对冲基金下月面世，想吃螃蟹的人不少

新基金操盘仍属稳健型，目前杭州预约的资金有几千万
　　2月14日，国泰君安证券公司表示，将于3月7日推出国内第一款对冲基金。24日，易方达公告其申报的一只采用对冲策略的一对多产品已经获批。消息传出，引起了市场各方的极大关注。
　　业内人士表示，这意味着下月开始，A股投资者进入全新的投资时代，而中国内地也将迎来"对冲基金元年"。索罗斯们在全球资本市场曾数次掀起惊涛骇浪，本土的对冲基金又会给A股市场带来什么？市场人士喜中带忧。而据国泰君安杭州营业部透露，杭州的投资者对于对冲基金这个新事物兴趣极浓，目前已经数千万资金欲认购对冲产品。
　　对冲基金离A股近了
　　机构暗战
　　内地资本市场对冲基金的大幕下月将拉开，这意味着，机构抢夺对冲基金蛋糕的步子加快了。
　　在各类机构中，券商发行对冲基金的速度显然已经走在了前列。如国泰君安资产管理公司即将发行集合理财计划"君享量化"、第一创业证券资产管理部门发行集合理财计划"金益求精"，均为采用股指期货工具的对冲基金。此外，公募基金在对冲基金产品的研发上也已进入了较为成熟的阶段，如易方达的一对多对冲产品已经获批。国泰君安资产管理公司总经理章飚表示，"做真正意义的对冲基金一直是自己的梦想，在君享量化之后，相信未来内地的对冲基金市场将会有更多的机构进入。原先的理财产品，一般情况下股市涨了才能赚钱，股市跌了就得赔钱，但是自从有了股指期货以后，就可以拿股指期货来管理风险，无论牛熊市，基金均可保持相对平稳上行的趋势，把系统风险对冲掉。"
　　有业内人士透露，国内排名前五大公募基金公司近期均与销售渠道进行了沟通，拟通过专户理财平台发行采用中性策略的对冲基金。"公募基金从华尔街招募了许多海归，组建量化投资团队，目标就是发行对冲基金。"早年驰骋华尔街对冲基金业的纽银梅隆西部基金公司总经理胡斌毫不掩饰其对于对冲基金的青睐。"A股市场已经有了股指期货这一对冲工具，而只要操作得当，风险对冲的模式显然可以更好地保护投资者的利益。"胡斌表示，"希望自己在华尔街多年的对冲基金管理经验能在纽银梅隆西部基金公司用上，给投资者带来更多的回报"。据了解，纽银梅隆西部基金旗下首只产品纽银1号就明确将利用期指来对冲系统风险，给投资者更为稳健的投资回报。
　　此外，易方达、博时和南方等多家大型基金公司已经开始试水股指期货。据了解，南方基金司于本月与期货公司、托管银行签署了三方协议，明确了基金参与股指期货投资中各方的责任。这标志着基金股指期货投资实际运作障碍已经完全扫清。去年，南方基金曾推出小康ETF与南方小康基金，这是国内最早的两只具备股指期货投资资格的基金。上周五，博时基金旗下的专户产品也交出了自己涉足股指期货的第一单。
　　门槛不低
　　杭州投资者认购踊跃
　　据了解，拟发行对冲基金的机构目前主要有券商资产管理公司、公募基金和阳光私募。业内人士预计，对冲基金将成为A股市场最活跃的机构投资者。
　　不过，对冲基金的投资门槛较高，最低认购金额通常要达到人民币100万元以上，如国泰君安的"君享量化"门槛是200万元。从海外成熟资本市场的发展规律来看，高端投资者更青睐对冲基金，而不是共同基金，对冲基金由此也被称为资产管理行业"金字塔尖上的盛宴"。
　　"如果把投资共同基金比作是乘坐公共汽车的话，投资对冲基金就好比是驾驶豪华跑车。"银河证券基金研究中心总经理胡立峰表示，对冲基金主要是为高端投资者进行理财。"实际上，对于投资者而言，没有最好的基金，只有最适合自己的基金。对冲基金的高门槛，注定了其只适合高端投资者。"
　　国泰君安杭州营业部总经理许斌表示，"君享量化"是以追求稳定绝对收益为导向的产品，风险大约相当于新股申购，目标客户群体为追求稳健收益的高端投资者，尤其是"新股申购专业户"。首发期间募集规模限定为3亿-5亿元，每单200万起，仅限200个客户。预计年化收益率在10-15%之间。据了解，国泰君安的这款对冲产品适合风险承受能力较小、追求绝对收益积累、资产流动性适中的个人高端客户，或是具有资产配置需求的机构投资者。目前国泰群安各大营业部均已经发出"君享量化首发预约通知"，预约截止日为3月4日。
　　据许斌介绍，"杭州预约情况还不错，至本周五确定意向的有几千万元，在公司各大营业部中预约量排名靠前。"许斌表示，目前来看，由于预约火爆，已经预约的投资者最后还不一定都能认购到"君享量化"。据国泰君安证券资产管理公司总经理章飚透露，未来公司可能会有数个后续产品发行，预计未来公司发行的采用市场中性策略的私募产品规模可达30亿-50亿元。
　　对冲基金面世
　　会否成为"坏孩子"
　　国内对冲基金面世，这意味着A股"潘多拉魔盒"也将开启。人们在欢呼对冲基金终于破土之时，亦担心具有投机、做空本性的对冲基金大量推出，会引发A股崩溃性下跌。1997年，以索罗斯的量子基金为首的一批国际对冲基金向泰铢发难引发亚洲金融危机的这一幕，人们至今仍记忆犹新。国际金融市场也一度谈"对冲"而色变。
　　广发期货专家表示，从对冲基金的本质来看，其盈利动力来自于价格纠错过程。因此，对冲基金业的崛起不会造成市场的单边发展，反而有助于低估值板块和个股的价值修复。同时，期货市场完善、严格的风险管理体系，也将有效约束投资者的行为。对于起步不足一年的内地股指期货市场而言，对冲基金的"入场"无疑具有里程碑式的意义。
　　"本土对冲基金不会发生类似的情况。"章飚表示，国内对冲基金任何时候都不允许裸卖空，也不允许杠杆透支交易，因此风险远比海外对冲基金要小得多。"不会像人们想象的那样会翻云覆雨。"
　　根据相关监管规定，我国对冲基金在任何时候都有多空两个方向，不可能单边做空；在任一时点，持有股指期货的风险敞口不超过资产净值的80%，并保持不低于交易保证金1倍的现金及到期日在一年以内的政府债券。
　　此外，国内监管部门对于对冲基金的信息披露要求非常高，公募基金、券商资产管理公司(部门)、阳光私募发行产品须严格按照规定，定期公布持仓组合和财务数据，较高的透明度也令基金管理人的投资风格不会过于激进。
　　广州达融投资董事长吴国平表示，对冲基金短期对A股市场的影响有限。但是一旦规模上去了，各种衍生工具更为完善的话，对A股市场的影响就将是巨大的，对冲基金将颠覆国内过去的操盘思路，那是充分结合融资融券、股指期货、商品期货、外汇市场以及权证市场等全方面综合的战役，博弈会更精彩。（刘芫信）
http://news.xinhuanet.com/finance/2011-02/27/c_121126461.htm新基金操盘仍属稳健型，目前杭州预约的资金有几千万
　　2月14日，国泰君安证券公司表示，将于3月7日推出国内第一款对冲基金。24日，易方达公告其申报的一只采用对冲策略的一对多产品已经获批。消息传出，引起了市场各方的极大关注。
　　业内人士表示，这意味着下月开始，A股投资者进入全新的投资时代，而中国内地也将迎来"对冲基金元年"。索罗斯们在全球资本市场曾数次掀起惊涛骇浪，本土的对冲基金又会给A股市场带来什么？市场人士喜中带忧。而据国泰君安杭州营业部透露，杭州的投资者对于对冲基金这个新事物兴趣极浓，目前已经数千万资金欲认购对冲产品。
　　对冲基金离A股近了
　　机构暗战
　　内地资本市场对冲基金的大幕下月将拉开，这意味着，机构抢夺对冲基金蛋糕的步子加快了。
　　在各类机构中，券商发行对冲基金的速度显然已经走在了前列。如国泰君安资产管理公司即将发行集合理财计划"君享量化"、第一创业证券资产管理部门发行集合理财计划"金益求精"，均为采用股指期货工具的对冲基金。此外，公募基金在对冲基金产品的研发上也已进入了较为成熟的阶段，如易方达的一对多对冲产品已经获批。国泰君安资产管理公司总经理章飚表示，"做真正意义的对冲基金一直是自己的梦想，在君享量化之后，相信未来内地的对冲基金市场将会有更多的机构进入。原先的理财产品，一般情况下股市涨了才能赚钱，股市跌了就得赔钱，但是自从有了股指期货以后，就可以拿股指期货来管理风险，无论牛熊市，基金均可保持相对平稳上行的趋势，把系统风险对冲掉。"
　　有业内人士透露，国内排名前五大公募基金公司近期均与销售渠道进行了沟通，拟通过专户理财平台发行采用中性策略的对冲基金。"公募基金从华尔街招募了许多海归，组建量化投资团队，目标就是发行对冲基金。"早年驰骋华尔街对冲基金业的纽银梅隆西部基金公司总经理胡斌毫不掩饰其对于对冲基金的青睐。"A股市场已经有了股指期货这一对冲工具，而只要操作得当，风险对冲的模式显然可以更好地保护投资者的利益。"胡斌表示，"希望自己在华尔街多年的对冲基金管理经验能在纽银梅隆西部基金公司用上，给投资者带来更多的回报"。据了解，纽银梅隆西部基金旗下首只产品纽银1号就明确将利用期指来对冲系统风险，给投资者更为稳健的投资回报。
　　此外，易方达、博时和南方等多家大型基金公司已经开始试水股指期货。据了解，南方基金司于本月与期货公司、托管银行签署了三方协议，明确了基金参与股指期货投资中各方的责任。这标志着基金股指期货投资实际运作障碍已经完全扫清。去年，南方基金曾推出小康ETF与南方小康基金，这是国内最早的两只具备股指期货投资资格的基金。上周五，博时基金旗下的专户产品也交出了自己涉足股指期货的第一单。
　　门槛不低
　　杭州投资者认购踊跃
　　据了解，拟发行对冲基金的机构目前主要有券商资产管理公司、公募基金和阳光私募。业内人士预计，对冲基金将成为A股市场最活跃的机构投资者。
　　不过，对冲基金的投资门槛较高，最低认购金额通常要达到人民币100万元以上，如国泰君安的"君享量化"门槛是200万元。从海外成熟资本市场的发展规律来看，高端投资者更青睐对冲基金，而不是共同基金，对冲基金由此也被称为资产管理行业"金字塔尖上的盛宴"。
　　"如果把投资共同基金比作是乘坐公共汽车的话，投资对冲基金就好比是驾驶豪华跑车。"银河证券基金研究中心总经理胡立峰表示，对冲基金主要是为高端投资者进行理财。"实际上，对于投资者而言，没有最好的基金，只有最适合自己的基金。对冲基金的高门槛，注定了其只适合高端投资者。"
　　国泰君安杭州营业部总经理许斌表示，"君享量化"是以追求稳定绝对收益为导向的产品，风险大约相当于新股申购，目标客户群体为追求稳健收益的高端投资者，尤其是"新股申购专业户"。首发期间募集规模限定为3亿-5亿元，每单200万起，仅限200个客户。预计年化收益率在10-15%之间。据了解，国泰君安的这款对冲产品适合风险承受能力较小、追求绝对收益积累、资产流动性适中的个人高端客户，或是具有资产配置需求的机构投资者。目前国泰群安各大营业部均已经发出"君享量化首发预约通知"，预约截止日为3月4日。
　　据许斌介绍，"杭州预约情况还不错，至本周五确定意向的有几千万元，在公司各大营业部中预约量排名靠前。"许斌表示，目前来看，由于预约火爆，已经预约的投资者最后还不一定都能认购到"君享量化"。据国泰君安证券资产管理公司总经理章飚透露，未来公司可能会有数个后续产品发行，预计未来公司发行的采用市场中性策略的私募产品规模可达30亿-50亿元。
　　对冲基金面世
　　会否成为"坏孩子"
　　国内对冲基金面世，这意味着A股"潘多拉魔盒"也将开启。人们在欢呼对冲基金终于破土之时，亦担心具有投机、做空本性的对冲基金大量推出，会引发A股崩溃性下跌。1997年，以索罗斯的量子基金为首的一批国际对冲基金向泰铢发难引发亚洲金融危机的这一幕，人们至今仍记忆犹新。国际金融市场也一度谈"对冲"而色变。
　　广发期货专家表示，从对冲基金的本质来看，其盈利动力来自于价格纠错过程。因此，对冲基金业的崛起不会造成市场的单边发展，反而有助于低估值板块和个股的价值修复。同时，期货市场完善、严格的风险管理体系，也将有效约束投资者的行为。对于起步不足一年的内地股指期货市场而言，对冲基金的"入场"无疑具有里程碑式的意义。
　　"本土对冲基金不会发生类似的情况。"章飚表示，国内对冲基金任何时候都不允许裸卖空，也不允许杠杆透支交易，因此风险远比海外对冲基金要小得多。"不会像人们想象的那样会翻云覆雨。"
　　根据相关监管规定，我国对冲基金在任何时候都有多空两个方向，不可能单边做空；在任一时点，持有股指期货的风险敞口不超过资产净值的80%，并保持不低于交易保证金1倍的现金及到期日在一年以内的政府债券。
　　此外，国内监管部门对于对冲基金的信息披露要求非常高，公募基金、券商资产管理公司(部门)、阳光私募发行产品须严格按照规定，定期公布持仓组合和财务数据，较高的透明度也令基金管理人的投资风格不会过于激进。
　　广州达融投资董事长吴国平表示，对冲基金短期对A股市场的影响有限。但是一旦规模上去了，各种衍生工具更为完善的话，对A股市场的影响就将是巨大的，对冲基金将颠覆国内过去的操盘思路，那是充分结合融资融券、股指期货、商品期货、外汇市场以及权证市场等全方面综合的战役，博弈会更精彩。（刘芫信）
http://news.xinhuanet.com/finance/2011-02/27/c_121126461.htm