蕭谈 鸵鸟式停牌不能解决股市问题

蕭谈  鸵鸟式停牌不能解决股市问题
        本次股灾，最大黑手不是造空资金，而是杠杆化的金融产品。所以，分析股灾原因，既要考虑人的因素，也要考虑结构性因素。
       本周开市二日，近千家上市公司选择停牌，美其名是将要发公告，但明眼人都知道，停牌目的就是想锁定股价，纾缓券商或持股人的帐面损失，同时保住自己的企业市值。但笔者认为这纯属鸵鸟式救市，自以为聪明，实则是闹世界金融界的笑话。
      A股出现股灾式下跌，有一个重要原因就是过去一段时间，股市暴涨太快，全民皆股更催谷股市泡沫，股价与上市企业本身的价值日渐分离，即股票本身缺乏价值。暴涨与暴跌均不正常，但这次暴跌是缘于之前的暴涨。冷静地说，本次股灾，其实是回归股值的正常回调，只是回调速度太快，引起市场恐慌，导致股价“雪崩”。
       有人认为股市应该回到去年11月的起步点才算合理，笔者认为何为合理点见仁见智，但股市去杠杆化是必须的。美国引发全球金融风暴的导火索是国内的次贷房产金融产品，而中国目前实行的杠杆式金融产品，无疑就是类似美国房产的次贷产品，后患无穷。
        大规模停牌，只能说国人根本不明白金融市场，沦为国际金融界的笑柄。且不说有否理会投资者感受（指买卖股票的双方），有否理会利用股市投资的投资者利益（停牌，投资者资金被锁死），只能增加后市更多不明朗因素。笔者想问一句，给你停牌三个月，可以吧？但复牌后呢？是不是还要面对股市升跌？是不是还要面对原来股市存在的各种问题？若股市结构问题，人为干预问题不解决，停牌根本解决不了问题。
      说停牌就停牌，股市如同儿戏，如何给投资者信心？是不是变相逼迫准备入市抄底的资金外流？难道停牌是不给投资者（专指外资？）抄底的机会？停牌能遏制一时市场恐慌情绪，待大家冷静，但复牌之日，就怕再次引发挤兑，沽压再现。
     笔者在关于股市的第一篇《证监会昏招？献五招救市》里，就指出人为干预股市是弊大于利；在《金融安全敲响警钟，智能手机与互联网+风险展现》里，再指出股市市场生态已经发生时代变化，其实也是指不按规则出牌，人为干预股市是股灾的头号杀手。
       值得忧虑的是，A股所谓大跌，实质是价值回归，只是速度太快而已，但出台的多个救市措施，给国际一个粗暴干预市场的印象，关键是没抓住危机的核心所在，让“国家队”入场救市，是不是最终由国家买单？一旦失手，会否引发更多问题？美国雷曼事件是一个教训。
      笔者认为，政府去年本身就不应该动用媒体力量催谷股市，引发股市暴涨，而暴跌后，又动用行政手段和媒体力量撑市，折腾来折腾去，为何就不能让股市自己，顺着市场规律发展，为何人为催谷涨，跌呢？早知今日，何必当初？笔者认为，决策者想利用股市拉抬国际经济内需，保证GDP7%的任务是一种误判。股市玩的是虚，玩的是账面数字游戏，如何会对GDP有贡献？实体经济，即上市公司本身的经营才是拉抬经济的引擎。
       现在监管机构的中立性已经没有，杠杆资金链面临断裂，市场能否听命行政命令还是未知数。决策部门一日不脱离行政干预股市，中国股市一日都会成为中国崛起的不稳定因素。国家金融安全存在的隐患。金融市场改革，刻不容缓。企业停牌根本解决不了问题。
                    （作者为汉君民间网络智库创办人）
蕭谈  鸵鸟式停牌不能解决股市问题
        本次股灾，最大黑手不是造空资金，而是杠杆化的金融产品。所以，分析股灾原因，既要考虑人的因素，也要考虑结构性因素。
       本周开市二日，近千家上市公司选择停牌，美其名是将要发公告，但明眼人都知道，停牌目的就是想锁定股价，纾缓券商或持股人的帐面损失，同时保住自己的企业市值。但笔者认为这纯属鸵鸟式救市，自以为聪明，实则是闹世界金融界的笑话。
      A股出现股灾式下跌，有一个重要原因就是过去一段时间，股市暴涨太快，全民皆股更催谷股市泡沫，股价与上市企业本身的价值日渐分离，即股票本身缺乏价值。暴涨与暴跌均不正常，但这次暴跌是缘于之前的暴涨。冷静地说，本次股灾，其实是回归股值的正常回调，只是回调速度太快，引起市场恐慌，导致股价“雪崩”。
       有人认为股市应该回到去年11月的起步点才算合理，笔者认为何为合理点见仁见智，但股市去杠杆化是必须的。美国引发全球金融风暴的导火索是国内的次贷房产金融产品，而中国目前实行的杠杆式金融产品，无疑就是类似美国房产的次贷产品，后患无穷。
        大规模停牌，只能说国人根本不明白金融市场，沦为国际金融界的笑柄。且不说有否理会投资者感受（指买卖股票的双方），有否理会利用股市投资的投资者利益（停牌，投资者资金被锁死），只能增加后市更多不明朗因素。笔者想问一句，给你停牌三个月，可以吧？但复牌后呢？是不是还要面对股市升跌？是不是还要面对原来股市存在的各种问题？若股市结构问题，人为干预问题不解决，停牌根本解决不了问题。
      说停牌就停牌，股市如同儿戏，如何给投资者信心？是不是变相逼迫准备入市抄底的资金外流？难道停牌是不给投资者（专指外资？）抄底的机会？停牌能遏制一时市场恐慌情绪，待大家冷静，但复牌之日，就怕再次引发挤兑，沽压再现。
     笔者在关于股市的第一篇《证监会昏招？献五招救市》里，就指出人为干预股市是弊大于利；在《金融安全敲响警钟，智能手机与互联网+风险展现》里，再指出股市市场生态已经发生时代变化，其实也是指不按规则出牌，人为干预股市是股灾的头号杀手。
       值得忧虑的是，A股所谓大跌，实质是价值回归，只是速度太快而已，但出台的多个救市措施，给国际一个粗暴干预市场的印象，关键是没抓住危机的核心所在，让“国家队”入场救市，是不是最终由国家买单？一旦失手，会否引发更多问题？美国雷曼事件是一个教训。
      笔者认为，政府去年本身就不应该动用媒体力量催谷股市，引发股市暴涨，而暴跌后，又动用行政手段和媒体力量撑市，折腾来折腾去，为何就不能让股市自己，顺着市场规律发展，为何人为催谷涨，跌呢？早知今日，何必当初？笔者认为，决策者想利用股市拉抬国际经济内需，保证GDP7%的任务是一种误判。股市玩的是虚，玩的是账面数字游戏，如何会对GDP有贡献？实体经济，即上市公司本身的经营才是拉抬经济的引擎。
       现在监管机构的中立性已经没有，杠杆资金链面临断裂，市场能否听命行政命令还是未知数。决策部门一日不脱离行政干预股市，中国股市一日都会成为中国崛起的不稳定因素。国家金融安全存在的隐患。金融市场改革，刻不容缓。企业停牌根本解决不了问题。
                    （作者为汉君民间网络智库创办人）