超级军网“独角兽”的梦醒时分？Uber的估值也被砍
来源：百度文库 编辑：超级军网 时间：2024/04/30 22:30:53
“独角兽”的梦醒时分？连Uber的估值也被砍！
证券时报记者 吴家明
投资者往往用“独角兽”来形容估值10亿美元以上的科技初创企业。跻身“独角兽俱乐部”，可以说是所有创业者的梦想。不过，海外基金公司频繁对一些高估值的初创科技公司股票估值进行减记。这意味着，科技初创公司的高估值泡沫出现破灭迹象，已经有越来越多人意识到这一点，并力图在泡沫破灭时“抽身”。
就连“估值之王”的打车软件Uber也受伤。
今年三季度，美国基金巨头富达投资集团（Fidelity）对阅后即焚图片分享应用Snapchat的股票估值减记25%。6月底Fidelity对Snapchat的每股估值为30.72美元，9月末则降至每股22.91美元。富达公司每月控股报告显示，该公司在上月又将全球估值第一的“独角兽”公司Uber的D系列股票估值减记7.5%，并将云储存公司Dropbox股票估值减记了2.29%。
近两年来，一级市场对科技企业的估值“慷慨”到近乎疯狂。2011年到2013年年末，只有寥寥几家公司荣升市场估值至少10亿美元的“独角兽”。不过，2014年以来“独角兽”公司暴增，现在已经至少有143家估值在10亿美元或以上的科技初创公司。最大“独角兽”Uber的估值超过510亿美元。
一些硅谷的风投开始感叹，“独角兽”之死将不可避免，因为许多创业公司已变得毫无畏惧之心、疯狂烧钱、不关注客户。科技创业公司越来越多，但一些“独角兽”公司也存在估值虚高的现象。此外，科技初创企业高估值的问题还引起美国证监会的注意。美国证监会日前表示，当局首要调查对象是短期内获得超高回报的科技投资项目，基金公司估值方法也将列入调查重点。
金融博客Zerohedge猜测，富达投资等基金公司频频减记高估值科技公司的股票估值，是为了可以在“独角兽”泡沫破灭之时可以平稳着陆。Zerohedge表示，私人控股的科技公司高估值泡沫正在破灭，而投资者对此的认知已经越来越广泛，问题在于这一破灭是否可控。此外，众多分析师认为对冲基金对科技初创公司的估值并不理性，只是急于在IPO前投资公司以在其上市后获得高收益。
对于美国科技初创企业和科技股IPO市场来说，2015年是充满寒意的一年。2015年，科技公司在美股市场公开募集金额共95亿美元，而这一数字在2014年是408亿美元。与此同时，IPO公司的数量也从去年的62家下降到29家。路透社对近期数据进行的分析显示，科技公司的IPO热潮正在降温，上市后市值大涨的现象已经很少出现。
via:h t t p://news.stcn.com/2016/0104/12535286.shtml“独角兽”的梦醒时分？连Uber的估值也被砍！
证券时报记者 吴家明
投资者往往用“独角兽”来形容估值10亿美元以上的科技初创企业。跻身“独角兽俱乐部”，可以说是所有创业者的梦想。不过，海外基金公司频繁对一些高估值的初创科技公司股票估值进行减记。这意味着，科技初创公司的高估值泡沫出现破灭迹象，已经有越来越多人意识到这一点，并力图在泡沫破灭时“抽身”。
就连“估值之王”的打车软件Uber也受伤。
今年三季度，美国基金巨头富达投资集团（Fidelity）对阅后即焚图片分享应用Snapchat的股票估值减记25%。6月底Fidelity对Snapchat的每股估值为30.72美元，9月末则降至每股22.91美元。富达公司每月控股报告显示，该公司在上月又将全球估值第一的“独角兽”公司Uber的D系列股票估值减记7.5%，并将云储存公司Dropbox股票估值减记了2.29%。
近两年来，一级市场对科技企业的估值“慷慨”到近乎疯狂。2011年到2013年年末，只有寥寥几家公司荣升市场估值至少10亿美元的“独角兽”。不过，2014年以来“独角兽”公司暴增，现在已经至少有143家估值在10亿美元或以上的科技初创公司。最大“独角兽”Uber的估值超过510亿美元。
一些硅谷的风投开始感叹，“独角兽”之死将不可避免，因为许多创业公司已变得毫无畏惧之心、疯狂烧钱、不关注客户。科技创业公司越来越多，但一些“独角兽”公司也存在估值虚高的现象。此外，科技初创企业高估值的问题还引起美国证监会的注意。美国证监会日前表示，当局首要调查对象是短期内获得超高回报的科技投资项目，基金公司估值方法也将列入调查重点。
金融博客Zerohedge猜测，富达投资等基金公司频频减记高估值科技公司的股票估值，是为了可以在“独角兽”泡沫破灭之时可以平稳着陆。Zerohedge表示，私人控股的科技公司高估值泡沫正在破灭，而投资者对此的认知已经越来越广泛，问题在于这一破灭是否可控。此外，众多分析师认为对冲基金对科技初创公司的估值并不理性，只是急于在IPO前投资公司以在其上市后获得高收益。
对于美国科技初创企业和科技股IPO市场来说，2015年是充满寒意的一年。2015年，科技公司在美股市场公开募集金额共95亿美元，而这一数字在2014年是408亿美元。与此同时，IPO公司的数量也从去年的62家下降到29家。路透社对近期数据进行的分析显示，科技公司的IPO热潮正在降温，上市后市值大涨的现象已经很少出现。
via:h t t p://news.stcn.com/2016/0104/12535286.shtml
证券时报记者 吴家明
投资者往往用“独角兽”来形容估值10亿美元以上的科技初创企业。跻身“独角兽俱乐部”，可以说是所有创业者的梦想。不过，海外基金公司频繁对一些高估值的初创科技公司股票估值进行减记。这意味着，科技初创公司的高估值泡沫出现破灭迹象，已经有越来越多人意识到这一点，并力图在泡沫破灭时“抽身”。
就连“估值之王”的打车软件Uber也受伤。
今年三季度，美国基金巨头富达投资集团（Fidelity）对阅后即焚图片分享应用Snapchat的股票估值减记25%。6月底Fidelity对Snapchat的每股估值为30.72美元，9月末则降至每股22.91美元。富达公司每月控股报告显示，该公司在上月又将全球估值第一的“独角兽”公司Uber的D系列股票估值减记7.5%，并将云储存公司Dropbox股票估值减记了2.29%。
近两年来，一级市场对科技企业的估值“慷慨”到近乎疯狂。2011年到2013年年末，只有寥寥几家公司荣升市场估值至少10亿美元的“独角兽”。不过，2014年以来“独角兽”公司暴增，现在已经至少有143家估值在10亿美元或以上的科技初创公司。最大“独角兽”Uber的估值超过510亿美元。
一些硅谷的风投开始感叹，“独角兽”之死将不可避免，因为许多创业公司已变得毫无畏惧之心、疯狂烧钱、不关注客户。科技创业公司越来越多，但一些“独角兽”公司也存在估值虚高的现象。此外，科技初创企业高估值的问题还引起美国证监会的注意。美国证监会日前表示，当局首要调查对象是短期内获得超高回报的科技投资项目，基金公司估值方法也将列入调查重点。
金融博客Zerohedge猜测，富达投资等基金公司频频减记高估值科技公司的股票估值，是为了可以在“独角兽”泡沫破灭之时可以平稳着陆。Zerohedge表示，私人控股的科技公司高估值泡沫正在破灭，而投资者对此的认知已经越来越广泛，问题在于这一破灭是否可控。此外，众多分析师认为对冲基金对科技初创公司的估值并不理性，只是急于在IPO前投资公司以在其上市后获得高收益。
对于美国科技初创企业和科技股IPO市场来说，2015年是充满寒意的一年。2015年，科技公司在美股市场公开募集金额共95亿美元，而这一数字在2014年是408亿美元。与此同时，IPO公司的数量也从去年的62家下降到29家。路透社对近期数据进行的分析显示，科技公司的IPO热潮正在降温，上市后市值大涨的现象已经很少出现。
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证券时报记者 吴家明
投资者往往用“独角兽”来形容估值10亿美元以上的科技初创企业。跻身“独角兽俱乐部”，可以说是所有创业者的梦想。不过，海外基金公司频繁对一些高估值的初创科技公司股票估值进行减记。这意味着，科技初创公司的高估值泡沫出现破灭迹象，已经有越来越多人意识到这一点，并力图在泡沫破灭时“抽身”。
就连“估值之王”的打车软件Uber也受伤。
今年三季度，美国基金巨头富达投资集团（Fidelity）对阅后即焚图片分享应用Snapchat的股票估值减记25%。6月底Fidelity对Snapchat的每股估值为30.72美元，9月末则降至每股22.91美元。富达公司每月控股报告显示，该公司在上月又将全球估值第一的“独角兽”公司Uber的D系列股票估值减记7.5%，并将云储存公司Dropbox股票估值减记了2.29%。
近两年来，一级市场对科技企业的估值“慷慨”到近乎疯狂。2011年到2013年年末，只有寥寥几家公司荣升市场估值至少10亿美元的“独角兽”。不过，2014年以来“独角兽”公司暴增，现在已经至少有143家估值在10亿美元或以上的科技初创公司。最大“独角兽”Uber的估值超过510亿美元。
一些硅谷的风投开始感叹，“独角兽”之死将不可避免，因为许多创业公司已变得毫无畏惧之心、疯狂烧钱、不关注客户。科技创业公司越来越多，但一些“独角兽”公司也存在估值虚高的现象。此外，科技初创企业高估值的问题还引起美国证监会的注意。美国证监会日前表示，当局首要调查对象是短期内获得超高回报的科技投资项目，基金公司估值方法也将列入调查重点。
金融博客Zerohedge猜测，富达投资等基金公司频频减记高估值科技公司的股票估值，是为了可以在“独角兽”泡沫破灭之时可以平稳着陆。Zerohedge表示，私人控股的科技公司高估值泡沫正在破灭，而投资者对此的认知已经越来越广泛，问题在于这一破灭是否可控。此外，众多分析师认为对冲基金对科技初创公司的估值并不理性，只是急于在IPO前投资公司以在其上市后获得高收益。
对于美国科技初创企业和科技股IPO市场来说，2015年是充满寒意的一年。2015年，科技公司在美股市场公开募集金额共95亿美元，而这一数字在2014年是408亿美元。与此同时，IPO公司的数量也从去年的62家下降到29家。路透社对近期数据进行的分析显示，科技公司的IPO热潮正在降温，上市后市值大涨的现象已经很少出现。
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炒出来东西，回归是时间问题
2016-1-17 09:54 上传
via:h t t p://wallstreetcn.com/node/228124
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今年科技初创企业将面临新一轮的估值压力
[摘要]在美上市的互联网企业在2015年募集95亿美元，较2014年408亿美元大幅下降。
腾讯科技讯 1月4日，据外媒报道，科技界的初创企业今年将面临新一轮的估值压力。更为艰难的融资条件以及寒冷刺骨的首次公开募股(IPO)环境将带给他们带来新的挑战。
去年，由于科技界的初创企业能够通过非上市渠道获得大量的外部资金，避免了进行IPO所带来的痛苦。然而，今年的情况有所不同，这些初创企业的日子可不那么好过。
2015年，一大批科技和互联网公司在IPO后没有达到其在非上市市场的估值。而一些企业的股价虽然在上市初期出现上涨，但在日后的交易中出现大幅下滑，一蹶不振。对于这些企业通过IPO能否产生丰厚的回报，大型投资者表示担忧。最近几个月，大型投资者开始撤出参与的融资活动，并减记了其所持非上市企业股份的价值。
在非上市渠道融资变得困难的情况下，初创企业今年如果需要筹集资金的话就不可避免要进入IPO市场。然而，投资者以及银行界人士认为，他们进行IPO可能将遇冷。
高盛集团科技、媒体以及电信股权资本市场负责人戴维路德维格(David Ludwig)表示：“我们已经明确看到市场情绪在2015年发生了转变，这不仅反映在公开市场上的价值，也反映在非上市渠道融资更加困难。”
路德维格还说：“维持现有估值水平时间越长，公司和其股东将意识到这一环境已经成为新常态。”
据金融数据供应商Dealogic发布的数据，在美国上市的科技和互联网企业在2015年募集了95亿美元，较2014年的408亿美元出现大幅下降。同期，该行业的IPO数量也大幅缩水，从2014年的62宗下降至2015年的29宗。
鉴于对中国经济增长放缓以及美国加息等因素的考虑，投资者抛弃新兴企业，而将资金投入到业已成熟的大公司，寻求避险。这一情况导致更多资金撤出IPO市场。
上述市场环境使得部分初创企业的上市首秀不尽如人意。
云存储服务商Box和移动支付企业Square在IPO过程中对股票发行价的定价低于其在2014年的估值。
手工艺制品交易平台Etsy和数据存储初创公司Pure Storage等其他公司虽然在IPO中成功兑现了此前的市场估值，但在随后的交易中出现股价下滑。
在2015年，只有七家估值超过10亿美元的科技界初创企业上市，使得有相当一部分可能寻求上市的企业正在酝酿之中。
另据Dow Jones VentureSource的统计，目前估值在10亿美元或者以上的初创企业超过了140家，他们的总估值超过了5100亿美元。
巴克莱科技股权资本市场负责人威廉贠默尔(William Bowmer)表示：“我们已经很长一段时间没看到这么多可能IPO的公司。从供应方的角度来看这是好事，唯一的问题在于他们能否有序地进入市场。”
即使2015年上市的科技初创企业出现显著下降，但他们的股价表现不及老牌的科技和互联网企业，后者的股价出现大涨的行情。
自金融危机以来，初创公司对投资者而言一直是为数不多的稳定增长来源之一。不过，2015年，规模最大的若干互联网公司(Facebook、亚马逊、Netflix和谷歌(微博))的股价平均上涨了82%，因而吸收了部分原本可能投向IPO市场的投资者基金。
与此同时，新上市的科技与互联网公司在2015年的股价涨幅只有1%，较2014年的29%出现大幅下降。
对于曾经红极一时的科技类企业(例如FireEye、Workday和Twitter)IPO所带来的投资回报，投资者感到失望，这些公司的股价在去年均呈现下跌。IPO后股价高点出现回落反映出这些公司未上市时的估值最终要高于IPO的价格。
摩根士丹利科技股权资本市场负责人科林斯图亚特(Colin Stewart)表示：“投资者在中短期难以找到可以颠覆互联网巨头的企业。”
斯图亚特认为，IPO仍然可以运作成功，但他们不能依靠市场的稀缺性吸引投资者，投资者将专注于公司的规模和利润，而不是上市或非上市的状态。
对于初创企业而言，价值的下滑是一件痛苦的事情。不过，进行“down round”融资，也就是将降低此前投资者和公司员工所持股份的价值，这样的方式将导致很多投资者遭遇损失。
此外，这样的情况也将导致部分员工的期权变得没有价值，使得初创企业难以留住顶尖人才。
不过，IPO能带来非上市融资无法具备的一些优势，其可给初创企业带来所需要的营销推广效应或实现用户的快速增长。另外，IPO也可给他们带来有价值的货币，也就是公开上市的股票。这些公司可以利用股票进行并购活动或者招募新鲜血液。
在2015年推迟IPO的初创企业今年将有新的功课，他们能再利用一年的时间为上市做准备，进行自身增长并专注盈利能力，这些指标或许可以帮助他们获得更加稳定的投资。
然而，规模最大、身价最高的几家初创公司，例如打车应用服务Uber、短租服务商Airbnb和“阅后即焚”照片分享服务Snapchat，预计至少要到2017年才会上市，除非市场出现令人意外的强势行情。
摩根大通美洲股权资本市场联合负责人以及美国科技银行业务主管迈克尔猠尔曼(Michael Millman)预计，今年科技类公司进行IPO的势头强劲，但鉴于这些公司的规模和增长，在选择上市时间上，大多数可能都是机会主义者。（李路）
h t t p://tech.qq.com/a/20160104/037508.htm
今年科技初创企业将面临新一轮的估值压力
[摘要]在美上市的互联网企业在2015年募集95亿美元，较2014年408亿美元大幅下降。
腾讯科技讯 1月4日，据外媒报道，科技界的初创企业今年将面临新一轮的估值压力。更为艰难的融资条件以及寒冷刺骨的首次公开募股(IPO)环境将带给他们带来新的挑战。
去年，由于科技界的初创企业能够通过非上市渠道获得大量的外部资金，避免了进行IPO所带来的痛苦。然而，今年的情况有所不同，这些初创企业的日子可不那么好过。
2015年，一大批科技和互联网公司在IPO后没有达到其在非上市市场的估值。而一些企业的股价虽然在上市初期出现上涨，但在日后的交易中出现大幅下滑，一蹶不振。对于这些企业通过IPO能否产生丰厚的回报，大型投资者表示担忧。最近几个月，大型投资者开始撤出参与的融资活动，并减记了其所持非上市企业股份的价值。
在非上市渠道融资变得困难的情况下，初创企业今年如果需要筹集资金的话就不可避免要进入IPO市场。然而，投资者以及银行界人士认为，他们进行IPO可能将遇冷。
高盛集团科技、媒体以及电信股权资本市场负责人戴维路德维格(David Ludwig)表示：“我们已经明确看到市场情绪在2015年发生了转变，这不仅反映在公开市场上的价值，也反映在非上市渠道融资更加困难。”
路德维格还说：“维持现有估值水平时间越长，公司和其股东将意识到这一环境已经成为新常态。”
据金融数据供应商Dealogic发布的数据，在美国上市的科技和互联网企业在2015年募集了95亿美元，较2014年的408亿美元出现大幅下降。同期，该行业的IPO数量也大幅缩水，从2014年的62宗下降至2015年的29宗。
鉴于对中国经济增长放缓以及美国加息等因素的考虑，投资者抛弃新兴企业，而将资金投入到业已成熟的大公司，寻求避险。这一情况导致更多资金撤出IPO市场。
上述市场环境使得部分初创企业的上市首秀不尽如人意。
云存储服务商Box和移动支付企业Square在IPO过程中对股票发行价的定价低于其在2014年的估值。
手工艺制品交易平台Etsy和数据存储初创公司Pure Storage等其他公司虽然在IPO中成功兑现了此前的市场估值，但在随后的交易中出现股价下滑。
在2015年，只有七家估值超过10亿美元的科技界初创企业上市，使得有相当一部分可能寻求上市的企业正在酝酿之中。
另据Dow Jones VentureSource的统计，目前估值在10亿美元或者以上的初创企业超过了140家，他们的总估值超过了5100亿美元。
巴克莱科技股权资本市场负责人威廉贠默尔(William Bowmer)表示：“我们已经很长一段时间没看到这么多可能IPO的公司。从供应方的角度来看这是好事，唯一的问题在于他们能否有序地进入市场。”
即使2015年上市的科技初创企业出现显著下降，但他们的股价表现不及老牌的科技和互联网企业，后者的股价出现大涨的行情。
自金融危机以来，初创公司对投资者而言一直是为数不多的稳定增长来源之一。不过，2015年，规模最大的若干互联网公司(Facebook、亚马逊、Netflix和谷歌(微博))的股价平均上涨了82%，因而吸收了部分原本可能投向IPO市场的投资者基金。
与此同时，新上市的科技与互联网公司在2015年的股价涨幅只有1%，较2014年的29%出现大幅下降。
对于曾经红极一时的科技类企业(例如FireEye、Workday和Twitter)IPO所带来的投资回报，投资者感到失望，这些公司的股价在去年均呈现下跌。IPO后股价高点出现回落反映出这些公司未上市时的估值最终要高于IPO的价格。
摩根士丹利科技股权资本市场负责人科林斯图亚特(Colin Stewart)表示：“投资者在中短期难以找到可以颠覆互联网巨头的企业。”
斯图亚特认为，IPO仍然可以运作成功，但他们不能依靠市场的稀缺性吸引投资者，投资者将专注于公司的规模和利润，而不是上市或非上市的状态。
对于初创企业而言，价值的下滑是一件痛苦的事情。不过，进行“down round”融资，也就是将降低此前投资者和公司员工所持股份的价值，这样的方式将导致很多投资者遭遇损失。
此外，这样的情况也将导致部分员工的期权变得没有价值，使得初创企业难以留住顶尖人才。
不过，IPO能带来非上市融资无法具备的一些优势，其可给初创企业带来所需要的营销推广效应或实现用户的快速增长。另外，IPO也可给他们带来有价值的货币，也就是公开上市的股票。这些公司可以利用股票进行并购活动或者招募新鲜血液。
在2015年推迟IPO的初创企业今年将有新的功课，他们能再利用一年的时间为上市做准备，进行自身增长并专注盈利能力，这些指标或许可以帮助他们获得更加稳定的投资。
然而，规模最大、身价最高的几家初创公司，例如打车应用服务Uber、短租服务商Airbnb和“阅后即焚”照片分享服务Snapchat，预计至少要到2017年才会上市，除非市场出现令人意外的强势行情。
摩根大通美洲股权资本市场联合负责人以及美国科技银行业务主管迈克尔猠尔曼(Michael Millman)预计，今年科技类公司进行IPO的势头强劲，但鉴于这些公司的规模和增长，在选择上市时间上，大多数可能都是机会主义者。（李路）
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硅谷创业公司已触顶 估值滑坡不可避免
BI中文站 1月13日报道
硅谷的家伙都很有趣。在上一科技行业周期中，我曾见过其中一些人。所有人都知道，有些疯狂终将结束。但他们却认为，这样的繁荣将会永久持续。
目前，科技行业共有145家估值超过10亿美元的“独角兽”公司，总估值达到5060亿美元。但其中一些最大的公司仍在亏损。许多人认为，这些公司给牛市敲响了警钟。
这样的情况并不少见。这样的警钟在2000年“.com泡沫”高峰期时也曾敲响。但在很多情况下，我们并不会听到警钟，不会看到任何催化剂事件，也没有特别的故事发生。牛市突然就变成了熊市，仅此而已。
目前，我们正看到这一切发生在眼前。
Square
如果你一直关注科技行业，那么几周前你可能看到过Square上市的新闻。Square于2014年以60亿美元的估值完成了一轮融资，而目前已经上市。然而，Square当前的市值仅为40亿美元。
在Square的IPO（首次公开招股）路演之后，投资者认为，Square目前的价值达不到此前融资中的水平。因此，在60亿美元的估值水平上，Square很难吸引投资者的兴趣。最终，该公司以30亿美元的市值完成了上市，每股价格9美元。（至少Square上市之后的表现不错，目前股价为12美元。）
没有任何催化剂事件，没有任何警钟。问题只是之前投资者给出的价格太高，而现在他们决定把价格降下来。
但你要知道这意味着什么：如果某次IPO的价格低于风投投资的出价，那么其他公司的IPO可能也会如此。
富达
许多人可能不知道，公募基金巨头富达的一些基金也持有私营公司的股份。富达目前正在研究，如何对这样的资产估值。
一般而言，风投公司需要给自己的投资标上“市场价”，而它们通常会依靠第三方估值公司的服务。这样的估值通常基于市场情绪和观点。可以想象，一些估值可能是完全错误的。
估值本身并没有太大意义。如果你是风投的有限合伙人，那么最终关注的是投资和回报。然而，标市场价的行为可能会助长短期的估值波动。
就富达而言，该公司也会为这类资产标出市场价，并依靠估值公司提供的服务。然而，红杉资本聘请的A公司给出的估值与富达聘请的B公司给出的估值很可能不同。富达或许希望更保守的估值。因此，富达对这些投资的估值水平已低于相应公司最近一轮融资时的水平。
这样的做法将风投置于尴尬的境地。他们是需要效仿富达的做法，还是继续坚持给予较高的估值？
这种情况导致外界很难有信心看多这些创业公司。
Uber
Uber是全球最大的“独角兽”，估值超过500亿美元。然而该公司并未盈利。目前，Uber正在进行新一轮融资，而估值可能达到700亿美元。
投资者以700亿美元估值投资Uber的唯一理由在于，该公司在IPO时的市值能达到800亿美元或更高。但如果看看Square的遭遇，那么就可以发现这样的目标很难实现。
此外，如果你以700亿美元的估值投资Uber，而富达同时又下调了估值，那么你要如何自处？我认为，不会有人愿意以700亿美元的估值投资Uber。Uber目前正陷入困境。如果急需现金，那么该公司要么上市，要么选择自降估值融资。
这正是熊市的起点。
传统科技公司是否会王者归来？
我在一年半之前就预测，硅谷公司已经触顶。而所有目睹Square上市过程的业内人士也都会认为，这可能就是硅谷公司的估值顶部。
这带来了一系列问题：
- 投资者对价值的重视是否将超过增长？（如果我没有弄错，那么情况已然如此。）
- 大市值公司的表现是否将超过小市值公司？
- 当新一代科技公司触顶时，老一代科技公司正在做什么？可以看看微软的股价走势。
这些信息可以帮你得出结论。（李玮）
h t t p://tech.qq.com/a/20160113/024497.htm
BI中文站 1月13日报道
硅谷的家伙都很有趣。在上一科技行业周期中，我曾见过其中一些人。所有人都知道，有些疯狂终将结束。但他们却认为，这样的繁荣将会永久持续。
目前，科技行业共有145家估值超过10亿美元的“独角兽”公司，总估值达到5060亿美元。但其中一些最大的公司仍在亏损。许多人认为，这些公司给牛市敲响了警钟。
这样的情况并不少见。这样的警钟在2000年“.com泡沫”高峰期时也曾敲响。但在很多情况下，我们并不会听到警钟，不会看到任何催化剂事件，也没有特别的故事发生。牛市突然就变成了熊市，仅此而已。
目前，我们正看到这一切发生在眼前。
Square
如果你一直关注科技行业，那么几周前你可能看到过Square上市的新闻。Square于2014年以60亿美元的估值完成了一轮融资，而目前已经上市。然而，Square当前的市值仅为40亿美元。
在Square的IPO（首次公开招股）路演之后，投资者认为，Square目前的价值达不到此前融资中的水平。因此，在60亿美元的估值水平上，Square很难吸引投资者的兴趣。最终，该公司以30亿美元的市值完成了上市，每股价格9美元。（至少Square上市之后的表现不错，目前股价为12美元。）
没有任何催化剂事件，没有任何警钟。问题只是之前投资者给出的价格太高，而现在他们决定把价格降下来。
但你要知道这意味着什么：如果某次IPO的价格低于风投投资的出价，那么其他公司的IPO可能也会如此。
富达
许多人可能不知道，公募基金巨头富达的一些基金也持有私营公司的股份。富达目前正在研究，如何对这样的资产估值。
一般而言，风投公司需要给自己的投资标上“市场价”，而它们通常会依靠第三方估值公司的服务。这样的估值通常基于市场情绪和观点。可以想象，一些估值可能是完全错误的。
估值本身并没有太大意义。如果你是风投的有限合伙人，那么最终关注的是投资和回报。然而，标市场价的行为可能会助长短期的估值波动。
就富达而言，该公司也会为这类资产标出市场价，并依靠估值公司提供的服务。然而，红杉资本聘请的A公司给出的估值与富达聘请的B公司给出的估值很可能不同。富达或许希望更保守的估值。因此，富达对这些投资的估值水平已低于相应公司最近一轮融资时的水平。
这样的做法将风投置于尴尬的境地。他们是需要效仿富达的做法，还是继续坚持给予较高的估值？
这种情况导致外界很难有信心看多这些创业公司。
Uber
Uber是全球最大的“独角兽”，估值超过500亿美元。然而该公司并未盈利。目前，Uber正在进行新一轮融资，而估值可能达到700亿美元。
投资者以700亿美元估值投资Uber的唯一理由在于，该公司在IPO时的市值能达到800亿美元或更高。但如果看看Square的遭遇，那么就可以发现这样的目标很难实现。
此外，如果你以700亿美元的估值投资Uber，而富达同时又下调了估值，那么你要如何自处？我认为，不会有人愿意以700亿美元的估值投资Uber。Uber目前正陷入困境。如果急需现金，那么该公司要么上市，要么选择自降估值融资。
这正是熊市的起点。
传统科技公司是否会王者归来？
我在一年半之前就预测，硅谷公司已经触顶。而所有目睹Square上市过程的业内人士也都会认为，这可能就是硅谷公司的估值顶部。
这带来了一系列问题：
- 投资者对价值的重视是否将超过增长？（如果我没有弄错，那么情况已然如此。）
- 大市值公司的表现是否将超过小市值公司？
- 当新一代科技公司触顶时，老一代科技公司正在做什么？可以看看微软的股价走势。
这些信息可以帮你得出结论。（李玮）
h t t p://tech.qq.com/a/20160113/024497.htm
2015，美国科技初创企业充满寒意的一年
证券时报记者 吴家明
近年来，美股市场乃至全球资本市场都很注重科技创新，因此，也给了创新企业更多的溢价，特别是一些还未上市的科技初创企业。不过，对于美国科技初创企业和科技股IPO市场来说，2015年是充满寒意的一年。
2015年，科技公司在美股市场公开募集金额共95亿美元，而这一数字在2014年是408亿美元。与此同时，IPO公司的数量也从去年的62家下降到29家。路透社对近期数据进行的分析显示，科技公司的IPO热潮正在降温，上市后市值大涨的现象已经很少出现。市场研究公司复兴资本发布的最新数据显示，美股科技公司的IPO数量正滑落至近7年来的最低水平。今年以来，美国股市只有11%的IPO来自科技公司，创下自2008年以来的最低水平。
与A股市场上的新股不同，美股市场的新股跌破发行价可谓“家常便饭”。2015年，一些被炒起来的科技初创公司因被给予了过高的估值从而表现令人失望。移动支付公司Square和在线存储平台Box上市时的股价都低于其此前的估值。手工艺品交易网站Etsy在上市时股价超过了私募估值，但后来则跌破了发行价。运动摄像公司GoPro和可穿戴设备制造商Fitbit是过去3年里上市的美国明星科技初创公司，如今却集体破发。越来越多的投资者担心，诸如GoPro这种明星科技股在公开市场表现不佳，风险投资公司在投资其他创业公司时就会更加吝啬。投资公司Loomis Sayles &Co科技投资组合经理乌尔西洛坦言，如今创投等机构通过科技公司IPO赚钱越来越难。
市场调研公司CB Insights的数据显示，目前有140多家初创企业的估值超过10亿美元，成为“独角兽”公司。一些硅谷的风投开始感叹，“独角兽”之死将不可避免，因为许多创业公司已变得毫无畏惧之心、疯狂烧钱、不关注客户。科技创业公司越来越多，但一些“独角兽”公司也存在估值虚高的现象。美国科技企业Calient Technologies早在2001年时估值就超过10亿美元，现在估值只有当时的四分之一。此外，科技初创企业高估值的问题还引起美国证监会的注意。美国证监会日前表示，当局首要调查对象是短期内获得超高回报的科技投资项目，基金公司估值方法也将列入调查重点。
不过，仍有许多“独角兽”准备好在2016年冲刺美股市场。据海外媒体报道，4家科技“独角兽”创业公司正着手准备在2016年上市，其中包括云存储基础设施公司Nutanix、业云计算公司Okta、软件公司Twilio和企业管理软件公司Coupa，这预示着经历今年的缓慢蓄势之后，科技初创公司又将迎来一轮上市高潮。有分析人士表示，美股市场行情仍可能改变这些IPO计划，但一旦成功上市，将标志着投资者再次愿意支付高价来启动科技股IPO。
根据监管机构备案和公开信息，上述四家公司正处在不同的上市准备阶段，但相同点是在过去的18个月，它们都被私募投资者以10亿或超10亿美元的价格进行估值。其中，Nutanix在2014年的上一轮融资中估值就达到20亿美元。Nutanix公司于上周提交了IPO文件，计划通过此次IPO融资2亿美元，但尚未披露具体出售多少股票。
h t t p://www.stcn.com/2015/1229/12529198.shtml
证券时报记者 吴家明
近年来，美股市场乃至全球资本市场都很注重科技创新，因此，也给了创新企业更多的溢价，特别是一些还未上市的科技初创企业。不过，对于美国科技初创企业和科技股IPO市场来说，2015年是充满寒意的一年。
2015年，科技公司在美股市场公开募集金额共95亿美元，而这一数字在2014年是408亿美元。与此同时，IPO公司的数量也从去年的62家下降到29家。路透社对近期数据进行的分析显示，科技公司的IPO热潮正在降温，上市后市值大涨的现象已经很少出现。市场研究公司复兴资本发布的最新数据显示，美股科技公司的IPO数量正滑落至近7年来的最低水平。今年以来，美国股市只有11%的IPO来自科技公司，创下自2008年以来的最低水平。
与A股市场上的新股不同，美股市场的新股跌破发行价可谓“家常便饭”。2015年，一些被炒起来的科技初创公司因被给予了过高的估值从而表现令人失望。移动支付公司Square和在线存储平台Box上市时的股价都低于其此前的估值。手工艺品交易网站Etsy在上市时股价超过了私募估值，但后来则跌破了发行价。运动摄像公司GoPro和可穿戴设备制造商Fitbit是过去3年里上市的美国明星科技初创公司，如今却集体破发。越来越多的投资者担心，诸如GoPro这种明星科技股在公开市场表现不佳，风险投资公司在投资其他创业公司时就会更加吝啬。投资公司Loomis Sayles &Co科技投资组合经理乌尔西洛坦言，如今创投等机构通过科技公司IPO赚钱越来越难。
市场调研公司CB Insights的数据显示，目前有140多家初创企业的估值超过10亿美元，成为“独角兽”公司。一些硅谷的风投开始感叹，“独角兽”之死将不可避免，因为许多创业公司已变得毫无畏惧之心、疯狂烧钱、不关注客户。科技创业公司越来越多，但一些“独角兽”公司也存在估值虚高的现象。美国科技企业Calient Technologies早在2001年时估值就超过10亿美元，现在估值只有当时的四分之一。此外，科技初创企业高估值的问题还引起美国证监会的注意。美国证监会日前表示，当局首要调查对象是短期内获得超高回报的科技投资项目，基金公司估值方法也将列入调查重点。
不过，仍有许多“独角兽”准备好在2016年冲刺美股市场。据海外媒体报道，4家科技“独角兽”创业公司正着手准备在2016年上市，其中包括云存储基础设施公司Nutanix、业云计算公司Okta、软件公司Twilio和企业管理软件公司Coupa，这预示着经历今年的缓慢蓄势之后，科技初创公司又将迎来一轮上市高潮。有分析人士表示，美股市场行情仍可能改变这些IPO计划，但一旦成功上市，将标志着投资者再次愿意支付高价来启动科技股IPO。
根据监管机构备案和公开信息，上述四家公司正处在不同的上市准备阶段，但相同点是在过去的18个月，它们都被私募投资者以10亿或超10亿美元的价格进行估值。其中，Nutanix在2014年的上一轮融资中估值就达到20亿美元。Nutanix公司于上周提交了IPO文件，计划通过此次IPO融资2亿美元，但尚未披露具体出售多少股票。
h t t p://www.stcn.com/2015/1229/12529198.shtml
第二轮IT泡沫的破灭只是时间问题。
Kavindishor 发表于 2016-1-17 10:07
硅谷创业公司已触顶 估值滑坡不可避免
BI中文站 1月13日报道
上市之后找大众接盘。。。可惜。。。这次是真接不了盘了。。。现在害怕了。。开始往低估值。。就怕上市之后砸得手里。。。。
硅谷创业公司已触顶 估值滑坡不可避免
BI中文站 1月13日报道
上市之后找大众接盘。。。可惜。。。这次是真接不了盘了。。。现在害怕了。。开始往低估值。。就怕上市之后砸得手里。。。。
冷眼旁观者 发表于 2016-1-17 11:00
上市之后找大众接盘。。。可惜。。。这次是真接不了盘了。。。现在害怕了。。开始往低估值。。就怕上市之 ...
随着美联储加息，游资肯定会离开这些IT概念股的赌场。
IT泡沫崩盘是时间问题。
上市之后找大众接盘。。。可惜。。。这次是真接不了盘了。。。现在害怕了。。开始往低估值。。就怕上市之 ...
随着美联储加息，游资肯定会离开这些IT概念股的赌场。
IT泡沫崩盘是时间问题。
这轮IT潮确实太空洞了。看好重演当年网络泡沫危机。