章家敦：中国经济严重放缓，西方上市公司在华业绩跟中国 ...

西方上市公司在华业绩跟中国官方数据唱反调，到底谁在说谎？
2015年08月03日我要评论()   英文
倘若你在耐克公司上班，那么你不必担心中国。该公司报告在刚刚结束的季度里中国地区的营收同比飙升了20%。
然而，如果你在其他公司工作，那么当话题转到中国市场对第二季度业绩造成的拖累时，你很可能会不寒而栗。比如，IBM宣布当季中国地区的营收同比下降了25%。
百胜餐饮集团（Yum! Brands）报告，中国地区的同店销售额同比锐减10%，运营利润则骤降25%。中国地区的总销售收入同比下滑4%，尽管门店数同比增加了7%。
西门子（Siemens）报告中国地区的销售额当季同比下降8%，新订单数量同比下降2%。
博格华纳（BorgWarner）在报告净利润总体同比锐减21%时，将之归咎于中国汽车市场增长缓慢。
联合技术公司（United Technologies）也未能独善其身。该公司旗下奥的斯电梯业务部门在中国地区的新订单数量同比下滑10%。该公司的气候、控制和安全系统业务部门的中国地区订单数量同比下降15%。
百威英博（Anheuser-Busch InBev）报告中国地区销售量同比下跌了6.5%。
荷兰皇家飞利浦电子公司（Philips NV）首席执行官（CEO）弗朗斯·范·豪敦（Frans van Houten，中文名：万豪敦）在财报电话会议上谈到中国市场时说：“新订单数量减少。”
卡特彼勒（Caterpillar）继续遭受打击。首席执行官道格·奥伯赫尔曼（Doug Oberhelman）说：“在过去的一年里，在他们稳定经济的同时，我们行业的市场遭到腰斩。”他话中的“他们”指的是中国政府。
据财经信息供应商FactSet报告，中国在最近将近半数标普500指数成分股公司的财报电话会议中被提到。
毫不意外，中国现在是促使各大企业下调今年第三季度和第四季度业绩预期的原因。以在中国这个世界上最大的汽车市场上占据市场领先地位的大众汽车公司（Volkswagen）为例。这家德国公司提到“诸多不确定因素”，预计今年中国地区的销售额将会低于2014年。
通常在中国地区业绩不错的福特也预计今年不会是个丰收年。首席财务官鲍勃·尚克斯（Bob Shanks）在接受英国广播公司（BBC）采访时说：“我们预计今年中国地区的业绩至多与去年持平，有可能会下滑。”如果中国地区的销售额确实出现下滑，那么将是该公司自1990年以来在中国市场第一次遭遇这种情况。
总的来说，各大公司没有认识到中国经济放缓的严重程度，因而在第二季度都猝不及防。然而，大多数企业高管对中国市场并不特别担忧。苹果公司CEO蒂姆·库克（Tim Cook）说：“已经发生的任何事情都没有改变我们认为未来中国将会成为苹果公司最大市场这个基本看法。”然后还有马克·菲尔兹（Mark Fields），这位福特CEO说：“我们仍然非常看好中国，但中国将会经历自身的起伏。这是新兴市场都会发生的状况。”
在新兴市场上，经济形势出现起伏确实是常见的。然而，中国面临的各种经济难题有可能将会长期存在。简而言之，中国可能已经越过一个拐点，进入到一个将会持续多年甚至更长时间的趋势。
目前，大多数分析师不同意中国经济将进入到长期的下滑阶段，这种分歧从他们对中国股市持续下跌的看法中就可见一斑。这些分析师表示，中国大陆股市的下跌不会对所谓的“实体经济”造成影响。
据中国国家统计局公布的官方数据显示，今年头两个季度中国经济的同比增速均为7.0%。然而，中国政府公布的数据可信度存在问题。上半年，铁路货运量同比下滑10.1%，房屋新开工面积同比减少了15.8％，进出口贸易总额同比下降6.9％，用电量仅同比增长1.3％。制造业调查表明该行业出现收缩，6月份生产者价格指数（PPI）连续第40个月出现同比下滑。
更能说明问题的是，西方上市公司报告的第二季度业绩与中国政府报告经济强劲增长状况相悖。
然而，中国面临的问题不是经济增长势头已经减弱或者消失了，而是中国政府已经失去了自身控制经济的大部分能力。货币刺激政策——尤其是自从11月以来，已经没有任何明显影响。财政支出正在失去效力，并且进一步加重已然严重的债务问题。中国不可能进行根本性的改革，因为决定政策的是既得利益阶层以及指令性经济的理论派。由于中央政府技术官僚们陷入黔驴技穷的境地，于是转而求助于靠鼓动股市上涨的办法来提振经济，这个不计后果、铤而走险的举措显然在失败。
难怪中国正在对外国公司的盈利业绩造成重创。而且，中国很可能会一个季度又一个季度地继续造成这样的不利影响。
诸位，毫无疑问，库克和菲尔兹将会对各自公司的业绩持续疲软猝不及防，但有一位企业掌门人不会如此。西门子CEO乔·凯飒（Joe Kaeser）问道：“中国经济会企稳吗？”他提出了一个可能发生的，恐怖的，令人不安的情况。“这很可能是一个价值十亿美元的问题。”
实际上，面临危险的何止仅仅十亿美元。
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译 陈玮 校 李其奇

http://www.forbeschina.com/review/201508/0044485.shtml西方上市公司在华业绩跟中国官方数据唱反调，到底谁在说谎？
2015年08月03日我要评论()   英文
倘若你在耐克公司上班，那么你不必担心中国。该公司报告在刚刚结束的季度里中国地区的营收同比飙升了20%。
然而，如果你在其他公司工作，那么当话题转到中国市场对第二季度业绩造成的拖累时，你很可能会不寒而栗。比如，IBM宣布当季中国地区的营收同比下降了25%。
百胜餐饮集团（Yum! Brands）报告，中国地区的同店销售额同比锐减10%，运营利润则骤降25%。中国地区的总销售收入同比下滑4%，尽管门店数同比增加了7%。
西门子（Siemens）报告中国地区的销售额当季同比下降8%，新订单数量同比下降2%。
博格华纳（BorgWarner）在报告净利润总体同比锐减21%时，将之归咎于中国汽车市场增长缓慢。
联合技术公司（United Technologies）也未能独善其身。该公司旗下奥的斯电梯业务部门在中国地区的新订单数量同比下滑10%。该公司的气候、控制和安全系统业务部门的中国地区订单数量同比下降15%。
百威英博（Anheuser-Busch InBev）报告中国地区销售量同比下跌了6.5%。
荷兰皇家飞利浦电子公司（Philips NV）首席执行官（CEO）弗朗斯·范·豪敦（Frans van Houten，中文名：万豪敦）在财报电话会议上谈到中国市场时说：“新订单数量减少。”
卡特彼勒（Caterpillar）继续遭受打击。首席执行官道格·奥伯赫尔曼（Doug Oberhelman）说：“在过去的一年里，在他们稳定经济的同时，我们行业的市场遭到腰斩。”他话中的“他们”指的是中国政府。
据财经信息供应商FactSet报告，中国在最近将近半数标普500指数成分股公司的财报电话会议中被提到。
毫不意外，中国现在是促使各大企业下调今年第三季度和第四季度业绩预期的原因。以在中国这个世界上最大的汽车市场上占据市场领先地位的大众汽车公司（Volkswagen）为例。这家德国公司提到“诸多不确定因素”，预计今年中国地区的销售额将会低于2014年。
通常在中国地区业绩不错的福特也预计今年不会是个丰收年。首席财务官鲍勃·尚克斯（Bob Shanks）在接受英国广播公司（BBC）采访时说：“我们预计今年中国地区的业绩至多与去年持平，有可能会下滑。”如果中国地区的销售额确实出现下滑，那么将是该公司自1990年以来在中国市场第一次遭遇这种情况。
总的来说，各大公司没有认识到中国经济放缓的严重程度，因而在第二季度都猝不及防。然而，大多数企业高管对中国市场并不特别担忧。苹果公司CEO蒂姆·库克（Tim Cook）说：“已经发生的任何事情都没有改变我们认为未来中国将会成为苹果公司最大市场这个基本看法。”然后还有马克·菲尔兹（Mark Fields），这位福特CEO说：“我们仍然非常看好中国，但中国将会经历自身的起伏。这是新兴市场都会发生的状况。”
在新兴市场上，经济形势出现起伏确实是常见的。然而，中国面临的各种经济难题有可能将会长期存在。简而言之，中国可能已经越过一个拐点，进入到一个将会持续多年甚至更长时间的趋势。
目前，大多数分析师不同意中国经济将进入到长期的下滑阶段，这种分歧从他们对中国股市持续下跌的看法中就可见一斑。这些分析师表示，中国大陆股市的下跌不会对所谓的“实体经济”造成影响。
据中国国家统计局公布的官方数据显示，今年头两个季度中国经济的同比增速均为7.0%。然而，中国政府公布的数据可信度存在问题。上半年，铁路货运量同比下滑10.1%，房屋新开工面积同比减少了15.8％，进出口贸易总额同比下降6.9％，用电量仅同比增长1.3％。制造业调查表明该行业出现收缩，6月份生产者价格指数（PPI）连续第40个月出现同比下滑。
更能说明问题的是，西方上市公司报告的第二季度业绩与中国政府报告经济强劲增长状况相悖。
然而，中国面临的问题不是经济增长势头已经减弱或者消失了，而是中国政府已经失去了自身控制经济的大部分能力。货币刺激政策——尤其是自从11月以来，已经没有任何明显影响。财政支出正在失去效力，并且进一步加重已然严重的债务问题。中国不可能进行根本性的改革，因为决定政策的是既得利益阶层以及指令性经济的理论派。由于中央政府技术官僚们陷入黔驴技穷的境地，于是转而求助于靠鼓动股市上涨的办法来提振经济，这个不计后果、铤而走险的举措显然在失败。
难怪中国正在对外国公司的盈利业绩造成重创。而且，中国很可能会一个季度又一个季度地继续造成这样的不利影响。
诸位，毫无疑问，库克和菲尔兹将会对各自公司的业绩持续疲软猝不及防，但有一位企业掌门人不会如此。西门子CEO乔·凯飒（Joe Kaeser）问道：“中国经济会企稳吗？”他提出了一个可能发生的，恐怖的，令人不安的情况。“这很可能是一个价值十亿美元的问题。”
实际上，面临危险的何止仅仅十亿美元。
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译 陈玮 校 李其奇

http://www.forbeschina.com/review/201508/0044485.shtml