美元遭血洗 离岸人民币大反攻？

北京时间2月3日晚间到4日早晨，美元多头惨遭血洗，美元指数出现暴跌。周三盘中暴跌2%，创七年来最大单日跌幅，达到去年10月以来最低，人民则连续两天大幅反攻。



在离岸市场，人民币这两天出现较大幅度升值

美元走软之后，全球大宗商品市场和股市都出现了显著上涨，市场氛围明显好转。有分析人士认为，在香港等离岸边市场，有些原本瞄准人民币空方力量，开始空翻多，投机性拉抬人民币汇率从中牟利。



人民币在岸汇率表现矜持，仅仅小幅升值

人民币“中间价”在“离岸汇率”的倒逼下，连续两天大幅反攻。2月4日，官方公布的人民币对美元中间价上调102个基点，从6.5521调整到了6.54192。至2月5日早晨，中间价再次上调105个基点，到了6.5314。

此次美元汇率大跌，主要原因是美国1月ISM非制造业PMI数据表现不佳，仅为53.5，明显低于预期。其中，新订单指数、就业指数、新出口订单等分项指标均出现下滑。这意味着制造业和能源领域的疲软已经开始蔓延到美国经济的其它领域。

而能印证当前美国经济良好的最大亮点就业似乎也靠不住，虽然美国政府公布的数据显示，如目前美国失业率已经处于历史低位，仅为5%，长期以来停滞的工资也出现上涨。最新公布的ADP就业数据也较为乐观，1月ADP就业人数增加20.5万，高于预期，前值从增加25.7万修正为增加26.7万，预示着1月非农数据向好。然而，就业指标并非前瞻性指标，而往往落后于经济表现，因此就业数据一枝独秀，经济基本面下滑并非好的预兆。

此前彭博社调查95位经济学家预期显示，所有被调查者均预计1月份就业增速将放缓。虽有1月份天气寒冷，打击就业的因素在内，但也并不乐观。

其次，美联储三号人物，纽约联储主席杜德利(William Dudley)称，2月以来，美国金融环境已经收紧，若这种状况持续下去，那么将影响美联储的货币政策。美元走强将伤害美国经济。这意味着原来市场预期的美联储3月加息可能落空。



实际上，1月底的美联储的议息会议，已经显示了这个倾向。对比27日的美联储的声明，和去年12月16美联储加息时的声明可以发现，有两个地方存在重大不同。

一个是有关通货膨胀预期的表述，1月底的议息会议声明没有继续延续原有通胀指数向上的；趋势判断。另一方面，关于未来经济增长速度的也由“温和步伐”扩张替换成了经济增速在去年末“放缓”。

有分析人士指出，考虑到美国经济数据不如预期，欧美量化宽松继续，新兴市场国家汇率市场动荡加剧，预计美联储今年加息步伐慢于预期。

值得注意的是，就在着一轮暴跌发生之前，2月3日，美国财政部长雅各布·卢与中国副总理汪洋通了电话，讨论了人民币汇率和中国经济问题，强调人民币汇率有序、透明过渡到市场调节机制的重要性。这也是16天里，美国人第二次打电话跟中国高层沟通，上次中方出面的是刘鹤。



中美战略经济对话中的汪洋与雅各布·卢 资料图

瑞穗证劵首席经济学家沈建光认为，美国加息路径的选择必将考虑到美国经济的走势以及对全球经济与金融市场的外溢性影响。而历史经验显示，加息之后，美元也未必走强，同时人民币国际地位提升，如报道称，中俄石油贸易将采取人民币结算的模式已在中俄石油贸易中进入实操阶段，对于人民币而言是个利好。

不过，虽然人民币的形势有所好转，但也不意味着可以高枕无忧。东亚银行外汇分析师Kenix Lai指出，人民币空头们并没有因为中国央行的打击而放弃，他们又准备加入这场游戏当中。近期，中国央行与空头之间或将有一场激烈的对决。尽管市场认为人民币有进一步贬值的空间，但中国央行将竭尽全力维持人民币的稳定。

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在离岸市场，人民币这两天出现较大幅度升值

美元走软之后，全球大宗商品市场和股市都出现了显著上涨，市场氛围明显好转。有分析人士认为，在香港等离岸边市场，有些原本瞄准人民币空方力量，开始空翻多，投机性拉抬人民币汇率从中牟利。



人民币在岸汇率表现矜持，仅仅小幅升值

人民币“中间价”在“离岸汇率”的倒逼下，连续两天大幅反攻。2月4日，官方公布的人民币对美元中间价上调102个基点，从6.5521调整到了6.54192。至2月5日早晨，中间价再次上调105个基点，到了6.5314。

此次美元汇率大跌，主要原因是美国1月ISM非制造业PMI数据表现不佳，仅为53.5，明显低于预期。其中，新订单指数、就业指数、新出口订单等分项指标均出现下滑。这意味着制造业和能源领域的疲软已经开始蔓延到美国经济的其它领域。

而能印证当前美国经济良好的最大亮点就业似乎也靠不住，虽然美国政府公布的数据显示，如目前美国失业率已经处于历史低位，仅为5%，长期以来停滞的工资也出现上涨。最新公布的ADP就业数据也较为乐观，1月ADP就业人数增加20.5万，高于预期，前值从增加25.7万修正为增加26.7万，预示着1月非农数据向好。然而，就业指标并非前瞻性指标，而往往落后于经济表现，因此就业数据一枝独秀，经济基本面下滑并非好的预兆。

此前彭博社调查95位经济学家预期显示，所有被调查者均预计1月份就业增速将放缓。虽有1月份天气寒冷，打击就业的因素在内，但也并不乐观。

其次，美联储三号人物，纽约联储主席杜德利(William Dudley)称，2月以来，美国金融环境已经收紧，若这种状况持续下去，那么将影响美联储的货币政策。美元走强将伤害美国经济。这意味着原来市场预期的美联储3月加息可能落空。



实际上，1月底的美联储的议息会议，已经显示了这个倾向。对比27日的美联储的声明，和去年12月16美联储加息时的声明可以发现，有两个地方存在重大不同。

一个是有关通货膨胀预期的表述，1月底的议息会议声明没有继续延续原有通胀指数向上的；趋势判断。另一方面，关于未来经济增长速度的也由“温和步伐”扩张替换成了经济增速在去年末“放缓”。

有分析人士指出，考虑到美国经济数据不如预期，欧美量化宽松继续，新兴市场国家汇率市场动荡加剧，预计美联储今年加息步伐慢于预期。

值得注意的是，就在着一轮暴跌发生之前，2月3日，美国财政部长雅各布·卢与中国副总理汪洋通了电话，讨论了人民币汇率和中国经济问题，强调人民币汇率有序、透明过渡到市场调节机制的重要性。这也是16天里，美国人第二次打电话跟中国高层沟通，上次中方出面的是刘鹤。



中美战略经济对话中的汪洋与雅各布·卢 资料图

瑞穗证劵首席经济学家沈建光认为，美国加息路径的选择必将考虑到美国经济的走势以及对全球经济与金融市场的外溢性影响。而历史经验显示，加息之后，美元也未必走强，同时人民币国际地位提升，如报道称，中俄石油贸易将采取人民币结算的模式已在中俄石油贸易中进入实操阶段，对于人民币而言是个利好。

不过，虽然人民币的形势有所好转，但也不意味着可以高枕无忧。东亚银行外汇分析师Kenix Lai指出，人民币空头们并没有因为中国央行的打击而放弃，他们又准备加入这场游戏当中。近期，中国央行与空头之间或将有一场激烈的对决。尽管市场认为人民币有进一步贬值的空间，但中国央行将竭尽全力维持人民币的稳定。

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