豪赌不果 沙特将自己推上破产边缘

　　
新浪美股讯 北京时间8月27日，CNBC网站刊文指出，由于原油(45.33, 2.77, 6.51%)价格持续低迷，而沙特为首的欧佩克国家未能达到抢夺市场份额目的，又坚决不肯减产，导致自身财务状况不断恶化。在一切保持现状不变的情况下，沙特政府很可能三年后便会耗尽所有的资金储备。

现在，请各位记下一个日子：2018年8月28日。

是的，三年之后，沙特阿拉伯就将破产。

至少根据这个石油大国的储备、产量和油价来计算，我们应该可以得出这样的结论。如果油价保持每桶40美元的水平，美国的中东大盟友到那一天就将耗尽自己所有的积蓄。不必说，这样一个估计是高度理论化的，没有将任何可能的财政或者货币政策的变化考虑在内，但是无论如何，这样一种模拟总可以帮助我们理解原油价格到底有多重要，以及为什么那些看重中东稳定的美国人希望油价上涨。

如果原油市场不复苏，各大产油国在未来的年头当中就将不得不面对预算的重大不足，而政治动荡也可以相见。较小、较富的国家如卡塔尔和科威特可能还有足够的资金储备来应对长期风暴，但是石油输出国家组织当中相对较穷的，比如利比亚、伊拉克和尼日利亚就可能遭遇爆炸性的后果。

石油是沙特的财富之源，但何尝不是烦恼之源

作为曾经富有的大国，原油市场的统治性力量，沙特阿拉伯的处境大致是在两者之间。Big Crunch的数据显示，原油在该国的年出口当中占据了九成，在政府收入当中占据了八成比例。

沙特现在需要油价上涨，而且还是迅速上涨。加拿大皇家银行近期的一份研究报告指出：“市场依然供过于求，一些关键性的产油国将出口推到了创纪录的水平，这种市场规则重置看上去越来越危险了。”

油价的下跌，当然与北美的页岩革命，以及中国的需求疲软有关。不过，在方程式的另外一端，即供应面，欧佩克国家持续保持高产量也是个非常重要的原因。在正常的情况下，这样的供求关系原本会使得生产国减少产量，以提升价格的。

可是，沙特政府去年冬季投入了一场豪赌，他们继续维持高产量，不管价格怎么下跌都不罢手，而且施压迫使其他欧佩克成员也采取一致行动——他们的目的就是要利用油价下跌去扼杀俄罗斯和北美的竞争对手。不过现在看起来，他们似乎是打错了主意，尽管北美新油井的勘探开采近几个月来已经减速，但是现有的油井还在继续生产，甚至是增产。

页岩油气的崛起既是一场能源革命，其实也是一场地缘政治巨变的先声

　　
“显然，局面并没有按照预想发展，非欧佩克国家并没有对低油价做出充分的反应。”沙特阿拉伯货币局在近期一份稳定性报告当中宣称，“这要求欧佩克原油生产者拿出更大的耐心，以维持产量稳定，直至需求追赶上现在的供应水平。”

换言之，这就是要继续开采和销售，哪怕成交价格其实远远低于沙特阿拉伯满足预算要求必需的水平。美国能源信息署的数据显示，这个国家的石油储量大约有2700亿桶。这就意味着，以现在每天不足1000万桶的日产量计算，沙特的石油还可以持续开采大约七十五年。

麻烦在于，以每桶40美元的价格出售原油，沙特的现金储备根本撑不了同样长的时间，很快就会耗尽。根据Big Crunch的模型，沙特目前的现金储备为6550亿美元，如果油价不上涨，那么这些钱在2018年底之前就会烧光。巴克莱的研究人员假设布伦特原油价格保持50美元，然后进行研究，也得出了类似的结论。这家投资银行的报告写道：“如果没有财政调整，而且也不发行任何债券的话，沙特阿拉伯的政府存款和外汇储备在2019年前就将消耗殆尽。”

哪怕油价达到60美元，沙特也会遇到弹尽粮绝的一天——除非他们能够想办法降低成本。

沙特是美国在中东的重要盟友，美国会坐视沙特泥足深陷吗

当然，我们的研究模型是假定这个王国会持续履行自己保持产量的诺言，且生产成本不会变化。这一研究只局限于理论层面，建立在一系列前提的基础上，比如汇率保持不变，生产能够持续等等。不过无论如何，沙特面对的预算压力之大，大家都可以想象得到。

事实上，沙特现在的处境已经非常窘迫了，以至于他们去年不得不发行了40亿美元债券，这样的发债规模在近八年来还是首次。沙特阿拉伯货币局局长穆巴拉克(Fahad al-Mubarak)7月间曾经对《金融时报》表示：“我们预计借贷还将增加。”彭博社报道称，面对油价的下跌，沙特政府准备修改预算，削减1020亿美元资本支出。

不过即便如此，沙特的公共支出依然处于历史性的高水平。沙特政府和许多中东国家政府一样，在过去几年当中为了抵御阿拉伯之春运动的影响，都大幅度提升了公共支出。据巴克莱的研究估计，沙特2015年的公共支出将突破1万2000亿里亚尔(3218亿美元)，几乎相当于200年的12倍。(子衿)

http://finance.sina.com.cn/world/gjjj/20150828/111823105520.shtml
新浪美股讯 北京时间8月27日，CNBC网站刊文指出，由于原油(45.33, 2.77, 6.51%)价格持续低迷，而沙特为首的欧佩克国家未能达到抢夺市场份额目的，又坚决不肯减产，导致自身财务状况不断恶化。在一切保持现状不变的情况下，沙特政府很可能三年后便会耗尽所有的资金储备。

现在，请各位记下一个日子：2018年8月28日。

是的，三年之后，沙特阿拉伯就将破产。

至少根据这个石油大国的储备、产量和油价来计算，我们应该可以得出这样的结论。如果油价保持每桶40美元的水平，美国的中东大盟友到那一天就将耗尽自己所有的积蓄。不必说，这样一个估计是高度理论化的，没有将任何可能的财政或者货币政策的变化考虑在内，但是无论如何，这样一种模拟总可以帮助我们理解原油价格到底有多重要，以及为什么那些看重中东稳定的美国人希望油价上涨。

如果原油市场不复苏，各大产油国在未来的年头当中就将不得不面对预算的重大不足，而政治动荡也可以相见。较小、较富的国家如卡塔尔和科威特可能还有足够的资金储备来应对长期风暴，但是石油输出国家组织当中相对较穷的，比如利比亚、伊拉克和尼日利亚就可能遭遇爆炸性的后果。

石油是沙特的财富之源，但何尝不是烦恼之源

作为曾经富有的大国，原油市场的统治性力量，沙特阿拉伯的处境大致是在两者之间。Big Crunch的数据显示，原油在该国的年出口当中占据了九成，在政府收入当中占据了八成比例。

沙特现在需要油价上涨，而且还是迅速上涨。加拿大皇家银行近期的一份研究报告指出：“市场依然供过于求，一些关键性的产油国将出口推到了创纪录的水平，这种市场规则重置看上去越来越危险了。”

油价的下跌，当然与北美的页岩革命，以及中国的需求疲软有关。不过，在方程式的另外一端，即供应面，欧佩克国家持续保持高产量也是个非常重要的原因。在正常的情况下，这样的供求关系原本会使得生产国减少产量，以提升价格的。

可是，沙特政府去年冬季投入了一场豪赌，他们继续维持高产量，不管价格怎么下跌都不罢手，而且施压迫使其他欧佩克成员也采取一致行动——他们的目的就是要利用油价下跌去扼杀俄罗斯和北美的竞争对手。不过现在看起来，他们似乎是打错了主意，尽管北美新油井的勘探开采近几个月来已经减速，但是现有的油井还在继续生产，甚至是增产。

页岩油气的崛起既是一场能源革命，其实也是一场地缘政治巨变的先声

　　
“显然，局面并没有按照预想发展，非欧佩克国家并没有对低油价做出充分的反应。”沙特阿拉伯货币局在近期一份稳定性报告当中宣称，“这要求欧佩克原油生产者拿出更大的耐心，以维持产量稳定，直至需求追赶上现在的供应水平。”

换言之，这就是要继续开采和销售，哪怕成交价格其实远远低于沙特阿拉伯满足预算要求必需的水平。美国能源信息署的数据显示，这个国家的石油储量大约有2700亿桶。这就意味着，以现在每天不足1000万桶的日产量计算，沙特的石油还可以持续开采大约七十五年。

麻烦在于，以每桶40美元的价格出售原油，沙特的现金储备根本撑不了同样长的时间，很快就会耗尽。根据Big Crunch的模型，沙特目前的现金储备为6550亿美元，如果油价不上涨，那么这些钱在2018年底之前就会烧光。巴克莱的研究人员假设布伦特原油价格保持50美元，然后进行研究，也得出了类似的结论。这家投资银行的报告写道：“如果没有财政调整，而且也不发行任何债券的话，沙特阿拉伯的政府存款和外汇储备在2019年前就将消耗殆尽。”

哪怕油价达到60美元，沙特也会遇到弹尽粮绝的一天——除非他们能够想办法降低成本。

沙特是美国在中东的重要盟友，美国会坐视沙特泥足深陷吗

当然，我们的研究模型是假定这个王国会持续履行自己保持产量的诺言，且生产成本不会变化。这一研究只局限于理论层面，建立在一系列前提的基础上，比如汇率保持不变，生产能够持续等等。不过无论如何，沙特面对的预算压力之大，大家都可以想象得到。

事实上，沙特现在的处境已经非常窘迫了，以至于他们去年不得不发行了40亿美元债券，这样的发债规模在近八年来还是首次。沙特阿拉伯货币局局长穆巴拉克(Fahad al-Mubarak)7月间曾经对《金融时报》表示：“我们预计借贷还将增加。”彭博社报道称，面对油价的下跌，沙特政府准备修改预算，削减1020亿美元资本支出。

不过即便如此，沙特的公共支出依然处于历史性的高水平。沙特政府和许多中东国家政府一样，在过去几年当中为了抵御阿拉伯之春运动的影响，都大幅度提升了公共支出。据巴克莱的研究估计，沙特2015年的公共支出将突破1万2000亿里亚尔(3218亿美元)，几乎相当于200年的12倍。(子衿)

http://finance.sina.com.cn/world/gjjj/20150828/111823105520.shtml