2009年1月8日房产、电力、化工、水泥、啤酒、食品、医药 ...

(中国证券报)2009/01/07



      虽然建设部官员指出，增加保障性住房供应不会冲击商品房市场。不过，仍有业内专家认为，随着政府9000亿住房保障投资计划的落实，房地产行业的格局将发生变化。房地产业利润将被逐步摊薄，同时行业整合也将提速。


拉低周边均价
　　市场人士分析，政府主导保障房建设，必然对项目的销售价格和销售利润率进行限制，同时，周边项目的售价也将受到一定的“负面影响”。保障性住房利润稳定，但销售毛利率较低，这将摊低房地产业的整体利润率。
　　21世纪不动产分析师孟奇指出，现在，很多城市的新盘项目在定价时已经充分考虑周边保障性住房的因素，周边中低端二手住宅在挂牌时，还出现了与保障性住房进行价格、户型等方面对比的情况。他认为，保障房大量推出，将有效拉低周边的房价。
　　一份券商研究报告指出，根据对25个主要大中城市的统计，2009年保障房开工规模都占全部建筑规划的20%左右，如果加上其他一些政策性住房，则在30%左右，达历史最高水平。
　　另外,保障房建设启动后,也将加重商品房市场的库存压力。SOHO中国董事长潘石屹认为，在楼市整体趋冷的背景下，9000亿元投资、近700万套保障房将对未来普通住宅房的销售造成很大的压力。他指出，在过去几年，开发商库存商品房的消化期基本都在一年以上。如果今后政府每年推出大量的保障房，市场原来的供求关系平衡将被打破，房源的消化周期很可能会延长。


加速行业洗牌
　　专家认为，总体而言，住房保障投资对地产商而言可谓喜忧参半。政府投资的保障住房中，大多数将由地产商承建。万科等行业龙头公司均表示，将参与保障住房的开发。政府选择承建商时，也将优先选择资质优良、规模较大的地产商。因此，在政策外力影响下，房地产开发企业洗牌的速度会进一步加快。
　　“那些更容易获得安居工程开发权的企业，特别是国有企业将有更大的机会生存下来，而那些缺乏资金、粗放经营的企业，尤其是中小企业，他们面对的局面将更加严峻，所谓的‘过冬’也将更加漫长和严酷。”上海易居房地产研究院院长张永岳对媒体表示。
　　业内专家介绍，9000亿元投资计划中的大部分需要开发商参与投资和实施，尤其是6000亿元的经济适用房投资，基本上都将有开发商参与其中。
　　按照2007年新修订的《经济适用住房管理办法》，房地产开发企业实施的经济适用住房项目利润率按不高于3%核定。也就是说，开发经济适用房的利润很低,但由于定价远低于商品住宅，销售基本没有问题，这对于资金紧张、现有楼盘滞销的开发商而言，属于低利润加无风险的投资，是理想的“蛋糕”。
　　房地产分析师吴迪莱指出，由于此前经济适用房占住宅市场供应量不足一成，对商品房市场的影响非常小，但未来3年可能占到三成以上，再加上目前商品住宅正滞销，因此，以普通住宅开发为主的地产企业，应正视这一市场变化。

(第一财经日报)2009/01/07



　　从2008年第四季度开始，上海甲级写字楼市场一道供需大逆转的分水岭线悄然产生。根据第一太平戴维斯的报告，2008年上海甲级写字楼供应达 837000 平方米，其中 619000 平方米在浦东，而全年总吸纳量仅为 366000 平方米，换言之供应量超过吸纳量 130%。

　　由此数年来一直高昂的上海甲级写字楼租金水平持续回落。2008年初日租金为人民币8.25元，第三季度达8.41元，年终回落至7.68元。其中，陆家嘴地区日租金在第四季度由8.97元跌至8.12元，当季租金水平更是环比大跌10.7%。

　　跨国企业缩减费用“过冬”引发了上海楼市的多米诺骨牌效应，甲级及超甲级写字楼是一个牺牲品。

　　昨天，DTZ戴德梁行向本报表示，2009年将有752608平方米的甲级办公楼竣工。由于市场有效需求缺乏支撑，意味着未来空置率将继续增加。通常空置率是租金运行方向的一个先行指标，空置率的持续增加暗示着未来租金可能进一步下跌。

　　对于脆弱的租金，上海中原物业顾问有限公司工商铺部总监更是一针见血地指出，2009年是一个“吃火锅”的租赁价格行情，即上海的甲级写字楼中高品质价位大致是8元/平方米/天，中档约5元/平方米/天，乙级写字楼日租金可能回落至3元。

(中国证券报)2009/01/07


       根据搜房网发布的2008年北京住宅销售排行榜（不包含保障性住房），保利（北京）房地产开发有限公司、北京龙湖置业有限公司、中国海外发展分别以29.30亿元、28.86亿元和27.61亿元的销售额，位居北京住宅销售排行榜前三位；远洋地产、北京万科分别以27.33亿元和21.26亿元的销售额，位居第四和第五位。

　　2008年北京的单个普通住宅项目中，中信城、中海城、保利西山林语、远洋沁山水、公园1872等14个项目的销售额突破10亿元，其中，中信城以16.72亿元的销售额独占鳌头。

    2008年北京的别墅项目中，龙湖•滟澜山、龙湾别墅、誉天下分别以13.81亿元、10.32亿元和7.23亿元的销售额位居前三名。

（明报）2009/01/08


       内地楼巿仍未明朗，新地（0016）现阶段观望巿场发展，预期至今年中才推售广州巿花都区别墅项目「玖珑湖」。该公司维持内地投资比例占总资产三成目标，现时为止已逾两成。新地代理执行董事苏仲强表示，内地楼巿受金融经济影响，新地仍要观察巿场短期的波动，但不会动摇在内地发展的信心，并继续寻找投资机会，现时维持投资内地比例占集团总资产三成的目标，至今为止超过两成，内地的土地储备达500万方米。


年中推穗玖珑湖
    苏预计，玖珑湖整体发展总投资逾100亿元（人民币•下同），其中名为「悦源」的首期项目，建筑面积12万方米，提供269幢由2至3层不等别墅，建筑成本逾10亿元。他又指出，新地伙拍富力地产（2777）、合景泰富（1813）发展广州珠江新城猎德村改造项目，现时仍在进行中，并将有好的进展。新地旗下广州九龙湖房地产开发销售总监邹霞表示，玖珑湖其中名为悦源的首期项目，预期今年中才推出，并将会进行国际性推售，现时已有境外客户关注，故她对将来推售有信心。至于楼价，会参考广州高档别墅的水平，现时广州别墅价格平均每平方米介乎1万至5万元不等。邹称，悦源别墅面积由360至775方米不等，预期2010年中入伙。

（信报）2009/01/08



　　金融海啸后写字楼市道前景受关注，高力国际指出，中环甲级写字楼租金今年下跌二成六，估计至二○一○年年中才见底，届时呎租将回到二○○六年水平，空置率可能达百分之八；瑞信看得更淡，今年将跌三成半，部分租金更低见四十五至五十元。

　　高力研究及谘询董事卢永辉表示，金融海啸令写字楼需求在第四季几乎停顿，租金受拖累下跌一成九，业主面对前景逆转都相当务实，愿意与租户商讨减租，故未出现大规模退租的情况。但他认为最坏情况尚未来到，经济向下周期一般维持二年，估计将有二万八千名金融业从业员被裁，由此推测有一百三十万方呎楼面将空置，空置率将推至百分之八的近年高位，对租金造成压力。

　　瑞信表示，虽然对写字楼市道看跌，但仍可能有利好消息，假如中国经济在下半年反弹，资本市场前景明朗化，可带动写字楼楼面吸纳。该行表示，尖沙咀及港岛东等非中区写字楼一般在淡市时都较稳定，预计至年底二区租金下跌二成半。商铺市场测较为平稳，高力和瑞信对优质街铺租金预测分别为一成一及一成半。但瑞信认为，零售物业租金与消费市道通常有时差，租金跌幅不大，但分成部分可能较弱。

（新报）2009/01/08



       华润置地（1109）的市净率偏低。随着多个新盘上市，华润置地在下半年的销售有明显好转。分折员预计华润置地在2008年将完成销售额人民币86亿元。市场估计2008年和2009华润置地的营业额达91.8亿和120.8亿港元，每股收益达0.48和0.79港元。10月8日，华润置地的母公司华润集团与深圳大冲股份公司签订合作开发协议，计划投资60亿元，将大冲村改造成总建筑面积136万平方米的城市综合体。该项目将在2011年至2012年注入华润置地，成为华润置地投资型物业组合中的重要组成部分。


下半年销售情况好转
    北京和成都是2008年华润置地在售建筑面积最多的两个城市，对公司全年销售业绩的影响至关重要。两地在下半年的销售情况明显好于上半年。据悉华润置地在2008年的销售额将达到人民币86亿元，较2007年增长约21%，其中60至80%的销售收入将来自二线城市。北京凤凰城三期和北京橡树湾住宅是2008年华润置地在北京的主力在售楼盘，预计北京地区的销售额将超过人民币20亿。成都方面，成都翡翠城、成都凤凰城和成都二十四城三盘在下半年表现出色，将为公司贡献逾22亿元销售成绩。

(大公报)2009/01/08



       据外电引述一位行业消息人士周三透露，中国去年十二月由电网统一调度（统调）的电厂发电量为2759.9亿千瓦时，同比下降6.4%，降幅较去年十一月的7%收窄。同时，中国去年十二月统调火电厂发电量同比下降9.1%至2381.9亿千瓦时，降幅也小于十一月的14%。对此，麦格里分析师认为，数据仍然疲弱，并不是复苏的真正信号，只是没有进一步恶化而已。

    另一方面，中国电力企业联合会周二发布《二○○八年全国电力工业统计快报》的数据显示，去年全国全口径发电量达34334亿千瓦时，同比增长5.18%；经初步推算，十二月发电量或同比增长3%。而去年全社会用电量34268亿千瓦时，同比增长5.23%，增速比○七年回落9.57个百分点；经测算后，十二月单月全社会用电量为2737.11亿千瓦时，同比下降8.93%，这已经是去年十月以来连续三个月单月用电量出现下滑。

    据悉，第二产业的低增长是导致用电量加剧下滑的主因。数据显示，去年全年用电量中，第一产业879亿千瓦时，同比增长1.85%；第二产业25863亿千瓦时，同比增长3.83%；第三产业3498亿千瓦时，同比增长9.67%；城乡居民生活4035亿千瓦时，同比增长11.83%。

    去年下半年，受国际金融危机加深等因素影响，全国经济增长势头迅速放缓，电力消费需求明显减弱，发电设备利用小时数大幅回落。去年，全国6000千瓦及以上电厂累计平均设备利用小时数为4677小时，同比降低337小时；其中，水电3621小时，同比增长102小时；火电4911小时，同比降低427小时；核电7731小时，同比降低46小时。

(中国电新闻网)2009/01/07



　　面对国内外市场的急剧变化，电力企业在资源性价格尚未理顺的情况下，千方百计保障市场供应，两大电网和五大发电集团由于煤电价格联动机制不到位总共影响利润660亿元左右。

　　2008年年底，国资委正式把电力企业巨额亏损的性质认定为“政策性亏损”，亏损原因定为“价格倒挂”。有关专家建议这种“政策性亏损”应得到国家财政补贴，坊间也曾一度流传电力企业将得到注资的消息，但目前仍未见下文。对于电力企业而言，打“翻身仗”成为今年工作的重中之重。


2009年火电企业“成败在煤”
　　平安证券煤炭行业研究员陈亮认为，电力企业经营形势并不会像人们想象的那样糟糕，“2009年会比2008年好”，这主要在于煤价的下降，市场煤价下降40%，火电成本便下降20%，加之受经济危机影响，近几个月，煤炭需求量减少导致的煤价下跌对于火电企业是利好。

　　但发电企业内部并不认同煤价已经下降的说法，业内人士指出，不可否认大环境导致煤炭需求低迷，市场煤价下行的格局基本形成。但应当看到，多数重点合同电煤价格仍然没有下降，少数重点合同还出现提高煤价的情况。

　　大唐集团一位中层管理人员表示，市场煤价的下滑只是在一定程度上抑制了合同煤价快速上涨的心理预期，致使合同煤价的上涨趋势放缓。由于从今年1月1日起，煤炭行业的增值税从13%上调到17%，增加了4个百分点。煤炭企业自然希望将这些增加的成本转至下游，加之小煤矿关停、新电厂投运需煤量增加等因素，国内煤炭价格保持高位运行的支撑点还存在，重点合同电煤价格还有上升的可能。

　　此观点可从多个角度得到证实。2008年12月5日，国家发展改革委下发通知明确表示，煤炭价格继续实行市场定价。这使得煤炭企业在随后到来的煤炭订货会上增加了不少底气。经历了抱团取暖、试探底牌、互相摊牌、僵持拉锯之后，煤电谈判双方意向差距明显，煤炭订货会最终在12月27日暗淡谢幕，发电企业希望2009年降低经营成本的努力再次化为泡影。

    除煤价外，发电量和设备利用小时数也将直接影响火电企业2009年的经营状况。一位基层电力企业负责人向记者表示，尽管煤炭合同尚未落实，但在大环境和成本压力的共同作用下，2009年经营形势的严峻程度更让企业揪心。“目前最为要紧的是如何摆脱电力需求下滑的困境。”

　　分析人士指出，国民经济增速下降导致全社会用电需求锐减，发电设备利用小时数大幅下降。随着金融危机影响加深，电力需求将进一步下降，与此同时，发电能力却在继续快速增长，2009年第一季度全国装机将突破8亿千瓦，用电需求的减缓和供电能力的增加必然导致发电设备利用小时数继续下降。

　　据中电联统计信息部主任薛静介绍，2008年，发电企业的设备利用小时数在4月之前延续2007年的升势之后开始逐月回落，7月原本是电力企业迎峰度夏的保电高峰期，却只出现简单上扬之后的单边下滑，到10月全国发电设备利用小时数开始全国性加速下滑。

    据统计，2008年1月～11月，全国发电设备累计平均利用小时数为4317小时，比去年同期降低269小时。薛静表示，从目前的数据看，2009年全国发电设备利用小时数估计会继续降低300小时，成为阶段性的历史最低点。2009年发电企业何时能够扭亏，对于这一问题，国家开发银行顾问吴敬儒表示，市场的问题还是要放在市场当中去解决，不能总是要求已经市场化的煤来履行“计划电”的规则，要彻底解决电力企业政策性亏损问题，还是要寄希望于推进电价改革。


电网企业下半年有望脱困
　　2008年全年，国家电网和南方电网遇到前所未有的困境，冰灾和地震给两大电网公司带来超过400亿元的损失，灾后重建更需要巨大资金投入。此外，在2008年奥运会期间，国家发展改革委继当年7月调整电价后再次宣布调价，将全国火电企业上网电价平均每千瓦时提高2分钱，电网经营企业对电力用户的销售电价不作调整。此次调价较之前一次调整具有更加明显的针对性，便是要缓解发电企业的经营压力，但是电网经营企业对电力用户的销售电价暂不作调整，这便意味着第二次调价的部分由电网企业来承担，实际上是价格矛盾在电力行业内部进行转化，问题并没有真正得到解决，电网企业压力加大。

    在金融危机影响下,全社会用电量已经出现负增长,自然灾害和政策性“挂账”影响下的电网企业相当一部分收入来自其他业务的弥补和冲抵，主营业务也由于经济不景气而在2008年末惨淡收场，电网企业也随之进入“寒冬”。

    对电网企业2009年的脱困持乐观态度的吴敬儒表示，电量消费能领先一个多月反映国民经济的运行情况，因此在国内经济回暖之前，电力必定会有所反映。国家层面决心要让经济回暖，采取的各项提振措施具有很多特点：一是投资数量大，行动快，决心大。二是过去投入往往局限于生产领域，这次是经济社会全面的投入，所以拉动内需的作用要比以前大。生产投入会有风险，但是这次除了投入生产以外，还投入到基础设施和社会工程，比较全面，因此这种局面不会拖得太久。

    吴敬儒认为，电力需求2009年第一季度会好一些，有可能开始由负增长转为增长，电力企业经营形势也将向好。如果一季度能够增长的话，下半年就有望回到一个平稳增长的状态中。对于电网企业来说，只要大环境好转，经济平稳快速发展，售电量上升，电网企业的恢复能力非常强。但同时也要看国家是否对销售电价有所调整。

　　就电网企业脱困具体时间表而言,薛静则显得更为保守一些，她介绍,按照2008年全年电力消费同比增幅回落7个百分点以上进一步推测,2009年电力消费的增长率则将比国内生产总值增幅低2-2.5个百分点。“尽管2008年国家出台了拉动内需的政策,但传导到电力企业则要等到2009年下半年了。”

(新华社)2009/01/07



       随着黑龙江依兰云岭项目近日正式投产，中国最大的“风电巨子”--国电龙源集团风电装机总容量达到263万千瓦。这一风电装机规模，在亚洲风力发电企业中居于首位。

    根据国电龙源集团6日提供的最新情况，仅在2008年一年中，集团在新疆、甘肃、内蒙古、黑龙江、吉林、辽宁、河北、江苏等省（区）投产的风电项目高达23个，投产容量超120万千瓦。截至目前，龙源集团移交生产的风电机组达到2691台，风电场超过50个，分布在全国14个省区市。

    在节能减排和结构调整等多重因素作用下，近年来我国风电发展显著“提速”。统计显示，2008年，龙源集团风电发电量累计完成38.13亿千瓦时――这一电量与火力发电相比，相当于节约标准煤142万吨，节水1158万吨，减排二氧化碳390.5万吨，减排二氧化硫2.25万吨。

    据了解，2009年我国风电发展仍将呈现加速势头，预计仅国电龙源集团开工容量就将达到450万千瓦，投产项目42个。

(上海证券报)2009/01/07



　　截至1月6日，秦皇岛港煤炭库存回落至504万吨左右，较去年11月16日库存最高峰值923万吨减少了45.2%。

　　“进少出多导致秦皇岛煤炭库存回落至504万吨，目前并没看出电厂需求量大幅上涨迹象。”秦皇岛海运煤炭交易市场信息开发部研究员李东新向上海证券报表示。对此，平安证券煤炭行业高级分析师陈亮认为，“这更像一种搬家行为。”

　　“去年12月以来，秦皇岛港库存快速下降，价格反弹，同时伴随着电厂库存的快速增加。我初步判断，除了山西限产因素，可能也存在中转地的库存向电厂搬家，即电厂为了应对煤炭行业的限产，在春节前继续储备足够的库存。”陈亮说。

　　据统计，1月3日，中央直供电厂煤炭库存快速增加，主要是华北电网库存增加57%，南方电网库存（不属于中央直供电厂的统计口径）875万吨，可用天数为63天，其中，广东可用天数为84天，云南可用天数为44天，广西可用天数为110天，库存水平仍很高。

　　“从耗煤量上看，中央直供电厂2008年12月环比增加了15%（主要是季节性因素，12月比11月寒冷），同比仍下降了13%左右，这说明电力对煤炭的需求仍是不旺。”陈亮分析指出，春节后，取暖旺季结束，过高的电煤库存仍会对电煤现货价格形成压力。

　　虽然，与往年年底煤炭存货约为500万吨相比，目前秦皇岛港煤炭库存越来越趋于正常水平，但是，“秦皇岛煤炭库存减少，主要是大秦线等铁路运煤到港量减少，减轻了煤炭库存压力。”李东新也坚持这种看法。

    他还指出，受秦皇岛港煤炭库存下降影响，秦皇岛煤炭价格又有所反弹，平均每吨上涨10元左右。据悉，目前发热量5500大卡/千克的山西优混煤平仓报价为570元/吨左右。

(大公报)2009/01/08



       继中国电力（02380），华能国际（00902）亦公布08年度发电量表现，全年完成发电1846亿千瓦时，较07年增加6.3%；幅度远逊于中国电力的36%。

    华能国际昨日公布截至08年底止初步营运数据，期内内地各电厂发电量为1846.28亿千瓦时，相比07年同期上升6.3%。华能国际旗下26个电厂中，总计有18个电厂的发电量录得负增长；跌幅最大的是丹东电厂，去年减少发电14.8%，至42.09亿千瓦时，大连电厂亦跌11%，至91.02亿千瓦时。

    发电量同比增长幅度较大的电厂有营口（107.35亿千瓦时，升72.9%）、玉环（194.42亿千瓦时，升65.1%）、沁北（105.1亿千瓦时，升47.6%）等电厂。另外，华能国际首个境外电厂新加坡大士能源，去年累计发电量98.41亿千瓦时，微增0.06%。

    相对于中国电力，华能国际去年发电量实在失色。中国电力日前公布初步统计数据，去年各电厂（不包括联营电厂）08年总发电量为3636.045万兆瓦时，按年升36.1%，总售电量3388.957万兆瓦时，增36.5%。

(国际燃气网)2009/01/07



       近日，中石油相关负责人向媒体透露：根据与广东方面达成的深度框架协定,届时每年将提供广东100亿方天然气,供应总量占到整个西气东输二线年供气量的1/3以上。眼下正进行冬季大会战的西气东输二线工程,2011年全部建成供气后,将为一向能源紧张的华南地区解渴。

    项目总投资1422亿元的西气东输二线工程,西起新疆霍尔果斯,南至广州、深圳和香港,东至上海、武汉等地。

　　“其源头的天然气来源,主要由中石油在土库曼斯坦阿姆河右岸，年生产130亿立方米的勘探开发项目和中石油与土库曼斯坦国家天然气康采恩签署年采购170亿立方米的购销天然气协议两部分组成,可保证连续稳定供气30年。”中石油相关负责人介绍,沿线各省市都在积极引气入省。而按照中石油与广东省的深度框架协议,建成后将年供应广东天然气100亿方,其中深圳40亿方,广州等其它珠三角城市分享剩下的60亿方天然气,不包括向香港每年提供的10亿方天然气。“但与事前华南地区未来几年预计的用气总需求量700亿方/年相比,缺口依然很大。”中石油规划利用部负责人称。

    广州市煤气公司负责人介绍,为迎接西气东输二线输送到广州的天然气, 在未来两年内,广州已初步打算投资15亿元至20亿元,完成修建两个接收门站、新建67公里输气管线等工程,明年下半年就可以正式动工建设。

    据悉，广州煤气公司在白云区建的太和高中压调压站的管网设备已基本完工。两年后西二气到达广州时,将从从化鳌头镇下溪村的接收门站经60多公里管道,进入这一调压站,随后被输送到广州市千千万万的居民家中。广州煤气公司相关人士介绍,西二气将主要被用于城市民用燃气,而不同于其它城市多用于发电或工业方面。

（信报）2009/01/08



　　中国燃气（384）截至2008年9月底止上半年收益16.5亿元，上升88%；纯利4.17亿元，上升五点四倍，每股盈利12.5仙，盈利增长主要受惠收购中油华电权益一次性收益带动，整体毛利率由31%，升至33.5%，不派中期息。股东资金为35.83亿元或每股1.07元。

　　中国燃气主要从事燃气管道接驳及销售，燃气收入增长89%，至10.39亿元，占总营业额比例63%。期内燃气总销售量为八亿立方米，其中天然气占93.1%，增长138%。工业用天然气占天然气销售量66.6%，商业用气占8.8%，居民占14.2%，CNG汽车用气占10.4%。

　　至于管道燃气网络建设，期内接驳费收入为4.13亿元，占总营业额25%，增加81.9%。期内为十七万六千户住宅用户完成接驳工程，增长138.6%，用户平均支付接驳费为2228元人民币。累计接驳住宅用户为349万元，增长74.5%，占整体可供接驳用户25.4%；工商业用户方面，期内接驳五十九户工业用户，以及一千三百六十六商业用户。

　　事实上，中国燃气正不断开拓新项目，截至去年11月30日，累计共于十七省，取得七十个城市管道燃气项目、六个天然气长输管道项目、一个煤层气项目、一家拥有天然气勘探权的天然气公司、以及一家拥有三十五家子公司的液化石油气集团公司。

　　新项目包括七个城市管道燃气专营权项目，以上新增城市管道燃气项目，可接驳人口约三百七十万人；令中国燃气项目覆盖城市可接驳人口，上升至四千四百万人，增长8%。

　　展望未来，金啸海啸对神州经济带来一定冲击，管理层认为对集团影响有限，理由是燃气属基本需求。不过，部分地产项目停工，将影响新地产项目接驳费收入，而国家大力推动清洁能源的环保政策下，预期会有更多城市燃气用户改用天然气，集团将为该等城市用户进行改装工程，以抵销房产市场萎缩的冲击。

　　目前市场较担心的是，中燃负债属偏高水平，此股净借贷达53.32亿元，手头现金为30.2亿元，银行贷款及其他贷款总额为79.8亿元，其中12.2%于一年到期，净资产负债比率降至一点一四倍。券商野村引述中燃估计，2009至2011年资本开支约12亿元、10亿元及6亿元，以应付不断开拓城市燃气项目，相信负债水平短期难回落。

(申银万国)2009/01/07


   
一、水泥行业发展趋势与宏观经济高度吻合
    水泥行业作为典型投资拉动性行业，水泥产量增速与固定资产投资增速高度相关。2006年以来水泥需求一直保持较高的增长速度，但自去年4月起，水泥需求增长放缓。主要原因是，固定资产投资增速出现下滑。
    受国际金融危机的影响，我国开始实行积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并设立了庞大的投资计划。中央强调扩大投资出手要快，出拳要重，措施要准，工作要实，显现了中央加大基建投资的力度和决心。

二、节能环保的政策引导促使行业向集约式发展过渡
    由于水泥行业属于典型的高污染、高耗能行业，“十一五”前水泥行业的发展主要依靠粗放式扩张方式，存在工艺水平落后、产业集中度低等问题。自“十一五”以来，国家陆续出台一系列产业政策，包括《2007—2010年全国分省市淘汰落后水泥能力计划表》和《淘汰落后水泥生产能力责任书》等。这些政策的发布有利于水泥行业的技术进步，提高新型干法比例，推进节能环保措施的实施，帮助水泥行业从粗放式扩张向集约式发展过渡。
    目前水泥行业节能环保政策中运用最普遍的就是余热发电。余热发电属于废物利用，不用任何能源，无污染。余热发电节能降耗后的收益主要体现在节省电费（吨水泥电耗96千瓦时，单位电价约0.6元，余热可发电约35—40千瓦时，每千瓦时成本约0.2—0.3元，吨成本下降8—12元）。由于余热发电技术只能在新型干法生产线中运用，所以我们认为循环经济的发展，可通过市场经济的方式淘汰落后产能。

三、基建投资支撑今年水泥需求
    国家目前正在加大经济适用房投资，3年投资额为9000亿元。同时出台了一系列政策扩大内需，加大基建投资建设，这些政策的详细规划正在陆续出台。日前国家发改委已做出详细规划，这充分显现了中央加大基建投资的力度和决心。
    基于此，国家对于基建项目的投资将支撑今年的水泥需求。明后两年将成为基建投资大量释放期。

(世华财讯)2009/01/07


  
       瑞银认为，08年11月水泥产出和应用消费双双出现正增长，更多是由于季节性增强，并且政府刺激经济措施可能也有所帮助。

    瑞银（UBS）1月5日发布水泥行业报告指出，在经历了3个月的水泥产出年率负增长和2个月的水泥应用消费年率负增长之后，08年11月水泥产出和应用消费双双出现正增长。11月水泥产出年增1%，08年至11月水泥产出年增2.5%。同时11月水泥应用消费年增1.5%，08年至11月年增3.1%。瑞银认为这更多是由于季节性增强，并且政府刺激经济措施可能也有所帮助。

    水泥价格在某些省区较为强劲。瑞银认为，12月江西、湖南、湖北、重庆、陕西和吉林等地的水泥价格将较为强势。中国水泥市场11月表现最为出色。根据当地公司的消息，政府刺激经济措施已经给当地市场带来帮助，并且各地区的主要当地生产商的库存水平已经显著下调。

    产能增加可能高于预期。根据瑞银的从下至上的数据收集，自07年7月以来新开建的流水线产能为2.54亿吨，08年至11月新开工流水线总产能为1.35亿元人民币。近期中国水泥协会显示，08年非交易路演产能增长将达到1.5亿吨。同时政府刚宣布，所有在08年关闭的陈旧产能将达5,000万吨左右。这样的话，新增产能将超出瑞银预期。1亿吨净产能增长将比瑞银目前的预测多3,000万吨，并且将给09年水泥价格增加更多压力。

(数字水泥网) 2009/01/07

  
       新年伊始海螺水泥发布公告，变更募集资金投向，新的方向主要投资于西部区域的项目。考虑到市场原因和支持地震灾后重建，满足水泥市场需求，公司决定加快推进四川、重庆地区的项目进程。

    公司拟变更的投资项目：（1）宣城海螺2×18MW 余热发电项目中的第2套18MW 余热发电项目；主要是由于公司考虑到市场原因，宣城海螺二期熟料生产线扩建工程短期内不会开工，所以其配套的余热发电项目短期内亦无法开工。（2）英德海螺2×18MW余热发电项目；拟改变募集资金用途的资金和节余的募集资金总额为120123万元。

    东部地区是海螺传统优势市场，但近年来市场趋于饱和和成熟，特别是08年以来，在成本上升和市场下滑的等多重压力下，海螺的优势难以充分发挥，从宣城二期的缓建也可见一斑。

    东方不亮西方亮，在东部地区市场进入周期性低迷时期，西部地区逐渐发展成为中国水泥市场的热点。海螺期望通过大范围的跨区域布局来规避单一市场的周期风险。2008年，海螺开始着力实施西部发展战略，公司在四川、重庆、贵州、甘肃等地的新项目已于2008年下半年陆续开工。

    根据数字水泥网的价格监测，目前重庆的P.O42.5级散装水泥价格在410～420元/吨，成都地区同级别的则高达540元/吨。

    公告提示，西部的四川和重庆地区，随着灾后重建的加速推进，未来3～5年对水泥的需求将会明显增加。此外，西部地区落后水泥产能比例还很高，未来淘汰的空间还非常大，所以在西部发展新型干法水泥市场前景将非常广阔。海螺将分享西部市场高增长及灾后重建盛宴。

（慧聪食品工业网）2009/01/07



      权威评测机构“世界品牌实验室”公布数据显示，青岛啤酒的品牌价值，已经从2001年的67.1亿元增长至现在的258.27亿元，持续在行业中领先。市场调研结果显示，从2004年到2008年，18-29岁消费者在青岛啤酒整体消费者中的占比提升了14%，成为几个年龄段消费群中最大的消费群。

    日前，作为NBA中国官方市场合作伙伴，青岛啤酒在其官方活动网站上高调发布“给一个理由，青岛啤酒送你去看NBA”主题活动，这是青岛啤酒与NBA联姻后的首次出手，同时也打响了青岛啤酒后奥运营销战略第一枪。



“两大经典品牌”联袂演绎全新活力
    2008年8月，青岛啤酒与NBA中国签订了一份长期合作协议，正式成为NBA在中国的官方市场合作伙伴和NBA中国指定啤酒合作伙伴，从而开启了中国企业的后奥运营销时代，同时，也是青岛啤酒自2004年以来连续第五年打出“年轻牌”。

    作为全球知名的国际品牌，青岛啤酒和NBA都是“经典”的代表。拥有百余年历史的青岛啤酒，近年来一直坚持其“激情与梦想”的品牌年轻化传略，将战略核心牢牢的锁定在日渐庞大的新生代消费群体上。因此也急需寻求合适的合作伙伴以实现其奥运后营销战略，并打动其独具个性的主力消费人群。

    而在这点上，在年轻人阵营中拥有众多人气偶像以及激情洋溢的NBA文化恰恰是青啤梦寐以求的。青岛啤酒方面人士曾在合作之初明确表示，希望通过与NBA的合作，进一步延续青岛啤酒在品牌年轻化方面的努力。

    同样拥有百年历史的NBA，其北美市场日益饱和，开拓国际市场已成为NBA总裁大卫•斯特恩的第一要务。大卫•斯特恩曾在不同场合称赞青岛啤酒在中国强大的号召力。NBA认为，选择青岛啤酒作为市场合作伙伴将有力地帮助到NBA在中国的拓展。

(三农在线)2009/01/07



　　日前，伴随着现代化生猪定点屠宰场四号项目的正式奠基，标志着广东省深圳市政府为民办实事的十大项目之一--四大定点屠宰场全部建设开工。

　　据介绍，一号生猪定点屠宰场预计将在今年三四月份投产，二号、三号有望在年底竣工，四大屠宰场建成后日屠宰生猪量可达1.2万头～1.6万头，将从根本上解决深圳市居民生猪肉品消费安全问题。

　　据介绍，四号现代化屠宰场位于龙岗坑梓街道龙田社区，总投资近3亿元。建成后可达到以下规模：每日屠宰生猪4000头，日产中西式肉制品10吨，屠宰活牛200头，活羊1500头，配套5000吨冷库的生产工艺，自动化控制和污水处理等关键技术均按照欧盟标准进行建设，保证生产工艺、加工水平达到国内外先进水平。

　　而之前3个大型屠宰场早于2007年年底全部开工建设，分别位于公明、石岩、横岗。

(中国证券报)2009/01/07



       目前我国人均医疗支出远低于发达国家和新兴经济体国家的水平，政府预算支出也远低于世界平均水平，增长空间巨大。可以肯定，医疗体制改革方案将会在2009年上半年出台，对医疗各行业将产生重大影响，对我国医药行业长远发展无疑将形成重大利好。

　　医疗改革的基本目标是满足全体国民的基本医疗需求。通过加强政府投入建立健全基层医疗服务设施，通过多层次医疗保险制度、基本药物制度和药物保障体系建立保障人民基本医疗的需求。随着医改的深入，医疗资源分配会趋于合理，患者就医模式将得到改善，基层医疗服务机构逐渐承担更多的和基本的患者诊疗服务，而普药龙头企业、诊断试剂龙头企业和生产销售基本医疗器械的龙头企业将会从医改中获得更大收益。

　　2009年，城镇职工医疗保险、新农合和城镇居民基本医疗保险覆盖率增加将产生800亿元左右的药品消费支出，比2008年预计增长44%。考虑到2009年原料药增长回落和医保增加的药品消费会部分减少自费药品消费支出，预计2009年医药工业会有20%～25%的销量增长，净利润实现30%左右的增长。

　　医改使基层医疗需求大幅增加，保障基层医疗服务机构的药品尤其是基本药物的配送无疑会成为工作重点。不过，农村市场和社区市场较为分散，配送距离拉长，增加了配送成本，而配送量的增加不一定会抵消配送成本的增加，因此，医药商业2009年从第三终端市场的增长中得到的收益可能有限。而医药商业的发展机会更多会来自于行业整合带来的集中度增加，但这是一个循序渐进的过程。建议关注已经初步具有全国配送能力的国药股份和华南商业龙头一致药业。

    基本药物目录配套政策是指与目录药物相关的生产、销售和使用的规定，如果政策有利于龙头企业形成事实上的垄断，则有利于相关企业业绩的大幅提升。反之，则相关企业有可能因为基本药物价格限制、销售量的增长不足以弥补价格下降后毛利率下降带来的利润下降而影响业绩增长。双鹤药业的复方降压片市场龙头地位显着，由于价格低廉而疗效肯定（每天费用为中高端降压药的1/6左右），可以肯定会进入新的降压治疗药的基本药物目录，而其降价空间已不大，其未来的市场表现值得期待。

　　目前全国许多地区实行的社区医疗服务中心药品零加价政策，这个政策的直接结果可能造成社区中心销售的药品价格低于零售药店销售的药品价格。而且，患者还可以从社区中心得到医疗服务，如果这一政策能够长期实施，则会改变患者购药习惯，将严重影响零售药店的销售。医药商业企业零售贡献的利润会减少，甚至损害公司整体业绩。

    不过，社区医疗服务中心（或者加上医院）药品零加价政策的长期实施，不但需要财政的可持续性的充分保证，而且也完全忽视了医院经营药品所发生的成本，造成了以医养药的结果。从国外的现状来看，也没有一个国家强制医疗机构实施药品零加价。因此，我国目前的社区中心药品零加价政策长期实施的可行性值得怀疑。

　　首仿从优的政策将使抢仿能力超强的企业成为市场的强者，并且会形成强者恒强的长期趋势。

    原研药单独定价政策的调整，有利于仿制药的市场进入和销售。从2000年起实行的原研药单独定价政策，使合资和外企制药企业的过期专利药品市场定价超过国内仿制药品的1到2倍，享受着超国民待遇。这一政策已受到越来越多的诟病，调整势在必行。但如果取消单独定价政策，让合资和外企目前销售的过期专利药品价格降低到与国内仿制药在同一个价格水平，则会严重降低这些企业在中国的经营业绩甚至会因为无法经营而退出市场，这一结果会大大有利于国内仿制药的市场占有率提高。而如果不取消单独定价政策，让所有的市场参与者在同样的条件下申请单独定价，则有利于国内仿制药的提价或至少有利于阻止这些药品价格的政策性降价。恒瑞医药作为我国仿制药龙头企业值得重点关注。