超级军网坏事在发生：中国迎来一波债务违约大潮
来源：百度文库 编辑：超级军网 时间：2024/05/01 09:13:54
http://www.54.com.tw/news/bencandy.php?fid=40&id=56846
本周二，保定天威集团宣布未能如期偿还人民币8550万元债券利息，使之成为中国首家境内债务违约的国有企业。该公司表示，受可再生能源市场疲软拖累，2014年出现巨额亏损101亿元，导致资产负债率急剧上升。该债券规模为15亿元人民币，于2011年发行，利率为5.7%，将在2016年4月到期。
天威集团是中国最大军工企业之一—中国兵器装备集团旗下的一家以生产变压器和输电设备为主的企业。中国兵器装备集团属于中央直属企业，旗下有100多家公司。
在保定天威集团发生债务违约前，中国国内债市只有民营企业出现过债务违约。去年3月，上海超日太阳能科技有限公司无法在最后期限前支付8980万元的债券利息，成为多年来中国国内债券市场上首家违约的公司。而就在天威集团宣布发生债务违约的一天前，深圳房地产开发商佳兆业集团控股有限公司无法偿还5200万美元债券利息，成为中国首家美元债务违约的房地产企业。
首家国企债务违约，或成分水岭
有分析认为，保定天威集团的债务违约或许是一个分水岭，因为这显示政府可能不会再像过去那样给出现问题的企业、特别是国有企业兜底。
彭博商业周刊(Bloomberg Businessweek)认为，允许一家国有企业发生债务违约或许意味政府愿意让市场力量决定企业命运，这是中国这个全球第二大经济体走向成熟的表现。 福布斯杂志专栏撰稿人章家敦(Gordon Chang)说：“如果政府最终没有救助，那么这可能会是一个改革的信号，因为政府愿意让经营不善的企业破产。”
保定天威所在的光伏行业和佳兆业所在的房地产业均有严重的产能过剩问题，允许经营不善的企业破产、退出市场有助于消化过剩的产能，从而起到经济自我修复的作用。但章家敦说, 企业大量破产可能会导致恐慌情绪和民众对政府丧失信心，这对北京来说是一个棘手的难题。
然而在去年上海超日太阳能发生债务违约后，地方政府伸出援手，找到了九家新投资方和两家担保机构。超日太阳能最终向债券持有人支付了利息和本金，也避免了破产和大规模遣散工人。那次违约后来被金融时报记者吉米欧戏称为一场“有管理的违约，甚至堪称一场戏”。
地方政府债台高筑，已无力救助
到目前为止，政府还没有出手拯救保定天威和深圳佳兆业当中的任何一家。但这也许是不得已而为之，因为地方政府已经债台高筑、自顾不暇。据海外研究机构估算，中国地方政府债务规模在20-30万亿元人民币的水平上。在今年已公布的各省市政府预算报告中，多数省份出现预算赤字，有的省份收入甚至不及支出的一半。福布斯杂志专栏撰稿人章家敦说：“我认为中国政府已经无力救助这些中国公司，因为形势已经非常严峻。这也是中国经济陷入更深层危机的一个迹象。”
长期以来，中国各地方政府财政收入严重依赖土地买卖。2013年，中国地方财政收入约46%来自土地买卖。从2014年开始，中国房地产市场进入低迷期。2014年，新房成交量较上年下降7.6%，销售额下降6.3%。进入2015年，中国房地产市场形势更加严峻，第一季度卖地成交量和成交额均同比下跌30%。一些地方政府为阻止地价一跌再跌不惜以成立空壳公司竞拍自己手中土地的方法来支撑地价。
中央政府虽然没有直接出手为地方债务埋单，但却出台了首期1万亿元人民币的地方债务充重组计划，也就是将现有融资平台上代表地方政府的债务以发行债券的方式置换成低利息、期限长的政府直接债务。中国财政部长楼继伟3月底在博鳌亚洲论坛上坦言，会根据此次发债情况，准备进一步置换。这意味置换债券的额度将不只1万亿。
知名经济学家、耶鲁大学金融学教授陈志武认为，虽然债务置换是中国解决地方债务问题上迈出的重要一步，但由于中国不是一个民主国家，允许地方政府发行债券会导致地方政府任意发债而无意真正偿还。美银美林中国股市策略师崔伟表示，如果不能让地方政府和放贷方汲取深刻教训，那么地方债务问题就难以真正解决，而且会带来道德风险，对发债人和市场发出误导信息。
中国债务问题有多严重？
对于中国债务问题到底有多严重，经济学家之间的看法并不一致。在印度出生的康奈尔大学教授、布鲁金斯学会(The Brookings Institution)高级研究员埃斯瓦尔·普拉萨(Eswar Prasad)认为，虽然中国债务总体水平很高，但其本质是资本配置体系严重低效和浪费，而其主要债权人和债务人最终都是中国政府。此外，这些债务是由中国国内的高储蓄率为维系的，外债比例并不高，不大可能引发连锁式金融危机。巴黎投资大中华区高级经济学家罗念慈(Chi Lo)认为，中国债务主要来自于过度投资，而不是过度消费。
但北大光华管理学院金融教授、卡内基国际和平基金会(Carnegie Endowment for International Peace)客座高级研究员迈克尔·佩蒂斯(Michael Pettis)则认为，中国的高投资当中有很大一部分是以浪费性投资的形式出现。这意味债务增长速度超过了还本付息能力的增长。中国国家发改委主持的一项调查发现，2009-2013年间中国政府的无效投资造成6.8万亿美元的浪费，相当于投资总额的几乎一半。
央行降准或加剧债务问题
就在深圳佳兆业集团发生债务违约的同一天，中国央行宣布将银行人民币存款准备金率降低一个百分点。这相当于向中国经济释放1.2万亿元流动性。这是自2008年全球金融危机以来，中国央行规模最大一次降准，也是三个月内第二次降准。
福布斯杂志专栏撰稿人章家敦认为，降准对于提振经济的效果将是有限的。他说：“中国经济自身无法吸收这些流动性，因为市场需求疲弱。这些资金将有可能流入股市，进一步加剧股市的泡沫化。”
中国上星期公布的数据显示，2015年第一季度中国经济增速放缓至7%，为六年来最低水平。在全国已公布第一季度经济数据的25个省份中，有19个省份未能达到增长目标，其中煤炭大省山西今年头三个月的经济增长率仅为2.5%。
中国央行接连降息、降准意味中国将有可能不得不回到靠借贷投资拉动经济增长的老路上，这将加剧已经十分严重的债务问题。不过，如果政府最终允许佳兆业、保定天威这样的公司真正违约，这说明政府仍然致力于改革。巴黎投资大中华区高级经济学家罗念慈说，政府给所有人开“空头支票”的日子已经一去不返。虽然大型、有战略意义的企业仍然是大到不能倒，但一般企业、包括国企将会被市场淘汰。http://www.54.com.tw/news/bencandy.php?fid=40&id=56846
本周二，保定天威集团宣布未能如期偿还人民币8550万元债券利息，使之成为中国首家境内债务违约的国有企业。该公司表示，受可再生能源市场疲软拖累，2014年出现巨额亏损101亿元，导致资产负债率急剧上升。该债券规模为15亿元人民币，于2011年发行，利率为5.7%，将在2016年4月到期。
天威集团是中国最大军工企业之一—中国兵器装备集团旗下的一家以生产变压器和输电设备为主的企业。中国兵器装备集团属于中央直属企业，旗下有100多家公司。
在保定天威集团发生债务违约前，中国国内债市只有民营企业出现过债务违约。去年3月，上海超日太阳能科技有限公司无法在最后期限前支付8980万元的债券利息，成为多年来中国国内债券市场上首家违约的公司。而就在天威集团宣布发生债务违约的一天前，深圳房地产开发商佳兆业集团控股有限公司无法偿还5200万美元债券利息，成为中国首家美元债务违约的房地产企业。
首家国企债务违约，或成分水岭
有分析认为，保定天威集团的债务违约或许是一个分水岭，因为这显示政府可能不会再像过去那样给出现问题的企业、特别是国有企业兜底。
彭博商业周刊(Bloomberg Businessweek)认为，允许一家国有企业发生债务违约或许意味政府愿意让市场力量决定企业命运，这是中国这个全球第二大经济体走向成熟的表现。 福布斯杂志专栏撰稿人章家敦(Gordon Chang)说：“如果政府最终没有救助，那么这可能会是一个改革的信号，因为政府愿意让经营不善的企业破产。”
保定天威所在的光伏行业和佳兆业所在的房地产业均有严重的产能过剩问题，允许经营不善的企业破产、退出市场有助于消化过剩的产能，从而起到经济自我修复的作用。但章家敦说, 企业大量破产可能会导致恐慌情绪和民众对政府丧失信心，这对北京来说是一个棘手的难题。
然而在去年上海超日太阳能发生债务违约后，地方政府伸出援手，找到了九家新投资方和两家担保机构。超日太阳能最终向债券持有人支付了利息和本金，也避免了破产和大规模遣散工人。那次违约后来被金融时报记者吉米欧戏称为一场“有管理的违约，甚至堪称一场戏”。
地方政府债台高筑，已无力救助
到目前为止，政府还没有出手拯救保定天威和深圳佳兆业当中的任何一家。但这也许是不得已而为之，因为地方政府已经债台高筑、自顾不暇。据海外研究机构估算，中国地方政府债务规模在20-30万亿元人民币的水平上。在今年已公布的各省市政府预算报告中，多数省份出现预算赤字，有的省份收入甚至不及支出的一半。福布斯杂志专栏撰稿人章家敦说：“我认为中国政府已经无力救助这些中国公司，因为形势已经非常严峻。这也是中国经济陷入更深层危机的一个迹象。”
长期以来，中国各地方政府财政收入严重依赖土地买卖。2013年，中国地方财政收入约46%来自土地买卖。从2014年开始，中国房地产市场进入低迷期。2014年，新房成交量较上年下降7.6%，销售额下降6.3%。进入2015年，中国房地产市场形势更加严峻，第一季度卖地成交量和成交额均同比下跌30%。一些地方政府为阻止地价一跌再跌不惜以成立空壳公司竞拍自己手中土地的方法来支撑地价。
中央政府虽然没有直接出手为地方债务埋单，但却出台了首期1万亿元人民币的地方债务充重组计划，也就是将现有融资平台上代表地方政府的债务以发行债券的方式置换成低利息、期限长的政府直接债务。中国财政部长楼继伟3月底在博鳌亚洲论坛上坦言，会根据此次发债情况，准备进一步置换。这意味置换债券的额度将不只1万亿。
知名经济学家、耶鲁大学金融学教授陈志武认为，虽然债务置换是中国解决地方债务问题上迈出的重要一步，但由于中国不是一个民主国家，允许地方政府发行债券会导致地方政府任意发债而无意真正偿还。美银美林中国股市策略师崔伟表示，如果不能让地方政府和放贷方汲取深刻教训，那么地方债务问题就难以真正解决，而且会带来道德风险，对发债人和市场发出误导信息。
中国债务问题有多严重？
对于中国债务问题到底有多严重，经济学家之间的看法并不一致。在印度出生的康奈尔大学教授、布鲁金斯学会(The Brookings Institution)高级研究员埃斯瓦尔·普拉萨(Eswar Prasad)认为，虽然中国债务总体水平很高，但其本质是资本配置体系严重低效和浪费，而其主要债权人和债务人最终都是中国政府。此外，这些债务是由中国国内的高储蓄率为维系的，外债比例并不高，不大可能引发连锁式金融危机。巴黎投资大中华区高级经济学家罗念慈(Chi Lo)认为，中国债务主要来自于过度投资，而不是过度消费。
但北大光华管理学院金融教授、卡内基国际和平基金会(Carnegie Endowment for International Peace)客座高级研究员迈克尔·佩蒂斯(Michael Pettis)则认为，中国的高投资当中有很大一部分是以浪费性投资的形式出现。这意味债务增长速度超过了还本付息能力的增长。中国国家发改委主持的一项调查发现，2009-2013年间中国政府的无效投资造成6.8万亿美元的浪费，相当于投资总额的几乎一半。
央行降准或加剧债务问题
就在深圳佳兆业集团发生债务违约的同一天，中国央行宣布将银行人民币存款准备金率降低一个百分点。这相当于向中国经济释放1.2万亿元流动性。这是自2008年全球金融危机以来，中国央行规模最大一次降准，也是三个月内第二次降准。
福布斯杂志专栏撰稿人章家敦认为，降准对于提振经济的效果将是有限的。他说：“中国经济自身无法吸收这些流动性，因为市场需求疲弱。这些资金将有可能流入股市，进一步加剧股市的泡沫化。”
中国上星期公布的数据显示，2015年第一季度中国经济增速放缓至7%，为六年来最低水平。在全国已公布第一季度经济数据的25个省份中，有19个省份未能达到增长目标，其中煤炭大省山西今年头三个月的经济增长率仅为2.5%。
中国央行接连降息、降准意味中国将有可能不得不回到靠借贷投资拉动经济增长的老路上，这将加剧已经十分严重的债务问题。不过，如果政府最终允许佳兆业、保定天威这样的公司真正违约，这说明政府仍然致力于改革。巴黎投资大中华区高级经济学家罗念慈说，政府给所有人开“空头支票”的日子已经一去不返。虽然大型、有战略意义的企业仍然是大到不能倒，但一般企业、包括国企将会被市场淘汰。
本周二，保定天威集团宣布未能如期偿还人民币8550万元债券利息，使之成为中国首家境内债务违约的国有企业。该公司表示，受可再生能源市场疲软拖累，2014年出现巨额亏损101亿元，导致资产负债率急剧上升。该债券规模为15亿元人民币，于2011年发行，利率为5.7%，将在2016年4月到期。
天威集团是中国最大军工企业之一—中国兵器装备集团旗下的一家以生产变压器和输电设备为主的企业。中国兵器装备集团属于中央直属企业，旗下有100多家公司。
在保定天威集团发生债务违约前，中国国内债市只有民营企业出现过债务违约。去年3月，上海超日太阳能科技有限公司无法在最后期限前支付8980万元的债券利息，成为多年来中国国内债券市场上首家违约的公司。而就在天威集团宣布发生债务违约的一天前，深圳房地产开发商佳兆业集团控股有限公司无法偿还5200万美元债券利息，成为中国首家美元债务违约的房地产企业。
首家国企债务违约，或成分水岭
有分析认为，保定天威集团的债务违约或许是一个分水岭，因为这显示政府可能不会再像过去那样给出现问题的企业、特别是国有企业兜底。
彭博商业周刊(Bloomberg Businessweek)认为，允许一家国有企业发生债务违约或许意味政府愿意让市场力量决定企业命运，这是中国这个全球第二大经济体走向成熟的表现。 福布斯杂志专栏撰稿人章家敦(Gordon Chang)说：“如果政府最终没有救助，那么这可能会是一个改革的信号，因为政府愿意让经营不善的企业破产。”
保定天威所在的光伏行业和佳兆业所在的房地产业均有严重的产能过剩问题，允许经营不善的企业破产、退出市场有助于消化过剩的产能，从而起到经济自我修复的作用。但章家敦说, 企业大量破产可能会导致恐慌情绪和民众对政府丧失信心，这对北京来说是一个棘手的难题。
然而在去年上海超日太阳能发生债务违约后，地方政府伸出援手，找到了九家新投资方和两家担保机构。超日太阳能最终向债券持有人支付了利息和本金，也避免了破产和大规模遣散工人。那次违约后来被金融时报记者吉米欧戏称为一场“有管理的违约，甚至堪称一场戏”。
地方政府债台高筑，已无力救助
到目前为止，政府还没有出手拯救保定天威和深圳佳兆业当中的任何一家。但这也许是不得已而为之，因为地方政府已经债台高筑、自顾不暇。据海外研究机构估算，中国地方政府债务规模在20-30万亿元人民币的水平上。在今年已公布的各省市政府预算报告中，多数省份出现预算赤字，有的省份收入甚至不及支出的一半。福布斯杂志专栏撰稿人章家敦说：“我认为中国政府已经无力救助这些中国公司，因为形势已经非常严峻。这也是中国经济陷入更深层危机的一个迹象。”
长期以来，中国各地方政府财政收入严重依赖土地买卖。2013年，中国地方财政收入约46%来自土地买卖。从2014年开始，中国房地产市场进入低迷期。2014年，新房成交量较上年下降7.6%，销售额下降6.3%。进入2015年，中国房地产市场形势更加严峻，第一季度卖地成交量和成交额均同比下跌30%。一些地方政府为阻止地价一跌再跌不惜以成立空壳公司竞拍自己手中土地的方法来支撑地价。
中央政府虽然没有直接出手为地方债务埋单，但却出台了首期1万亿元人民币的地方债务充重组计划，也就是将现有融资平台上代表地方政府的债务以发行债券的方式置换成低利息、期限长的政府直接债务。中国财政部长楼继伟3月底在博鳌亚洲论坛上坦言，会根据此次发债情况，准备进一步置换。这意味置换债券的额度将不只1万亿。
知名经济学家、耶鲁大学金融学教授陈志武认为，虽然债务置换是中国解决地方债务问题上迈出的重要一步，但由于中国不是一个民主国家，允许地方政府发行债券会导致地方政府任意发债而无意真正偿还。美银美林中国股市策略师崔伟表示，如果不能让地方政府和放贷方汲取深刻教训，那么地方债务问题就难以真正解决，而且会带来道德风险，对发债人和市场发出误导信息。
中国债务问题有多严重？
对于中国债务问题到底有多严重，经济学家之间的看法并不一致。在印度出生的康奈尔大学教授、布鲁金斯学会(The Brookings Institution)高级研究员埃斯瓦尔·普拉萨(Eswar Prasad)认为，虽然中国债务总体水平很高，但其本质是资本配置体系严重低效和浪费，而其主要债权人和债务人最终都是中国政府。此外，这些债务是由中国国内的高储蓄率为维系的，外债比例并不高，不大可能引发连锁式金融危机。巴黎投资大中华区高级经济学家罗念慈(Chi Lo)认为，中国债务主要来自于过度投资，而不是过度消费。
但北大光华管理学院金融教授、卡内基国际和平基金会(Carnegie Endowment for International Peace)客座高级研究员迈克尔·佩蒂斯(Michael Pettis)则认为，中国的高投资当中有很大一部分是以浪费性投资的形式出现。这意味债务增长速度超过了还本付息能力的增长。中国国家发改委主持的一项调查发现，2009-2013年间中国政府的无效投资造成6.8万亿美元的浪费，相当于投资总额的几乎一半。
央行降准或加剧债务问题
就在深圳佳兆业集团发生债务违约的同一天，中国央行宣布将银行人民币存款准备金率降低一个百分点。这相当于向中国经济释放1.2万亿元流动性。这是自2008年全球金融危机以来，中国央行规模最大一次降准，也是三个月内第二次降准。
福布斯杂志专栏撰稿人章家敦认为，降准对于提振经济的效果将是有限的。他说：“中国经济自身无法吸收这些流动性，因为市场需求疲弱。这些资金将有可能流入股市，进一步加剧股市的泡沫化。”
中国上星期公布的数据显示，2015年第一季度中国经济增速放缓至7%，为六年来最低水平。在全国已公布第一季度经济数据的25个省份中，有19个省份未能达到增长目标，其中煤炭大省山西今年头三个月的经济增长率仅为2.5%。
中国央行接连降息、降准意味中国将有可能不得不回到靠借贷投资拉动经济增长的老路上，这将加剧已经十分严重的债务问题。不过，如果政府最终允许佳兆业、保定天威这样的公司真正违约，这说明政府仍然致力于改革。巴黎投资大中华区高级经济学家罗念慈说，政府给所有人开“空头支票”的日子已经一去不返。虽然大型、有战略意义的企业仍然是大到不能倒，但一般企业、包括国企将会被市场淘汰。http://www.54.com.tw/news/bencandy.php?fid=40&id=56846
本周二，保定天威集团宣布未能如期偿还人民币8550万元债券利息，使之成为中国首家境内债务违约的国有企业。该公司表示，受可再生能源市场疲软拖累，2014年出现巨额亏损101亿元，导致资产负债率急剧上升。该债券规模为15亿元人民币，于2011年发行，利率为5.7%，将在2016年4月到期。
天威集团是中国最大军工企业之一—中国兵器装备集团旗下的一家以生产变压器和输电设备为主的企业。中国兵器装备集团属于中央直属企业，旗下有100多家公司。
在保定天威集团发生债务违约前，中国国内债市只有民营企业出现过债务违约。去年3月，上海超日太阳能科技有限公司无法在最后期限前支付8980万元的债券利息，成为多年来中国国内债券市场上首家违约的公司。而就在天威集团宣布发生债务违约的一天前，深圳房地产开发商佳兆业集团控股有限公司无法偿还5200万美元债券利息，成为中国首家美元债务违约的房地产企业。
首家国企债务违约，或成分水岭
有分析认为，保定天威集团的债务违约或许是一个分水岭，因为这显示政府可能不会再像过去那样给出现问题的企业、特别是国有企业兜底。
彭博商业周刊(Bloomberg Businessweek)认为，允许一家国有企业发生债务违约或许意味政府愿意让市场力量决定企业命运，这是中国这个全球第二大经济体走向成熟的表现。 福布斯杂志专栏撰稿人章家敦(Gordon Chang)说：“如果政府最终没有救助，那么这可能会是一个改革的信号，因为政府愿意让经营不善的企业破产。”
保定天威所在的光伏行业和佳兆业所在的房地产业均有严重的产能过剩问题，允许经营不善的企业破产、退出市场有助于消化过剩的产能，从而起到经济自我修复的作用。但章家敦说, 企业大量破产可能会导致恐慌情绪和民众对政府丧失信心，这对北京来说是一个棘手的难题。
然而在去年上海超日太阳能发生债务违约后，地方政府伸出援手，找到了九家新投资方和两家担保机构。超日太阳能最终向债券持有人支付了利息和本金，也避免了破产和大规模遣散工人。那次违约后来被金融时报记者吉米欧戏称为一场“有管理的违约，甚至堪称一场戏”。
地方政府债台高筑，已无力救助
到目前为止，政府还没有出手拯救保定天威和深圳佳兆业当中的任何一家。但这也许是不得已而为之，因为地方政府已经债台高筑、自顾不暇。据海外研究机构估算，中国地方政府债务规模在20-30万亿元人民币的水平上。在今年已公布的各省市政府预算报告中，多数省份出现预算赤字，有的省份收入甚至不及支出的一半。福布斯杂志专栏撰稿人章家敦说：“我认为中国政府已经无力救助这些中国公司，因为形势已经非常严峻。这也是中国经济陷入更深层危机的一个迹象。”
长期以来，中国各地方政府财政收入严重依赖土地买卖。2013年，中国地方财政收入约46%来自土地买卖。从2014年开始，中国房地产市场进入低迷期。2014年，新房成交量较上年下降7.6%，销售额下降6.3%。进入2015年，中国房地产市场形势更加严峻，第一季度卖地成交量和成交额均同比下跌30%。一些地方政府为阻止地价一跌再跌不惜以成立空壳公司竞拍自己手中土地的方法来支撑地价。
中央政府虽然没有直接出手为地方债务埋单，但却出台了首期1万亿元人民币的地方债务充重组计划，也就是将现有融资平台上代表地方政府的债务以发行债券的方式置换成低利息、期限长的政府直接债务。中国财政部长楼继伟3月底在博鳌亚洲论坛上坦言，会根据此次发债情况，准备进一步置换。这意味置换债券的额度将不只1万亿。
知名经济学家、耶鲁大学金融学教授陈志武认为，虽然债务置换是中国解决地方债务问题上迈出的重要一步，但由于中国不是一个民主国家，允许地方政府发行债券会导致地方政府任意发债而无意真正偿还。美银美林中国股市策略师崔伟表示，如果不能让地方政府和放贷方汲取深刻教训，那么地方债务问题就难以真正解决，而且会带来道德风险，对发债人和市场发出误导信息。
中国债务问题有多严重？
对于中国债务问题到底有多严重，经济学家之间的看法并不一致。在印度出生的康奈尔大学教授、布鲁金斯学会(The Brookings Institution)高级研究员埃斯瓦尔·普拉萨(Eswar Prasad)认为，虽然中国债务总体水平很高，但其本质是资本配置体系严重低效和浪费，而其主要债权人和债务人最终都是中国政府。此外，这些债务是由中国国内的高储蓄率为维系的，外债比例并不高，不大可能引发连锁式金融危机。巴黎投资大中华区高级经济学家罗念慈(Chi Lo)认为，中国债务主要来自于过度投资，而不是过度消费。
但北大光华管理学院金融教授、卡内基国际和平基金会(Carnegie Endowment for International Peace)客座高级研究员迈克尔·佩蒂斯(Michael Pettis)则认为，中国的高投资当中有很大一部分是以浪费性投资的形式出现。这意味债务增长速度超过了还本付息能力的增长。中国国家发改委主持的一项调查发现，2009-2013年间中国政府的无效投资造成6.8万亿美元的浪费，相当于投资总额的几乎一半。
央行降准或加剧债务问题
就在深圳佳兆业集团发生债务违约的同一天，中国央行宣布将银行人民币存款准备金率降低一个百分点。这相当于向中国经济释放1.2万亿元流动性。这是自2008年全球金融危机以来，中国央行规模最大一次降准，也是三个月内第二次降准。
福布斯杂志专栏撰稿人章家敦认为，降准对于提振经济的效果将是有限的。他说：“中国经济自身无法吸收这些流动性，因为市场需求疲弱。这些资金将有可能流入股市，进一步加剧股市的泡沫化。”
中国上星期公布的数据显示，2015年第一季度中国经济增速放缓至7%，为六年来最低水平。在全国已公布第一季度经济数据的25个省份中，有19个省份未能达到增长目标，其中煤炭大省山西今年头三个月的经济增长率仅为2.5%。
中国央行接连降息、降准意味中国将有可能不得不回到靠借贷投资拉动经济增长的老路上，这将加剧已经十分严重的债务问题。不过，如果政府最终允许佳兆业、保定天威这样的公司真正违约，这说明政府仍然致力于改革。巴黎投资大中华区高级经济学家罗念慈说，政府给所有人开“空头支票”的日子已经一去不返。虽然大型、有战略意义的企业仍然是大到不能倒，但一般企业、包括国企将会被市场淘汰。
我很紧张{:soso_e170:}，请转告白宫，我们需要救援{:soso_e161:}
我很紧张{:soso_e170:}，请转告白宫，我们需要救援{:soso_e161:}
佳兆业违约跟市场不好跟政府债高企没有一毛钱关系好吗？！
企业违约与政府债务有一毛钱关系吗？企业违约就重组、破产清算，估计这时候那些银行资产管理公司，又能赚一笔了。在这过程中，只有企业股东的利益被牺牲。如果是是国企，左手转右手，顺便赖债。
楼主连着发这么多帖子，挺累的，干脆你就直截了当的说，TG是最大输家好了。
此类问题大多都是企业领导为了政绩或自以为自己真是个好企业家了，利用企业有利身份进行各种融资，对上马项目盲目扩张，并自认为是大型国企，即使亏损巨大也会有上级企业兜着，而自己也不会像私人老板那样由个人承担巨大的逼债压力…所以此类人在上项目和扩展产能时都没什么顾虑…
佳兆业违约跟市场不好跟政府债高企没有一毛钱关系好吗？！
看看楼主发的主题贴，就会明白，楼主就想说，TG是最大输家。
因此，和他认真，有必要吗？
看看楼主发的主题贴，就会明白，楼主就想说，TG是最大输家。
因此，和他认真，有必要吗？
企业债违约用不着这样普遍联系吧！
yewenyewu 发表于 2015-4-25 17:35
企业违约与政府债务有一毛钱关系吗？企业违约就重组、破产清算，估计这时候那些银行资产管理公司，又能赚一 ...
意味着 以后买这些企业债券是有风险的，不管国企，还是民企。
而企业发债券 必定要提高利率 甚至有的会没有购买人。
企业违约与政府债务有一毛钱关系吗？企业违约就重组、破产清算，估计这时候那些银行资产管理公司，又能赚一 ...
意味着 以后买这些企业债券是有风险的，不管国企，还是民企。
而企业发债券 必定要提高利率 甚至有的会没有购买人。
邮件 发表于 2015-4-25 17:44
意味着 以后买这些企业债券是有风险的，不管国企，还是民企。
而企业发债券 必定要提高利率 甚至有的 ...
你的意思是垃圾债务是不能买卖的？
意味着 以后买这些企业债券是有风险的，不管国企，还是民企。
而企业发债券 必定要提高利率 甚至有的 ...
你的意思是垃圾债务是不能买卖的？
邮件 发表于 2015-4-25 17:44
意味着 以后买这些企业债券是有风险的，不管国企，还是民企。
而企业发债券 必定要提高利率 甚至有的 ...
这个可不能一概而论，如大银行金融债券风险就很低，不过很抢手，你也买不到。
意味着 以后买这些企业债券是有风险的，不管国企，还是民企。
而企业发债券 必定要提高利率 甚至有的 ...
这个可不能一概而论，如大银行金融债券风险就很低，不过很抢手，你也买不到。
mengyw001 发表于 2015-4-25 17:46
你的意思是垃圾债务是不能买卖的？
以前没有过违约，风险基本没有，但从此开始，是有风险了。有些垃圾企业不管是民企还是国企是不能再买了。
你的意思是垃圾债务是不能买卖的？
以前没有过违约，风险基本没有，但从此开始，是有风险了。有些垃圾企业不管是民企还是国企是不能再买了。
yewenyewu 发表于 2015-4-25 17:51
这个可不能一概而论，如大银行金融债券风险就很低，不过很抢手，你也买不到。
债券市场，利率是不一样的，风险小的利率低，风险大的利率高。
但以前没有违约过，所以很多人在默认中国债券市场无风险。现在不一样了。
这个可不能一概而论，如大银行金融债券风险就很低，不过很抢手，你也买不到。
债券市场，利率是不一样的，风险小的利率低，风险大的利率高。
但以前没有违约过，所以很多人在默认中国债券市场无风险。现在不一样了。
邮件 发表于 2015-4-25 17:52
以前没有过违约，风险基本没有，但从此开始，是有风险了。有些垃圾企业不管是民企还是国企是不能再买了。
没有违过约的就没有风险，那就是说，风险的计算是看这家企业有没有违过约？
以前没有过违约，风险基本没有，但从此开始，是有风险了。有些垃圾企业不管是民企还是国企是不能再买了。
没有违过约的就没有风险，那就是说，风险的计算是看这家企业有没有违过约？
邮件 发表于 2015-4-25 17:56
债券市场，利率是不一样的，风险小的利率低，风险大的利率高。
但以前没有违约过，所以很多人在默认中 ...
也许你年纪小吧，90年代初有很多企业债券，银行代理销售的，就有不少违约的。以后银行改推保险了。
债券市场，利率是不一样的，风险小的利率低，风险大的利率高。
但以前没有违约过，所以很多人在默认中 ...
也许你年纪小吧，90年代初有很多企业债券，银行代理销售的，就有不少违约的。以后银行改推保险了。
地方债发行延迟，买卖双方利率拉锯
http://m.guancha.cn/xiongpeng/2015_04_25_317277.shtml
来自新华社的一条新闻说：23号本应打响今年1.6万亿地方债发行的第一炮，因江苏省地方债发行延迟，“头炮”未能如期打响。
江苏发债延迟绝非个例，今年地方债发行将在多省市全面延迟，主要是因为上万亿规模的低利率、低流动性政府债难获投资者青睐，作为承销商的商业银行和地方政府展开的“利率拉锯战”正全面升级。
具体原因是什么呢？据某银行人士称，1.6万亿政府债发行规模太大，承销商接受不了地方政府认可的利率，发行有困难。每个银行的资金成本不一样，估算商业银行买一个亿地方政府债要亏50万到200万左右。主承销商和主力投资者没有主动的投资需求，去年的1092亿大家就已经拿得很难受了。
http://m.guancha.cn/xiongpeng/2015_04_25_317277.shtml
来自新华社的一条新闻说：23号本应打响今年1.6万亿地方债发行的第一炮，因江苏省地方债发行延迟，“头炮”未能如期打响。
江苏发债延迟绝非个例，今年地方债发行将在多省市全面延迟，主要是因为上万亿规模的低利率、低流动性政府债难获投资者青睐，作为承销商的商业银行和地方政府展开的“利率拉锯战”正全面升级。
具体原因是什么呢？据某银行人士称，1.6万亿政府债发行规模太大，承销商接受不了地方政府认可的利率，发行有困难。每个银行的资金成本不一样，估算商业银行买一个亿地方政府债要亏50万到200万左右。主承销商和主力投资者没有主动的投资需求，去年的1092亿大家就已经拿得很难受了。
本来看了文章，我很紧张，后来看到一个熟悉的名字-----章家敦，于是我放心了不少！
还是靠房地产维持吧
本来看了文章，我很紧张，后来看到一个熟悉的名字-----章家敦，于是我放心了不少！
我看了几行看到了陈志武。于是知道剩下的就不用看了。
不过打破债务刚性兑付是好事情。不符合市场规律的事情就不应该强撑。
我看了几行看到了陈志武。于是知道剩下的就不用看了。
不过打破债务刚性兑付是好事情。不符合市场规律的事情就不应该强撑。
没有违过约的就没有风险，那就是说，风险的计算是看这家企业有没有违过约？
那当然啊，不全是，但是是非常重要或者说决定性的因素。
征信系统又不是拿来玩的
那当然啊，不全是，但是是非常重要或者说决定性的因素。
征信系统又不是拿来玩的
这是好事，打破债务刚兑
这是好事，打破债务刚兑
而且股市利好
而且股市利好
而且股市利好
中国的改革方向，现在看来就是像美国靠拢。打破刚兑，以间接融资为主转向直接融资，这就是走美国的路而不是欧洲小日本的路。
中国的改革方向，现在看来就是像美国靠拢。打破刚兑，以间接融资为主转向直接融资，这就是走美国的路而不是欧洲小日本的路。
btzhy2012 发表于 2015-4-25 23:53
那当然啊，不全是，但是是非常重要或者说决定性的因素。
征信系统又不是拿来玩的
我违约过，所以这个记录就成了计算我下一批企业债券风险的决定性因素了？
那当然啊，不全是，但是是非常重要或者说决定性的因素。
征信系统又不是拿来玩的
我违约过，所以这个记录就成了计算我下一批企业债券风险的决定性因素了？
中国的改革方向，现在看来就是像美国靠拢。打破刚兑，以间接融资为主转向直接融资，这就是走美国的路而不 ...
是滴是滴。
省的“经济学家”再说我们m2放水，还要“去杠杆”
是滴是滴。
省的“经济学家”再说我们m2放水，还要“去杠杆”
mengyw001 发表于 2015-4-25 23:59
我违约过，所以这个记录就成了计算我下一批企业债券风险的决定性因素了？
那当然啦，你认为呢？你违约之前可能有一百个参量来评估你的风险。你违过约了，那这些就都不那么重要了
mengyw001 发表于 2015-4-25 23:59
我违约过，所以这个记录就成了计算我下一批企业债券风险的决定性因素了？
那当然啦，你认为呢？你违约之前可能有一百个参量来评估你的风险。你违过约了，那这些就都不那么重要了
btzhy2012 发表于 2015-4-26 00:07
那当然啦，你认为呢？
违约是经营行为不可避免的一环，具体事情具体分析
那当然啦，你认为呢？
违约是经营行为不可避免的一环，具体事情具体分析
elzl 发表于 2015-4-25 17:42
看看楼主发的主题贴，就会明白，楼主就想说，TG是最大输家。
因此，和他认真，有必要吗？
还是有必要看看，毕竟人家只是转帖别人的分析。。。
在华尔街日报和路透社的报道里面，TG已经成为最大书架很多次了。。。
看看楼主发的主题贴，就会明白，楼主就想说，TG是最大输家。
因此，和他认真，有必要吗？
还是有必要看看，毕竟人家只是转帖别人的分析。。。
在华尔街日报和路透社的报道里面，TG已经成为最大书架很多次了。。。
是滴是滴。
省的“经济学家”再说我们m2放水，还要“去杠杆”
中国杠杆赶美国差远了。
省的“经济学家”再说我们m2放水，还要“去杠杆”
中国杠杆赶美国差远了。
违约是经营行为不可避免的一环，具体事情具体分析
那当然，无数企业，总有违约的，破产重组都一大把呢。
但是违约对企业信用的伤害是颠覆性的。而企业的信用就是融资能力，就是成本。企业不到走投无路，不会出此下策。
那当然，无数企业，总有违约的，破产重组都一大把呢。
但是违约对企业信用的伤害是颠覆性的。而企业的信用就是融资能力，就是成本。企业不到走投无路，不会出此下策。
中国杠杆赶美国差远了。
所以我不明白那些叫嚣去杠杆的都安的什么心
所以我不明白那些叫嚣去杠杆的都安的什么心
btzhy2012 发表于 2015-4-26 00:13
那当然，无数企业，总有违约的，破产重组都一大把呢。
但是违约对企业信用的伤害是颠覆性的。而企业的 ...
我只是针对你的‘决定性’发表看法
那当然，无数企业，总有违约的，破产重组都一大把呢。
但是违约对企业信用的伤害是颠覆性的。而企业的 ...
我只是针对你的‘决定性’发表看法
mengyw001 发表于 2015-4-26 00:15
我只是针对你的‘决定性’发表看法
就是决定性的啊，我上贴还说是“颠覆性”的呢。
“风险”最后都会量化成你的融资限额和成本的。
mengyw001 发表于 2015-4-26 00:15
我只是针对你的‘决定性’发表看法
就是决定性的啊，我上贴还说是“颠覆性”的呢。
“风险”最后都会量化成你的融资限额和成本的。
看见楼主注册时间比我晚了3年结果等级比我高了这么多再一看发帖纪录瞬间明白了什么
债市首家违约国企逆转 建行放贷救命
11天威MTN2 利息违约公告发布后，原本被认为是债市首家违约国企，或将引发后续一系列债务违约，打破刚性兑付。不过最新消息称，经中国人民银行出面协调，天威集团获得其承销商以及债券持有人建行的贷款援助。债市“刚性兑付”魔咒再次显现。
http://finance.qq.com/a/20150425/013754.htm
又变成刚性兑付，呵呵！ 看看网评员们，又怎么说？
11天威MTN2 利息违约公告发布后，原本被认为是债市首家违约国企，或将引发后续一系列债务违约，打破刚性兑付。不过最新消息称，经中国人民银行出面协调，天威集团获得其承销商以及债券持有人建行的贷款援助。债市“刚性兑付”魔咒再次显现。
http://finance.qq.com/a/20150425/013754.htm
又变成刚性兑付，呵呵！ 看看网评员们，又怎么说？
中国崩溃论，又来了。
不是崩溃论，是真的，本人就在政府融资平台，不少融资平台都违约了，融资平台就是政府的钱袋子，主要依靠卖地来还债，违约就说明土地经济已经无法支撑，地方政府也无钱可融。
赶紧崩溃算了，再不崩这些人得累死
这个还是要重视。这个和中国崩溃也没有必然的联系。诚如文章所言，如果大型国企连不足一亿的的利息也无法拿出来，这确实反映了高层对改革的一种态度。当然，如果这不是个案，这可能预示着，政府真的不再为大型国企保底。政府的这种行动对当前的市场是好是坏，还需要观察。但是政府有这样的决心，说明本届班子决心要再次高举老邓的旗帜。
不是崩溃论，是真的，本人就在政府融资平台，不少融资平台都违约了，融资平台就是政府的钱袋子，主要依靠卖 ...
政府倒闭裁员好了，喜迎政府倒闭潮的来临。
政府倒闭裁员好了，喜迎政府倒闭潮的来临。