超级军网久其软件上市在即 财务遭揭黑专家夏草怀疑
来源：百度文库 编辑：超级军网 时间：2024/05/02 02:37:23
二度冲击IPO的久其软件,在上市的前一夜,却被财务揭黑专家夏草“盯上”,众多“问题”也被夏草一针见血地指出。在夏草看来,久其软件业绩迷雾重重,2008年有提前确认收入以掩盖实际业绩下滑的事实嫌疑,另外公司近年来销售费用一直很低廉,或隐瞒大量的灰色支出。对于这些疑问,记者昨天采访了久其软件的董秘王海霞,其对此也作出了相关的解释。
不会投资房地产
如今已经公布中签率的久其软件,终于走进了上市的门槛。其实早在2007年,久其软件就有了上会接受审核的经历。遗憾的是,在第一次的过会审核中,公司并没有获得通过。市场普通认为这主要在于公司资产负债率较低,现金流充裕,没有融资的必要。
“负债率低只是公司被否的一个因素,主要原因还是在于方案问题。目前过会的这个方案不管是在项目选择还是在风险投资角度方面,都比第一个方案更好一点。”久其软件董秘王海霞昨天在接受记者采访时表示。
“像久其软件这样的公司,根本没必要上市融资,因为公司根本就不缺钱。”夏草在其博客中指出,“它的主业是软件销售,采购金额很小,最主要开支是人力资源费用,这些人力资源费用完全可以通过销售商品、提供劳务收到的现金解决。”但中信建投分析师董志强却认为,久其软件上市应该不仅仅是为了融资,因为软件行业行业本身对资金的需求并不大,但上市可以提高上市公司的知名度和信誉,并购其他企业的机会也大些。
然而原本资金充足的久其软件,这两年却在北京、上海、重庆等地纷纷购置房产。招股说明书显示,公司的房屋建筑物原价为1.04亿,账面价值达9995万元,占账面总值的88.05%。“公司在全国各地贷款买楼,从而制造出2007年末0.27亿元的短期借款,提高公司的负债率,为公司上市做准备。”夏草表示,并预计公司上市之后,房地产投资会越来越大,最后它的资产结构就是一家炒楼公司,变成一家房地产投资商,地产成为其主业。
对此,王海霞却显得很冤屈。“公司并没有投资房地产的计划,购置房产只是公司的渠道建设,全部都是自用,用来作为子公司的驻扎地。一方面便于公司在当地拓宽销售市场,另一方面还可以节约成本。”
销售费用低惹怀疑
相比于同行业的其他公司来说,久其软件一个很明显的优势就是公司的销售费用出奇的低。2006年、2007年、2008年,公司的销售费用分别为150万元、122万元、147万元。然而同行业的软件公司,销售费用低则几千万元,高则上亿元。中信建投分析师董志强也认为,虽然各家公司的情况不一样,销售费用不能一概而论,但久其软件的销售成本确实太低了。对此,夏草认为这主要是由于公司的政商合作商业模式,即非市场化竞争,靠行政手段拿项目。夏草也因此怀疑公司极有可能隐瞒了大量的灰色支出。
招股说明书显示,目前久其软件的产品用户几乎已涵盖了所有的国务院部委及直属机构、中央直属企业。截至2008年底,国务院部委及直属机构（包括国务院组成部门、国务院直属机构、国务院直属事业单位及国务院部委管理的国家局）总计80家,中央直属企业总计141家。
“很多人都认为政商就是非市场化模式,相反我们是完全市场化的营销模式。公司的客户都是通过中标得来的。”王海霞对记者表示。其还补充到,“政商在中国是不完全存在的,任何领域都有竞争,有竞争就不可能是政商。”
然而对于低成本的销售费用,王海霞表示,“我们都是采用大客户营销,跟'扫楼营销’不一样,人力成本要低很多。另外公司的客户模式范围扩展得很快。”
08年涉嫌提前确认收益
夏草指出的第三个问题就久其软件08年涉嫌提前确认千万元的收益。近三年久其软件营业收入持续增长,2008年、2007年营业收入分别比前一年增长1.94%、64.76%。其中软件销售保持较快的增长速度,2008年软件销售收入增长了45.24%。
2008年公司应收账款3312.65万元,同比增长109%;但公司的预收账款为331.25万元,同比下降59%。同时,公司销售商品、提供劳务收到的现金及经营净现金流量均出现下滑,“按理,该公司2008年业绩最多与2007年持平,怎么会比2007年有所增长,尤其是净利润。”
对于应收账款的大幅增长,公司在招股书中称主要是因为2007年与2008年收入结构不同。2007年有37%收入是硬件销售,2008年只剩下4%,软件产品2008年收入比2007年还是有大幅增长,增长幅度是45%。“即使这样,2008年应收账款增长幅度高达109%,两者之间还是不匹配。”夏草表示。同时预收账款大幅减少,招股书也给了解释,称主要是金融危机导致,客户不愿提前付款。而王海霞也是对记者如此解释。
但夏草认为这个解释很难站住脚,因为金融危机对久其软件客户影响很小,久其软件也称基本没受金融危机影响,预收账款怎么就减少了59%？合同金额在增加,预收款项应该增长才是,应收款增畸高及预收账款畸低,背后应该是久其软件在2008年提前确认了上千万元的收益,2008年实际净利润比2007年有一定的下滑,但幅度不是很大,这主要是因为该公司扩张过快,人力资源费用上涨过猛。
【作者：高丽霞 来源：投资快报】 (责任编辑：张锐)二度冲击IPO的久其软件,在上市的前一夜,却被财务揭黑专家夏草“盯上”,众多“问题”也被夏草一针见血地指出。在夏草看来,久其软件业绩迷雾重重,2008年有提前确认收入以掩盖实际业绩下滑的事实嫌疑,另外公司近年来销售费用一直很低廉,或隐瞒大量的灰色支出。对于这些疑问,记者昨天采访了久其软件的董秘王海霞,其对此也作出了相关的解释。
不会投资房地产
如今已经公布中签率的久其软件,终于走进了上市的门槛。其实早在2007年,久其软件就有了上会接受审核的经历。遗憾的是,在第一次的过会审核中,公司并没有获得通过。市场普通认为这主要在于公司资产负债率较低,现金流充裕,没有融资的必要。
“负债率低只是公司被否的一个因素,主要原因还是在于方案问题。目前过会的这个方案不管是在项目选择还是在风险投资角度方面,都比第一个方案更好一点。”久其软件董秘王海霞昨天在接受记者采访时表示。
“像久其软件这样的公司,根本没必要上市融资,因为公司根本就不缺钱。”夏草在其博客中指出,“它的主业是软件销售,采购金额很小,最主要开支是人力资源费用,这些人力资源费用完全可以通过销售商品、提供劳务收到的现金解决。”但中信建投分析师董志强却认为,久其软件上市应该不仅仅是为了融资,因为软件行业行业本身对资金的需求并不大,但上市可以提高上市公司的知名度和信誉,并购其他企业的机会也大些。
然而原本资金充足的久其软件,这两年却在北京、上海、重庆等地纷纷购置房产。招股说明书显示,公司的房屋建筑物原价为1.04亿,账面价值达9995万元,占账面总值的88.05%。“公司在全国各地贷款买楼,从而制造出2007年末0.27亿元的短期借款,提高公司的负债率,为公司上市做准备。”夏草表示,并预计公司上市之后,房地产投资会越来越大,最后它的资产结构就是一家炒楼公司,变成一家房地产投资商,地产成为其主业。
对此,王海霞却显得很冤屈。“公司并没有投资房地产的计划,购置房产只是公司的渠道建设,全部都是自用,用来作为子公司的驻扎地。一方面便于公司在当地拓宽销售市场,另一方面还可以节约成本。”
销售费用低惹怀疑
相比于同行业的其他公司来说,久其软件一个很明显的优势就是公司的销售费用出奇的低。2006年、2007年、2008年,公司的销售费用分别为150万元、122万元、147万元。然而同行业的软件公司,销售费用低则几千万元,高则上亿元。中信建投分析师董志强也认为,虽然各家公司的情况不一样,销售费用不能一概而论,但久其软件的销售成本确实太低了。对此,夏草认为这主要是由于公司的政商合作商业模式,即非市场化竞争,靠行政手段拿项目。夏草也因此怀疑公司极有可能隐瞒了大量的灰色支出。
招股说明书显示,目前久其软件的产品用户几乎已涵盖了所有的国务院部委及直属机构、中央直属企业。截至2008年底,国务院部委及直属机构（包括国务院组成部门、国务院直属机构、国务院直属事业单位及国务院部委管理的国家局）总计80家,中央直属企业总计141家。
“很多人都认为政商就是非市场化模式,相反我们是完全市场化的营销模式。公司的客户都是通过中标得来的。”王海霞对记者表示。其还补充到,“政商在中国是不完全存在的,任何领域都有竞争,有竞争就不可能是政商。”
然而对于低成本的销售费用,王海霞表示,“我们都是采用大客户营销,跟'扫楼营销’不一样,人力成本要低很多。另外公司的客户模式范围扩展得很快。”
08年涉嫌提前确认收益
夏草指出的第三个问题就久其软件08年涉嫌提前确认千万元的收益。近三年久其软件营业收入持续增长,2008年、2007年营业收入分别比前一年增长1.94%、64.76%。其中软件销售保持较快的增长速度,2008年软件销售收入增长了45.24%。
2008年公司应收账款3312.65万元,同比增长109%;但公司的预收账款为331.25万元,同比下降59%。同时,公司销售商品、提供劳务收到的现金及经营净现金流量均出现下滑,“按理,该公司2008年业绩最多与2007年持平,怎么会比2007年有所增长,尤其是净利润。”
对于应收账款的大幅增长,公司在招股书中称主要是因为2007年与2008年收入结构不同。2007年有37%收入是硬件销售,2008年只剩下4%,软件产品2008年收入比2007年还是有大幅增长,增长幅度是45%。“即使这样,2008年应收账款增长幅度高达109%,两者之间还是不匹配。”夏草表示。同时预收账款大幅减少,招股书也给了解释,称主要是金融危机导致,客户不愿提前付款。而王海霞也是对记者如此解释。
但夏草认为这个解释很难站住脚,因为金融危机对久其软件客户影响很小,久其软件也称基本没受金融危机影响,预收账款怎么就减少了59%？合同金额在增加,预收款项应该增长才是,应收款增畸高及预收账款畸低,背后应该是久其软件在2008年提前确认了上千万元的收益,2008年实际净利润比2007年有一定的下滑,但幅度不是很大,这主要是因为该公司扩张过快,人力资源费用上涨过猛。
【作者：高丽霞 来源：投资快报】 (责任编辑：张锐)
不会投资房地产
如今已经公布中签率的久其软件,终于走进了上市的门槛。其实早在2007年,久其软件就有了上会接受审核的经历。遗憾的是,在第一次的过会审核中,公司并没有获得通过。市场普通认为这主要在于公司资产负债率较低,现金流充裕,没有融资的必要。
“负债率低只是公司被否的一个因素,主要原因还是在于方案问题。目前过会的这个方案不管是在项目选择还是在风险投资角度方面,都比第一个方案更好一点。”久其软件董秘王海霞昨天在接受记者采访时表示。
“像久其软件这样的公司,根本没必要上市融资,因为公司根本就不缺钱。”夏草在其博客中指出,“它的主业是软件销售,采购金额很小,最主要开支是人力资源费用,这些人力资源费用完全可以通过销售商品、提供劳务收到的现金解决。”但中信建投分析师董志强却认为,久其软件上市应该不仅仅是为了融资,因为软件行业行业本身对资金的需求并不大,但上市可以提高上市公司的知名度和信誉,并购其他企业的机会也大些。
然而原本资金充足的久其软件,这两年却在北京、上海、重庆等地纷纷购置房产。招股说明书显示,公司的房屋建筑物原价为1.04亿,账面价值达9995万元,占账面总值的88.05%。“公司在全国各地贷款买楼,从而制造出2007年末0.27亿元的短期借款,提高公司的负债率,为公司上市做准备。”夏草表示,并预计公司上市之后,房地产投资会越来越大,最后它的资产结构就是一家炒楼公司,变成一家房地产投资商,地产成为其主业。
对此,王海霞却显得很冤屈。“公司并没有投资房地产的计划,购置房产只是公司的渠道建设,全部都是自用,用来作为子公司的驻扎地。一方面便于公司在当地拓宽销售市场,另一方面还可以节约成本。”
销售费用低惹怀疑
相比于同行业的其他公司来说,久其软件一个很明显的优势就是公司的销售费用出奇的低。2006年、2007年、2008年,公司的销售费用分别为150万元、122万元、147万元。然而同行业的软件公司,销售费用低则几千万元,高则上亿元。中信建投分析师董志强也认为,虽然各家公司的情况不一样,销售费用不能一概而论,但久其软件的销售成本确实太低了。对此,夏草认为这主要是由于公司的政商合作商业模式,即非市场化竞争,靠行政手段拿项目。夏草也因此怀疑公司极有可能隐瞒了大量的灰色支出。
招股说明书显示,目前久其软件的产品用户几乎已涵盖了所有的国务院部委及直属机构、中央直属企业。截至2008年底,国务院部委及直属机构（包括国务院组成部门、国务院直属机构、国务院直属事业单位及国务院部委管理的国家局）总计80家,中央直属企业总计141家。
“很多人都认为政商就是非市场化模式,相反我们是完全市场化的营销模式。公司的客户都是通过中标得来的。”王海霞对记者表示。其还补充到,“政商在中国是不完全存在的,任何领域都有竞争,有竞争就不可能是政商。”
然而对于低成本的销售费用,王海霞表示,“我们都是采用大客户营销,跟'扫楼营销’不一样,人力成本要低很多。另外公司的客户模式范围扩展得很快。”
08年涉嫌提前确认收益
夏草指出的第三个问题就久其软件08年涉嫌提前确认千万元的收益。近三年久其软件营业收入持续增长,2008年、2007年营业收入分别比前一年增长1.94%、64.76%。其中软件销售保持较快的增长速度,2008年软件销售收入增长了45.24%。
2008年公司应收账款3312.65万元,同比增长109%;但公司的预收账款为331.25万元,同比下降59%。同时,公司销售商品、提供劳务收到的现金及经营净现金流量均出现下滑,“按理,该公司2008年业绩最多与2007年持平,怎么会比2007年有所增长,尤其是净利润。”
对于应收账款的大幅增长,公司在招股书中称主要是因为2007年与2008年收入结构不同。2007年有37%收入是硬件销售,2008年只剩下4%,软件产品2008年收入比2007年还是有大幅增长,增长幅度是45%。“即使这样,2008年应收账款增长幅度高达109%,两者之间还是不匹配。”夏草表示。同时预收账款大幅减少,招股书也给了解释,称主要是金融危机导致,客户不愿提前付款。而王海霞也是对记者如此解释。
但夏草认为这个解释很难站住脚,因为金融危机对久其软件客户影响很小,久其软件也称基本没受金融危机影响,预收账款怎么就减少了59%？合同金额在增加,预收款项应该增长才是,应收款增畸高及预收账款畸低,背后应该是久其软件在2008年提前确认了上千万元的收益,2008年实际净利润比2007年有一定的下滑,但幅度不是很大,这主要是因为该公司扩张过快,人力资源费用上涨过猛。
【作者：高丽霞 来源：投资快报】 (责任编辑：张锐)二度冲击IPO的久其软件,在上市的前一夜,却被财务揭黑专家夏草“盯上”,众多“问题”也被夏草一针见血地指出。在夏草看来,久其软件业绩迷雾重重,2008年有提前确认收入以掩盖实际业绩下滑的事实嫌疑,另外公司近年来销售费用一直很低廉,或隐瞒大量的灰色支出。对于这些疑问,记者昨天采访了久其软件的董秘王海霞,其对此也作出了相关的解释。
不会投资房地产
如今已经公布中签率的久其软件,终于走进了上市的门槛。其实早在2007年,久其软件就有了上会接受审核的经历。遗憾的是,在第一次的过会审核中,公司并没有获得通过。市场普通认为这主要在于公司资产负债率较低,现金流充裕,没有融资的必要。
“负债率低只是公司被否的一个因素,主要原因还是在于方案问题。目前过会的这个方案不管是在项目选择还是在风险投资角度方面,都比第一个方案更好一点。”久其软件董秘王海霞昨天在接受记者采访时表示。
“像久其软件这样的公司,根本没必要上市融资,因为公司根本就不缺钱。”夏草在其博客中指出,“它的主业是软件销售,采购金额很小,最主要开支是人力资源费用,这些人力资源费用完全可以通过销售商品、提供劳务收到的现金解决。”但中信建投分析师董志强却认为,久其软件上市应该不仅仅是为了融资,因为软件行业行业本身对资金的需求并不大,但上市可以提高上市公司的知名度和信誉,并购其他企业的机会也大些。
然而原本资金充足的久其软件,这两年却在北京、上海、重庆等地纷纷购置房产。招股说明书显示,公司的房屋建筑物原价为1.04亿,账面价值达9995万元,占账面总值的88.05%。“公司在全国各地贷款买楼,从而制造出2007年末0.27亿元的短期借款,提高公司的负债率,为公司上市做准备。”夏草表示,并预计公司上市之后,房地产投资会越来越大,最后它的资产结构就是一家炒楼公司,变成一家房地产投资商,地产成为其主业。
对此,王海霞却显得很冤屈。“公司并没有投资房地产的计划,购置房产只是公司的渠道建设,全部都是自用,用来作为子公司的驻扎地。一方面便于公司在当地拓宽销售市场,另一方面还可以节约成本。”
销售费用低惹怀疑
相比于同行业的其他公司来说,久其软件一个很明显的优势就是公司的销售费用出奇的低。2006年、2007年、2008年,公司的销售费用分别为150万元、122万元、147万元。然而同行业的软件公司,销售费用低则几千万元,高则上亿元。中信建投分析师董志强也认为,虽然各家公司的情况不一样,销售费用不能一概而论,但久其软件的销售成本确实太低了。对此,夏草认为这主要是由于公司的政商合作商业模式,即非市场化竞争,靠行政手段拿项目。夏草也因此怀疑公司极有可能隐瞒了大量的灰色支出。
招股说明书显示,目前久其软件的产品用户几乎已涵盖了所有的国务院部委及直属机构、中央直属企业。截至2008年底,国务院部委及直属机构（包括国务院组成部门、国务院直属机构、国务院直属事业单位及国务院部委管理的国家局）总计80家,中央直属企业总计141家。
“很多人都认为政商就是非市场化模式,相反我们是完全市场化的营销模式。公司的客户都是通过中标得来的。”王海霞对记者表示。其还补充到,“政商在中国是不完全存在的,任何领域都有竞争,有竞争就不可能是政商。”
然而对于低成本的销售费用,王海霞表示,“我们都是采用大客户营销,跟'扫楼营销’不一样,人力成本要低很多。另外公司的客户模式范围扩展得很快。”
08年涉嫌提前确认收益
夏草指出的第三个问题就久其软件08年涉嫌提前确认千万元的收益。近三年久其软件营业收入持续增长,2008年、2007年营业收入分别比前一年增长1.94%、64.76%。其中软件销售保持较快的增长速度,2008年软件销售收入增长了45.24%。
2008年公司应收账款3312.65万元,同比增长109%;但公司的预收账款为331.25万元,同比下降59%。同时,公司销售商品、提供劳务收到的现金及经营净现金流量均出现下滑,“按理,该公司2008年业绩最多与2007年持平,怎么会比2007年有所增长,尤其是净利润。”
对于应收账款的大幅增长,公司在招股书中称主要是因为2007年与2008年收入结构不同。2007年有37%收入是硬件销售,2008年只剩下4%,软件产品2008年收入比2007年还是有大幅增长,增长幅度是45%。“即使这样,2008年应收账款增长幅度高达109%,两者之间还是不匹配。”夏草表示。同时预收账款大幅减少,招股书也给了解释,称主要是金融危机导致,客户不愿提前付款。而王海霞也是对记者如此解释。
但夏草认为这个解释很难站住脚,因为金融危机对久其软件客户影响很小,久其软件也称基本没受金融危机影响,预收账款怎么就减少了59%？合同金额在增加,预收款项应该增长才是,应收款增畸高及预收账款畸低,背后应该是久其软件在2008年提前确认了上千万元的收益,2008年实际净利润比2007年有一定的下滑,但幅度不是很大,这主要是因为该公司扩张过快,人力资源费用上涨过猛。
【作者：高丽霞 来源：投资快报】 (责任编辑：张锐)
做财务软件的???
买这么多写字楼？为何不租而全部买？
耗子药煮面 发表于 2009-8-5 11:33 
做报表管理软件的，客户为45家国务院部委及直属机构和72家中央直属企业。
瞧瞧人家这客户资源，呵呵
做报表管理软件的，客户为45家国务院部委及直属机构和72家中央直属企业。
瞧瞧人家这客户资源，呵呵