原创：加息与否其实无所谓

周末又到了加息窗口时间，按常理在周二公布七月份CPI创新高后，存款负利率幅度进一步扩大，央行加息看似必然。但进入八月初后国际金融市场剧烈动荡，美国明确表示将低利率政策至少延长到2013年，同时日本\瑞士相续出手干预本币升值，预示着全球将处于一个较长期的低利率时代，在这种情况下，人民币做为主要币种中的高息货币就显得格外显眼，加息无疑会进一步加大热钱流入的可能。同时加息会加大国内庞大的地方债企业债的付息成本，这些不利因素制约了加息幅度和频率。

   我们仔细分析一下实际情况，八月或下半年可能会加息一二次，其实并无多大影响，更多的只是具有指标。因为其一每次加息幅度为25个基点，加二次也就50个基点，其总体幅度不足以影响大家对资金的使用习惯，存款或不存款的不会因为加了0.5的利息而放弃，需要贷款的也不会因为这0.5的利息而大幅度改变。其二，目前的利率水平与货币的真实使用成本严重脱离，名义上的存贷款利率与经济活动实际资金使用成本相距甚远，现在各种理财产品各种债券的利息可轻易达到6％以上，而民间借贷利息动则高达15％甚至更高，都比官方的实际水平高出一倍以上。加息一二次无非是将资金使用的名义成本向真实成本靠拢那么一点点而已。这种状况就如同当年价格改革时的双轨制，官方公布的价格与市场实际的价格完全是两回事，体制内的人利用关系和权利拿到官方价格再投入市场谋取巨额差价，有些人又因此走上那灰色的致富之路。这一点从银行与担保公司等民间借贷机构相互勾结利用银行资金放高利贷就可得到印证。在上述情况下，谁又在乎利息加那么0.25％呢？加息与否更多的变成了货币政策收放的一个指标，其象征意义远大于实际意义。
周末又到了加息窗口时间，按常理在周二公布七月份CPI创新高后，存款负利率幅度进一步扩大，央行加息看似必然。但进入八月初后国际金融市场剧烈动荡，美国明确表示将低利率政策至少延长到2013年，同时日本\瑞士相续出手干预本币升值，预示着全球将处于一个较长期的低利率时代，在这种情况下，人民币做为主要币种中的高息货币就显得格外显眼，加息无疑会进一步加大热钱流入的可能。同时加息会加大国内庞大的地方债企业债的付息成本，这些不利因素制约了加息幅度和频率。

   我们仔细分析一下实际情况，八月或下半年可能会加息一二次，其实并无多大影响，更多的只是具有指标。因为其一每次加息幅度为25个基点，加二次也就50个基点，其总体幅度不足以影响大家对资金的使用习惯，存款或不存款的不会因为加了0.5的利息而放弃，需要贷款的也不会因为这0.5的利息而大幅度改变。其二，目前的利率水平与货币的真实使用成本严重脱离，名义上的存贷款利率与经济活动实际资金使用成本相距甚远，现在各种理财产品各种债券的利息可轻易达到6％以上，而民间借贷利息动则高达15％甚至更高，都比官方的实际水平高出一倍以上。加息一二次无非是将资金使用的名义成本向真实成本靠拢那么一点点而已。这种状况就如同当年价格改革时的双轨制，官方公布的价格与市场实际的价格完全是两回事，体制内的人利用关系和权利拿到官方价格再投入市场谋取巨额差价，有些人又因此走上那灰色的致富之路。这一点从银行与担保公司等民间借贷机构相互勾结利用银行资金放高利贷就可得到印证。在上述情况下，谁又在乎利息加那么0.25％呢？加息与否更多的变成了货币政策收放的一个指标，其象征意义远大于实际意义。