超级军网经济危机与世界经济格局变化
来源：百度文库 编辑：超级军网 时间：2024/04/29 03:04:39
美国这次次贷危机闹大了。大家都在看美国人如何收场。但我却要问这次次贷危机的根源是什么？是因为美国的房地产有太多不良贷款的房产？
我们知道次贷指的是贷款人的信用等级是“次级”是不够好。比如，他没有明确固定的收入来源。那意味着他贷款买房的还贷能力是不稳定的。一旦没有收入这还贷就成为问题，那贷出去的钱就等于打水漂了。这就是还贷人的信用等级不够高既次贷的含义。
那么问题出来了，美国的银行等金融机构为什么要贷款呢？难道他们不知道有很高风险吗？不，他们还是愿意贷款的。因为三个技术因素决定他们愿意！
一，是因为这贷款利率高。所谓万一碰到一个人走好运能换了款，那就比给那些信用等级高的人收更高的利息。
二，但最重要的其实是这个房地产抵押信用担保公司。这是因为次级信贷人把房产抵押给特定的公司，由这家公司来承担还款信用！而这公司用这资产发行债券，而这融资的钱做投资。也就是说，一旦贷款人不能还贷，那么将由这拥有抵押房产的公司负责。这风险就让两家公司负担。而不是银行一家。而且这些拥有抵押房产的公司融资后的资金投资收益高，那么他们完全可以继续还贷，并且这家公司再把收到的房产再出售，更拿一笔。也就是他们的还贷能力是可以接受的。这不就没有所谓的不良贷款了吗？
三，而且房价如果升高有人接手，那就更不怕了。因为这房产卖出去就可以收回了嘛----无论是自己，还是愿意接受房产抵押的信用担保公司。
从这些来看，这样不就万无一失了啦？
问题就来了。我们可以发现，其实这个次级信贷的根本支撑是什么？是拥有一个接受房产做抵押的还款信用担保公司！而这家公司靠什么营生？难道是靠抵押过来的房产出售？不，毕竟人家要是换了贷款，那我没什么呀？关键是他们把接受房产并以债券等方式融资并依靠这融资来投资挣钱。一旦他们投资不能挣到钱，那就麻烦了。毕竟次级信贷人还贷能力有限，他们不得不接受房产并负担银行的还款责任。投资挣不到，又要还款，还要给债券人收益来保证新的融资资金入库……当然有人说，还有房地产价格上涨靠出售房产呀。但既然次级信贷人不能还贷了，有多少人买房呢？房价即便高也是没有人接手的虚高呀！
似乎一个抵押房产接受公司投资失败就可以解释一切了。但问题是，平常投资挺好，为什么偏偏是这个时候除问题呢？或者说，又凭什么偏偏碰到房地产不景气呢？否则人家可以出售房产度日呀？
其实根源出在人民币升值！
人民币升值至少从三个角度导致了这次次贷危机！
第一，人民币升值导致次级信贷人还贷能力下降。大家知道，这些次级信贷人收入有限或者收入不固定。那么这些人往往是对日常消费品比较敏感。一旦这些生活日用品涨价，那么还贷能力和意愿就大大打折扣了！此为次级信贷第一推动力。
第二，人民币升值意味着愿意购入房地产抵押债券的资金可能减少。这是因为人民币相对升值，而美元贬值，那么干嘛把资金投入那些债券呢？还不如购买人民币资产。这是对这个次级信贷支撑柱釜底抽薪！这样的房地产抵押公司一旦没有资金来源，那么还贷就成大麻烦了！
第三，人民币升值，那么美国房地产市场相对贬值，那么房地产投资减少，也就是意味着整个房地产连资本方都任其贬值---资金转而购买人民币资产呀。也意味着房产买不出去，于是……
当然有人就说了，你这里忘记了人家房地产抵押公司还可以投资人民币资产来收钱呀！当然有人也可以指出，人民币升值都三个方面打压了，你一个投资收益能弥补全面的漏洞吗？
能，起码理论上是可能的！也就是这次次贷危机还有更深层的原因！而这原因就是投资收益相对下降。为什么这么说呢？
首先，80年代以中国为代表的新兴市场的劳动力投入整个世界市场。也就是资本价高，劳动力贬值的时候。当时中国大陆对投资是求之若渴！由于这个为代表的劳动力市场扩大，而资本有限。这个时候从美国，欧洲，日本等来看，资本跟劳动力分享投资收益时，资本方收进的比例越来越高。而劳动力相对越发不值钱。到最顶峰，美国几乎就靠资本投资来生存。而别的国家负责具体商品生产而已。所谓资本为王！
但世事变迁。随着亚洲四小龙，中国内地的劳动力开发潜力消耗完。这些地区的劳动力价格上涨！但是这些地方的产品消费市场也固定呀。于是分给劳动者的投资收益增长，资本方相对收入下降。于是美国这些资本投资出现危机了！
而且必须指出的是，其实人民币升值也是这个过程的部分。因为当投往中国的投资逐渐增多，而劳动力价格上升导致资本方就希望人民币升值来保障其超额的投资收益。而这点恰恰是因为劳动力占相对优势后。资本方利用不同地区货币价格不同而玩弄的投资收益游戏。但结果是搬起石头砸自己。起码是砸了美国投资人!
如我前面说的，既然人民币升值带给了美国次贷房地产巨大压力。但是他们还可以投资中国来缓解。但是劳动力价格上涨趋势强大。在中国投资的资本必须向劳动力市场让步。也就意味着连最后的保障也丢失了！
总结一句话：是因为劳动力开发殆尽，劳动力相对资本优势导致资本收益相对下降，从而在根本上导致了这次次贷危机！
而人民币升值，不过是这次大市场扭转的一个中转因子而已！美国这次次贷危机闹大了。大家都在看美国人如何收场。但我却要问这次次贷危机的根源是什么？是因为美国的房地产有太多不良贷款的房产？
我们知道次贷指的是贷款人的信用等级是“次级”是不够好。比如，他没有明确固定的收入来源。那意味着他贷款买房的还贷能力是不稳定的。一旦没有收入这还贷就成为问题，那贷出去的钱就等于打水漂了。这就是还贷人的信用等级不够高既次贷的含义。
那么问题出来了，美国的银行等金融机构为什么要贷款呢？难道他们不知道有很高风险吗？不，他们还是愿意贷款的。因为三个技术因素决定他们愿意！
一，是因为这贷款利率高。所谓万一碰到一个人走好运能换了款，那就比给那些信用等级高的人收更高的利息。
二，但最重要的其实是这个房地产抵押信用担保公司。这是因为次级信贷人把房产抵押给特定的公司，由这家公司来承担还款信用！而这公司用这资产发行债券，而这融资的钱做投资。也就是说，一旦贷款人不能还贷，那么将由这拥有抵押房产的公司负责。这风险就让两家公司负担。而不是银行一家。而且这些拥有抵押房产的公司融资后的资金投资收益高，那么他们完全可以继续还贷，并且这家公司再把收到的房产再出售，更拿一笔。也就是他们的还贷能力是可以接受的。这不就没有所谓的不良贷款了吗？
三，而且房价如果升高有人接手，那就更不怕了。因为这房产卖出去就可以收回了嘛----无论是自己，还是愿意接受房产抵押的信用担保公司。
从这些来看，这样不就万无一失了啦？
问题就来了。我们可以发现，其实这个次级信贷的根本支撑是什么？是拥有一个接受房产做抵押的还款信用担保公司！而这家公司靠什么营生？难道是靠抵押过来的房产出售？不，毕竟人家要是换了贷款，那我没什么呀？关键是他们把接受房产并以债券等方式融资并依靠这融资来投资挣钱。一旦他们投资不能挣到钱，那就麻烦了。毕竟次级信贷人还贷能力有限，他们不得不接受房产并负担银行的还款责任。投资挣不到，又要还款，还要给债券人收益来保证新的融资资金入库……当然有人说，还有房地产价格上涨靠出售房产呀。但既然次级信贷人不能还贷了，有多少人买房呢？房价即便高也是没有人接手的虚高呀！
似乎一个抵押房产接受公司投资失败就可以解释一切了。但问题是，平常投资挺好，为什么偏偏是这个时候除问题呢？或者说，又凭什么偏偏碰到房地产不景气呢？否则人家可以出售房产度日呀？
其实根源出在人民币升值！
人民币升值至少从三个角度导致了这次次贷危机！
第一，人民币升值导致次级信贷人还贷能力下降。大家知道，这些次级信贷人收入有限或者收入不固定。那么这些人往往是对日常消费品比较敏感。一旦这些生活日用品涨价，那么还贷能力和意愿就大大打折扣了！此为次级信贷第一推动力。
第二，人民币升值意味着愿意购入房地产抵押债券的资金可能减少。这是因为人民币相对升值，而美元贬值，那么干嘛把资金投入那些债券呢？还不如购买人民币资产。这是对这个次级信贷支撑柱釜底抽薪！这样的房地产抵押公司一旦没有资金来源，那么还贷就成大麻烦了！
第三，人民币升值，那么美国房地产市场相对贬值，那么房地产投资减少，也就是意味着整个房地产连资本方都任其贬值---资金转而购买人民币资产呀。也意味着房产买不出去，于是……
当然有人就说了，你这里忘记了人家房地产抵押公司还可以投资人民币资产来收钱呀！当然有人也可以指出，人民币升值都三个方面打压了，你一个投资收益能弥补全面的漏洞吗？
能，起码理论上是可能的！也就是这次次贷危机还有更深层的原因！而这原因就是投资收益相对下降。为什么这么说呢？
首先，80年代以中国为代表的新兴市场的劳动力投入整个世界市场。也就是资本价高，劳动力贬值的时候。当时中国大陆对投资是求之若渴！由于这个为代表的劳动力市场扩大，而资本有限。这个时候从美国，欧洲，日本等来看，资本跟劳动力分享投资收益时，资本方收进的比例越来越高。而劳动力相对越发不值钱。到最顶峰，美国几乎就靠资本投资来生存。而别的国家负责具体商品生产而已。所谓资本为王！
但世事变迁。随着亚洲四小龙，中国内地的劳动力开发潜力消耗完。这些地区的劳动力价格上涨！但是这些地方的产品消费市场也固定呀。于是分给劳动者的投资收益增长，资本方相对收入下降。于是美国这些资本投资出现危机了！
而且必须指出的是，其实人民币升值也是这个过程的部分。因为当投往中国的投资逐渐增多，而劳动力价格上升导致资本方就希望人民币升值来保障其超额的投资收益。而这点恰恰是因为劳动力占相对优势后。资本方利用不同地区货币价格不同而玩弄的投资收益游戏。但结果是搬起石头砸自己。起码是砸了美国投资人!
如我前面说的，既然人民币升值带给了美国次贷房地产巨大压力。但是他们还可以投资中国来缓解。但是劳动力价格上涨趋势强大。在中国投资的资本必须向劳动力市场让步。也就意味着连最后的保障也丢失了！
总结一句话：是因为劳动力开发殆尽，劳动力相对资本优势导致资本收益相对下降，从而在根本上导致了这次次贷危机！
而人民币升值，不过是这次大市场扭转的一个中转因子而已！
我们知道次贷指的是贷款人的信用等级是“次级”是不够好。比如，他没有明确固定的收入来源。那意味着他贷款买房的还贷能力是不稳定的。一旦没有收入这还贷就成为问题，那贷出去的钱就等于打水漂了。这就是还贷人的信用等级不够高既次贷的含义。
那么问题出来了，美国的银行等金融机构为什么要贷款呢？难道他们不知道有很高风险吗？不，他们还是愿意贷款的。因为三个技术因素决定他们愿意！
一，是因为这贷款利率高。所谓万一碰到一个人走好运能换了款，那就比给那些信用等级高的人收更高的利息。
二，但最重要的其实是这个房地产抵押信用担保公司。这是因为次级信贷人把房产抵押给特定的公司，由这家公司来承担还款信用！而这公司用这资产发行债券，而这融资的钱做投资。也就是说，一旦贷款人不能还贷，那么将由这拥有抵押房产的公司负责。这风险就让两家公司负担。而不是银行一家。而且这些拥有抵押房产的公司融资后的资金投资收益高，那么他们完全可以继续还贷，并且这家公司再把收到的房产再出售，更拿一笔。也就是他们的还贷能力是可以接受的。这不就没有所谓的不良贷款了吗？
三，而且房价如果升高有人接手，那就更不怕了。因为这房产卖出去就可以收回了嘛----无论是自己，还是愿意接受房产抵押的信用担保公司。
从这些来看，这样不就万无一失了啦？
问题就来了。我们可以发现，其实这个次级信贷的根本支撑是什么？是拥有一个接受房产做抵押的还款信用担保公司！而这家公司靠什么营生？难道是靠抵押过来的房产出售？不，毕竟人家要是换了贷款，那我没什么呀？关键是他们把接受房产并以债券等方式融资并依靠这融资来投资挣钱。一旦他们投资不能挣到钱，那就麻烦了。毕竟次级信贷人还贷能力有限，他们不得不接受房产并负担银行的还款责任。投资挣不到，又要还款，还要给债券人收益来保证新的融资资金入库……当然有人说，还有房地产价格上涨靠出售房产呀。但既然次级信贷人不能还贷了，有多少人买房呢？房价即便高也是没有人接手的虚高呀！
似乎一个抵押房产接受公司投资失败就可以解释一切了。但问题是，平常投资挺好，为什么偏偏是这个时候除问题呢？或者说，又凭什么偏偏碰到房地产不景气呢？否则人家可以出售房产度日呀？
其实根源出在人民币升值！
人民币升值至少从三个角度导致了这次次贷危机！
第一，人民币升值导致次级信贷人还贷能力下降。大家知道，这些次级信贷人收入有限或者收入不固定。那么这些人往往是对日常消费品比较敏感。一旦这些生活日用品涨价，那么还贷能力和意愿就大大打折扣了！此为次级信贷第一推动力。
第二，人民币升值意味着愿意购入房地产抵押债券的资金可能减少。这是因为人民币相对升值，而美元贬值，那么干嘛把资金投入那些债券呢？还不如购买人民币资产。这是对这个次级信贷支撑柱釜底抽薪！这样的房地产抵押公司一旦没有资金来源，那么还贷就成大麻烦了！
第三，人民币升值，那么美国房地产市场相对贬值，那么房地产投资减少，也就是意味着整个房地产连资本方都任其贬值---资金转而购买人民币资产呀。也意味着房产买不出去，于是……
当然有人就说了，你这里忘记了人家房地产抵押公司还可以投资人民币资产来收钱呀！当然有人也可以指出，人民币升值都三个方面打压了，你一个投资收益能弥补全面的漏洞吗？
能，起码理论上是可能的！也就是这次次贷危机还有更深层的原因！而这原因就是投资收益相对下降。为什么这么说呢？
首先，80年代以中国为代表的新兴市场的劳动力投入整个世界市场。也就是资本价高，劳动力贬值的时候。当时中国大陆对投资是求之若渴！由于这个为代表的劳动力市场扩大，而资本有限。这个时候从美国，欧洲，日本等来看，资本跟劳动力分享投资收益时，资本方收进的比例越来越高。而劳动力相对越发不值钱。到最顶峰，美国几乎就靠资本投资来生存。而别的国家负责具体商品生产而已。所谓资本为王！
但世事变迁。随着亚洲四小龙，中国内地的劳动力开发潜力消耗完。这些地区的劳动力价格上涨！但是这些地方的产品消费市场也固定呀。于是分给劳动者的投资收益增长，资本方相对收入下降。于是美国这些资本投资出现危机了！
而且必须指出的是，其实人民币升值也是这个过程的部分。因为当投往中国的投资逐渐增多，而劳动力价格上升导致资本方就希望人民币升值来保障其超额的投资收益。而这点恰恰是因为劳动力占相对优势后。资本方利用不同地区货币价格不同而玩弄的投资收益游戏。但结果是搬起石头砸自己。起码是砸了美国投资人!
如我前面说的，既然人民币升值带给了美国次贷房地产巨大压力。但是他们还可以投资中国来缓解。但是劳动力价格上涨趋势强大。在中国投资的资本必须向劳动力市场让步。也就意味着连最后的保障也丢失了！
总结一句话：是因为劳动力开发殆尽，劳动力相对资本优势导致资本收益相对下降，从而在根本上导致了这次次贷危机！
而人民币升值，不过是这次大市场扭转的一个中转因子而已！美国这次次贷危机闹大了。大家都在看美国人如何收场。但我却要问这次次贷危机的根源是什么？是因为美国的房地产有太多不良贷款的房产？
我们知道次贷指的是贷款人的信用等级是“次级”是不够好。比如，他没有明确固定的收入来源。那意味着他贷款买房的还贷能力是不稳定的。一旦没有收入这还贷就成为问题，那贷出去的钱就等于打水漂了。这就是还贷人的信用等级不够高既次贷的含义。
那么问题出来了，美国的银行等金融机构为什么要贷款呢？难道他们不知道有很高风险吗？不，他们还是愿意贷款的。因为三个技术因素决定他们愿意！
一，是因为这贷款利率高。所谓万一碰到一个人走好运能换了款，那就比给那些信用等级高的人收更高的利息。
二，但最重要的其实是这个房地产抵押信用担保公司。这是因为次级信贷人把房产抵押给特定的公司，由这家公司来承担还款信用！而这公司用这资产发行债券，而这融资的钱做投资。也就是说，一旦贷款人不能还贷，那么将由这拥有抵押房产的公司负责。这风险就让两家公司负担。而不是银行一家。而且这些拥有抵押房产的公司融资后的资金投资收益高，那么他们完全可以继续还贷，并且这家公司再把收到的房产再出售，更拿一笔。也就是他们的还贷能力是可以接受的。这不就没有所谓的不良贷款了吗？
三，而且房价如果升高有人接手，那就更不怕了。因为这房产卖出去就可以收回了嘛----无论是自己，还是愿意接受房产抵押的信用担保公司。
从这些来看，这样不就万无一失了啦？
问题就来了。我们可以发现，其实这个次级信贷的根本支撑是什么？是拥有一个接受房产做抵押的还款信用担保公司！而这家公司靠什么营生？难道是靠抵押过来的房产出售？不，毕竟人家要是换了贷款，那我没什么呀？关键是他们把接受房产并以债券等方式融资并依靠这融资来投资挣钱。一旦他们投资不能挣到钱，那就麻烦了。毕竟次级信贷人还贷能力有限，他们不得不接受房产并负担银行的还款责任。投资挣不到，又要还款，还要给债券人收益来保证新的融资资金入库……当然有人说，还有房地产价格上涨靠出售房产呀。但既然次级信贷人不能还贷了，有多少人买房呢？房价即便高也是没有人接手的虚高呀！
似乎一个抵押房产接受公司投资失败就可以解释一切了。但问题是，平常投资挺好，为什么偏偏是这个时候除问题呢？或者说，又凭什么偏偏碰到房地产不景气呢？否则人家可以出售房产度日呀？
其实根源出在人民币升值！
人民币升值至少从三个角度导致了这次次贷危机！
第一，人民币升值导致次级信贷人还贷能力下降。大家知道，这些次级信贷人收入有限或者收入不固定。那么这些人往往是对日常消费品比较敏感。一旦这些生活日用品涨价，那么还贷能力和意愿就大大打折扣了！此为次级信贷第一推动力。
第二，人民币升值意味着愿意购入房地产抵押债券的资金可能减少。这是因为人民币相对升值，而美元贬值，那么干嘛把资金投入那些债券呢？还不如购买人民币资产。这是对这个次级信贷支撑柱釜底抽薪！这样的房地产抵押公司一旦没有资金来源，那么还贷就成大麻烦了！
第三，人民币升值，那么美国房地产市场相对贬值，那么房地产投资减少，也就是意味着整个房地产连资本方都任其贬值---资金转而购买人民币资产呀。也意味着房产买不出去，于是……
当然有人就说了，你这里忘记了人家房地产抵押公司还可以投资人民币资产来收钱呀！当然有人也可以指出，人民币升值都三个方面打压了，你一个投资收益能弥补全面的漏洞吗？
能，起码理论上是可能的！也就是这次次贷危机还有更深层的原因！而这原因就是投资收益相对下降。为什么这么说呢？
首先，80年代以中国为代表的新兴市场的劳动力投入整个世界市场。也就是资本价高，劳动力贬值的时候。当时中国大陆对投资是求之若渴！由于这个为代表的劳动力市场扩大，而资本有限。这个时候从美国，欧洲，日本等来看，资本跟劳动力分享投资收益时，资本方收进的比例越来越高。而劳动力相对越发不值钱。到最顶峰，美国几乎就靠资本投资来生存。而别的国家负责具体商品生产而已。所谓资本为王！
但世事变迁。随着亚洲四小龙，中国内地的劳动力开发潜力消耗完。这些地区的劳动力价格上涨！但是这些地方的产品消费市场也固定呀。于是分给劳动者的投资收益增长，资本方相对收入下降。于是美国这些资本投资出现危机了！
而且必须指出的是，其实人民币升值也是这个过程的部分。因为当投往中国的投资逐渐增多，而劳动力价格上升导致资本方就希望人民币升值来保障其超额的投资收益。而这点恰恰是因为劳动力占相对优势后。资本方利用不同地区货币价格不同而玩弄的投资收益游戏。但结果是搬起石头砸自己。起码是砸了美国投资人!
如我前面说的，既然人民币升值带给了美国次贷房地产巨大压力。但是他们还可以投资中国来缓解。但是劳动力价格上涨趋势强大。在中国投资的资本必须向劳动力市场让步。也就意味着连最后的保障也丢失了！
总结一句话：是因为劳动力开发殆尽，劳动力相对资本优势导致资本收益相对下降，从而在根本上导致了这次次贷危机！
而人民币升值，不过是这次大市场扭转的一个中转因子而已！
我以为，随着中国经济发展，中国人的福利待遇提高是可以期待的，这点最根本的原因还是劳动力的相对缺乏导致的。中国的计划生育导致约2015年左右，中国劳动力价格肯定加速上涨。
劳动力价格肯定加速上涨是件好事，预示着城市化的成功！国家也真正步入消费性内需模式！
流氓兔爱胡萝卜 发表于 2009-10-8 20:12 
但也有挑战。一旦我们的劳动力价格不再便宜，那我们的经济发展优势是什么？过去我们依赖廉价的劳动力和资产价格（包括自然资源和人工物资）来保障资本收益率而保障资本循环和资本涌入，现在一旦劳动力价格上涨，资本收益率就必须依赖技术提升带来的收益，否则一旦中国的资本收益率下降，资本外逃，中国经济增速自然会下降，而劳动力相对优势又丧失。
世界范围内的经济发展其实就是这样一个资本跟劳动力博弈的关系。而技术则是非常关键的决定性因素。比如，交通技术决定了沿海经济超过内地……
但也有挑战。一旦我们的劳动力价格不再便宜，那我们的经济发展优势是什么？过去我们依赖廉价的劳动力和资产价格（包括自然资源和人工物资）来保障资本收益率而保障资本循环和资本涌入，现在一旦劳动力价格上涨，资本收益率就必须依赖技术提升带来的收益，否则一旦中国的资本收益率下降，资本外逃，中国经济增速自然会下降，而劳动力相对优势又丧失。
世界范围内的经济发展其实就是这样一个资本跟劳动力博弈的关系。而技术则是非常关键的决定性因素。比如，交通技术决定了沿海经济超过内地……
技术不用担心,我们一直在前进
人民币的原因超过金融产品杠杆作用么
偶只知道，偶做的出口产品，其相关劳动力成本增长速度远比产品价格下跌速度慢
chunkk 发表于 2009-10-8 23:54
不能。人民币只是压垮骆驼的最后稻草，最根源的是不平衡的经济体制和扭曲的金融市场。
不能。人民币只是压垮骆驼的最后稻草，最根源的是不平衡的经济体制和扭曲的金融市场。
我摸到了：大象是一根很高的柱子
简单看看 发表于 2009-10-9 01:21
你就说说你以为的全局观点嘛。
你就说说你以为的全局观点嘛。
我真的不相信就这么简单的逻辑推演，写一本书吧，或许能讲清楚。
日元被兰州华丽丽的无视掉了
什么是美国次贷危机，看后你就明白了
在美国，贷款是非常普遍的现象，从房子到汽车，从信用卡到电话账单，贷款无处不在。当地人很少全款买房，通常都是长时间贷款。可是我们也知道，在美国失业和再就业是很常见的现象。那些收入并不稳定甚至根本没有收入的人，他们怎么买房呢?因为信用等级达不到标准，他们就被定义为次级贷款者。
前开始，那个时候贷款公司漫天的广告就出现在电视上、报纸上、街头，抑或在你的信箱里塞满诱人的传单：
“你想过中产阶级的生活吗?买房吧!”
“积蓄不够吗?贷款吧!”
“没有收入吗?找阿牛贷款公司吧!”
“首付也付不起?我们提供零首付!”
“担心利息太高?头两年我们提供3%的优惠利率!”
“每个月还是付不起?没关系，头24个月你只需要支付利息，贷款的本金可以两年后再付!想想看，两年后你肯定已经找到工作或者被提升为经理了，到时候还怕付不起!”
“担心两年后还是还不起?哎呀，你也真是太小心了，看看现在的房子比两年前涨了多少，到时候你转手卖给别人啊，不仅白住两年，还可能赚一笔呢!再说了，又不用你出钱，我都相信你一定行的，难道我敢贷，你还不敢借?”
在这样的诱惑下，无数美国市民毫不犹豫地选择了贷款买房。(你替他们担心两年后的债务?向来自我感觉良好的美国市民会告诉你，演电影的都能当上州长，两年后说不定我还能竞选总统呢
阿牛贷款公司短短几个月就取得了惊人的业绩，可是钱都贷出去了，能不能收回来呢?公司的董事长——阿牛先生，那也是熟读美国经济史的人物，不可能不知道房地产市场也是有风险的，所以这笔收益看来不能独吞，要找个合伙人分担风险才行。于是阿牛找到美国经济界的带头大哥——投行。这些家伙可都是名字响当当的主儿(美林、高盛、摩根)，他们每天做什么呢?就是吃饱了闲着也是闲着，于是找来诺贝尔经济学家，找来哈佛教授，用上最新的经济数据模型，一番鼓捣之后， 弄出几份分析报告，从而评价一下某某股票是否值得买进，某某国家的股市已经有泡沫了，一群在风险评估市场里面骗吃骗喝的主儿，你说他们看到这里面有风险没?用脚都看得到!可是有利润啊，那还犹豫什么，接手搞吧!于是经济学家、大学教授以数据模型、老三样评估之后，重新包装一下，就弄出了新产品—— CDO (注： Collateralized Debt Obligation，债务抵押债券)，说穿了就是债券，通过发行和销售这个CDO债券，让债券的持有人来分担房屋贷款的风险。
光这样卖，风险太高还是没人买啊，假设原来的债券风险等级是6，属于中等偏高。于是投行把它分成高级和普通CDO两个部分，发生债务危机时，高级CDO 享有优先赔付的权利。这样两部分的风险等级分别变成了4和8，总风险不变，但是前者就属于中低风险债券了，凭投行三寸不烂“金”舌，当然卖了个满堂彩!可是剩下的风险等级8的高风险债券怎么办呢?
于是投行找到了对冲基金，对冲基金又是什么人，那可是在全世界金融界买空卖多、呼风唤雨的角色，过的就是刀口舔血的日子，这点风险小意思!于是凭借着老关系，在世界范围内找利率最低的银行借来钱，然后大举买入这部分普通CDO债券， 2006年以前，日本央行贷款利率仅为1.5%;普通CDO利率可能达到12%，所以光靠利息差对冲基金就赚得盆满钵满
这样一来，奇妙的事情发生了，2001年末，美国的房地产一路飙升，短短几年就翻了一倍多，这样一来就如同阿牛贷款公司开头的广告一样，根本不会出现还不 起房款的事情，就算没钱还，把房子一卖还可以赚一笔钱。结果是从贷款买房的人，到阿牛贷款公司，到各大投行，到各个银行，到对冲基金人人都赚钱，但是投行 却不太高兴了!当初是觉得普通CDO风险太高，才扔给对冲基金的，没想到这帮家伙比自己赚的还多，净值一个劲地涨，早知道自己留着玩了，于是投行也开始买入对冲基金，打算分一杯羹了。这就好像“老黑”家里有馊了的饭菜，正巧看见隔壁邻居那只讨厌的小花狗，本来打算毒它一把，没想到小花狗吃了不但没事，反而还越长越壮了，“老黑”这下可蒙了，难道馊了的饭菜营养更好，于是自己也开始吃了!
这下又把对冲基金乐坏了，他们是什么人，手里有1块钱，就能想办法借10块钱来玩的土匪啊，现在拿着抢手的CDO还能老实?于是他们又把手里的CDO债券抵押给银行，换得10倍的贷款，然后继续追着 投行买普通CDO。嘿，当初可是签了协议，这些CDO都归我们的!!!投行心里那个不爽啊，除了继续闷声买对冲基金之外，他们又想出了一个新产品，就叫 CDS (注：Credit Default Swap，信用违约交换)好了，华尔街就是这些天才产品的温床：不是都觉得原来的CDO风险高吗，那我投保好了，每年从CDO里面拿出一部分钱作为保金， 白送给保险公司，但是将来出了风险，大家一起承担。
保险公司想，不错啊，眼下CDO这么赚钱，1分钱都不用出就分利润，这不是每年白送钱给我们吗?干了!
对冲基金想，不错啊，已经赚了几年了，以后风险越来越大，光是分一部分利润出去，就有保险公司承担一半风险，干了!
于是再次皆大欢喜，CDS也卖火了!但是事情到这里还没有结束：因为“聪明”的华尔街人又想出了基于CDS的创新产品!我们假设CDS已经为我们带来了 50亿元的收益，现在我新发行一个“三毛”基金，这个基金是专门投资买入CDS的，显然这个建立在之前一系列产品之上的基金的风险是很高的，但是我把之前 已经赚的50亿元投入作为保证金，如果这个基金发生亏损，那么先用这50亿元垫付，只有这50亿元亏完了，你投资的本金才会开始亏损，而在这之前你是可以提前赎回的，首发规模500亿元。天哪，还有比这个还爽的基金吗? 1元面值买入的基金，亏到0.90元都不会亏自己的钱，赚了却每分钱都是自己的! 评级机构看到这个天才设想，简直是毫不犹豫：给予AAA评级!
结果这个“三毛”可卖疯了，各种养老基金、教育基金、理财产品，甚至 其他国家的银行也纷纷买入。虽然首发规模是原定的 500亿元，可是后续发行了多少亿，简直已经无法估算了，但是保证金 50亿元却没有变。如果现有规模 5000亿元，那保证金就只能保证在基金净值不低于0.99元时，你不会亏钱了。
当时间走到了2006年年底，风光了整整5 年的美国房地产终于从顶峰重重摔了下来，这条食物链也终于开始断裂。因为房价下跌，优惠贷款利率的时限到了之后，先是普通民众无法偿还贷款，然后阿牛贷款公司倒闭，对冲基金大幅亏损，继而连累保险公司和贷款的银行，花旗、摩根相继发布巨额亏损报告，同时投资对冲基金的各大投行也纷纷亏损，然后股市大跌，民众普遍亏钱，无法偿还房贷的民众继续增多……最终，美国次贷危机爆发。
在美国，贷款是非常普遍的现象，从房子到汽车，从信用卡到电话账单，贷款无处不在。当地人很少全款买房，通常都是长时间贷款。可是我们也知道，在美国失业和再就业是很常见的现象。那些收入并不稳定甚至根本没有收入的人，他们怎么买房呢?因为信用等级达不到标准，他们就被定义为次级贷款者。
前开始，那个时候贷款公司漫天的广告就出现在电视上、报纸上、街头，抑或在你的信箱里塞满诱人的传单：
“你想过中产阶级的生活吗?买房吧!”
“积蓄不够吗?贷款吧!”
“没有收入吗?找阿牛贷款公司吧!”
“首付也付不起?我们提供零首付!”
“担心利息太高?头两年我们提供3%的优惠利率!”
“每个月还是付不起?没关系，头24个月你只需要支付利息，贷款的本金可以两年后再付!想想看，两年后你肯定已经找到工作或者被提升为经理了，到时候还怕付不起!”
“担心两年后还是还不起?哎呀，你也真是太小心了，看看现在的房子比两年前涨了多少，到时候你转手卖给别人啊，不仅白住两年，还可能赚一笔呢!再说了，又不用你出钱，我都相信你一定行的，难道我敢贷，你还不敢借?”
在这样的诱惑下，无数美国市民毫不犹豫地选择了贷款买房。(你替他们担心两年后的债务?向来自我感觉良好的美国市民会告诉你，演电影的都能当上州长，两年后说不定我还能竞选总统呢
阿牛贷款公司短短几个月就取得了惊人的业绩，可是钱都贷出去了，能不能收回来呢?公司的董事长——阿牛先生，那也是熟读美国经济史的人物，不可能不知道房地产市场也是有风险的，所以这笔收益看来不能独吞，要找个合伙人分担风险才行。于是阿牛找到美国经济界的带头大哥——投行。这些家伙可都是名字响当当的主儿(美林、高盛、摩根)，他们每天做什么呢?就是吃饱了闲着也是闲着，于是找来诺贝尔经济学家，找来哈佛教授，用上最新的经济数据模型，一番鼓捣之后， 弄出几份分析报告，从而评价一下某某股票是否值得买进，某某国家的股市已经有泡沫了，一群在风险评估市场里面骗吃骗喝的主儿，你说他们看到这里面有风险没?用脚都看得到!可是有利润啊，那还犹豫什么，接手搞吧!于是经济学家、大学教授以数据模型、老三样评估之后，重新包装一下，就弄出了新产品—— CDO (注： Collateralized Debt Obligation，债务抵押债券)，说穿了就是债券，通过发行和销售这个CDO债券，让债券的持有人来分担房屋贷款的风险。
光这样卖，风险太高还是没人买啊，假设原来的债券风险等级是6，属于中等偏高。于是投行把它分成高级和普通CDO两个部分，发生债务危机时，高级CDO 享有优先赔付的权利。这样两部分的风险等级分别变成了4和8，总风险不变，但是前者就属于中低风险债券了，凭投行三寸不烂“金”舌，当然卖了个满堂彩!可是剩下的风险等级8的高风险债券怎么办呢?
于是投行找到了对冲基金，对冲基金又是什么人，那可是在全世界金融界买空卖多、呼风唤雨的角色，过的就是刀口舔血的日子，这点风险小意思!于是凭借着老关系，在世界范围内找利率最低的银行借来钱，然后大举买入这部分普通CDO债券， 2006年以前，日本央行贷款利率仅为1.5%;普通CDO利率可能达到12%，所以光靠利息差对冲基金就赚得盆满钵满
这样一来，奇妙的事情发生了，2001年末，美国的房地产一路飙升，短短几年就翻了一倍多，这样一来就如同阿牛贷款公司开头的广告一样，根本不会出现还不 起房款的事情，就算没钱还，把房子一卖还可以赚一笔钱。结果是从贷款买房的人，到阿牛贷款公司，到各大投行，到各个银行，到对冲基金人人都赚钱，但是投行 却不太高兴了!当初是觉得普通CDO风险太高，才扔给对冲基金的，没想到这帮家伙比自己赚的还多，净值一个劲地涨，早知道自己留着玩了，于是投行也开始买入对冲基金，打算分一杯羹了。这就好像“老黑”家里有馊了的饭菜，正巧看见隔壁邻居那只讨厌的小花狗，本来打算毒它一把，没想到小花狗吃了不但没事，反而还越长越壮了，“老黑”这下可蒙了，难道馊了的饭菜营养更好，于是自己也开始吃了!
这下又把对冲基金乐坏了，他们是什么人，手里有1块钱，就能想办法借10块钱来玩的土匪啊，现在拿着抢手的CDO还能老实?于是他们又把手里的CDO债券抵押给银行，换得10倍的贷款，然后继续追着 投行买普通CDO。嘿，当初可是签了协议，这些CDO都归我们的!!!投行心里那个不爽啊，除了继续闷声买对冲基金之外，他们又想出了一个新产品，就叫 CDS (注：Credit Default Swap，信用违约交换)好了，华尔街就是这些天才产品的温床：不是都觉得原来的CDO风险高吗，那我投保好了，每年从CDO里面拿出一部分钱作为保金， 白送给保险公司，但是将来出了风险，大家一起承担。
保险公司想，不错啊，眼下CDO这么赚钱，1分钱都不用出就分利润，这不是每年白送钱给我们吗?干了!
对冲基金想，不错啊，已经赚了几年了，以后风险越来越大，光是分一部分利润出去，就有保险公司承担一半风险，干了!
于是再次皆大欢喜，CDS也卖火了!但是事情到这里还没有结束：因为“聪明”的华尔街人又想出了基于CDS的创新产品!我们假设CDS已经为我们带来了 50亿元的收益，现在我新发行一个“三毛”基金，这个基金是专门投资买入CDS的，显然这个建立在之前一系列产品之上的基金的风险是很高的，但是我把之前 已经赚的50亿元投入作为保证金，如果这个基金发生亏损，那么先用这50亿元垫付，只有这50亿元亏完了，你投资的本金才会开始亏损，而在这之前你是可以提前赎回的，首发规模500亿元。天哪，还有比这个还爽的基金吗? 1元面值买入的基金，亏到0.90元都不会亏自己的钱，赚了却每分钱都是自己的! 评级机构看到这个天才设想，简直是毫不犹豫：给予AAA评级!
结果这个“三毛”可卖疯了，各种养老基金、教育基金、理财产品，甚至 其他国家的银行也纷纷买入。虽然首发规模是原定的 500亿元，可是后续发行了多少亿，简直已经无法估算了，但是保证金 50亿元却没有变。如果现有规模 5000亿元，那保证金就只能保证在基金净值不低于0.99元时，你不会亏钱了。
当时间走到了2006年年底，风光了整整5 年的美国房地产终于从顶峰重重摔了下来，这条食物链也终于开始断裂。因为房价下跌，优惠贷款利率的时限到了之后，先是普通民众无法偿还贷款，然后阿牛贷款公司倒闭，对冲基金大幅亏损，继而连累保险公司和贷款的银行，花旗、摩根相继发布巨额亏损报告，同时投资对冲基金的各大投行也纷纷亏损，然后股市大跌，民众普遍亏钱，无法偿还房贷的民众继续增多……最终，美国次贷危机爆发。
无息的日元是导致流动性泛滥的主要因素之一
道理很简单，都想不劳而获，越来越多的人加入到梦想钱生钱的游戏里来，总有一天肥皂泡吹爆了，就危机了。
支持13楼的朋友
次贷问题主要来自几方面: 一. 银行为了利润放宽了贷款审批条件,导致大量无实际还款能力的借款人借到了超额的贷款,而这些贷款本身就存在严重的信贷风险.(在这种情况下如果美国的房地产市场还是继续狂升的话,问题就不会爆发出来). 二. 为了规避这些贷款的固有风险, 聪明的金融才俊就把这些有问题的贷款打包,将这些变成债券等金融产品, 在金融市场上销售. 三. 房地产泡沫爆破,就使问题彻底暴露,从而引发了金融危机.
基于以上理由,所以人民币升值并非主要的根源. 金融业对最大利润的无度追求\道德的缺失\金融监管落后于金融产品的发展,这些应该更有理由成为金融危机的主要原因. 或者说,最基本最直接的事实是相当一部分的美国借款人本身就不是房地产贷款的合格借款人,因为他们无足够的还款能力.而他们的还款能力和人民币升值是没有必然的关联.
支持13楼的朋友
次贷问题主要来自几方面: 一. 银行为了利润放宽了贷款审批条件,导致大量无实际还款能力的借款人借到了超额的贷款,而这些贷款本身就存在严重的信贷风险.(在这种情况下如果美国的房地产市场还是继续狂升的话,问题就不会爆发出来). 二. 为了规避这些贷款的固有风险, 聪明的金融才俊就把这些有问题的贷款打包,将这些变成债券等金融产品, 在金融市场上销售. 三. 房地产泡沫爆破,就使问题彻底暴露,从而引发了金融危机.
基于以上理由,所以人民币升值并非主要的根源. 金融业对最大利润的无度追求\道德的缺失\金融监管落后于金融产品的发展,这些应该更有理由成为金融危机的主要原因. 或者说,最基本最直接的事实是相当一部分的美国借款人本身就不是房地产贷款的合格借款人,因为他们无足够的还款能力.而他们的还款能力和人民币升值是没有必然的关联.
用钱生钱是有可能的。而且只要资本收益率足够高就可以做到这点。但是随着中国人力资源价格上涨，过去那种超额资本收益率达不到了，所以美国普通人所妄想的钱生钱就做不到了。
梦想去飞翔 发表于 2009-10-9 23:11
谢谢你，不懂金融就别喷了
还是研究你的西医去吧
谢谢你，不懂金融就别喷了
还是研究你的西医去吧
金融投资的收益来自实业资本收益。当美国金融资本不能在中国获取超额利润的时候，就是他们过去那种空手套白狼的游戏失效的时候。
梦想去飞翔 发表于 2009-10-9 23:17
你这是什么年代的金融啊？
次贷的证券化纯粹就是钱生钱的干活，跟实体经济有毛相关，要不是日元套利的平仓，次贷也不会那么早爆
你这是什么年代的金融啊？
次贷的证券化纯粹就是钱生钱的干活，跟实体经济有毛相关，要不是日元套利的平仓，次贷也不会那么早爆
主席要做报告 发表于 2009-10-9 23:19
金融衍生品当然会钱生钱。从而制造出超过全球GDP产值更多的富裕金融资本。问题是，你钱是可以生钱出来，当你的钱要兑现呢？实业经济能够创造多少财富，你所有的资本就必须同时贬值到那个价值水平。
美国这次金融衍生品不能继续玩下去的原因是什么？是因为他们不断面临兑现的现实压力。比如，没有还债能力的那些次信用贷款者，他们要购买中国超低价格的日常物资来满足日常生活，当中国人的物资价格上涨---实际就是不让美国资本收益率达到过去水平，他们就必然丢弃购房等等，而这决定了房价必然下跌，而过去靠房价上涨维持次信誉贷款利润的游戏就玩不下去了。
金融衍生品当然会钱生钱。从而制造出超过全球GDP产值更多的富裕金融资本。问题是，你钱是可以生钱出来，当你的钱要兑现呢？实业经济能够创造多少财富，你所有的资本就必须同时贬值到那个价值水平。
美国这次金融衍生品不能继续玩下去的原因是什么？是因为他们不断面临兑现的现实压力。比如，没有还债能力的那些次信用贷款者，他们要购买中国超低价格的日常物资来满足日常生活，当中国人的物资价格上涨---实际就是不让美国资本收益率达到过去水平，他们就必然丢弃购房等等，而这决定了房价必然下跌，而过去靠房价上涨维持次信誉贷款利润的游戏就玩不下去了。
梦想去飞翔 发表于 2009-10-9 23:27
你连什么是美元回收机制都不懂还扯什么呢？
金融衍生品之类的虚拟经济早就脱离实体经济了
劳动力成本在商品的价格构成里占了多少？为什么美国要常年保持贸易赤字？衍生品市场近乎无限的流动性到底是从何而来的？为什么美联储加息反而促进了衍生品市场的繁荣？
这些问题你答得上来么？
你连什么是美元回收机制都不懂还扯什么呢？
金融衍生品之类的虚拟经济早就脱离实体经济了
劳动力成本在商品的价格构成里占了多少？为什么美国要常年保持贸易赤字？衍生品市场近乎无限的流动性到底是从何而来的？为什么美联储加息反而促进了衍生品市场的繁荣？
这些问题你答得上来么？
美国的资本收益率原来是中国人决定的
faint
faint
imccainiao 发表于 2009-10-9 23:41
不仅仅是中国人，而是整个资本跟人力资本的博弈的结果。
不仅仅是中国人，而是整个资本跟人力资本的博弈的结果。