国际板以人民币计价要慎重 相当欢乐

主持人：现在有关国际板的任何消息都是业内关注的焦点，尽管国际版的推出还没有时间表，但据证券日报报道，国际板各项规则以及技术准备工作均已基本完成，只要高层批准，随时可以推出，另外国际板将以人民币为计价货币，不会以美元计价，据称国际板现在主要在进行规则，技术和监管等三方面的准备，发行办法，交易规则，上市规则，结算规则的草案已经完成，正在进一步细化中，而技术方面交易所已经准备了百分之八九十，此外还有监管方面的准备，主要涉及信息披露的问题，不过业内人士还指出今年推出国际板有一个非常重要的宏观背景，即在全球热钱汹涌和中国持续升息的大环境下，它有可能成为中国圈住热钱池子的一部分，以缓解跨境资本对国内股市，楼市和实体经济的一个直接冲击。

    苏培科：实际上关于人民币计价的事情，我记得几个月前，当时在证监会，有官员也说了我们的国际板是要以人民币计价，最后的结果就是，我们看到市场里的学者，分析师，进行讨论之后，如果以人民币计价的话我们的国际板又会存在很大的问题，然后就反思，我们的国际板到底是有什么样的目的，这个国际板到底是为了干什么？如果是以人民币计价的话它会存在什么问题。当时很重要的途径，三个方面就是，第一个就是国际板在技术准备已经完成，第二个就是人民币计价，第三个就是它设立的目的，很重要的原因就是宏观背景，作为圈热钱的池子，然后缓解所谓的跨境资本流动，在这里我们说既然要作为缓解跨境资本流动的很重要的因素的话，或者作为泄洪的渠道的话，如果你以人民币计价的话，完全没有意义，没有途径去泄洪。因为境外企业如果直接以人民币计价我融资的时候拿的是人民币，两种办法，第一是我境外企业本来想方设法，想把我的美元换成人民币进到中国来，没有门路，现在又门路的，有正规通道了，我是堂而皇之进入了中国，然后来进行投资，进行所谓的保值，而且减少了它兑换的程序跟成本，那么这个显然的你要让人民币走国际化路线的话，很难，走不出去。第二如果是老百姓，要买国际板，首先要有美元，要拿着自己的人民币去换美元，这个过程再把美元交给企业，让它们把美元拿走，这个就是一个正常的泄洪渠道，那美元就走出去了，然后也实现了由现在藏汇于国逐渐转向了藏汇于民，现在大部分外汇都在国家的手里拿着，人民银行都是以负债的形式来体现，而且外汇占款压的那么大，只有这样才能走出去。现在要进行人民币来计算，这个目的就很难达到，然后即使以美元计价，也有问题，人民币仍然很难走出去，人民币结算这些企业如果是境外企业，如果想到国内来做事来投资的话，又是想方设法的换成人民币，所以在这个过程中要用国际板来实现人民币国际化的路线我觉得有一定的难度，你对它指望太多的话也很难。

    另外有人说建议设立国际板应该是以所谓的红筹股，就是中国以前的国有企业，或者大型企业，在境外上市的时候，然后在所谓的避税天堂设立了一个公司，把国内的企业变成了境外公司，变成了境外公司然后在香港上市，然后实现了身份转化，今天我们看到是包括中国移动，都算是这样一个性质，但是它的业务都是在中国境内，现在到今天又拿回来到中国的国际板来上一次市，让它再圈一次钱，这个我不知道用途到底是什么，没有实际意义，这些企业真的缺钱吗，然后你给他们融到资金它们干什么，我觉得无非就是给这些利益群体，给它再多一次圈钱的机会，如果是这样的话，我们的国际板未来的结果跟前途，一想就清楚了，首先要明确自己的战略定位，如果不清楚战略地位的话，我们说简单的进行仪的技术设计，我们说你只有清楚自己是干什么的，只有这样清楚了之后，再来设计路径，但是我们现在看到的是路径设计成熟但是方向不清楚，到底为了干什么，没人说。

    国际板几个方面，作为人民币国际化的话，也应该成立，但是如果是用人民币计价的话很难实现这个通道，因为你没有主动性去兑换，我们设立国际板你真的要用人民币来计价的话，当然有人说了人民币计价是为了提高我们的资产定价的权利，避免我们在一味的多元化的，使用美元结算的渠道，用人民币结算是有这样的一个好处，当然也可以使用，使用的时候一定是企业进行IPO融资之后，你要叫他强制结算成美元，让它流出去，只有这样我们说泄洪渠道达到了。然后真的需要人民币的时候，你也可以带走，这个是我们说的第一个。第二个目的作为给中国的投资者多一个渠道，然后可以多一个可以分享境外经济成长成果的一个渠道，让境外的好企业来挂到你所谓的国际板上，在国际板上市的这些企业需要一个比较审核的制度，审核制度我觉得是两面性，如果制度审核的很严格，最后就像目前的A股票市场，我们看审核的很严，但是的话就是权力审核，然后结果就是很多烂企业都上来了，我们本来说是审核的目的就是要优中选优，让好企业来挂牌上市，那最终结果我们又多了一道审核的门，结果是让烂企业进行了权力徇私，让它拍到前面，让它上市，最终结果就是通过这种方式我们未必能选到好企业，所以在这种情况下我们到底能不能分享到境外经济的成果还要打一个问号。我们举个例子，就是今年前，当时是英国的会计师公会，本来是一个正规的公会它没有跟中国的劳动保障部，或者是我们中国的几个部门联络，然后结果有一个公司，是一个皮包公司，在英国没有任何业务，然后就像飞马只是多打了一个I的标志，然后进来说我是英国的什么会计师公会，然后还进行了一系列程序的审批，然后通过官员的贿赂，徇私把这个程序拿下了，拿下后在中国业务做的很大，最终正规的英国公司看到了以后眼红了，过来告，这个企业是个骗子，在美国英国都没有设立过机构，我们是真的，他们是假的，然后当时在财政部有一个部门管理这个事情，非常尴尬，现在已经通过了而且在中国做的很大，你说它是骗子的话那么以前接受过培训的人怎么办，所以觉得再回到国际板，通过这样一个审核机构皮包公司都来，结果好公司没有选上，那么我们能不能分享这样的经济成果呢，很难，所以这个是我担心的。

    另外以人民币计价的话确实需要有一系列的准备的，不是简单的说我目的是为了所谓的提高自己的定价权，但是国际板国际的身份就丧失了，你依然是人民币计价的板块，而且这个板块很多人上市一些所谓的红筹股，B股还有一些股票全部都拉进来，这样的话你企业，不是一个纯粹的境外企业，拿到钱不是投在境外，而是投资在中国，我们说分享了半天还是在分享自己的经济成果，没变化，在这里你要分享境外经济的话，一定要限制只要纯粹的境外企业，我们要做一个纯粹的国际板而不是挂羊头卖狗肉的国际板，这是第二个。第三个就是关于国际板的技术准备已经完成，交易规则已经设置，而且监管这里已经说有待信息披露其实我们说技术，要比较的话跟美国比较技术这里一块在全世界还是不落后的，美国现在经纪人撮合跟我们这里技术还是有些差异，但是技术重要还是制度重要，我们的市场我恰恰觉得游戏规则跟制度这里是凌驾于技术之上的，而且是最关键的我们看到我们的发行制度，我们的发行制度如果还是延续权力发审的话，那你再先进的技术那也是没有作用的，多一道程序让你企业的上市成本很高，那企业到时候都要兑现出来，通过了IPO我必须要要一个高价，来把我以前付出的隐性成本，全部拿回来，所以让投资者很难受，而且让企业的圈钱目的更加的严重。第二交易制度这里，现在说准备完成了，什么东西准备完成了，大家都不知道。第三监管制度，监管制度仅仅是到目前位置，不要说中国了，中国这里你要说全世界排个序的话，中国的监管属于关起门来打老婆，那在这个情况下你要管一个境外的企业很难的，我们看到美国的监管制度，所也是很牛的，但是结果中国的企业也出去进行一些欺骗，或者上市之后它又进行跨国性的追溯，这个事情很多，就是对境外企业来说如果出现了造假我们能不能管得住，不要让国际板成为国际提款机，那么在这里我们有没有做好准备，我觉得也应该深刻的去反思。

    中国的国际板设立一定要有几大先决条件，第一如果人民币计价，必须要强制结算成美元，让它带出去，才能起到泄洪作用。第二要严格限定境外的企业，不要在国内成为第二个红筹板。第三权力发审制度一定要向注册制市场化来过渡，然后让中介机构来让它慢慢的诚信或者是它的公用力要得到提高。第四必须要引入集体诉讼制度，只有这样我们才有法律去追究，企业如果涉嫌造假，跨境造假，我们才能去追究他们的责任。第五我们提高我们的跨境监管能力，还有我们的跨境监管合作能力，不然出了问题跟别人是割裂的，没法追踪，而且也没办法冻结别人的资产，所以在这个情况下，合作才是最关键的。第六，你的国际板的游戏规则一定要国际化而不是设立一些所谓自己的中国特色的市场经济的规则，这样特色的规则的话未来一定会有很多障碍，所以在这个情况下你以人民币计价一定要慎重，而不是简单的我想怎么定价就怎么定价。

原帖http://info.cctvfinance.com/597737.shtml主持人：现在有关国际板的任何消息都是业内关注的焦点，尽管国际版的推出还没有时间表，但据证券日报报道，国际板各项规则以及技术准备工作均已基本完成，只要高层批准，随时可以推出，另外国际板将以人民币为计价货币，不会以美元计价，据称国际板现在主要在进行规则，技术和监管等三方面的准备，发行办法，交易规则，上市规则，结算规则的草案已经完成，正在进一步细化中，而技术方面交易所已经准备了百分之八九十，此外还有监管方面的准备，主要涉及信息披露的问题，不过业内人士还指出今年推出国际板有一个非常重要的宏观背景，即在全球热钱汹涌和中国持续升息的大环境下，它有可能成为中国圈住热钱池子的一部分，以缓解跨境资本对国内股市，楼市和实体经济的一个直接冲击。

    苏培科：实际上关于人民币计价的事情，我记得几个月前，当时在证监会，有官员也说了我们的国际板是要以人民币计价，最后的结果就是，我们看到市场里的学者，分析师，进行讨论之后，如果以人民币计价的话我们的国际板又会存在很大的问题，然后就反思，我们的国际板到底是有什么样的目的，这个国际板到底是为了干什么？如果是以人民币计价的话它会存在什么问题。当时很重要的途径，三个方面就是，第一个就是国际板在技术准备已经完成，第二个就是人民币计价，第三个就是它设立的目的，很重要的原因就是宏观背景，作为圈热钱的池子，然后缓解所谓的跨境资本流动，在这里我们说既然要作为缓解跨境资本流动的很重要的因素的话，或者作为泄洪的渠道的话，如果你以人民币计价的话，完全没有意义，没有途径去泄洪。因为境外企业如果直接以人民币计价我融资的时候拿的是人民币，两种办法，第一是我境外企业本来想方设法，想把我的美元换成人民币进到中国来，没有门路，现在又门路的，有正规通道了，我是堂而皇之进入了中国，然后来进行投资，进行所谓的保值，而且减少了它兑换的程序跟成本，那么这个显然的你要让人民币走国际化路线的话，很难，走不出去。第二如果是老百姓，要买国际板，首先要有美元，要拿着自己的人民币去换美元，这个过程再把美元交给企业，让它们把美元拿走，这个就是一个正常的泄洪渠道，那美元就走出去了，然后也实现了由现在藏汇于国逐渐转向了藏汇于民，现在大部分外汇都在国家的手里拿着，人民银行都是以负债的形式来体现，而且外汇占款压的那么大，只有这样才能走出去。现在要进行人民币来计算，这个目的就很难达到，然后即使以美元计价，也有问题，人民币仍然很难走出去，人民币结算这些企业如果是境外企业，如果想到国内来做事来投资的话，又是想方设法的换成人民币，所以在这个过程中要用国际板来实现人民币国际化的路线我觉得有一定的难度，你对它指望太多的话也很难。

    另外有人说建议设立国际板应该是以所谓的红筹股，就是中国以前的国有企业，或者大型企业，在境外上市的时候，然后在所谓的避税天堂设立了一个公司，把国内的企业变成了境外公司，变成了境外公司然后在香港上市，然后实现了身份转化，今天我们看到是包括中国移动，都算是这样一个性质，但是它的业务都是在中国境内，现在到今天又拿回来到中国的国际板来上一次市，让它再圈一次钱，这个我不知道用途到底是什么，没有实际意义，这些企业真的缺钱吗，然后你给他们融到资金它们干什么，我觉得无非就是给这些利益群体，给它再多一次圈钱的机会，如果是这样的话，我们的国际板未来的结果跟前途，一想就清楚了，首先要明确自己的战略定位，如果不清楚战略地位的话，我们说简单的进行仪的技术设计，我们说你只有清楚自己是干什么的，只有这样清楚了之后，再来设计路径，但是我们现在看到的是路径设计成熟但是方向不清楚，到底为了干什么，没人说。

    国际板几个方面，作为人民币国际化的话，也应该成立，但是如果是用人民币计价的话很难实现这个通道，因为你没有主动性去兑换，我们设立国际板你真的要用人民币来计价的话，当然有人说了人民币计价是为了提高我们的资产定价的权利，避免我们在一味的多元化的，使用美元结算的渠道，用人民币结算是有这样的一个好处，当然也可以使用，使用的时候一定是企业进行IPO融资之后，你要叫他强制结算成美元，让它流出去，只有这样我们说泄洪渠道达到了。然后真的需要人民币的时候，你也可以带走，这个是我们说的第一个。第二个目的作为给中国的投资者多一个渠道，然后可以多一个可以分享境外经济成长成果的一个渠道，让境外的好企业来挂到你所谓的国际板上，在国际板上市的这些企业需要一个比较审核的制度，审核制度我觉得是两面性，如果制度审核的很严格，最后就像目前的A股票市场，我们看审核的很严，但是的话就是权力审核，然后结果就是很多烂企业都上来了，我们本来说是审核的目的就是要优中选优，让好企业来挂牌上市，那最终结果我们又多了一道审核的门，结果是让烂企业进行了权力徇私，让它拍到前面，让它上市，最终结果就是通过这种方式我们未必能选到好企业，所以在这种情况下我们到底能不能分享到境外经济的成果还要打一个问号。我们举个例子，就是今年前，当时是英国的会计师公会，本来是一个正规的公会它没有跟中国的劳动保障部，或者是我们中国的几个部门联络，然后结果有一个公司，是一个皮包公司，在英国没有任何业务，然后就像飞马只是多打了一个I的标志，然后进来说我是英国的什么会计师公会，然后还进行了一系列程序的审批，然后通过官员的贿赂，徇私把这个程序拿下了，拿下后在中国业务做的很大，最终正规的英国公司看到了以后眼红了，过来告，这个企业是个骗子，在美国英国都没有设立过机构，我们是真的，他们是假的，然后当时在财政部有一个部门管理这个事情，非常尴尬，现在已经通过了而且在中国做的很大，你说它是骗子的话那么以前接受过培训的人怎么办，所以觉得再回到国际板，通过这样一个审核机构皮包公司都来，结果好公司没有选上，那么我们能不能分享这样的经济成果呢，很难，所以这个是我担心的。

    另外以人民币计价的话确实需要有一系列的准备的，不是简单的说我目的是为了所谓的提高自己的定价权，但是国际板国际的身份就丧失了，你依然是人民币计价的板块，而且这个板块很多人上市一些所谓的红筹股，B股还有一些股票全部都拉进来，这样的话你企业，不是一个纯粹的境外企业，拿到钱不是投在境外，而是投资在中国，我们说分享了半天还是在分享自己的经济成果，没变化，在这里你要分享境外经济的话，一定要限制只要纯粹的境外企业，我们要做一个纯粹的国际板而不是挂羊头卖狗肉的国际板，这是第二个。第三个就是关于国际板的技术准备已经完成，交易规则已经设置，而且监管这里已经说有待信息披露其实我们说技术，要比较的话跟美国比较技术这里一块在全世界还是不落后的，美国现在经纪人撮合跟我们这里技术还是有些差异，但是技术重要还是制度重要，我们的市场我恰恰觉得游戏规则跟制度这里是凌驾于技术之上的，而且是最关键的我们看到我们的发行制度，我们的发行制度如果还是延续权力发审的话，那你再先进的技术那也是没有作用的，多一道程序让你企业的上市成本很高，那企业到时候都要兑现出来，通过了IPO我必须要要一个高价，来把我以前付出的隐性成本，全部拿回来，所以让投资者很难受，而且让企业的圈钱目的更加的严重。第二交易制度这里，现在说准备完成了，什么东西准备完成了，大家都不知道。第三监管制度，监管制度仅仅是到目前位置，不要说中国了，中国这里你要说全世界排个序的话，中国的监管属于关起门来打老婆，那在这个情况下你要管一个境外的企业很难的，我们看到美国的监管制度，所也是很牛的，但是结果中国的企业也出去进行一些欺骗，或者上市之后它又进行跨国性的追溯，这个事情很多，就是对境外企业来说如果出现了造假我们能不能管得住，不要让国际板成为国际提款机，那么在这里我们有没有做好准备，我觉得也应该深刻的去反思。

    中国的国际板设立一定要有几大先决条件，第一如果人民币计价，必须要强制结算成美元，让它带出去，才能起到泄洪作用。第二要严格限定境外的企业，不要在国内成为第二个红筹板。第三权力发审制度一定要向注册制市场化来过渡，然后让中介机构来让它慢慢的诚信或者是它的公用力要得到提高。第四必须要引入集体诉讼制度，只有这样我们才有法律去追究，企业如果涉嫌造假，跨境造假，我们才能去追究他们的责任。第五我们提高我们的跨境监管能力，还有我们的跨境监管合作能力，不然出了问题跟别人是割裂的，没法追踪，而且也没办法冻结别人的资产，所以在这个情况下，合作才是最关键的。第六，你的国际板的游戏规则一定要国际化而不是设立一些所谓自己的中国特色的市场经济的规则，这样特色的规则的话未来一定会有很多障碍，所以在这个情况下你以人民币计价一定要慎重，而不是简单的我想怎么定价就怎么定价。

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