超级军网2009年1月14日房产、电力、化工、水泥、啤酒、食品、医 ...
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2009年商业地产展望
(建筑房地产业要参)2009/01/12
从2007年末到2008年上半年，宏观调控的严峻形势令住宅开发面临相当的困境，而商业地产则被认为是房地产开发商的避风港湾。2009年大的动荡以及种种不可知因素依然可能存在，商业地产的需求在短期内必定面临着挑战，但从更远来看危机会带来更多的机遇，谁把握了机遇就会掌握未来。
一、商业地产新的机遇和挑战
1、住宅市场遇冷商业地产预热
在楼市住宅开发陷入低迷期时，商业地产迎来了发展转机。受经济大环境的不利影响导致目前单纯投资住宅开发利润下滑和风险增加，是开发商们转投商业地产的一大原因，是为通过持有商业物业和商业运营实现商业地产本身之外更大的商业价值，从而降低风险和增加利润。开发商成功持有的这种示范效应，同时带动了民间资本对商业地产的投资热。本土的开发商也正逐步调整住宅与商业物业的开发比例，以期平衡收入分配。然而，大部分本土开发商都是商业方面的新手，他们期待与基金、与有相关经验和工作轨迹的职业经理人合作成立合资企业。
投资商们寻求的是商业物业上稳定的投资回报，而持有型物业有着三个重要的特点，一是收益相对稳定并且长期化，二是能够在一定程度上抵御和化解经济波动所带来的金融风险，三是更加容易成为投资机构旗下众多资产中的优质资产。商业地产，在一些开发商未来几年发展战略书上已经标记为重点。如2008年12月份，世茂股份重组正式完成。这样一来，世茂商业项目开发将由原来的“分家而治”变成为“拧成一股合力”。值得注意的是，外资对中国内地商业地产现在也流露出兴趣。曾在上海收购翠湖天地等高档住宅的英国地产开发及投资公司高富诺，又新成立了6亿美元基金，下一个重点投资目标转为了大陆的购物中心；不久前，黑石集团在上海浦东成立商业管理公司，意图大力进军商业地产。
2、“救市”政策或利好商业地产
2008年，国际投资机构和银行受经济危机的影响，对中国投资的承诺无法得以实现；住宅市场也急剧萎缩。尽管目前商业地产存在不少困难，但中国城市化进程的大趋势没有变，中国经济长期增长的预期仍然没有改变。全国工商联房地产商会商业不动产专业委员会发布的《2008 中国商业地产专家报告》强调：国家业已出台的救市措施力度非常，其中建设保障性安居工程、廉租房建设、棚户区改造、农村危房改革试点等等，对商业地产是利好消息。最近三年之内，建设部要动用中央财政9000亿进行保障性住房建设，很大一块就是新区建设，也会给商业地产提供巨大的投资机会。在此种情况下，全国工商联房地产商会商业不动产专业委员会预测：2009 年上半年商业地产发展可能还会有困难，下半年就会有回暖。尤其是中低端商业地产；区域型、社区型商业地产，更会有较大的利好消息。消费依然强劲。
3、收益高吸引新行业涉足
在楼市普遍不景气情况下，开发商拿地都十分谨慎，再加上开发商资金短缺，于是丧失了拿地的热情和能力。不过这样一来，却给其他行业的企业进军房地产提供了时机和空间。这些外来企业资金相对比较充裕，并且以商业用地为主，建成后可自用，并且目前股市也处于低迷，投资类产品相对不足的情况下，通过拿地也可以显现为保值增资的一种投资行为。一些外来新行业已经迫不及待涉足房产开发与经营。近日，七喜控股引起房产界关注，虽然竞拍土地失败，但七喜控股意图拍得土地用于开发商品住宅，进入房地产市场实现公司多元化策略的举措已经暴露无遗。值得注意的是，一些其他行业的企业还以购买自用办公楼方式，实现曲线进入房地产领域。2008年11月份，上海北外滩上海港国际客运中心两幢写字楼被中化集团等大型央企收购，投资总额达到了70亿元。保险资本也成为房地产行业重要“进门人”。虽然有保险资金不能直接投资国内地产项目的规定，但国内各大保险公司依然另觅途径，据悉，民生保险、太平人寿、生命人寿、中意人寿都分别在北京的金融街和CBD商业区及中关村的商圈内购买了几万平方米不等的物业。外来新行业一直对于房地产行业觊觎已久。
二、集团化开发，连锁经营将成主流
2009年住宅开发仍然备受宏观调控的冲击，相对于商业地产而言受到的政策性的影响依然较少，客观上推动了更多的房地产企业向商业地产进行战略转型，但对一些资金实力较弱和融资渠道狭窄的企业，也面临着严峻的考验甚至被迫和主动退出。一些资本型的品牌企业，由于受到短期变现和年报的压力，特别是持有物业长期经营的综合检验，会调整对商业地产特别是持有物业的投资战略和组合策略。
随着大型房企的战略性转型，进入商业地产已成必然，其标志是大公司都会明确或者调高各自持有资产，组建自己的商业地产专门的投资与运营管理机构，商业地产的集团化开发和连锁经营将会成为开发的主流。《2008 中国商业地产专家报告》指出：城市化在未来五年带来新增人口是1.2亿，每年新增城市人口2400万，城市大众化消费市场每年大概增加900亿元，增长非常可观，直接刺激商业地产的发展。随着国内中产阶级的兴起，2009年会带来商业地产质的提升，并且会打破传统的商业模式，随着消费升级，商业地产的供应也要升级。受金融危机以及国家信贷政策的影响，必定会对持有物业造成新的压力，中小商业地产开发企业在商铺散售逐步疲软的情形下，还有可能进一步继续被边缘化。
三、商业地产有望受益REITs
1、期待2009年REUITs破冰
2008年中国房地产金融上半年和下半年出现了冰火两重天的形势。商业地产虽然是传导最慢和最抗跌的但也无力规避和幸免。商业地产融资的信贷总量和品种本来就单一，原来就系统缺失，金融创新的步伐放缓或前景更加不明朗，限外的加剧和外资大本营起火的自救和抽紧，再加上投资市场的消极和悲观，商业地产的融资无疑是雪上加霜。
2009年，最值得期待的就是以REITs(房地产信托基金)的正式推出。以商务部等部委力促的开放REITs通道和银行对商业地产项目贷款区别对待的呼吁得到了国务院和金融监管部门的响应。2008年12月13日，国务院办公厅发布《关于当前金融促进经济发展的若干意见》。房地产信托投资基金（即REITs）是一种以租金收益为标的的融资产品，普通住宅项目是不能以房地产投资信托基金形式上市的。从这个角度讲，以持有物业为开发模式的商业或工业地产企业将从中受益。2009年1月6日的国务院新闻办新闻发布会上，中国人民银行金融市场司副司长霍颖励透露，央行已经形成房地产投资信托基金（REITs）初步试点总体构架，并将在上报国务院后进行试点。
2、REITs为商业地产最好“退出通道”
REITs推出的重要意义在于，它为商业地产开发商提供了最好的“退出通道”。到目前为止，很多开发商都认为商业地产很难做，最大的问题在于“出口”(Exit)。商业地产项目一般分为开发(Development)、孵化(Incubation)、稳定(Stabilized)等几个环节，其中稳定环节的风险低、相应收益也低，但开发商自有资金成本往往较高，开发完成后或稳定后一般更愿意退出而形成资金的有效周转。
而最佳的退出通道之一就是REITs(房地产信托基金)市场，即把成熟物业(稳定现金流)打包资产证券化，使追求较低风险、较稳定收益的低成本资金持有者(如公众、机构投资者等)可以接手长期持有。而REITs能够推出的最好时机就是熊市。因为，熊市物业资产价格回落，租售比(租金/价格)较高，资本市场的资金成本也较低、投资风格趋于防守型。例如美国REIT 的真正繁荣是在大熊市之后的90年代；日本的J-REIT也是在房地产泡沫破灭后长期熊市的2001年推出。本轮经济危机为中国REITs产品的出现奠定了最好的机会。我们有理由相信，以REITs为象征的金融创新将会在2009年破冰。
2009年商业地产的形势并不尽然全是那么悲观。比如，从目前的情况看，经济危机还未对北京的消费市场形成太大影响，2008年北京的社会零售总额依然会强劲增长20%以上，远远超过北京10% 的GDP增速。只不过新商业开业的总体量远远超过这个比例，以至于平均下来市场转淡，而根据20/80规律，少数抢眼的项目更是赚得本满钵满。2009年是一个乌云笼罩、充满变数的一年。商业地产的需求在短期内必定面临着挑战，但从更远来看危机会带来更多的机遇。2009年商业地产展望
(建筑房地产业要参)2009/01/12
从2007年末到2008年上半年，宏观调控的严峻形势令住宅开发面临相当的困境，而商业地产则被认为是房地产开发商的避风港湾。2009年大的动荡以及种种不可知因素依然可能存在，商业地产的需求在短期内必定面临着挑战，但从更远来看危机会带来更多的机遇，谁把握了机遇就会掌握未来。
一、商业地产新的机遇和挑战
1、住宅市场遇冷商业地产预热
在楼市住宅开发陷入低迷期时，商业地产迎来了发展转机。受经济大环境的不利影响导致目前单纯投资住宅开发利润下滑和风险增加，是开发商们转投商业地产的一大原因，是为通过持有商业物业和商业运营实现商业地产本身之外更大的商业价值，从而降低风险和增加利润。开发商成功持有的这种示范效应，同时带动了民间资本对商业地产的投资热。本土的开发商也正逐步调整住宅与商业物业的开发比例，以期平衡收入分配。然而，大部分本土开发商都是商业方面的新手，他们期待与基金、与有相关经验和工作轨迹的职业经理人合作成立合资企业。
投资商们寻求的是商业物业上稳定的投资回报，而持有型物业有着三个重要的特点，一是收益相对稳定并且长期化，二是能够在一定程度上抵御和化解经济波动所带来的金融风险，三是更加容易成为投资机构旗下众多资产中的优质资产。商业地产，在一些开发商未来几年发展战略书上已经标记为重点。如2008年12月份，世茂股份重组正式完成。这样一来，世茂商业项目开发将由原来的“分家而治”变成为“拧成一股合力”。值得注意的是，外资对中国内地商业地产现在也流露出兴趣。曾在上海收购翠湖天地等高档住宅的英国地产开发及投资公司高富诺，又新成立了6亿美元基金，下一个重点投资目标转为了大陆的购物中心；不久前，黑石集团在上海浦东成立商业管理公司，意图大力进军商业地产。
2、“救市”政策或利好商业地产
2008年，国际投资机构和银行受经济危机的影响，对中国投资的承诺无法得以实现；住宅市场也急剧萎缩。尽管目前商业地产存在不少困难，但中国城市化进程的大趋势没有变，中国经济长期增长的预期仍然没有改变。全国工商联房地产商会商业不动产专业委员会发布的《2008 中国商业地产专家报告》强调：国家业已出台的救市措施力度非常，其中建设保障性安居工程、廉租房建设、棚户区改造、农村危房改革试点等等，对商业地产是利好消息。最近三年之内，建设部要动用中央财政9000亿进行保障性住房建设，很大一块就是新区建设，也会给商业地产提供巨大的投资机会。在此种情况下，全国工商联房地产商会商业不动产专业委员会预测：2009 年上半年商业地产发展可能还会有困难，下半年就会有回暖。尤其是中低端商业地产；区域型、社区型商业地产，更会有较大的利好消息。消费依然强劲。
3、收益高吸引新行业涉足
在楼市普遍不景气情况下，开发商拿地都十分谨慎，再加上开发商资金短缺，于是丧失了拿地的热情和能力。不过这样一来，却给其他行业的企业进军房地产提供了时机和空间。这些外来企业资金相对比较充裕，并且以商业用地为主，建成后可自用，并且目前股市也处于低迷，投资类产品相对不足的情况下，通过拿地也可以显现为保值增资的一种投资行为。一些外来新行业已经迫不及待涉足房产开发与经营。近日，七喜控股引起房产界关注，虽然竞拍土地失败，但七喜控股意图拍得土地用于开发商品住宅，进入房地产市场实现公司多元化策略的举措已经暴露无遗。值得注意的是，一些其他行业的企业还以购买自用办公楼方式，实现曲线进入房地产领域。2008年11月份，上海北外滩上海港国际客运中心两幢写字楼被中化集团等大型央企收购，投资总额达到了70亿元。保险资本也成为房地产行业重要“进门人”。虽然有保险资金不能直接投资国内地产项目的规定，但国内各大保险公司依然另觅途径，据悉，民生保险、太平人寿、生命人寿、中意人寿都分别在北京的金融街和CBD商业区及中关村的商圈内购买了几万平方米不等的物业。外来新行业一直对于房地产行业觊觎已久。
二、集团化开发，连锁经营将成主流
2009年住宅开发仍然备受宏观调控的冲击，相对于商业地产而言受到的政策性的影响依然较少，客观上推动了更多的房地产企业向商业地产进行战略转型，但对一些资金实力较弱和融资渠道狭窄的企业，也面临着严峻的考验甚至被迫和主动退出。一些资本型的品牌企业，由于受到短期变现和年报的压力，特别是持有物业长期经营的综合检验，会调整对商业地产特别是持有物业的投资战略和组合策略。
随着大型房企的战略性转型，进入商业地产已成必然，其标志是大公司都会明确或者调高各自持有资产，组建自己的商业地产专门的投资与运营管理机构，商业地产的集团化开发和连锁经营将会成为开发的主流。《2008 中国商业地产专家报告》指出：城市化在未来五年带来新增人口是1.2亿，每年新增城市人口2400万，城市大众化消费市场每年大概增加900亿元，增长非常可观，直接刺激商业地产的发展。随着国内中产阶级的兴起，2009年会带来商业地产质的提升，并且会打破传统的商业模式，随着消费升级，商业地产的供应也要升级。受金融危机以及国家信贷政策的影响，必定会对持有物业造成新的压力，中小商业地产开发企业在商铺散售逐步疲软的情形下，还有可能进一步继续被边缘化。
三、商业地产有望受益REITs
1、期待2009年REUITs破冰
2008年中国房地产金融上半年和下半年出现了冰火两重天的形势。商业地产虽然是传导最慢和最抗跌的但也无力规避和幸免。商业地产融资的信贷总量和品种本来就单一，原来就系统缺失，金融创新的步伐放缓或前景更加不明朗，限外的加剧和外资大本营起火的自救和抽紧，再加上投资市场的消极和悲观，商业地产的融资无疑是雪上加霜。
2009年，最值得期待的就是以REITs(房地产信托基金)的正式推出。以商务部等部委力促的开放REITs通道和银行对商业地产项目贷款区别对待的呼吁得到了国务院和金融监管部门的响应。2008年12月13日，国务院办公厅发布《关于当前金融促进经济发展的若干意见》。房地产信托投资基金（即REITs）是一种以租金收益为标的的融资产品，普通住宅项目是不能以房地产投资信托基金形式上市的。从这个角度讲，以持有物业为开发模式的商业或工业地产企业将从中受益。2009年1月6日的国务院新闻办新闻发布会上，中国人民银行金融市场司副司长霍颖励透露，央行已经形成房地产投资信托基金（REITs）初步试点总体构架，并将在上报国务院后进行试点。
2、REITs为商业地产最好“退出通道”
REITs推出的重要意义在于，它为商业地产开发商提供了最好的“退出通道”。到目前为止，很多开发商都认为商业地产很难做，最大的问题在于“出口”(Exit)。商业地产项目一般分为开发(Development)、孵化(Incubation)、稳定(Stabilized)等几个环节，其中稳定环节的风险低、相应收益也低，但开发商自有资金成本往往较高，开发完成后或稳定后一般更愿意退出而形成资金的有效周转。
而最佳的退出通道之一就是REITs(房地产信托基金)市场，即把成熟物业(稳定现金流)打包资产证券化，使追求较低风险、较稳定收益的低成本资金持有者(如公众、机构投资者等)可以接手长期持有。而REITs能够推出的最好时机就是熊市。因为，熊市物业资产价格回落，租售比(租金/价格)较高，资本市场的资金成本也较低、投资风格趋于防守型。例如美国REIT 的真正繁荣是在大熊市之后的90年代；日本的J-REIT也是在房地产泡沫破灭后长期熊市的2001年推出。本轮经济危机为中国REITs产品的出现奠定了最好的机会。我们有理由相信，以REITs为象征的金融创新将会在2009年破冰。
2009年商业地产的形势并不尽然全是那么悲观。比如，从目前的情况看，经济危机还未对北京的消费市场形成太大影响，2008年北京的社会零售总额依然会强劲增长20%以上，远远超过北京10% 的GDP增速。只不过新商业开业的总体量远远超过这个比例，以至于平均下来市场转淡，而根据20/80规律，少数抢眼的项目更是赚得本满钵满。2009年是一个乌云笼罩、充满变数的一年。商业地产的需求在短期内必定面临着挑战，但从更远来看危机会带来更多的机遇。
(建筑房地产业要参)2009/01/12
从2007年末到2008年上半年，宏观调控的严峻形势令住宅开发面临相当的困境，而商业地产则被认为是房地产开发商的避风港湾。2009年大的动荡以及种种不可知因素依然可能存在，商业地产的需求在短期内必定面临着挑战，但从更远来看危机会带来更多的机遇，谁把握了机遇就会掌握未来。
一、商业地产新的机遇和挑战
1、住宅市场遇冷商业地产预热
在楼市住宅开发陷入低迷期时，商业地产迎来了发展转机。受经济大环境的不利影响导致目前单纯投资住宅开发利润下滑和风险增加，是开发商们转投商业地产的一大原因，是为通过持有商业物业和商业运营实现商业地产本身之外更大的商业价值，从而降低风险和增加利润。开发商成功持有的这种示范效应，同时带动了民间资本对商业地产的投资热。本土的开发商也正逐步调整住宅与商业物业的开发比例，以期平衡收入分配。然而，大部分本土开发商都是商业方面的新手，他们期待与基金、与有相关经验和工作轨迹的职业经理人合作成立合资企业。
投资商们寻求的是商业物业上稳定的投资回报，而持有型物业有着三个重要的特点，一是收益相对稳定并且长期化，二是能够在一定程度上抵御和化解经济波动所带来的金融风险，三是更加容易成为投资机构旗下众多资产中的优质资产。商业地产，在一些开发商未来几年发展战略书上已经标记为重点。如2008年12月份，世茂股份重组正式完成。这样一来，世茂商业项目开发将由原来的“分家而治”变成为“拧成一股合力”。值得注意的是，外资对中国内地商业地产现在也流露出兴趣。曾在上海收购翠湖天地等高档住宅的英国地产开发及投资公司高富诺，又新成立了6亿美元基金，下一个重点投资目标转为了大陆的购物中心；不久前，黑石集团在上海浦东成立商业管理公司，意图大力进军商业地产。
2、“救市”政策或利好商业地产
2008年，国际投资机构和银行受经济危机的影响，对中国投资的承诺无法得以实现；住宅市场也急剧萎缩。尽管目前商业地产存在不少困难，但中国城市化进程的大趋势没有变，中国经济长期增长的预期仍然没有改变。全国工商联房地产商会商业不动产专业委员会发布的《2008 中国商业地产专家报告》强调：国家业已出台的救市措施力度非常，其中建设保障性安居工程、廉租房建设、棚户区改造、农村危房改革试点等等，对商业地产是利好消息。最近三年之内，建设部要动用中央财政9000亿进行保障性住房建设，很大一块就是新区建设，也会给商业地产提供巨大的投资机会。在此种情况下，全国工商联房地产商会商业不动产专业委员会预测：2009 年上半年商业地产发展可能还会有困难，下半年就会有回暖。尤其是中低端商业地产；区域型、社区型商业地产，更会有较大的利好消息。消费依然强劲。
3、收益高吸引新行业涉足
在楼市普遍不景气情况下，开发商拿地都十分谨慎，再加上开发商资金短缺，于是丧失了拿地的热情和能力。不过这样一来，却给其他行业的企业进军房地产提供了时机和空间。这些外来企业资金相对比较充裕，并且以商业用地为主，建成后可自用，并且目前股市也处于低迷，投资类产品相对不足的情况下，通过拿地也可以显现为保值增资的一种投资行为。一些外来新行业已经迫不及待涉足房产开发与经营。近日，七喜控股引起房产界关注，虽然竞拍土地失败，但七喜控股意图拍得土地用于开发商品住宅，进入房地产市场实现公司多元化策略的举措已经暴露无遗。值得注意的是，一些其他行业的企业还以购买自用办公楼方式，实现曲线进入房地产领域。2008年11月份，上海北外滩上海港国际客运中心两幢写字楼被中化集团等大型央企收购，投资总额达到了70亿元。保险资本也成为房地产行业重要“进门人”。虽然有保险资金不能直接投资国内地产项目的规定，但国内各大保险公司依然另觅途径，据悉，民生保险、太平人寿、生命人寿、中意人寿都分别在北京的金融街和CBD商业区及中关村的商圈内购买了几万平方米不等的物业。外来新行业一直对于房地产行业觊觎已久。
二、集团化开发，连锁经营将成主流
2009年住宅开发仍然备受宏观调控的冲击，相对于商业地产而言受到的政策性的影响依然较少，客观上推动了更多的房地产企业向商业地产进行战略转型，但对一些资金实力较弱和融资渠道狭窄的企业，也面临着严峻的考验甚至被迫和主动退出。一些资本型的品牌企业，由于受到短期变现和年报的压力，特别是持有物业长期经营的综合检验，会调整对商业地产特别是持有物业的投资战略和组合策略。
随着大型房企的战略性转型，进入商业地产已成必然，其标志是大公司都会明确或者调高各自持有资产，组建自己的商业地产专门的投资与运营管理机构，商业地产的集团化开发和连锁经营将会成为开发的主流。《2008 中国商业地产专家报告》指出：城市化在未来五年带来新增人口是1.2亿，每年新增城市人口2400万，城市大众化消费市场每年大概增加900亿元，增长非常可观，直接刺激商业地产的发展。随着国内中产阶级的兴起，2009年会带来商业地产质的提升，并且会打破传统的商业模式，随着消费升级，商业地产的供应也要升级。受金融危机以及国家信贷政策的影响，必定会对持有物业造成新的压力，中小商业地产开发企业在商铺散售逐步疲软的情形下，还有可能进一步继续被边缘化。
三、商业地产有望受益REITs
1、期待2009年REUITs破冰
2008年中国房地产金融上半年和下半年出现了冰火两重天的形势。商业地产虽然是传导最慢和最抗跌的但也无力规避和幸免。商业地产融资的信贷总量和品种本来就单一，原来就系统缺失，金融创新的步伐放缓或前景更加不明朗，限外的加剧和外资大本营起火的自救和抽紧，再加上投资市场的消极和悲观，商业地产的融资无疑是雪上加霜。
2009年，最值得期待的就是以REITs(房地产信托基金)的正式推出。以商务部等部委力促的开放REITs通道和银行对商业地产项目贷款区别对待的呼吁得到了国务院和金融监管部门的响应。2008年12月13日，国务院办公厅发布《关于当前金融促进经济发展的若干意见》。房地产信托投资基金（即REITs）是一种以租金收益为标的的融资产品，普通住宅项目是不能以房地产投资信托基金形式上市的。从这个角度讲，以持有物业为开发模式的商业或工业地产企业将从中受益。2009年1月6日的国务院新闻办新闻发布会上，中国人民银行金融市场司副司长霍颖励透露，央行已经形成房地产投资信托基金（REITs）初步试点总体构架，并将在上报国务院后进行试点。
2、REITs为商业地产最好“退出通道”
REITs推出的重要意义在于，它为商业地产开发商提供了最好的“退出通道”。到目前为止，很多开发商都认为商业地产很难做，最大的问题在于“出口”(Exit)。商业地产项目一般分为开发(Development)、孵化(Incubation)、稳定(Stabilized)等几个环节，其中稳定环节的风险低、相应收益也低，但开发商自有资金成本往往较高，开发完成后或稳定后一般更愿意退出而形成资金的有效周转。
而最佳的退出通道之一就是REITs(房地产信托基金)市场，即把成熟物业(稳定现金流)打包资产证券化，使追求较低风险、较稳定收益的低成本资金持有者(如公众、机构投资者等)可以接手长期持有。而REITs能够推出的最好时机就是熊市。因为，熊市物业资产价格回落，租售比(租金/价格)较高，资本市场的资金成本也较低、投资风格趋于防守型。例如美国REIT 的真正繁荣是在大熊市之后的90年代；日本的J-REIT也是在房地产泡沫破灭后长期熊市的2001年推出。本轮经济危机为中国REITs产品的出现奠定了最好的机会。我们有理由相信，以REITs为象征的金融创新将会在2009年破冰。
2009年商业地产的形势并不尽然全是那么悲观。比如，从目前的情况看，经济危机还未对北京的消费市场形成太大影响，2008年北京的社会零售总额依然会强劲增长20%以上，远远超过北京10% 的GDP增速。只不过新商业开业的总体量远远超过这个比例，以至于平均下来市场转淡，而根据20/80规律，少数抢眼的项目更是赚得本满钵满。2009年是一个乌云笼罩、充满变数的一年。商业地产的需求在短期内必定面临着挑战，但从更远来看危机会带来更多的机遇。2009年商业地产展望
(建筑房地产业要参)2009/01/12
从2007年末到2008年上半年，宏观调控的严峻形势令住宅开发面临相当的困境，而商业地产则被认为是房地产开发商的避风港湾。2009年大的动荡以及种种不可知因素依然可能存在，商业地产的需求在短期内必定面临着挑战，但从更远来看危机会带来更多的机遇，谁把握了机遇就会掌握未来。
一、商业地产新的机遇和挑战
1、住宅市场遇冷商业地产预热
在楼市住宅开发陷入低迷期时，商业地产迎来了发展转机。受经济大环境的不利影响导致目前单纯投资住宅开发利润下滑和风险增加，是开发商们转投商业地产的一大原因，是为通过持有商业物业和商业运营实现商业地产本身之外更大的商业价值，从而降低风险和增加利润。开发商成功持有的这种示范效应，同时带动了民间资本对商业地产的投资热。本土的开发商也正逐步调整住宅与商业物业的开发比例，以期平衡收入分配。然而，大部分本土开发商都是商业方面的新手，他们期待与基金、与有相关经验和工作轨迹的职业经理人合作成立合资企业。
投资商们寻求的是商业物业上稳定的投资回报，而持有型物业有着三个重要的特点，一是收益相对稳定并且长期化，二是能够在一定程度上抵御和化解经济波动所带来的金融风险，三是更加容易成为投资机构旗下众多资产中的优质资产。商业地产，在一些开发商未来几年发展战略书上已经标记为重点。如2008年12月份，世茂股份重组正式完成。这样一来，世茂商业项目开发将由原来的“分家而治”变成为“拧成一股合力”。值得注意的是，外资对中国内地商业地产现在也流露出兴趣。曾在上海收购翠湖天地等高档住宅的英国地产开发及投资公司高富诺，又新成立了6亿美元基金，下一个重点投资目标转为了大陆的购物中心；不久前，黑石集团在上海浦东成立商业管理公司，意图大力进军商业地产。
2、“救市”政策或利好商业地产
2008年，国际投资机构和银行受经济危机的影响，对中国投资的承诺无法得以实现；住宅市场也急剧萎缩。尽管目前商业地产存在不少困难，但中国城市化进程的大趋势没有变，中国经济长期增长的预期仍然没有改变。全国工商联房地产商会商业不动产专业委员会发布的《2008 中国商业地产专家报告》强调：国家业已出台的救市措施力度非常，其中建设保障性安居工程、廉租房建设、棚户区改造、农村危房改革试点等等，对商业地产是利好消息。最近三年之内，建设部要动用中央财政9000亿进行保障性住房建设，很大一块就是新区建设，也会给商业地产提供巨大的投资机会。在此种情况下，全国工商联房地产商会商业不动产专业委员会预测：2009 年上半年商业地产发展可能还会有困难，下半年就会有回暖。尤其是中低端商业地产；区域型、社区型商业地产，更会有较大的利好消息。消费依然强劲。
3、收益高吸引新行业涉足
在楼市普遍不景气情况下，开发商拿地都十分谨慎，再加上开发商资金短缺，于是丧失了拿地的热情和能力。不过这样一来，却给其他行业的企业进军房地产提供了时机和空间。这些外来企业资金相对比较充裕，并且以商业用地为主，建成后可自用，并且目前股市也处于低迷，投资类产品相对不足的情况下，通过拿地也可以显现为保值增资的一种投资行为。一些外来新行业已经迫不及待涉足房产开发与经营。近日，七喜控股引起房产界关注，虽然竞拍土地失败，但七喜控股意图拍得土地用于开发商品住宅，进入房地产市场实现公司多元化策略的举措已经暴露无遗。值得注意的是，一些其他行业的企业还以购买自用办公楼方式，实现曲线进入房地产领域。2008年11月份，上海北外滩上海港国际客运中心两幢写字楼被中化集团等大型央企收购，投资总额达到了70亿元。保险资本也成为房地产行业重要“进门人”。虽然有保险资金不能直接投资国内地产项目的规定，但国内各大保险公司依然另觅途径，据悉，民生保险、太平人寿、生命人寿、中意人寿都分别在北京的金融街和CBD商业区及中关村的商圈内购买了几万平方米不等的物业。外来新行业一直对于房地产行业觊觎已久。
二、集团化开发，连锁经营将成主流
2009年住宅开发仍然备受宏观调控的冲击，相对于商业地产而言受到的政策性的影响依然较少，客观上推动了更多的房地产企业向商业地产进行战略转型，但对一些资金实力较弱和融资渠道狭窄的企业，也面临着严峻的考验甚至被迫和主动退出。一些资本型的品牌企业，由于受到短期变现和年报的压力，特别是持有物业长期经营的综合检验，会调整对商业地产特别是持有物业的投资战略和组合策略。
随着大型房企的战略性转型，进入商业地产已成必然，其标志是大公司都会明确或者调高各自持有资产，组建自己的商业地产专门的投资与运营管理机构，商业地产的集团化开发和连锁经营将会成为开发的主流。《2008 中国商业地产专家报告》指出：城市化在未来五年带来新增人口是1.2亿，每年新增城市人口2400万，城市大众化消费市场每年大概增加900亿元，增长非常可观，直接刺激商业地产的发展。随着国内中产阶级的兴起，2009年会带来商业地产质的提升，并且会打破传统的商业模式，随着消费升级，商业地产的供应也要升级。受金融危机以及国家信贷政策的影响，必定会对持有物业造成新的压力，中小商业地产开发企业在商铺散售逐步疲软的情形下，还有可能进一步继续被边缘化。
三、商业地产有望受益REITs
1、期待2009年REUITs破冰
2008年中国房地产金融上半年和下半年出现了冰火两重天的形势。商业地产虽然是传导最慢和最抗跌的但也无力规避和幸免。商业地产融资的信贷总量和品种本来就单一，原来就系统缺失，金融创新的步伐放缓或前景更加不明朗，限外的加剧和外资大本营起火的自救和抽紧，再加上投资市场的消极和悲观，商业地产的融资无疑是雪上加霜。
2009年，最值得期待的就是以REITs(房地产信托基金)的正式推出。以商务部等部委力促的开放REITs通道和银行对商业地产项目贷款区别对待的呼吁得到了国务院和金融监管部门的响应。2008年12月13日，国务院办公厅发布《关于当前金融促进经济发展的若干意见》。房地产信托投资基金（即REITs）是一种以租金收益为标的的融资产品，普通住宅项目是不能以房地产投资信托基金形式上市的。从这个角度讲，以持有物业为开发模式的商业或工业地产企业将从中受益。2009年1月6日的国务院新闻办新闻发布会上，中国人民银行金融市场司副司长霍颖励透露，央行已经形成房地产投资信托基金（REITs）初步试点总体构架，并将在上报国务院后进行试点。
2、REITs为商业地产最好“退出通道”
REITs推出的重要意义在于，它为商业地产开发商提供了最好的“退出通道”。到目前为止，很多开发商都认为商业地产很难做，最大的问题在于“出口”(Exit)。商业地产项目一般分为开发(Development)、孵化(Incubation)、稳定(Stabilized)等几个环节，其中稳定环节的风险低、相应收益也低，但开发商自有资金成本往往较高，开发完成后或稳定后一般更愿意退出而形成资金的有效周转。
而最佳的退出通道之一就是REITs(房地产信托基金)市场，即把成熟物业(稳定现金流)打包资产证券化，使追求较低风险、较稳定收益的低成本资金持有者(如公众、机构投资者等)可以接手长期持有。而REITs能够推出的最好时机就是熊市。因为，熊市物业资产价格回落，租售比(租金/价格)较高，资本市场的资金成本也较低、投资风格趋于防守型。例如美国REIT 的真正繁荣是在大熊市之后的90年代；日本的J-REIT也是在房地产泡沫破灭后长期熊市的2001年推出。本轮经济危机为中国REITs产品的出现奠定了最好的机会。我们有理由相信，以REITs为象征的金融创新将会在2009年破冰。
2009年商业地产的形势并不尽然全是那么悲观。比如，从目前的情况看，经济危机还未对北京的消费市场形成太大影响，2008年北京的社会零售总额依然会强劲增长20%以上，远远超过北京10% 的GDP增速。只不过新商业开业的总体量远远超过这个比例，以至于平均下来市场转淡，而根据20/80规律，少数抢眼的项目更是赚得本满钵满。2009年是一个乌云笼罩、充满变数的一年。商业地产的需求在短期内必定面临着挑战，但从更远来看危机会带来更多的机遇。
(国际金融报)2009/01/13
持续低迷的国内房地产市场投资能否在2009年看到复苏曙光？瑞银证券首席中国经济学家汪涛大胆预测，在后续更多房地产政策出炉的预期下，今年下半年房地产投资就能复苏，但房价的回暖尚需时日。
汪涛认为，之所以作出这样的判断是因为我国不存在全国性的供给过剩，只是高端市场供给过剩。我国银行和居民的房地产相关负债规模也并不大，我国不存在信贷泡沫。由于住宅投资是支撑国内需求的关键，因此，政府的政策将继续专注于刺激中低端房地产市场。更多地支持房地产行业的政策将陆续出台，比如降低土地价格、更多刺激措施(户口、土地换房屋)等。
对于政策所产生的效果，汪涛认为可能存在一定的时滞，但住宅建设预计能在今年下半年复苏。而对于人们所关心的房价问题，汪涛认为回暖尚需时日，因为政策刺激的主要受益者是中低端房市，国内房价平均价格不会有过多的波动，因此风险仍然存在。
中国经济并不像许多人想象的那样是出口导向型，中国不存在信贷泡沫。另外，强有力的财政刺激政策支持经济信心。因此，汪涛认为中国经济增长不会崩溃，2009年GDP增速应该在7%左右。而就业问题仍然是今年最大的问题之一，数百万农民工将在2009年失去工作，这对农村居民收入和消费有很大的冲击，但汪涛认为不会发生社会动乱，因为将有更多措施出台来稳定就业、农村收入和消费。
持续低迷的国内房地产市场投资能否在2009年看到复苏曙光？瑞银证券首席中国经济学家汪涛大胆预测，在后续更多房地产政策出炉的预期下，今年下半年房地产投资就能复苏，但房价的回暖尚需时日。
汪涛认为，之所以作出这样的判断是因为我国不存在全国性的供给过剩，只是高端市场供给过剩。我国银行和居民的房地产相关负债规模也并不大，我国不存在信贷泡沫。由于住宅投资是支撑国内需求的关键，因此，政府的政策将继续专注于刺激中低端房地产市场。更多地支持房地产行业的政策将陆续出台，比如降低土地价格、更多刺激措施(户口、土地换房屋)等。
对于政策所产生的效果，汪涛认为可能存在一定的时滞，但住宅建设预计能在今年下半年复苏。而对于人们所关心的房价问题，汪涛认为回暖尚需时日，因为政策刺激的主要受益者是中低端房市，国内房价平均价格不会有过多的波动，因此风险仍然存在。
中国经济并不像许多人想象的那样是出口导向型，中国不存在信贷泡沫。另外，强有力的财政刺激政策支持经济信心。因此，汪涛认为中国经济增长不会崩溃，2009年GDP增速应该在7%左右。而就业问题仍然是今年最大的问题之一，数百万农民工将在2009年失去工作，这对农村居民收入和消费有很大的冲击，但汪涛认为不会发生社会动乱，因为将有更多措施出台来稳定就业、农村收入和消费。
(第一财经日报)2009/01/13
“北京CBD区域2008年第四季度的空置率为35%，已经超过了1/3。”世邦魏理仕研究部董事覃晓梅近日在接受《第一财经日报》采访时坦言。
由于2008年第三季度开始CBD写字楼供应量的大幅增加，以及受金融危机影响外资金融企业租户的不断减少，北京CBD写字楼的空置率已经达到5年来的最高水平。
市场供应持续放大
虽然各家机构关于空置率的数据不尽相同，但有一点几无异议，北京CBD的写字楼空置率居高不下，且还有继续扩大的趋势。第一太平戴维斯北京研究及顾问咨询部高级经理王琼告诉本报记者：“空置率按照这个速度增长，将导致2009年平均租金继续下滑，而且有可能会回落到2007年的水平。”
位于CBD核心区域的朝外SOHO，不仅是地产大鳄潘石屹的得意之作，也是SOHO中国（00410.HK）的总部所在地，写字楼部分2007年底早已交付使用。本报记者在这里看到，一楼部分铺面还在空置。二楼很多明亮的玻璃窗上都贴着“全面招租”的字样。
“空置待租”这一现象在北京CBD区域相当普遍，第一太平戴维斯最新报告显示，由于2008年大部分新竣工写字楼集中在CBD区域，使该区域成为目前北京所有写字楼区域中库存量最多的一个区域。
王琼认为，导致这一现象的主要原因是该区域的集中放量。据了解，在过去两到三年的时间里，CBD周边区域的写字楼供应出现一个井喷阶段，2006年CBD和周边区域投入使用的写字楼共7个，供应面积90万平方米左右。在2007年则有17个项目集中涌入市场，高出2006年两倍还多，为写字楼市场提供了100多万平方米的新增供应量，这一数据在2008年再次刷新。
覃晓梅估算，包括环球金融中心、世华国际中心、银泰中心东楼、已封顶的京城第一高楼——国贸三期、光华路SOHO、东方梅地亚中心、富力项目等，未来12～15个月将有240万平方米的新增供应投入市场，而其中的大部分供应量仍将集中在CBD。
租金三年来首度下滑
不可否认，CBD是北京写字楼市场的热点区域，但接连不断的市场投放高峰，已让CBD“不堪重负”。
北京CBD曾是银行、保险、证券、信托、基金等金融服务业的金融枢纽目标，“一些外资公司从成本控制角度考虑,已经暂停了扩租计划，并且考虑削减办公面积以降低租金费用，有的公司因为CBD的租金相对较高，迁至租金水平相对较低的区域。”覃晓梅认为，“遭受重创的金融行业已不再是北京写字楼市场的最大用户。”
“仅在2008年三季度就有包括柯达总部在内的多家外资机构迁出CBD。”一位知情人士表示。
王琼认为：“许多跨国公司已经削减了外籍员工的数量，同时降低了现有外籍员工的住房预算，这将在2009年对租金产生进一步的压力。”数据显示，北京CBD租金同比2007年下降4.5%，是北京CBD区域3年来首次出现租金下滑趋势。
“北京CBD区域2008年第四季度的空置率为35%，已经超过了1/3。”世邦魏理仕研究部董事覃晓梅近日在接受《第一财经日报》采访时坦言。
由于2008年第三季度开始CBD写字楼供应量的大幅增加，以及受金融危机影响外资金融企业租户的不断减少，北京CBD写字楼的空置率已经达到5年来的最高水平。
市场供应持续放大
虽然各家机构关于空置率的数据不尽相同，但有一点几无异议，北京CBD的写字楼空置率居高不下，且还有继续扩大的趋势。第一太平戴维斯北京研究及顾问咨询部高级经理王琼告诉本报记者：“空置率按照这个速度增长，将导致2009年平均租金继续下滑，而且有可能会回落到2007年的水平。”
位于CBD核心区域的朝外SOHO，不仅是地产大鳄潘石屹的得意之作，也是SOHO中国（00410.HK）的总部所在地，写字楼部分2007年底早已交付使用。本报记者在这里看到，一楼部分铺面还在空置。二楼很多明亮的玻璃窗上都贴着“全面招租”的字样。
“空置待租”这一现象在北京CBD区域相当普遍，第一太平戴维斯最新报告显示，由于2008年大部分新竣工写字楼集中在CBD区域，使该区域成为目前北京所有写字楼区域中库存量最多的一个区域。
王琼认为，导致这一现象的主要原因是该区域的集中放量。据了解，在过去两到三年的时间里，CBD周边区域的写字楼供应出现一个井喷阶段，2006年CBD和周边区域投入使用的写字楼共7个，供应面积90万平方米左右。在2007年则有17个项目集中涌入市场，高出2006年两倍还多，为写字楼市场提供了100多万平方米的新增供应量，这一数据在2008年再次刷新。
覃晓梅估算，包括环球金融中心、世华国际中心、银泰中心东楼、已封顶的京城第一高楼——国贸三期、光华路SOHO、东方梅地亚中心、富力项目等，未来12～15个月将有240万平方米的新增供应投入市场，而其中的大部分供应量仍将集中在CBD。
租金三年来首度下滑
不可否认，CBD是北京写字楼市场的热点区域，但接连不断的市场投放高峰，已让CBD“不堪重负”。
北京CBD曾是银行、保险、证券、信托、基金等金融服务业的金融枢纽目标，“一些外资公司从成本控制角度考虑,已经暂停了扩租计划，并且考虑削减办公面积以降低租金费用，有的公司因为CBD的租金相对较高，迁至租金水平相对较低的区域。”覃晓梅认为，“遭受重创的金融行业已不再是北京写字楼市场的最大用户。”
“仅在2008年三季度就有包括柯达总部在内的多家外资机构迁出CBD。”一位知情人士表示。
王琼认为：“许多跨国公司已经削减了外籍员工的数量，同时降低了现有外籍员工的住房预算，这将在2009年对租金产生进一步的压力。”数据显示，北京CBD租金同比2007年下降4.5%，是北京CBD区域3年来首次出现租金下滑趋势。
(国元证券) 2009/01/13
金地集团（600383）去年12月份实现销售面积11.97万平方米，实现销售认购金额11.35亿元，销售均价为9482元/平方米。2008年1-12月公司实现销售面积109.94万平方米，同比上升1.65%；实现销售认购金额114.03亿元，同比增长17.01%，累计销售均价为10372元/平方米。
金地集团12月份的销售数据与万科、保利地产相比表现一般。从整个行业来看，房地产企业在2009年的毛利率会创新低（地价上升，商品房售价下降，从而压缩毛利率）；同时从目前形势来看，观望气氛依旧，并没有太大的改观，尽管不断降息，累计效果也将逐渐显现，但是基准利率是随经济状况发展而变化的，利率对购房者并不是最主要的原因，主要原因还是商品房房价及购房者的收入预期。我们预期2009年商品房销售也不会乐观，预计2009年的全年销售收入与2008年持平。
金地集团（600383）去年12月份实现销售面积11.97万平方米，实现销售认购金额11.35亿元，销售均价为9482元/平方米。2008年1-12月公司实现销售面积109.94万平方米，同比上升1.65%；实现销售认购金额114.03亿元，同比增长17.01%，累计销售均价为10372元/平方米。
金地集团12月份的销售数据与万科、保利地产相比表现一般。从整个行业来看，房地产企业在2009年的毛利率会创新低（地价上升，商品房售价下降，从而压缩毛利率）；同时从目前形势来看，观望气氛依旧，并没有太大的改观，尽管不断降息，累计效果也将逐渐显现，但是基准利率是随经济状况发展而变化的，利率对购房者并不是最主要的原因，主要原因还是商品房房价及购房者的收入预期。我们预期2009年商品房销售也不会乐观，预计2009年的全年销售收入与2008年持平。
(大公报)2009/01/14
中国国家电力监管委员会价格与财务监管部副主任黄少中表示，受到市场供求变化影响，原先在电力高速发展时期掩盖的一些问题将逐步显现，迫使内地加快电价改革。虽然长期电价料出现小幅平稳增长，但短期内可能因供过于求而回落。
黄少中在接受路透访问时称，「尤其是当前及今后一段时间里，市场供求发生较大的变化，原来在电力高速发展时期掩盖的一些问题已经或将显现出来，矛盾将越发突出。」在这一情况下，更有必要加快电价改革。
黄少中指出，影响电价水平的主要因素为成本、供求与政策。今年电力供需明显呈现出供过于求的态势，短期来看，无法排除电价下调的可能性，但长期电价水平将保持一定的增长趋势。他还估计，随着经济在明后年复苏，电力需求回升，电价料随之上扬。此外，上网电价尤其是输配电价与销售电价，在今后一段时期内，料持续平稳上升。
黄少中表示，电价改革的方向与目标为建立优化配置资源、反映市场供求关系与满足全社会电力需求的电价形成机制。今后主要的电价政策将包括在上网电价方面加快实行与推进竞价上网及多边交易等市场形成价格政策；继续推行与完善节能环保的电价政策与需求侧管理电价政策，包括峰谷丰枯电价政策与递进式电价政策等，继续推行与完善可再生能源电价及附加政策。
中国国家电力监管委员会价格与财务监管部副主任黄少中表示，受到市场供求变化影响，原先在电力高速发展时期掩盖的一些问题将逐步显现，迫使内地加快电价改革。虽然长期电价料出现小幅平稳增长，但短期内可能因供过于求而回落。
黄少中在接受路透访问时称，「尤其是当前及今后一段时间里，市场供求发生较大的变化，原来在电力高速发展时期掩盖的一些问题已经或将显现出来，矛盾将越发突出。」在这一情况下，更有必要加快电价改革。
黄少中指出，影响电价水平的主要因素为成本、供求与政策。今年电力供需明显呈现出供过于求的态势，短期来看，无法排除电价下调的可能性，但长期电价水平将保持一定的增长趋势。他还估计，随着经济在明后年复苏，电力需求回升，电价料随之上扬。此外，上网电价尤其是输配电价与销售电价，在今后一段时期内，料持续平稳上升。
黄少中表示，电价改革的方向与目标为建立优化配置资源、反映市场供求关系与满足全社会电力需求的电价形成机制。今后主要的电价政策将包括在上网电价方面加快实行与推进竞价上网及多边交易等市场形成价格政策；继续推行与完善节能环保的电价政策与需求侧管理电价政策，包括峰谷丰枯电价政策与递进式电价政策等，继续推行与完善可再生能源电价及附加政策。
(证券时报)2009/01/13
从华中电力调度中心获悉，华中电网电煤库存正快速下降，已由2008年11月底的1980万吨下降到2009年1月11日的1518万吨，一个多月库存下降了462万吨。
华中电网所辖湖北、湖南、河南、重庆、江西、四川等六省市。据介绍，近期随着气温下降、用电负荷的上升，电煤库存下降幅度进一步加大，存煤天数不到20天。有关负责人表示，华中电网的电煤库存一旦低于900万吨，就会出现供需不平衡现象。
目前，河南电煤库存下降较快，因其接近煤矿，出于资金考虑，一向库存不多，部分机组已开始出现因电煤供应问题而导致的停机现象。出于迎峰度冬、保春节用电等考虑，湖北、湖南、江西等缺煤省的火电企业虽然储煤较多，但也开始出现库存下降现象。
从华中电力调度中心获悉，华中电网电煤库存正快速下降，已由2008年11月底的1980万吨下降到2009年1月11日的1518万吨，一个多月库存下降了462万吨。
华中电网所辖湖北、湖南、河南、重庆、江西、四川等六省市。据介绍，近期随着气温下降、用电负荷的上升，电煤库存下降幅度进一步加大，存煤天数不到20天。有关负责人表示，华中电网的电煤库存一旦低于900万吨，就会出现供需不平衡现象。
目前，河南电煤库存下降较快，因其接近煤矿，出于资金考虑，一向库存不多，部分机组已开始出现因电煤供应问题而导致的停机现象。出于迎峰度冬、保春节用电等考虑，湖北、湖南、江西等缺煤省的火电企业虽然储煤较多，但也开始出现库存下降现象。
火电企业不像往年同期急着购煤，一方面是由于当前经济形势不佳，电煤供应富余，另一方面则是国内煤价与国际煤价倒挂，对电煤价格下降还有预期。
此外，火电企业在2008年第三季度大幅亏损时储备了大量电煤，大都能支持到春节前后，自然希望有个更合理的价格时再购买。
此外，火电企业在2008年第三季度大幅亏损时储备了大量电煤，大都能支持到春节前后，自然希望有个更合理的价格时再购买。
(证券日报)2009/01/13
近期，电力行业的资产整合行动比较活跃，大型电力集团的并购步伐加快。国投电力控股股东国家开发投资公司筹划重大资产重组事宜、中电投集团重组贵州金元集团、国电电力拟通过增资控股宁夏英力特集团、华能集团收购山东鲁能泰山股权、华电国际收购河北华瑞能源集团等，使电力行业资产整合呈现一片热闹景象。银河证券分析师邹序元认为，在行业处于周期底部时，正是整合的活跃期。预计大型集团（公司）将继续在并购整合中大展拳脚。
据邹序元分析，电力行业的整合包含了产业升级背景下的优胜劣汰、集团（公司）内部整合和对外扩张三个层次。其一、“上大压小”推动产业升级。“上大压小”是实现节能降耗，压缩落后生产能力，推动产业升级的重要举措。为调动地方和企业“压小”的积极性，发改委在审批政策上将项目新建与关停联系在一起，且效果明显。“上大压小”推动产业升级，客观上也促进了市场集中度提高，具有资金、规模、技术等优势的大型电力公司将成为产业升级的中坚力量。其二、内部整合提升效率和价值。电力行业上市公司与集团之间存在同业竞争和关联交易问题。上市公司和集团进行整合可以消除关联交易和同业竞争，完善公司治理结构，提高运作效率，还可以实现集团和上市公司发展战略的统一。这对上市公司和集团公司都是有利的，而且符合电力行业的发展趋势。同时，随着证券市场的发展和国资委表态支持，国有电力企业进行资本运作、资产整合、实现“主营业务整体上市”的愿望强烈。由于电力集团的同质性强，因此，各集团在发展战略的选择上也有相似之处。预计2009年将有越来越多的电力上市公司与集团进行资产整合。其三、对外扩张谋求发展。发电市场竞争格局初定，加之优质电源点稀缺，各市场主体间的竞争愈加激烈。强势电力集团不再局限于“一城一地”（电源点）的争夺，而是通过对外股权投资的方式谋求发展。2008年，由于价格管制束缚，电力行业经营环境极其恶劣，发电公司普遍亏损，一些公司现金流紧张。行业处于底部时也是实力公司低成本进行扩张的较优时机。同时，政府力推“厂网分离”，也为发电行业整合提供了许多机会。
邹序元认为，资产注入使上市公司获得外延式增长机会。他说，国资委明确表态支持中央直属企业和地方性国企整体上市（或主营业务整体上市）。资产注入和整体上市将成为2009年乃至较长时期内电力行业的投资主题之一。五大发电集团是电力产业的中坚力量，其整合行为影响最大。由于集团资产规模庞大且质地差异较大，因此，最可行的整合方向是集团持续向上市公司注入资产，实现“分步整体上市”或“分区域整体上市”。此外，集团公司的发展是动态的，集团电源资产的盈利能力在不断改善，未来对上市公司的资产注入能力和可行性持续增强。
“相比五大集团，国家开发投资公司、长江三峡开发总公司和华润集团等其他中央企业历史负担轻，其上市公司和集团公司的盈利能力更加接近，资产注入的可操作性更强。此外，一些强势地方性集团公司也具备相似特征和实力，相关上市公司也值得重点关注，如粤电力、建投能源、川投能源、申能股份、通宝能源等，而且部分企业具备小公司、大集团的特征，如果实施资产整合，则增厚效果或许更加明显。”
近期，电力行业的资产整合行动比较活跃，大型电力集团的并购步伐加快。国投电力控股股东国家开发投资公司筹划重大资产重组事宜、中电投集团重组贵州金元集团、国电电力拟通过增资控股宁夏英力特集团、华能集团收购山东鲁能泰山股权、华电国际收购河北华瑞能源集团等，使电力行业资产整合呈现一片热闹景象。银河证券分析师邹序元认为，在行业处于周期底部时，正是整合的活跃期。预计大型集团（公司）将继续在并购整合中大展拳脚。
据邹序元分析，电力行业的整合包含了产业升级背景下的优胜劣汰、集团（公司）内部整合和对外扩张三个层次。其一、“上大压小”推动产业升级。“上大压小”是实现节能降耗，压缩落后生产能力，推动产业升级的重要举措。为调动地方和企业“压小”的积极性，发改委在审批政策上将项目新建与关停联系在一起，且效果明显。“上大压小”推动产业升级，客观上也促进了市场集中度提高，具有资金、规模、技术等优势的大型电力公司将成为产业升级的中坚力量。其二、内部整合提升效率和价值。电力行业上市公司与集团之间存在同业竞争和关联交易问题。上市公司和集团进行整合可以消除关联交易和同业竞争，完善公司治理结构，提高运作效率，还可以实现集团和上市公司发展战略的统一。这对上市公司和集团公司都是有利的，而且符合电力行业的发展趋势。同时，随着证券市场的发展和国资委表态支持，国有电力企业进行资本运作、资产整合、实现“主营业务整体上市”的愿望强烈。由于电力集团的同质性强，因此，各集团在发展战略的选择上也有相似之处。预计2009年将有越来越多的电力上市公司与集团进行资产整合。其三、对外扩张谋求发展。发电市场竞争格局初定，加之优质电源点稀缺，各市场主体间的竞争愈加激烈。强势电力集团不再局限于“一城一地”（电源点）的争夺，而是通过对外股权投资的方式谋求发展。2008年，由于价格管制束缚，电力行业经营环境极其恶劣，发电公司普遍亏损，一些公司现金流紧张。行业处于底部时也是实力公司低成本进行扩张的较优时机。同时，政府力推“厂网分离”，也为发电行业整合提供了许多机会。
邹序元认为，资产注入使上市公司获得外延式增长机会。他说，国资委明确表态支持中央直属企业和地方性国企整体上市（或主营业务整体上市）。资产注入和整体上市将成为2009年乃至较长时期内电力行业的投资主题之一。五大发电集团是电力产业的中坚力量，其整合行为影响最大。由于集团资产规模庞大且质地差异较大，因此，最可行的整合方向是集团持续向上市公司注入资产，实现“分步整体上市”或“分区域整体上市”。此外，集团公司的发展是动态的，集团电源资产的盈利能力在不断改善，未来对上市公司的资产注入能力和可行性持续增强。
“相比五大集团，国家开发投资公司、长江三峡开发总公司和华润集团等其他中央企业历史负担轻，其上市公司和集团公司的盈利能力更加接近，资产注入的可操作性更强。此外，一些强势地方性集团公司也具备相似特征和实力，相关上市公司也值得重点关注，如粤电力、建投能源、川投能源、申能股份、通宝能源等，而且部分企业具备小公司、大集团的特征，如果实施资产整合，则增厚效果或许更加明显。”
(证券时报)2009/01/13
严重的自然灾害和经济危机没有阻挡中核集团快速发展的步伐。2008年，中核集团实现主营业务收入366亿元，同比增长39%，增长速度处于全国大型工业企业前列；实现利润总额48亿元，比上年增长85%。
核电产业加快发展
2008年,中核集团的7台核电机组继续保持安全稳定运行,全年累计发电379亿千瓦时，实现发电量连续三年快速增长。机组性能指标继续保持较高水平,平均能力因子达到86.3%。7台机组的发电量、能力因子均创历史新高。
目前，中核集团在建和经国家批准正式开展前期工作的核电新项目共有6个，16台机组。其中，在建的浙江秦山二期扩建项目和浙江三门核电项目进展顺利，质量、进度、投资三大控制总体受控。福建福清和方家山核电分别于2008年11月21日和12月26日正式开工。而湖南桃花江和海南昌江核电项目也已获批开展前期工作，现场“四通一平”正加速推进。
此外，一批新厂址开发也在积极推进。田湾二期、福建三明、浙江龙游、山东红石顶、广东海丰、福建莆田、安徽吉阳、辽宁徐大堡、甘肃乌金峡、河南南阳等项目都取得了新进展。
严重的自然灾害和经济危机没有阻挡中核集团快速发展的步伐。2008年，中核集团实现主营业务收入366亿元，同比增长39%，增长速度处于全国大型工业企业前列；实现利润总额48亿元，比上年增长85%。
核电产业加快发展
2008年,中核集团的7台核电机组继续保持安全稳定运行,全年累计发电379亿千瓦时，实现发电量连续三年快速增长。机组性能指标继续保持较高水平,平均能力因子达到86.3%。7台机组的发电量、能力因子均创历史新高。
目前，中核集团在建和经国家批准正式开展前期工作的核电新项目共有6个，16台机组。其中，在建的浙江秦山二期扩建项目和浙江三门核电项目进展顺利，质量、进度、投资三大控制总体受控。福建福清和方家山核电分别于2008年11月21日和12月26日正式开工。而湖南桃花江和海南昌江核电项目也已获批开展前期工作，现场“四通一平”正加速推进。
此外，一批新厂址开发也在积极推进。田湾二期、福建三明、浙江龙游、山东红石顶、广东海丰、福建莆田、安徽吉阳、辽宁徐大堡、甘肃乌金峡、河南南阳等项目都取得了新进展。
(21世纪经济报道)2009/01/13
2008年12月底，中电投集团安徽淮南煤电基地田集电厂二期扩建工程举行了打桩仪式,二期项目将建设2台66万千瓦机组。与一期一样，二期扩建项目仍由中电投下属上海电力(600021)和淮南矿业集团各出资50%参与建设，总投资额44.06亿元。
中电投集团一内部人士告诉本报记者：“在2008年火电机组全面亏损的情况下，采用煤电联营模式的田集电厂成为中电投上海电力唯一的盈利点。”
而对于整个中电投集团来说，2008年该集团也借力于煤电联营以及优化电源结构成为五大电力集团中利润下降幅度最小的一家，亏损额仅高于华能集团，利润指标在五大电力集团中排名第二。
2008年，中电投煤炭产量3705万吨，同比增长36%,增长比例列中电投各产业之首。中电投总经理陆启洲表示：“通过调整产业结构，适度延伸产业链，能有效防范、规避、化解单一产业结构在市场环境中可能面临的风险。”
而向煤炭行业延伸正是中电投“适度延长产业链”的方向所在。上述中电投人士指出，下一步中电投将继续以三种模式并举，加快中电投煤电联营步伐。具体包括与煤炭企业相互参股、煤电路港一体化以及建设路口电厂等。
三种模式并举
作为国内第一个真正意义上的煤电联营企业，田集电厂一期工程2台60万千瓦国产超临界机组已于2007年10月实现全部投产。这座采用“煤电一体化”模式经营的坑口电站，以丁集煤矿开采的煤通过铁路专用线专供田集电厂发电，电通过华东电网直送上海。
在业内，这种“淮沪模式”一直以来被认为是很有探索意义的跨煤电行业合作。上述中电投人士告诉记者：“田集煤电联营项目在2008年这个特殊的年份更显现出它的优势。在煤价飙升、燃料成本大幅增加的情况下，合营模式抵御了市场的波动。
“淮沪模式”的示范效应也吸引了其它电力集团包括浙能集团和国电集团纷纷与淮南集团结盟，在淮南建立新的煤电联营项目。而在中电投内部，目前宁夏、新疆、黑龙江都在积极应用这种联营模式。其中宁夏项目和新疆项目已经分别在2008年11、12月前期开工建设。
而在蒙东，中电投采用的是煤电路港运一体化的模式。2008年12月17日，全长331公里的中电投赤大白(赤峰-大板-白音华)铁路全线贯通，而就在此前，作为赤大白铁路向港口进一步延伸的标志，全长282公里的中电投锦赤(锦州-赤峰)铁路也已在2008年6月19日全线开工。
锦赤铁路直达辽宁锦州港(600190)，中电投的意图在于为蒙东煤炭构筑一条煤炭下海大通道。据上述中电投人士透露，中电投已获得了锦州港煤码头控股开发权。
陆启洲表示，“建设自己的铁路和港口，煤炭资源就能通过铁路到港口下海，供应到东南沿海的电厂最终通过海运实现‘北煤南运’，在更大范围内进行煤电联营。”
而对于其它电力集团尚少涉足的海运环节，中电投也已将之纳入其产业链范围之内。2008年3月11日，中电投和中海运在京签署《战略合作框架协议》。根据该《协议》，双方将拓展合作领域，将做大做强合资公司上海友好航运公司，双方各占有50%股权，重点保障中电投电煤“北煤南运”。
除优质煤炭南运外，中电投蒙东能源集团利用建设坑口电站就地消耗热值较低的煤炭，但由于远离电力需求中心，加上输电网络制约，中电投蒙东启用了一种新的模式，也就是建设路口电厂(铁路沿线电厂)。
中电投蒙东能源集团一位负责人告诉本报记者：“加快铁路建设，发展路口电站，彻底改变了煤电联营不仅在家门口而且改变了要走出去的面貌，使坑口电站之后的产业链得以向前延伸。”
2008年初，中电投集团对原中电霍煤进行重组，以中电霍煤、白音华煤电公司及区域为单元对资产重新进行整合，组建中电投蒙东能源集团，当年实现煤炭生产3700万吨；电力在建及运营装机达到777万千瓦。
据上述蒙东能源负责人表示，3700万吨的煤炭产量中对于热值较低的煤炭，将通过打造和延伸“低热值煤-坑口电厂”产业链，实现就地转化。对于中等发热量的煤炭，通过构建“中热值煤-铁路-路口电厂”将煤炭转换为电能和煤化工产品。
协同效应
据上述中电投人士介绍，总装机210万千瓦的元宝山发电总厂位于内蒙古赤峰市，是2007年底划转至中电投集团的大型发电企业。作为蒙东能源加快煤电联营的目标，中电投赤大白铁路的建成通车，打通了白音华煤矿与元宝山电厂的联营之路，同样也大幅度降低了燃煤成本。
蒙东能源负责人告诉本报记者，目前，该地区一座座路口电厂沿着铁路这条“流金的产业链”拔地而起，其中以大板电厂为代表的一批新建项目开始进入最后建设的冲刺阶段。
能源网CEO韩晓平指出：“蒙东能源的纵向一体化减少了中间因素，除有助抵御市场波动风险化，也能节省中间成本，实现更大的利润。”最新数据统计，2008年，蒙东能源实现完成发电量290千瓦，实现利润7.5亿元。
而也正由于煤电路港运一体化的保障，中电投目前正围绕经济发展较快、资源消耗量大的长江三角洲、珠江三角洲等地区打造沿海战略发展路线。上述中电投人士告诉记者：“中电投在大负荷集中区域，如上海、江苏、广东等沿海建设的大漕泾、湛江、大丰等大容量发电机组目前进展顺利，这些都将成为“煤炭下海”最终目的地。
另外，中电投集团已开始着手华东、华中和华南等地大型储煤基地建设工作，以解决长三角煤炭资源匮乏，电力需求较大的解燃眉之急。
陆启洲表示：“从产业发展角度看，电力和煤炭是国民经济的基础产业，煤电运一体化对构筑稳定、安全的能源体系将起到重要作用。”
而同样，“淮沪模式”也被韩晓平看好，他认为这种模式解决了煤电双方协议长期化的问题，互相参股解决了利益均衡分配。过去几年，尽管有很多电力企业与煤炭企业签订了长期合同以期望燃料稳定供应，但随着市场波动，所谓的长期协议执行率并不高。
韩晓平认为，当前煤炭市场相对不景气正是电力企业加速进入煤炭领域的有利时机。
2008年12月底，中电投集团安徽淮南煤电基地田集电厂二期扩建工程举行了打桩仪式,二期项目将建设2台66万千瓦机组。与一期一样，二期扩建项目仍由中电投下属上海电力(600021)和淮南矿业集团各出资50%参与建设，总投资额44.06亿元。
中电投集团一内部人士告诉本报记者：“在2008年火电机组全面亏损的情况下，采用煤电联营模式的田集电厂成为中电投上海电力唯一的盈利点。”
而对于整个中电投集团来说，2008年该集团也借力于煤电联营以及优化电源结构成为五大电力集团中利润下降幅度最小的一家，亏损额仅高于华能集团，利润指标在五大电力集团中排名第二。
2008年，中电投煤炭产量3705万吨，同比增长36%,增长比例列中电投各产业之首。中电投总经理陆启洲表示：“通过调整产业结构，适度延伸产业链，能有效防范、规避、化解单一产业结构在市场环境中可能面临的风险。”
而向煤炭行业延伸正是中电投“适度延长产业链”的方向所在。上述中电投人士指出，下一步中电投将继续以三种模式并举，加快中电投煤电联营步伐。具体包括与煤炭企业相互参股、煤电路港一体化以及建设路口电厂等。
三种模式并举
作为国内第一个真正意义上的煤电联营企业，田集电厂一期工程2台60万千瓦国产超临界机组已于2007年10月实现全部投产。这座采用“煤电一体化”模式经营的坑口电站，以丁集煤矿开采的煤通过铁路专用线专供田集电厂发电，电通过华东电网直送上海。
在业内，这种“淮沪模式”一直以来被认为是很有探索意义的跨煤电行业合作。上述中电投人士告诉记者：“田集煤电联营项目在2008年这个特殊的年份更显现出它的优势。在煤价飙升、燃料成本大幅增加的情况下，合营模式抵御了市场的波动。
“淮沪模式”的示范效应也吸引了其它电力集团包括浙能集团和国电集团纷纷与淮南集团结盟，在淮南建立新的煤电联营项目。而在中电投内部，目前宁夏、新疆、黑龙江都在积极应用这种联营模式。其中宁夏项目和新疆项目已经分别在2008年11、12月前期开工建设。
而在蒙东，中电投采用的是煤电路港运一体化的模式。2008年12月17日，全长331公里的中电投赤大白(赤峰-大板-白音华)铁路全线贯通，而就在此前，作为赤大白铁路向港口进一步延伸的标志，全长282公里的中电投锦赤(锦州-赤峰)铁路也已在2008年6月19日全线开工。
锦赤铁路直达辽宁锦州港(600190)，中电投的意图在于为蒙东煤炭构筑一条煤炭下海大通道。据上述中电投人士透露，中电投已获得了锦州港煤码头控股开发权。
陆启洲表示，“建设自己的铁路和港口，煤炭资源就能通过铁路到港口下海，供应到东南沿海的电厂最终通过海运实现‘北煤南运’，在更大范围内进行煤电联营。”
而对于其它电力集团尚少涉足的海运环节，中电投也已将之纳入其产业链范围之内。2008年3月11日，中电投和中海运在京签署《战略合作框架协议》。根据该《协议》，双方将拓展合作领域，将做大做强合资公司上海友好航运公司，双方各占有50%股权，重点保障中电投电煤“北煤南运”。
除优质煤炭南运外，中电投蒙东能源集团利用建设坑口电站就地消耗热值较低的煤炭，但由于远离电力需求中心，加上输电网络制约，中电投蒙东启用了一种新的模式，也就是建设路口电厂(铁路沿线电厂)。
中电投蒙东能源集团一位负责人告诉本报记者：“加快铁路建设，发展路口电站，彻底改变了煤电联营不仅在家门口而且改变了要走出去的面貌，使坑口电站之后的产业链得以向前延伸。”
2008年初，中电投集团对原中电霍煤进行重组，以中电霍煤、白音华煤电公司及区域为单元对资产重新进行整合，组建中电投蒙东能源集团，当年实现煤炭生产3700万吨；电力在建及运营装机达到777万千瓦。
据上述蒙东能源负责人表示，3700万吨的煤炭产量中对于热值较低的煤炭，将通过打造和延伸“低热值煤-坑口电厂”产业链，实现就地转化。对于中等发热量的煤炭，通过构建“中热值煤-铁路-路口电厂”将煤炭转换为电能和煤化工产品。
协同效应
据上述中电投人士介绍，总装机210万千瓦的元宝山发电总厂位于内蒙古赤峰市，是2007年底划转至中电投集团的大型发电企业。作为蒙东能源加快煤电联营的目标，中电投赤大白铁路的建成通车，打通了白音华煤矿与元宝山电厂的联营之路，同样也大幅度降低了燃煤成本。
蒙东能源负责人告诉本报记者，目前，该地区一座座路口电厂沿着铁路这条“流金的产业链”拔地而起，其中以大板电厂为代表的一批新建项目开始进入最后建设的冲刺阶段。
能源网CEO韩晓平指出：“蒙东能源的纵向一体化减少了中间因素，除有助抵御市场波动风险化，也能节省中间成本，实现更大的利润。”最新数据统计，2008年，蒙东能源实现完成发电量290千瓦，实现利润7.5亿元。
而也正由于煤电路港运一体化的保障，中电投目前正围绕经济发展较快、资源消耗量大的长江三角洲、珠江三角洲等地区打造沿海战略发展路线。上述中电投人士告诉记者：“中电投在大负荷集中区域，如上海、江苏、广东等沿海建设的大漕泾、湛江、大丰等大容量发电机组目前进展顺利，这些都将成为“煤炭下海”最终目的地。
另外，中电投集团已开始着手华东、华中和华南等地大型储煤基地建设工作，以解决长三角煤炭资源匮乏，电力需求较大的解燃眉之急。
陆启洲表示：“从产业发展角度看，电力和煤炭是国民经济的基础产业，煤电运一体化对构筑稳定、安全的能源体系将起到重要作用。”
而同样，“淮沪模式”也被韩晓平看好，他认为这种模式解决了煤电双方协议长期化的问题，互相参股解决了利益均衡分配。过去几年，尽管有很多电力企业与煤炭企业签订了长期合同以期望燃料稳定供应，但随着市场波动，所谓的长期协议执行率并不高。
韩晓平认为，当前煤炭市场相对不景气正是电力企业加速进入煤炭领域的有利时机。
(21世纪经济报道)2009/01/13
道达尔公司将从2010年起开始向中海油长期供应液化天然气。根据该协议，道达尔将向中海油每年供应上限为100万吨的液化天然气，合同期限至少为15年。
1月9日，道达尔(中国)投资有限责任公司董事长、道达尔集团驻中国总代表戴杰向本报记者确认，道达尔公司与中国海洋石油总公司(简称“中海油”)关于向中国出口液化天然气的最终购销协议已于近期正式签署。
这意味着，中法两国在能源领域的商业合作依旧在逐步推进。
戴杰表示，双方公司签署的长期供货协定则规定，道达尔公司将从2010年起开始向中海油长期供应液化天然气。根据该协议，道达尔将向中海油每年供应上限为100万吨的液化天然气，合同期限至少为15年。
根据供销协议，道达尔公司将以现货交易和长期供货协定两种方式向中海油销售液化天然气。
道达尔公司将从2010年起开始向中海油长期供应液化天然气。根据该协议，道达尔将向中海油每年供应上限为100万吨的液化天然气，合同期限至少为15年。
1月9日，道达尔(中国)投资有限责任公司董事长、道达尔集团驻中国总代表戴杰向本报记者确认，道达尔公司与中国海洋石油总公司(简称“中海油”)关于向中国出口液化天然气的最终购销协议已于近期正式签署。
这意味着，中法两国在能源领域的商业合作依旧在逐步推进。
戴杰表示，双方公司签署的长期供货协定则规定，道达尔公司将从2010年起开始向中海油长期供应液化天然气。根据该协议，道达尔将向中海油每年供应上限为100万吨的液化天然气，合同期限至少为15年。
根据供销协议，道达尔公司将以现货交易和长期供货协定两种方式向中海油销售液化天然气。
(太阳报)2009/01/14
瑞银引述中石油（00857）管理层透露，该公司去年石油和天然气产量分别按年增2.8%和16%，中期而言有信心维持石油产量每年增长1%，及天然气产量增长一成至一成半。
中石油管理层出席瑞银于上海举行的论坛时发表上述言论。瑞银又引述中石油管理层称，西气东输管道第二期可望于二○一二年竣工。中石油的天然气和石油的三年平均储量替代率分别约为400%及110%。
力拓城市供气业务
此外，管理层又于论坛上表示,将积极扩充旗下城市供气业务,中石油旗下的中油香港（00135）将可受惠。中石油指出,透过向西气东输管道沿线的主要城市供气,旗下天然气业务可取得较高的边际利润率。中石油去年向母公司收购中油香港51.89%股权，以共同开拓城市燃气业务及压缩天然气业务。
瑞银引述中石油（00857）管理层透露，该公司去年石油和天然气产量分别按年增2.8%和16%，中期而言有信心维持石油产量每年增长1%，及天然气产量增长一成至一成半。
中石油管理层出席瑞银于上海举行的论坛时发表上述言论。瑞银又引述中石油管理层称，西气东输管道第二期可望于二○一二年竣工。中石油的天然气和石油的三年平均储量替代率分别约为400%及110%。
力拓城市供气业务
此外，管理层又于论坛上表示,将积极扩充旗下城市供气业务,中石油旗下的中油香港（00135）将可受惠。中石油指出,透过向西气东输管道沿线的主要城市供气,旗下天然气业务可取得较高的边际利润率。中石油去年向母公司收购中油香港51.89%股权，以共同开拓城市燃气业务及压缩天然气业务。
（上海证券报）2009/01/13
2009年水泥供给或略大于水泥需求，近期国家出台了加大投资政策，对水泥行业形成直接利好。我们采用两种方法对2009年的水泥需求进行预测，预测结果是2009年需求增长7.1%，新增水泥需求量为1亿吨。
新增水泥需求的集中释放可能需等到2009年下半年。由于项目审批原因，2009年新增的项目可能需要等到二、三季度才能开工。根据固定资产投资增速和水泥产量增速的关系分析，项目从开工到产生水泥的实质需求需一个季度的时间，所以2009年新增水泥需求的集中释放需要等到二季度以后，行业回暖尚需时日。
目前行业估值基本合理，鉴于房地产和制造业投资对水泥需求的影响较大，2009年水泥供需形势尚存在不确定性，且行业供需的好转还需时间。投资者可遵循优势区域+优势公司的策略，关注冀东水泥、赛马实业和天山股份。
2009年水泥供给或略大于水泥需求，近期国家出台了加大投资政策，对水泥行业形成直接利好。我们采用两种方法对2009年的水泥需求进行预测，预测结果是2009年需求增长7.1%，新增水泥需求量为1亿吨。
新增水泥需求的集中释放可能需等到2009年下半年。由于项目审批原因，2009年新增的项目可能需要等到二、三季度才能开工。根据固定资产投资增速和水泥产量增速的关系分析，项目从开工到产生水泥的实质需求需一个季度的时间，所以2009年新增水泥需求的集中释放需要等到二季度以后，行业回暖尚需时日。
目前行业估值基本合理，鉴于房地产和制造业投资对水泥需求的影响较大，2009年水泥供需形势尚存在不确定性，且行业供需的好转还需时间。投资者可遵循优势区域+优势公司的策略，关注冀东水泥、赛马实业和天山股份。
（中国证券报）2009/01/13
中国建筑材料集团公司日前举行2009年工作会议，公司总经理姚燕透露，中国建材年度生产经营目标全面超额完成，实现营业收入608亿元，同比增长82%；资产总额同比增长71%，利润增长36%。
姚燕认为，2008年，公司在战略布局和资源整合上取得重大进展，南方水泥和中联水泥联合重组顺利推进，使得公司新型干法水泥产能一跃过亿吨；华光集团、中联玻璃的正式加盟进一步奠定集团玻璃平台的建设基础。
中国建材今年的主要任务将定位于“管理整合”。集团董事长宋志平指出，2009年公司将继续大力推进技术创新和节能减排，继续完善和提高水泥和浮法玻璃的联合重组，大力发展新型建材、新型节能房屋和新能源材料；同时，在集中管理、规范管理、绩效管理上下工夫，全面提升企业的市场竞争力和盈利水平。
中国建筑材料集团公司日前举行2009年工作会议，公司总经理姚燕透露，中国建材年度生产经营目标全面超额完成，实现营业收入608亿元，同比增长82%；资产总额同比增长71%，利润增长36%。
姚燕认为，2008年，公司在战略布局和资源整合上取得重大进展，南方水泥和中联水泥联合重组顺利推进，使得公司新型干法水泥产能一跃过亿吨；华光集团、中联玻璃的正式加盟进一步奠定集团玻璃平台的建设基础。
中国建材今年的主要任务将定位于“管理整合”。集团董事长宋志平指出，2009年公司将继续大力推进技术创新和节能减排，继续完善和提高水泥和浮法玻璃的联合重组，大力发展新型建材、新型节能房屋和新能源材料；同时，在集中管理、规范管理、绩效管理上下工夫，全面提升企业的市场竞争力和盈利水平。
(糖酒快讯)2009/01/13
从烟台啤酒集团获悉，备受广大消费者关注的青岛啤酒“经典600ML”产品生产进程顺利。预计第一罐烟台本地产青岛“经典600ML”产品将于近日下线。从青岛啤酒总部采集来的具有经典品质的“百年酵母”已成功在具有88年历史的烟台啤酒公司落地植入，前期经工艺、技术整合，已经进入投料生产阶段。
“青岛经典600ML”是青岛啤酒精心打造的主导品牌。近年来，青岛啤酒通过品牌整合减少品牌数量、统一产品形象，并对集团所属各个品牌进行了细分和重新定位。作为系列产品中的主导品牌，“青岛经典600ML”传承青岛啤酒百年工艺，精选进口优质大麦及啤酒花，运用独特的低温发酵技术和先进的啤酒保鲜技术酿制而成。作为第一款烟台地产青岛产品，烟台啤酒青岛朝日有限公司根据青岛啤酒生产规程的具体要求，严格遵循统一的生产原料、工艺技术和一系列的质量管理标准，采用目前国际最先进的全程“纯净化酿造”技术，将经典传统工艺和国际最先进技术相结合。建立工艺关键点监控体系，加强生产过程中啤酒成分的分析和工艺控制，确保在烟台产销的青岛啤酒保持百年青啤的“原创口味”。 烟台人将要喝上自家生产的“青岛啤酒”了。
从烟台啤酒集团获悉，备受广大消费者关注的青岛啤酒“经典600ML”产品生产进程顺利。预计第一罐烟台本地产青岛“经典600ML”产品将于近日下线。从青岛啤酒总部采集来的具有经典品质的“百年酵母”已成功在具有88年历史的烟台啤酒公司落地植入，前期经工艺、技术整合，已经进入投料生产阶段。
“青岛经典600ML”是青岛啤酒精心打造的主导品牌。近年来，青岛啤酒通过品牌整合减少品牌数量、统一产品形象，并对集团所属各个品牌进行了细分和重新定位。作为系列产品中的主导品牌，“青岛经典600ML”传承青岛啤酒百年工艺，精选进口优质大麦及啤酒花，运用独特的低温发酵技术和先进的啤酒保鲜技术酿制而成。作为第一款烟台地产青岛产品，烟台啤酒青岛朝日有限公司根据青岛啤酒生产规程的具体要求，严格遵循统一的生产原料、工艺技术和一系列的质量管理标准，采用目前国际最先进的全程“纯净化酿造”技术，将经典传统工艺和国际最先进技术相结合。建立工艺关键点监控体系，加强生产过程中啤酒成分的分析和工艺控制，确保在烟台产销的青岛啤酒保持百年青啤的“原创口味”。 烟台人将要喝上自家生产的“青岛啤酒”了。
(全景网)2009/01/13
经济下滑时，消费者倾向于削减中高档商品的消费,以快消品为代表的日常消费品受经济周期波动影响相对较小，肉制品属于快销品，具有这种特制。
对双汇发展屠宰业务来说，生猪收购价格占产品成本的90%以上。
高低温肉制品中猪肉占产品成本的55%左右公司毛利率从一季度的7.66%上升至前三季度的8.8%，三季度单季毛利率上升到了10.06%；肉制品的吨盈利也从最低的400-500元回升至目前的1000元以上。
股份公司屠宰能力约有400万头左右，08年生猪供应不足导致屠宰能力并未完全利用，预计08年股份公司屠宰量为310万头。
07年猪肉价格的快速上升提高了农户的养殖热情，纷纷购买仔猪进行补栏；08年4月份猪仔价格达到历史高位，显示出在中期时农户仍然保持着较高的补栏热情。
预计09年生猪供应增加，公司屠宰量有望达到400万头，生猪平均收购价格由08年的14元/公斤降低至09年的11元/公斤，生鲜冻肉毛利率从4.2%恢复到4.8%。
如果生猪价格能够稳住目前10-12元/公斤的水平，公司价格下调压力不大：对于供不应求的产品如肘花、烟熏牛肉等仍然会提价；但是日常消费类的产品如果火腿肠之类会采取促销方式进行间接降价。
产品价格的下调会刺激高温肉制品的消费，预计09年高温肉制品销量增长17.21%。另外，生猪收购价格和外购猪肉价格的下降而肉制品并未同步下降导致高温肉制品毛利从12.08%恢复到13%。
公司低温肉制品的产能为22万吨，08年上半年的产量就已经达到11.49万吨，预计今年低温肉制品将达产能上限。目前公司正在上海大昌新增日均200万吨的低温肉制品产能，预计达产时间为2010年，届时低温肉制品的产能将扩张至28万吨。
低温肉制品处于快速成长期，吨毛利高于高温肉制品，预计09年低温肉制品销量增长9.1%；低温肉制品毛利从7.5%恢复到10%。
经济下滑时，消费者倾向于削减中高档商品的消费,以快消品为代表的日常消费品受经济周期波动影响相对较小，肉制品属于快销品，具有这种特制。
对双汇发展屠宰业务来说，生猪收购价格占产品成本的90%以上。
高低温肉制品中猪肉占产品成本的55%左右公司毛利率从一季度的7.66%上升至前三季度的8.8%，三季度单季毛利率上升到了10.06%；肉制品的吨盈利也从最低的400-500元回升至目前的1000元以上。
股份公司屠宰能力约有400万头左右，08年生猪供应不足导致屠宰能力并未完全利用，预计08年股份公司屠宰量为310万头。
07年猪肉价格的快速上升提高了农户的养殖热情，纷纷购买仔猪进行补栏；08年4月份猪仔价格达到历史高位，显示出在中期时农户仍然保持着较高的补栏热情。
预计09年生猪供应增加，公司屠宰量有望达到400万头，生猪平均收购价格由08年的14元/公斤降低至09年的11元/公斤，生鲜冻肉毛利率从4.2%恢复到4.8%。
如果生猪价格能够稳住目前10-12元/公斤的水平，公司价格下调压力不大：对于供不应求的产品如肘花、烟熏牛肉等仍然会提价；但是日常消费类的产品如果火腿肠之类会采取促销方式进行间接降价。
产品价格的下调会刺激高温肉制品的消费，预计09年高温肉制品销量增长17.21%。另外，生猪收购价格和外购猪肉价格的下降而肉制品并未同步下降导致高温肉制品毛利从12.08%恢复到13%。
公司低温肉制品的产能为22万吨，08年上半年的产量就已经达到11.49万吨，预计今年低温肉制品将达产能上限。目前公司正在上海大昌新增日均200万吨的低温肉制品产能，预计达产时间为2010年，届时低温肉制品的产能将扩张至28万吨。
低温肉制品处于快速成长期，吨毛利高于高温肉制品，预计09年低温肉制品销量增长9.1%；低温肉制品毛利从7.5%恢复到10%。
(证券时报)2009/01/13
具有刚性需求的医药行业上市公司被视为身处金融海啸的安全岛，近期有部分公司不惧寒冬，打算进一步谋求海外布局。其中，中汇医药（000809）宣布携手荷兰公司建生物医药合资企业，主要面向欧盟和美国市场。海正药业（600267）拟境外筹建全资公司，进一步拓展产品的国际市场销售。
兴业证券医药行业分析师李劲松向证券时报记者表示，近年来医药产业的蓬勃发展与国家大力投入密不可分，之所以在经济危机中一枝独秀，也是因为预见投入趋势仍将延续，行业优质公司在金融危机中获得了一个拓展市场的绝佳机会。
从多家券商出具的2009年投资策略来看，医药行业在2008年受经济下行的影响较小，基本持续了上年的高速增长趋势，但是行业增速开始出现下降。从二级市场表现来看，医药板块以医改为背景、以业绩为支撑，凸显防御特性。而与此同时，金融危机阴影挥之不去、海外股市大幅缩水，不少业内人士声称国内医药公司的海外并购时机已到，希望政府支持企业扬帆出海。比如，安永全球生物科技行业主管合伙人Glen Giovan－netti就于日前表示，境外资本市场上生物科技公司价值大幅缩水，这是中国药企到海外并购的一大良机。
对此，招商证券医药行业首席分析师张明芳表达了不同意见。“现在还看不出国内药企拥有海外并购的明显优势。无论是从研发资源，还是从技术平台、渠道网络等方面来看，我们的医药公司与海外龙头相比仍然弱小。并购一些小企业也并非易事，市值也缺乏绝对优势，但是在个别领域拓展合作空间是可行的。”张明芳强调。
李劲松则对药企出海表示赞成。在他看来，近年来医药行业总体发展欣欣向荣，但也隐含巨大缺陷。“新药研发依然是软肋，制剂技术的稳定性、吸收率等方面与海外同行有明显差距。而成功的海外并购则可以树立一座桥头堡，可以将技术专利、研制中的新药等收入囊中。”但他也强调，不能为并购而并购，需要量力而行，“收购成本只是一方面，维持运营的成本也要精打细算，一切举措要围绕技术与市场两大要素。”
记者从行业上市公司了解到，企业的态度依然谨慎。哈药股份董秘孟晓东向记者表示，公司暂无海外并购计划。记者联系了正大力开拓国际市场的海正药业，证券部人士也表示公司还没有并购海外同行的打算。有观点指出，国内医药公司可乘机以较便宜的人力成本引进欧美技术管理人员。张明芳对此表示赞同，她告诉记者：“趁全球经济下行的机会招募海外人才，引进先进的管理和技术十分必要。”海正药业证券部人士也表示，公司以原料药出口等外向业务为主，一直致力于引进合适的海外专家，同时也积极申请FDA认证。
张明芳告诉记者，与化学原料药等子行业相比，她更看好生物医药领域。“国内尚无化学原料药生产车间通过FDA认证，企业基本处于产业链上游，虽然部分公司向下游延伸、开拓利润空间，但是过程并不顺利。”据她分析，奥巴马就任后，在相关政策的驱动下欧美等地原料药市场需求更趋广泛，但利润空间多被印度厂商挤兑，国内公司只能望洋兴叹。“我们在工艺方面没有优势，综合成本也差别不大，但是印度企业早已实现上下游一体化。”
来自慧聪的研究报告显示，金融危机给国内药企带来难得的机遇，医改也将引发市场扩容，但为弥补欧美市场的损失，跨国制药巨头纷纷加大对中国等新兴市场的投入，这也使得未来几年国内医药公司竞争压力增大。
具有刚性需求的医药行业上市公司被视为身处金融海啸的安全岛，近期有部分公司不惧寒冬，打算进一步谋求海外布局。其中，中汇医药（000809）宣布携手荷兰公司建生物医药合资企业，主要面向欧盟和美国市场。海正药业（600267）拟境外筹建全资公司，进一步拓展产品的国际市场销售。
兴业证券医药行业分析师李劲松向证券时报记者表示，近年来医药产业的蓬勃发展与国家大力投入密不可分，之所以在经济危机中一枝独秀，也是因为预见投入趋势仍将延续，行业优质公司在金融危机中获得了一个拓展市场的绝佳机会。
从多家券商出具的2009年投资策略来看，医药行业在2008年受经济下行的影响较小，基本持续了上年的高速增长趋势，但是行业增速开始出现下降。从二级市场表现来看，医药板块以医改为背景、以业绩为支撑，凸显防御特性。而与此同时，金融危机阴影挥之不去、海外股市大幅缩水，不少业内人士声称国内医药公司的海外并购时机已到，希望政府支持企业扬帆出海。比如，安永全球生物科技行业主管合伙人Glen Giovan－netti就于日前表示，境外资本市场上生物科技公司价值大幅缩水，这是中国药企到海外并购的一大良机。
对此，招商证券医药行业首席分析师张明芳表达了不同意见。“现在还看不出国内药企拥有海外并购的明显优势。无论是从研发资源，还是从技术平台、渠道网络等方面来看，我们的医药公司与海外龙头相比仍然弱小。并购一些小企业也并非易事，市值也缺乏绝对优势，但是在个别领域拓展合作空间是可行的。”张明芳强调。
李劲松则对药企出海表示赞成。在他看来，近年来医药行业总体发展欣欣向荣，但也隐含巨大缺陷。“新药研发依然是软肋，制剂技术的稳定性、吸收率等方面与海外同行有明显差距。而成功的海外并购则可以树立一座桥头堡，可以将技术专利、研制中的新药等收入囊中。”但他也强调，不能为并购而并购，需要量力而行，“收购成本只是一方面，维持运营的成本也要精打细算，一切举措要围绕技术与市场两大要素。”
记者从行业上市公司了解到，企业的态度依然谨慎。哈药股份董秘孟晓东向记者表示，公司暂无海外并购计划。记者联系了正大力开拓国际市场的海正药业，证券部人士也表示公司还没有并购海外同行的打算。有观点指出，国内医药公司可乘机以较便宜的人力成本引进欧美技术管理人员。张明芳对此表示赞同，她告诉记者：“趁全球经济下行的机会招募海外人才，引进先进的管理和技术十分必要。”海正药业证券部人士也表示，公司以原料药出口等外向业务为主，一直致力于引进合适的海外专家，同时也积极申请FDA认证。
张明芳告诉记者，与化学原料药等子行业相比，她更看好生物医药领域。“国内尚无化学原料药生产车间通过FDA认证，企业基本处于产业链上游，虽然部分公司向下游延伸、开拓利润空间，但是过程并不顺利。”据她分析，奥巴马就任后，在相关政策的驱动下欧美等地原料药市场需求更趋广泛，但利润空间多被印度厂商挤兑，国内公司只能望洋兴叹。“我们在工艺方面没有优势，综合成本也差别不大，但是印度企业早已实现上下游一体化。”
来自慧聪的研究报告显示，金融危机给国内药企带来难得的机遇，医改也将引发市场扩容，但为弥补欧美市场的损失，跨国制药巨头纷纷加大对中国等新兴市场的投入，这也使得未来几年国内医药公司竞争压力增大。
(每日经济新闻)2009/01/13
日前，质检总局表示，为帮助企业“走出去”，扩大出口，2009年检验检疫机构降低出口纺织服装产品的检验费用三成。在当前金融危机下的出口“寒冬”中，这对于出口服装企业来说是雪中送炭。
针对当前国际金融危机下我国外需下滑，出口放缓的形势，国家质检总局局长王勇在日前召开的全国质检工作会议上表示，要继续减免出口食品、农产品的出入境检验检疫费，出口纺织服装产品的检验费用降低30%，以大力支持企业开辟新兴市场，促进产业结构调整，全力扩大出口。
温州服装商会外贸分会副会长余强春表示，“金融危机让服装出口企业遭受了较大的冲击，由于检验费通过项目来计算，所以从成本核算上来看，对于一些小单子会更加优惠。”这个减免政策对于一些“新的客户、小的单子”的企业尤其是雪中送炭。
日前，质检总局表示，为帮助企业“走出去”，扩大出口，2009年检验检疫机构降低出口纺织服装产品的检验费用三成。在当前金融危机下的出口“寒冬”中，这对于出口服装企业来说是雪中送炭。
针对当前国际金融危机下我国外需下滑，出口放缓的形势，国家质检总局局长王勇在日前召开的全国质检工作会议上表示，要继续减免出口食品、农产品的出入境检验检疫费，出口纺织服装产品的检验费用降低30%，以大力支持企业开辟新兴市场，促进产业结构调整，全力扩大出口。
温州服装商会外贸分会副会长余强春表示，“金融危机让服装出口企业遭受了较大的冲击，由于检验费通过项目来计算，所以从成本核算上来看，对于一些小单子会更加优惠。”这个减免政策对于一些“新的客户、小的单子”的企业尤其是雪中送炭。
（信报）2009/01/14
互太纺织（1382）截至2008年9月底止上半年度收入25.52亿元，上升10.7%；纯利1.82亿元，下跌31%；总销售量仅增长4.4%，主因是环球经济下滑，严重打击消费信心及开支，令互太针织布产品采购订单亦受到影响；每股盈利0.13元，派中期息3仙。股东资金为29.55亿元或每股2.06元。
根据中国纺织工业协会统计中心数据显示，去年首十一个月纺织企业利润总额出现下滑，乃十年以来首次。行业毛利率为10.99%，而纺织业固定资产投资增速为8.26%，明显低于社会固定资产投资增长26.8%，种种迹象显示，行业的冬天已来临。
互太纺织五大客户占总营业额36.7%（2007年同期为30%），互太正减少对美国的依赖，输往美国市场布料比例，由2007年同期超过70%，下跌至少于65%。由于凭借高端布料产品，令综合平均售价上升6%，加上斯里兰卡厂房产能扩充，产能提升一倍，令营业额仍能录得升幅。
与其他纺织股情况相若，互太纺织面对商品价格高企，推高纱线及其他原料成本，再加上内地通胀，以及人民币升值因素，令销售成本占收入比例，由81%按年增加至86.7%。至于毛利率则由上年度的19%，急降至13.3%，纯利率亦由去年同期11.4%，下跌至7.1%。
由于欧美市场转弱，互太正扩阔其他地域覆盖，其中内地业务已成为未来增长动力，互太期内扩充国内销售业务，并将继续投放资源发展，虽然位于番禺厂房及配套可满足未来二至三年增产的需求，但未来将继续物色具潜力生产场地作长远发展。由于资产负债表强劲，应有望受惠行业整固。
目前市场最关注的，当然是中央会否推出振兴经济政策，市传十大产业振兴规划正在编制，扶持纺织行业内容包括以结构调整和产业升级促进行业发展，以技术进步提高企业创新能力，加强自主品牌培育和行销管道建设。
此外，去年下半年以来，先后两度调高出口退税率至14%，相信今年将再调高出口退税率。
互太纺织（1382）截至2008年9月底止上半年度收入25.52亿元，上升10.7%；纯利1.82亿元，下跌31%；总销售量仅增长4.4%，主因是环球经济下滑，严重打击消费信心及开支，令互太针织布产品采购订单亦受到影响；每股盈利0.13元，派中期息3仙。股东资金为29.55亿元或每股2.06元。
根据中国纺织工业协会统计中心数据显示，去年首十一个月纺织企业利润总额出现下滑，乃十年以来首次。行业毛利率为10.99%，而纺织业固定资产投资增速为8.26%，明显低于社会固定资产投资增长26.8%，种种迹象显示，行业的冬天已来临。
互太纺织五大客户占总营业额36.7%（2007年同期为30%），互太正减少对美国的依赖，输往美国市场布料比例，由2007年同期超过70%，下跌至少于65%。由于凭借高端布料产品，令综合平均售价上升6%，加上斯里兰卡厂房产能扩充，产能提升一倍，令营业额仍能录得升幅。
与其他纺织股情况相若，互太纺织面对商品价格高企，推高纱线及其他原料成本，再加上内地通胀，以及人民币升值因素，令销售成本占收入比例，由81%按年增加至86.7%。至于毛利率则由上年度的19%，急降至13.3%，纯利率亦由去年同期11.4%，下跌至7.1%。
由于欧美市场转弱，互太正扩阔其他地域覆盖，其中内地业务已成为未来增长动力，互太期内扩充国内销售业务，并将继续投放资源发展，虽然位于番禺厂房及配套可满足未来二至三年增产的需求，但未来将继续物色具潜力生产场地作长远发展。由于资产负债表强劲，应有望受惠行业整固。
目前市场最关注的，当然是中央会否推出振兴经济政策，市传十大产业振兴规划正在编制，扶持纺织行业内容包括以结构调整和产业升级促进行业发展，以技术进步提高企业创新能力，加强自主品牌培育和行销管道建设。
此外，去年下半年以来，先后两度调高出口退税率至14%，相信今年将再调高出口退税率。
(市场报)2009/01/13
在日前召开的中央企业负责人经营业绩考核工作会议上，国资委副主任黄淑和表示，中央企业作为国民经济的骨干和中坚力量，要努力把危机变为压力，把压力变为动力。在今年中央企业业绩考核工作中，“保发展、提效益”将成为首要目标。
他表示，保发展，就是要中央企业勇于承担责任，发挥主力军作用，为保持国民经济平稳较快发展做出积极贡献。提效益，就是中央企业要把提高质量效益作为主攻方向，通过实施更加精准有效的考核，引导企业力争实现经济效益不减，发展质量有新的提高。当前和今后一个时期，中央企业业绩考核工作将突出做到“六个着力”。
一是着力引导企业提高抗风险能力。引导企业控制投资规模和节奏，强化资金预算控制,提高资金使用效率，切实巩固传统市场，努力开拓新的市场。
二是着力引导企业提升管理水平。要坚持“短板”管理不动摇，针对企业经营发展的薄弱环节和管理难点，引导企业持续改进管理。
三是着力引导企业推进自主创新。要分类、分层设置科技进步考核指标，引导企业加大科技投入，提高科技成果的转化能力和产业化能力，建立和完善针对科技人才的激励约束机制。
四是着力引导企业提升价值创造能力。从第三任期开始，国资委将在中央企业全面推行经济增加值考核，引导企业科学决策、谨慎投资，优化资源配置，提高管理效率和水平。
五是着力引导企业增强国际竞争力。业绩考核要主动适应中央企业国际化经营的需要，引导企业统筹利用国际国内两个市场、两种资源，引导企业把握当前的重要机遇，积极稳妥地“走出去”。
六是着力引导企业实现全面协调可持续发展。业绩考核要更加注重年度业绩考核与任期业绩考核的紧密结合，加强节能减排考核，同时严格安全生产考核，促进企业安全发展。
在日前召开的中央企业负责人经营业绩考核工作会议上，国资委副主任黄淑和表示，中央企业作为国民经济的骨干和中坚力量，要努力把危机变为压力，把压力变为动力。在今年中央企业业绩考核工作中，“保发展、提效益”将成为首要目标。
他表示，保发展，就是要中央企业勇于承担责任，发挥主力军作用，为保持国民经济平稳较快发展做出积极贡献。提效益，就是中央企业要把提高质量效益作为主攻方向，通过实施更加精准有效的考核，引导企业力争实现经济效益不减，发展质量有新的提高。当前和今后一个时期，中央企业业绩考核工作将突出做到“六个着力”。
一是着力引导企业提高抗风险能力。引导企业控制投资规模和节奏，强化资金预算控制,提高资金使用效率，切实巩固传统市场，努力开拓新的市场。
二是着力引导企业提升管理水平。要坚持“短板”管理不动摇，针对企业经营发展的薄弱环节和管理难点，引导企业持续改进管理。
三是着力引导企业推进自主创新。要分类、分层设置科技进步考核指标，引导企业加大科技投入，提高科技成果的转化能力和产业化能力，建立和完善针对科技人才的激励约束机制。
四是着力引导企业提升价值创造能力。从第三任期开始，国资委将在中央企业全面推行经济增加值考核，引导企业科学决策、谨慎投资，优化资源配置，提高管理效率和水平。
五是着力引导企业增强国际竞争力。业绩考核要主动适应中央企业国际化经营的需要，引导企业统筹利用国际国内两个市场、两种资源，引导企业把握当前的重要机遇，积极稳妥地“走出去”。
六是着力引导企业实现全面协调可持续发展。业绩考核要更加注重年度业绩考核与任期业绩考核的紧密结合，加强节能减排考核，同时严格安全生产考核，促进企业安全发展。
(香港经济日报)2009/01/14
香港连续第15年，被传统基金会（The Heritage Foundation）评为全球最自由经济体系，得分90分，较去年上升0.3分。指数编制者Terry Miller指出，看不到香港有失去此殊荣的风险。
财政司司长曾俊华对香港连续十五年夺冠表示欢迎，并重申致力维持香港全球最自由经济体系的地位。他又指出，深明作为促进者的角色，政府提供便利的营商环境，令所有企业在公平的环境下竞争，并建立恰当的规管制度，确保自由市场的完整性和运作畅顺。
星洲续居次席 中国列132名不变
香港今年得分上升，是因为政府调低最高税率及提升商业牌照颁发效率。该指数自1995年推出以来，香港试过三次夺90分或以上，分别是1996、2004及今年。96年评分最高，达90.5分。
长期屈居次席的新加坡，今年继续排第二，但评分跌0.2分，至87.1分。澳门首次被纳入指数范围内，得72分，全球排21位，亚洲区排第6。中国排名维持不变，为132名，评分微升0.1分至53.2分，低于全球平均得分59.5分。
今年指数覆盖183个经济体系，按十大领域给自由度评0至100分。十大领域包括,商业自由度、贸易自由度、财政自由度、政府规模、货币自由度、投资自由度、金融自由度、产权、贪污对经济影响程度，以及劳工自由度。
香港连续第15年，被传统基金会（The Heritage Foundation）评为全球最自由经济体系，得分90分，较去年上升0.3分。指数编制者Terry Miller指出，看不到香港有失去此殊荣的风险。
财政司司长曾俊华对香港连续十五年夺冠表示欢迎，并重申致力维持香港全球最自由经济体系的地位。他又指出，深明作为促进者的角色，政府提供便利的营商环境，令所有企业在公平的环境下竞争，并建立恰当的规管制度，确保自由市场的完整性和运作畅顺。
星洲续居次席 中国列132名不变
香港今年得分上升，是因为政府调低最高税率及提升商业牌照颁发效率。该指数自1995年推出以来，香港试过三次夺90分或以上，分别是1996、2004及今年。96年评分最高，达90.5分。
长期屈居次席的新加坡，今年继续排第二，但评分跌0.2分，至87.1分。澳门首次被纳入指数范围内，得72分，全球排21位，亚洲区排第6。中国排名维持不变，为132名，评分微升0.1分至53.2分，低于全球平均得分59.5分。
今年指数覆盖183个经济体系，按十大领域给自由度评0至100分。十大领域包括,商业自由度、贸易自由度、财政自由度、政府规模、货币自由度、投资自由度、金融自由度、产权、贪污对经济影响程度，以及劳工自由度。
2009年1月14日房产、电力、化工、水泥、啤酒、食品、医 ...
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2009年1月8日房产、电力、化工、水泥、啤酒、食品、医药 ...
2009年1月9日房产、电力、化工、水泥、啤酒、食品、医药 ...
2009年1月12日房产、电力、化工、水泥、啤酒、食品、医 ...
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2009年1月15日房产、电力、化工、水泥、啤酒、食品、医 ...
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2009年1月21日房产、电力、化工、水泥、啤酒、食品、医 ...
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