金融时报：华盛顿应该与北京“好好谈”

<p>　　英国《金融时报》爱德华·卢斯(Edward Luce) /假如美国对全球化的焦虑可以概括为一个词的话，这个词就是“中国”。在沃尔玛(Wal-Mart)，两件商品中就有一件是中国制造。美国人几乎充分就业，但还是担心饭碗不保，究其原因，还是“中国”。</p><p>　　数据证实了许多这样的担心。去年，中国对美贸易顺差为2020亿美元，占美国经常账户赤字的比例，从2000年时的18%升至27%。中国大量干预外汇市场，以阻止人民币对美元升值，这是从普通老百姓到华尔街都普遍提及的观点。今年晚些时候，中国的外汇储备将达1万亿美元，深夜脱口秀或许会在笑话中提到这个数字。</p><p>　　难怪今年11月面临中期选举的美国国会威胁说，除非北京采取行动降低其日益扩大的贸易顺差，否则就要对中国出口采取报复措施。日益浓重的中国恐惧症气氛，意味着在中国国家主席胡锦涛访美期间，会出现一些有意思的场合。</p><p>　　但国会考虑的措施，或许不会达到预期的结果。国会考虑的措施包括，除非中国大幅将人民币升值，否则将对中国对美出口征收27.5%的惩罚关税。本周，华盛顿两大主要智囊出版了一本适时的书──《中国：资产负债表》(China: The Balance Sheet)。正如该书所指出，中国对美国的出口，大多源自其它低成本经济体。中国只是最后的装配地。中国出口美国的商品几乎三分之二都含有进口零部件。</p><p>　　假如胡锦涛答应华盛顿的要求，人民币升值也只不过是把美国的逆差转移到了其它亚洲出口国。若要既削减美国逆差，又保存中国的竞争力，应该进行一次全面的币值调整，把日本、韩国、台湾和香港的货币也纳入其中。据作者表示，即便到那时，20%的协同升值也只会把美国的逆差降低10%左右。</p><p>　　越深入地分析该问题，现实的解决方案就越是遥远。其根源在于这样一个事实：美国国内净储蓄占国内生产总值(GDP)的比例徘徊在略高于1%的水平，而中国则超过40%。简言之，美国消费超过其产出，而中国产出超过其消费。</p><p>　　在中国不采取对应平衡措施的情况下，美国提高国内储蓄的任何行动，如削减预算赤字，都会使其有陷入衰退的风险。</p><p>　　与此同时，采用相互平衡措施，如中国进口更多美国商品，以缓解美国需求相应的下降，那也只有在持续及广泛进口的情况下才会奏效。</p><p>　　撇开共和党执政的白宫敦促一个共产党政府提高福利支出的讽刺意味不说，中国确实需要创建一个社会保障网，以缓解日益严重的不平等。</p><p>　　建议中国提高社会支出以拉动内需是一回事，期望轻易说动中国，让它承担人民币大幅升值导致的巨额美元损失则是另一回事。</p><p>　　同样，华盛顿也有理由担心，美元突然贬值可能令美国住房市场泡沫破裂。住房价格的上涨，支撑了美国强劲的国内消费水平，继而又维持了经济增长。</p><p>　　另一方面，该书的作者有一些让人安心的洞见。例如，他们反驳了被人广为接受的观点：如果中国大量抛售美国国债，美国的利率将急速上升。他们估计，中国购买美元对美国长期国债收益率的净影响只有25个基点。</p><p>　　他们也提醒我们，美国人上一次对不公平竞争发火是什么情况，那是80年代末“恐日”(Japanic)阶段的事情。自1994年以来，日本占全球制造业的份额已从24%降到了21%，而美国所占份额稳定在24%。</p><p>　　美国贸易保护主义者以前喊过“狼来了”，并不意味着他们有关中国的所有观点都是错误的。但正如该书令人信服地指出，劝说(而不是对抗)中国，符合美国的利益。在有序冷静地共同减少全球失衡方面，中美两国有着强大的共同利益。与此同时，美国人在就业方面的不安全感，可以更直接地归咎于美国差强人意的高中教育。但人们不能指望胡锦涛在每件事情上都拿出见解。</p><p>作者系英国《金融时报》华盛顿评论员。</p><p>&nbsp;</p><p>&nbsp;</p><p><br/>&nbsp;</p><p>　　英国《金融时报》爱德华·卢斯(Edward Luce) /假如美国对全球化的焦虑可以概括为一个词的话，这个词就是“中国”。在沃尔玛(Wal-Mart)，两件商品中就有一件是中国制造。美国人几乎充分就业，但还是担心饭碗不保，究其原因，还是“中国”。</p><p>　　数据证实了许多这样的担心。去年，中国对美贸易顺差为2020亿美元，占美国经常账户赤字的比例，从2000年时的18%升至27%。中国大量干预外汇市场，以阻止人民币对美元升值，这是从普通老百姓到华尔街都普遍提及的观点。今年晚些时候，中国的外汇储备将达1万亿美元，深夜脱口秀或许会在笑话中提到这个数字。</p><p>　　难怪今年11月面临中期选举的美国国会威胁说，除非北京采取行动降低其日益扩大的贸易顺差，否则就要对中国出口采取报复措施。日益浓重的中国恐惧症气氛，意味着在中国国家主席胡锦涛访美期间，会出现一些有意思的场合。</p><p>　　但国会考虑的措施，或许不会达到预期的结果。国会考虑的措施包括，除非中国大幅将人民币升值，否则将对中国对美出口征收27.5%的惩罚关税。本周，华盛顿两大主要智囊出版了一本适时的书──《中国：资产负债表》(China: The Balance Sheet)。正如该书所指出，中国对美国的出口，大多源自其它低成本经济体。中国只是最后的装配地。中国出口美国的商品几乎三分之二都含有进口零部件。</p><p>　　假如胡锦涛答应华盛顿的要求，人民币升值也只不过是把美国的逆差转移到了其它亚洲出口国。若要既削减美国逆差，又保存中国的竞争力，应该进行一次全面的币值调整，把日本、韩国、台湾和香港的货币也纳入其中。据作者表示，即便到那时，20%的协同升值也只会把美国的逆差降低10%左右。</p><p>　　越深入地分析该问题，现实的解决方案就越是遥远。其根源在于这样一个事实：美国国内净储蓄占国内生产总值(GDP)的比例徘徊在略高于1%的水平，而中国则超过40%。简言之，美国消费超过其产出，而中国产出超过其消费。</p><p>　　在中国不采取对应平衡措施的情况下，美国提高国内储蓄的任何行动，如削减预算赤字，都会使其有陷入衰退的风险。</p><p>　　与此同时，采用相互平衡措施，如中国进口更多美国商品，以缓解美国需求相应的下降，那也只有在持续及广泛进口的情况下才会奏效。</p><p>　　撇开共和党执政的白宫敦促一个共产党政府提高福利支出的讽刺意味不说，中国确实需要创建一个社会保障网，以缓解日益严重的不平等。</p><p>　　建议中国提高社会支出以拉动内需是一回事，期望轻易说动中国，让它承担人民币大幅升值导致的巨额美元损失则是另一回事。</p><p>　　同样，华盛顿也有理由担心，美元突然贬值可能令美国住房市场泡沫破裂。住房价格的上涨，支撑了美国强劲的国内消费水平，继而又维持了经济增长。</p><p>　　另一方面，该书的作者有一些让人安心的洞见。例如，他们反驳了被人广为接受的观点：如果中国大量抛售美国国债，美国的利率将急速上升。他们估计，中国购买美元对美国长期国债收益率的净影响只有25个基点。</p><p>　　他们也提醒我们，美国人上一次对不公平竞争发火是什么情况，那是80年代末“恐日”(Japanic)阶段的事情。自1994年以来，日本占全球制造业的份额已从24%降到了21%，而美国所占份额稳定在24%。</p><p>　　美国贸易保护主义者以前喊过“狼来了”，并不意味着他们有关中国的所有观点都是错误的。但正如该书令人信服地指出，劝说(而不是对抗)中国，符合美国的利益。在有序冷静地共同减少全球失衡方面，中美两国有着强大的共同利益。与此同时，美国人在就业方面的不安全感，可以更直接地归咎于美国差强人意的高中教育。但人们不能指望胡锦涛在每件事情上都拿出见解。</p><p>作者系英国《金融时报》华盛顿评论员。</p><p>&nbsp;</p><p>&nbsp;</p><p><br/>&nbsp;</p>