超级军网青岛啤「饮胜」之道
来源：百度文库 编辑：超级军网 时间：2024/04/29 05:22:07
（香港经济日报—投资理财）2008/07/21
青啤（00168）于1993年来港上市，为首批来港上市的H股，同时亦掀起国企来港上市的序幕。经历多年后，青啤由1996年年产销36万千升，升至2007年的505万千升，增幅达13倍，销量已进入世界啤酒行业前八名。
青啤属内地畅销品牌，记者今次到访青岛，当然不会错过参观有超过100年历史的青啤博物馆。啤酒厂房沿用德国啤酒生产技术，由于青岛曾被德国占据，期间德国人在青岛建立首间啤酒厂，主要是向德国人提供啤酒。
中国已连续5年成为世界最大的啤酒生产及消费国，是全球发展最快的市场之一。刚于今年接任为青啤董事长的金志国表示，与其他国家相比，中国每年人均啤酒消耗量仍然偏低，只有30升左右，与美国及西欧等77升至127升，增长空间相当吸引。
今年中国啤酒业有机亦有危，面对风险不少。机遇方面，金志国指出：「内地及外资一向重视中国市场，尤其今年是奥运年，全球焦点落于中国，这次机会可以提升青啤的品牌价值，增加青啤的销量，有利于青啤拓展海外市场。」青啤销量已进入世界啤酒行业前八名，产品已经出口到50个国家及地区，占中国啤酒出口总额50%以上。
风险包括要面对成本上升及激烈的市场竞争，在内地，近几年雪花啤酒透过并购扩大产能，面对这位对手，金志国认为：「内地啤酒行业竞争一向激烈，除了外资竞争，也有来自本土的。但青啤过往面对激烈竞争仍能突围而出，未来会维持寻求最高毛利率及利益为主，维持市场领导地位。」
他续指：「啤酒业的通病是利润偏低，内地适度从紧的金融政策，能源及运输等价格高企不下，对生产成本构成压力。」
自建厂房 力保质量
原材料上涨是全球大趋势，如石油高企，运输成本增加，尤其是啤酒花及大麦等，涨价幅度明显。金志国透露，青岛啤的应变方法，除提高产品售价之外，亦透过内部整合,如采用国产大麦，替代进口大麦，以降低生产成本。
华润雪花啤酒近年以100亿元，收购内地啤酒企业，令收购价水涨船高。但金志国表示，青啤倾向自建厂房，原因是可以控制质量，预计行内的竞争愈来愈激烈，青啤暂时未有收购计划，因此，仍会以整合为主。
调整产品结构 攻高端产品
青啤四大品牌于2007年占总销量比例达到76%，提高了8个百分点。其中，以青岛啤为品牌的啤酒销量达到193万千升，增长19%。对于会否减少销售毛利较低啤酒品牌，金志国指，公司一直有调整产品结构，包括继续推「1+3」（1个主品牌青岛啤，再并3个副品牌）的品牌战略，并会继续提高高端产品的销售比重，如青岛啤酒纯生（纯生啤酒的简介，请参见右页啤酒小知识）等高端产品，以维持毛利率。青啤纯生等高端产品销量较去年同期增长达23%，提升青啤盈利水平。
青啤于2007年已制定了新的整合及扩张的发展战略，目的是加快发展步伐，2007年是公司实施新发展战略的第一年，青岛啤先启动青岛啤第三有限公司、济南公司等一批公司，使年内总产能提高80万千升。今年，青啤的产销目标为570万千升，青啤主品牌为220万千升。
拓海外市场
打开海外市场是青啤的新目标，金志国透露，集团将先在泰国建立自己的厂房，成为拓展海外市场的第一步，亦同时有助分散原材料成本及贸易壁垒的风险。其实早于2002年，青啤已与美国安海斯-布希（A-B）公司结成战略联盟，2002年打入台湾市场，进一步加快向海外扩张的步伐。
行业概览︰生产成本上升 有利并购
啤酒行业技术壁垒较低,加上啤酒产品保质期短、单价低，运输成本高的特点，故形成各啤酒品牌拥有地域垄断的竞争格局,如青啤以山东省为基地，燕京在北京拥有优势，地方文化及保护主义也使各地小企业能够继续生存。
麦芽、大麦及啤酒花价格大幅上升，令啤酒生产成本上涨，加上能源价格高企令运输成本上升，中小型企业难以将成本功力转嫁于客户。在原材料不断涨价下，中小型啤酒生产商会加快整合。
2007年内地前十大啤酒生产商的市场份额，已经达到64%，金志国预期，一大部分中小企业将在此轮整合中被淘汰，未来行业的集中度会更高。
啤酒与奥运会
北京奥运将快举行，各行业视之为商机。由于中国啤酒行业仍处于增长期，自建厂房可助提升青啤的销量及品牌价值。
不过，奥运会刺激啤酒消费量仅属于一次性质，对公司股价影响或有限，长远要看公司销售策略。以相对发展成熟的啤酒市场如美国为例，1984年及1996年的奥运年份，啤酒的消费量没有显着提升，Molson Coors及行业龙头A-B股价要待奥运会结束后才造好。
MT点评︰维持较高毛利率
2007年行业前四家企业以产量计算，雪花、青啤、燕京及重庆啤酒占全行业总产量43.3%，行业平均增长速度为11.83%。
内地啤酒行业竞争一向激烈，而啤酒企业过往采取收购当地企业，或在当地新建工厂的方式，扩展或抢占市场份额，例如华润收购四川蓝剑集团，燕京收购惠泉，重庆啤酒收购国人。
青啤过往同时采取两种方式，但近年倾向自建厂房，除了避开收购成本高的收购外，最重要是可以确保品质，维持较高的毛利率。
华南区料成增长来源
1996年，青啤年产销36万千升，2007年升至505万千升，近年的增长主要来自青岛及华南，两地以外的销售收入基本没有变化。
由于青岛人均啤酒消费量已达150升，这个数量与德国人均啤酒消费量相当。华南人均啤酒消费量只有30升，故华南地区会是公司未来利润增长的来源。
税率调整
青啤今年首季盈利增长2.16倍，至1.29亿元人民币，原因是2007年的基数较低，去年的调整税率由15%调整至33%，因此增加所得税费用为1.75亿元，对去年度业绩产生较大影响。
另外，2008年适用所得税率为25%，较以往的15%为多。不过，青啤若干子公司获通知继续享受优惠至期满为止，即原来税率是15%，按例分5年递升至25%，因此，2008年的实际有效税率，相信会低于25%。
摩通指出,根据青啤今年首季业绩，估计青啤产品优势较其他对手强，预测2008及2009年营业额分别增长23%及22.2%，预测PE为30倍及22.4倍。（香港经济日报—投资理财）2008/07/21
青啤（00168）于1993年来港上市，为首批来港上市的H股，同时亦掀起国企来港上市的序幕。经历多年后，青啤由1996年年产销36万千升，升至2007年的505万千升，增幅达13倍，销量已进入世界啤酒行业前八名。
青啤属内地畅销品牌，记者今次到访青岛，当然不会错过参观有超过100年历史的青啤博物馆。啤酒厂房沿用德国啤酒生产技术，由于青岛曾被德国占据，期间德国人在青岛建立首间啤酒厂，主要是向德国人提供啤酒。
中国已连续5年成为世界最大的啤酒生产及消费国，是全球发展最快的市场之一。刚于今年接任为青啤董事长的金志国表示，与其他国家相比，中国每年人均啤酒消耗量仍然偏低，只有30升左右，与美国及西欧等77升至127升，增长空间相当吸引。
今年中国啤酒业有机亦有危，面对风险不少。机遇方面，金志国指出：「内地及外资一向重视中国市场，尤其今年是奥运年，全球焦点落于中国，这次机会可以提升青啤的品牌价值，增加青啤的销量，有利于青啤拓展海外市场。」青啤销量已进入世界啤酒行业前八名，产品已经出口到50个国家及地区，占中国啤酒出口总额50%以上。
风险包括要面对成本上升及激烈的市场竞争，在内地，近几年雪花啤酒透过并购扩大产能，面对这位对手，金志国认为：「内地啤酒行业竞争一向激烈，除了外资竞争，也有来自本土的。但青啤过往面对激烈竞争仍能突围而出，未来会维持寻求最高毛利率及利益为主，维持市场领导地位。」
他续指：「啤酒业的通病是利润偏低，内地适度从紧的金融政策，能源及运输等价格高企不下，对生产成本构成压力。」
自建厂房 力保质量
原材料上涨是全球大趋势，如石油高企，运输成本增加，尤其是啤酒花及大麦等，涨价幅度明显。金志国透露，青岛啤的应变方法，除提高产品售价之外，亦透过内部整合,如采用国产大麦，替代进口大麦，以降低生产成本。
华润雪花啤酒近年以100亿元，收购内地啤酒企业，令收购价水涨船高。但金志国表示，青啤倾向自建厂房，原因是可以控制质量，预计行内的竞争愈来愈激烈，青啤暂时未有收购计划，因此，仍会以整合为主。
调整产品结构 攻高端产品
青啤四大品牌于2007年占总销量比例达到76%，提高了8个百分点。其中，以青岛啤为品牌的啤酒销量达到193万千升，增长19%。对于会否减少销售毛利较低啤酒品牌，金志国指，公司一直有调整产品结构，包括继续推「1+3」（1个主品牌青岛啤，再并3个副品牌）的品牌战略，并会继续提高高端产品的销售比重，如青岛啤酒纯生（纯生啤酒的简介，请参见右页啤酒小知识）等高端产品，以维持毛利率。青啤纯生等高端产品销量较去年同期增长达23%，提升青啤盈利水平。
青啤于2007年已制定了新的整合及扩张的发展战略，目的是加快发展步伐，2007年是公司实施新发展战略的第一年，青岛啤先启动青岛啤第三有限公司、济南公司等一批公司，使年内总产能提高80万千升。今年，青啤的产销目标为570万千升，青啤主品牌为220万千升。
拓海外市场
打开海外市场是青啤的新目标，金志国透露，集团将先在泰国建立自己的厂房，成为拓展海外市场的第一步，亦同时有助分散原材料成本及贸易壁垒的风险。其实早于2002年，青啤已与美国安海斯-布希（A-B）公司结成战略联盟，2002年打入台湾市场，进一步加快向海外扩张的步伐。
行业概览︰生产成本上升 有利并购
啤酒行业技术壁垒较低,加上啤酒产品保质期短、单价低，运输成本高的特点，故形成各啤酒品牌拥有地域垄断的竞争格局,如青啤以山东省为基地，燕京在北京拥有优势，地方文化及保护主义也使各地小企业能够继续生存。
麦芽、大麦及啤酒花价格大幅上升，令啤酒生产成本上涨，加上能源价格高企令运输成本上升，中小型企业难以将成本功力转嫁于客户。在原材料不断涨价下，中小型啤酒生产商会加快整合。
2007年内地前十大啤酒生产商的市场份额，已经达到64%，金志国预期，一大部分中小企业将在此轮整合中被淘汰，未来行业的集中度会更高。
啤酒与奥运会
北京奥运将快举行，各行业视之为商机。由于中国啤酒行业仍处于增长期，自建厂房可助提升青啤的销量及品牌价值。
不过，奥运会刺激啤酒消费量仅属于一次性质，对公司股价影响或有限，长远要看公司销售策略。以相对发展成熟的啤酒市场如美国为例，1984年及1996年的奥运年份，啤酒的消费量没有显着提升，Molson Coors及行业龙头A-B股价要待奥运会结束后才造好。
MT点评︰维持较高毛利率
2007年行业前四家企业以产量计算，雪花、青啤、燕京及重庆啤酒占全行业总产量43.3%，行业平均增长速度为11.83%。
内地啤酒行业竞争一向激烈，而啤酒企业过往采取收购当地企业，或在当地新建工厂的方式，扩展或抢占市场份额，例如华润收购四川蓝剑集团，燕京收购惠泉，重庆啤酒收购国人。
青啤过往同时采取两种方式，但近年倾向自建厂房，除了避开收购成本高的收购外，最重要是可以确保品质，维持较高的毛利率。
华南区料成增长来源
1996年，青啤年产销36万千升，2007年升至505万千升，近年的增长主要来自青岛及华南，两地以外的销售收入基本没有变化。
由于青岛人均啤酒消费量已达150升，这个数量与德国人均啤酒消费量相当。华南人均啤酒消费量只有30升，故华南地区会是公司未来利润增长的来源。
税率调整
青啤今年首季盈利增长2.16倍，至1.29亿元人民币，原因是2007年的基数较低，去年的调整税率由15%调整至33%，因此增加所得税费用为1.75亿元，对去年度业绩产生较大影响。
另外，2008年适用所得税率为25%，较以往的15%为多。不过，青啤若干子公司获通知继续享受优惠至期满为止，即原来税率是15%，按例分5年递升至25%，因此，2008年的实际有效税率，相信会低于25%。
摩通指出,根据青啤今年首季业绩，估计青啤产品优势较其他对手强，预测2008及2009年营业额分别增长23%及22.2%，预测PE为30倍及22.4倍。
青啤（00168）于1993年来港上市，为首批来港上市的H股，同时亦掀起国企来港上市的序幕。经历多年后，青啤由1996年年产销36万千升，升至2007年的505万千升，增幅达13倍，销量已进入世界啤酒行业前八名。
青啤属内地畅销品牌，记者今次到访青岛，当然不会错过参观有超过100年历史的青啤博物馆。啤酒厂房沿用德国啤酒生产技术，由于青岛曾被德国占据，期间德国人在青岛建立首间啤酒厂，主要是向德国人提供啤酒。
中国已连续5年成为世界最大的啤酒生产及消费国，是全球发展最快的市场之一。刚于今年接任为青啤董事长的金志国表示，与其他国家相比，中国每年人均啤酒消耗量仍然偏低，只有30升左右，与美国及西欧等77升至127升，增长空间相当吸引。
今年中国啤酒业有机亦有危，面对风险不少。机遇方面，金志国指出：「内地及外资一向重视中国市场，尤其今年是奥运年，全球焦点落于中国，这次机会可以提升青啤的品牌价值，增加青啤的销量，有利于青啤拓展海外市场。」青啤销量已进入世界啤酒行业前八名，产品已经出口到50个国家及地区，占中国啤酒出口总额50%以上。
风险包括要面对成本上升及激烈的市场竞争，在内地，近几年雪花啤酒透过并购扩大产能，面对这位对手，金志国认为：「内地啤酒行业竞争一向激烈，除了外资竞争，也有来自本土的。但青啤过往面对激烈竞争仍能突围而出，未来会维持寻求最高毛利率及利益为主，维持市场领导地位。」
他续指：「啤酒业的通病是利润偏低，内地适度从紧的金融政策，能源及运输等价格高企不下，对生产成本构成压力。」
自建厂房 力保质量
原材料上涨是全球大趋势，如石油高企，运输成本增加，尤其是啤酒花及大麦等，涨价幅度明显。金志国透露，青岛啤的应变方法，除提高产品售价之外，亦透过内部整合,如采用国产大麦，替代进口大麦，以降低生产成本。
华润雪花啤酒近年以100亿元，收购内地啤酒企业，令收购价水涨船高。但金志国表示，青啤倾向自建厂房，原因是可以控制质量，预计行内的竞争愈来愈激烈，青啤暂时未有收购计划，因此，仍会以整合为主。
调整产品结构 攻高端产品
青啤四大品牌于2007年占总销量比例达到76%，提高了8个百分点。其中，以青岛啤为品牌的啤酒销量达到193万千升，增长19%。对于会否减少销售毛利较低啤酒品牌，金志国指，公司一直有调整产品结构，包括继续推「1+3」（1个主品牌青岛啤，再并3个副品牌）的品牌战略，并会继续提高高端产品的销售比重，如青岛啤酒纯生（纯生啤酒的简介，请参见右页啤酒小知识）等高端产品，以维持毛利率。青啤纯生等高端产品销量较去年同期增长达23%，提升青啤盈利水平。
青啤于2007年已制定了新的整合及扩张的发展战略，目的是加快发展步伐，2007年是公司实施新发展战略的第一年，青岛啤先启动青岛啤第三有限公司、济南公司等一批公司，使年内总产能提高80万千升。今年，青啤的产销目标为570万千升，青啤主品牌为220万千升。
拓海外市场
打开海外市场是青啤的新目标，金志国透露，集团将先在泰国建立自己的厂房，成为拓展海外市场的第一步，亦同时有助分散原材料成本及贸易壁垒的风险。其实早于2002年，青啤已与美国安海斯-布希（A-B）公司结成战略联盟，2002年打入台湾市场，进一步加快向海外扩张的步伐。
行业概览︰生产成本上升 有利并购
啤酒行业技术壁垒较低,加上啤酒产品保质期短、单价低，运输成本高的特点，故形成各啤酒品牌拥有地域垄断的竞争格局,如青啤以山东省为基地，燕京在北京拥有优势，地方文化及保护主义也使各地小企业能够继续生存。
麦芽、大麦及啤酒花价格大幅上升，令啤酒生产成本上涨，加上能源价格高企令运输成本上升，中小型企业难以将成本功力转嫁于客户。在原材料不断涨价下，中小型啤酒生产商会加快整合。
2007年内地前十大啤酒生产商的市场份额，已经达到64%，金志国预期，一大部分中小企业将在此轮整合中被淘汰，未来行业的集中度会更高。
啤酒与奥运会
北京奥运将快举行，各行业视之为商机。由于中国啤酒行业仍处于增长期，自建厂房可助提升青啤的销量及品牌价值。
不过，奥运会刺激啤酒消费量仅属于一次性质，对公司股价影响或有限，长远要看公司销售策略。以相对发展成熟的啤酒市场如美国为例，1984年及1996年的奥运年份，啤酒的消费量没有显着提升，Molson Coors及行业龙头A-B股价要待奥运会结束后才造好。
MT点评︰维持较高毛利率
2007年行业前四家企业以产量计算，雪花、青啤、燕京及重庆啤酒占全行业总产量43.3%，行业平均增长速度为11.83%。
内地啤酒行业竞争一向激烈，而啤酒企业过往采取收购当地企业，或在当地新建工厂的方式，扩展或抢占市场份额，例如华润收购四川蓝剑集团，燕京收购惠泉，重庆啤酒收购国人。
青啤过往同时采取两种方式，但近年倾向自建厂房，除了避开收购成本高的收购外，最重要是可以确保品质，维持较高的毛利率。
华南区料成增长来源
1996年，青啤年产销36万千升，2007年升至505万千升，近年的增长主要来自青岛及华南，两地以外的销售收入基本没有变化。
由于青岛人均啤酒消费量已达150升，这个数量与德国人均啤酒消费量相当。华南人均啤酒消费量只有30升，故华南地区会是公司未来利润增长的来源。
税率调整
青啤今年首季盈利增长2.16倍，至1.29亿元人民币，原因是2007年的基数较低，去年的调整税率由15%调整至33%，因此增加所得税费用为1.75亿元，对去年度业绩产生较大影响。
另外，2008年适用所得税率为25%，较以往的15%为多。不过，青啤若干子公司获通知继续享受优惠至期满为止，即原来税率是15%，按例分5年递升至25%，因此，2008年的实际有效税率，相信会低于25%。
摩通指出,根据青啤今年首季业绩，估计青啤产品优势较其他对手强，预测2008及2009年营业额分别增长23%及22.2%，预测PE为30倍及22.4倍。（香港经济日报—投资理财）2008/07/21
青啤（00168）于1993年来港上市，为首批来港上市的H股，同时亦掀起国企来港上市的序幕。经历多年后，青啤由1996年年产销36万千升，升至2007年的505万千升，增幅达13倍，销量已进入世界啤酒行业前八名。
青啤属内地畅销品牌，记者今次到访青岛，当然不会错过参观有超过100年历史的青啤博物馆。啤酒厂房沿用德国啤酒生产技术，由于青岛曾被德国占据，期间德国人在青岛建立首间啤酒厂，主要是向德国人提供啤酒。
中国已连续5年成为世界最大的啤酒生产及消费国，是全球发展最快的市场之一。刚于今年接任为青啤董事长的金志国表示，与其他国家相比，中国每年人均啤酒消耗量仍然偏低，只有30升左右，与美国及西欧等77升至127升，增长空间相当吸引。
今年中国啤酒业有机亦有危，面对风险不少。机遇方面，金志国指出：「内地及外资一向重视中国市场，尤其今年是奥运年，全球焦点落于中国，这次机会可以提升青啤的品牌价值，增加青啤的销量，有利于青啤拓展海外市场。」青啤销量已进入世界啤酒行业前八名，产品已经出口到50个国家及地区，占中国啤酒出口总额50%以上。
风险包括要面对成本上升及激烈的市场竞争，在内地，近几年雪花啤酒透过并购扩大产能，面对这位对手，金志国认为：「内地啤酒行业竞争一向激烈，除了外资竞争，也有来自本土的。但青啤过往面对激烈竞争仍能突围而出，未来会维持寻求最高毛利率及利益为主，维持市场领导地位。」
他续指：「啤酒业的通病是利润偏低，内地适度从紧的金融政策，能源及运输等价格高企不下，对生产成本构成压力。」
自建厂房 力保质量
原材料上涨是全球大趋势，如石油高企，运输成本增加，尤其是啤酒花及大麦等，涨价幅度明显。金志国透露，青岛啤的应变方法，除提高产品售价之外，亦透过内部整合,如采用国产大麦，替代进口大麦，以降低生产成本。
华润雪花啤酒近年以100亿元，收购内地啤酒企业，令收购价水涨船高。但金志国表示，青啤倾向自建厂房，原因是可以控制质量，预计行内的竞争愈来愈激烈，青啤暂时未有收购计划，因此，仍会以整合为主。
调整产品结构 攻高端产品
青啤四大品牌于2007年占总销量比例达到76%，提高了8个百分点。其中，以青岛啤为品牌的啤酒销量达到193万千升，增长19%。对于会否减少销售毛利较低啤酒品牌，金志国指，公司一直有调整产品结构，包括继续推「1+3」（1个主品牌青岛啤，再并3个副品牌）的品牌战略，并会继续提高高端产品的销售比重，如青岛啤酒纯生（纯生啤酒的简介，请参见右页啤酒小知识）等高端产品，以维持毛利率。青啤纯生等高端产品销量较去年同期增长达23%，提升青啤盈利水平。
青啤于2007年已制定了新的整合及扩张的发展战略，目的是加快发展步伐，2007年是公司实施新发展战略的第一年，青岛啤先启动青岛啤第三有限公司、济南公司等一批公司，使年内总产能提高80万千升。今年，青啤的产销目标为570万千升，青啤主品牌为220万千升。
拓海外市场
打开海外市场是青啤的新目标，金志国透露，集团将先在泰国建立自己的厂房，成为拓展海外市场的第一步，亦同时有助分散原材料成本及贸易壁垒的风险。其实早于2002年，青啤已与美国安海斯-布希（A-B）公司结成战略联盟，2002年打入台湾市场，进一步加快向海外扩张的步伐。
行业概览︰生产成本上升 有利并购
啤酒行业技术壁垒较低,加上啤酒产品保质期短、单价低，运输成本高的特点，故形成各啤酒品牌拥有地域垄断的竞争格局,如青啤以山东省为基地，燕京在北京拥有优势，地方文化及保护主义也使各地小企业能够继续生存。
麦芽、大麦及啤酒花价格大幅上升，令啤酒生产成本上涨，加上能源价格高企令运输成本上升，中小型企业难以将成本功力转嫁于客户。在原材料不断涨价下，中小型啤酒生产商会加快整合。
2007年内地前十大啤酒生产商的市场份额，已经达到64%，金志国预期，一大部分中小企业将在此轮整合中被淘汰，未来行业的集中度会更高。
啤酒与奥运会
北京奥运将快举行，各行业视之为商机。由于中国啤酒行业仍处于增长期，自建厂房可助提升青啤的销量及品牌价值。
不过，奥运会刺激啤酒消费量仅属于一次性质，对公司股价影响或有限，长远要看公司销售策略。以相对发展成熟的啤酒市场如美国为例，1984年及1996年的奥运年份，啤酒的消费量没有显着提升，Molson Coors及行业龙头A-B股价要待奥运会结束后才造好。
MT点评︰维持较高毛利率
2007年行业前四家企业以产量计算，雪花、青啤、燕京及重庆啤酒占全行业总产量43.3%，行业平均增长速度为11.83%。
内地啤酒行业竞争一向激烈，而啤酒企业过往采取收购当地企业，或在当地新建工厂的方式，扩展或抢占市场份额，例如华润收购四川蓝剑集团，燕京收购惠泉，重庆啤酒收购国人。
青啤过往同时采取两种方式，但近年倾向自建厂房，除了避开收购成本高的收购外，最重要是可以确保品质，维持较高的毛利率。
华南区料成增长来源
1996年，青啤年产销36万千升，2007年升至505万千升，近年的增长主要来自青岛及华南，两地以外的销售收入基本没有变化。
由于青岛人均啤酒消费量已达150升，这个数量与德国人均啤酒消费量相当。华南人均啤酒消费量只有30升，故华南地区会是公司未来利润增长的来源。
税率调整
青啤今年首季盈利增长2.16倍，至1.29亿元人民币，原因是2007年的基数较低，去年的调整税率由15%调整至33%，因此增加所得税费用为1.75亿元，对去年度业绩产生较大影响。
另外，2008年适用所得税率为25%，较以往的15%为多。不过，青啤若干子公司获通知继续享受优惠至期满为止，即原来税率是15%，按例分5年递升至25%，因此，2008年的实际有效税率，相信会低于25%。
摩通指出,根据青啤今年首季业绩，估计青啤产品优势较其他对手强，预测2008及2009年营业额分别增长23%及22.2%，预测PE为30倍及22.4倍。