超级军网医药行业利润保持增长
来源：百度文库 编辑：超级军网 时间：2024/04/28 02:53:08
(证券日报)2008/07/19
医药行业2008年在“医改”推动、需求量上升的情况下，仍将延续2007年快速增长的趋势；预计2008年行业利润将保持25%-35%的增长速度。
“强于大市”的子行业 化学原料药 中成药 医药流通
化学原料药：大宗原料药关注价格走势，特色原料药行业面临结构升级。
原料药行业中具有较先进排污控制能力或在细分行业里具有竞争优势的企业将进一步巩固其市场地位。
以VE、VA、VH等大宗原料药品种价格目前仍未有明显回落迹象。由于VE、VA等品种产能扩张受环保因素和中间体供应制约较严重，近期内供求关系难出现根本性逆转，价格在一段时间内将维持高位运行。由于订单执行存在两个月左右的时滞，一季度VE、VA实际执行的是去年底相对较低的价格，随着订单执行价格的上扬，相关公司今年二、三季度收益将超过一季度。VE、VA等价格下半年可能出现一定幅度回落，但四季度也应能接近一季度的盈利水平。和大宗原料药波澜壮阔的行情相比，作为特色原料药企业代表的海正药业（600267）和华海药业（600521）旗下的特色原料药除个别品种外，价格基本保持平稳。但此两家公司依靠推出盈利能力更强的新产品扭转了前两年利润下滑的态势，实现了较快的业绩增幅,并依托其强大的研发实力和国际合作进行产品结构升级，
从长远的观点来看，这一类公司拥有更广阔的成长空间，有望把握世界专利药到期大潮的历史性机遇，在高速增长中实现向国际综合制药企业的转变。未来我国本土的国际医药巨头更有可能从这类公司中产生。
中成药：把握现代中成药和独特资源类中药两条主线。
中成药是我国医药行业的瑰宝，具有悠久的历史和独特的资源优势。我国中成药在国际市场的竞争优势并不明显，主要因为：1、研发投入严重不足；2、无法用现代科学的方法解释其配方及疗效。但从现在看，国内市场仍为我国中成药厂家的主要市场，且多数集中在OTC市场进行销售；国内需求的不断提升将保证中成药行业的稳定发展。
现代中成药：国务院十六个部门2007年联合发布实施《中医药创新发展规划纲要2006－2020年》。这是中国政府全面推进中医药发展的一项重大举措，旨在促进中医药创新和中医药事业健康发展。《纲要》同时提出，将有“品牌垄断”、“产品垄断”的企业将出台优惠措施。康缘药业（600557）、天士力（600535）均有产品正在进行FDA认证，有望参与国际大市场的竞争。
独特资源：拥有独特资源类的公司具有其他企业无法比拟的优势，再加上市场的垄断和政策的保护，该类公司的业绩将保持长期稳定的增长。
医药流通：医改＋行业整合带来投资机会。
“医药分离”是此次医改的主要一环，也是解决国民“看病难、看病贵”的主要方案。由于政府将加大投资，医疗机构“以药养医”的现象有望解决；医药流通公司将取而代之，承担起药品销售的职责，即“药房托管”。在上市公司中，南京医药（600713）将有望托管三甲医院药房。医药商业公司在具有一定的托管规模后，通过集中采购、结算、甚至OEM生产，可以节省采购和流通费用，以获得更大的利润空间。
我国医药行业集中度和发达国家对比情况
我国医药商业的行业集中度在不断的提升。医药商业前三强占医药市场销售比重由2003年的13.00%提高到了06年的18.95%。但是我国医药商业的集中度远低于发达国家的水平。以美国为例，市场份额排名在前三位的医药流通企业已经占到全国总份额的80%左右。我们预计，随着行业集中度的不断提高，医药生产型企业对龙头流通企业的依存度将越来越高，“大鱼吃小鱼”的并购案例将不断产生，强者恒强的局面将愈演愈烈。(证券日报)2008/07/19
医药行业2008年在“医改”推动、需求量上升的情况下，仍将延续2007年快速增长的趋势；预计2008年行业利润将保持25%-35%的增长速度。
“强于大市”的子行业 化学原料药 中成药 医药流通
化学原料药：大宗原料药关注价格走势，特色原料药行业面临结构升级。
原料药行业中具有较先进排污控制能力或在细分行业里具有竞争优势的企业将进一步巩固其市场地位。
以VE、VA、VH等大宗原料药品种价格目前仍未有明显回落迹象。由于VE、VA等品种产能扩张受环保因素和中间体供应制约较严重，近期内供求关系难出现根本性逆转，价格在一段时间内将维持高位运行。由于订单执行存在两个月左右的时滞，一季度VE、VA实际执行的是去年底相对较低的价格，随着订单执行价格的上扬，相关公司今年二、三季度收益将超过一季度。VE、VA等价格下半年可能出现一定幅度回落，但四季度也应能接近一季度的盈利水平。和大宗原料药波澜壮阔的行情相比，作为特色原料药企业代表的海正药业（600267）和华海药业（600521）旗下的特色原料药除个别品种外，价格基本保持平稳。但此两家公司依靠推出盈利能力更强的新产品扭转了前两年利润下滑的态势，实现了较快的业绩增幅,并依托其强大的研发实力和国际合作进行产品结构升级，
从长远的观点来看，这一类公司拥有更广阔的成长空间，有望把握世界专利药到期大潮的历史性机遇，在高速增长中实现向国际综合制药企业的转变。未来我国本土的国际医药巨头更有可能从这类公司中产生。
中成药：把握现代中成药和独特资源类中药两条主线。
中成药是我国医药行业的瑰宝，具有悠久的历史和独特的资源优势。我国中成药在国际市场的竞争优势并不明显，主要因为：1、研发投入严重不足；2、无法用现代科学的方法解释其配方及疗效。但从现在看，国内市场仍为我国中成药厂家的主要市场，且多数集中在OTC市场进行销售；国内需求的不断提升将保证中成药行业的稳定发展。
现代中成药：国务院十六个部门2007年联合发布实施《中医药创新发展规划纲要2006－2020年》。这是中国政府全面推进中医药发展的一项重大举措，旨在促进中医药创新和中医药事业健康发展。《纲要》同时提出，将有“品牌垄断”、“产品垄断”的企业将出台优惠措施。康缘药业（600557）、天士力（600535）均有产品正在进行FDA认证，有望参与国际大市场的竞争。
独特资源：拥有独特资源类的公司具有其他企业无法比拟的优势，再加上市场的垄断和政策的保护，该类公司的业绩将保持长期稳定的增长。
医药流通：医改＋行业整合带来投资机会。
“医药分离”是此次医改的主要一环，也是解决国民“看病难、看病贵”的主要方案。由于政府将加大投资，医疗机构“以药养医”的现象有望解决；医药流通公司将取而代之，承担起药品销售的职责，即“药房托管”。在上市公司中，南京医药（600713）将有望托管三甲医院药房。医药商业公司在具有一定的托管规模后，通过集中采购、结算、甚至OEM生产，可以节省采购和流通费用，以获得更大的利润空间。
我国医药行业集中度和发达国家对比情况
我国医药商业的行业集中度在不断的提升。医药商业前三强占医药市场销售比重由2003年的13.00%提高到了06年的18.95%。但是我国医药商业的集中度远低于发达国家的水平。以美国为例，市场份额排名在前三位的医药流通企业已经占到全国总份额的80%左右。我们预计，随着行业集中度的不断提高，医药生产型企业对龙头流通企业的依存度将越来越高，“大鱼吃小鱼”的并购案例将不断产生，强者恒强的局面将愈演愈烈。
医药行业2008年在“医改”推动、需求量上升的情况下，仍将延续2007年快速增长的趋势；预计2008年行业利润将保持25%-35%的增长速度。
“强于大市”的子行业 化学原料药 中成药 医药流通
化学原料药：大宗原料药关注价格走势，特色原料药行业面临结构升级。
原料药行业中具有较先进排污控制能力或在细分行业里具有竞争优势的企业将进一步巩固其市场地位。
以VE、VA、VH等大宗原料药品种价格目前仍未有明显回落迹象。由于VE、VA等品种产能扩张受环保因素和中间体供应制约较严重，近期内供求关系难出现根本性逆转，价格在一段时间内将维持高位运行。由于订单执行存在两个月左右的时滞，一季度VE、VA实际执行的是去年底相对较低的价格，随着订单执行价格的上扬，相关公司今年二、三季度收益将超过一季度。VE、VA等价格下半年可能出现一定幅度回落，但四季度也应能接近一季度的盈利水平。和大宗原料药波澜壮阔的行情相比，作为特色原料药企业代表的海正药业（600267）和华海药业（600521）旗下的特色原料药除个别品种外，价格基本保持平稳。但此两家公司依靠推出盈利能力更强的新产品扭转了前两年利润下滑的态势，实现了较快的业绩增幅,并依托其强大的研发实力和国际合作进行产品结构升级，
从长远的观点来看，这一类公司拥有更广阔的成长空间，有望把握世界专利药到期大潮的历史性机遇，在高速增长中实现向国际综合制药企业的转变。未来我国本土的国际医药巨头更有可能从这类公司中产生。
中成药：把握现代中成药和独特资源类中药两条主线。
中成药是我国医药行业的瑰宝，具有悠久的历史和独特的资源优势。我国中成药在国际市场的竞争优势并不明显，主要因为：1、研发投入严重不足；2、无法用现代科学的方法解释其配方及疗效。但从现在看，国内市场仍为我国中成药厂家的主要市场，且多数集中在OTC市场进行销售；国内需求的不断提升将保证中成药行业的稳定发展。
现代中成药：国务院十六个部门2007年联合发布实施《中医药创新发展规划纲要2006－2020年》。这是中国政府全面推进中医药发展的一项重大举措，旨在促进中医药创新和中医药事业健康发展。《纲要》同时提出，将有“品牌垄断”、“产品垄断”的企业将出台优惠措施。康缘药业（600557）、天士力（600535）均有产品正在进行FDA认证，有望参与国际大市场的竞争。
独特资源：拥有独特资源类的公司具有其他企业无法比拟的优势，再加上市场的垄断和政策的保护，该类公司的业绩将保持长期稳定的增长。
医药流通：医改＋行业整合带来投资机会。
“医药分离”是此次医改的主要一环，也是解决国民“看病难、看病贵”的主要方案。由于政府将加大投资，医疗机构“以药养医”的现象有望解决；医药流通公司将取而代之，承担起药品销售的职责，即“药房托管”。在上市公司中，南京医药（600713）将有望托管三甲医院药房。医药商业公司在具有一定的托管规模后，通过集中采购、结算、甚至OEM生产，可以节省采购和流通费用，以获得更大的利润空间。
我国医药行业集中度和发达国家对比情况
我国医药商业的行业集中度在不断的提升。医药商业前三强占医药市场销售比重由2003年的13.00%提高到了06年的18.95%。但是我国医药商业的集中度远低于发达国家的水平。以美国为例，市场份额排名在前三位的医药流通企业已经占到全国总份额的80%左右。我们预计，随着行业集中度的不断提高，医药生产型企业对龙头流通企业的依存度将越来越高，“大鱼吃小鱼”的并购案例将不断产生，强者恒强的局面将愈演愈烈。(证券日报)2008/07/19
医药行业2008年在“医改”推动、需求量上升的情况下，仍将延续2007年快速增长的趋势；预计2008年行业利润将保持25%-35%的增长速度。
“强于大市”的子行业 化学原料药 中成药 医药流通
化学原料药：大宗原料药关注价格走势，特色原料药行业面临结构升级。
原料药行业中具有较先进排污控制能力或在细分行业里具有竞争优势的企业将进一步巩固其市场地位。
以VE、VA、VH等大宗原料药品种价格目前仍未有明显回落迹象。由于VE、VA等品种产能扩张受环保因素和中间体供应制约较严重，近期内供求关系难出现根本性逆转，价格在一段时间内将维持高位运行。由于订单执行存在两个月左右的时滞，一季度VE、VA实际执行的是去年底相对较低的价格，随着订单执行价格的上扬，相关公司今年二、三季度收益将超过一季度。VE、VA等价格下半年可能出现一定幅度回落，但四季度也应能接近一季度的盈利水平。和大宗原料药波澜壮阔的行情相比，作为特色原料药企业代表的海正药业（600267）和华海药业（600521）旗下的特色原料药除个别品种外，价格基本保持平稳。但此两家公司依靠推出盈利能力更强的新产品扭转了前两年利润下滑的态势，实现了较快的业绩增幅,并依托其强大的研发实力和国际合作进行产品结构升级，
从长远的观点来看，这一类公司拥有更广阔的成长空间，有望把握世界专利药到期大潮的历史性机遇，在高速增长中实现向国际综合制药企业的转变。未来我国本土的国际医药巨头更有可能从这类公司中产生。
中成药：把握现代中成药和独特资源类中药两条主线。
中成药是我国医药行业的瑰宝，具有悠久的历史和独特的资源优势。我国中成药在国际市场的竞争优势并不明显，主要因为：1、研发投入严重不足；2、无法用现代科学的方法解释其配方及疗效。但从现在看，国内市场仍为我国中成药厂家的主要市场，且多数集中在OTC市场进行销售；国内需求的不断提升将保证中成药行业的稳定发展。
现代中成药：国务院十六个部门2007年联合发布实施《中医药创新发展规划纲要2006－2020年》。这是中国政府全面推进中医药发展的一项重大举措，旨在促进中医药创新和中医药事业健康发展。《纲要》同时提出，将有“品牌垄断”、“产品垄断”的企业将出台优惠措施。康缘药业（600557）、天士力（600535）均有产品正在进行FDA认证，有望参与国际大市场的竞争。
独特资源：拥有独特资源类的公司具有其他企业无法比拟的优势，再加上市场的垄断和政策的保护，该类公司的业绩将保持长期稳定的增长。
医药流通：医改＋行业整合带来投资机会。
“医药分离”是此次医改的主要一环，也是解决国民“看病难、看病贵”的主要方案。由于政府将加大投资，医疗机构“以药养医”的现象有望解决；医药流通公司将取而代之，承担起药品销售的职责，即“药房托管”。在上市公司中，南京医药（600713）将有望托管三甲医院药房。医药商业公司在具有一定的托管规模后，通过集中采购、结算、甚至OEM生产，可以节省采购和流通费用，以获得更大的利润空间。
我国医药行业集中度和发达国家对比情况
我国医药商业的行业集中度在不断的提升。医药商业前三强占医药市场销售比重由2003年的13.00%提高到了06年的18.95%。但是我国医药商业的集中度远低于发达国家的水平。以美国为例，市场份额排名在前三位的医药流通企业已经占到全国总份额的80%左右。我们预计，随着行业集中度的不断提高，医药生产型企业对龙头流通企业的依存度将越来越高，“大鱼吃小鱼”的并购案例将不断产生，强者恒强的局面将愈演愈烈。