2009年1月21日房产、电力、化工、水泥、啤酒、食品、医 ...

(第一财经日报)2009/01/20



       REICO工作室昨日在京发布报告称，在经历了2008年的衰退期后，全国房价将有希望在今年下半年止跌企稳。

　　REICO工作室由全国工商联住宅产业商会、中国城市房地产开发商策略联盟（中城联盟） 共同支持建立。

　　与诸多关于2009年房地产市场走向的预测版本相比，REICO的报告显然较为乐观。虽然仍面临着宏观经济会继续下行和部分政策的不利影响，但该报告依然认为，2008年后期出台的各项优惠措施将更有利于房价止跌。

　　此外，该报告表示，2009年上半年在“保增长”的大调控目标下，可能还会有利于房价稳定的政策出台。

　　从数据来看，2008年房地产市场的衰退程度逐季增加。1至4季度全国70个大中城市房价变化分别为环比上涨0.8%、环比上涨0.3%、环比下降0.1%和环比下降1.3%。

　　对于去年全年销售数据，REICO的报告中未曾提及。住房和城乡建设部副部长齐骥近日在国新办新闻发布会上透露，预计2008年全国商品房的销售面积约6亿平方米左右，其中商品住房销售面积约5亿平方米左右。

　　而在楼市火爆的2007年，全国商品房销售面积是7.6亿平方米。

(中国新闻社)2009/01/20



　　昨天，全球商业地产服务提供商“世邦魏理仕”发布了2008年第四季度中国房地产市场摘要。该摘要显示，受跨国公司下调办公物业租金预算及部分企业暂停扩租的影响，北京、天津、上海等城市优质写字楼租金下降，对商业物业企业来说，预计2009年也将是一个歉收年。

　　该报告显示，尽管政府出台鼓励政策使得一些城市交易量回升，但年初已受波及而导致需求缩减的各地高档住宅市场，售价于第四季度继续下跌。企业收紧开支使得写字楼市场影响显着，促使众多城市租金下滑、空置率上扬。北方城市中，北京、大连、沈阳及青岛都出现了平均市场租金下调，而天津及西安两城市受影响相对较小。高档住宅市场销售同比大幅下滑，北京、大连、沈阳、青岛、天津5城市市场报价比上季度继续下跌，西安市场的平均价格保持平稳。

    华东各城市优质写字楼市场均出现负增长。上海写字楼2008年第四季度租金下跌显着，达8.7%，而杭州、南京和宁波相对较小，分别为2.3%、1.6%以及3.2%。高档住宅市场，由于一些开发商降低了报价，杭州、宁波地区的高档公寓售价环比分别大幅下滑了10.2%和9.4%。

(多元视角产业观察)2009/01/20



1.中长期发展不可逆转
　　预测到2015年全国将新增各类住宿设施约20万家，其中星级饭店约1万家，五星级饭店将超过500家；预计“十一五”期间我国旅游饭店投资将达3400亿元。


2.竞争更加激烈集团之间核心竞争力的较量将更加突出。


3.酒店集团的收购、兼并、重组进一步加速
　　资本集中和信息技术突飞猛进将成为中国酒店业发展的双翼，央企和非主营酒店业企业将继续剥离酒店业务。央企和非主营酒店业企业剥离酒店业务，是符合专业化经营的举措，是提高核心竞争力、缩短管理链条、降低成本的重要措施。希望能够进一步推动央企与地方企业的重组，更多地采取市场的方式，通过股权置换的形式来实现，可以实现酒店业企业的合理布局、减少和杜绝同业竞争、增强大企业走向全球的实力。可能出现跨地区甚至跨国的收购、兼并和重组。


4.营业收入小幅增长、RevPAR普遍下降、亏损企业增加
　　这些都是暂时的困难，以后回过头看是一段非主题的插曲。全球金融危机影响的经济景气度下降时期，跨国管理公司管理的酒店因在软硬件方面都具有优势，它们的降价直接威胁本土酒店集团。首先受伤害的是本土酒店集团，但是在本土酒店集团相应降价来争夺市场时，跨国管理公司管理的酒店的风险也相应加大，酒店一旦失去资产和运营价值，开发商又无力支付巨额酒店管理费用时，跨国管理公司将面临退出的危险。
　　建议国家主管部门把到海外营销作为重要职能之一，加大中国作为旅游目的地、度假目的地、奖励旅游目的地、会展目的地的宣传；建议实行行业损害评估，逐步向同业公会发展，确保酒店行业的持久健康发展；建议政府规定奖励旅游进企业成本,同全球发达国家实行同样办法；呼吁实行行业最低保护价；呼吁在必要时考虑减税，如上海曾经在1997年2月1日起实行营业额1.5%的旅游发展附加费,后在1999年12月1日起取消。有的已经明确的政策尚未在全国各地都落实,如《国务院关于进一步加快旅游业发展的通知》中“对宾馆、酒店实行与一般工商企业同等的用水、用电、用气价格”；2008年3月13日，国务院办公厅发出的《国务院办公厅关于加快发展服务业若干政策措施的实施意见》，落实《国务院关于加快发展服务业的若干意见》提出的政策措施，即“于2008年底前基本实现商业用电价格与一般工业用电价格并轨，对列入国家鼓励类的服务业用水价格基本实现与工业用水价格同价。”


5.休闲度假酒店的需求将有成倍的增长
　　国家促进消费和内需的政策将推动国内旅游业从观光型升级为度假型。


6.会展业和奖励旅游将持续发展
　　一是外延发展的机会在新机场和高速公路边景点区；二是度假酒店看好，全球旅游业的发展规律是从观光旅游向度假旅游发展；三是会展是带动酒店业兴旺的动力之一，2008年南京酒店业从4月到11月的好势头就是会展所带来的；四是奖励旅游是今后最大的潜力。
    目前，北京、上海占整个会议总量的52%，广州、武汉等二线城市占14%。北京市旅游局正在拟定一个“2009年北京海外旅游市场开发奖励办法”，其中就有对申办大型国际会议给予资金补贴的政策。上海市从2006年到2010年聘请了100个左右的上海会议大使，这些大使以科技人员为主，让他们去申请国际会议到上海来开，上海力争2010年以后每年举办1000个会议。成都是全国率先实行会议税收优惠的城市，成都市人民政府联合中国生物材料委员会组成了申办团战胜了韩国对手，夺得2012年第9次生物材料大会的举办权，届时将有来自世界各国的4000多名专家学者莅临成都。


7.互联网成为酒店营销的最大平台
　　我国互联网发展三个新动向，一是从应用领域看，我国互联网正从信息传播和娱乐消费为主向商务服务领域延伸；二是从服务模式看，互联网正从提供信息服务向提供平台服务延伸；三是从传播手段看，传统互联网正在向移动互联网延伸。


8.酒店的网络营销以直销为主
　　酒店开始重视优化网站和网站推广方法。酒店集团信息化必须瞄准中央化的趋势。


9.中国高端酒店的主流变为房地产开发业加跨国公司品牌
　　随着新开业高端酒店普遍使用跨国公司品牌，中国高端酒店的主流变为房地产开发业加跨国公司品牌，本土品牌日益边缘化。原因是信心不足，学习仿效多于创新；先天不足，行政划拨代替了自然形成；管理落后，汇报、讨论、决定的行政管理代替了科学的企业管理流程；品牌缺失，企业品牌代替了产品品牌；技术落后，缺乏通盘的信息化考虑；业态不合理，几乎全部是多元化而非专业化。必须把酒店资产的管理从行政管理转变到企业管理。在生产关系方面，必须真正实施人才战略，最重要的确实是具有先进理念的人力资源系统。中国酒店业首先必须树立雄心壮志，中国酒店业最缺的是这个主心骨。本土酒店集团自己的少数酒店资产长期由跨国酒店集团管理助长了各行各业的新建酒店纷纷请跨国酒店集团管理之风盛起，同时反过来又削弱了本土酒店管理集团。


10.中国酒店业在海外取得发展
　　中国酒店业走向世界的研究已是当务之急。根据世贸组织成员国服务协议的保护条款来看，酒店业是属于“一般例外”和“安全例外”之外的非保护部门，因此中国酒店业到海外投资经营的障碍是不大的。除了新建酒店，购买现成合适的酒店也不失为一条捷径。中国酒店业走向世界有以下路径可循，一是借唐人街之路走向世界；二是随海外旅游而布点；三是随战略合作而布点；四是随海外上市而布点；五是随跨国并购而走向世界。
　　在过去的2008年里，中国酒店业已经有走出去的可贵尝试。

(东方日报)2009/01/21



       惠誉发表○九年楼巿前景报告，全面看淡中、港两地楼市，认为内地发展商在资金短缺下会加速整合；本港豪宅及中小型住宅前景仍然负面，豪宅更会成为重灾区，估计本港楼市在二○一○年前难有真正复苏。而恒地（00012）主席李兆基眼见恒地股价不断下跌，再度增持，本月已斥资近2亿元。


李兆基五次增持恒地
    李兆基向港交所申报，本月十六日以每股29.2元平均价增持45.8万股恒地，涉约1,337万元，其恒地股权增至53.71%，李兆基自本月十二日起，由近32元平均价开始增持，已合共五次增持恒地。

    评级机构惠誉国际认为，全球经济下滑拖累本港豪宅及中小型住宅前景，尤其外资对豪宅投资兴趣减弱，内地流入的资金又减少，对豪宅首当其冲，中小型住宅今年亦难望转势回升。

    由于中小型住宅新供应量维持每年10,000至15,000个的低水平，目前供楼负担比率仍然健康，纾缓楼价下跌的压力，加上于○六、○七年炒中小型住宅的泳不多，预期中小型住宅楼价的调整幅度会较豪宅小，料楼市到二○一○年才真正复苏。

    至于内地楼市，惠誉认为经济增长放缓及供过于求情况，短期仍会维持，惟中长期前景看好，内地楼市下滑将促使房产行业整合，财力较弱的小型发展商将面临被购并。



摩通削雅居乐目标价
    内房股昨日继续普遍下跌，摩通把雅居乐（03383）○八及○九年的每股盈利预测，大削34%及49%，以反映广东地区楼价情况，雅居乐目标价亦由4.3元大幅调低至2.55元。

(华尔街日报中文网)2009/01/20



       中国电网垄断企业国家电网公司表示，计划未来三到四年投资至多146亿美元，建设特高压输电网络；中国将成为少数几个采取这种先进技术的国家之一。

    国家电网公司上周五宣布，新输电技术的首次商业试运行已经启动，这种技术在长距离输电时比传统电线更有效率。国家电网公司管理人士说，公司正等待监管部门批准投资计划。按产能计，国家电网公司是全球最大的公用事业公司。

    目前全球只有俄罗斯和日本开发了类似的特高压输电线路。但由于成本高昂，需求相对疲软，这些国家并未像中国所计划的那样大举投资发展这项技术。

    新输电线路将用于连接中国煤炭资源丰富的内陆省份和电力短缺的沿海地区。国家电网公司副总经理舒印彪表示，瑞士ABB和德国西门子(SiemensAG)等外资公司将签约帮助中国修建部分新基础设施，但主要核心技术将由中国自主研发。

    在去年冬季的雪灾中，灾区输电线路严重受损，数百万人受到了断电的影响，这暴露出了中国输电网络的薄弱之处。

(上海证券报)2009/01/20



　　近日，关于国资委向五大电力集团和两大电网注资之事受到广泛关注。记者昨日获悉，几大电力央企已获得国资委的少量注资，但这是对地震造成损失的补偿，而非政策性亏损的“输血”。

　　五大电力集团中一家集团的财务部门负责人昨日告诉上海证券报记者，目前，他已知其集团获得的国资委按资本金形式注资的是对地震造成损失的一个亿，尚未听到国资委对五大发电集团的政策性亏损进行大规模补偿性注资的消息。而就是这部分注资，五大电力集团中还有个别集团没有拿到。

　　他还透露，五大集团目前已经获得的政策优惠就是财政部有近10个亿的贷款贴息资金，由几大集团“瓜分”。而一位发电集团人士认为，所谓的“国资委对电力行业的近百亿注资”可能主要用于弥补两大电网企业在冰雪灾害和地震中的损失，而不是发电企业。

　　去年12月25日，国务院国资委主任李荣融在“全国国有资产监督管理工作会议”上指出，发电企业进行项目投资时，要保证资本金不能低于50%。如电企确实有好项目，国资委可帮其安排部分资本金。这使得业界对于国资委注资期望颇高。

(新华网)2009/01/20



       从内蒙古自治区经济委员会获悉，由国电联合动力技术有限公司和内蒙古一机集团能达专用设备有限公司共同投资组建的国电联合动力技术(包头)有限公司，日前正式注册。　

    据介绍，国电联合动力技术(包头)有限公司新公司总投资2.9亿元，前期注册资金1.8亿元，占地200亩，主要生产1.5MW风力发电机用齿轮箱。项目建成后，年产齿轮箱将达到600台至800台左右，将进一步推动包头市风电产业集群快速发展。

(经济参考报)2009/01/20



       中电投总经理陆启洲在近日召开的集团公司2009年工作会议上说：“2008年是中电投组建以来资本运作成效最为显著的一年。”

　　“中电投与金元集团强强联合，完成组建以来资产规模最大的一次主营业务重组。”陆启洲说，集团公司由此增加控股装机容量628万千瓦，实现年装机规模最快增长和行业地位有效提升，首次在资源大省贵州拥有了一大批优质项目和资源，在“西电东送”大格局中占据有利位置。

　　如果说控股金元扩大中电投电力主营业务，那么分别于2008年年初和岁末完成的蒙东能源集团和宁夏青铜峡铝业集团战略重组，则是中电投为打造“综合能源集团”迈出的最大步伐。据介绍，中电投在对原中电霍煤重组后成立蒙东能源，不仅新增电力装机777万千瓦，而且实现煤炭产能3700万吨；而青铜峡铝业集团的组建，使中电投电解铝产能一跃位居全国第二。

　　作为上市公司石家庄东方热电，曾因煤炭价格持续上涨等原因一度陷入困境。中电投与石家庄市政府积极磋商，以“无偿受让”方式将东方热电收于麾下。此举不仅使中电投首次拥有省会城市热网资源，而且其境内外上市公司增至7家。

（香港经济日报）2009/01/21



       由于煤价在2008年居高不下，令公司的燃料成本大升，大唐发电（00991）昨发出盈警，经公司初步测算，预期截至12月底止08年度业绩（中国会计准则）将会按年下跌约85%。

　　大唐2007年度纯利约34亿元（人民币，下同），若以下跌约85%推算盈利，2008年度纯利约为5.1亿元。据彭博社数据显示，市场平均预测大唐纯利为2.26亿元。



传5大电企 瓜分仅10亿贷款
　　日前，由于内地传出5大电企和两间国家电网公司将获中央注资100亿元的消息，刺激电力股股价上升。不过，昨日《上海证券报》报道，5大电企将只能获得小量注资，并共同瓜分10亿元贷款资金，多只内地电力股昨先升后回。

　　该报道引述5大电企其中一家集团的财务部门负责人指，知悉其集团已从国资委获得小量注资，并只属对地震损失的赔偿，只能共同瓜分10亿元的贷款，100亿元注资的其余款项，或将由国家电网和南方电网分得，以弥补地震带来的损失。

　　中银国际昨发表报告指，市场早就憧憬内地电力股或能得到中央的注资，不过，该行又估计注资属于一次性的补贴，未能估计多少注资资金能从母公司，下发至上市公司，认为对发电行业的前景不会造成太大帮助。

　　另煤企和电企2009年的合同电煤价格谈判，由于价格问题双方无法达成共识，于是由年初起已僵持多日，《上海证券报》同时报道，省级发改委包括河南、黑龙江、贵州、重庆、湖南等，及省政府相关部门也都曾出面协调电煤的定价，惟效力未果，5大电力集团至今仍没签订2009年的电煤合同。

（信报）2009/01/21



　　中电控股（002）总裁及首席执行官包立贤昨天出席「亚洲金融论坛」时表示，该公司为了避免受燃煤价格波动影响，集团一向会为未来六至十二个月的燃煤原料购买期货合约。

　　今年部分燃煤合约早已于六至九个月前签定，当时燃煤价格正处于高位，相信会为今年营运带来挑战。

　　谈及近期银行信贷紧缩，包立贤认为各地银行「落雨收遮」，令企业融资出现困难，该公司计划在印度兴建发电厂，投资逾百亿元，希望可以透过国际间的银行筹集数以十亿元计的资金。

　　该公司又指出，于去年燃煤价格高企时，为了减轻成本，购买了燃煤期货合约，但其后煤价急速下滑，相信会令营运带来挑战,亦可能要向公众解释。

　　他相信于供不应求以及减排目标下，发电厂未来将转向更多以天然气及核能发电，这将令技术投资及保安成本上升，长远能源价格具上调压力。

(上海证券报)2009/01/20



       昨日获悉，“大型油气田及煤层气开发重大专项实施启动会”日前在北京召开，这标志着该专项正式进入实施阶段。

　　大型油气田及煤层气开发重大科技专项是《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020年）》确定的16个重大专项之一，将突破陆上油气、海洋油气、煤层气等勘探开发关键技术，整体提升我国石油天然气和煤层气产业自主创新和开发能力，为国家油气需求提供可靠保障。

　　科技部有关人士表示，该专项“十一五”期间重点实施的内容和目标分别是：重点研究西部复杂地质条件下油气、煤层气和深海油气资源的高精度地震勘探和开采技术，提高成套技术与装备自主设计和制造能力，使石油和天然气资源探明率分别提高10%和20%，石油采收率提高到40%至45%。

　　此前，国务院已审议并通过大型油气田和煤层气开发国家科技重大专项实施方案。方案确定的6大技术系列、20项重大技术、10项具有自主知识产权的重大装备和22项规范工程，对加快油气和煤层气工业自主创新、解决能源资源瓶颈制约问题、确保我国经济持续稳定发展具有重要意义。

(成报)2009/01/21



       中华煤气(003)08年6月底止中期业绩，营业额上升13.4%至65.38亿元，而在未如上年度同期录得售楼、物业重估及借注入资产换取百江燃气股份产生一次性收益共35.06亿元下，纯利则跌53.85%至25.24亿元；以主营业务计，每股盈利仍有3.1%升幅，令人满意。

    期内，集团于本港煤气销售量有温和增长，达153.2亿兆焦耳，按年增加2%，客户总人数亦增1.5%至165.6万户，料未来续可提供持续稳定收入，支持目前在内地的高速发展，为日后业绩注入动力。截至报告期末，计入来自联营港华燃气(1083)之项目，集团在内地共有67个管道燃气项目，遍布内地14个省/直辖巿，相信国家西气东输计划配合及进口液化天然气量增加，这些项目亦会陆续踏入收成期，带来理想的回报。

    集团亦在江苏及安徽省投资及营运三个水务项目，规模与管道燃气业务仍有不少距离，但在管理及技术上可产生协同效益，节省营运成本，提供不俗的发展基础，有利日后寻找合适的商机。

    另外集团亦透过易高，在中港两地发展环保能源业务，及与中联石化(346)签订合作协议，投资海外油气资源项目，料亦可替集团带来理想的发展前景。现时港股巿场反覆，中华煤气之公用业务性质应具不俗防守力，加上未来来自内地业务贡献不断提升，建议中线吸纳。

(中国水泥网)2009/01/20



       1-11月珠三角地区累计生产水泥熟料5947万吨，比去年同期下降11.6%；累计生产水泥7088万吨，比去年同期下降3.7%。水泥出厂价格全年平均每吨比上年上涨76.43元。

    1-11月广东清远英德累计生产水泥熟料1937万吨，比去年同期增长9.7%。1-11月梅州等粤东地区累计生产水泥熟料1125万吨，比去年同期增长0.3%；累计生产水泥1312万吨，比去年同期下降1.5%。水泥出厂价格全年平均每吨比上年上涨71.92元。

　　1-11月广西累计生产水泥熟料3490万吨，比去年同期增长12.4%；累计生产水泥4478万吨，比去年同期增长21.3%。水泥出厂价格全年平均每吨比上年上涨44.89元。

（中国证券报）2009/01/20



    　冀东水泥（000401）今日公告称，计划在山东省烟台市和陕西省凤翔县分别建设1条日产4500吨的新型干法熟料水泥生产线，并配套纯低温余热发电项目。

　　令人意外的是，冀东水泥此次将触角伸向了全国水泥行业的低利润区——山东。公司与烟台市福山区政府签署了《关于建设日产4500吨熟料水泥生产线项目协议书》。协议书约定：公司拟在福山区注册成立冀东水泥福山有限责任公司，筹建一条日产4500吨新型干法熟料水泥生产线，配套建设9MW纯低温余热发电项目。

　　数字水泥网数据显示，去年1-11月，山东省水泥产量13067.75万吨，同比下滑3.46个百分点，仅次于北京、山西，位列全国水泥产量降幅第三名。去年1-11月，山东省的水泥毛利率仅为13.64%，比上年同期略增0.56个百分点。

　　此外，公司拟与陕西天柱水泥制造有限责任公司共同投资注册成立冀东水泥凤翔有限责任公司，注册资本定为400万元，冀东水泥出资360万元，占注册资本的90%。

(金融界网)2009/01/20



       日本麒麟啤酒公司，为进一步加强其在日本和大洋洲的业务，欲从食品和饮料巨头生力集团手中购买43.25% 的生力啤酒公司。

    这项交易的金额超过590亿菲律宾比索，或12亿美元。San Miguel说，"双方还要进一步讨论交易细节。麒麟和生力公司计划在下月底之前签署合同。" 麒麟持有生力公司五分之一的股份，生力公司计划保留其啤酒业务的51%股份。

　　麒麟在另一份提交东京股票交易所的报告披露，对生力的投资将有助于麒麟在亚洲和大洋洲的酒类业务增长。

　　日本几家最大的啤酒公司，包括业界龙头企业朝日啤酒和第三大公司三得利一直在攫取海外资产，以在国内市场萎缩的情况下获得增长，并将业务多样化，进入食品和非酒精饮料领域。

　　麒麟是三大公司中扩张势头最劲的一家。两个月前麒麟持股的澳洲Lion Nathan Ltd出价76亿澳元，收购软饮料集团Coca-Cola Amatil(ASX:CCL)，是麒麟过去几年中的几笔交易中的一笔。

　　麒麟说对在生力啤酒中持股感兴趣，麒麟在2007年以26亿澳元收购了生力公司在澳洲的乳品和果汁业务National Foods Ltd。

(中投证券)2009/01/20



　　12月行业销量增速放缓主要是由于去年同期提价导致经销商囤货和今年全球经济调整的影响。2007年底啤酒企业在成本大幅上涨的压力下进行了产品价格10%幅度的上涨，经销商囤货垫高了12月对比的基数；经济调整导致的民工返乡潮，对中低档啤酒的需求形成了制约。我们认为，经销商囤货是短期行为影响甚微，经济调整对中低档啤酒的影响仍需观察宏观经济的走向。

　　啤麦成本的核算方法是加权平均法，与市场理解的先进先出核算方式有一定出入。2008年高价啤麦完全消化要等到2009年第二季度，基于这个判断市场普遍认为，虽然啤麦价格下跌一半，公司的毛利率改善要等到高价库存完全去除才能改善毛利率。我们了解到，虽然会计上库存采取先进先出，核算成本却采取的是加权平均法，按照这个计算方式，2009年1季度公司的毛利率就将提高，时间快于市场的预期。

　　销量增长在2009年仍有保障。主品牌占总销量比重将从45%提高到50%，前4大品牌占比从94%提高到98%，。销量的增长来自于：一是2008年新产能的投放；二是成本下降后公司在产品出厂价不变的情况下可以有更多的资金进行市场开拓的投放。

　　所得税追溯仍需密切关注。公司前些年度的所得税追溯根据会计准则仍然是发生制原则，不会影响当期业绩，只会在调整前期业绩的基础上影响当期现金流，对公司当期业绩没有影响。

(南方都市报)2009/01/20



　　据台湾《经济日报》报道，近日，台湾最大养猪企业台湾糖业公司（下称台糖公司）表示，将斥资10亿-14亿元，到大陆收购养猪场，并进一步打造从饲料、种苗到养殖、屠宰等一体化产业链。在资源配置全球化的背景下，畜殖行业全产业链竞争时代序幕已然开启。


台资预谋 产业资本热度不减
　　台湾《经济日报》日前报道称，台糖公司将以独资方式登陆，初期以畜殖事业为主轴，分区在大陆设立养猪场，并逐步往食品加工领域发展，“粗估登陆投资总金额将达50亿元至70亿元（台币，约合人民币10.24亿-14.34亿）”。台糖公司秘书处公共关系组刘组长在接受记者采访时表示，他们正在做相关的调查和可行性研究，不过最终的计划还没有完成。

　　去年外资的“养猪大王”———艾格菲，其集团总裁熊俊宏在2009年新年致辞中显得信心满满：“从成功进军养猪产业，一年之内投入1亿美元，先后并购30多个万头猪场，到一跃成为中国集约化养猪领军企业，标志着艾格菲正朝着‘中国养猪大王’的目标全力迈进。”

　　“去年市场上已知展开并购的主要是艾格菲，实际上他们现在已收购了七八十家猪场。”东方艾格分析师郭会勇告诉记者的数据高出了很多。作为看好养猪行业的境外资本，艾格菲并不孤单，去年9月，泰国正大畜禽有限公司在湖南和江苏进行了对猪场的系列收购。

    广州市汇安丰畜牧有限公司经理孙学平表示，目前猪价离成本线已很近，“主要是成本涨了很多，进入2009年，豆粕价格每吨又涨了1000元，根据一吨饲料加入豆粕250公斤的标准，每吨的饲料成本提高了250块钱。”据分析师郭会勇介绍，目前养猪成本每斤在6元左右。

　　而台糖考虑建设从饲料供应到养殖到屠宰等全系列产业链的计划，也是出于抵御市场风险的考量。台糖刘组长表示，已注意到近来大陆肉品价格很低，“我们养猪40多年了，肉品价格的起伏都是我们考量的因素。”

　　市场的起伏波动往往是洗牌整合的良机，这对于以小规模个体养殖为主的养猪行业尤其如此。中国生猪预警网首席分析师冯永辉预测，生猪养殖业将在2010年到2011年开始回暖。他认为未来两年是进入生猪养殖业的良好时机，由于大规模投资将拉动当地就业，在金融危机下投资养猪将受到地方政府的欢迎。



向上或向下 产业链扩张思路渐清
　　与艾格菲等收购方案注重上规模上量不同的是，台糖预估案里的思路开始呈现产业链扩张的特征。

    据悉，台糖在大陆长期已形成年养猪头数100万头规模、并以形成从畜养到肉品销售产销一体化的大型企业为目标。根据台糖规划，第一阶段将先从华东、华中或是华北三大区块中，选择一个地方设立养猪场及配套的饲料厂，而屠宰加工场将在养猪场建成一年内开展。

　　郭会勇表示，一般来讲，外资企业喜欢选择收购带屠宰厂的养殖厂。据其介绍，从产业链上来讲，销售环节利润最为稳定，其他环节都经常波动，养猪的利润率如今仅在6%-7%左右，而且波动还非常大，基本上是最“惨”的环节。在他看来，向台糖这样投资规模达到十多亿人民币的，一般会自己做种猪，一体化的企业多不会向外购买种猪，从种猪到商品猪出栏，需要3-4年时间。

　　孙学平表示，理想的方式当然是整个链条做下来，抗风险能力强，利润也有更多空间。但是基于资金等方面限制，在广东地区，只有温氏企业做到了上下游产业的布局。

    不过，郭会勇强调，在养殖业目前展开收购的比较明显的主要是艾格菲。而下游屠宰场和肉品加工环节外资早有染指，比如双汇和雨润都有外资背景。这是由行业特性决定的，在行业整合较为成熟的下游加工行业，外资通过强势资本进入，而集约化较弱的上游养殖行业收购仍然显得零星。

(齐鲁晚报)2009/01/20



化学制剂：稳定增长
    化学制剂是医药行业中最大的子行业，将受益医改，保持稳定增长。中信证券分析师指出，国产品牌普药，尤其是处方药市场治疗慢性病、常见病和多发病的药物，将在医改政策和经济下滑中受益，并保持稳健增长；创新性制药企业在更优的竞争环境下将得到更好的发展。龙头公司的优势会因产品景气上升、行业壁垒提高而得到进一步加强。


中药饮片：需求旺盛
    在医改的背景下，中药饮片子行业也将迎来旺盛的市场需求。广发证券分析师预测，2009年中药材的价格仍然会上涨，但幅度不大，对中药饮片子行业造成的压力有限。随着国家对中医中药的扶持，人们保健意识的增强，加上中药制造企业越来越多地用饮片投料，中药饮片子行业将保持较快的增长势头。


生物医药：持续高增
    生物医药行业基数小、技术新，国家也给予了重点关注和大力扶持，因此将持续高增长。广发证券分析师指出，疫苗行业受国家扩大计划免疫接种范围而迎来了发展的良机，而计划外疫苗随着人民对健康的重视程度提高也有了更大的市场空间；诊断试剂行业受益于医疗市场扩容，将来将以较快的速度发展。目前该子行业的上市公司质量优秀，都在围绕核心产品积极开发相关业务。

(多元视角产业观察)2009/01/20



       19日，从中国医药保健品进出口商会（以下简称“医保商会”）了解到，由于金融危机导致的市场需求萎缩及经营渠道中断，2009年我国中药产品出口增幅预计将会趋缓或下降。

    医保商会相关负责人表示，中国的中药出口企业正面临各种困难。从订单方面看，中药出口订单明显萎缩，不仅客户履约率下降，许多客户也不再签订新订单。此外，由于全球消费市场萎缩，国外客户纷纷要求降价等，直接导致我国中药出口价格不断下滑。还有主要出口市场货币波动巨大，韩元、越南盾大幅贬值；国外进口商纷纷倒闭以及不良进口商假借金融危机恶意欠款等情况也对中药出口产生不利影响。因此，企业在出口中应谨防收汇风险。

(全景网)2009/01/19



　　随着资源环境和劳动力成本的上升，去年开始，一些纺织企业和纺织品订单已经转移到东南亚等周边国家，这是否意味着今后中国纺织业在国际市场上的比较优势将消失？

　　“中国纺织工业的比较优势将长期发挥作用。比较优势升级和梯度转移是中国比较优势延续的两大趋势。”中国纺织工业协会会长杜钰洲如是说。

　　中国人口达13.2亿，2007年城市化率仅上升到44.9%，大量农村剩余劳动力从事纺织工业决定了纺织工业比较优势将长期存在。

　　然而，目前我国东部沿海纺织职工的工资水平已经高于周边的一些国家。2007年中国东部沿海纺织职工小时工资是0.85美元，这个水平是中国中西部工资的1.55倍，是印度的1.23倍，孟加拉的3.04倍。

　　“但是，这并不意味着中国纺织工业的比较优势会从此失去。”杜钰洲认为，我国东部沿海劳动力的创造力水平，已得到国际市场认同，但成本仅是发达国家或新兴工业化经济体的1/10—1/20，比较优势的升级显而易见。第二，中国在比较优势梯度转移上，拥有其它国家无可比拟的巨大空间，将劳动密集加工环节向国内欠发达地区转移，形成跨地区产业链，既保持国际竞争力提升，又拉动了欠发达地区的发展，这样做的企业在东部地区已经比比皆是。

　　我国是世界第一纺织品出口国，出口一直是推动纺织业发展的重要动力。目前国际市场的需求大面积萎缩，今年纺织业新的增长点在哪里？

　　杜钰洲认为，改革开放为纺织工业开辟了世界最大的内销市场。目前，规模以上纺织企业的出口交货值占销售产值的比重为23%，而内销比重为77%，比2000年提高了10个百分点，国内市场正在发挥越来越重要的作用。

　　2008年1—11月，纺织品服装出口虽保持8%的增幅，但11月当月已是负增长，即-0.26%。唯有内需在中央保增长、扩内需政策作用下，11月份社会消费品零售总额仍保持20.8%的增长，其中衣着类实现24.1%的增幅，按可比价达到25.86%。目前，全国城镇居民人均衣着支出是农村居民的5.39倍。如果区域经济差距拉近，农民达到目前城镇的水平，那么仅农村衣着消费增长额就会使全国衣着支出总额比目前扩大2.7倍。

　　杜钰洲坦言，作为基础消费品，纺织品市场长期存在，关键在于企业是否具有核心竞争力。在目前的国际市场环境下，进一步开拓和挖掘内需市场、培育新兴市场将是今年纺织业的亮点。

　　令人担忧的是，受经济危机冲击，去年纺织业近七成企业的平均利润率下降到0.10%，2/3的企业十分困难，这种局面在2009年会有所改善吗？

　　“纺织行业面临的形势非常严峻，但我们由于产业提升，抵御风险的能力有了明显增强。”杜钰洲介绍，2008年美国在进口总额同比下降的情况下，从中国进口额比重却同比提高了；在世界纺织业普遍处于困境的情况下，我国仍有规模以上30%的企业，平均利润增长保持在30%以上。这些企业之所以在抵御风险时有良好表现，关键在于拥有先进技术、创新能力，品牌以及营销网络竞争力较强，而且主要经营在内销市场。

　　“从本质上看，这场危机已成为中国纺织工业加速调整和产业升级的推进剂。”杜钰洲说，“我们有理由相信，危机的‘冬天’将变成产业升级的‘春天’。”

(信息时报)2009/01/20



       根据省饮用水协会给出的数据，广东省饮用水行业2008年总产量为700万吨左右，市场格局目前以纯净水、矿泉水、天然净水三分天下，其中纯净水仍然是大头，占据50%左右的市场份额，矿泉水与天然净水的份额相当，均在25%左右，其中矿泉水的产量比天然净水略高一些，但天然净水增长幅度又稍高于矿泉水，正以每年20%以上的速度在良性增长。这其中，山泉水一哥鼎湖山泉占据了天然净水市场一半以上的份额，连续8年销量排名第一，稳居寡头地位。

(上海证券报)2009/01/20



　　根据清科集团19日最新发布的2008年度的多个研究报告显示，去年，有607家企业得到创投机构的资金支持，已披露金额共计42.10亿美元；私募股权投资机构在中国大陆地区共投资了155个案例，投资总额达96.06亿美元。由此，去年VC/PE投资总额达138.16亿美元，共有762家企业获投资。

　　数据显示，2008年VC新增募资73亿美元，人民币基金募投活跃。2008年共有81家中外创投机构新募集116只基金，新增可投资于中国大陆的资金额为73.10亿美元；新增基金中88只为人民币基金，占新募基金总数的75.9%；合计募资23.41亿美元，仅占募资总额的32.0%。

　　从投资方面来看，有607家企业得到创投机构的资金支持，已披露金额共计42.10亿美元；其中共有269起人民币投资案例，披露的投资金额达13.94亿美元，分别占投资总量的44.3%和33.1%。

　　从退出来看，2008年共发生135笔退出；投资格局有所调整，广义IT、生技/健康行业降温，传统、清洁技术行业占比上升，扩张期企业独领风骚。

　　2008年，中国仍旧是亚洲最为活跃的私募股权投资市场之一。共有51只可投资亚洲市场（包括中国大陆地区）的私募股权基金成功募集资金611.54亿美元，同比高出71.9%。同时，私募股权投资机构在中国大陆地区共投资了155个案例，比去年减少了22例，投资总额达96.06亿美元，下挫25.1%。

　　人民币基金募集十分活跃，20只人民币基金共募得资金213.28亿美元，占募集总额的34.9%。

　　从行业分类的角度来看，去年对中国大陆的74家传统行业企业投资了60.60亿美元，分别占47.7%和63.1%。值得注意的是，2008年私募股权基金在清洁技术行业投资了16家企业，投资额达9.31亿美元，同比增87.2%。

　　受海外金融风暴和境内资本市场调整影响，2008年中国企业境内外上市数量和融资额大幅缩减。2008年共有113家中国企业在境内外资本市场上市，合计融资218.30亿美元，平均每家企业融资1.93亿美元，上市数量、融资额和平均融资额均创三年来新低。

　　市场分布方面，一半左右企业集中于香港主板上市。行业分布方面，传统行业独挑大梁，全年共有25家传统行业企业上市，合计融资59.65亿美元，分别占上市企业数量的67.6%和融资总额的86.2%。

　　2008年上市的113家中国企业中，35家是有创投或私募股权投资支持的企业，融资额为34.20亿美元，分别占全年上市案例总数的31.0%和融资总额的15.7%。其中海外市场上市企业12家，融资额为20.78亿美元；境内市场上市23家，融资额为13.42亿美元。

(香港经济日报)2009/01/21



       中央政府早前宣布14项措施支持香港，其中包括两地签署货币互换协议。中国人民银行（中国的中央银行）与金融管理局昨正式签订一项规模达2,000亿元人民币或2,270亿港元的货币互换协议，金额超越中韩两地上月签署的1,800亿元人民币互换安排。

　　银行界人士坦言对此感到惊喜，证明中国在港发展人民币业务的决心。

　　该货币互换协议实施有效期为3年，经双方同意可以延期。市场普遍相信，中港两地的货币互换安排，除了有助银行取得流动资金外，更重要是为即将推出的人民币贸易结算打好基础。


规模超越中韩互换协议
　　金管局总裁任志刚昨日在北京指出，措施令到中国及香港的银行，在两地较容易取得当地货币的流动资金，有助金融市场的稳定。同时，亦可以有助推动市场业务发展。

　　「譬如用人民币作为贸易结算方面，如果有需要时，亦可以用货币互换安排。」他指出，货币互换安排的建立将有利于保持金融稳定，应付不时之需。

　　因世纪金融危机，本地银行在海外的分行或分支机构，作为当地的外资银行，亦承受着不同程度的压力。货币互换安排的建立，将有助于必要时为两地商业银行设于另一方的分支机构，提供短期流动性支持。

　　换言之，在内地有流动资金需要的港资银行，可向人行或金管局提出以抵押品换取流动资金，以纾缓信贷紧缩的影响。这个安排有助内地的港资企业，在信贷环境转差的情况下，可继续从内地的港资银行获得融资。


汇丰：测试港人民币结算运作
　　任志刚指出，目前香港银行在内地的分支机构，资产总额为4,000亿元人民币，今次人行与金管局签订的互换安排，金额可以说得上非常庞大。

　　银行界人士亦指出，今次中港两地货币互换协议的规模，给予市场一个惊喜。应届银行公会主席的汇丰银行执行董事王冬胜坦言，过去人民币贸易结算上的最大难题，便是中港两地的贸易金额不菲，可能涉及庞大数额，而令到内地一直未能定案。今次两地签署的互换协议，金额较其预期为高，亦显示今次中央容许香港发展人民币贸易结算，不再是形式上的尝试，而是确实测试香港在人民币结算上的运作，对香港发展人民币业务有重要作用。

　　渣打银行（香港）总裁洪丕正亦对此表示欢迎。他指出，目前中港两地正为未来香港的人民币业务发展「打桩」，他认为今次是极重要的一步，虽然香港人民币业务仍处于起步阶段，年内仍未可以为银行带来盈利，但对香港未来发展将极为重要。

（信报）2009/01/21


　　金融海啸冲击似看不到尽头，但瑞信却看好今年中港两地的股市，预计国指年底将升至一万一千一百点，恒指可上望一万九千点。瑞信亚太区研究主管兼董事总经理范卓云认为，亚洲股市现在处于极度超卖状况，正进入低位整固阶段，建议将投资组合中的调高股票比例，购入流动性强、市值大的高息蓝筹股。

　　范卓云表示，过去经济危机后经常出现的V形反弹，相信今次将不会重演，但在环球政府前所未有的干预行动下，国际经济大萧条的风险已大大减弱，PMI等领先指标显示经济有初步回稳迹象。从技术分析看，股市正进入筑底阶段，惟投资者对后市仍充满戒心，因此股市在低位整固的过程可能长达数月。

　　不过，由于业绩期即将来临，在各种负面消息阴影下，她预期全球经济在四、五月将迈向谷底，可能触发环球股市大幅波动，而港股于三、四月可能再次寻底，但预料不会跌破去年十月末的低点；而本港今年国内生产总值（GDP）将按年衰退百分之一，预料内地可成功「保八」，两地消费物价指数（CPI）将大幅回落，但不会出现通缩。

(东方早报)2009/01/20


　　瑞银在最新发布的A股策略中，将2009年A股公司净利润同比增速预测大幅调低，从0.5%下降至－14%；相应地，把2009年上证综指目标点位下调至2400点。

    瑞银指出,由于经济下滑速度超出预期，潜在通货紧缩风险上升，其分别把非金融企业和金融企业的2009年利润从－7%、14%下调到－25%、－1%；同时将2009年底的目标市盈率从20倍上调到22倍，以反映通货再膨胀的预期。

　　报告断言，尽管当前中国面临较大通货紧缩压力，但其预计2009年会出现通货再膨胀。一方面，基础货币不断增长，央行大量投放货币，商业银行信贷越来越积极，而外汇占款不会大幅萎缩。另一方面，预计持续下降的货币乘数能够在2009年见底回升。瑞银预计，M1增速在2009年第一季度触底回升，4－5个月后，CPI会回升。

　　考虑到通货再膨胀，瑞银称，固定收益证券(指债券等)的上涨势头将受到抑制，大量资金从固定收益类证券市场流入A股，推高A股市盈率。

　　企业盈利方面，瑞银认为，受基数效应影响，2009年A股上市公司第一季度利润同比增速达到最低点，之后逐季回升，“但利润的季度环比增速则将出现反复。”

　　展望2009年第一季度，瑞银相信，建材、机械等受益于财政刺激的行业还能够延续它们在2008年第四季度的良好表现。毕竟存货得到出清，短暂的投资上升，将令其利润在2009年第一季度环比回升。同样受政策刺激表现良好的还有地产。

　　展望二、三季度，由于错误判断情势，不愿意大规模减产，包括建材、能源、原材料在内的周期行业将再次面临存货压力。在产能过剩的背景下，企业盈利再度恶化，二、三季度利润环比下滑。由于权重较大的行业(能源、工业、原材料和金融)盈利下滑，股价可能下跌，因而上证综指也会下降。

　　到了第四季度，当海外需求和国内地产市场逐渐恢复后，经济开始触底回升，银行、能源和原材料行业出现真正好转，其股价表现估计超越市场预期。由于权重较大的行业表现较好，市场指数(上证综指)出现快速回升。

(信报)2009/01/21




　　中国今年的经济走势是V、U、L还是W形呢？经济走势无从预测，政府可以做的是如何扶持正在衰退的产业，令其在经济放缓中得以保全甚至获得增长，同样重要的是，在保持经济增长的同时，继续调整内地产业结构，为长远的经济发展提供基础。



石化行业料出台
　　去年年底工信部部长李毅中在会议中指出，中国今年将重点扶持在金融海啸中受牵连最大的十大行业。其中汽车、钢铁及装备制造的振兴规划已公布。接下来的相信是石化行业。消息指出，规划文件本周将呈上国务院。

　　根据内地传媒报道，此次涵盖炼油、化工及新材料的鼓励方向，对金融及财税政策都有涉及，可能对化工品出口退税政策进行重大调整。在化肥方面，国家希望优化磷肥布局，上大压小淘汰落后。化肥行业中，内地钾肥不足及氮肥过剩，行业整合要求更为迫切，预计产品结构上将作出调整，通过出口退税等税收政策及项目融资贴息等方式，推动一些产业升级及产能明显供过于求的产品调整。

　　炼油业务也涉及淘汰产能，规划文件要求对低效低质量的小型炼油基地进行关停。在大型并购业务上，国家将支援有实力的化工企业实施并购战略。此次石化业振兴规划仍然是以大型项目带动，短期对行业影响有限。



未有放弃转型决心
　　此前出台的汽车及钢铁业规划，大多是指导性的政策方向，除了降低对低排量汽车豁免部分购置税外，直接的补贴措施不多，相关人士表示，石化行业的措施出台形式将差不多。

　　去年年底，中国提高部分轻工业出口退税，一度令外界认为中国对依赖出口的产业结构念念不忘，如何解决产业结构与经济发展之间的矛盾，成为解读内地政策的难点。此轮出台的产业振兴方案，不时提到淘汰落后产能、参与行业重组及扶持企业做大做强等政策，在扶持相关产业的同时也考虑长远的行业发展方向，反映中国在金融风暴中并没有彻底放弃产业转型的决心。

　　总理温家宝在日前的国务院会议上也要求「落实抓紧近期出台的扩大内需、促进经济增长的一篮子计划，加快制定及实施重点产业调整振兴规划」，说话中也强调，此是产业调整振兴规划。李毅中在《求是》杂志上撰文，同时指出，要把技术改造作为保增长调整结构的重要手段，并提出要从四方面做好技术改造工作，反映中国的经济转型步伐并不会轻易受阻。



面对结构性问题
　　摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆接受传媒访问时表示，中央政府的保增长、扩内需及调整结构决策是正确的。中国面临的不仅是经济的周期性问题，还有结构性问题。由金融危机导致的经济增速放缓，是周期性问题，但中国又存在诸如过渡依赖出口及经济发展方式粗放等结构性矛盾。二个问题不可混淆。

　　转变发展方式，最好的当然是内需可以成为经济的核心，但短期内，这一目标很难实现。今年要想保持经济平稳较快发展，更多还得靠投资拉动，此前的经济刺激方案如是，目前的产业振兴方案也如是，针对在经济放慢的周期最受影响的行业出台相关政策。

    王庆表示，1998年中国采取大规模刺激经济的措施，加大基础设施建设，这不仅在当时发挥了作用，也为2003年以来的制造业及出口的迅速发展奠定了基础。目前中国在投资时也必须更多投向国民经济薄弱的环节，投向有助于在未来提升消费潜力项目，目前可以以投资拉动为主，但投资必须为将来转变发展方式做好准备。

(明报)2009/01/21



       摩根士丹利继调低内地地经济增长预测后，进一步调低本港今年经济预测。该行大中华区经济师任永欣发表报告指，外围经济环境严峻，料本港经济将会有更深调整，所以把由原来估计09年经济倒退1.2%，调低至倒退3.8%，预计本港经济负增长将会持续5个季度。

    任永欣于报告内指出，外部需求减弱将会使本港采购贸易减少约一成，令本港主要增长支柱服务出口录得自98年以来首度负增长，加上对投资以及消费的影响，所以估计本港经济下滑幅度将扩大，相信要到明年才会录得2.5%温和增长。

    指调整属周期性基本因素仍好大摩指出，今次全球经济衰退是自二次大战以来从未出现，香港希望依靠的内地经济，同样面对具大的挑战，预计内地今年将出现自1976年以来的首次出口下跌，把经济增长率拉低至5.5%，为自文化大革命以来最差。

    虽然香港经济将会有较深调整，但该行认为，今次调整属于深度周期性整调，有别于98至03年的结构性调整。香港在98至03年期间经历6年通缩，已解决结构性问题，并同时定位为支缓内地经济的服务枢纽，因此本港目前已有较强的基本因素去应付这次衰退。