通俗易懂:图解美国金融危机的十个阶段

(时代杂志 申鹏翻译)
1. 泡沫开始破裂
       当房子供过于求的时候，房价就会下跌。一些借款买房的人开始发现，他们手中的房子已经贬值到低于他们的有抵押借贷款项，恐慌蔓延，房价进一步下跌。新一轮经济下行开始了...
2. CDO（Collateralized Debt Obligation）的运行体系
       投资者们挤破脑袋做的CDO（担保债务权证），实际上是一种极为复杂的基于抵押贷款的有价债券。它居然就像国家级的债券那样被评委AA或者AAA级（信用安全），这实在是一种愚蠢的行为。
3. 杠杆作用
       公司借款用于投资CDOs和房地产，雷曼兄弟公司的杠杆比值超过了30比1。AIG公司出售那些买卖价差对信用违约互换（CDOs），从而保护那些投资者避免亏损。
4. 有抵押借贷开始倒塌
       那些通过很低价格拿到巨额贷款的消费者开始无法还钱。而借出款的机构，比如华盛顿互惠银行以及其他全国性的金融机构股票开始下跌。金融体系的报复开始了。
5. 金融体系遭到进一步打击
       不良的信用记录，意味着CDOs将会进一步贬值。那些投资银行的资产价值缩水了，他们必须拿出更多的资金，衰退开始，熊市就来了。雷曼兄弟就撑到了最后一刻，轰然倒下。(时代杂志 申鹏翻译)
1. 泡沫开始破裂
       当房子供过于求的时候，房价就会下跌。一些借款买房的人开始发现，他们手中的房子已经贬值到低于他们的有抵押借贷款项，恐慌蔓延，房价进一步下跌。新一轮经济下行开始了...
2. CDO（Collateralized Debt Obligation）的运行体系
       投资者们挤破脑袋做的CDO（担保债务权证），实际上是一种极为复杂的基于抵押贷款的有价债券。它居然就像国家级的债券那样被评委AA或者AAA级（信用安全），这实在是一种愚蠢的行为。
3. 杠杆作用
       公司借款用于投资CDOs和房地产，雷曼兄弟公司的杠杆比值超过了30比1。AIG公司出售那些买卖价差对信用违约互换（CDOs），从而保护那些投资者避免亏损。
4. 有抵押借贷开始倒塌
       那些通过很低价格拿到巨额贷款的消费者开始无法还钱。而借出款的机构，比如华盛顿互惠银行以及其他全国性的金融机构股票开始下跌。金融体系的报复开始了。
5. 金融体系遭到进一步打击
       不良的信用记录，意味着CDOs将会进一步贬值。那些投资银行的资产价值缩水了，他们必须拿出更多的资金，衰退开始，熊市就来了。雷曼兄弟就撑到了最后一刻，轰然倒下。