超级军网美国担心中国不再借钱
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美国担心中国不再借钱2009年05月07日 来源：国际在线
美国担心中国不再借钱2009年05月07日 来源：国际在线
根据美国财政部4月30日发布的外国持有美国证券调查报告，到2008年6月底，中国持有美国国债依然超过其他国家，位居第一，但中国已经开始调整美国国债的结构，这一行动引起了美国方面的担忧。
中国持有万亿美元证券
中国官方并没有公布其持有的美元资产数量，但从美方的数据可以看出，中国目前持有的美元资产已超过1.2万亿美元。从2008年9月开始，中国持有的美国国债超过日本，达到8000亿美元左右，成为美国最大的债主。中国到今年2月底持有的美国国债比去年6月底增加了近2100亿美元。
美国财政部的调查报告显示，到去年6月底，中国持有美国股票1000亿美元，长期债券10760亿美元(其中资产支持债券3760亿美元)，短期债券300亿美元，超过了其他任何国家。
不过，分析人士指出，相信这种结构已有所调整，因为中国金融专家日前透露，由于担心美元风险，近期中国增持短期债券，减持部分长期债券。
担心中国收回“信用卡”
中国调整美国国债结构的动作，引起了美国方面的担忧。美国国会众议院拨款委员会委员、众议院“美中工作小组”共同主席马克·柯克4月28日说，因担心美国经济动荡，中国已经通过减少购买美国债券“收回了发给美国的‘信用卡’”。
柯克当天在出席美国华人组织“百人会”时表示，中国关注自身投资是“十分正常”的，他说：“看来中国已经悄无声息，又不失礼节地收回了发给美国的‘信用卡’。”他说：“我相信，国会山的很多人还没有意识到目前的状况。”
这位共和党议员说，中国有理由关心投资金融巨头房地美和房利美的收益。受金融危机影响，这两家公司不得不接受美国政府的救助。
柯克说，他是第一位参观负责债券交易的公债局的国会议员。他发现，因缺少外国投资者，美联储购买了大量债券，而所购数额让他感到震惊，“很快，缺少中国参与就会造成重大影响。我们应该跟踪这个情况，因为直到上个月，他们都是美国的头号资金供应者，而现在他们走了”。
法关心中国对美国债态度
中国是否要继续购买美国国债问题，不仅引起了美国方面的担忧，也让欧洲不少国家关注。法国前总理洛朗-法比尤斯4月28日在第八届中欧工商论坛上表示，希望中国继续购买美国国债来帮助世界经济走出危机。
洛朗-法比尤斯说，目前美国正通过提高储蓄率，降低财政赤字以及提高退税率来调整经济。如果中国能继续购买美国国债，无疑将帮助世界各国尽快走出危机。
洛朗-法比尤斯称，改革国际货币基金体系在内的一系列制度对于稳定世界经济是至关重要的，而这一系列的改革将有助于缓解消除发达国家与不发达国家在经济发展上的不平衡。对于中国央行目前提出的改革国际货币体系方面的政策建议，法国认为两国有机会在这方面作出共同努力和研究。
| 根据美国财政部4月30日发布的外国持有美国证券调查报告，到2008年6月底，中国持有美国国债依然超过其他国家，位居第一，但中国已经开始调整美国国债的结构，这一行动引起了美国方面的担忧。 中国持有万亿美元证券 中国官方并没有公布其持有的美元资产数量，但从美方的数据可以看出，中国目前持有的美元资产已超过1.2万亿美元。从2008年9月开始，中国持有的美国国债超过日本，达到8000亿美元左右，成为美国最大的债主。中国到今年2月底持有的美国国债比去年6月底增加了近2100亿美元。 美国财政部的调查报告显示，到去年6月底，中国持有美国股票1000亿美元，长期债券10760亿美元(其中资产支持债券3760亿美元)，短期债券300亿美元，超过了其他任何国家。 不过，分析人士指出，相信这种结构已有所调整，因为中国金融专家日前透露，由于担心美元风险，近期中国增持短期债券，减持部分长期债券。 担心中国收回“信用卡” 中国调整美国国债结构的动作，引起了美国方面的担忧。美国国会众议院拨款委员会委员、众议院“美中工作小组”共同主席马克·柯克4月28日说，因担心美国经济动荡，中国已经通过减少购买美国债券“收回了发给美国的‘信用卡’”。 柯克当天在出席美国华人组织“百人会”时表示，中国关注自身投资是“十分正常”的，他说：“看来中国已经悄无声息，又不失礼节地收回了发给美国的‘信用卡’。”他说：“我相信，国会山的很多人还没有意识到目前的状况。” 这位共和党议员说，中国有理由关心投资金融巨头房地美和房利美的收益。受金融危机影响，这两家公司不得不接受美国政府的救助。 柯克说，他是第一位参观负责债券交易的公债局的国会议员。他发现，因缺少外国投资者，美联储购买了大量债券，而所购数额让他感到震惊，“很快，缺少中国参与就会造成重大影响。我们应该跟踪这个情况，因为直到上个月，他们都是美国的头号资金供应者，而现在他们走了”。 法关心中国对美国债态度 中国是否要继续购买美国国债问题，不仅引起了美国方面的担忧，也让欧洲不少国家关注。法国前总理洛朗-法比尤斯4月28日在第八届中欧工商论坛上表示，希望中国继续购买美国国债来帮助世界经济走出危机。 洛朗-法比尤斯说，目前美国正通过提高储蓄率，降低财政赤字以及提高退税率来调整经济。如果中国能继续购买美国国债，无疑将帮助世界各国尽快走出危机。 洛朗-法比尤斯称，改革国际货币基金体系在内的一系列制度对于稳定世界经济是至关重要的，而这一系列的改革将有助于缓解消除发达国家与不发达国家在经济发展上的不平衡。对于中国央行目前提出的改革国际货币体系方面的政策建议，法国认为两国有机会在这方面作出共同努力和研究。 |
根据美国财政部4月30日发布的外国持有美国证券调查报告，到2008年6月底，中国持有美国国债依然超过其他国家，位居第一，但中国已经开始调整美国国债的结构，这一行动引起了美国方面的担忧。
中国持有万亿美元证券
中国官方并没有公布其持有的美元资产数量，但从美方的数据可以看出，中国目前持有的美元资产已超过1.2万亿美元。从2008年9月开始，中国持有的美国国债超过日本，达到8000亿美元左右，成为美国最大的债主。中国到今年2月底持有的美国国债比去年6月底增加了近2100亿美元。
美国财政部的调查报告显示，到去年6月底，中国持有美国股票1000亿美元，长期债券10760亿美元(其中资产支持债券3760亿美元)，短期债券300亿美元，超过了其他任何国家。
不过，分析人士指出，相信这种结构已有所调整，因为中国金融专家日前透露，由于担心美元风险，近期中国增持短期债券，减持部分长期债券。
担心中国收回“信用卡”
中国调整美国国债结构的动作，引起了美国方面的担忧。美国国会众议院拨款委员会委员、众议院“美中工作小组”共同主席马克·柯克4月28日说，因担心美国经济动荡，中国已经通过减少购买美国债券“收回了发给美国的‘信用卡’”。
柯克当天在出席美国华人组织“百人会”时表示，中国关注自身投资是“十分正常”的，他说：“看来中国已经悄无声息，又不失礼节地收回了发给美国的‘信用卡’。”他说：“我相信，国会山的很多人还没有意识到目前的状况。”
这位共和党议员说，中国有理由关心投资金融巨头房地美和房利美的收益。受金融危机影响，这两家公司不得不接受美国政府的救助。
柯克说，他是第一位参观负责债券交易的公债局的国会议员。他发现，因缺少外国投资者，美联储购买了大量债券，而所购数额让他感到震惊，“很快，缺少中国参与就会造成重大影响。我们应该跟踪这个情况，因为直到上个月，他们都是美国的头号资金供应者，而现在他们走了”。
法关心中国对美国债态度
中国是否要继续购买美国国债问题，不仅引起了美国方面的担忧，也让欧洲不少国家关注。法国前总理洛朗-法比尤斯4月28日在第八届中欧工商论坛上表示，希望中国继续购买美国国债来帮助世界经济走出危机。
洛朗-法比尤斯说，目前美国正通过提高储蓄率，降低财政赤字以及提高退税率来调整经济。如果中国能继续购买美国国债，无疑将帮助世界各国尽快走出危机。
洛朗-法比尤斯称，改革国际货币基金体系在内的一系列制度对于稳定世界经济是至关重要的，而这一系列的改革将有助于缓解消除发达国家与不发达国家在经济发展上的不平衡。对于中国央行目前提出的改革国际货币体系方面的政策建议，法国认为两国有机会在这方面作出共同努力和研究。
美元资产暂时相对安全
由于担心美元贬值，近来中国国内民众要求减持包括美国国债在内的美元资产的呼声高涨，但许多专家认为，从经济角度看，当前中国持有美元资产是相对安全的选择。
前香港财政司司长、现百仕通集团(香港)有限公司主席梁锦松表示，中国增持美国国债的速度虽然减慢，但每月仍有新的资金流入，因为外汇储备仍在增加。他认为，美元仍是全球主要储备货币，约占全球的三分之二；其他货币不是因为总量较小，就是投资种类不多，因此完全不投美元是很困难的。
中国社会科学院亚太研究所所长张蕴岭在接受记者采访时指出，增持美国国债是迫不得已的选择，因为其他货币品种更不稳定，投资机会也少，投资美元国债至少目前还赚钱。当然存在美元贬值的风险，因此从中长期看，肯定不会持续越来越多地购买美国国债。
张蕴岭认为，外汇储备转投其他领域需要一个过程。已经购买美元债券的外汇储备要退出，需要渐进过程，以免造成大的波动，何况现在全世界的眼睛现在都盯着中国。
新闻分析：美国对中国产油井管展开调查
美国国际贸易委员会(ITC)近日对中国“输美石油钢管”一案举行了听证会，最后裁定中国对美出口的某碳循环优质钢材焊接管线对美国本土产业构成实质性的伤害或威胁，其原因是以低于美国商务部规定的公平价值出售。相关资料显示，中国每年对美国出口此产品300万吨左右，涉案金额将近30亿美元。
美国国际贸易委员会(ITC)是在4月8日启动对中国钢管的“双反”调查。该机构成立了1个6人小组，成员包括公司主管、经济学家、会计等。在最近的听证会上，6个委员都投了肯定票。
美国国际贸易委员会是美国政府下设的独立的、非党派准司法机构。它由总统任命、参议院批准的6名委员和300余名员工组成，负责向立法和行政机构提供国际贸易方面的专业意见。同时，美国商务部也负责部分调查工作。
根据两个机构的分工，美国国际贸易委员会将调查中国石油管材对美出口是否损害或威胁美国本土行业，商务部将调查这些出口是否存在倾销和补贴。如果国际贸易委员会的初步调查结论否认了“损害”说，则2个机构将同时停止调查。如果国际贸易委员会的初步调查支持“损害”说，则商务部将制定反倾销税和反补贴税的实施标准。类似调查全部完成一般需要一年时间。
业内人士认为，美国对中国钢管问题设立的障碍，是一种贸易保护主义行为，并不利于中美经贸关系的正常发展。
中国社会科学院经济研究所研究员袁钢明认为，美国钢铁企业的这种行为是一种典型的贸易保护主义做法，将对中国钢铁行业产生严重影响。袁钢明说：“中国钢铁产品的销售目前非常困难，商品价格正在大幅下跌，出口也碰到了阻碍。国内很多钢铁厂现在由于停产或减产，出现了严重亏损。目前(钢铁产业受到)两面夹击：一是出口出不去，二是国内(销售)现在也出现了困难。现在国际上钢铁业刚刚出现转机的时候，就出现这样的情况，钢铁厂的亏损或者是停产可能就更加严重了。所以这件事对中国钢铁业的打击是非常大的。”
由于担心美元贬值，近来中国国内民众要求减持包括美国国债在内的美元资产的呼声高涨，但许多专家认为，从经济角度看，当前中国持有美元资产是相对安全的选择。
前香港财政司司长、现百仕通集团(香港)有限公司主席梁锦松表示，中国增持美国国债的速度虽然减慢，但每月仍有新的资金流入，因为外汇储备仍在增加。他认为，美元仍是全球主要储备货币，约占全球的三分之二；其他货币不是因为总量较小，就是投资种类不多，因此完全不投美元是很困难的。
中国社会科学院亚太研究所所长张蕴岭在接受记者采访时指出，增持美国国债是迫不得已的选择，因为其他货币品种更不稳定，投资机会也少，投资美元国债至少目前还赚钱。当然存在美元贬值的风险，因此从中长期看，肯定不会持续越来越多地购买美国国债。
张蕴岭认为，外汇储备转投其他领域需要一个过程。已经购买美元债券的外汇储备要退出，需要渐进过程，以免造成大的波动，何况现在全世界的眼睛现在都盯着中国。
新闻分析：美国对中国产油井管展开调查
美国国际贸易委员会(ITC)近日对中国“输美石油钢管”一案举行了听证会，最后裁定中国对美出口的某碳循环优质钢材焊接管线对美国本土产业构成实质性的伤害或威胁，其原因是以低于美国商务部规定的公平价值出售。相关资料显示，中国每年对美国出口此产品300万吨左右，涉案金额将近30亿美元。
美国国际贸易委员会(ITC)是在4月8日启动对中国钢管的“双反”调查。该机构成立了1个6人小组，成员包括公司主管、经济学家、会计等。在最近的听证会上，6个委员都投了肯定票。
美国国际贸易委员会是美国政府下设的独立的、非党派准司法机构。它由总统任命、参议院批准的6名委员和300余名员工组成，负责向立法和行政机构提供国际贸易方面的专业意见。同时，美国商务部也负责部分调查工作。
根据两个机构的分工，美国国际贸易委员会将调查中国石油管材对美出口是否损害或威胁美国本土行业，商务部将调查这些出口是否存在倾销和补贴。如果国际贸易委员会的初步调查结论否认了“损害”说，则2个机构将同时停止调查。如果国际贸易委员会的初步调查支持“损害”说，则商务部将制定反倾销税和反补贴税的实施标准。类似调查全部完成一般需要一年时间。
业内人士认为，美国对中国钢管问题设立的障碍，是一种贸易保护主义行为，并不利于中美经贸关系的正常发展。
中国社会科学院经济研究所研究员袁钢明认为，美国钢铁企业的这种行为是一种典型的贸易保护主义做法，将对中国钢铁行业产生严重影响。袁钢明说：“中国钢铁产品的销售目前非常困难，商品价格正在大幅下跌，出口也碰到了阻碍。国内很多钢铁厂现在由于停产或减产，出现了严重亏损。目前(钢铁产业受到)两面夹击：一是出口出不去，二是国内(销售)现在也出现了困难。现在国际上钢铁业刚刚出现转机的时候，就出现这样的情况，钢铁厂的亏损或者是停产可能就更加严重了。所以这件事对中国钢铁业的打击是非常大的。”
新闻链接：美国国债中长期价值堪忧
张明
自美国联邦储备委员会3月18日宣布将在未来6个月内购买3000亿美元长期国债，并准备再次购买8500亿美元机构债以来，美国长期国债的收益问题成为市场的普遍担忧。
弥补政府融资缺口
美联储之所以出手购买巨额美国国债，主要是为了弥补美国政府的融资缺口。根据奥巴马政府提出的预算，2009财年预计财政赤字为1.75万亿美元，超过GDP的12%。由于实体经济陷入衰退，美联储不可能通过增加财政收入来应对救市支出，因此美国政府只能依靠发行国债来弥补财政赤字。
市场预期，2009年美国财政部将至少发行2万亿美元国债。这一规模是前所未有的。在2003年至2007年五年间，美国平均每年净发行国债5647亿美元。问题在于，目前很难期望外国投资者能够继续扩大对美投资规模：受出口增速下降、全球能源与大宗商品价格下滑、短期国际资本流出的影响，新兴市场国家与中东国家的外汇储备增长速度都显著放缓。
另外，美国国内投资者的收入水平也有所下降。即使美国居民储蓄率由2008年底的1.8%提高到历史平均水平的8%，这也只能增加6600亿美元的储蓄。因此，为了弥补最终的政府融资缺口，避免国债收益率迅速上升、存量国债市场价值大幅下降，美联储成为美国国债的最后购买人。
需防范美元贬值风险
从短期效应来看，美联储大举购买美国国债，这有助于恢复美国国债市场的供求平衡，甚至短期内造成供不应求的局面。这一举措意在安抚美国国债持有者，尤其是外国投资者。然而，美联储购买美国国债，对以中国为代表的国际债权人而言并非一个单纯的利好消息。
自实施数量宽松政策以来，美联储的资产负债表规模已经由2008年9月的8000多亿美元飙升至2008年年底的2.3万亿美元。尽管目前该规模回落至1.9万亿美元左右，但本轮债券购买有望使美联储的资产负债表规模扩张至3万亿美元以上。
在经济衰退环境下，投资者风险偏好很低，投资欲望较弱，造成货币乘数偏低，因此美联储持续增加货币供应的行为不会导致通货膨胀。但一旦实体经济与金融市场触底反弹，投资者将重新开始配置风险资产，这意味着货币乘数放大。如果美联储不能及时从市场上抽回流动性，这意味着通货紧缩可能在很短时间内转为通货膨胀。
对于美国最大的债权人中国政府而言，美联储购买美国国债的举措非但不能缓解我们对美国国债市场价值的担心，反而增加了我们对所有美元资产市场价值的担心。这是因为，美国政府为了保障美国国债市场价值稳定的政策，在长期却增加了美元贬值的风险。
(作者为中国社科院世经政所国际金融室副主任)(来源：国际在线-《世界新闻报》)
张明
自美国联邦储备委员会3月18日宣布将在未来6个月内购买3000亿美元长期国债，并准备再次购买8500亿美元机构债以来，美国长期国债的收益问题成为市场的普遍担忧。
弥补政府融资缺口
美联储之所以出手购买巨额美国国债，主要是为了弥补美国政府的融资缺口。根据奥巴马政府提出的预算，2009财年预计财政赤字为1.75万亿美元，超过GDP的12%。由于实体经济陷入衰退，美联储不可能通过增加财政收入来应对救市支出，因此美国政府只能依靠发行国债来弥补财政赤字。
市场预期，2009年美国财政部将至少发行2万亿美元国债。这一规模是前所未有的。在2003年至2007年五年间，美国平均每年净发行国债5647亿美元。问题在于，目前很难期望外国投资者能够继续扩大对美投资规模：受出口增速下降、全球能源与大宗商品价格下滑、短期国际资本流出的影响，新兴市场国家与中东国家的外汇储备增长速度都显著放缓。
另外，美国国内投资者的收入水平也有所下降。即使美国居民储蓄率由2008年底的1.8%提高到历史平均水平的8%，这也只能增加6600亿美元的储蓄。因此，为了弥补最终的政府融资缺口，避免国债收益率迅速上升、存量国债市场价值大幅下降，美联储成为美国国债的最后购买人。
需防范美元贬值风险
从短期效应来看，美联储大举购买美国国债，这有助于恢复美国国债市场的供求平衡，甚至短期内造成供不应求的局面。这一举措意在安抚美国国债持有者，尤其是外国投资者。然而，美联储购买美国国债，对以中国为代表的国际债权人而言并非一个单纯的利好消息。
自实施数量宽松政策以来，美联储的资产负债表规模已经由2008年9月的8000多亿美元飙升至2008年年底的2.3万亿美元。尽管目前该规模回落至1.9万亿美元左右，但本轮债券购买有望使美联储的资产负债表规模扩张至3万亿美元以上。
在经济衰退环境下，投资者风险偏好很低，投资欲望较弱，造成货币乘数偏低，因此美联储持续增加货币供应的行为不会导致通货膨胀。但一旦实体经济与金融市场触底反弹，投资者将重新开始配置风险资产，这意味着货币乘数放大。如果美联储不能及时从市场上抽回流动性，这意味着通货紧缩可能在很短时间内转为通货膨胀。
对于美国最大的债权人中国政府而言，美联储购买美国国债的举措非但不能缓解我们对美国国债市场价值的担心，反而增加了我们对所有美元资产市场价值的担心。这是因为，美国政府为了保障美国国债市场价值稳定的政策，在长期却增加了美元贬值的风险。
(作者为中国社科院世经政所国际金融室副主任)(来源：国际在线-《世界新闻报》)