三一重工大跃进式迅猛扩张 消化不良尝苦果

http://stock.eastmoney.com/news/1417,20130703303079838.html

　三一重工(行情 股吧 买卖点)自去年开始，就发生了各种危机，首先是资金方面出现了严重问题，又被爆入股对手企业，如今产能过剩的问题又被揪出。近日，某知名论坛发表了一篇配有三一重工回收车辆图片的帖子，文中显示“三一重工沈阳经销商强制从用户手中收回的挖掘机，粗略估算一下，200多台，至少1个亿的坏账。”帖子一发，舆论一片哗然，记者日前前往沈阳进行了实地采访，确实发现了大量工程车滞销。 “大跃进”式的扩张战略导致产能过剩，使三一重工尝到了“苦果”。

　　记者在位于沈阳辽中县新民屯镇新民屯税务所对面的废旧厂区里，看到了数百台SANY标识的上百辆工程车辆停放着。记者与知情人决定以采购业务员的身份进入，一位在厂区看场两年的大爷向记者简单介绍起情况：“这里有泵车、搅拌车、车载泵，还有一些旧车。价格有四百万的、五百万的，还有六百万的。具体的要等三一的老板来了再说。”厂区里大概停放了近两百台左右的车，按照一台泵车大概三四百万左右的价格计算，滞销的工程车总金额有好几个亿。记者发现滞销的工程车由于存放时间较久，有些轮胎已经变形，车的质量让人堪忧。

　　随后，记者来到当地一家三一重工授权的代理公司处，在公司院内记者看到长满铁锈的几十台挖掘机，大多数玻璃上贴着“债权法制拖机”。现场工作人员告诉记者，债权法制拖机就是欠钱不还的，最后又拿回来的。为了完成销售业绩，厂商铺货给代理商，无偿给代理商用，疯狂制造销售业绩，但最后因为工程机械产能过剩，建筑商及矿山拖欠拒付租赁工程车主的机械使用费，导致大批量坏账产生。

　　在一些行业分析师看来，三一重工目前所遭遇到的困境与其包括三一集团近年来激进的发展策略密切相关。据了解，2010年-2012年间，三一重工的投资活动现金流出规模迅猛增加，三年间的投资活动现金流出规模达到了240亿，绝大部分投向了产能建设。但在高投入高投资之后，面临的却是2011年-2012年市场的迅速转冷，这对巨大的产能和现金流都造成了严重考验。

　　三一重工还债台高筑。有媒体将三一集团与三一重工2012年年报进行对比分析发现，三一集团的负债惊人，2012年带息负债与表外负债高达946.72亿元。

　　在巨大的投资额和高额的负债下，三一重工还匪夷所思地为其下属子公司的担保总额高达262.4亿元。值得注意的是，有三家子公司资产负债率极高，或已经资不抵债，因此一旦经营不善，三一则可能因此偿付所担保的债务。

　　240亿的巨大投资，946亿的高负债，匪夷所思的违规担保，三一重工在激进的发展后已经 “消化不良”，“跑马圈地”的粗放经营增长方式导致三一重工所持有的现金越来越少，在不久的将来三一必将为其激进的扩张战略和销售模式买单。

　　业内人士认为“机械工程行业是一个周期性的行业，并不是一直都会繁荣的行业。但是，三一显然错误地估计了形势，尤其是错误地估计了四万亿经济刺激计划所能产生的效果。其在繁荣时期过度激进的经营策略没有产生预期效果。而过度扩张投资的大量过剩产能需要消化，这是其目前的资金和经营困局的根本原因。”

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　三一重工(行情 股吧 买卖点)自去年开始，就发生了各种危机，首先是资金方面出现了严重问题，又被爆入股对手企业，如今产能过剩的问题又被揪出。近日，某知名论坛发表了一篇配有三一重工回收车辆图片的帖子，文中显示“三一重工沈阳经销商强制从用户手中收回的挖掘机，粗略估算一下，200多台，至少1个亿的坏账。”帖子一发，舆论一片哗然，记者日前前往沈阳进行了实地采访，确实发现了大量工程车滞销。 “大跃进”式的扩张战略导致产能过剩，使三一重工尝到了“苦果”。

　　记者在位于沈阳辽中县新民屯镇新民屯税务所对面的废旧厂区里，看到了数百台SANY标识的上百辆工程车辆停放着。记者与知情人决定以采购业务员的身份进入，一位在厂区看场两年的大爷向记者简单介绍起情况：“这里有泵车、搅拌车、车载泵，还有一些旧车。价格有四百万的、五百万的，还有六百万的。具体的要等三一的老板来了再说。”厂区里大概停放了近两百台左右的车，按照一台泵车大概三四百万左右的价格计算，滞销的工程车总金额有好几个亿。记者发现滞销的工程车由于存放时间较久，有些轮胎已经变形，车的质量让人堪忧。

　　随后，记者来到当地一家三一重工授权的代理公司处，在公司院内记者看到长满铁锈的几十台挖掘机，大多数玻璃上贴着“债权法制拖机”。现场工作人员告诉记者，债权法制拖机就是欠钱不还的，最后又拿回来的。为了完成销售业绩，厂商铺货给代理商，无偿给代理商用，疯狂制造销售业绩，但最后因为工程机械产能过剩，建筑商及矿山拖欠拒付租赁工程车主的机械使用费，导致大批量坏账产生。

　　在一些行业分析师看来，三一重工目前所遭遇到的困境与其包括三一集团近年来激进的发展策略密切相关。据了解，2010年-2012年间，三一重工的投资活动现金流出规模迅猛增加，三年间的投资活动现金流出规模达到了240亿，绝大部分投向了产能建设。但在高投入高投资之后，面临的却是2011年-2012年市场的迅速转冷，这对巨大的产能和现金流都造成了严重考验。

　　三一重工还债台高筑。有媒体将三一集团与三一重工2012年年报进行对比分析发现，三一集团的负债惊人，2012年带息负债与表外负债高达946.72亿元。

　　在巨大的投资额和高额的负债下，三一重工还匪夷所思地为其下属子公司的担保总额高达262.4亿元。值得注意的是，有三家子公司资产负债率极高，或已经资不抵债，因此一旦经营不善，三一则可能因此偿付所担保的债务。

　　240亿的巨大投资，946亿的高负债，匪夷所思的违规担保，三一重工在激进的发展后已经 “消化不良”，“跑马圈地”的粗放经营增长方式导致三一重工所持有的现金越来越少，在不久的将来三一必将为其激进的扩张战略和销售模式买单。

　　业内人士认为“机械工程行业是一个周期性的行业，并不是一直都会繁荣的行业。但是，三一显然错误地估计了形势，尤其是错误地估计了四万亿经济刺激计划所能产生的效果。其在繁荣时期过度激进的经营策略没有产生预期效果。而过度扩张投资的大量过剩产能需要消化，这是其目前的资金和经营困局的根本原因。”