讨论下中国外汇储备的使用问题

    中国2万亿的外汇储备随着美债闹剧背推到风口浪尖，老美赖账怎么办？老美滥发纸币让美元大幅贬值怎么办？外汇储备说到底还是创汇工人们的辛苦钱啊。但是不买美债买什么呢？黄金？市场太小，容不下，而且真正的需求少，风险太大。投资兼并？前段时间中国企业走出去的后果还历历在目。资源和技术？石油？OPEC的产量配额放在那里，铁矿？按需购买铁矿已经让铁矿石价格飙升至此，要做铁矿石储备那不被坑死？技术？别人不卖啊。

    我们首先来回顾下历史：

   二战后，确立了各国货币对美金固定汇率，美金对黄金固定含金量的布雷顿森林体系，由于二战后世界急需美国的工农业产品出口，美国积累了大量的黄金储备，1947，美国黄金储备约占资本主义世界的3/4。美元无法从国际渠道转到其他国家，国际清偿力不足，出现了“美元荒”。同年“马歇尔计划”的出台，美国为西欧的恢复提供无偿援助，赠予数额约为300亿美元，以使西欧各国恢复经济，提高支付能力，也促使了美元的回流。
    50年代，随着西欧、日本经济的恢复，它们的货币也逐步实行了自由兑换，美国的黄金储备开始外流。到1960年美国的黄金储备数量已低于它所欠的短期的对外债务，人们对于美元兑换黄金的信心发生动摇。1960年10月，西方主要金融市场爆发了第一次抛售美元抢购黄金的风潮，致使美国黄金储备不足以抵偿债务，黄金价格在伦敦市场上升到每盎司41.50美元，美元的国际地位受到挑战。
    　1971年8月15日，当时的美国总统尼克松迫于形势，宣布实行“新经济政策”，停止以35美元1盎司的价格兑换黄金；对外国商品输美征收10%的附加税；对内冻结工资、物价90天。政府管制物价是从资本主义的自由竞争时代开始的。

　　美元停兑黄金实际上动摇了布雷顿森林体系的基础，固定汇率制（盯住美元）在这一情况下也已处于无法维持的地步。

　　由于美元不能兑换黄金，这一货币体系保持稳定的基础已经丧失，靠出售黄金维持美元汇率稳定的机制再也无法运转，而美国本身的经济实力也无法独立支撑一个真正的美元本位制了。

　　1973年3月金价曾爬到96美元1盎司（伦敦），主要金融市场被迫关闭半个多月，这时固定汇率最终被多数国家所放弃，浮动汇率成为主要汇价制度。布雷顿森林体系终于寿终正寝，彻底崩溃。
     布雷顿森林体系终结之后，美元的世界性泛滥就成为必然结果了，伴随着20世纪80年代英国的撒切尔夫人和美国的里根总统执政，西方的福利国家模式和以调节劳资矛盾、改善工人福利并促进大众消费为特征的社会民主党模式，重新被英美体制所否定。撒切尔和里根誓言恢复真正的资本主义，消解社会主义和西欧的福利资本主义在全球的影响。美英的新模式得到美国主导的国际机构、世界银行和国际货币基金组织的全力支持，以此为标志，发端于美英的新自由主义借助美国的全球力量在世界各国迅速扩展开来。

　　产业资本开始从富裕的工业化国家流出，按照市场资源价格、劳动力等天然禀赋展开全球的产业分配，新的全球产业链条形成。同时主要资本主义国家的服务行业和金融产业高度发达，资本市场、债券市场和股市、楼市、房市成为经济的主要增长点和支撑点。这一过程中，最明显的是在某些资本主义国家出现产业空心化的现象，最早开始这一过程的是美国，其产业在韩战和越战后部分转移到德国和日本，而随着“亚洲四小龙”的崛起，特别是随着中国和印度崛起，美国的产业进行了超级规模的转移，逐渐将其产业资本多数转移到以中国为首的东亚产业群聚地带。
    1976年4月30日，经国际货币基金组织理事会通过，后又经60%以上成员国的85%以上的投票权通过，“牙买加协定”于1978年4月1日起正式生效，标志着一种不同于布雷森林体系的新国际货币体系诞生了。这一体系的基本特点和主要内容是以美元为中心的国际储备多元化、浮动汇率制，以及黄金货币作用的削弱。
    由于美元得到美国超级大国地位的支撑，因此美元成为国际商务结算的主要货币。不仅仅是在国际贸易中，而且在国际期货市场、能源市场和原材料市场也普遍使用美元结算，因此美国可以采取单方面增量印刷美元的方式，改变自己的国际收支状况。
    自20世纪80年代中期以来，随着制造业空心化，服务业尤其是金融业对美国经济已是性命攸关，经济增长与繁荣越来越依赖于金融寡头对金融资本的营运。同样，在2005年经济近乎危机四伏、自然灾害频发的情形下，美国仍能实现经济发展、繁荣，主要依赖的还是国际资本市场上的“金融营运”。
     小布什执掌白宫以来，美国财政与经常项目赤字不断刷新历史纪录。目前，美国政府债务已占到了整个债务的70%以上，偿债率已经超过了25%，经常项目赤字将占GDP的6.2%。联邦政府累计负债与经常项目年度逆差与国内生产总值的比例分别超过60%与5%的公认国际警戒线，而且这两个危局险情有增无减。鉴于此，在本次金融危机前，国际资本或放缓进入美国的步伐，甚或抛售美元资产出走美国，导致美元跌报频传，美元对欧元的比价屡创新低，兑其他主要货币也一直下跌。正因如此，从2005年年初，美国民众与经济学家普遍看淡或怀疑2005年以后的美国经济。

　　为逆转资本流出美国及防止美元下跌，联邦储备委员会从2004年6月以来，连续17次提高利率（包括2005年8次升息）至5.85%，到2006年美国利率水准处在连续4年来的高点。当时，日本央行持续维持利率在接近零水准，欧洲央行也只将利率升至2.25%。利差的扩大及高利率的诱惑，增加了美元资产的吸引力，加上《本土投资法》的实施，从2004年年初到12月中旬，美元相对于日元上涨了14%，相对于欧元上涨了13%。美元兑欧元将迈向欧元自1999年启动以来年度最大涨幅，大大出乎国际经济学家与知名货币交易员的意料，经济形势一片繁荣。
     美国利用了美元的世界货币地位和美国的世界信用，通过发行国债和国库券的形式，鼓励外国资本来购买美国的国家资产，并提高回报利率，力求吸引其他国家贸易中盈余的美元再次投入到美国的国家债券中，以此利用外国美元资本回流到美国资本市场来平衡美国的贸易逆差和国际收支不平衡。为了达到这样的目的，美联储就必须调高利率，并保持强势美元，这样才可能让外国投资者看到投资于美国资本市场是有利可图的。

　　事实上美国正是这样做的，掌管美联储的大老板格林斯潘的一个重要政策就是不断提高基础利率，并保持强势美元的政策，这样欧洲的美元储备和东亚的净储蓄源源不断地流进了美国的资本市场。资本市场的兴旺掩盖了美国对外贸易节节升高的逆差，资本项目的盈余正好平衡了经常项目的赤字，不断流入美国的外国美元资本又转化为美国经济增长的重要动力，于是美国人放开胆量进行消费，因为银行可以源源不断地提供借贷。事实上，这样的模式从一开始就蕴藏着巨大的风险，因为从本质上来说，资本项目流入的外国资本平衡经常项目赤字还是借债来还债，其实等于美国政府向世界各重要经济体打了白条，欠下了新的巨额债务。
    从实质上来讲美国的国债投资和次贷一样就是一个庞骗局氏，唯二的不同就是次贷赌的是房价的上涨，国债赌的是老美经济永远繁荣。
    次贷的算盘是这么打的：老美为了维持经济，只能采取输出并维持通胀的货币政策，在通胀的环境下，不动产的价格肯定是节节攀升的。本来这个算盘打得不错，但是由于资本的贪婪，华尔街开始不加选择的放贷，并不断通过繁复的金融杠杆将债券打包，层层加码卖出去。这样的赌博是必输无疑的。
    中国老话说得好，人算不如天算。美国沙盘推演得完美的航母、华尔街永动机遭到了严峻的挑战。
    下面我们来看美国的战略战术：
     1、政府出面购买银行资产，实施国有化，强化市场对美元美债的信心。
     2、惹是生非，在中国、欧洲利益区域挑动争端，打击投资者信心，防止资本流入两大潜在竞争对手，逼迫资金流向美国。
     这些战略战术东方评论分析得很透彻了，不敢班门弄斧，打住不说了。
     接着说中国的生存之道，
     老祖宗的话总是很受用的，孙子说，先为不可胜，以待敌之可胜。如何立于不败之地？
     1、稳住民生，中国人性情敦厚，有饭吃，活得下去，是不太愿意冒险的。和这次骚乱的某国盎格鲁撒克逊人不大一样。我相信TG的能力，其实我大胆的猜测，粮油猪肉等价格的上涨其实TG在背后推手，为什么？TG在做战略储备准备过冬，等哪天天下大乱，天灾人祸的时候，我们开仓放粮。
     2、紧紧守住经济循环的最低限度。什么叫最低限度？有饭吃，有衣服穿，生活能继续。不能像某些国家学习，民生产业一个不要。
     3、暴兵，要保证能打赢发生在周边的任何武装冲突，坚决不给敌人以军事冒险的机会。
     4、坚守战略命脉，特别是金融命脉，重手惩戒买办和JY。今天看新闻百度被搞，作为中国互联网的领军者，似乎大有敲山震虎的意味，或者说中央手黑，准备国有化？
     5、做好迎接机会的准备。俗话说的好，两头下注。美元在美债违约前，仍充当世界货币的可能性仍然是最大的。欧元和人民币不得不说还差得较远。持有美债仍是目前的最佳选择。看看欧洲局势怎么发展，真的走投无路了，咱们还是拉上一把，用美元换点什么技术啊，工厂啊，入股下他们的国家银行啊，挺好的。咱们也别太守财奴了，外汇放在那里我们就别把它当钱，我们要把它当做子弹，在美元的关键节点上，可以捅捅刀子，趁他病要他命嘛，当坏人挺爽的。还有，以人民币为主导的东亚共荣圈可以碰碰了。
    中国2万亿的外汇储备随着美债闹剧背推到风口浪尖，老美赖账怎么办？老美滥发纸币让美元大幅贬值怎么办？外汇储备说到底还是创汇工人们的辛苦钱啊。但是不买美债买什么呢？黄金？市场太小，容不下，而且真正的需求少，风险太大。投资兼并？前段时间中国企业走出去的后果还历历在目。资源和技术？石油？OPEC的产量配额放在那里，铁矿？按需购买铁矿已经让铁矿石价格飙升至此，要做铁矿石储备那不被坑死？技术？别人不卖啊。

    我们首先来回顾下历史：

   二战后，确立了各国货币对美金固定汇率，美金对黄金固定含金量的布雷顿森林体系，由于二战后世界急需美国的工农业产品出口，美国积累了大量的黄金储备，1947，美国黄金储备约占资本主义世界的3/4。美元无法从国际渠道转到其他国家，国际清偿力不足，出现了“美元荒”。同年“马歇尔计划”的出台，美国为西欧的恢复提供无偿援助，赠予数额约为300亿美元，以使西欧各国恢复经济，提高支付能力，也促使了美元的回流。
    50年代，随着西欧、日本经济的恢复，它们的货币也逐步实行了自由兑换，美国的黄金储备开始外流。到1960年美国的黄金储备数量已低于它所欠的短期的对外债务，人们对于美元兑换黄金的信心发生动摇。1960年10月，西方主要金融市场爆发了第一次抛售美元抢购黄金的风潮，致使美国黄金储备不足以抵偿债务，黄金价格在伦敦市场上升到每盎司41.50美元，美元的国际地位受到挑战。
    　1971年8月15日，当时的美国总统尼克松迫于形势，宣布实行“新经济政策”，停止以35美元1盎司的价格兑换黄金；对外国商品输美征收10%的附加税；对内冻结工资、物价90天。政府管制物价是从资本主义的自由竞争时代开始的。

　　美元停兑黄金实际上动摇了布雷顿森林体系的基础，固定汇率制（盯住美元）在这一情况下也已处于无法维持的地步。

　　由于美元不能兑换黄金，这一货币体系保持稳定的基础已经丧失，靠出售黄金维持美元汇率稳定的机制再也无法运转，而美国本身的经济实力也无法独立支撑一个真正的美元本位制了。

　　1973年3月金价曾爬到96美元1盎司（伦敦），主要金融市场被迫关闭半个多月，这时固定汇率最终被多数国家所放弃，浮动汇率成为主要汇价制度。布雷顿森林体系终于寿终正寝，彻底崩溃。
     布雷顿森林体系终结之后，美元的世界性泛滥就成为必然结果了，伴随着20世纪80年代英国的撒切尔夫人和美国的里根总统执政，西方的福利国家模式和以调节劳资矛盾、改善工人福利并促进大众消费为特征的社会民主党模式，重新被英美体制所否定。撒切尔和里根誓言恢复真正的资本主义，消解社会主义和西欧的福利资本主义在全球的影响。美英的新模式得到美国主导的国际机构、世界银行和国际货币基金组织的全力支持，以此为标志，发端于美英的新自由主义借助美国的全球力量在世界各国迅速扩展开来。

　　产业资本开始从富裕的工业化国家流出，按照市场资源价格、劳动力等天然禀赋展开全球的产业分配，新的全球产业链条形成。同时主要资本主义国家的服务行业和金融产业高度发达，资本市场、债券市场和股市、楼市、房市成为经济的主要增长点和支撑点。这一过程中，最明显的是在某些资本主义国家出现产业空心化的现象，最早开始这一过程的是美国，其产业在韩战和越战后部分转移到德国和日本，而随着“亚洲四小龙”的崛起，特别是随着中国和印度崛起，美国的产业进行了超级规模的转移，逐渐将其产业资本多数转移到以中国为首的东亚产业群聚地带。
    1976年4月30日，经国际货币基金组织理事会通过，后又经60%以上成员国的85%以上的投票权通过，“牙买加协定”于1978年4月1日起正式生效，标志着一种不同于布雷森林体系的新国际货币体系诞生了。这一体系的基本特点和主要内容是以美元为中心的国际储备多元化、浮动汇率制，以及黄金货币作用的削弱。
    由于美元得到美国超级大国地位的支撑，因此美元成为国际商务结算的主要货币。不仅仅是在国际贸易中，而且在国际期货市场、能源市场和原材料市场也普遍使用美元结算，因此美国可以采取单方面增量印刷美元的方式，改变自己的国际收支状况。
    自20世纪80年代中期以来，随着制造业空心化，服务业尤其是金融业对美国经济已是性命攸关，经济增长与繁荣越来越依赖于金融寡头对金融资本的营运。同样，在2005年经济近乎危机四伏、自然灾害频发的情形下，美国仍能实现经济发展、繁荣，主要依赖的还是国际资本市场上的“金融营运”。
     小布什执掌白宫以来，美国财政与经常项目赤字不断刷新历史纪录。目前，美国政府债务已占到了整个债务的70%以上，偿债率已经超过了25%，经常项目赤字将占GDP的6.2%。联邦政府累计负债与经常项目年度逆差与国内生产总值的比例分别超过60%与5%的公认国际警戒线，而且这两个危局险情有增无减。鉴于此，在本次金融危机前，国际资本或放缓进入美国的步伐，甚或抛售美元资产出走美国，导致美元跌报频传，美元对欧元的比价屡创新低，兑其他主要货币也一直下跌。正因如此，从2005年年初，美国民众与经济学家普遍看淡或怀疑2005年以后的美国经济。

　　为逆转资本流出美国及防止美元下跌，联邦储备委员会从2004年6月以来，连续17次提高利率（包括2005年8次升息）至5.85%，到2006年美国利率水准处在连续4年来的高点。当时，日本央行持续维持利率在接近零水准，欧洲央行也只将利率升至2.25%。利差的扩大及高利率的诱惑，增加了美元资产的吸引力，加上《本土投资法》的实施，从2004年年初到12月中旬，美元相对于日元上涨了14%，相对于欧元上涨了13%。美元兑欧元将迈向欧元自1999年启动以来年度最大涨幅，大大出乎国际经济学家与知名货币交易员的意料，经济形势一片繁荣。
     美国利用了美元的世界货币地位和美国的世界信用，通过发行国债和国库券的形式，鼓励外国资本来购买美国的国家资产，并提高回报利率，力求吸引其他国家贸易中盈余的美元再次投入到美国的国家债券中，以此利用外国美元资本回流到美国资本市场来平衡美国的贸易逆差和国际收支不平衡。为了达到这样的目的，美联储就必须调高利率，并保持强势美元，这样才可能让外国投资者看到投资于美国资本市场是有利可图的。

　　事实上美国正是这样做的，掌管美联储的大老板格林斯潘的一个重要政策就是不断提高基础利率，并保持强势美元的政策，这样欧洲的美元储备和东亚的净储蓄源源不断地流进了美国的资本市场。资本市场的兴旺掩盖了美国对外贸易节节升高的逆差，资本项目的盈余正好平衡了经常项目的赤字，不断流入美国的外国美元资本又转化为美国经济增长的重要动力，于是美国人放开胆量进行消费，因为银行可以源源不断地提供借贷。事实上，这样的模式从一开始就蕴藏着巨大的风险，因为从本质上来说，资本项目流入的外国资本平衡经常项目赤字还是借债来还债，其实等于美国政府向世界各重要经济体打了白条，欠下了新的巨额债务。
    从实质上来讲美国的国债投资和次贷一样就是一个庞骗局氏，唯二的不同就是次贷赌的是房价的上涨，国债赌的是老美经济永远繁荣。
    次贷的算盘是这么打的：老美为了维持经济，只能采取输出并维持通胀的货币政策，在通胀的环境下，不动产的价格肯定是节节攀升的。本来这个算盘打得不错，但是由于资本的贪婪，华尔街开始不加选择的放贷，并不断通过繁复的金融杠杆将债券打包，层层加码卖出去。这样的赌博是必输无疑的。
    中国老话说得好，人算不如天算。美国沙盘推演得完美的航母、华尔街永动机遭到了严峻的挑战。
    下面我们来看美国的战略战术：
     1、政府出面购买银行资产，实施国有化，强化市场对美元美债的信心。
     2、惹是生非，在中国、欧洲利益区域挑动争端，打击投资者信心，防止资本流入两大潜在竞争对手，逼迫资金流向美国。
     这些战略战术东方评论分析得很透彻了，不敢班门弄斧，打住不说了。
     接着说中国的生存之道，
     老祖宗的话总是很受用的，孙子说，先为不可胜，以待敌之可胜。如何立于不败之地？
     1、稳住民生，中国人性情敦厚，有饭吃，活得下去，是不太愿意冒险的。和这次骚乱的某国盎格鲁撒克逊人不大一样。我相信TG的能力，其实我大胆的猜测，粮油猪肉等价格的上涨其实TG在背后推手，为什么？TG在做战略储备准备过冬，等哪天天下大乱，天灾人祸的时候，我们开仓放粮。
     2、紧紧守住经济循环的最低限度。什么叫最低限度？有饭吃，有衣服穿，生活能继续。不能像某些国家学习，民生产业一个不要。
     3、暴兵，要保证能打赢发生在周边的任何武装冲突，坚决不给敌人以军事冒险的机会。
     4、坚守战略命脉，特别是金融命脉，重手惩戒买办和JY。今天看新闻百度被搞，作为中国互联网的领军者，似乎大有敲山震虎的意味，或者说中央手黑，准备国有化？
     5、做好迎接机会的准备。俗话说的好，两头下注。美元在美债违约前，仍充当世界货币的可能性仍然是最大的。欧元和人民币不得不说还差得较远。持有美债仍是目前的最佳选择。看看欧洲局势怎么发展，真的走投无路了，咱们还是拉上一把，用美元换点什么技术啊，工厂啊，入股下他们的国家银行啊，挺好的。咱们也别太守财奴了，外汇放在那里我们就别把它当钱，我们要把它当做子弹，在美元的关键节点上，可以捅捅刀子，趁他病要他命嘛，当坏人挺爽的。还有，以人民币为主导的东亚共荣圈可以碰碰了。