海药业、云南白药等。

一、首批创新型企业中医药企业占到10%以上
　　7月28日中国科技部、国务院国资委和中华全国总工会28日在北京联合公布首批“创新型企业”名单，中国航天科技集团公司等91家企业在进行两年试点后，被正式命名为首批“创新型企业”。

    所谓“创新型企业”，是指拥有自主知识产权和知名品牌、具有较强国际竞争力、依靠技术创新获取市场竞争优势和持续发展的企业。
据科技部有关负责人介绍，建设“创新型企业”试点工作启动2年来，试点企业对技术创新的依存度不断提高，研发投入大幅增加。统计显示，这些企业的研发经费从2005年的545亿元增加到了2007年的829亿元，增长52.1%，约占全社会研发投入的四分之一；试点企业平均研发经费占销售收入的6.74%，远高于2006年全国大中型工业企业0.77%的平均水平。

    在此次公布的名单中，我们看到有10家生物医药企业上榜，它们是：中国生物技术集团公司、天津天士力集团有限公司、哈药集团三精制药股份有限公司、扬子江药业集团有限公司、浙江海正药业股份有限公司、海南全星药业有限公司、重庆华立药业股份有限公司、成都地奥制药集团有限公司、云南白药集团股份有限公司、西藏奇正藏药股份有限公司。

　　目前我国化学药和生物药中绝大多数都是仿制国外产品，长期以来国内制药企业重销售、轻研发，同一药物有多个仿制产品，同质化竞争严重。企业缺乏创新能力和鼓励创新的机制，严重制约了我国医药行业的发展。

　　公布的首批创新型企业中医药企业占到10%以上，显示出医药行业是创新研发的重要领域。创新型企业将成为行业中的领军企业，带动医药行业的产业升级，使我国的医药产业逐步由国际原料仿制药制造基地向创新药物中心转型。国家未来亦将给予创新型企业多项优惠政策，包括科研经费支持、税收调整等。

二、整个医药行业前景向好
　　从行业整体来看，中国正在发展中的医药行业前景向好，主要受到以下因素推动：1、医疗支出上升；2、人口老龄化；3、经济增长迅速；4、保险覆盖范围大。中国的医疗支出在2005-2010年的年均复合增长率为23%，2010-2015年为13%。

    从国家政策的导向来看，“促进规范、鼓励创新”是主线。新政策带来新规则，这些新规则有利于规范的、创新能力强的企业。随着研发活动的增加及知识产权保护的增强，预计中国医药企业将从服务和仿制型战略逐步转向以创新产品推动的发展战略。这应有助于改善总体利润率，因为新产品的均价不易受到政府的价格控制。价值链的提升应会使相关公司的竞争力增强，其中研发产品丰富的公司将变得更有竞争力。

　　年初至今医药板块在弱市下表现相当抗跌，并显著跑赢大盘。从已披露中报的医药上市公司看，上半年的经营情况比较乐观，大多数企业收入增速超过20%，净利润增长速度更快，大多数接近或超过40%。企业的成本呈现压力，但费用控制保证了盈利能力稳定或提升；企业经营质量整体尚属健康。

我们看看国际服装市场上的一个先例。2007年6月15日，一家日本公司向美国公司出口一批服装，以当时汇率计算日本公司可以获得5%的利润，但是双方的销售合同约定“美国公司于2007年9月14日将1000万美元货款支付给日本公司”。为了规避汇率风险，日本公司与美国公司签订销售协议的同时做套期保值交易，于货币市场买进与1000万美元等值的9月份日元期货和约。此后日元持续升值，到9月14日日本公司收到美国公司货款时日元升值幅度达6%，于是日本公司在收到美国公司货款的同时，把期货市场上的日元头寸平仓，保住了利润。

与国内企业开展良性合作
　　国内供应商生产，渠道商销售，品牌企业负责按时回款、按时付款，一环运转不利，都可以造成恶性循环，因此，建立良性循环是外销型企业需要学会的课题。

　　外销型服装制造商要关注国内市场，寻求为国内企业做贴牌加工，以补充国际订单的不足。

　　制造商愿意做国际订单的原因有几点：一是国际订单一般数量比较大；二是回款一般比较及时。而国内订单则刚好相反。其实，国内服装品牌运营商，在做贴牌生产时也有其痛苦：第一，货品货期不能保证，影响销售周期，造成库存；第二，销售困难和库存造成品牌企业资金困难；第三，品牌企业资金困难，难于给服装制造商回款；第四，服装制造企业更不能保证品牌企业产品生产。这是一个恶性循环的“怪圈”。

　　关键是，如果能够促成双方形成互信、互助、默契的战略联盟关系，那么就可以破解掉这个“怪圈”，形成良性循环。以下一个企业的例子就很好地解决了这一点。2008年年初，浙江温州的摩高服饰有限公司专门召开供应商战略合作大会，在会议中，摩高服饰有限公司与面辅料供应商、服装制造商均签订了战略合作协议，在协议中，摩高公司保证供应商、制造商的均衡订单、及时回款；同时供应商、制造商也保证摩高公司的货期和质量。通过这项战略合作，这家服装公司因为货期准时、产品质量好而在市场中大大提升了自己的品牌，迅速拓展了自己的渠道，在和同行的竞争中占据有利地位。

更新设备降低人工成本
　　更新设备虽然花钱，但能减少各种支出，节省长远开支。

　　新技术、新设备的应用，对于提高效率、降低人工成本可以起到重要的作用，笔者曾到广东中山市的一些服装企业调研，有一家位于中山市沙溪镇坎溪村工业区的公司——飞奴服装厂，他们把所有的设备都更换成新设备。一是降低了用电量，大约可节约1/3左右；二是用线损耗大幅度下降；三是不再需要剪线工；四是设备不会有油污沾到服装上，减少了清洗、整型的程序和人工。
外销企业突破困境的方法

    在人民币汇率不断变动的情况下,制造商、采购商两头害怕，订单往往因此而流产。其实，选择套期保值的运作方式，就可以把这一谈判难题解决掉。

　　对于品牌服装运营商来说，自己并不生产服装，却希望代工企业能按期交货、保证质量，因此从供货开始，到渠道销售，一环影响一环，一个环节慢了，品牌就受拖累。于是，如何建立良性循环变得非常重要。

（第一财经日报）2008/08/20


        华纺股份（600448.SH）与福建南纺（600483.SH）同时发布2008年度中期报告，从两家公司公布的各项数据来看，今年上半年宏观经济情况对于纺织企业已经产生了一定的利空效应。而在两家公司的报告中，均没有回避这些负面因素。

困难重重
　　华纺股份的半年报显示，公司上半年的营业收入为10.08亿元，较去年同期增长了10.87%。然而，在营业收入有一定幅度增加的同时，上半年华纺股份的营业利润却有所下降，从去年同期的1074万元降至今年的1010万元。一投资界人士分析，这两个数据充分说明，今年上半年华纺股份的日子并不好过，营业利润率正在下降。而公司经营活动产生的现金流量净额亦较去年下降了1999万元，说明该公司的资金链愈加紧张。

　　华纺股份并没有讳言公司目前遇到的困境，并将纺织企业目前遭遇的情况进行了总结：今年上半年，由于人民币不断升值、货币政策调整、出口退税下调，纺织企业产品出口受阻。再加上环保压力加大以及各项生产成本不断上涨，市场竞争更加激烈，赢利空间不断缩小。

　　上述人士指出，纺织企业本身的利润率就很低，去年华纺股份营业利润率也只有1.18%，今年这个数字更降到1.00%。

　　在福建南纺的半年报中同样提到了纺织行业遇到的困难，并将目前的形势形容为“前所未有的严峻”，尽管从各项基本数据来看，公司目前的经营状况尚可，但值得注意的是，公司的主营业务收入尽管从去年同期的4.65亿元增加至5.35亿元，但公司应收账款却从去年的4584万元增加到了今年上半年的1.28亿元，增加了8223万元。上述人士认为，这几项数据说明，公司的下游企业拖欠货款现象严重，利润质量较差。

    更加值得注意的是，福建南纺是一家2004年上市的企业，当年募集资金3.34亿元，募集资金投向三个项目，分别为多功能水刺非织造布项目、机织PU革基布升级改造项目、针刺非织造合成革基布三期技改项目，本期报告显示，该三个项目目前的收益情况均达不到预期效果，并将原因主要归结为原材料、能源价格大幅上涨。

多方求解
　　在面对宏观环境的多重困难时，今年上半年，纺织行业呼吁扶植政策的声浪渐起。与此同时，华纺股份表示，亦从公司微观层面求解突围方法。

　　华纺股份表示，公司正在加强与国际贸易合作伙伴的深层合作，共同开发境外市场，拓展原辅材料进口业务，减少由于汇率调整带来的贸易损失，同时进一步拓宽出口渠道，设法绕过贸易壁垒，降低贸易成本；同时大力开发国内市场，适当调整产品结构和布局，提高国内市场的占有率；公司还与原料供应方建立紧密的战略联盟关系，在一定时期内锁定供应价格，共同应对价格波动。

　　当然，近期宏观环境对于纺织行业亦有利好政策出台，部分纺织品、服装的出口退税率上调了2个百分点。福建南纺表示，该政策可使公司每月利润预增近8万元。