超级军网我国零售业继续保持增长态势
来源：百度文库 编辑：超级军网 时间：2024/04/28 16:22:12
（证券时报）2008/07/22
国都证券分析师夏茂胜观点：
近年来社会消费品零售持续快速增长，行业景气指数及企业家信心指数也持续攀高。上市零售企业主营收入和净利润均保持较快增长。2007 年主营收入和净利润同比分别增长20.3%和80.1%，2008年一季度增速分别达到24.7%和40.9%，继续保持了较快增长态势。
零售业发展驱动因素一是在消费升级及偏低的消费率背景之下，居民消费具备持续增长动力；二是零售业整合前景。
行业发展主要风险在于，通货膨胀及经济滑坡之风险。
目前，零售业发展形势良好，促进行业发展的两大因素———“消费与行业整合”依然存在较大提升空间。因而从长期来看，零售业具备持续成长的潜力。从具体业态发展来看，在消费升级背景下，居民消费呈现多样化、个性化特征，专业店、超市、时尚百货以及购物中心均具备较大发展空间。
德邦证券分析师李项峰观点：
全球经济自2004年以来迈入高速增长周期，从而带动了全球零售业的繁荣发展。在2007年,全球零售市场总规模已经超过12万亿美元，同比增长约8%。进入2008年，全球零售市场整体继续向前发展，但通胀已经成为约束人们消费支出增长的首要因素。2008年全球零售额增长将有所放缓。
在未来几年，中国零售业将以其特有的发展模式，继续分享国内经济增长和消费升级的收益。推动国内零售业发展的主导因素至少应该包括以下几个方面：城乡居民可支配收入水平、城市化进程、中产阶层规模和社会保障体制建设等。
世界银行预测中国2008年GDP增长为9.8%。国内经济的快速增长为零售市场的繁荣景气奠定了坚实基础。在2008年，中国依然是全球增长最快的零售市场，即使剔除价格因素，国内社会消费品零售总额实际增长也在12%以上。中国在全球零售市场中的份额不断提高，已经成为引领全球零售业发展的主要力量。
在2008年，通货膨胀已经明显影响到了居民的消费行为。适度的通胀有利于推动一般零售企业的销售增长，而过度的通胀则在抑制人们实际消费数量的同时，改变其消费支出结构。国内奢侈品消费增长迅速且市场潜力巨大，有利于提升一些高档和中高档百货店的经营业绩。国内食品杂货市场的业态转型及其自身的规模扩张将使得一些超市和大卖场受益。
太平洋证券观点：
由于居民收入持续增加、城市化进程加快、消费结构不断升级的趋势不改，国内消费增长稳中有升，这些行业基本面的持续向好决定了与消费息息相关的零售业保持快速增长的预期不会改变，维持“看好”评级。
据有关部门预测，今年社会消费品零售额名义增长为15.8%，扣除价格因素，实际增长为12.5%左右；GDP增长率为10%-10.5%；CPI为5%-6%。从增速上看，2008年社会消费品零售额仍将保持强劲的增长，GDP增长将有所放缓，通货膨胀仍将继续。下半年的通胀将继续带动社会消费的增长，进而推动零售业行业的持续繁荣。
细分行业来看，受益于CPI上涨的是百货业，其次是超市和家电连锁。商品价格的上涨直接增加零售商的销售额，特别是对于采用销售额保底扣点经营模式的百货业，物价的上涨能增加百货零售商从供应商的保底扣点的收入，其综合毛利率有增无减，且一般多为自有物业或长期租赁，能享受通胀带来的超额收益；对于赚取商品进销差价的超市企业和家电连锁商，人工成本以及租金成本上涨明显，通胀的影响中性。但一些具有品牌优势且议价能力和渠道控制能力强的企业，能从进销差价中获取最大利润。
目前我国零售业行业集中度仍比较低、未来提升空间比较大，加上通货膨胀导致的成本上升，这些因素为具有品牌优势且更容易转嫁成本的龙头企业提供了外延式扩张和并购整合的良机。
百货业的连锁扩张相对于其他零售业态速度比较慢。目前在一线城市网点已经饱和的形势下，许多有能力的优质超市企业以及家电连锁商为了最大限度抢占市场份额，纷纷开始了向二、三线城市的扩张。只有会利用现有优势、善于抓住扩张机遇的优质企业才能在群雄争霸中脱颖而出。（证券时报）2008/07/22
国都证券分析师夏茂胜观点：
近年来社会消费品零售持续快速增长，行业景气指数及企业家信心指数也持续攀高。上市零售企业主营收入和净利润均保持较快增长。2007 年主营收入和净利润同比分别增长20.3%和80.1%，2008年一季度增速分别达到24.7%和40.9%，继续保持了较快增长态势。
零售业发展驱动因素一是在消费升级及偏低的消费率背景之下，居民消费具备持续增长动力；二是零售业整合前景。
行业发展主要风险在于，通货膨胀及经济滑坡之风险。
目前，零售业发展形势良好，促进行业发展的两大因素———“消费与行业整合”依然存在较大提升空间。因而从长期来看，零售业具备持续成长的潜力。从具体业态发展来看，在消费升级背景下，居民消费呈现多样化、个性化特征，专业店、超市、时尚百货以及购物中心均具备较大发展空间。
德邦证券分析师李项峰观点：
全球经济自2004年以来迈入高速增长周期，从而带动了全球零售业的繁荣发展。在2007年,全球零售市场总规模已经超过12万亿美元，同比增长约8%。进入2008年，全球零售市场整体继续向前发展，但通胀已经成为约束人们消费支出增长的首要因素。2008年全球零售额增长将有所放缓。
在未来几年，中国零售业将以其特有的发展模式，继续分享国内经济增长和消费升级的收益。推动国内零售业发展的主导因素至少应该包括以下几个方面：城乡居民可支配收入水平、城市化进程、中产阶层规模和社会保障体制建设等。
世界银行预测中国2008年GDP增长为9.8%。国内经济的快速增长为零售市场的繁荣景气奠定了坚实基础。在2008年，中国依然是全球增长最快的零售市场，即使剔除价格因素，国内社会消费品零售总额实际增长也在12%以上。中国在全球零售市场中的份额不断提高，已经成为引领全球零售业发展的主要力量。
在2008年，通货膨胀已经明显影响到了居民的消费行为。适度的通胀有利于推动一般零售企业的销售增长，而过度的通胀则在抑制人们实际消费数量的同时，改变其消费支出结构。国内奢侈品消费增长迅速且市场潜力巨大，有利于提升一些高档和中高档百货店的经营业绩。国内食品杂货市场的业态转型及其自身的规模扩张将使得一些超市和大卖场受益。
太平洋证券观点：
由于居民收入持续增加、城市化进程加快、消费结构不断升级的趋势不改，国内消费增长稳中有升，这些行业基本面的持续向好决定了与消费息息相关的零售业保持快速增长的预期不会改变，维持“看好”评级。
据有关部门预测，今年社会消费品零售额名义增长为15.8%，扣除价格因素，实际增长为12.5%左右；GDP增长率为10%-10.5%；CPI为5%-6%。从增速上看，2008年社会消费品零售额仍将保持强劲的增长，GDP增长将有所放缓，通货膨胀仍将继续。下半年的通胀将继续带动社会消费的增长，进而推动零售业行业的持续繁荣。
细分行业来看，受益于CPI上涨的是百货业，其次是超市和家电连锁。商品价格的上涨直接增加零售商的销售额，特别是对于采用销售额保底扣点经营模式的百货业，物价的上涨能增加百货零售商从供应商的保底扣点的收入，其综合毛利率有增无减，且一般多为自有物业或长期租赁，能享受通胀带来的超额收益；对于赚取商品进销差价的超市企业和家电连锁商，人工成本以及租金成本上涨明显，通胀的影响中性。但一些具有品牌优势且议价能力和渠道控制能力强的企业，能从进销差价中获取最大利润。
目前我国零售业行业集中度仍比较低、未来提升空间比较大，加上通货膨胀导致的成本上升，这些因素为具有品牌优势且更容易转嫁成本的龙头企业提供了外延式扩张和并购整合的良机。
百货业的连锁扩张相对于其他零售业态速度比较慢。目前在一线城市网点已经饱和的形势下，许多有能力的优质超市企业以及家电连锁商为了最大限度抢占市场份额，纷纷开始了向二、三线城市的扩张。只有会利用现有优势、善于抓住扩张机遇的优质企业才能在群雄争霸中脱颖而出。
国都证券分析师夏茂胜观点：
近年来社会消费品零售持续快速增长，行业景气指数及企业家信心指数也持续攀高。上市零售企业主营收入和净利润均保持较快增长。2007 年主营收入和净利润同比分别增长20.3%和80.1%，2008年一季度增速分别达到24.7%和40.9%，继续保持了较快增长态势。
零售业发展驱动因素一是在消费升级及偏低的消费率背景之下，居民消费具备持续增长动力；二是零售业整合前景。
行业发展主要风险在于，通货膨胀及经济滑坡之风险。
目前，零售业发展形势良好，促进行业发展的两大因素———“消费与行业整合”依然存在较大提升空间。因而从长期来看，零售业具备持续成长的潜力。从具体业态发展来看，在消费升级背景下，居民消费呈现多样化、个性化特征，专业店、超市、时尚百货以及购物中心均具备较大发展空间。
德邦证券分析师李项峰观点：
全球经济自2004年以来迈入高速增长周期，从而带动了全球零售业的繁荣发展。在2007年,全球零售市场总规模已经超过12万亿美元，同比增长约8%。进入2008年，全球零售市场整体继续向前发展，但通胀已经成为约束人们消费支出增长的首要因素。2008年全球零售额增长将有所放缓。
在未来几年，中国零售业将以其特有的发展模式，继续分享国内经济增长和消费升级的收益。推动国内零售业发展的主导因素至少应该包括以下几个方面：城乡居民可支配收入水平、城市化进程、中产阶层规模和社会保障体制建设等。
世界银行预测中国2008年GDP增长为9.8%。国内经济的快速增长为零售市场的繁荣景气奠定了坚实基础。在2008年，中国依然是全球增长最快的零售市场，即使剔除价格因素，国内社会消费品零售总额实际增长也在12%以上。中国在全球零售市场中的份额不断提高，已经成为引领全球零售业发展的主要力量。
在2008年，通货膨胀已经明显影响到了居民的消费行为。适度的通胀有利于推动一般零售企业的销售增长，而过度的通胀则在抑制人们实际消费数量的同时，改变其消费支出结构。国内奢侈品消费增长迅速且市场潜力巨大，有利于提升一些高档和中高档百货店的经营业绩。国内食品杂货市场的业态转型及其自身的规模扩张将使得一些超市和大卖场受益。
太平洋证券观点：
由于居民收入持续增加、城市化进程加快、消费结构不断升级的趋势不改，国内消费增长稳中有升，这些行业基本面的持续向好决定了与消费息息相关的零售业保持快速增长的预期不会改变，维持“看好”评级。
据有关部门预测，今年社会消费品零售额名义增长为15.8%，扣除价格因素，实际增长为12.5%左右；GDP增长率为10%-10.5%；CPI为5%-6%。从增速上看，2008年社会消费品零售额仍将保持强劲的增长，GDP增长将有所放缓，通货膨胀仍将继续。下半年的通胀将继续带动社会消费的增长，进而推动零售业行业的持续繁荣。
细分行业来看，受益于CPI上涨的是百货业，其次是超市和家电连锁。商品价格的上涨直接增加零售商的销售额，特别是对于采用销售额保底扣点经营模式的百货业，物价的上涨能增加百货零售商从供应商的保底扣点的收入，其综合毛利率有增无减，且一般多为自有物业或长期租赁，能享受通胀带来的超额收益；对于赚取商品进销差价的超市企业和家电连锁商，人工成本以及租金成本上涨明显，通胀的影响中性。但一些具有品牌优势且议价能力和渠道控制能力强的企业，能从进销差价中获取最大利润。
目前我国零售业行业集中度仍比较低、未来提升空间比较大，加上通货膨胀导致的成本上升，这些因素为具有品牌优势且更容易转嫁成本的龙头企业提供了外延式扩张和并购整合的良机。
百货业的连锁扩张相对于其他零售业态速度比较慢。目前在一线城市网点已经饱和的形势下，许多有能力的优质超市企业以及家电连锁商为了最大限度抢占市场份额，纷纷开始了向二、三线城市的扩张。只有会利用现有优势、善于抓住扩张机遇的优质企业才能在群雄争霸中脱颖而出。（证券时报）2008/07/22
国都证券分析师夏茂胜观点：
近年来社会消费品零售持续快速增长，行业景气指数及企业家信心指数也持续攀高。上市零售企业主营收入和净利润均保持较快增长。2007 年主营收入和净利润同比分别增长20.3%和80.1%，2008年一季度增速分别达到24.7%和40.9%，继续保持了较快增长态势。
零售业发展驱动因素一是在消费升级及偏低的消费率背景之下，居民消费具备持续增长动力；二是零售业整合前景。
行业发展主要风险在于，通货膨胀及经济滑坡之风险。
目前，零售业发展形势良好，促进行业发展的两大因素———“消费与行业整合”依然存在较大提升空间。因而从长期来看，零售业具备持续成长的潜力。从具体业态发展来看，在消费升级背景下，居民消费呈现多样化、个性化特征，专业店、超市、时尚百货以及购物中心均具备较大发展空间。
德邦证券分析师李项峰观点：
全球经济自2004年以来迈入高速增长周期，从而带动了全球零售业的繁荣发展。在2007年,全球零售市场总规模已经超过12万亿美元，同比增长约8%。进入2008年，全球零售市场整体继续向前发展，但通胀已经成为约束人们消费支出增长的首要因素。2008年全球零售额增长将有所放缓。
在未来几年，中国零售业将以其特有的发展模式，继续分享国内经济增长和消费升级的收益。推动国内零售业发展的主导因素至少应该包括以下几个方面：城乡居民可支配收入水平、城市化进程、中产阶层规模和社会保障体制建设等。
世界银行预测中国2008年GDP增长为9.8%。国内经济的快速增长为零售市场的繁荣景气奠定了坚实基础。在2008年，中国依然是全球增长最快的零售市场，即使剔除价格因素，国内社会消费品零售总额实际增长也在12%以上。中国在全球零售市场中的份额不断提高，已经成为引领全球零售业发展的主要力量。
在2008年，通货膨胀已经明显影响到了居民的消费行为。适度的通胀有利于推动一般零售企业的销售增长，而过度的通胀则在抑制人们实际消费数量的同时，改变其消费支出结构。国内奢侈品消费增长迅速且市场潜力巨大，有利于提升一些高档和中高档百货店的经营业绩。国内食品杂货市场的业态转型及其自身的规模扩张将使得一些超市和大卖场受益。
太平洋证券观点：
由于居民收入持续增加、城市化进程加快、消费结构不断升级的趋势不改，国内消费增长稳中有升，这些行业基本面的持续向好决定了与消费息息相关的零售业保持快速增长的预期不会改变，维持“看好”评级。
据有关部门预测，今年社会消费品零售额名义增长为15.8%，扣除价格因素，实际增长为12.5%左右；GDP增长率为10%-10.5%；CPI为5%-6%。从增速上看，2008年社会消费品零售额仍将保持强劲的增长，GDP增长将有所放缓，通货膨胀仍将继续。下半年的通胀将继续带动社会消费的增长，进而推动零售业行业的持续繁荣。
细分行业来看，受益于CPI上涨的是百货业，其次是超市和家电连锁。商品价格的上涨直接增加零售商的销售额，特别是对于采用销售额保底扣点经营模式的百货业，物价的上涨能增加百货零售商从供应商的保底扣点的收入，其综合毛利率有增无减，且一般多为自有物业或长期租赁，能享受通胀带来的超额收益；对于赚取商品进销差价的超市企业和家电连锁商，人工成本以及租金成本上涨明显，通胀的影响中性。但一些具有品牌优势且议价能力和渠道控制能力强的企业，能从进销差价中获取最大利润。
目前我国零售业行业集中度仍比较低、未来提升空间比较大，加上通货膨胀导致的成本上升，这些因素为具有品牌优势且更容易转嫁成本的龙头企业提供了外延式扩张和并购整合的良机。
百货业的连锁扩张相对于其他零售业态速度比较慢。目前在一线城市网点已经饱和的形势下，许多有能力的优质超市企业以及家电连锁商为了最大限度抢占市场份额，纷纷开始了向二、三线城市的扩张。只有会利用现有优势、善于抓住扩张机遇的优质企业才能在群雄争霸中脱颖而出。