新兴市场货币竞相贬值 印度卢比再创新低

http://global.ec.com.cn/article/glzonghe/201307/1250867_1.html

美元走强对新兴市场国家来说恐怕不是好消息。越来越多的迹象显示，那些在各地追炒新兴市场货币的热钱正在回流美国。在印度，新兴市场资本外逃的担忧对卢比的冲击尤为强烈，印度卢比兑美元汇率再创新低。  

    亚洲货币卢比表现最差  

    上周五美国公布的非农就业数据表现强劲，增强了市场对美联储提前缩减量化宽松的预期。受此影响，在8日的亚洲交易时段，印度卢比兑美元汇率一度跌至61.15水平，再创历史新低。自5月份以来，卢比兑美元汇率已累计下跌12%，卢比也成为今年以来亚洲表现最差的货币之一。与此同时，印度债券收益率也迅速跳升，10年期债券收益率已经达到7.63%。  

    由于印度巨大的经常账户赤字，新兴市场资本外逃的担忧对卢比的冲击尤为强烈。在截至今年3月的财年里，印度经常账赤字占国内生产总值（GDP）的比重达到4.8%。有分析人士认为，印度严重依赖于外国投资者对其股票和债券的投资来平衡经常账户赤字，所以流动性逆转导致了货币市场的紧张情绪。  

    为了抑制卢比贬值，印度央行最近几周已经在市场上开始抛售美元，并动用了6亿美元的外汇储备来干预货币市场。除了印度卢比，包括泰铢、菲律宾比索以及马来西亚林吉特都出现了不同程度的贬值。  

    与此同时，在整个新兴市场货币的贬值浪潮中，人民币的走势曾显得异乎强劲，但近期投资者也加大了对人民币贬值的押注。  

    为何印度最受伤？  

    目前，印度经济陷入了一个恶性循环：经常项目赤字恶化削弱了印度卢比的吸引力，引发资金外流，由此导致的印度卢比大幅贬值又让该国企业的美元债务压力急增。  

    数据显示，截至2013年3月印度经常账赤字达到950亿美元，短期外债达到920亿美元，该国2878亿美元的外汇储备仅够应付6个月的进口。此外，印度卢比贬值，理论上可以提振印度的出口，但今年5月，印度出口同比下滑1.1%，创下自去年12月以来最差表现。  

    印度政府未能采取大胆的措施吸引更多的投资流入，对于如何平衡经常项目赤字已经引起了市场的担忧。有分析人士表示，像印度一样，许多新兴市场国家都是依赖外资流入来支付进口账单和债务利息。由于资金外流，一些经常项目赤字的国家更可能面临釜底抽薪的风险。  

    近日，美元指数已经升至近3年来的高位，分析人士指出，全球投资者都应该为美元持续走高做好准备。全球最大的资产管理公司贝莱德集团负责全球债券事务的斯科特表示，美元走强是这段时期最重要的投资主题。
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美元走强对新兴市场国家来说恐怕不是好消息。越来越多的迹象显示，那些在各地追炒新兴市场货币的热钱正在回流美国。在印度，新兴市场资本外逃的担忧对卢比的冲击尤为强烈，印度卢比兑美元汇率再创新低。  

    亚洲货币卢比表现最差  

    上周五美国公布的非农就业数据表现强劲，增强了市场对美联储提前缩减量化宽松的预期。受此影响，在8日的亚洲交易时段，印度卢比兑美元汇率一度跌至61.15水平，再创历史新低。自5月份以来，卢比兑美元汇率已累计下跌12%，卢比也成为今年以来亚洲表现最差的货币之一。与此同时，印度债券收益率也迅速跳升，10年期债券收益率已经达到7.63%。  

    由于印度巨大的经常账户赤字，新兴市场资本外逃的担忧对卢比的冲击尤为强烈。在截至今年3月的财年里，印度经常账赤字占国内生产总值（GDP）的比重达到4.8%。有分析人士认为，印度严重依赖于外国投资者对其股票和债券的投资来平衡经常账户赤字，所以流动性逆转导致了货币市场的紧张情绪。  

    为了抑制卢比贬值，印度央行最近几周已经在市场上开始抛售美元，并动用了6亿美元的外汇储备来干预货币市场。除了印度卢比，包括泰铢、菲律宾比索以及马来西亚林吉特都出现了不同程度的贬值。  

    与此同时，在整个新兴市场货币的贬值浪潮中，人民币的走势曾显得异乎强劲，但近期投资者也加大了对人民币贬值的押注。  

    为何印度最受伤？  

    目前，印度经济陷入了一个恶性循环：经常项目赤字恶化削弱了印度卢比的吸引力，引发资金外流，由此导致的印度卢比大幅贬值又让该国企业的美元债务压力急增。  

    数据显示，截至2013年3月印度经常账赤字达到950亿美元，短期外债达到920亿美元，该国2878亿美元的外汇储备仅够应付6个月的进口。此外，印度卢比贬值，理论上可以提振印度的出口，但今年5月，印度出口同比下滑1.1%，创下自去年12月以来最差表现。  

    印度政府未能采取大胆的措施吸引更多的投资流入，对于如何平衡经常项目赤字已经引起了市场的担忧。有分析人士表示，像印度一样，许多新兴市场国家都是依赖外资流入来支付进口账单和债务利息。由于资金外流，一些经常项目赤字的国家更可能面临釜底抽薪的风险。  

    近日，美元指数已经升至近3年来的高位，分析人士指出，全球投资者都应该为美元持续走高做好准备。全球最大的资产管理公司贝莱德集团负责全球债券事务的斯科特表示，美元走强是这段时期最重要的投资主题。