中国经济的下一个重点

（英国金融时报中文网）2008/08/19

      奥运后最先值得关注的政策包括外汇和信贷两个方面。首先是人民币汇率的走向。今年三月以来央行在人民币升值政策方面已经有了很大的变化，从紧盯美元到逐渐盯准一篮子货币。最近人民币对美元的汇率出现连续下跌，个中原由在于，政府希望照顾出口商，保障国内就业。但由于美元对其他主要货币的强势反弹，人民币相对一篮子货币还在快速升值。当然，如果央行最近还是实施对美元的渐进升值政策，人民币相对一篮子货币升值会快得多。

    从中国出口总量来看，增速减少幅度其实有限——今年1-7月比去年同期增长了22.3%，同去年全年25.7%的出口增速相比，不算太慢，更何况今年我国有意大幅削减有些方面的出口，如粮食，煤炭和钢铁等。所以我觉得问题的核心并不在于中国出口增速大幅放缓，而是有些行业，尤其是劳动密集型和低附加值的纺织业，生存状态非常恶劣。纺织业既要面对人民币升值的压力，又要面对国内各种各样成本上升的压力，整个行业处于濒临亏损的状态，有可能导致大量企业关闭和失业，不利于经济的软着落。另外，政府也变得越来越有前瞻性，意识到下半年由于全球经济疲软,有些主要出口地甚至陷入经济衰退，中国下半年的出口形势非常严峻。因此政府近来开始调整人民币升值的幅度和出口退税政策。汇率政策对所有出口行业一视同仁，而出口退税政策则是有保有压。这其中有调整的因素，并非一味注重出口与增长。

    另一个值得关注的是信贷政策动静。奥运会前，信贷政策已经有些松动了——奥运之后会不会有更多的松动呢？我认为也许还有更具体、更实在的政策出台，以解决中小企业贷款难的问题。

    与信贷政策变化密切相关的，是对地产的调控思路——我认为，现在这个方面存在着相当大的不确定性。一些关键问题还有待深入了解：比如全国房价的实际走势如何，房贷断供现象有多严重，断供会对银行资产质量带来怎样的影响。现在奥运仍在进行中，很多工作组的调研也正在展开。我认为中国的地产方面政策还是会比较从紧，因为美国的坏例子就在摆眼前——现在轻易放松政策，只会为将来埋下更多的隐患。适当出台一些对房地产比较有利的政策也不是绝无可能，但未必是在信贷方面。

    今年是奥运年，也是中国改革开放的第30个年头。奥运之后，应该引起广泛讨论的一个大主题是：中央的政策不能总是被短期因素拖着走，而应该有中长期改革的方案和目标。因此，接下来价格改革理应是一个重中之重。比如，中国国内油价和国际油价仍有20%-30%的差距，存在继续上调的空间。具体何时上调无从得知，但政策的取向应该是让价格回归到由市场决定的状态。此外，在财政政策方面，也应当继续推进改革。比如，企业购买了机械设备后就应该予以相应的增值税抵扣。向市场化或现代化的经济管理迈进一步，应是后奥运时代中国经济的一个重点。（英国金融时报中文网）2008/08/19

      奥运后最先值得关注的政策包括外汇和信贷两个方面。首先是人民币汇率的走向。今年三月以来央行在人民币升值政策方面已经有了很大的变化，从紧盯美元到逐渐盯准一篮子货币。最近人民币对美元的汇率出现连续下跌，个中原由在于，政府希望照顾出口商，保障国内就业。但由于美元对其他主要货币的强势反弹，人民币相对一篮子货币还在快速升值。当然，如果央行最近还是实施对美元的渐进升值政策，人民币相对一篮子货币升值会快得多。

    从中国出口总量来看，增速减少幅度其实有限——今年1-7月比去年同期增长了22.3%，同去年全年25.7%的出口增速相比，不算太慢，更何况今年我国有意大幅削减有些方面的出口，如粮食，煤炭和钢铁等。所以我觉得问题的核心并不在于中国出口增速大幅放缓，而是有些行业，尤其是劳动密集型和低附加值的纺织业，生存状态非常恶劣。纺织业既要面对人民币升值的压力，又要面对国内各种各样成本上升的压力，整个行业处于濒临亏损的状态，有可能导致大量企业关闭和失业，不利于经济的软着落。另外，政府也变得越来越有前瞻性，意识到下半年由于全球经济疲软,有些主要出口地甚至陷入经济衰退，中国下半年的出口形势非常严峻。因此政府近来开始调整人民币升值的幅度和出口退税政策。汇率政策对所有出口行业一视同仁，而出口退税政策则是有保有压。这其中有调整的因素，并非一味注重出口与增长。

    另一个值得关注的是信贷政策动静。奥运会前，信贷政策已经有些松动了——奥运之后会不会有更多的松动呢？我认为也许还有更具体、更实在的政策出台，以解决中小企业贷款难的问题。

    与信贷政策变化密切相关的，是对地产的调控思路——我认为，现在这个方面存在着相当大的不确定性。一些关键问题还有待深入了解：比如全国房价的实际走势如何，房贷断供现象有多严重，断供会对银行资产质量带来怎样的影响。现在奥运仍在进行中，很多工作组的调研也正在展开。我认为中国的地产方面政策还是会比较从紧，因为美国的坏例子就在摆眼前——现在轻易放松政策，只会为将来埋下更多的隐患。适当出台一些对房地产比较有利的政策也不是绝无可能，但未必是在信贷方面。

    今年是奥运年，也是中国改革开放的第30个年头。奥运之后，应该引起广泛讨论的一个大主题是：中央的政策不能总是被短期因素拖着走，而应该有中长期改革的方案和目标。因此，接下来价格改革理应是一个重中之重。比如，中国国内油价和国际油价仍有20%-30%的差距，存在继续上调的空间。具体何时上调无从得知，但政策的取向应该是让价格回归到由市场决定的状态。此外，在财政政策方面，也应当继续推进改革。比如，企业购买了机械设备后就应该予以相应的增值税抵扣。向市场化或现代化的经济管理迈进一步，应是后奥运时代中国经济的一个重点。