超级军网"摸着黑石"过河 外汇投资公司挑起特别国债重担 ...
来源：百度文库 编辑：超级军网 时间：2024/04/28 23:39:00
时间： 2007-07-06 11:01:55 | 文章来源： 中国经济导报
十届全国人大常委会第二十八次会议６月２９日审议了国务院关于提请审议财政部发行特别国债购买外汇及调整２００７年末国债余额限额的议案。经表决，批准财政部发行特别国债１５５００亿元购买约２０００亿美元外汇，作为组建国家外汇投资公司的资本金来源；批准２００７年末国债余额限额调整为５３３６５．５３亿元。此次发行的特别国债是建国以来最大的一笔。
发行特别国债：一项重要的调控措施
财政部部长金人庆在谈到国债类型时说：“财政为购买外汇发行的国债不是对预算赤字的融资，有对应的外汇资产，并且该资产具有较强的变现能力。同时，与发行普通国债筹集资金的用途不同，财政发债购买的外汇以提高收益为主要目标。根据有关规定，这种国债属于特别国债。”
谈到国债规模时，金人庆表示：“我国外汇储备今后几年可能会继续较快增长，人民银行对冲流动性的压力较大，发行特别国债的规模过小，难以起到回收流动性的作用。因此，建议将特别国债的发行规模确定为１５５００亿元人民币，购买约２０００亿美元外汇。”
谈及国债品种时，金人庆表示，考虑到货币政策操作和缓解市场流动性的需要，拟发行的国债为可流通记账式国债，以便具有较好的流通性变现性，兼顾各方面要求。
谈及国债期限结构和利率时，金人庆说，目前我国发行的国债以３至７年中长期国债为主，１０年期以上长期国债较少。“为便于形成完整的国债收益率曲线，深度冻结偏多的流动性，发行的特别国债为１０年期以上。同时，票面利率根据市场情况灵活决定，以发挥其市场基准利率的作用，引导形成市场长期利率。”
谈到外汇资金的使用时，金人庆说，财政发债所购外汇作为国家外汇投资公司资本金来源，“由其进行境外实业投资和金融产品组合投资。投入的资本金有偿使用，提高效益，收益率要高于特别国债利率”。
全国人大财政经济委员会认为，发行特别国债购买外汇注资国家外汇投资公司，是我国积极运用超额外汇资产拓展投资渠道的重要举措，是一项重要的宏观调控措施，有利于提高外汇资产的收益水平，也有利于降低我国外汇储备规模，有利于减轻人民币升值压力。
财政部有关负责人在答记者问时强调，鉴于这次发行的特别国债规模较大，财政部在设计发行方案时，将会周密考虑，精心设计，确保市场的平稳运行。这次特别国债发行本身对宏观经济政策来说是中性措施，发行特别国债购买外汇后，将增加人民银行持有的国债，增加对货币政策操作的支持，为人民银行公开市场操作提供一个有效的工具。人民银行通过逐步卖出特别国债调节货币供应量，缓解流动性偏多的问题，并充分发挥国债作为财政政策和货币政策结合点的功能。 同时，特别国债将更好地满足国债市场的投资需要。随着银行存贷差增加，保险与社保基金资金运用渠道的拓宽，对国债的投资需求正在快速增长。财政发行特别国债规模较大，人民银行卖出特别国债时，金融机构等国债投资方可以购买，能较好地满足各方投资需要。
国家外汇投资公司紧张筹备中
目前中国的外汇储备是央行依据《中国人民银行法》，通过国家外汇管理局进行管理。其中６０％以上的外汇储备用于投资美国国债，其收益率大致在３．５％左右，虽然比国内的投资收益率和银行贷款收益率要高，但与２００５年美国全部基金公司平均收益率１０．５％相比，差距在２至３倍。国家外汇投资公司不仅在紧锣密鼓地做前期准备，并且已经在国际上崭露头角。
国家外汇投资公司是一家专门运营外汇资产的国家外汇投资公司，直接隶属于国务院。成立国家外汇投资公司后，将有利于多元化的投资格局的形成，外汇储备的收益率有望提高。
业内专家指出，成立外汇投资公司的原本目的在于分流超额部分的外汇储备，进行专业化的投资管理，以提高外汇资金运用的效率和效益。所以，如果外汇投资公司未来成为吸收流动性的主角之一，央行目前常规调控手段的力度可能减弱，对证券市场的冲击也会更少。中国社会科学院金融研究所所长李扬指出，特别国债将用于为国家外汇投资公司筹措资金购买外汇，同时也将在调控货币市场流动性上发挥积极作用。这意味着备受全球投资界关注的国家外汇投资公司筹备步伐正在加快。
中国人民银行副行长吴晓灵近日称，中央汇金投资公司将并入国家外汇投资公司，后者将实现真正的市场化运作。
“摸着黑石”过河
外汇投资公司不仅承担了许多期待，也有很多谜团待解。今后外汇投资公司每年要“分流”多少新增储备、以怎样的比例“分流”？它能否承担巨大的成本压力？它能否完成市场化运作？只有在正式运作起来时才有答案。
上个月，筹备中的国家外汇投资公司斥资３０亿美元购入黑石１．０１亿股，约占后者总股本的９．９％，购入价是黑石招股价３１美元的９５．５％，约为２９．６０５美元。这是国家外汇投资公司的首笔境外股权投资。黑石上市首日，股价大涨１３．１％，达到３５．０６美元，使国家外汇投资公司每股账面盈利达５．４５５美元，一日约赚５．５１亿美元。
黑石于６月２２日在纽约交易所上市，除上市首日外，其后交易日呈连续下跌之势。美国东部时间６月２９日（上周五）收盘时，黑石的股价为２９．２７美元，当天下跌约１．４１％，跌破发行价。从６月２５日算起，其股价在一周内累计下跌５．７９美元，跌幅约１６．５％。不过，随着黑石股价的下跌，国家外汇投资公司的账面盈利不断“缩水”，６月２９日，其每股账面亏损约０．３３５美元，亏损幅度约为１．１３％。
在连续下跌一周之后，美国黑石集团的股价终于跌破中国国家外汇投资公司的入股价，使后者出现账面亏损约３３８３．５万美元（约合２．５８亿元人民币）。
不过，根据黑石发布的招股书，国家外汇投资公司已承诺，在４年内不会减持这部分股票，除非发生诸如黑石控制权易人等特殊情况。在４年锁定期后，国家外汇投资公司在随后３年中每年可出售最多１／３的所持黑石股份。
另外，招股书还显示，国家外汇投资公司已与黑石商定，自此次ＩＰＯ起一年内，国家外汇投资公司承诺不对黑石以外的其他类似股权投资基金进行投资，而黑石也承诺，即便在此期间再引入战略投资人，也会确保其获得的合同条款不优于国家外汇投资公司。 不仅在国内，中国国家外汇投资公司在国际上的一举一动也颇引人瞩目，其巨大的资金规模也有投资何处就会助长何处价格之嫌。对于一个处于试水阶段的重要经济体，也是十分艰巨的挑战。（方 方 季晓莉）时间： 2007-07-06 11:01:55 | 文章来源： 中国经济导报
十届全国人大常委会第二十八次会议６月２９日审议了国务院关于提请审议财政部发行特别国债购买外汇及调整２００７年末国债余额限额的议案。经表决，批准财政部发行特别国债１５５００亿元购买约２０００亿美元外汇，作为组建国家外汇投资公司的资本金来源；批准２００７年末国债余额限额调整为５３３６５．５３亿元。此次发行的特别国债是建国以来最大的一笔。
发行特别国债：一项重要的调控措施
财政部部长金人庆在谈到国债类型时说：“财政为购买外汇发行的国债不是对预算赤字的融资，有对应的外汇资产，并且该资产具有较强的变现能力。同时，与发行普通国债筹集资金的用途不同，财政发债购买的外汇以提高收益为主要目标。根据有关规定，这种国债属于特别国债。”
谈到国债规模时，金人庆表示：“我国外汇储备今后几年可能会继续较快增长，人民银行对冲流动性的压力较大，发行特别国债的规模过小，难以起到回收流动性的作用。因此，建议将特别国债的发行规模确定为１５５００亿元人民币，购买约２０００亿美元外汇。”
谈及国债品种时，金人庆表示，考虑到货币政策操作和缓解市场流动性的需要，拟发行的国债为可流通记账式国债，以便具有较好的流通性变现性，兼顾各方面要求。
谈及国债期限结构和利率时，金人庆说，目前我国发行的国债以３至７年中长期国债为主，１０年期以上长期国债较少。“为便于形成完整的国债收益率曲线，深度冻结偏多的流动性，发行的特别国债为１０年期以上。同时，票面利率根据市场情况灵活决定，以发挥其市场基准利率的作用，引导形成市场长期利率。”
谈到外汇资金的使用时，金人庆说，财政发债所购外汇作为国家外汇投资公司资本金来源，“由其进行境外实业投资和金融产品组合投资。投入的资本金有偿使用，提高效益，收益率要高于特别国债利率”。
全国人大财政经济委员会认为，发行特别国债购买外汇注资国家外汇投资公司，是我国积极运用超额外汇资产拓展投资渠道的重要举措，是一项重要的宏观调控措施，有利于提高外汇资产的收益水平，也有利于降低我国外汇储备规模，有利于减轻人民币升值压力。
财政部有关负责人在答记者问时强调，鉴于这次发行的特别国债规模较大，财政部在设计发行方案时，将会周密考虑，精心设计，确保市场的平稳运行。这次特别国债发行本身对宏观经济政策来说是中性措施，发行特别国债购买外汇后，将增加人民银行持有的国债，增加对货币政策操作的支持，为人民银行公开市场操作提供一个有效的工具。人民银行通过逐步卖出特别国债调节货币供应量，缓解流动性偏多的问题，并充分发挥国债作为财政政策和货币政策结合点的功能。 同时，特别国债将更好地满足国债市场的投资需要。随着银行存贷差增加，保险与社保基金资金运用渠道的拓宽，对国债的投资需求正在快速增长。财政发行特别国债规模较大，人民银行卖出特别国债时，金融机构等国债投资方可以购买，能较好地满足各方投资需要。
国家外汇投资公司紧张筹备中
目前中国的外汇储备是央行依据《中国人民银行法》，通过国家外汇管理局进行管理。其中６０％以上的外汇储备用于投资美国国债，其收益率大致在３．５％左右，虽然比国内的投资收益率和银行贷款收益率要高，但与２００５年美国全部基金公司平均收益率１０．５％相比，差距在２至３倍。国家外汇投资公司不仅在紧锣密鼓地做前期准备，并且已经在国际上崭露头角。
国家外汇投资公司是一家专门运营外汇资产的国家外汇投资公司，直接隶属于国务院。成立国家外汇投资公司后，将有利于多元化的投资格局的形成，外汇储备的收益率有望提高。
业内专家指出，成立外汇投资公司的原本目的在于分流超额部分的外汇储备，进行专业化的投资管理，以提高外汇资金运用的效率和效益。所以，如果外汇投资公司未来成为吸收流动性的主角之一，央行目前常规调控手段的力度可能减弱，对证券市场的冲击也会更少。中国社会科学院金融研究所所长李扬指出，特别国债将用于为国家外汇投资公司筹措资金购买外汇，同时也将在调控货币市场流动性上发挥积极作用。这意味着备受全球投资界关注的国家外汇投资公司筹备步伐正在加快。
中国人民银行副行长吴晓灵近日称，中央汇金投资公司将并入国家外汇投资公司，后者将实现真正的市场化运作。
“摸着黑石”过河
外汇投资公司不仅承担了许多期待，也有很多谜团待解。今后外汇投资公司每年要“分流”多少新增储备、以怎样的比例“分流”？它能否承担巨大的成本压力？它能否完成市场化运作？只有在正式运作起来时才有答案。
上个月，筹备中的国家外汇投资公司斥资３０亿美元购入黑石１．０１亿股，约占后者总股本的９．９％，购入价是黑石招股价３１美元的９５．５％，约为２９．６０５美元。这是国家外汇投资公司的首笔境外股权投资。黑石上市首日，股价大涨１３．１％，达到３５．０６美元，使国家外汇投资公司每股账面盈利达５．４５５美元，一日约赚５．５１亿美元。
黑石于６月２２日在纽约交易所上市，除上市首日外，其后交易日呈连续下跌之势。美国东部时间６月２９日（上周五）收盘时，黑石的股价为２９．２７美元，当天下跌约１．４１％，跌破发行价。从６月２５日算起，其股价在一周内累计下跌５．７９美元，跌幅约１６．５％。不过，随着黑石股价的下跌，国家外汇投资公司的账面盈利不断“缩水”，６月２９日，其每股账面亏损约０．３３５美元，亏损幅度约为１．１３％。
在连续下跌一周之后，美国黑石集团的股价终于跌破中国国家外汇投资公司的入股价，使后者出现账面亏损约３３８３．５万美元（约合２．５８亿元人民币）。
不过，根据黑石发布的招股书，国家外汇投资公司已承诺，在４年内不会减持这部分股票，除非发生诸如黑石控制权易人等特殊情况。在４年锁定期后，国家外汇投资公司在随后３年中每年可出售最多１／３的所持黑石股份。
另外，招股书还显示，国家外汇投资公司已与黑石商定，自此次ＩＰＯ起一年内，国家外汇投资公司承诺不对黑石以外的其他类似股权投资基金进行投资，而黑石也承诺，即便在此期间再引入战略投资人，也会确保其获得的合同条款不优于国家外汇投资公司。 不仅在国内，中国国家外汇投资公司在国际上的一举一动也颇引人瞩目，其巨大的资金规模也有投资何处就会助长何处价格之嫌。对于一个处于试水阶段的重要经济体，也是十分艰巨的挑战。（方 方 季晓莉）
十届全国人大常委会第二十八次会议６月２９日审议了国务院关于提请审议财政部发行特别国债购买外汇及调整２００７年末国债余额限额的议案。经表决，批准财政部发行特别国债１５５００亿元购买约２０００亿美元外汇，作为组建国家外汇投资公司的资本金来源；批准２００７年末国债余额限额调整为５３３６５．５３亿元。此次发行的特别国债是建国以来最大的一笔。
发行特别国债：一项重要的调控措施
财政部部长金人庆在谈到国债类型时说：“财政为购买外汇发行的国债不是对预算赤字的融资，有对应的外汇资产，并且该资产具有较强的变现能力。同时，与发行普通国债筹集资金的用途不同，财政发债购买的外汇以提高收益为主要目标。根据有关规定，这种国债属于特别国债。”
谈到国债规模时，金人庆表示：“我国外汇储备今后几年可能会继续较快增长，人民银行对冲流动性的压力较大，发行特别国债的规模过小，难以起到回收流动性的作用。因此，建议将特别国债的发行规模确定为１５５００亿元人民币，购买约２０００亿美元外汇。”
谈及国债品种时，金人庆表示，考虑到货币政策操作和缓解市场流动性的需要，拟发行的国债为可流通记账式国债，以便具有较好的流通性变现性，兼顾各方面要求。
谈及国债期限结构和利率时，金人庆说，目前我国发行的国债以３至７年中长期国债为主，１０年期以上长期国债较少。“为便于形成完整的国债收益率曲线，深度冻结偏多的流动性，发行的特别国债为１０年期以上。同时，票面利率根据市场情况灵活决定，以发挥其市场基准利率的作用，引导形成市场长期利率。”
谈到外汇资金的使用时，金人庆说，财政发债所购外汇作为国家外汇投资公司资本金来源，“由其进行境外实业投资和金融产品组合投资。投入的资本金有偿使用，提高效益，收益率要高于特别国债利率”。
全国人大财政经济委员会认为，发行特别国债购买外汇注资国家外汇投资公司，是我国积极运用超额外汇资产拓展投资渠道的重要举措，是一项重要的宏观调控措施，有利于提高外汇资产的收益水平，也有利于降低我国外汇储备规模，有利于减轻人民币升值压力。
财政部有关负责人在答记者问时强调，鉴于这次发行的特别国债规模较大，财政部在设计发行方案时，将会周密考虑，精心设计，确保市场的平稳运行。这次特别国债发行本身对宏观经济政策来说是中性措施，发行特别国债购买外汇后，将增加人民银行持有的国债，增加对货币政策操作的支持，为人民银行公开市场操作提供一个有效的工具。人民银行通过逐步卖出特别国债调节货币供应量，缓解流动性偏多的问题，并充分发挥国债作为财政政策和货币政策结合点的功能。 同时，特别国债将更好地满足国债市场的投资需要。随着银行存贷差增加，保险与社保基金资金运用渠道的拓宽，对国债的投资需求正在快速增长。财政发行特别国债规模较大，人民银行卖出特别国债时，金融机构等国债投资方可以购买，能较好地满足各方投资需要。
国家外汇投资公司紧张筹备中
目前中国的外汇储备是央行依据《中国人民银行法》，通过国家外汇管理局进行管理。其中６０％以上的外汇储备用于投资美国国债，其收益率大致在３．５％左右，虽然比国内的投资收益率和银行贷款收益率要高，但与２００５年美国全部基金公司平均收益率１０．５％相比，差距在２至３倍。国家外汇投资公司不仅在紧锣密鼓地做前期准备，并且已经在国际上崭露头角。
国家外汇投资公司是一家专门运营外汇资产的国家外汇投资公司，直接隶属于国务院。成立国家外汇投资公司后，将有利于多元化的投资格局的形成，外汇储备的收益率有望提高。
业内专家指出，成立外汇投资公司的原本目的在于分流超额部分的外汇储备，进行专业化的投资管理，以提高外汇资金运用的效率和效益。所以，如果外汇投资公司未来成为吸收流动性的主角之一，央行目前常规调控手段的力度可能减弱，对证券市场的冲击也会更少。中国社会科学院金融研究所所长李扬指出，特别国债将用于为国家外汇投资公司筹措资金购买外汇，同时也将在调控货币市场流动性上发挥积极作用。这意味着备受全球投资界关注的国家外汇投资公司筹备步伐正在加快。
中国人民银行副行长吴晓灵近日称，中央汇金投资公司将并入国家外汇投资公司，后者将实现真正的市场化运作。
“摸着黑石”过河
外汇投资公司不仅承担了许多期待，也有很多谜团待解。今后外汇投资公司每年要“分流”多少新增储备、以怎样的比例“分流”？它能否承担巨大的成本压力？它能否完成市场化运作？只有在正式运作起来时才有答案。
上个月，筹备中的国家外汇投资公司斥资３０亿美元购入黑石１．０１亿股，约占后者总股本的９．９％，购入价是黑石招股价３１美元的９５．５％，约为２９．６０５美元。这是国家外汇投资公司的首笔境外股权投资。黑石上市首日，股价大涨１３．１％，达到３５．０６美元，使国家外汇投资公司每股账面盈利达５．４５５美元，一日约赚５．５１亿美元。
黑石于６月２２日在纽约交易所上市，除上市首日外，其后交易日呈连续下跌之势。美国东部时间６月２９日（上周五）收盘时，黑石的股价为２９．２７美元，当天下跌约１．４１％，跌破发行价。从６月２５日算起，其股价在一周内累计下跌５．７９美元，跌幅约１６．５％。不过，随着黑石股价的下跌，国家外汇投资公司的账面盈利不断“缩水”，６月２９日，其每股账面亏损约０．３３５美元，亏损幅度约为１．１３％。
在连续下跌一周之后，美国黑石集团的股价终于跌破中国国家外汇投资公司的入股价，使后者出现账面亏损约３３８３．５万美元（约合２．５８亿元人民币）。
不过，根据黑石发布的招股书，国家外汇投资公司已承诺，在４年内不会减持这部分股票，除非发生诸如黑石控制权易人等特殊情况。在４年锁定期后，国家外汇投资公司在随后３年中每年可出售最多１／３的所持黑石股份。
另外，招股书还显示，国家外汇投资公司已与黑石商定，自此次ＩＰＯ起一年内，国家外汇投资公司承诺不对黑石以外的其他类似股权投资基金进行投资，而黑石也承诺，即便在此期间再引入战略投资人，也会确保其获得的合同条款不优于国家外汇投资公司。 不仅在国内，中国国家外汇投资公司在国际上的一举一动也颇引人瞩目，其巨大的资金规模也有投资何处就会助长何处价格之嫌。对于一个处于试水阶段的重要经济体，也是十分艰巨的挑战。（方 方 季晓莉）时间： 2007-07-06 11:01:55 | 文章来源： 中国经济导报
十届全国人大常委会第二十八次会议６月２９日审议了国务院关于提请审议财政部发行特别国债购买外汇及调整２００７年末国债余额限额的议案。经表决，批准财政部发行特别国债１５５００亿元购买约２０００亿美元外汇，作为组建国家外汇投资公司的资本金来源；批准２００７年末国债余额限额调整为５３３６５．５３亿元。此次发行的特别国债是建国以来最大的一笔。
发行特别国债：一项重要的调控措施
财政部部长金人庆在谈到国债类型时说：“财政为购买外汇发行的国债不是对预算赤字的融资，有对应的外汇资产，并且该资产具有较强的变现能力。同时，与发行普通国债筹集资金的用途不同，财政发债购买的外汇以提高收益为主要目标。根据有关规定，这种国债属于特别国债。”
谈到国债规模时，金人庆表示：“我国外汇储备今后几年可能会继续较快增长，人民银行对冲流动性的压力较大，发行特别国债的规模过小，难以起到回收流动性的作用。因此，建议将特别国债的发行规模确定为１５５００亿元人民币，购买约２０００亿美元外汇。”
谈及国债品种时，金人庆表示，考虑到货币政策操作和缓解市场流动性的需要，拟发行的国债为可流通记账式国债，以便具有较好的流通性变现性，兼顾各方面要求。
谈及国债期限结构和利率时，金人庆说，目前我国发行的国债以３至７年中长期国债为主，１０年期以上长期国债较少。“为便于形成完整的国债收益率曲线，深度冻结偏多的流动性，发行的特别国债为１０年期以上。同时，票面利率根据市场情况灵活决定，以发挥其市场基准利率的作用，引导形成市场长期利率。”
谈到外汇资金的使用时，金人庆说，财政发债所购外汇作为国家外汇投资公司资本金来源，“由其进行境外实业投资和金融产品组合投资。投入的资本金有偿使用，提高效益，收益率要高于特别国债利率”。
全国人大财政经济委员会认为，发行特别国债购买外汇注资国家外汇投资公司，是我国积极运用超额外汇资产拓展投资渠道的重要举措，是一项重要的宏观调控措施，有利于提高外汇资产的收益水平，也有利于降低我国外汇储备规模，有利于减轻人民币升值压力。
财政部有关负责人在答记者问时强调，鉴于这次发行的特别国债规模较大，财政部在设计发行方案时，将会周密考虑，精心设计，确保市场的平稳运行。这次特别国债发行本身对宏观经济政策来说是中性措施，发行特别国债购买外汇后，将增加人民银行持有的国债，增加对货币政策操作的支持，为人民银行公开市场操作提供一个有效的工具。人民银行通过逐步卖出特别国债调节货币供应量，缓解流动性偏多的问题，并充分发挥国债作为财政政策和货币政策结合点的功能。 同时，特别国债将更好地满足国债市场的投资需要。随着银行存贷差增加，保险与社保基金资金运用渠道的拓宽，对国债的投资需求正在快速增长。财政发行特别国债规模较大，人民银行卖出特别国债时，金融机构等国债投资方可以购买，能较好地满足各方投资需要。
国家外汇投资公司紧张筹备中
目前中国的外汇储备是央行依据《中国人民银行法》，通过国家外汇管理局进行管理。其中６０％以上的外汇储备用于投资美国国债，其收益率大致在３．５％左右，虽然比国内的投资收益率和银行贷款收益率要高，但与２００５年美国全部基金公司平均收益率１０．５％相比，差距在２至３倍。国家外汇投资公司不仅在紧锣密鼓地做前期准备，并且已经在国际上崭露头角。
国家外汇投资公司是一家专门运营外汇资产的国家外汇投资公司，直接隶属于国务院。成立国家外汇投资公司后，将有利于多元化的投资格局的形成，外汇储备的收益率有望提高。
业内专家指出，成立外汇投资公司的原本目的在于分流超额部分的外汇储备，进行专业化的投资管理，以提高外汇资金运用的效率和效益。所以，如果外汇投资公司未来成为吸收流动性的主角之一，央行目前常规调控手段的力度可能减弱，对证券市场的冲击也会更少。中国社会科学院金融研究所所长李扬指出，特别国债将用于为国家外汇投资公司筹措资金购买外汇，同时也将在调控货币市场流动性上发挥积极作用。这意味着备受全球投资界关注的国家外汇投资公司筹备步伐正在加快。
中国人民银行副行长吴晓灵近日称，中央汇金投资公司将并入国家外汇投资公司，后者将实现真正的市场化运作。
“摸着黑石”过河
外汇投资公司不仅承担了许多期待，也有很多谜团待解。今后外汇投资公司每年要“分流”多少新增储备、以怎样的比例“分流”？它能否承担巨大的成本压力？它能否完成市场化运作？只有在正式运作起来时才有答案。
上个月，筹备中的国家外汇投资公司斥资３０亿美元购入黑石１．０１亿股，约占后者总股本的９．９％，购入价是黑石招股价３１美元的９５．５％，约为２９．６０５美元。这是国家外汇投资公司的首笔境外股权投资。黑石上市首日，股价大涨１３．１％，达到３５．０６美元，使国家外汇投资公司每股账面盈利达５．４５５美元，一日约赚５．５１亿美元。
黑石于６月２２日在纽约交易所上市，除上市首日外，其后交易日呈连续下跌之势。美国东部时间６月２９日（上周五）收盘时，黑石的股价为２９．２７美元，当天下跌约１．４１％，跌破发行价。从６月２５日算起，其股价在一周内累计下跌５．７９美元，跌幅约１６．５％。不过，随着黑石股价的下跌，国家外汇投资公司的账面盈利不断“缩水”，６月２９日，其每股账面亏损约０．３３５美元，亏损幅度约为１．１３％。
在连续下跌一周之后，美国黑石集团的股价终于跌破中国国家外汇投资公司的入股价，使后者出现账面亏损约３３８３．５万美元（约合２．５８亿元人民币）。
不过，根据黑石发布的招股书，国家外汇投资公司已承诺，在４年内不会减持这部分股票，除非发生诸如黑石控制权易人等特殊情况。在４年锁定期后，国家外汇投资公司在随后３年中每年可出售最多１／３的所持黑石股份。
另外，招股书还显示，国家外汇投资公司已与黑石商定，自此次ＩＰＯ起一年内，国家外汇投资公司承诺不对黑石以外的其他类似股权投资基金进行投资，而黑石也承诺，即便在此期间再引入战略投资人，也会确保其获得的合同条款不优于国家外汇投资公司。 不仅在国内，中国国家外汇投资公司在国际上的一举一动也颇引人瞩目，其巨大的资金规模也有投资何处就会助长何处价格之嫌。对于一个处于试水阶段的重要经济体，也是十分艰巨的挑战。（方 方 季晓莉）