超级军网大摩调低内地经济预测 料将减息5次
来源：百度文库 编辑：超级军网 时间：2024/04/27 20:20:58
(明报)2008/10/08
摩根士丹利昨日发表报告，调低对中国今明两年的经济增长及通胀预测，指在金融大海啸的冲击下，中国出口表现将受到打击，故降低其09年GDP增长预测由早前的9%至现时8.2%。
该行相信，内地主要官员将于本月9日展开的「三中全会」以及12月举行的中央经济工作会议中，讨论多项刺激经济的方案，当中包括进一步放松银根，料当局会在今年及09年内会再减息4至5次，累积降幅达1.08至1.35厘。
通胀料回落负利率将除
摩根士丹利中国经济师王庆昨日发表报告，预料在今年余下的时间至09年，内地政府会一共下调存款及贷款息率共4至5次，每次降息幅度为0.27厘，即1年期借贷利率会由目前的7.2厘，最终降至5.85厘。另外由于内地通胀率会逐步回落，大摩相信以1年期存款利率计算，负利率的情况将会慢慢消除。
大摩又指出，现时中国对欧美地区的出口，占全国总出口额的40%；欧美经济增长进一步放缓，势必打击中国出口表现，进而转化为企业利润下降和通胀压力舒缓的情况。大摩预料，中央将会加大政府开支及减税，双管齐下料可带动经济增长1至3个百分点，以抵抗金融海啸带来的冲击。王庆指以中国目前的财务状况，足以抵受数年的财政赤字，而不会出现结构性的债务问题。现时中国的负债仅占GDP的30%左右。
大摩补充，未来中国经济面临的主要风险，是房地产市场或出现「崩盘」（meltdown）情况。如这预言一旦成真，后果将非常严重，到时即使政府再推出一系列刺激经济的政策，都将无法阻止经济增长迅速下滑至7%以下。大摩估计，现时发生这种情况的可能性，低于25%。(明报)2008/10/08
摩根士丹利昨日发表报告，调低对中国今明两年的经济增长及通胀预测，指在金融大海啸的冲击下，中国出口表现将受到打击，故降低其09年GDP增长预测由早前的9%至现时8.2%。
该行相信，内地主要官员将于本月9日展开的「三中全会」以及12月举行的中央经济工作会议中，讨论多项刺激经济的方案，当中包括进一步放松银根，料当局会在今年及09年内会再减息4至5次，累积降幅达1.08至1.35厘。
通胀料回落负利率将除
摩根士丹利中国经济师王庆昨日发表报告，预料在今年余下的时间至09年，内地政府会一共下调存款及贷款息率共4至5次，每次降息幅度为0.27厘，即1年期借贷利率会由目前的7.2厘，最终降至5.85厘。另外由于内地通胀率会逐步回落，大摩相信以1年期存款利率计算，负利率的情况将会慢慢消除。
大摩又指出，现时中国对欧美地区的出口，占全国总出口额的40%；欧美经济增长进一步放缓，势必打击中国出口表现，进而转化为企业利润下降和通胀压力舒缓的情况。大摩预料，中央将会加大政府开支及减税，双管齐下料可带动经济增长1至3个百分点，以抵抗金融海啸带来的冲击。王庆指以中国目前的财务状况，足以抵受数年的财政赤字，而不会出现结构性的债务问题。现时中国的负债仅占GDP的30%左右。
大摩补充，未来中国经济面临的主要风险，是房地产市场或出现「崩盘」（meltdown）情况。如这预言一旦成真，后果将非常严重，到时即使政府再推出一系列刺激经济的政策，都将无法阻止经济增长迅速下滑至7%以下。大摩估计，现时发生这种情况的可能性，低于25%。
摩根士丹利昨日发表报告，调低对中国今明两年的经济增长及通胀预测，指在金融大海啸的冲击下，中国出口表现将受到打击，故降低其09年GDP增长预测由早前的9%至现时8.2%。
该行相信，内地主要官员将于本月9日展开的「三中全会」以及12月举行的中央经济工作会议中，讨论多项刺激经济的方案，当中包括进一步放松银根，料当局会在今年及09年内会再减息4至5次，累积降幅达1.08至1.35厘。
通胀料回落负利率将除
摩根士丹利中国经济师王庆昨日发表报告，预料在今年余下的时间至09年，内地政府会一共下调存款及贷款息率共4至5次，每次降息幅度为0.27厘，即1年期借贷利率会由目前的7.2厘，最终降至5.85厘。另外由于内地通胀率会逐步回落，大摩相信以1年期存款利率计算，负利率的情况将会慢慢消除。
大摩又指出，现时中国对欧美地区的出口，占全国总出口额的40%；欧美经济增长进一步放缓，势必打击中国出口表现，进而转化为企业利润下降和通胀压力舒缓的情况。大摩预料，中央将会加大政府开支及减税，双管齐下料可带动经济增长1至3个百分点，以抵抗金融海啸带来的冲击。王庆指以中国目前的财务状况，足以抵受数年的财政赤字，而不会出现结构性的债务问题。现时中国的负债仅占GDP的30%左右。
大摩补充，未来中国经济面临的主要风险，是房地产市场或出现「崩盘」（meltdown）情况。如这预言一旦成真，后果将非常严重，到时即使政府再推出一系列刺激经济的政策，都将无法阻止经济增长迅速下滑至7%以下。大摩估计，现时发生这种情况的可能性，低于25%。(明报)2008/10/08
摩根士丹利昨日发表报告，调低对中国今明两年的经济增长及通胀预测，指在金融大海啸的冲击下，中国出口表现将受到打击，故降低其09年GDP增长预测由早前的9%至现时8.2%。
该行相信，内地主要官员将于本月9日展开的「三中全会」以及12月举行的中央经济工作会议中，讨论多项刺激经济的方案，当中包括进一步放松银根，料当局会在今年及09年内会再减息4至5次，累积降幅达1.08至1.35厘。
通胀料回落负利率将除
摩根士丹利中国经济师王庆昨日发表报告，预料在今年余下的时间至09年，内地政府会一共下调存款及贷款息率共4至5次，每次降息幅度为0.27厘，即1年期借贷利率会由目前的7.2厘，最终降至5.85厘。另外由于内地通胀率会逐步回落，大摩相信以1年期存款利率计算，负利率的情况将会慢慢消除。
大摩又指出，现时中国对欧美地区的出口，占全国总出口额的40%；欧美经济增长进一步放缓，势必打击中国出口表现，进而转化为企业利润下降和通胀压力舒缓的情况。大摩预料，中央将会加大政府开支及减税，双管齐下料可带动经济增长1至3个百分点，以抵抗金融海啸带来的冲击。王庆指以中国目前的财务状况，足以抵受数年的财政赤字，而不会出现结构性的债务问题。现时中国的负债仅占GDP的30%左右。
大摩补充，未来中国经济面临的主要风险，是房地产市场或出现「崩盘」（meltdown）情况。如这预言一旦成真，后果将非常严重，到时即使政府再推出一系列刺激经济的政策，都将无法阻止经济增长迅速下滑至7%以下。大摩估计，现时发生这种情况的可能性，低于25%。
(香港经济日报)2008/10/08
「总的看，我国经济的基本面并没有改变，正朝着宏观调控的预期方向发展。」这是总理温家宝日前在广西考察时，谈到在当前环球金融危机的冲击下，虽然国际经济增速放缓，但对中国经济表现仍有这样不错的判断，他并强调「保持了经济平稳较快发展的势头」。
忧经济受累 市场调低增长预测
可是，市场却有着不同的评估，近日不少国际金融机构的中国研究部门，纷纷将今明两年中国经济增长的预测调低，其中2009年内地经济增长能否「保8」，已成各方关注的焦点。
虽然美国次按危机所触发的全球经济增长放缓，这情况早已浮现，但市场对中国经济表现还蛮有信心，对2008年和2009年中国国内生产总值（GDP）增长的平均预测，仍分别有9.8%和9.1%。可是，所谓覆巢之下无完卵，这场百年一遇的环球金融大风暴9月中爆发后，中国亦难以独善其身，经济发展也必然受到影响。
中国经济双位数字的增长，进入2008年已成绝响，基本上已是市场共识，但2009年的情况更差，也是不少大行的看法，个别更预测2009年中国经济增长低于8%。
这方面的例子实属不少。瑞银集团新近将2009年中国国内生产总值增长的预测，由8.8%调低至8%。之前高盛集团也将2009年中国GDP增长预测，由9.5%调低至8.7%。渣打银行则更为审慎，对2009年中国GDP增长预测，从8.6%下调至7.9%。
自内地推行改革开放后，这30年中国GDP平均增长高达9.7%，由此可见，倘若内地经济增长回落到8%以下，相信大家一时难以接受。况且，2007年中国经济增长高达11.9%，两年间回落大约4个百分点，对整体经济冲击可想而知。
事实上，在1990年代中期上一个经济周期的低潮时，中国便有「保8」的提法，当时总理朱镕基的宏观经济政策重点，就是确保内地经济增长达8%。
保千万新增职位 严峻政治考验
中国决策阶层如此重视「保8」，不单止是经济问题，也是严峻的政治考验，这是由于按照中国的国情，每年实际有逾1,000万个新增职位，才能满足就业人口增长的需要，否则失业问题会恶化。1,000万个新增职位，不会从天而降，必须通过大约8%的经济增长创造出来。
温家宝当然知道个中利害关系，尽管一方面重申「我国经济的基本面并没有改变」，但同时亦将宏观调控政策的目标，最新调整为「三保」——「保经济、保金融、保股市」，可见他对内地经济前景不敢掉以轻心。
「总的看，我国经济的基本面并没有改变，正朝着宏观调控的预期方向发展。」这是总理温家宝日前在广西考察时，谈到在当前环球金融危机的冲击下，虽然国际经济增速放缓，但对中国经济表现仍有这样不错的判断，他并强调「保持了经济平稳较快发展的势头」。
忧经济受累 市场调低增长预测
可是，市场却有着不同的评估，近日不少国际金融机构的中国研究部门，纷纷将今明两年中国经济增长的预测调低，其中2009年内地经济增长能否「保8」，已成各方关注的焦点。
虽然美国次按危机所触发的全球经济增长放缓，这情况早已浮现，但市场对中国经济表现还蛮有信心，对2008年和2009年中国国内生产总值（GDP）增长的平均预测，仍分别有9.8%和9.1%。可是，所谓覆巢之下无完卵，这场百年一遇的环球金融大风暴9月中爆发后，中国亦难以独善其身，经济发展也必然受到影响。
中国经济双位数字的增长，进入2008年已成绝响，基本上已是市场共识，但2009年的情况更差，也是不少大行的看法，个别更预测2009年中国经济增长低于8%。
这方面的例子实属不少。瑞银集团新近将2009年中国国内生产总值增长的预测，由8.8%调低至8%。之前高盛集团也将2009年中国GDP增长预测，由9.5%调低至8.7%。渣打银行则更为审慎，对2009年中国GDP增长预测，从8.6%下调至7.9%。
自内地推行改革开放后，这30年中国GDP平均增长高达9.7%，由此可见，倘若内地经济增长回落到8%以下，相信大家一时难以接受。况且，2007年中国经济增长高达11.9%，两年间回落大约4个百分点，对整体经济冲击可想而知。
事实上，在1990年代中期上一个经济周期的低潮时，中国便有「保8」的提法，当时总理朱镕基的宏观经济政策重点，就是确保内地经济增长达8%。
保千万新增职位 严峻政治考验
中国决策阶层如此重视「保8」，不单止是经济问题，也是严峻的政治考验，这是由于按照中国的国情，每年实际有逾1,000万个新增职位，才能满足就业人口增长的需要，否则失业问题会恶化。1,000万个新增职位，不会从天而降，必须通过大约8%的经济增长创造出来。
温家宝当然知道个中利害关系，尽管一方面重申「我国经济的基本面并没有改变」，但同时亦将宏观调控政策的目标，最新调整为「三保」——「保经济、保金融、保股市」，可见他对内地经济前景不敢掉以轻心。
(东方日报)2008/10/08
金融海啸令全球经济陷于衰退，已是迫在眼前的残酷现实，各国仍在努力解决纷至沓来的金融系统危机时，更可能要面对影响更为深远的通缩局面，如何加强市场流动性，振兴经济更成为当务之急。
澳洲昨日率先大幅减息一厘，欧美减息呼声亦高唱入云，中国估计亦会加入减息行列，全球势将进入减息周期，以挽救百年一遇的金融经济危机。各国虽然经济实力有异，但在今次全球经济灾难中，是不可能独善其身，若各自为政，就难以解决危机，在减息政策上更要加强合作，彰显强烈拯救经济的决心，市场信心重现，悲观情绪才能有所纾缓。
欧美各国去年仍以高利率对抗通胀，但当金融海啸席卷美欧，恶化程度远高于市场所料，全球金融危机已演变成罕见的经济衰退危机，通货紧缩的威胁亦与日俱增。
不同的经济环节相互紧扣，欧美的信贷危机令全球银行业紧缩资金，各类资产价格持续下跌，除楼价下跌外，商品价格近日更出现近五十年来最大跌幅，油价跌穿九十美元并未止泻，其他农产品与金属资源亦持续大幅下跌，预期整体物价将很快会转升为跌，未来数月通缩将逐步显现，由于通缩显示整体经济陷于停滞萎缩局面，冲击更大于通胀，日本上世纪十年通缩的惨痛经验历历在目，各国若不早加防范，将之消除于萌芽初期，后患无穷。
西方发达国家现时为挽救金融机构财困，不断加大救市力度，已疲于奔命，通缩阴霾挥之不去，美股前日更曾大跌八百点引发全球股灾，市场资金不足亦开始影响外汇市场，澳元汇价大跌百分之十，投资市场极度混乱，透过减息去增加市场银根供应，是刺激经济的有效方法。
澳洲早在九月初已减息四分之一厘，是七年来首次减息，利率减至七厘，较市场预期为低，未能大幅纾缓供楼人士的负担，但昨日突然大幅减息一厘，出乎市场意料之外，更是十六年来最大的减幅，昨日澳元汇价终于止跌回稳。
欧美各国都需要持续以低息来刺激经济，美国就业及其他经济数据恶劣之极，救市方案短期难以挽救经济，通胀问题已不在考虑之列，联储局月底议息调降利率机会几近百分之百，如经济形势短期再恶化，更可能提早减息，减幅高达四分之三厘。英国各大商会亦都呼吁英伦银行要将利率减至四点五厘，欧央行亦开始改变对利率态度，欧洲进入减息周期亦已蓄势待发。
中国方面亦在九月中率先减息二十七个基点，是六年来首次，未来仍有很大的减息空间，受到环球经济萎缩影响，内地近期都积极进行保经济措施，受到商品价格大跌，环球通缩压力大增冲击，有大行估计若趋势持续，中国明年中就可能出现通货收缩，要确保经济不会急速下滑，中国会推出一系列刺激经济措施，及在明年多次减息，一年期借贷利率会减至不足六厘。
各国要力保经济稳定发展，必须合作无间，方能发挥最大的效用。上月中，美国多家金融机构出现财困，美国联储局与多间央行联手注资，纾缓市场资金不足，中国亦入市回购银行股，配合西方各国救市措施，在此金融危机的关键时刻，全球进入减息周期，各国必须有坚定的信念，紧密合作，互通讯息，才能给予市场足够信心，在跨国性的金融海啸巨浪中，成功发挥减息的刺激经济效用。
金融海啸令全球经济陷于衰退，已是迫在眼前的残酷现实，各国仍在努力解决纷至沓来的金融系统危机时，更可能要面对影响更为深远的通缩局面，如何加强市场流动性，振兴经济更成为当务之急。
澳洲昨日率先大幅减息一厘，欧美减息呼声亦高唱入云，中国估计亦会加入减息行列，全球势将进入减息周期，以挽救百年一遇的金融经济危机。各国虽然经济实力有异，但在今次全球经济灾难中，是不可能独善其身，若各自为政，就难以解决危机，在减息政策上更要加强合作，彰显强烈拯救经济的决心，市场信心重现，悲观情绪才能有所纾缓。
欧美各国去年仍以高利率对抗通胀，但当金融海啸席卷美欧，恶化程度远高于市场所料，全球金融危机已演变成罕见的经济衰退危机，通货紧缩的威胁亦与日俱增。
不同的经济环节相互紧扣，欧美的信贷危机令全球银行业紧缩资金，各类资产价格持续下跌，除楼价下跌外，商品价格近日更出现近五十年来最大跌幅，油价跌穿九十美元并未止泻，其他农产品与金属资源亦持续大幅下跌，预期整体物价将很快会转升为跌，未来数月通缩将逐步显现，由于通缩显示整体经济陷于停滞萎缩局面，冲击更大于通胀，日本上世纪十年通缩的惨痛经验历历在目，各国若不早加防范，将之消除于萌芽初期，后患无穷。
西方发达国家现时为挽救金融机构财困，不断加大救市力度，已疲于奔命，通缩阴霾挥之不去，美股前日更曾大跌八百点引发全球股灾，市场资金不足亦开始影响外汇市场，澳元汇价大跌百分之十，投资市场极度混乱，透过减息去增加市场银根供应，是刺激经济的有效方法。
澳洲早在九月初已减息四分之一厘，是七年来首次减息，利率减至七厘，较市场预期为低，未能大幅纾缓供楼人士的负担，但昨日突然大幅减息一厘，出乎市场意料之外，更是十六年来最大的减幅，昨日澳元汇价终于止跌回稳。
欧美各国都需要持续以低息来刺激经济，美国就业及其他经济数据恶劣之极，救市方案短期难以挽救经济，通胀问题已不在考虑之列，联储局月底议息调降利率机会几近百分之百，如经济形势短期再恶化，更可能提早减息，减幅高达四分之三厘。英国各大商会亦都呼吁英伦银行要将利率减至四点五厘，欧央行亦开始改变对利率态度，欧洲进入减息周期亦已蓄势待发。
中国方面亦在九月中率先减息二十七个基点，是六年来首次，未来仍有很大的减息空间，受到环球经济萎缩影响，内地近期都积极进行保经济措施，受到商品价格大跌，环球通缩压力大增冲击，有大行估计若趋势持续，中国明年中就可能出现通货收缩，要确保经济不会急速下滑，中国会推出一系列刺激经济措施，及在明年多次减息，一年期借贷利率会减至不足六厘。
各国要力保经济稳定发展，必须合作无间，方能发挥最大的效用。上月中，美国多家金融机构出现财困，美国联储局与多间央行联手注资，纾缓市场资金不足，中国亦入市回购银行股，配合西方各国救市措施，在此金融危机的关键时刻，全球进入减息周期，各国必须有坚定的信念，紧密合作，互通讯息，才能给予市场足够信心，在跨国性的金融海啸巨浪中，成功发挥减息的刺激经济效用。
(第一财经日报)2008/10/08
国际投行昨日纷纷下调了对欧元区、美国、英国和日本经济增速的预测,拉响了金融危机可能继续恶化危及实体经济的警报。中国2008年和2009年GDP增速预期也分别被调低至9.8%和8.2%。
全球性经济减速
摩根士丹利昨日连续发布了四份报告,内容分别是对美国、欧元区、日本和英国的经济预测,其结论是世界的经济放缓正在加速。
在摩根士丹利看来,2009年的全球经济增速只有2.7%,这较他们上月发布的预测结果下调了0.8%。摩根士丹利在报告中表示,危机首先从贸易和金融市场开始,但现在技术性衰退已经在一些工业化经济体内发生。出口增速正在减缓而且资产投资也面临向下的危险。
摩根士丹利预测说,处于危机源头的美国GDP增速可能在今年年底回调1%或者更多,同时失业率将超过7%。欧洲2008年的经济增速也由原先预测的1.3%下滑至1%,由于欧洲的投资将较消费首先遭遇冲击,2009年的GDP增速预期也由1%调整到0.2%;日本和英国在2008年的经济增速也分别调低至0.4%和0.1%。
瑞士银行近日发布的报告也对世界经济陷入衰退表示忧虑。该行将对全球经济增幅的预期从2.8%下调至2.2%,低于标志全球衰退的2.5%的增长率分水岭。
在瑞士银行看来,美国和英国的经济衰退将比先前预期的更加深入和持久,而且欧元区也将出现衰退。
由于美国各项经济各个环节同金融业务紧密联系,从北美反映的信息来看问题已经十分严重,受影响的已经不光是银行,还有普通企业。美国的一些公司发现现在越来越难以通过短期贷款方式来支付薪水和购买原材料,如果这样的情况持续下去,短期信贷市场的冻结将给全球经济带来压力。
更加依赖短期借贷市场的欧洲银行业所面临的流动性问题较美国更加严重。欧洲银行目前急需美元贷款,为美国按揭债券等美元计价投资提供资金。最近,富通集团、德国 Hypo Real Estate Holding AG 住房抵押贷款银行以及其他欧洲银行纷纷出现严重危机,而这些出现问题的银行均是普遍严重依赖短期信贷市场,而不是通常的客户储蓄。尽管欧洲爆发危机的时间较晚,但鉴于各国分离的行政体系和决策机制,问题一旦爆发将较美国更为严重。
救市无法阻止经济下滑
美国政府已经提出旨在拯救市场的TARP（不良资产援助计划）计划,各国对现有计划的执行效果还缺乏信心。
中国社科院中国经济评价中心主任、金融研究所结构金融室副主任刘煜辉对《第一财经日报》表示,如果7000亿美元救市计划执行不顺利的话,金融危机和实体经济之间的防火墙将彻底被冲毁。
“对这场危机目前的看法都比较悲观,认为好像已不是一场周期性的危机,而很可能是美欧以金融为核心,而新兴市场以外贸为核心,这样一种全球非平衡发展模式的危机,所以处于上述模式的全球经济均出现下滑十分正常。”刘煜辉说。
中金公司经济学家沈建光和肖红在最近的报告中表示,就政府的救市措施而言,本次美国政府为救市而提出的7000亿美元不良资产援助计划既不属于储贷协会危机中对银行的接管,也不是芬兰式的将金融机构国有化,而是与瑞典资产处理公司的方式非常接近,均为购买银行体系内的不良资产。在规模上亦与瑞典相近,均占GDP的5%,而储贷协会危机和芬兰银行危机则耗资各自国家GDP的3%及7.5%。
沈建光和肖红也分析说,从历史经验来看大规模的救助计划并不能立即阻止经济下滑,通常在救市措施实行的2年后经济才会逐步回暖。但救市计划对稳定市场情绪大有裨益,使金融市场免于全盘崩溃的灾难性后果。此外,救助计划可能成为政府的投资而非财政负担。
中国经济亦受考验
鉴于次债危机带来的影响日益深化,摩根士丹利在报告中也分别将中国2008年和2009年GDP预期分别调低至9.8%和8.2%。这表明危机的全球化正在加深。
严峻的全球经济形势迫使中国考虑是否改变现有的经济增长模式,即将以外需拉动的经济模式转向以内需拉动为主。
增加公共投资刺激经济已经成为市场的共识,同时生产下滑、信贷需求降低也正迫使利率转向下行通道。渣打银行中国研究主管王志浩在最近的报告中表示,1998年至2000年的经济刺激方案是以投资为主,当前的刺激方案可能也会采取同样手段。这不是一个应该花费多少钱的问题,而是应该怎么花的问题。教育、医疗、铁路和能源机构需要得到补贴和改革重建。
市场对10月9日至12日召开的中共十七届三中全会有信心,有分析人士预期短期的经济和金融政策或会连番推出。
不过,温家宝总理上月在出席天津夏季达沃斯论坛时说,中国经济发展的基本面没有改变,正朝着宏观调控的预期方向发展。中国正处在工业化、城市化加快发展的阶段,经济增长潜力很大。今后一个比较长的时期,中国发展仍处于重要战略机遇期。
国际投行昨日纷纷下调了对欧元区、美国、英国和日本经济增速的预测,拉响了金融危机可能继续恶化危及实体经济的警报。中国2008年和2009年GDP增速预期也分别被调低至9.8%和8.2%。
全球性经济减速
摩根士丹利昨日连续发布了四份报告,内容分别是对美国、欧元区、日本和英国的经济预测,其结论是世界的经济放缓正在加速。
在摩根士丹利看来,2009年的全球经济增速只有2.7%,这较他们上月发布的预测结果下调了0.8%。摩根士丹利在报告中表示,危机首先从贸易和金融市场开始,但现在技术性衰退已经在一些工业化经济体内发生。出口增速正在减缓而且资产投资也面临向下的危险。
摩根士丹利预测说,处于危机源头的美国GDP增速可能在今年年底回调1%或者更多,同时失业率将超过7%。欧洲2008年的经济增速也由原先预测的1.3%下滑至1%,由于欧洲的投资将较消费首先遭遇冲击,2009年的GDP增速预期也由1%调整到0.2%;日本和英国在2008年的经济增速也分别调低至0.4%和0.1%。
瑞士银行近日发布的报告也对世界经济陷入衰退表示忧虑。该行将对全球经济增幅的预期从2.8%下调至2.2%,低于标志全球衰退的2.5%的增长率分水岭。
在瑞士银行看来,美国和英国的经济衰退将比先前预期的更加深入和持久,而且欧元区也将出现衰退。
由于美国各项经济各个环节同金融业务紧密联系,从北美反映的信息来看问题已经十分严重,受影响的已经不光是银行,还有普通企业。美国的一些公司发现现在越来越难以通过短期贷款方式来支付薪水和购买原材料,如果这样的情况持续下去,短期信贷市场的冻结将给全球经济带来压力。
更加依赖短期借贷市场的欧洲银行业所面临的流动性问题较美国更加严重。欧洲银行目前急需美元贷款,为美国按揭债券等美元计价投资提供资金。最近,富通集团、德国 Hypo Real Estate Holding AG 住房抵押贷款银行以及其他欧洲银行纷纷出现严重危机,而这些出现问题的银行均是普遍严重依赖短期信贷市场,而不是通常的客户储蓄。尽管欧洲爆发危机的时间较晚,但鉴于各国分离的行政体系和决策机制,问题一旦爆发将较美国更为严重。
救市无法阻止经济下滑
美国政府已经提出旨在拯救市场的TARP（不良资产援助计划）计划,各国对现有计划的执行效果还缺乏信心。
中国社科院中国经济评价中心主任、金融研究所结构金融室副主任刘煜辉对《第一财经日报》表示,如果7000亿美元救市计划执行不顺利的话,金融危机和实体经济之间的防火墙将彻底被冲毁。
“对这场危机目前的看法都比较悲观,认为好像已不是一场周期性的危机,而很可能是美欧以金融为核心,而新兴市场以外贸为核心,这样一种全球非平衡发展模式的危机,所以处于上述模式的全球经济均出现下滑十分正常。”刘煜辉说。
中金公司经济学家沈建光和肖红在最近的报告中表示,就政府的救市措施而言,本次美国政府为救市而提出的7000亿美元不良资产援助计划既不属于储贷协会危机中对银行的接管,也不是芬兰式的将金融机构国有化,而是与瑞典资产处理公司的方式非常接近,均为购买银行体系内的不良资产。在规模上亦与瑞典相近,均占GDP的5%,而储贷协会危机和芬兰银行危机则耗资各自国家GDP的3%及7.5%。
沈建光和肖红也分析说,从历史经验来看大规模的救助计划并不能立即阻止经济下滑,通常在救市措施实行的2年后经济才会逐步回暖。但救市计划对稳定市场情绪大有裨益,使金融市场免于全盘崩溃的灾难性后果。此外,救助计划可能成为政府的投资而非财政负担。
中国经济亦受考验
鉴于次债危机带来的影响日益深化,摩根士丹利在报告中也分别将中国2008年和2009年GDP预期分别调低至9.8%和8.2%。这表明危机的全球化正在加深。
严峻的全球经济形势迫使中国考虑是否改变现有的经济增长模式,即将以外需拉动的经济模式转向以内需拉动为主。
增加公共投资刺激经济已经成为市场的共识,同时生产下滑、信贷需求降低也正迫使利率转向下行通道。渣打银行中国研究主管王志浩在最近的报告中表示,1998年至2000年的经济刺激方案是以投资为主,当前的刺激方案可能也会采取同样手段。这不是一个应该花费多少钱的问题,而是应该怎么花的问题。教育、医疗、铁路和能源机构需要得到补贴和改革重建。
市场对10月9日至12日召开的中共十七届三中全会有信心,有分析人士预期短期的经济和金融政策或会连番推出。
不过,温家宝总理上月在出席天津夏季达沃斯论坛时说,中国经济发展的基本面没有改变,正朝着宏观调控的预期方向发展。中国正处在工业化、城市化加快发展的阶段,经济增长潜力很大。今后一个比较长的时期,中国发展仍处于重要战略机遇期。