申银万国A股市场大势研判

　盘中特征：
　　周四沪深两市继续单边下跌，虽然盘中曾出现反弹，但力度极为有限，最终上证综指收报于3971.26 点，
　　下跌2.43%，深成指报收于13943.16 点，下跌2.82%，两市成交额共计1419.6 亿元，相比昨日略有放大。从申
　　万行业指数来看，采掘、信息服务等板块逆市翻红，分别上涨1.09%和0.55%，而农林牧渔、轻工制造等板块均
　　出现了超过5%的跌幅。个股方面共有交大昂立、东华能源、东方银星等3 只个股涨停，三联商社、新农开发、
　　上海新梅等21 只个股跌停，两市个股涨跌比例约为1:8，个股大面积普跌。
　　后市研判：
　　从目前行情来判断，虽然周四的快速下跌有利于空方能量的释放，使市场加速见底，但由于供求失衡的根
　　本问题仍未得到解决，短期市场可能仍将继续维持弱势。
　　首先，从目前宏观环境来看，2 月份高达8.7%的CPI 数据和信贷投放量的骤减将加大管理层宏观调控的难
　　度。在CPI 数据公布之时，虽然市场普遍预期后市将继续采用提高存款准备金率，不对称加息等从紧的货币政
　　策来控制通胀，但2 月份猛然大幅减少的信贷数据显示从紧货币政策已开始显现效应，投资者开始担心，如果
　　在此时继续采用加息等从紧调控政策是否使后期的政策累积效应加大，从而致使经济硬着陆？虽然后续也有可
　　能采用诸如直接补贴等稳健的财政政策，但是“高CPI 就加息”的思维定式依然广泛存在于投资者之中，在未
　　有明显信号释放之前投资者的疑虑并不会消失，对市场而言仍将缺乏向上的动能。
　　其次，从目前市场的热点来看，无论是大盘股还是小盘股，高成长性个股还是创投、新能源、农业等题材
　　概念，没有一样可以形成相对持续、稳定的热点，其对市场的杀伤力不言而喻。在目前供求失衡的基本背景仍
　　未被扭转的前提下，市场热点的缺失无疑将加快部分资金的流出，从而加剧失衡格局，造成盘中反弹乏力。如
　　果此种情况未得到根本的解决市场仍很难在短期内企稳反弹。
　　最后，从海外市场来看，周二美联储提出的“定期证券借贷机制”使道指创出了近5 年来最大的单日涨幅，
　　市场预计在短期内再爆类似凯雷旗下债券基金危机的概率减小，次按危机的影响将有所收敛。虽然周边市场的
　　企稳对投资者心态有一定的安抚作用，但影响将极为有限，毕竟Ａ股市场目前依然按照其自身规律在运行。
　　操作策略：
　　操作策略上建议http://www.511388.com/nn.asp?qx=2&ArticleID=4001盘中特征：
　　周四沪深两市继续单边下跌，虽然盘中曾出现反弹，但力度极为有限，最终上证综指收报于3971.26 点，
　　下跌2.43%，深成指报收于13943.16 点，下跌2.82%，两市成交额共计1419.6 亿元，相比昨日略有放大。从申
　　万行业指数来看，采掘、信息服务等板块逆市翻红，分别上涨1.09%和0.55%，而农林牧渔、轻工制造等板块均
　　出现了超过5%的跌幅。个股方面共有交大昂立、东华能源、东方银星等3 只个股涨停，三联商社、新农开发、
　　上海新梅等21 只个股跌停，两市个股涨跌比例约为1:8，个股大面积普跌。
　　后市研判：
　　从目前行情来判断，虽然周四的快速下跌有利于空方能量的释放，使市场加速见底，但由于供求失衡的根
　　本问题仍未得到解决，短期市场可能仍将继续维持弱势。
　　首先，从目前宏观环境来看，2 月份高达8.7%的CPI 数据和信贷投放量的骤减将加大管理层宏观调控的难
　　度。在CPI 数据公布之时，虽然市场普遍预期后市将继续采用提高存款准备金率，不对称加息等从紧的货币政
　　策来控制通胀，但2 月份猛然大幅减少的信贷数据显示从紧货币政策已开始显现效应，投资者开始担心，如果
　　在此时继续采用加息等从紧调控政策是否使后期的政策累积效应加大，从而致使经济硬着陆？虽然后续也有可
　　能采用诸如直接补贴等稳健的财政政策，但是“高CPI 就加息”的思维定式依然广泛存在于投资者之中，在未
　　有明显信号释放之前投资者的疑虑并不会消失，对市场而言仍将缺乏向上的动能。
　　其次，从目前市场的热点来看，无论是大盘股还是小盘股，高成长性个股还是创投、新能源、农业等题材
　　概念，没有一样可以形成相对持续、稳定的热点，其对市场的杀伤力不言而喻。在目前供求失衡的基本背景仍
　　未被扭转的前提下，市场热点的缺失无疑将加快部分资金的流出，从而加剧失衡格局，造成盘中反弹乏力。如
　　果此种情况未得到根本的解决市场仍很难在短期内企稳反弹。
　　最后，从海外市场来看，周二美联储提出的“定期证券借贷机制”使道指创出了近5 年来最大的单日涨幅，
　　市场预计在短期内再爆类似凯雷旗下债券基金危机的概率减小，次按危机的影响将有所收敛。虽然周边市场的
　　企稳对投资者心态有一定的安抚作用，但影响将极为有限，毕竟Ａ股市场目前依然按照其自身规律在运行。
　　操作策略：
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