人民币收创四年新低 市场预计明年将再贬4%

来源:百度文库 编辑:超级军网 时间:2024/04/29 14:38:47
http://finance.ifeng.com/a/20151208/14115874_0.shtml
周二(12月8日)在岸人民币兑美元(CNY)收盘下跌0.15%,报6.4179,创2011年来最低收盘水平。

离岸人民币兑美元周二盘中弱势依旧,且波动剧烈,尤其是逊于预期的中国进出口数据发布后,离岸人民币加速下跌,一度较昨日收盘跌逾230点至三个月的低点6.4950。午盘则又疑似干预急升逾140点,后快速回落。

在岸人民币兑美元(CNY)和离岸人民币兑美元(CNH)汇率差价扩大至近700个点子。

交易人士认为,离岸即期日前贬值预期强烈,但午盘临近6.5000整数关口疑似央行干预急升上百点,但后快速回落,这似乎显示出有管理的贬值,不希望CNH贬的太快。临近美联储近10年来的首次加息,中国央行如何应对拭目以待。

“下午2:30时,CNH涨了一百多个点子,可能是央行通过海外行干预的,可能释放信号告诉市场不要这么快靠近6.5000。”一位中资银行海外分行交易员称,央行料会在关键点位干预汇率以减缓贬值速度,但干预只能改变速度未必能扭转趋势。

另一位外资行交易员则表示,“很难判断下午那一波是干预,记得11月初有几次也是这样,市场有点惊弓之鸟,毕竟两地价差拉的太宽了。”

中国海关最新公布数据显示,11月中国进出口连续第五个月双降,但受基数影响降幅均较上月收窄,全年外贸负增长几成定局,这将远低于年初设定的6%的增长目标。这加剧了市场对中国经济放缓的担忧。

瑞银财富管理首席中国经济学家胡一帆表示,美联储加息在即,中国资本[0.00%]外流较快,人民币仍有下行压力,预计2016年人民币兑美元贬值3%至5%,在6.6至6.8之间,但中期依然稳健。

汇丰分析认为,人民币交易将更多波动,并调降2016年底兑美元汇率预测至6.7元。Paul Mackel和王菊等分析师在最新研究报告中称,预计人民币将于明年进一步走贬,并伴随着更大的双向波动。


随着中国金融业开放、推进资本账户可兑换和汇改,中国对外输出内部风险的渠道也在拓宽,从此前的贸易项下拓展到投资和金融项下的资金流动。私人部门资产配置的国际化将更多表现为对外直接投资(ODI)的提高和投资组合的多样化。市场能够为积极地看待由此带来的资本外流,相对于当前以“热钱外逃”(套利交易的退出和企业偿还/对冲外债敞口)为主的外流。

本地时间17:00,离岸人民币兑美元下跌0.21% 报6.4861,盘中低点6.4950创自9月10日以来盘中低点,午盘后跌幅有所减缓。人民币兑美元即期周二早盘续大跌,并刷新三个半月新低,中间价亦创8.11汇改以来次低。

美元兑大宗商品货币周二持坚,兑加元徘徊于近11年高点附近。由于国际油价下跌,加元本周再度承压。http://finance.ifeng.com/a/20151208/14115874_0.shtml
周二(12月8日)在岸人民币兑美元(CNY)收盘下跌0.15%,报6.4179,创2011年来最低收盘水平。

离岸人民币兑美元周二盘中弱势依旧,且波动剧烈,尤其是逊于预期的中国进出口数据发布后,离岸人民币加速下跌,一度较昨日收盘跌逾230点至三个月的低点6.4950。午盘则又疑似干预急升逾140点,后快速回落。

在岸人民币兑美元(CNY)和离岸人民币兑美元(CNH)汇率差价扩大至近700个点子。

交易人士认为,离岸即期日前贬值预期强烈,但午盘临近6.5000整数关口疑似央行干预急升上百点,但后快速回落,这似乎显示出有管理的贬值,不希望CNH贬的太快。临近美联储近10年来的首次加息,中国央行如何应对拭目以待。

“下午2:30时,CNH涨了一百多个点子,可能是央行通过海外行干预的,可能释放信号告诉市场不要这么快靠近6.5000。”一位中资银行海外分行交易员称,央行料会在关键点位干预汇率以减缓贬值速度,但干预只能改变速度未必能扭转趋势。

另一位外资行交易员则表示,“很难判断下午那一波是干预,记得11月初有几次也是这样,市场有点惊弓之鸟,毕竟两地价差拉的太宽了。”

中国海关最新公布数据显示,11月中国进出口连续第五个月双降,但受基数影响降幅均较上月收窄,全年外贸负增长几成定局,这将远低于年初设定的6%的增长目标。这加剧了市场对中国经济放缓的担忧。

瑞银财富管理首席中国经济学家胡一帆表示,美联储加息在即,中国资本[0.00%]外流较快,人民币仍有下行压力,预计2016年人民币兑美元贬值3%至5%,在6.6至6.8之间,但中期依然稳健。

汇丰分析认为,人民币交易将更多波动,并调降2016年底兑美元汇率预测至6.7元。Paul Mackel和王菊等分析师在最新研究报告中称,预计人民币将于明年进一步走贬,并伴随着更大的双向波动。


随着中国金融业开放、推进资本账户可兑换和汇改,中国对外输出内部风险的渠道也在拓宽,从此前的贸易项下拓展到投资和金融项下的资金流动。私人部门资产配置的国际化将更多表现为对外直接投资(ODI)的提高和投资组合的多样化。市场能够为积极地看待由此带来的资本外流,相对于当前以“热钱外逃”(套利交易的退出和企业偿还/对冲外债敞口)为主的外流。

本地时间17:00,离岸人民币兑美元下跌0.21% 报6.4861,盘中低点6.4950创自9月10日以来盘中低点,午盘后跌幅有所减缓。人民币兑美元即期周二早盘续大跌,并刷新三个半月新低,中间价亦创8.11汇改以来次低。

美元兑大宗商品货币周二持坚,兑加元徘徊于近11年高点附近。由于国际油价下跌,加元本周再度承压。
央行似乎默许人民币贬值 降准概率上升
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人民币兑美元即期汇率周二收跌近百点子至四年四个月新低,中间价亦创8.11汇改以来次低。中间价持续大跌且11月进出口数据不佳,加重看空人民币气氛,市场成交继续放大;虽客盘购汇忌惮央行干预,但结汇亦非良机,料短期汇价续偏弱。

下调人民币中间价是惊人一举。这可能是人民币贬值的开端。

中国海关最新公布数据显示,11月中国进出口连续第五个月双降,但受基数影响降幅均较上月收窄,全年外贸负增长几成定局,这将远低于年初设定的6%的增长目标。

低迷的中国11月出口和外汇储备数字在提醒央行:是时候减少汇市干预,让人民币兑美元进一步贬值了。周二人民币的走势似乎反映了这一动向。

“8.11汇改”后中国央行在境内外市场上的频频干预虽然暂时稳定了人民币汇率,但使得人民币汇率仍然高估,对出口产生了负面影响。同时人民币贬值预期的广泛存在亦加速了资本外流,造成外汇储备大幅下降。

瑞银证券经济学家汪涛和胡志鹏在12月8日的报告中称,在人民币加入SDR之后,中国央行有更大的空间调整汇率政策,可能会继续允许人民币在12月15-16日美联储会议前后小幅贬值,释放部分贬值压力。

瑞银认为人民币年内大幅贬值的可能性很小。预计今年年底前人民币对美元贬值不超过6.5,预计到明年年底温和贬值5%至6.8。

中国央行可能会在明年美元对其它主要货币升值期间或之后推动人民币对美元温和且渐进贬值。

汇率高估

受人民币贬值而引发的资本外流和近期美元整体强势的影响,中国周一公布的11月末外汇储备跌到了2013年2月末以来最低。受该消息推动离岸人民币兑美元迈向三个月低位。11月末外汇储备为3.44万亿美元,远低于预估的3.49万亿美元。外储单月环比下降872亿美元,为1996年有数字以来第三大月度降幅。



人民币实际有效汇率高企压制出口表现

“这主要跟人民币实际有效汇率持续高估是分不开的,” 兴业银行[-0.06% 资金 研报]及华福证券首席经济学家鲁政委表示,并指出近年美元、欧元和日元都出现了贬值,中国也应当采取让人民币“竞争性贬值”。

法国巴黎证券首席经济学家陈兴动在电话采访中表示,人民币汇率相对一篮子货币来看,确实升值过高,但中国出口下滑是多种因素造成,与全球贸易以及中国产能过剩、外部反倾销都有关系。

彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰与经济学家陈世渊周二撰文称,人民币兑一篮子货币的实际有效汇率在十月同比升值幅度为6.8%。强势人民币已经影响到中国的全球竞争力,估计人民币实际有效汇率每升值1%将导致出口增长降低一个百分点。他们指出,央行目前似乎已开始引导人民币兑美元贬值。

周二人民币兑美元中间价下调93个基点,报6.4078元,为8月末以来首次弱于6.4。北京时间中午12点55分,在岸人民币兑美元贬值0.15%报6.4180,离岸人民币兑美元贬值0.25%,报6.4887, 均至三个月以来低点。

众专家观点

兴业银行及华福证券首席经济学家鲁政委表示,建议人民币汇率尽早快速市场化,以修复实际有效汇率持续高估的情形,有效解决资本外流的困扰。

建议人民币竞争性贬值,因危机中美国、欧元、日元及新兴市场货币均有大幅贬值,这有利于经济尽早复苏;实际有效率对于经济的影响广泛且复杂,不仅是提振出口那么简单。人民币过渡到市场化建议分三步走,第一步先贬值15%,不行再下去15%,还不行再下去15%。

社科院国际投资研究室主任张明指出,与在岸汇市干预相比,他更加反对离岸市场的公开操作。因为这给了离岸市场投机者以更便宜的价格建仓的机会。还有,如果预期未来人民币终究会对美元贬值,那么央行在市场上卖出美元买入人民币的操作将会遭受损失。

上周人民银行副行长易纲公开表示,央行的长远目标是建立一种干预极少的“清洁浮动”汇率,但近期为稳定汇率,人行不会退出干预人民币。他并重申由于当前中国经济仍在中高速增长,货物贸易还有较大顺差和外汇储备仍充裕等因素,“人民币没有持续贬值的基础。”

数位分析人士周一指出,央行干预汇市而抛售外汇是11月储备大幅下降的主要原因之一。凯投宏观驻新加坡中国经济学家Julian Evans- Pritchard估算,外汇储备的下降可能暗示当月有1090亿美元的资本外流,而十月份的流出仅为370亿美元左右。

包括华创证券和海通证券[-0.59% 资金 研报]在内的机构认为,外储的持续下降将导致国内流动性紧张,再次降低存款准备金的机率上升。

“未来美国加息制约国内降息空间,年内再降息概率不大,但随着资金流出压力的增加,再次降准概率上升,” 海通证券在报告中称。
周二人民币中间价、在岸、离岸汇率全线下挫
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离岸人民币兑美元在纽约早盘一度跌至6.4988,午盘跌幅缩小,返回6.49以内;11月贸易数据不及预期令人民币承压;分析师表示,中国央行或在试探市场对人民币贬值的反应。

在岸/离岸人民币汇差扩大至700点以上;伦敦交易员表示,离岸人民币交投活跃,交易量高于日均量,因离岸人民币价格接近心理价位6.5,市场有少量买入离岸人民币。

在岸人民币周二收跌0.14%至6.4172/美元,创下2011年8月以来新低;亚洲交易员看到有少数中资大行在6.4180元附近持续报卖美元限制人民币续贬。

中国央行周二将人民币对美元汇率中间价设定在6.4078,较周一跌93基点。

中国海关最新公布数据显示,11月中国进出口连续第五个月双降,但受基数影响降幅均较上月收窄,全年外贸负增长几成定局,这将远低于年初设定的6%的增长目标。

中国11月份出口继续下滑,反映出竞争力下降以及外部需求疲弱。衰落的出口仍然是拖累经济放缓的主要因素,加大了人民币下滑压力,增强了政府实施进一步宽松的可能性。过去几天的迹象表明,在下周美联储会议召开前,中国央行已经在引导人民币走低。进口增长的改善表明内需企稳,成为一个更令人鼓舞的因素。


澳大利亚联邦银行(CBA)称,中国不会允许在岸与离岸人民币持续存在较大汇差,因为这种状况不利于在岸人民币的国际化进程,且与金融改革承诺相悖。

“当前汇差大约有700个点,就像是两个毫不相干的货币,这给想要参与在岸人民币市场的海外投资者带来了不便,”驻新加坡外汇策略师Andy Ji接受采访时称。

据他猜测,中国央行将在美元/离岸人民币逼近6.50水平时干预市场。在岸人民币兑美元跌0.15%至6.4180,离岸人民币兑美元跌0.30%至6.4926;两者相差746个点。