中国不惧美国经济增长放缓

http://chinese.wsj.com/gb/20070409/ecb161414.asp

        很多人担心，美国经济将继续走下坡路，而且，中国经济或许也将受到冲击。

     美国是中国最大的出口市场，约占其出口总额的五分之一。对美国的出口一直以来都是中国经济高速增长的主要动力：最近五年，中国出口总额年均增幅约为30%；出口在中国经济产值所占的比例约为三分之一，而中国的年经济总产值已经位居世界第四位。

     不过，除非美国经济和世界经济急转直下，否则有充分的理由相信美国经济增长减缓对中国的影响将相当有限。诸多经济学家预测，如果美国经济走软，中国近年来10%以上的经济增长速度最多下降一、两个百分点。

     这听起来难以令人置信，因为连中国领导人自己都承认中国的出口依赖度过高。中国国务院总理温家宝上个月表示，中国经济增长还不够稳定、不够平衡、不够协调、可持续性不够强，并指出中国经济严重依赖于投资和出口。

     但中国决策层当前的注意力更多地集中在防止经济过热而不是经济降温的开始上。大量中国经济指标显示今年前两个月经济活动活跃程度提高。对此，中国央行于2月份上调了利率，并于上周通过其他措施紧缩银根。

     美国经济的温和降温对中国政府控制经济过热其实有利无害。这或许会促使中国公司把业务重点从出口转移到内需上，而这也是中国政府所希望看到的。

     从前些年的情况看，认为美国经济放缓将累及中国经济并没有充足的理由。前一次美国经济衰退中，美国经济增长从2000年的3.7%下降到2001年的不足0.8%。而中国经济增长在那段时间却几乎未受影响：2000年和2001年中国经济增长分别是8.4%和8.3%。

     的确，中国出口商在国际经济走弱时一直都能应对从容。美国2001年的衰退使中国当年出口增长率下降了20%。但中国2001年的出口增长额仍增长了6.8%。

     最近，中国出口遇到新的问题。2006年第四季度美国经季节性因素调整后的进口出现下滑。中国人民币兑美元汇率去年上扬，提高中国出口产品的价格，很多生产商都将生产业务转移到了越南等成本更加低廉的国家。尽管如此，2006年中国出口增长率仍达到了27%，2007年前两个月出口额又较上年同期增长了 42%。

     世界银行(World Bank)首席东亚经济学家布拉巴特(Milan Brahmbhatt)表示，即使美国经济增长放缓，中国出口还是会继续增长，因为中国出口的竞争力太强了。他强调指出，人民币汇率走高和国际市场需求下滑促使中国出口商提高产品质量和生产率，进而通过抢夺市场占有率实现了出口额的增加。

     另外，尽管出口对中国意义重大，中国的经济扩张还有别的增长点。一个重要的动力来自于新的工厂、高速公路和房屋的大量兴建。去年的固定资产投资除了流向出口制造业，还有半数以上投在了房地产和基础设施建设上，这些投资是为本国消费者服务的，不受美国消费支出状况的影响。

     亚洲开发银行(Asian Development Bank)首席经济学家艾弗兹•阿里(Ifzal Ali)表示，中国经济周期自成一体，似乎不受其他国家的影响。究其原因是中国经济最重要的推动力来自于国内的固定资产投资，而这种投资的主动权掌握在中国自己的手里。

     与消费支出不同，中国政府对投资有着很强的话语权。所以投资是中国政府用于防止经济衰退的主要工具。1997-98年亚洲金融危机期间，中国政府表现出了强烈的经济调控意愿和能力，通过大量举债发展公用事业建设，中国避免了在那次危机中出现经济萧条。

     中国政府近来并未刻意强调投资的重要性，称担心投资的高速增长背后隐藏着一些效益欠佳的项目，并会对未来的中国经济带来不利的影响。中国政府将对未来经济增长的期望更多地寄托在了刺激消费需求上，并鼓励居民减少储蓄，增加消费。

     但是，万一出口大幅减少，中国消费者的支出也不会旺盛，因为生产企业将降低工资或裁减员工。所以，中国政府经济调控的重点对象──投资最终仍将成为中国经济增长的可靠动力。

Andrew Batsonhttp://chinese.wsj.com/gb/20070409/ecb161414.asp

        很多人担心，美国经济将继续走下坡路，而且，中国经济或许也将受到冲击。

     美国是中国最大的出口市场，约占其出口总额的五分之一。对美国的出口一直以来都是中国经济高速增长的主要动力：最近五年，中国出口总额年均增幅约为30%；出口在中国经济产值所占的比例约为三分之一，而中国的年经济总产值已经位居世界第四位。

     不过，除非美国经济和世界经济急转直下，否则有充分的理由相信美国经济增长减缓对中国的影响将相当有限。诸多经济学家预测，如果美国经济走软，中国近年来10%以上的经济增长速度最多下降一、两个百分点。

     这听起来难以令人置信，因为连中国领导人自己都承认中国的出口依赖度过高。中国国务院总理温家宝上个月表示，中国经济增长还不够稳定、不够平衡、不够协调、可持续性不够强，并指出中国经济严重依赖于投资和出口。

     但中国决策层当前的注意力更多地集中在防止经济过热而不是经济降温的开始上。大量中国经济指标显示今年前两个月经济活动活跃程度提高。对此，中国央行于2月份上调了利率，并于上周通过其他措施紧缩银根。

     美国经济的温和降温对中国政府控制经济过热其实有利无害。这或许会促使中国公司把业务重点从出口转移到内需上，而这也是中国政府所希望看到的。

     从前些年的情况看，认为美国经济放缓将累及中国经济并没有充足的理由。前一次美国经济衰退中，美国经济增长从2000年的3.7%下降到2001年的不足0.8%。而中国经济增长在那段时间却几乎未受影响：2000年和2001年中国经济增长分别是8.4%和8.3%。

     的确，中国出口商在国际经济走弱时一直都能应对从容。美国2001年的衰退使中国当年出口增长率下降了20%。但中国2001年的出口增长额仍增长了6.8%。

     最近，中国出口遇到新的问题。2006年第四季度美国经季节性因素调整后的进口出现下滑。中国人民币兑美元汇率去年上扬，提高中国出口产品的价格，很多生产商都将生产业务转移到了越南等成本更加低廉的国家。尽管如此，2006年中国出口增长率仍达到了27%，2007年前两个月出口额又较上年同期增长了 42%。

     世界银行(World Bank)首席东亚经济学家布拉巴特(Milan Brahmbhatt)表示，即使美国经济增长放缓，中国出口还是会继续增长，因为中国出口的竞争力太强了。他强调指出，人民币汇率走高和国际市场需求下滑促使中国出口商提高产品质量和生产率，进而通过抢夺市场占有率实现了出口额的增加。

     另外，尽管出口对中国意义重大，中国的经济扩张还有别的增长点。一个重要的动力来自于新的工厂、高速公路和房屋的大量兴建。去年的固定资产投资除了流向出口制造业，还有半数以上投在了房地产和基础设施建设上，这些投资是为本国消费者服务的，不受美国消费支出状况的影响。

     亚洲开发银行(Asian Development Bank)首席经济学家艾弗兹•阿里(Ifzal Ali)表示，中国经济周期自成一体，似乎不受其他国家的影响。究其原因是中国经济最重要的推动力来自于国内的固定资产投资，而这种投资的主动权掌握在中国自己的手里。

     与消费支出不同，中国政府对投资有着很强的话语权。所以投资是中国政府用于防止经济衰退的主要工具。1997-98年亚洲金融危机期间，中国政府表现出了强烈的经济调控意愿和能力，通过大量举债发展公用事业建设，中国避免了在那次危机中出现经济萧条。

     中国政府近来并未刻意强调投资的重要性，称担心投资的高速增长背后隐藏着一些效益欠佳的项目，并会对未来的中国经济带来不利的影响。中国政府将对未来经济增长的期望更多地寄托在了刺激消费需求上，并鼓励居民减少储蓄，增加消费。

     但是，万一出口大幅减少，中国消费者的支出也不会旺盛，因为生产企业将降低工资或裁减员工。所以，中国政府经济调控的重点对象──投资最终仍将成为中国经济增长的可靠动力。

Andrew Batson