转帖：A股世界第一的年换手率，导致不可能有慢牛只有疯 ...

我们A股有着很多不同于世界的特征和秉性，很多投资大师道中国市场都折戟沉沙。最典型的不同于其他市场的特征的就是换手率，换手率高低是理解这个国家股票市场的核心指标。   
        我们先看数据，A股目前日成交量在1万到1.5亿之间，取个中间值1.25万亿，日换手率2%左右，里面还有很多国有实际非流通股，详细拆分后换手率更高。一年244个交易日左右，年换手率490%。
        世界上主要国家换手率大多都在100%以下，可查数据是美国13年是80%，日本120%，香港台湾韩国之类的更低。中国这个换手率数据其实和赌场更接近，因为不可能同一笔钱一年换着法投资五个企业，投资不是这么玩的。

      换手率高带来什么结果？目前年成交额300万亿以上，平均双向佣金在万6以上，加上印花税总计千二左右，一年抽掉6000亿。目前融资额接近2万亿，一年利息1600亿；还有每年600家新股要吃掉3000亿。
       减持之类的不计算在内，因为可以理解为资本对股权的长期持有，综合起来一年要消耗上万亿资金。加上坐庄作假，大资金利用操盘走势，还要吃掉估计上万亿。再说我们的股市企业分红能力很差，远远创造不出消耗掉的这么多财富，所以综合来看，维持这个牛市的成本非常巨大，也举步维艰。

      为什么有这个现象？这个老生常谈了，主要还是股市各类畸形政策导致，比如股市只吃不吐，一年上市几百家新股，却很难退市一家；还有就是股市弄虚作假，坐庄等恶习丝毫不见改善；现在又玩起了改名游戏，什么匹凸匹，二三四五，乱七八糟的都出来了。
     公募基金就是类似笑话，数年前证监会大力发展公募基金，希望公募玩价投，从而改善A股投机性。证监会还指责说都是散户素质低，所以A股才投机炒作盛行。散户需要不断教育，A股的种种问题都是散户傻导致的。没见过这么不要脸的管理层。到最后公募率先坐庄，大肆投机炒作，弄成了个大笑话。
       当年制定政策的这帮人不知道是怎么想的，根子上可能还是管理层和股市利益说不清，国家股市定位不清，各大机构权贵都想喝股民的血，制订政策不能割自己肉和得罪利益阶层，最后弄得不伦不类，贻笑大方。体制不改，A股永远都是赌场。
       这一波牛市这些现象不但没有改观，反而愈演愈烈，公募更是明目张胆抛弃了价值投资，甚至直接坐庄，公司名字改的更是闻所未闻，新股上市也是如潮水般涌来。旧的恶习在强化，改善的政策却迟迟不来。

       我们的A股本身不太创造什么价值，都是零和游戏，有人赚钱必然有人亏钱，通过正常的价值投资很难获利。机构为了赚钱，只能玩投机坐庄，最后股市只能高换手率投机获利。投资赚不到钱，那就靠赌博赚钱。高换手投机必然导致维持成本高昂，必然导致快牛。这个逻辑是必然的，也是清晰的。
      所以我们面临几个现象，一是国家要创造利用牛市，反哺实体经济；二是大资金和企业利用国家牛市发横财，弄虚作假，疯狂坐庄，最后只会弄得一一地鸡毛。
       那我们最后是什么结果？一是股市快速走牛，让大资金和庄家吃饱，二是国家苦心孤诣人造牛市，但因为制度跟不上，导致还是投机为主，最后只能肥了少数人，国家牛市无法支撑经济，股民也损失惨重。
      
        这里分析这么多不是来批判的，我是来挣钱的，批判也没有用，只是分析本质协助挣钱而已。所以我们初步结论如下，一是A股必定不会是慢牛，因为制度畸形，导致投机太重，需要的换手率和资金量损耗太大，只能是快牛；二是这头牛一旦启动，就不会停下来，不会出现大的调整，因为时间和资金成本不允许；三是我们要做的事就是找到这个千载难逢的机会，准备好现金狠狠干他娘的一票。
        A股除了最初几年数据坏点外，换手率分别在2000点和2007年达到500%以上，分别是509%和580%，这两年后面都是漫长的震荡下跌。
       今年我初步估计是490%，但超过500%是大概率的，所以15年可能就是07年再现，快速冲击8000到10000点，然后慢慢完蛋。政策打压带来的是暂时利空，也实现不了慢牛，恰恰提供了抄底的机会，政策决定不了趋势。快牛还有个特点，就是这个趋势一旦起来，不可能有太大回调，因为时间来不及，大家耗不起。
        既然时间来不及，所以股市会单调稳步上升，大幅度调整不太可能，或者说调整就是机会，然后为了出货会反复震荡出货。所以不要相信慢牛的鬼话，只能是快牛，而且是非常可观的快牛，至多延续到明年上半年。所以我们要利用好这个快牛，满仓加杠杠，阶段性回调就降杠杆，抓住这个十年一遇的机会，抓住这个罕见的财富再分配机会。

        很多股票我们也不要过于在乎短期估值，比如券商保险之类的，它们是周期性行业，今年盈利不代表明年还大幅度盈利，总体看今年可能就是他的盈利顶峰了，所以不要被短期估值所迷惑。但它们短期还是可以干的，毕竟我们都不是价值投资，有炒作由头就可以干，只是不要太天真，搞什么价值投资长期持有，适时撤出即可。
       A股的这个特征下，任何股票都不值得长期拥有，因为整体波动会大过并覆盖掉个体成长。目前A股病态越来越突出，老的问题并没有有效改善，所以接下来必然是一地鸡毛，习李通过资本市场刺激经济的计划一定会落得惨不忍睹。
       最后再八卦下，现在江湖上各派对反腐和经济的微词颇多，真心干活的少，等着看笑话的多，管理层压力和挑战巨大。资本市场如果这么玩下去，很难达到管理层的反哺实体经济的目标，最后只能弄得一地鸡毛。房地产现在也不太安稳，稍微放开一点，深圳房价就大幅度攀升，这么下去问题再次激化，就没了退路了。

      最后总结下逻辑：
       国家为了挽救经济不得不再次启动人造牛市，市场资金泛滥，也需要个人造牛市再分配财富。
     我们股市体制改革跟不上市场需求，股市价值投资赚不到钱，机构和大资金不得不利用国家人造牛市，通过投机炒作赚钱。
       投机就需要很高的换手率，高的换手率会带来巨大交易成本，交易成本过高，就无法保证长期慢牛，最后只能快牛。政策打压带来的是暂时利空，也实现不了慢牛，恰恰提供了抄底的机会 。
      快牛一旦启动就停不下来，因为时间和资金成本耗不起，15年底或16年上半年是黄金时段，这个时候要大胆放心干，加上杠杠干。
      虽然结果不太美妙，但这个逻辑是比较清晰的。我们现在与其等待海晏河清，不如找准机会狠狠干他娘的一票。

这篇文章有助于你真正了解A股。

我们A股有着很多不同于世界的特征和秉性，很多投资大师道中国市场都折戟沉沙。最典型的不同于其他市场的特征的就是换手率，换手率高低是理解这个国家股票市场的核心指标。   
        我们先看数据，A股目前日成交量在1万到1.5亿之间，取个中间值1.25万亿，日换手率2%左右，里面还有很多国有实际非流通股，详细拆分后换手率更高。一年244个交易日左右，年换手率490%。
        世界上主要国家换手率大多都在100%以下，可查数据是美国13年是80%，日本120%，香港台湾韩国之类的更低。中国这个换手率数据其实和赌场更接近，因为不可能同一笔钱一年换着法投资五个企业，投资不是这么玩的。

      换手率高带来什么结果？目前年成交额300万亿以上，平均双向佣金在万6以上，加上印花税总计千二左右，一年抽掉6000亿。目前融资额接近2万亿，一年利息1600亿；还有每年600家新股要吃掉3000亿。
       减持之类的不计算在内，因为可以理解为资本对股权的长期持有，综合起来一年要消耗上万亿资金。加上坐庄作假，大资金利用操盘走势，还要吃掉估计上万亿。再说我们的股市企业分红能力很差，远远创造不出消耗掉的这么多财富，所以综合来看，维持这个牛市的成本非常巨大，也举步维艰。

      为什么有这个现象？这个老生常谈了，主要还是股市各类畸形政策导致，比如股市只吃不吐，一年上市几百家新股，却很难退市一家；还有就是股市弄虚作假，坐庄等恶习丝毫不见改善；现在又玩起了改名游戏，什么匹凸匹，二三四五，乱七八糟的都出来了。
     公募基金就是类似笑话，数年前证监会大力发展公募基金，希望公募玩价投，从而改善A股投机性。证监会还指责说都是散户素质低，所以A股才投机炒作盛行。散户需要不断教育，A股的种种问题都是散户傻导致的。没见过这么不要脸的管理层。到最后公募率先坐庄，大肆投机炒作，弄成了个大笑话。
       当年制定政策的这帮人不知道是怎么想的，根子上可能还是管理层和股市利益说不清，国家股市定位不清，各大机构权贵都想喝股民的血，制订政策不能割自己肉和得罪利益阶层，最后弄得不伦不类，贻笑大方。体制不改，A股永远都是赌场。
       这一波牛市这些现象不但没有改观，反而愈演愈烈，公募更是明目张胆抛弃了价值投资，甚至直接坐庄，公司名字改的更是闻所未闻，新股上市也是如潮水般涌来。旧的恶习在强化，改善的政策却迟迟不来。

       我们的A股本身不太创造什么价值，都是零和游戏，有人赚钱必然有人亏钱，通过正常的价值投资很难获利。机构为了赚钱，只能玩投机坐庄，最后股市只能高换手率投机获利。投资赚不到钱，那就靠赌博赚钱。高换手投机必然导致维持成本高昂，必然导致快牛。这个逻辑是必然的，也是清晰的。
      所以我们面临几个现象，一是国家要创造利用牛市，反哺实体经济；二是大资金和企业利用国家牛市发横财，弄虚作假，疯狂坐庄，最后只会弄得一一地鸡毛。
       那我们最后是什么结果？一是股市快速走牛，让大资金和庄家吃饱，二是国家苦心孤诣人造牛市，但因为制度跟不上，导致还是投机为主，最后只能肥了少数人，国家牛市无法支撑经济，股民也损失惨重。
      
        这里分析这么多不是来批判的，我是来挣钱的，批判也没有用，只是分析本质协助挣钱而已。所以我们初步结论如下，一是A股必定不会是慢牛，因为制度畸形，导致投机太重，需要的换手率和资金量损耗太大，只能是快牛；二是这头牛一旦启动，就不会停下来，不会出现大的调整，因为时间和资金成本不允许；三是我们要做的事就是找到这个千载难逢的机会，准备好现金狠狠干他娘的一票。
        A股除了最初几年数据坏点外，换手率分别在2000点和2007年达到500%以上，分别是509%和580%，这两年后面都是漫长的震荡下跌。
       今年我初步估计是490%，但超过500%是大概率的，所以15年可能就是07年再现，快速冲击8000到10000点，然后慢慢完蛋。政策打压带来的是暂时利空，也实现不了慢牛，恰恰提供了抄底的机会，政策决定不了趋势。快牛还有个特点，就是这个趋势一旦起来，不可能有太大回调，因为时间来不及，大家耗不起。
        既然时间来不及，所以股市会单调稳步上升，大幅度调整不太可能，或者说调整就是机会，然后为了出货会反复震荡出货。所以不要相信慢牛的鬼话，只能是快牛，而且是非常可观的快牛，至多延续到明年上半年。所以我们要利用好这个快牛，满仓加杠杠，阶段性回调就降杠杆，抓住这个十年一遇的机会，抓住这个罕见的财富再分配机会。

        很多股票我们也不要过于在乎短期估值，比如券商保险之类的，它们是周期性行业，今年盈利不代表明年还大幅度盈利，总体看今年可能就是他的盈利顶峰了，所以不要被短期估值所迷惑。但它们短期还是可以干的，毕竟我们都不是价值投资，有炒作由头就可以干，只是不要太天真，搞什么价值投资长期持有，适时撤出即可。
       A股的这个特征下，任何股票都不值得长期拥有，因为整体波动会大过并覆盖掉个体成长。目前A股病态越来越突出，老的问题并没有有效改善，所以接下来必然是一地鸡毛，习李通过资本市场刺激经济的计划一定会落得惨不忍睹。
       最后再八卦下，现在江湖上各派对反腐和经济的微词颇多，真心干活的少，等着看笑话的多，管理层压力和挑战巨大。资本市场如果这么玩下去，很难达到管理层的反哺实体经济的目标，最后只能弄得一地鸡毛。房地产现在也不太安稳，稍微放开一点，深圳房价就大幅度攀升，这么下去问题再次激化，就没了退路了。

      最后总结下逻辑：
       国家为了挽救经济不得不再次启动人造牛市，市场资金泛滥，也需要个人造牛市再分配财富。
     我们股市体制改革跟不上市场需求，股市价值投资赚不到钱，机构和大资金不得不利用国家人造牛市，通过投机炒作赚钱。
       投机就需要很高的换手率，高的换手率会带来巨大交易成本，交易成本过高，就无法保证长期慢牛，最后只能快牛。政策打压带来的是暂时利空，也实现不了慢牛，恰恰提供了抄底的机会 。
      快牛一旦启动就停不下来，因为时间和资金成本耗不起，15年底或16年上半年是黄金时段，这个时候要大胆放心干，加上杠杠干。
      虽然结果不太美妙，但这个逻辑是比较清晰的。我们现在与其等待海晏河清，不如找准机会狠狠干他娘的一票。

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