超级军网中国打喷嚏世界就伤风？
来源：百度文库 编辑：超级军网 时间：2024/05/04 05:32:43
联合早报
● 吴俊刚
有人形容2月27日中国股市的暴跌是“黑色星期二”。这一天，上海股市（简称沪市）的综合指数下跌8.84%，深圳股市（简称深市）则下跌9.29%，是过去十年来最大的单日跌幅。1997年2月18日和1998年8月17日，沪指也曾分别下跌8.91% 和8.36%。
暂且不管沪深两市大盘暴跌的原因为何，事实是，中国股市打了一个大喷嚏，世界各地股市便立即跟着伤风，即连华尔街也不例外，道琼斯指数紧接着直线俯冲了416点。新加坡股市更在周二和周三连续两天猛跌。海峡时报指数两天共跌了约200点，或6.3％，星期三，海指一度猛挫180点。人们开始注意到，在新加坡股市挂牌的中资公司现在已有一百多家了。
在“黑色星期二”之前，中国股市的波动，从来未曾产生过这么大的世界性连锁反应。也许，世界各地的股市在连续经历五年的牛市之后，一直在寻找调整的理由；也许，美国联邦储备局前任主席格林斯潘说美国经济可能放缓的话影响了投资者的信心，股市大地震的震中却明显是上海和深圳。
有分析说，中国股市这回猛跌，其实是有计划“策动”（engineered）的，目的在于自我降温。没有料到的是，降温行动却触动了骨牌效应。“黑色星期二”过后，中国股市隔天便出现小幅回弹，但世界各地的骨牌仍然噼里啪啦倒个不停。“2.27”已经很清楚地昭示世人，世界股市从此又多一个打喷嚏会让别人伤风的因素。它也说明，中国经济已经同世界经济深深地交织在一起了。
沪深两市成全球股民的词汇
中国要给股市降温之说是有一定理由的。中国股市过去一年来的牛劲十足，不仅吸引了大量的资金进场，更驱动了成千上万的市井小民，蜂拥入市，达到了近乎疯狂的地步。据报道，单在今年一月份里，进场的股民就比前一个月份多出138万个，增幅是130%。股市成交量则比一年前增加了700%。这已经完全脱离了现实的基础。许多股票的本益比都已达到了荒谬的境地，一些管理不当、业绩不佳的上市公司，其股票本益比竟然高出世界级银行如德意志和花旗银行。
因此，中国政府早已有所准备，要力挫这股迅猛的炒风。但是，在不经意间，一个事实却被凸显出来了：中国已经成了全球股市的举足轻重的玩家。中国不仅是国际政治的“利益攸关者”，也是全球股市的“利益攸关者”。因此，它有必要在这方面也做一个“负责任的大国”，毕竟这种造成股市大起大落的不稳定做法对世界经济是不利的。而我们可以预料，中国股市对世界股市的影响，随着中国经济体的发展和扩大，只有越来越大的可能性。
过去，每逢华尔街有什么风吹草动，世界各地的股市便会受到牵动，应声起落。现在，问题更复杂了。除了美国华尔街，还有中国的沪深二市；除了道琼斯指数，还有上海证券交易所股票指数和深圳综合指数与成分股指数。虽然这回大家的反应也许是过度了，但从现在起，“沪市”和“深市”，已进入世界股民们的日常词汇中。
·作者是《联合早报》评论员联合早报
● 吴俊刚
有人形容2月27日中国股市的暴跌是“黑色星期二”。这一天，上海股市（简称沪市）的综合指数下跌8.84%，深圳股市（简称深市）则下跌9.29%，是过去十年来最大的单日跌幅。1997年2月18日和1998年8月17日，沪指也曾分别下跌8.91% 和8.36%。
暂且不管沪深两市大盘暴跌的原因为何，事实是，中国股市打了一个大喷嚏，世界各地股市便立即跟着伤风，即连华尔街也不例外，道琼斯指数紧接着直线俯冲了416点。新加坡股市更在周二和周三连续两天猛跌。海峡时报指数两天共跌了约200点，或6.3％，星期三，海指一度猛挫180点。人们开始注意到，在新加坡股市挂牌的中资公司现在已有一百多家了。
在“黑色星期二”之前，中国股市的波动，从来未曾产生过这么大的世界性连锁反应。也许，世界各地的股市在连续经历五年的牛市之后，一直在寻找调整的理由；也许，美国联邦储备局前任主席格林斯潘说美国经济可能放缓的话影响了投资者的信心，股市大地震的震中却明显是上海和深圳。
有分析说，中国股市这回猛跌，其实是有计划“策动”（engineered）的，目的在于自我降温。没有料到的是，降温行动却触动了骨牌效应。“黑色星期二”过后，中国股市隔天便出现小幅回弹，但世界各地的骨牌仍然噼里啪啦倒个不停。“2.27”已经很清楚地昭示世人，世界股市从此又多一个打喷嚏会让别人伤风的因素。它也说明，中国经济已经同世界经济深深地交织在一起了。
沪深两市成全球股民的词汇
中国要给股市降温之说是有一定理由的。中国股市过去一年来的牛劲十足，不仅吸引了大量的资金进场，更驱动了成千上万的市井小民，蜂拥入市，达到了近乎疯狂的地步。据报道，单在今年一月份里，进场的股民就比前一个月份多出138万个，增幅是130%。股市成交量则比一年前增加了700%。这已经完全脱离了现实的基础。许多股票的本益比都已达到了荒谬的境地，一些管理不当、业绩不佳的上市公司，其股票本益比竟然高出世界级银行如德意志和花旗银行。
因此，中国政府早已有所准备，要力挫这股迅猛的炒风。但是，在不经意间，一个事实却被凸显出来了：中国已经成了全球股市的举足轻重的玩家。中国不仅是国际政治的“利益攸关者”，也是全球股市的“利益攸关者”。因此，它有必要在这方面也做一个“负责任的大国”，毕竟这种造成股市大起大落的不稳定做法对世界经济是不利的。而我们可以预料，中国股市对世界股市的影响，随着中国经济体的发展和扩大，只有越来越大的可能性。
过去，每逢华尔街有什么风吹草动，世界各地的股市便会受到牵动，应声起落。现在，问题更复杂了。除了美国华尔街，还有中国的沪深二市；除了道琼斯指数，还有上海证券交易所股票指数和深圳综合指数与成分股指数。虽然这回大家的反应也许是过度了，但从现在起，“沪市”和“深市”，已进入世界股民们的日常词汇中。
·作者是《联合早报》评论员
● 吴俊刚
有人形容2月27日中国股市的暴跌是“黑色星期二”。这一天，上海股市（简称沪市）的综合指数下跌8.84%，深圳股市（简称深市）则下跌9.29%，是过去十年来最大的单日跌幅。1997年2月18日和1998年8月17日，沪指也曾分别下跌8.91% 和8.36%。
暂且不管沪深两市大盘暴跌的原因为何，事实是，中国股市打了一个大喷嚏，世界各地股市便立即跟着伤风，即连华尔街也不例外，道琼斯指数紧接着直线俯冲了416点。新加坡股市更在周二和周三连续两天猛跌。海峡时报指数两天共跌了约200点，或6.3％，星期三，海指一度猛挫180点。人们开始注意到，在新加坡股市挂牌的中资公司现在已有一百多家了。
在“黑色星期二”之前，中国股市的波动，从来未曾产生过这么大的世界性连锁反应。也许，世界各地的股市在连续经历五年的牛市之后，一直在寻找调整的理由；也许，美国联邦储备局前任主席格林斯潘说美国经济可能放缓的话影响了投资者的信心，股市大地震的震中却明显是上海和深圳。
有分析说，中国股市这回猛跌，其实是有计划“策动”（engineered）的，目的在于自我降温。没有料到的是，降温行动却触动了骨牌效应。“黑色星期二”过后，中国股市隔天便出现小幅回弹，但世界各地的骨牌仍然噼里啪啦倒个不停。“2.27”已经很清楚地昭示世人，世界股市从此又多一个打喷嚏会让别人伤风的因素。它也说明，中国经济已经同世界经济深深地交织在一起了。
沪深两市成全球股民的词汇
中国要给股市降温之说是有一定理由的。中国股市过去一年来的牛劲十足，不仅吸引了大量的资金进场，更驱动了成千上万的市井小民，蜂拥入市，达到了近乎疯狂的地步。据报道，单在今年一月份里，进场的股民就比前一个月份多出138万个，增幅是130%。股市成交量则比一年前增加了700%。这已经完全脱离了现实的基础。许多股票的本益比都已达到了荒谬的境地，一些管理不当、业绩不佳的上市公司，其股票本益比竟然高出世界级银行如德意志和花旗银行。
因此，中国政府早已有所准备，要力挫这股迅猛的炒风。但是，在不经意间，一个事实却被凸显出来了：中国已经成了全球股市的举足轻重的玩家。中国不仅是国际政治的“利益攸关者”，也是全球股市的“利益攸关者”。因此，它有必要在这方面也做一个“负责任的大国”，毕竟这种造成股市大起大落的不稳定做法对世界经济是不利的。而我们可以预料，中国股市对世界股市的影响，随着中国经济体的发展和扩大，只有越来越大的可能性。
过去，每逢华尔街有什么风吹草动，世界各地的股市便会受到牵动，应声起落。现在，问题更复杂了。除了美国华尔街，还有中国的沪深二市；除了道琼斯指数，还有上海证券交易所股票指数和深圳综合指数与成分股指数。虽然这回大家的反应也许是过度了，但从现在起，“沪市”和“深市”，已进入世界股民们的日常词汇中。
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● 吴俊刚
有人形容2月27日中国股市的暴跌是“黑色星期二”。这一天，上海股市（简称沪市）的综合指数下跌8.84%，深圳股市（简称深市）则下跌9.29%，是过去十年来最大的单日跌幅。1997年2月18日和1998年8月17日，沪指也曾分别下跌8.91% 和8.36%。
暂且不管沪深两市大盘暴跌的原因为何，事实是，中国股市打了一个大喷嚏，世界各地股市便立即跟着伤风，即连华尔街也不例外，道琼斯指数紧接着直线俯冲了416点。新加坡股市更在周二和周三连续两天猛跌。海峡时报指数两天共跌了约200点，或6.3％，星期三，海指一度猛挫180点。人们开始注意到，在新加坡股市挂牌的中资公司现在已有一百多家了。
在“黑色星期二”之前，中国股市的波动，从来未曾产生过这么大的世界性连锁反应。也许，世界各地的股市在连续经历五年的牛市之后，一直在寻找调整的理由；也许，美国联邦储备局前任主席格林斯潘说美国经济可能放缓的话影响了投资者的信心，股市大地震的震中却明显是上海和深圳。
有分析说，中国股市这回猛跌，其实是有计划“策动”（engineered）的，目的在于自我降温。没有料到的是，降温行动却触动了骨牌效应。“黑色星期二”过后，中国股市隔天便出现小幅回弹，但世界各地的骨牌仍然噼里啪啦倒个不停。“2.27”已经很清楚地昭示世人，世界股市从此又多一个打喷嚏会让别人伤风的因素。它也说明，中国经济已经同世界经济深深地交织在一起了。
沪深两市成全球股民的词汇
中国要给股市降温之说是有一定理由的。中国股市过去一年来的牛劲十足，不仅吸引了大量的资金进场，更驱动了成千上万的市井小民，蜂拥入市，达到了近乎疯狂的地步。据报道，单在今年一月份里，进场的股民就比前一个月份多出138万个，增幅是130%。股市成交量则比一年前增加了700%。这已经完全脱离了现实的基础。许多股票的本益比都已达到了荒谬的境地，一些管理不当、业绩不佳的上市公司，其股票本益比竟然高出世界级银行如德意志和花旗银行。
因此，中国政府早已有所准备，要力挫这股迅猛的炒风。但是，在不经意间，一个事实却被凸显出来了：中国已经成了全球股市的举足轻重的玩家。中国不仅是国际政治的“利益攸关者”，也是全球股市的“利益攸关者”。因此，它有必要在这方面也做一个“负责任的大国”，毕竟这种造成股市大起大落的不稳定做法对世界经济是不利的。而我们可以预料，中国股市对世界股市的影响，随着中国经济体的发展和扩大，只有越来越大的可能性。
过去，每逢华尔街有什么风吹草动，世界各地的股市便会受到牵动，应声起落。现在，问题更复杂了。除了美国华尔街，还有中国的沪深二市；除了道琼斯指数，还有上海证券交易所股票指数和深圳综合指数与成分股指数。虽然这回大家的反应也许是过度了，但从现在起，“沪市”和“深市”，已进入世界股民们的日常词汇中。
·作者是《联合早报》评论员
联合早报
● 郑英豪
中国自2001年加入世界贸易组织之后一日千里的经济扩张，以及从量变到质变的经济提升，早已让人不敢低估这个新兴经济大国的发展前景，尤其是它对全球经济增长的贡献和在全球贸易体系所占的比重。
不过，在许多西方评论家眼里，中国毕竟还停留在发展经济的阶段，还谈不上发展软实力。但是，随着全球各地掀起学习华语的热潮，而且各地的孔子学院像雨后春笋般成立，中国在文化上的软实力已经开始流布。而本周二中国上海和深圳两地股市暴跌所引发的全球连锁反应，更让人不得不承认，作为全球重要增长引擎的中国，已经开始体现出它对全球金融的软实力。
上海和深圳股市当天分别重创8.84％和9.29％，顿使全球市场卷入暴跌的“台风圈”，可说史无前例，所以经济师不得不大掉眼镜。这股从中国股市开始的跌风，不只使亚洲主要市场几乎一致狂泻，连美国华尔街股市也应声而倒，而且跌幅惨重。中国股市的跌幅为十年一见，而美国市场的跌幅是四年来仅见。
非关经济基本面
向来，全球投资者都已习于“铜山西崩，洛钟东应”。如果这场股市狂风暴雨是从华尔街刮起，相信全球股民都不会感到意外，毕竟谁会质疑美国股市对全球金融市场的影响力？但是，这轮跌势的“原爆点”竟然是中国这个新兴市场，而且这个市场在几年前还在为整顿股市大费周章，这就不能不让人猛然醒悟，中国市值达1万3000亿美元的股市，已经是一个举足轻重的市场，影响力已经不能低估。极具讽刺的是，50年前毛泽东所说的“东风压倒西风”，竟然就应在这一轮的跌势。
中国这次为全球股市带来震荡，说明中国的软实力已经随着经济增长和扩张而逐渐抬头，未来也肯定会在世界的政治、经济、社会等方面继续发挥作用。作为全球第四大经济体和第三大贸易国，中国已在全球经济占有重要位置，它的影响力也将与日俱增。
著名经济学家、诺贝尔经济学奖得主斯蒂格里茨(Joseph Stiglitz)便认为，中国股市暴跌所造成的全球浪潮值得关注。他说：“中国已经是全球增长的引擎。因此，一个明显的经济放缓将对全球各地商品价格带来基本的影响。”他认为，油价便是因为中国的市场需求而站稳，如果中国经济增长猛然刹车，其后果可想而知。
有人认为，美国联邦储备局前主席格林斯潘在本周一预言美国经济会在年底走向衰退的一番话，可能是导致股市吹起跌风的主要因素。但谁都知道，格林斯潘在一年前便已告老还乡，早已无权过问金融政策，更无法通过联储局的利率手段对市场造成影响，其谈话的分量同一般经济师的分析相差无几，充其量只是他的个人意见，没有多少人会把他的观点当真。
如果将跌势归罪于经济基本面，似乎也有欠公道。中国的经济目前正如日中天，已经连续四年取得双位数的增长，去年的增长更高达10.7％，即使一些经济师预测在未来两年可能会出现轻微放缓，但仍远远高于全球其他经济体的增长水平。正是由于中、印两国优异的经济增长，再加上东亚其他经济体的整体复兴，才使得全球企业都情不自禁的将眼光投向亚洲。
中国股市仍有巨大潜能
至于美国的经济基本面，虽然还称不上蓬勃一片，但令经济师忧心忡忡的房地产跌风，似乎已有回缓的迹象，而消费者信心还在今年2月份上升到五年半来的最高点，况且失业率仍维持在4.6％的低水平。这些，都在在显示美国的经济基本面仍不足以让投资者信心大跌。
有人认为，导致中国股民纷纷求售离场的主因，是中国政府有意推出管制市场投机的政策，其中的一项传闻便是官方准备针对投资所得征收资本利得税。不管这项传闻是否属实，市场能够对这些传闻作出回应，显见中国政府在金融市场的威信。
其实，这回股市地震的真正罪魁祸首，应该是在全球各市场狂热炒股的股民，尤其是中国的投机炒客，但这并不意味着中国的股民便须为全球股市的暴跌负责。可以说，这回的大幅调整已经是许多股民预料中事，只是姗姗来迟，使人怀疑一场等待已久的调整是否会到来。
值得一提的是，中国政府用理性的态度来对待市场的投机炒作，而不是任由市场毫无节制地狂飙猛涨，直到市场已经形成巨大泡沫后才认真处理。
要知道，确保金融体系健全发展和随时纠正市场投机风气，是提高金融安全度的关键。10年前从泰国开始的东亚金融风暴，其中的一个重要因素便是本区域许多政府未能及时管制市场投机风气，致使投机者冲昏了头脑，结果一发不可收拾。中国要避免出现金融乱局，便不能不以此为鉴。
当然，以中国的经济增长活力和巨大的发展潜能，再加上2008年北京奥运所产生的效应，这个市场应该还有巨大的上扬空间，它的巅峰时期可能还未到来。不过，从本周二的表现，它在短期内出现调整已经在所难免。只要短期的悲观可以换来中长期的乐观，这场大调整仍然是必要的。
·作者是《联合早报》评论员
● 郑英豪
中国自2001年加入世界贸易组织之后一日千里的经济扩张，以及从量变到质变的经济提升，早已让人不敢低估这个新兴经济大国的发展前景，尤其是它对全球经济增长的贡献和在全球贸易体系所占的比重。
不过，在许多西方评论家眼里，中国毕竟还停留在发展经济的阶段，还谈不上发展软实力。但是，随着全球各地掀起学习华语的热潮，而且各地的孔子学院像雨后春笋般成立，中国在文化上的软实力已经开始流布。而本周二中国上海和深圳两地股市暴跌所引发的全球连锁反应，更让人不得不承认，作为全球重要增长引擎的中国，已经开始体现出它对全球金融的软实力。
上海和深圳股市当天分别重创8.84％和9.29％，顿使全球市场卷入暴跌的“台风圈”，可说史无前例，所以经济师不得不大掉眼镜。这股从中国股市开始的跌风，不只使亚洲主要市场几乎一致狂泻，连美国华尔街股市也应声而倒，而且跌幅惨重。中国股市的跌幅为十年一见，而美国市场的跌幅是四年来仅见。
非关经济基本面
向来，全球投资者都已习于“铜山西崩，洛钟东应”。如果这场股市狂风暴雨是从华尔街刮起，相信全球股民都不会感到意外，毕竟谁会质疑美国股市对全球金融市场的影响力？但是，这轮跌势的“原爆点”竟然是中国这个新兴市场，而且这个市场在几年前还在为整顿股市大费周章，这就不能不让人猛然醒悟，中国市值达1万3000亿美元的股市，已经是一个举足轻重的市场，影响力已经不能低估。极具讽刺的是，50年前毛泽东所说的“东风压倒西风”，竟然就应在这一轮的跌势。
中国这次为全球股市带来震荡，说明中国的软实力已经随着经济增长和扩张而逐渐抬头，未来也肯定会在世界的政治、经济、社会等方面继续发挥作用。作为全球第四大经济体和第三大贸易国，中国已在全球经济占有重要位置，它的影响力也将与日俱增。
著名经济学家、诺贝尔经济学奖得主斯蒂格里茨(Joseph Stiglitz)便认为，中国股市暴跌所造成的全球浪潮值得关注。他说：“中国已经是全球增长的引擎。因此，一个明显的经济放缓将对全球各地商品价格带来基本的影响。”他认为，油价便是因为中国的市场需求而站稳，如果中国经济增长猛然刹车，其后果可想而知。
有人认为，美国联邦储备局前主席格林斯潘在本周一预言美国经济会在年底走向衰退的一番话，可能是导致股市吹起跌风的主要因素。但谁都知道，格林斯潘在一年前便已告老还乡，早已无权过问金融政策，更无法通过联储局的利率手段对市场造成影响，其谈话的分量同一般经济师的分析相差无几，充其量只是他的个人意见，没有多少人会把他的观点当真。
如果将跌势归罪于经济基本面，似乎也有欠公道。中国的经济目前正如日中天，已经连续四年取得双位数的增长，去年的增长更高达10.7％，即使一些经济师预测在未来两年可能会出现轻微放缓，但仍远远高于全球其他经济体的增长水平。正是由于中、印两国优异的经济增长，再加上东亚其他经济体的整体复兴，才使得全球企业都情不自禁的将眼光投向亚洲。
中国股市仍有巨大潜能
至于美国的经济基本面，虽然还称不上蓬勃一片，但令经济师忧心忡忡的房地产跌风，似乎已有回缓的迹象，而消费者信心还在今年2月份上升到五年半来的最高点，况且失业率仍维持在4.6％的低水平。这些，都在在显示美国的经济基本面仍不足以让投资者信心大跌。
有人认为，导致中国股民纷纷求售离场的主因，是中国政府有意推出管制市场投机的政策，其中的一项传闻便是官方准备针对投资所得征收资本利得税。不管这项传闻是否属实，市场能够对这些传闻作出回应，显见中国政府在金融市场的威信。
其实，这回股市地震的真正罪魁祸首，应该是在全球各市场狂热炒股的股民，尤其是中国的投机炒客，但这并不意味着中国的股民便须为全球股市的暴跌负责。可以说，这回的大幅调整已经是许多股民预料中事，只是姗姗来迟，使人怀疑一场等待已久的调整是否会到来。
值得一提的是，中国政府用理性的态度来对待市场的投机炒作，而不是任由市场毫无节制地狂飙猛涨，直到市场已经形成巨大泡沫后才认真处理。
要知道，确保金融体系健全发展和随时纠正市场投机风气，是提高金融安全度的关键。10年前从泰国开始的东亚金融风暴，其中的一个重要因素便是本区域许多政府未能及时管制市场投机风气，致使投机者冲昏了头脑，结果一发不可收拾。中国要避免出现金融乱局，便不能不以此为鉴。
当然，以中国的经济增长活力和巨大的发展潜能，再加上2008年北京奥运所产生的效应，这个市场应该还有巨大的上扬空间，它的巅峰时期可能还未到来。不过，从本周二的表现，它在短期内出现调整已经在所难免。只要短期的悲观可以换来中长期的乐观，这场大调整仍然是必要的。
·作者是《联合早报》评论员
联合早报
● 郑英豪
中国自2001年加入世界贸易组织之后一日千里的经济扩张，以及从量变到质变的经济提升，早已让人不敢低估这个新兴经济大国的发展前景，尤其是它对全球经济增长的贡献和在全球贸易体系所占的比重。
不过，在许多西方评论家眼里，中国毕竟还停留在发展经济的阶段，还谈不上发展软实力。但是，随着全球各地掀起学习华语的热潮，而且各地的孔子学院像雨后春笋般成立，中国在文化上的软实力已经开始流布。而本周二中国上海和深圳两地股市暴跌所引发的全球连锁反应，更让人不得不承认，作为全球重要增长引擎的中国，已经开始体现出它对全球金融的软实力。
上海和深圳股市当天分别重创8.84％和9.29％，顿使全球市场卷入暴跌的“台风圈”，可说史无前例，所以经济师不得不大掉眼镜。这股从中国股市开始的跌风，不只使亚洲主要市场几乎一致狂泻，连美国华尔街股市也应声而倒，而且跌幅惨重。中国股市的跌幅为十年一见，而美国市场的跌幅是四年来仅见。
非关经济基本面
向来，全球投资者都已习于“铜山西崩，洛钟东应”。如果这场股市狂风暴雨是从华尔街刮起，相信全球股民都不会感到意外，毕竟谁会质疑美国股市对全球金融市场的影响力？但是，这轮跌势的“原爆点”竟然是中国这个新兴市场，而且这个市场在几年前还在为整顿股市大费周章，这就不能不让人猛然醒悟，中国市值达1万3000亿美元的股市，已经是一个举足轻重的市场，影响力已经不能低估。极具讽刺的是，50年前毛泽东所说的“东风压倒西风”，竟然就应在这一轮的跌势。
中国这次为全球股市带来震荡，说明中国的软实力已经随着经济增长和扩张而逐渐抬头，未来也肯定会在世界的政治、经济、社会等方面继续发挥作用。作为全球第四大经济体和第三大贸易国，中国已在全球经济占有重要位置，它的影响力也将与日俱增。
著名经济学家、诺贝尔经济学奖得主斯蒂格里茨(Joseph Stiglitz)便认为，中国股市暴跌所造成的全球浪潮值得关注。他说：“中国已经是全球增长的引擎。因此，一个明显的经济放缓将对全球各地商品价格带来基本的影响。”他认为，油价便是因为中国的市场需求而站稳，如果中国经济增长猛然刹车，其后果可想而知。
有人认为，美国联邦储备局前主席格林斯潘在本周一预言美国经济会在年底走向衰退的一番话，可能是导致股市吹起跌风的主要因素。但谁都知道，格林斯潘在一年前便已告老还乡，早已无权过问金融政策，更无法通过联储局的利率手段对市场造成影响，其谈话的分量同一般经济师的分析相差无几，充其量只是他的个人意见，没有多少人会把他的观点当真。
如果将跌势归罪于经济基本面，似乎也有欠公道。中国的经济目前正如日中天，已经连续四年取得双位数的增长，去年的增长更高达10.7％，即使一些经济师预测在未来两年可能会出现轻微放缓，但仍远远高于全球其他经济体的增长水平。正是由于中、印两国优异的经济增长，再加上东亚其他经济体的整体复兴，才使得全球企业都情不自禁的将眼光投向亚洲。
中国股市仍有巨大潜能
至于美国的经济基本面，虽然还称不上蓬勃一片，但令经济师忧心忡忡的房地产跌风，似乎已有回缓的迹象，而消费者信心还在今年2月份上升到五年半来的最高点，况且失业率仍维持在4.6％的低水平。这些，都在在显示美国的经济基本面仍不足以让投资者信心大跌。
有人认为，导致中国股民纷纷求售离场的主因，是中国政府有意推出管制市场投机的政策，其中的一项传闻便是官方准备针对投资所得征收资本利得税。不管这项传闻是否属实，市场能够对这些传闻作出回应，显见中国政府在金融市场的威信。
其实，这回股市地震的真正罪魁祸首，应该是在全球各市场狂热炒股的股民，尤其是中国的投机炒客，但这并不意味着中国的股民便须为全球股市的暴跌负责。可以说，这回的大幅调整已经是许多股民预料中事，只是姗姗来迟，使人怀疑一场等待已久的调整是否会到来。
值得一提的是，中国政府用理性的态度来对待市场的投机炒作，而不是任由市场毫无节制地狂飙猛涨，直到市场已经形成巨大泡沫后才认真处理。
要知道，确保金融体系健全发展和随时纠正市场投机风气，是提高金融安全度的关键。10年前从泰国开始的东亚金融风暴，其中的一个重要因素便是本区域许多政府未能及时管制市场投机风气，致使投机者冲昏了头脑，结果一发不可收拾。中国要避免出现金融乱局，便不能不以此为鉴。
当然，以中国的经济增长活力和巨大的发展潜能，再加上2008年北京奥运所产生的效应，这个市场应该还有巨大的上扬空间，它的巅峰时期可能还未到来。不过，从本周二的表现，它在短期内出现调整已经在所难免。只要短期的悲观可以换来中长期的乐观，这场大调整仍然是必要的。
·作者是《联合早报》评论员
● 郑英豪
中国自2001年加入世界贸易组织之后一日千里的经济扩张，以及从量变到质变的经济提升，早已让人不敢低估这个新兴经济大国的发展前景，尤其是它对全球经济增长的贡献和在全球贸易体系所占的比重。
不过，在许多西方评论家眼里，中国毕竟还停留在发展经济的阶段，还谈不上发展软实力。但是，随着全球各地掀起学习华语的热潮，而且各地的孔子学院像雨后春笋般成立，中国在文化上的软实力已经开始流布。而本周二中国上海和深圳两地股市暴跌所引发的全球连锁反应，更让人不得不承认，作为全球重要增长引擎的中国，已经开始体现出它对全球金融的软实力。
上海和深圳股市当天分别重创8.84％和9.29％，顿使全球市场卷入暴跌的“台风圈”，可说史无前例，所以经济师不得不大掉眼镜。这股从中国股市开始的跌风，不只使亚洲主要市场几乎一致狂泻，连美国华尔街股市也应声而倒，而且跌幅惨重。中国股市的跌幅为十年一见，而美国市场的跌幅是四年来仅见。
非关经济基本面
向来，全球投资者都已习于“铜山西崩，洛钟东应”。如果这场股市狂风暴雨是从华尔街刮起，相信全球股民都不会感到意外，毕竟谁会质疑美国股市对全球金融市场的影响力？但是，这轮跌势的“原爆点”竟然是中国这个新兴市场，而且这个市场在几年前还在为整顿股市大费周章，这就不能不让人猛然醒悟，中国市值达1万3000亿美元的股市，已经是一个举足轻重的市场，影响力已经不能低估。极具讽刺的是，50年前毛泽东所说的“东风压倒西风”，竟然就应在这一轮的跌势。
中国这次为全球股市带来震荡，说明中国的软实力已经随着经济增长和扩张而逐渐抬头，未来也肯定会在世界的政治、经济、社会等方面继续发挥作用。作为全球第四大经济体和第三大贸易国，中国已在全球经济占有重要位置，它的影响力也将与日俱增。
著名经济学家、诺贝尔经济学奖得主斯蒂格里茨(Joseph Stiglitz)便认为，中国股市暴跌所造成的全球浪潮值得关注。他说：“中国已经是全球增长的引擎。因此，一个明显的经济放缓将对全球各地商品价格带来基本的影响。”他认为，油价便是因为中国的市场需求而站稳，如果中国经济增长猛然刹车，其后果可想而知。
有人认为，美国联邦储备局前主席格林斯潘在本周一预言美国经济会在年底走向衰退的一番话，可能是导致股市吹起跌风的主要因素。但谁都知道，格林斯潘在一年前便已告老还乡，早已无权过问金融政策，更无法通过联储局的利率手段对市场造成影响，其谈话的分量同一般经济师的分析相差无几，充其量只是他的个人意见，没有多少人会把他的观点当真。
如果将跌势归罪于经济基本面，似乎也有欠公道。中国的经济目前正如日中天，已经连续四年取得双位数的增长，去年的增长更高达10.7％，即使一些经济师预测在未来两年可能会出现轻微放缓，但仍远远高于全球其他经济体的增长水平。正是由于中、印两国优异的经济增长，再加上东亚其他经济体的整体复兴，才使得全球企业都情不自禁的将眼光投向亚洲。
中国股市仍有巨大潜能
至于美国的经济基本面，虽然还称不上蓬勃一片，但令经济师忧心忡忡的房地产跌风，似乎已有回缓的迹象，而消费者信心还在今年2月份上升到五年半来的最高点，况且失业率仍维持在4.6％的低水平。这些，都在在显示美国的经济基本面仍不足以让投资者信心大跌。
有人认为，导致中国股民纷纷求售离场的主因，是中国政府有意推出管制市场投机的政策，其中的一项传闻便是官方准备针对投资所得征收资本利得税。不管这项传闻是否属实，市场能够对这些传闻作出回应，显见中国政府在金融市场的威信。
其实，这回股市地震的真正罪魁祸首，应该是在全球各市场狂热炒股的股民，尤其是中国的投机炒客，但这并不意味着中国的股民便须为全球股市的暴跌负责。可以说，这回的大幅调整已经是许多股民预料中事，只是姗姗来迟，使人怀疑一场等待已久的调整是否会到来。
值得一提的是，中国政府用理性的态度来对待市场的投机炒作，而不是任由市场毫无节制地狂飙猛涨，直到市场已经形成巨大泡沫后才认真处理。
要知道，确保金融体系健全发展和随时纠正市场投机风气，是提高金融安全度的关键。10年前从泰国开始的东亚金融风暴，其中的一个重要因素便是本区域许多政府未能及时管制市场投机风气，致使投机者冲昏了头脑，结果一发不可收拾。中国要避免出现金融乱局，便不能不以此为鉴。
当然，以中国的经济增长活力和巨大的发展潜能，再加上2008年北京奥运所产生的效应，这个市场应该还有巨大的上扬空间，它的巅峰时期可能还未到来。不过，从本周二的表现，它在短期内出现调整已经在所难免。只要短期的悲观可以换来中长期的乐观，这场大调整仍然是必要的。
·作者是《联合早报》评论员
中國已是全球化的一大重鎮：全球股災傳遞的訊息
【聯合報／社論】 2007.03.02 03:09 am
全球股市周二暴跌。這個「黑色星期二」最讓人震撼的，不是各個市場出人意料的巨大跌幅，也非多頭市場的泡沫已有破滅之虞；而是引起全球股市連震的震央，竟然是在只有十七歲之齡的中國大陸股市。
大陸上海股市周二暴跌近百分之九，創下十年以來單日最大跌幅；因時差而在陸股收市後接續開盤的歐美各大金融市場，以及次日接棒的主要亞洲股市，受此牽動，也在經濟基本面未有明顯波動之下全面重挫。其中，最具指標性的紐約道瓊工業指數大跌逾四百點，是美股九一一以來最黑暗的一天；日本東京股市狂瀉六百點，港股、韓股及紐、澳股市幾乎無一倖免。一日後，各個市場慢慢回神，局部收復前一天的失土，台股雖因二二八休市緩衝一天，但仍出現補跌的走勢。
股市是買賣雙方的交易處所，各自依據對未來的預期對持股做出拋補，正因為有人看多、有人看空，才會有成交，漲跌形成的原因難定於一。以這次全球股災而言，也是各有解讀，既有證券分析師以「休息是為了走更長的路」，認定這是去年全球股市漲多後的健康回調；也有經濟學家擔心這是美國經濟走疲的預警，是藉著陸股重挫而宣洩不確定的心理。然而，雜音雖多，陸股影響力的陡升卻是各方共同的基調。這場席捲各個市場的股災或只有一日，但其所傳遞的訊息，需要另眼看待。
首先，也是最重要的，這場股災是由向來自外於國際金融市場的中國大陸所發難，與以往國際股市唯美股馬首是瞻的情況大相逕庭。長期以來，美國以其全球第一大經濟體的實力與政治影響力，當華爾街打噴嚏時，全球都跟著感冒；如今，發展不過十七年的大陸股市起了波瀾，竟能牽動世界各大股市的神經，甚至還波及到經濟老大哥，著實令人驚訝此一年輕市場的影響力。
很明顯的，此事反映了中國大陸近十年來經濟勢力的崛起：全球第四大、直逼德國的經濟規模，連續十年維持百分之七點五以上的高速成長，以及十三億人口待深探、開發的消費力，已將中國快速推向世界經濟舞台的中央。另方面，經過多次改革的大陸股市，也終在去年走出與其經濟表現相符的勢頭，並繳出亮眼的成績單。例如具代表性的上海證券綜合指數過去一年來大漲一點三倍、上海證交所的成交量在全球交易所中名列第十五位、市值占第十七位、首次股票上市（IPO）規模居全球第九位、亞洲第二位等，在在彰顯了這個市場的旺盛活力。
陸股與全球股市的連動，也反映了中國大陸經濟體系的開放趨向。在中國加入世界貿易組織（WTO）五年，逐步調整財經體制後，中國經濟與世界經濟的連接已無可避免地深化；昔日封閉管制的金融體系在去年底開放後，更讓這樣的結合趨於穩固。因此，世界各地與中國的連結，從買賣商品、投資設廠、布設據點，既共築「中國夢」，也追逐「中國夢」；沒有能力直接投資者，也不乏透過購買中國的股票、基金，或各種與中國連結的金融商品，將自己的財富繫於中國經濟的起飛者。
在此情況下，陸股掀起的漣漪或巨浪，遂能揪著投資者的心弦；當這樣的投資者愈來愈多時，陸股的影響力也跟著擴散，這次的股災即是這樣成形。也由此可以看出，經濟發展全球化下的中國分量之重。這是具體呈現的經濟現實，與任何的政治思考無關。甚至，中國經濟崛起可謂已是過去式，現在式則是全球化下的中國化，並正受到國際社會的嚴密關注。面對此一情勢，高度依賴全球化的台灣經濟，是要繼續逆向而行，還是順勢而為，其理委實不難辨明。
【2007/03/02 聯合報】@
【聯合報／社論】 2007.03.02 03:09 am
全球股市周二暴跌。這個「黑色星期二」最讓人震撼的，不是各個市場出人意料的巨大跌幅，也非多頭市場的泡沫已有破滅之虞；而是引起全球股市連震的震央，竟然是在只有十七歲之齡的中國大陸股市。
大陸上海股市周二暴跌近百分之九，創下十年以來單日最大跌幅；因時差而在陸股收市後接續開盤的歐美各大金融市場，以及次日接棒的主要亞洲股市，受此牽動，也在經濟基本面未有明顯波動之下全面重挫。其中，最具指標性的紐約道瓊工業指數大跌逾四百點，是美股九一一以來最黑暗的一天；日本東京股市狂瀉六百點，港股、韓股及紐、澳股市幾乎無一倖免。一日後，各個市場慢慢回神，局部收復前一天的失土，台股雖因二二八休市緩衝一天，但仍出現補跌的走勢。
股市是買賣雙方的交易處所，各自依據對未來的預期對持股做出拋補，正因為有人看多、有人看空，才會有成交，漲跌形成的原因難定於一。以這次全球股災而言，也是各有解讀，既有證券分析師以「休息是為了走更長的路」，認定這是去年全球股市漲多後的健康回調；也有經濟學家擔心這是美國經濟走疲的預警，是藉著陸股重挫而宣洩不確定的心理。然而，雜音雖多，陸股影響力的陡升卻是各方共同的基調。這場席捲各個市場的股災或只有一日，但其所傳遞的訊息，需要另眼看待。
首先，也是最重要的，這場股災是由向來自外於國際金融市場的中國大陸所發難，與以往國際股市唯美股馬首是瞻的情況大相逕庭。長期以來，美國以其全球第一大經濟體的實力與政治影響力，當華爾街打噴嚏時，全球都跟著感冒；如今，發展不過十七年的大陸股市起了波瀾，竟能牽動世界各大股市的神經，甚至還波及到經濟老大哥，著實令人驚訝此一年輕市場的影響力。
很明顯的，此事反映了中國大陸近十年來經濟勢力的崛起：全球第四大、直逼德國的經濟規模，連續十年維持百分之七點五以上的高速成長，以及十三億人口待深探、開發的消費力，已將中國快速推向世界經濟舞台的中央。另方面，經過多次改革的大陸股市，也終在去年走出與其經濟表現相符的勢頭，並繳出亮眼的成績單。例如具代表性的上海證券綜合指數過去一年來大漲一點三倍、上海證交所的成交量在全球交易所中名列第十五位、市值占第十七位、首次股票上市（IPO）規模居全球第九位、亞洲第二位等，在在彰顯了這個市場的旺盛活力。
陸股與全球股市的連動，也反映了中國大陸經濟體系的開放趨向。在中國加入世界貿易組織（WTO）五年，逐步調整財經體制後，中國經濟與世界經濟的連接已無可避免地深化；昔日封閉管制的金融體系在去年底開放後，更讓這樣的結合趨於穩固。因此，世界各地與中國的連結，從買賣商品、投資設廠、布設據點，既共築「中國夢」，也追逐「中國夢」；沒有能力直接投資者，也不乏透過購買中國的股票、基金，或各種與中國連結的金融商品，將自己的財富繫於中國經濟的起飛者。
在此情況下，陸股掀起的漣漪或巨浪，遂能揪著投資者的心弦；當這樣的投資者愈來愈多時，陸股的影響力也跟著擴散，這次的股災即是這樣成形。也由此可以看出，經濟發展全球化下的中國分量之重。這是具體呈現的經濟現實，與任何的政治思考無關。甚至，中國經濟崛起可謂已是過去式，現在式則是全球化下的中國化，並正受到國際社會的嚴密關注。面對此一情勢，高度依賴全球化的台灣經濟，是要繼續逆向而行，還是順勢而為，其理委實不難辨明。
【2007/03/02 聯合報】@
中國股市「黑色星期二」的連動性
【聯合晚報／社論】 2007.03.01 02:27 pm
上海證券市場近年快速成長，目前總市值大約在五千億美元左右，這樣的規模，跟中國大陸整體經濟相比，老實說，還是很小、很有限。換句話說，中國大陸經濟發展，吸納了大批國際資金，然而，其國內的資本市場，並未扮演關鍵的角色。
中國大陸的國內資本市場，迄今也還沒有建立完整、健康的交易制度。其自由化程度和透明機制，別說可跟英美日本相比，就算在「新興市場」行列中，都排名很後面。規模不大、制度不全，當然結果就是容易有巨大、甚至不合理的波動。
上海股市波動，實質上對中國經濟影響不大，更遑論會對世界經濟造成衝擊。可是在中國市場能見度那麼高的現狀下，實質層面上不重要的波動，卻會在心裡層面形成重大變數。這是這兩天「全球股災」的真實背景。
突如其來的「股災」，不至於延續下去，不過，這樣一場預料之外的變動，倒是清楚強調了下一波世界經濟的前瞻課題，那就是中國對世界的新責任，以及中國必須持續進行的調整與改革。
中國現在已經是個經濟大國了，誰也否認不了，上海股市不正常崩跌，都會造成全球連鎖反應，那麼上海股市的健全與否，當然也就不再是中國自己的家務事。中國政府必須充分認知，不能再坐視上海股市充滿內線弊病，以及由內線環境衍生出來的眾多謠言。規範上海股市，整頓市場秩序，是當前刻不容緩的工作。
長遠一點看，中國也就走到另一個關鍵點上，必須進一步跟世界接軌，學習並尊重全球性的資本規矩，對內與對外，不能再有不同標準。要避免中國內部的波動一再干預世界市場，唯一方法就是中國政府加速對於內部法令與行政體制的改造，舊的、共產黨專政留下的許多單行法必須盡快廢除，還有，缺乏客觀檢驗程序的人為操作空間，也要讓它縮到最小。
中國不能只有在經濟外貿上，構成世界的一部分；中國內部的一切，也都要往與世界同化的方向變化，這是中國崛起帶來的責任，中國勢必要進一步法制化與自由化，而法制化、自由化的壓力，未來幾年內必也給中國政治帶來嚴格考驗。
【2007/03/01 聯合晚報】
【聯合晚報／社論】 2007.03.01 02:27 pm
上海證券市場近年快速成長，目前總市值大約在五千億美元左右，這樣的規模，跟中國大陸整體經濟相比，老實說，還是很小、很有限。換句話說，中國大陸經濟發展，吸納了大批國際資金，然而，其國內的資本市場，並未扮演關鍵的角色。
中國大陸的國內資本市場，迄今也還沒有建立完整、健康的交易制度。其自由化程度和透明機制，別說可跟英美日本相比，就算在「新興市場」行列中，都排名很後面。規模不大、制度不全，當然結果就是容易有巨大、甚至不合理的波動。
上海股市波動，實質上對中國經濟影響不大，更遑論會對世界經濟造成衝擊。可是在中國市場能見度那麼高的現狀下，實質層面上不重要的波動，卻會在心裡層面形成重大變數。這是這兩天「全球股災」的真實背景。
突如其來的「股災」，不至於延續下去，不過，這樣一場預料之外的變動，倒是清楚強調了下一波世界經濟的前瞻課題，那就是中國對世界的新責任，以及中國必須持續進行的調整與改革。
中國現在已經是個經濟大國了，誰也否認不了，上海股市不正常崩跌，都會造成全球連鎖反應，那麼上海股市的健全與否，當然也就不再是中國自己的家務事。中國政府必須充分認知，不能再坐視上海股市充滿內線弊病，以及由內線環境衍生出來的眾多謠言。規範上海股市，整頓市場秩序，是當前刻不容緩的工作。
長遠一點看，中國也就走到另一個關鍵點上，必須進一步跟世界接軌，學習並尊重全球性的資本規矩，對內與對外，不能再有不同標準。要避免中國內部的波動一再干預世界市場，唯一方法就是中國政府加速對於內部法令與行政體制的改造，舊的、共產黨專政留下的許多單行法必須盡快廢除，還有，缺乏客觀檢驗程序的人為操作空間，也要讓它縮到最小。
中國不能只有在經濟外貿上，構成世界的一部分；中國內部的一切，也都要往與世界同化的方向變化，這是中國崛起帶來的責任，中國勢必要進一步法制化與自由化，而法制化、自由化的壓力，未來幾年內必也給中國政治帶來嚴格考驗。
【2007/03/01 聯合晚報】
【聯合報／林金源／淡江大學經濟系副教授】 2007.03.02 03:09 am
連日來重挫的大陸股市，竟然成為波及全球經濟的震央。美、日兩國股市，甚且創下九一一事件以來僅見的單日跌幅。針對陸股暴跌現象，本文嘗試分析其原因、解釋其涵義，再簡述台灣該有的因應態度。
大陸股市此次重挫可能的原因有三：一、國務院已批准設立一個協調小組，以整治非法的股票發行及其他非法的證券活動。市場擔心中國政府將對炒作股價的非法交易，展開強力打擊，其中最具殺傷力的傳言就是：大陸當局擬對股票投資所得課徵百分之二十的資本利得稅。第二，人民銀行在春節期間宣布調升存款準備率百分之零點五，顯示大陸當局準備對過熱的經濟採取降溫措施，此一基本面的緊縮自會影響股市行情。第三，長期的快速成長引發大陸的經濟泡沫，此番股市重跌代表戳破泡沫的第一根針。
中國財政部否認將課資本利得稅之後，上述第一個原因暫無討論必要。大陸對資金的匯出有嚴格管制，但對資金的匯入則大表歡迎。在這種「管出不管進」的不自由制度下，各國企業仍看好大陸，資金仍然源源流入。精明的跨國企業之投資行為，外加大陸持續向中、西部的經濟開發，我們似乎可以斷定：此次股災應屬短期現象，而非經濟泡沫的破滅。
與以往相比，此次陸股下跌的意義在於：它不再是中國的家務事，而是造成美、日股市的電腦當機、引起各國關切的全球大事。「金融替代效果」指出：一國的股市如果風吹草動，投資者就會要求基金經理人贖回投資本金。為了彌補該國股市下跌已經造成的損失，基金經理人不得不賣出別國股市的股票，此一行為將拖累原本表現良好的他國股市。當然，上述推理過程有一重要前提，亦即，引發第一波股災的國家需具有動見觀瞻的經濟實力。這次大陸引發全球股災，若解釋為美元時代的結束當然言之過早，但以之印證中國經濟的重要性則不言可喻。
再以人民幣值為例，儘管大陸巨幅順差，美政府也屢逼人民幣升值，但各國與中國經濟的強烈關連，顯然不會讓人民幣值成為大陸當局的家務事。在中國投資設廠，回銷母國及世界各地的歐美跨國企業，當然不願人民幣值遽升。再者，如果人民幣升值，打擊了大陸的外銷，原本享受物美價廉中國產品的消費者也有損失。人民幣值成為舉世關注焦點，正如陸股可以成災，中國經濟對世界的巨大影響已經無法否認。
誠如前述，陸股暴跌屬短期現象，台灣固然無須過度反應，但如內心竊喜、唱衰大陸亦不足取。跨國企業都不願中國倒下，因為那是世界性的災難。至於台灣接單、大陸製造，以及產業內的垂直分工模式，更把台灣與大陸綁在一起。近年來台灣每年百分之四的經濟成長率，實與對岸的貿易息息相關。如果大陸垮了，宏達電、鴻海在台的投資人還能賺到每股五、六十元的紅利嗎？
【2007/03/02 聯合報】
連日來重挫的大陸股市，竟然成為波及全球經濟的震央。美、日兩國股市，甚且創下九一一事件以來僅見的單日跌幅。針對陸股暴跌現象，本文嘗試分析其原因、解釋其涵義，再簡述台灣該有的因應態度。
大陸股市此次重挫可能的原因有三：一、國務院已批准設立一個協調小組，以整治非法的股票發行及其他非法的證券活動。市場擔心中國政府將對炒作股價的非法交易，展開強力打擊，其中最具殺傷力的傳言就是：大陸當局擬對股票投資所得課徵百分之二十的資本利得稅。第二，人民銀行在春節期間宣布調升存款準備率百分之零點五，顯示大陸當局準備對過熱的經濟採取降溫措施，此一基本面的緊縮自會影響股市行情。第三，長期的快速成長引發大陸的經濟泡沫，此番股市重跌代表戳破泡沫的第一根針。
中國財政部否認將課資本利得稅之後，上述第一個原因暫無討論必要。大陸對資金的匯出有嚴格管制，但對資金的匯入則大表歡迎。在這種「管出不管進」的不自由制度下，各國企業仍看好大陸，資金仍然源源流入。精明的跨國企業之投資行為，外加大陸持續向中、西部的經濟開發，我們似乎可以斷定：此次股災應屬短期現象，而非經濟泡沫的破滅。
與以往相比，此次陸股下跌的意義在於：它不再是中國的家務事，而是造成美、日股市的電腦當機、引起各國關切的全球大事。「金融替代效果」指出：一國的股市如果風吹草動，投資者就會要求基金經理人贖回投資本金。為了彌補該國股市下跌已經造成的損失，基金經理人不得不賣出別國股市的股票，此一行為將拖累原本表現良好的他國股市。當然，上述推理過程有一重要前提，亦即，引發第一波股災的國家需具有動見觀瞻的經濟實力。這次大陸引發全球股災，若解釋為美元時代的結束當然言之過早，但以之印證中國經濟的重要性則不言可喻。
再以人民幣值為例，儘管大陸巨幅順差，美政府也屢逼人民幣升值，但各國與中國經濟的強烈關連，顯然不會讓人民幣值成為大陸當局的家務事。在中國投資設廠，回銷母國及世界各地的歐美跨國企業，當然不願人民幣值遽升。再者，如果人民幣升值，打擊了大陸的外銷，原本享受物美價廉中國產品的消費者也有損失。人民幣值成為舉世關注焦點，正如陸股可以成災，中國經濟對世界的巨大影響已經無法否認。
誠如前述，陸股暴跌屬短期現象，台灣固然無須過度反應，但如內心竊喜、唱衰大陸亦不足取。跨國企業都不願中國倒下，因為那是世界性的災難。至於台灣接單、大陸製造，以及產業內的垂直分工模式，更把台灣與大陸綁在一起。近年來台灣每年百分之四的經濟成長率，實與對岸的貿易息息相關。如果大陸垮了，宏達電、鴻海在台的投資人還能賺到每股五、六十元的紅利嗎？
【2007/03/02 聯合報】
当年日本股市萧条时中国美国日子很好过．现在中国股市有波动，全球都倒霉．谁的影响力大看的出了．