中金公司发布报告：越南货币危机一触即发

■中国证券报
    中金公司昨日发布报告指出,今年以来越南多项经济指标已亮起红灯,导致金融
市场异常动荡,货币危机一触即发.
    宏观经济形势已转差
    中金公司首席经济学家哈继铭表示,近期越南金融市场动荡,主要是反映宏观经
济形势转差.
    由于食品及能源价格飙升, 越南5月份通胀率达到25.2%,为13年来最高,而通胀
上行压力仍然严重.此外,越南货币政策的从紧力度不足.越南央行5月19日将基准利
率从8.75%调升至12%, 部分银行已将贷款利率设至18%,但当前的利率水平仍远低于
通胀率,未能有效控制通胀预期.
    与此同时, 越南贸易赤字还在迅速扩大.今年1-5月,由于国际能源,建材和化肥
价格的上涨, 越南的贸易赤字达到144亿美元.而尽管过去几年资金持续流入使越南
外汇储备大幅增加, 但仍低于越南的外债总额.据世界银行测算,越南今年的外债规
模将达到240亿美元,占GDP的30.2%.此外,国家财政力量疲弱也是宏观形势转差的表
现之一.今年以来,越南政府财政赤字持续扩大,并长时间维持在占GDP5%的危险水平
.
    危机扩大可能性较低
    越南盾自今年3月下旬急跌以来,汇率持续下滑.截至上周五,兑美元已贬值2.7%
.而12个月的远期外汇交易(NDF)显示,交易员认为越南盾兑美元1年内跌幅超过30%.
股市方面,越南股指今年以来下跌了55%,远低于区内其它股市的表现.
    由于经济环境恶化,上周惠誉公司对越南的主权评级展望已从"稳定"下调至"负
面", 并称该国当局未能采取足够和快速的举措来遏制通胀,并对银行系统的稳定性
构成潜在风险.
    不过, 哈继铭指出,由于亚洲经济体基本面仍然稳健,触发大规模金融危机的可
能性仍然较小.他表示, 亚洲多数国家和地区坐拥丰厚的经常账户盈余与外汇储备,
可减少资本外流的影响. 此外许多企业在经历了1997年金融危机后已大幅削减了债
务, 银行体系也变得更为强健.次贷危机也未对新兴亚洲经济体造成巨大影响,因此
即使有个别亚洲国家爆发金融风暴, 其它亚洲经济体的抵御能力仍比1997年的时候
要强.■中国证券报
    中金公司昨日发布报告指出,今年以来越南多项经济指标已亮起红灯,导致金融
市场异常动荡,货币危机一触即发.
    宏观经济形势已转差
    中金公司首席经济学家哈继铭表示,近期越南金融市场动荡,主要是反映宏观经
济形势转差.
    由于食品及能源价格飙升, 越南5月份通胀率达到25.2%,为13年来最高,而通胀
上行压力仍然严重.此外,越南货币政策的从紧力度不足.越南央行5月19日将基准利
率从8.75%调升至12%, 部分银行已将贷款利率设至18%,但当前的利率水平仍远低于
通胀率,未能有效控制通胀预期.
    与此同时, 越南贸易赤字还在迅速扩大.今年1-5月,由于国际能源,建材和化肥
价格的上涨, 越南的贸易赤字达到144亿美元.而尽管过去几年资金持续流入使越南
外汇储备大幅增加, 但仍低于越南的外债总额.据世界银行测算,越南今年的外债规
模将达到240亿美元,占GDP的30.2%.此外,国家财政力量疲弱也是宏观形势转差的表
现之一.今年以来,越南政府财政赤字持续扩大,并长时间维持在占GDP5%的危险水平
.
    危机扩大可能性较低
    越南盾自今年3月下旬急跌以来,汇率持续下滑.截至上周五,兑美元已贬值2.7%
.而12个月的远期外汇交易(NDF)显示,交易员认为越南盾兑美元1年内跌幅超过30%.
股市方面,越南股指今年以来下跌了55%,远低于区内其它股市的表现.
    由于经济环境恶化,上周惠誉公司对越南的主权评级展望已从"稳定"下调至"负
面", 并称该国当局未能采取足够和快速的举措来遏制通胀,并对银行系统的稳定性
构成潜在风险.
    不过, 哈继铭指出,由于亚洲经济体基本面仍然稳健,触发大规模金融危机的可
能性仍然较小.他表示, 亚洲多数国家和地区坐拥丰厚的经常账户盈余与外汇储备,
可减少资本外流的影响. 此外许多企业在经历了1997年金融危机后已大幅削减了债
务, 银行体系也变得更为强健.次贷危机也未对新兴亚洲经济体造成巨大影响,因此
即使有个别亚洲国家爆发金融风暴, 其它亚洲经济体的抵御能力仍比1997年的时候
要强.