中国经济寒冬真正来临：从中美经济攻守博弈分析未来经济 ...

      近期，央行下调人民币汇率引起世界经济连锁反应，马来西亚、印尼、韩国、新加坡、哈萨克斯坦、南非等国家汇率纷纷下跌，大有雪崩之势，仿佛一夜之间进入了世界经济危机。中国汇率下跌，是在除美元之外欧元、日元等主要经济发达国家汇率早已下跌之后坚守到最后一刻才下跌的国家汇率，支撑到现在才调整，是以7月份国家对外进出口贸易大跌8.8%为代价的，可以说，我们对世界经济做到了仁至义尽，我们以实际行动表明，我们比欧盟、日本、美国等所谓发达国家更有担当。
      自去年7月份美联储退出量化宽松货币之后，美元加息就成为议程上的事。美国加息将严重影响复苏乏力的世界经济，从去年开始，美元走强，其他经济体汇率纷纷下跌，大部分国家资本外流，经济结构出现严重问题，委内瑞拉、巴西、俄罗斯、希腊等国家出现严重的经济危机和社会危机。可以看出，当前美元加息并不利于世界经济，很难与美国负责任的世界大国形象相匹配，而这个负责任的大国形象正是我们追求人民币国际化所必需的信用支撑。可以说，美国加息，是美国赤裸裸的利用美元世界储备货币的霸主地位全世界剪羊毛的策略之一。
      世界经济，从大的格局来看最终取决于中美两国的经济走势和政策，下面我将从中美两国经济政策来梳理两国在世界经济舞台上的攻守和博弈。08年金融危机，美国金融和经济出现严重危机， 值此之时，俄罗斯暗中与中国协商抛售美国国债以整跨美国，但为中国拒绝。（2010年美国财长保尔森爆料，有新闻报道）。中国拒绝整垮美国，是因为中国不想背负整垮世界经济的恶名，美元作为世界储备货币对世界经济稳定起到了重要作用，趁火打劫可以打击美元，但却难以在世界其他国家中树立应有的大国形象，弄不好，反而会鸡飞蛋打，打击美元不成，却成为欧盟、日本等国家攻击中国的口实。所以在当时，不管我们情愿不情愿，我们都要和美国站在一起，像支持美国反恐一样支持美国和世界经济走出泥潭，我们要推动人民币国际化，就一定要站住这个道德制高点。
      为度过金融危机，美国推出量化宽松货币政策，滥发钞票，解决市场流动性，缓解了银行体系倒闭风潮，但同时，因为美元的世界储备货币地位，滥发的大量钞票流向了世界各地，推高了大宗商品价格和各类资产价格，带来了世界经济的虚假繁荣。中国为降低世界经济危机对中国的影响，减缓外贸出口急剧下跌、企业大批倒闭、工人大量下岗失业局面的出现，只能从拉动国内投资和消费入手，出台4万亿投资计划。4万亿投资的出台，是应对美国量化宽松货币政策的对症之举，在当时美元贬值的情况下，中国的外贸产品竞争力大降，外贸企业大批倒闭，倘若放任自流，中国将出现严重的社会问题。4万亿投资出台，带来了基础建设和房地产的短暂繁荣，当时，因为美元贬值推高了大宗商品价格，中国又急需从澳大利亚、智利等国家购买铁矿石、铜等大宗商品，从某种意义来说，中国的投资建设又起到了挽救世界经济的效果，成为世界经济的“救世主”，中国当然乐得其名。但我要强调的是，拉动世界经济只是结果，不是中国经济决策的目的，中国的经济政策出发点都是从本国实际出发，但同时尽量考虑对世界经济的影响，尽量做到两全其美。
      在这个阶段，我们会看到在美元贬值这个过程中，中国的人民币汇率并没有跟随大幅贬值，反而缓慢的在升值，美元贬值意味着美国不想承担对世界的责任，中国升值意味着对外出口产品竞争力下降，人民币汇率坚挺。人民币汇率缓慢升值，是在中国的投资建设拉动世界经济增长的大背景下产生的，其最终目的都是为了给人民币国际化背书，让其他国家看到中国人民币坚挺，而且拉动世界经济增长，让更多国家愿意持有人民币，增强人民币世界流动范围，为人民币成为世界性货币奠定基础。当然，在中国看来，承担多大的义务就应当拥有多大的权利，这是我们拉动世界经济增长所应当取得的成果。但在美国看来，人民币国际化毫无疑问是对美元霸主地位的釜底抽薪，动摇了美元作为世界储备货币的地位，而这绝对是美国所不允许的。
      人民币国际化和国内经济增长是中国经济决策的两个重要目标，没有人民币国际化，世界经济包括中国经济就要牢牢受到美国的压榨和影响，中国国内的经济增长就要受到国际大环境的影响，近4万亿外汇储备的防守资金就要牢牢的锁定，以防资本外流对国内经济的冲击，可以说，人民币国际化是战略性目标，是战略制高点，无论从大国影响、经济安全、经济结构调整等各方面都有现实的利益好处，但同时这也是长远之计，不是短期能够实现的。从08年4万亿投资开始，国内经济快速反弹，经济增长，同时，人民币国际化逐步推行，这三年，人民币国际化和国内经济增长实现了同步协调推进。但从11年开始，国际大宗商品价格开始下跌，国内房地产市场拉动乏力，开始出现经济泡沫，在这个阶段，中央实际上面临两种选择，一是退出经济刺激政策，挤压泡沫，推动经济结构调整，也就是现在2015年我们所做的政策，这也是现在有些经济学家所诟病的说我们的4万亿刺激政策退出太晚了，扩大了泡沫，推迟了经济结构调整。但结合当时来看，如果当时我们果断退出经济刺激政策，世界经济复苏将马上夭折，美国、欧盟等国家将把矛头直指中国，将破坏世界经济的恶名压到中国头上，同时，人民币国际化将马上停滞，人民币信用大跌，因为有中国破坏世界经济的“恶名”，以后再想推动人民币国家化就要背上原罪，很难推行下去了，同时，倘若世界经济复苏乏力，中国经济受大环境影响，自身也将毫无作为。人民币国际化是既定的战略性目标，很显然，当时中央在衡量国际国内两个大局之后，选择了咬牙坚持不动，让房地产、基建投资不断扩大，继续拉动世界经济增长，人民币国际化逐步推进。
      08年金融危机后，因为经济复苏乏力，美国推出了三轮量化宽松货币政策，以此国内拉动经济增长和解决失业问题。但美国知道量化宽松是一剂毒药，让美国人不能自拔的同时，将严重破坏美元的信用和影响力，不能长用。尤其是看到在自己货币贬值的时候，人民币反而坚挺，人民币国际化逐步推行，人民币影响力不断扩大的时候，更是如临大敌，视作仇敌。两相对比，美国和中国哪个是负责任的大国不言自明。因此，美国一定要阻断人民币国际化的进程，所以，从14年下半年美国开始退出量化宽松货币政策，退出量化宽松货币政策对美国来讲是把双刃剑，好处是资本回流，对全世界剪羊毛，坏处是将影响脆弱的美国实体经济，而美国做出这个决策的主要目的，我的分析判断就是不能再让中国步步为营、步步紧逼的推行人民币国际化了。而中国为了推行人民币国际化，承担起负责任大国的形象，也是一直在咬牙坚持，放任国内经济泡沫产生。这就像两个内力深厚的高手，比拼内力，都不动，都等对方先出招。毫无疑问，美国先出招了，退出了量化宽松货币政策，一退出，世界经济震动，委内瑞拉、俄罗斯、希腊、巴西等国家汇率纷纷下跌，经济出现了严重问题。中国其实是希望美国退出量化宽松货币的，他一退出，中国对于世界的责任就少了很多，美国既然要当恶人，世界经济不振的帽子和罪名就别想扣在中国头上了，所以从去年下半年美国退出量化宽松货币政策之后，中央立马转向经济结构调整，高调提出经济新常态，挤压楼市泡沫，经济增长速度立马成台阶式下降。但美国也不傻，他也不想当世界经济的恶人，我只说退出量化宽松货币政策，我可没说马上加息啊，美联储一年来反复提到加息，至于真假，什么时候加息又有谁知道呢？
      中国的经济结构调整是自身早就需要进行的，单从国内经济来讲，时机是有些晚的，但因为背负着世界经济火车头的责任，中国就不能仅仅考虑自身需要。美国退出量化宽松货币政策引起的世界经济危机，成为中国实行经济结构调整的最好借口和契机。但同时，因为中国经济结构调整引起的经济速度下降，反过来又加深了世界经济危机，世界经济就这样在中国和美国的轮番出招中越来越差。
      今年以来，随着美元加息预期和中国经济的低迷，在美元走强的背景下，大部分国家复苏乏力，经济出现各种危机。随着局势的不断恶化，先是巴西、委内瑞拉等新兴经济体汇率下跌、货币贬值，随着美元加息越炒越烈（中国当然希望看到这种局面，这样就把衰退的责任推给美国了），后来，欧元、日元等发达国家汇率也进行贬值，促进商品出口，这更加加剧了对世界经济危机即将来临的恐惧。我们可以清楚的看到，这个时候，很多国家尤其是新兴国家和不发达国家都将目光投向了中国，希望中国像以前一样挽狂澜于即倒，担负起世界经济的火车头。所以，我们可以看到，中国的人民币汇率今年以来一直没有大幅波动，在其他国家汇率不断贬值的情况下，我们坚持原地，实际上就是被动升值的，是承担了很大责任的，是以外贸出口大降为代价换来的，是真正为世界经济牺牲了自己真金白银的，这在其他发达国家毫无责任和担当的情况下是弥足珍贵的。中国承担了这么大的责任，是否需要有对等的权利？当然喽，央行行长周小川从年初的时候就高调提出要努力实现人民币资本项目可兑换，中国的人民币资本项目进程一直坚持“稳步实现”，但为何今年周小川却高调提出“加速推进”呢，实际上就是向以美国为首的西方世界喊话，中国经济虽然也不好，但跟你们比，我做的够好的了，想让我承担责任，拿人民币国际化的现实利益来换！当然，人民币资本项目可兑换今年很难实现，而且弄不好风险很大，但这次高调喊出，是表明政治姿态，以此作为跟西方世界讨价还价的筹码。
      很显然，西方世界只想让我们承担责任，不想给我们对等的权利。国际货币基金组织(IMF)8月19日宣布，其执行董事会近期已批准将现行特别提款权货币篮子的有效期延长9个月至明年9月30日，IMF同时强调，延长特别提款权现行货币篮子构成的有效期与人民币是否被纳入货币篮子以及何时决定纳入没有直接关系。说与人民币是否被纳入货币篮子以及何时决定纳入没有直接关系纯粹是自欺欺人，倘若按照周小川年初提出的实现人民币资本项目可兑换，今年人民币就应当纳入货币篮子，很显然，央行与国际货币基金组织讨价还价，没有实现自己的目的，人民币国际化进程受阻，当然，国际货币基金组织也不想与中国撕破脸，此地无银三百两的说此次延迟跟人民币没有关系，对此，也只能呵呵了。从新闻发生的先后顺序来看，央行应该在早于8月11日之前就已经得到了国际货币基金组织的决定，8月11日中国央行宣布实施人民币汇率中间价报价新机制，短短3天内，人民币兑美元的中间价已经连续贬值近4％，创4年来新低，可以说，此次汇率调整就是为报复西方世界只想让我们承担责任，不想给我们对等权利的后果，同时也为了反应货币真实汇率。此次调整引起市场对负效应“滚雪球”的担忧，随后，哈萨克斯坦、南非、巴西等新兴国家汇率再次暴跌，标志着中国不愿意再承担世界减震器的作用，而让世界经济展开了直接面对面的货币战，从这个角度讲，世界经济进入了战国时代，没有一个国家有能力提振整个世界经济，领导世界经济。
      人民币国际化进行受阻，将制约一带一路等大战略的实施，对中国经济结构调整也将带来负影响，过剩产能将很难对外输出，结构调整将步履艰难，国内资金无处可去，只能进一步推高资产泡沫，进一步加大经济结构调整的难度，同时，为了缓解经济下行，人民币汇率很可能将进一步贬值，加入世界货币贬值行列，而绝不会是央行说的只是一次性贬值，中国经济的寒冬将真正来临。可以说，人民币国际化在当前是既有利于中国经济，又有利于世界经济的重要举措，但美国等西方国家宁可世界经济烂掉，也不愿中国人民币走向世界，那大家一起比烂好了。
      近期，央行下调人民币汇率引起世界经济连锁反应，马来西亚、印尼、韩国、新加坡、哈萨克斯坦、南非等国家汇率纷纷下跌，大有雪崩之势，仿佛一夜之间进入了世界经济危机。中国汇率下跌，是在除美元之外欧元、日元等主要经济发达国家汇率早已下跌之后坚守到最后一刻才下跌的国家汇率，支撑到现在才调整，是以7月份国家对外进出口贸易大跌8.8%为代价的，可以说，我们对世界经济做到了仁至义尽，我们以实际行动表明，我们比欧盟、日本、美国等所谓发达国家更有担当。
      自去年7月份美联储退出量化宽松货币之后，美元加息就成为议程上的事。美国加息将严重影响复苏乏力的世界经济，从去年开始，美元走强，其他经济体汇率纷纷下跌，大部分国家资本外流，经济结构出现严重问题，委内瑞拉、巴西、俄罗斯、希腊等国家出现严重的经济危机和社会危机。可以看出，当前美元加息并不利于世界经济，很难与美国负责任的世界大国形象相匹配，而这个负责任的大国形象正是我们追求人民币国际化所必需的信用支撑。可以说，美国加息，是美国赤裸裸的利用美元世界储备货币的霸主地位全世界剪羊毛的策略之一。
      世界经济，从大的格局来看最终取决于中美两国的经济走势和政策，下面我将从中美两国经济政策来梳理两国在世界经济舞台上的攻守和博弈。08年金融危机，美国金融和经济出现严重危机， 值此之时，俄罗斯暗中与中国协商抛售美国国债以整跨美国，但为中国拒绝。（2010年美国财长保尔森爆料，有新闻报道）。中国拒绝整垮美国，是因为中国不想背负整垮世界经济的恶名，美元作为世界储备货币对世界经济稳定起到了重要作用，趁火打劫可以打击美元，但却难以在世界其他国家中树立应有的大国形象，弄不好，反而会鸡飞蛋打，打击美元不成，却成为欧盟、日本等国家攻击中国的口实。所以在当时，不管我们情愿不情愿，我们都要和美国站在一起，像支持美国反恐一样支持美国和世界经济走出泥潭，我们要推动人民币国际化，就一定要站住这个道德制高点。
      为度过金融危机，美国推出量化宽松货币政策，滥发钞票，解决市场流动性，缓解了银行体系倒闭风潮，但同时，因为美元的世界储备货币地位，滥发的大量钞票流向了世界各地，推高了大宗商品价格和各类资产价格，带来了世界经济的虚假繁荣。中国为降低世界经济危机对中国的影响，减缓外贸出口急剧下跌、企业大批倒闭、工人大量下岗失业局面的出现，只能从拉动国内投资和消费入手，出台4万亿投资计划。4万亿投资的出台，是应对美国量化宽松货币政策的对症之举，在当时美元贬值的情况下，中国的外贸产品竞争力大降，外贸企业大批倒闭，倘若放任自流，中国将出现严重的社会问题。4万亿投资出台，带来了基础建设和房地产的短暂繁荣，当时，因为美元贬值推高了大宗商品价格，中国又急需从澳大利亚、智利等国家购买铁矿石、铜等大宗商品，从某种意义来说，中国的投资建设又起到了挽救世界经济的效果，成为世界经济的“救世主”，中国当然乐得其名。但我要强调的是，拉动世界经济只是结果，不是中国经济决策的目的，中国的经济政策出发点都是从本国实际出发，但同时尽量考虑对世界经济的影响，尽量做到两全其美。
      在这个阶段，我们会看到在美元贬值这个过程中，中国的人民币汇率并没有跟随大幅贬值，反而缓慢的在升值，美元贬值意味着美国不想承担对世界的责任，中国升值意味着对外出口产品竞争力下降，人民币汇率坚挺。人民币汇率缓慢升值，是在中国的投资建设拉动世界经济增长的大背景下产生的，其最终目的都是为了给人民币国际化背书，让其他国家看到中国人民币坚挺，而且拉动世界经济增长，让更多国家愿意持有人民币，增强人民币世界流动范围，为人民币成为世界性货币奠定基础。当然，在中国看来，承担多大的义务就应当拥有多大的权利，这是我们拉动世界经济增长所应当取得的成果。但在美国看来，人民币国际化毫无疑问是对美元霸主地位的釜底抽薪，动摇了美元作为世界储备货币的地位，而这绝对是美国所不允许的。
      人民币国际化和国内经济增长是中国经济决策的两个重要目标，没有人民币国际化，世界经济包括中国经济就要牢牢受到美国的压榨和影响，中国国内的经济增长就要受到国际大环境的影响，近4万亿外汇储备的防守资金就要牢牢的锁定，以防资本外流对国内经济的冲击，可以说，人民币国际化是战略性目标，是战略制高点，无论从大国影响、经济安全、经济结构调整等各方面都有现实的利益好处，但同时这也是长远之计，不是短期能够实现的。从08年4万亿投资开始，国内经济快速反弹，经济增长，同时，人民币国际化逐步推行，这三年，人民币国际化和国内经济增长实现了同步协调推进。但从11年开始，国际大宗商品价格开始下跌，国内房地产市场拉动乏力，开始出现经济泡沫，在这个阶段，中央实际上面临两种选择，一是退出经济刺激政策，挤压泡沫，推动经济结构调整，也就是现在2015年我们所做的政策，这也是现在有些经济学家所诟病的说我们的4万亿刺激政策退出太晚了，扩大了泡沫，推迟了经济结构调整。但结合当时来看，如果当时我们果断退出经济刺激政策，世界经济复苏将马上夭折，美国、欧盟等国家将把矛头直指中国，将破坏世界经济的恶名压到中国头上，同时，人民币国际化将马上停滞，人民币信用大跌，因为有中国破坏世界经济的“恶名”，以后再想推动人民币国家化就要背上原罪，很难推行下去了，同时，倘若世界经济复苏乏力，中国经济受大环境影响，自身也将毫无作为。人民币国际化是既定的战略性目标，很显然，当时中央在衡量国际国内两个大局之后，选择了咬牙坚持不动，让房地产、基建投资不断扩大，继续拉动世界经济增长，人民币国际化逐步推进。
      08年金融危机后，因为经济复苏乏力，美国推出了三轮量化宽松货币政策，以此国内拉动经济增长和解决失业问题。但美国知道量化宽松是一剂毒药，让美国人不能自拔的同时，将严重破坏美元的信用和影响力，不能长用。尤其是看到在自己货币贬值的时候，人民币反而坚挺，人民币国际化逐步推行，人民币影响力不断扩大的时候，更是如临大敌，视作仇敌。两相对比，美国和中国哪个是负责任的大国不言自明。因此，美国一定要阻断人民币国际化的进程，所以，从14年下半年美国开始退出量化宽松货币政策，退出量化宽松货币政策对美国来讲是把双刃剑，好处是资本回流，对全世界剪羊毛，坏处是将影响脆弱的美国实体经济，而美国做出这个决策的主要目的，我的分析判断就是不能再让中国步步为营、步步紧逼的推行人民币国际化了。而中国为了推行人民币国际化，承担起负责任大国的形象，也是一直在咬牙坚持，放任国内经济泡沫产生。这就像两个内力深厚的高手，比拼内力，都不动，都等对方先出招。毫无疑问，美国先出招了，退出了量化宽松货币政策，一退出，世界经济震动，委内瑞拉、俄罗斯、希腊、巴西等国家汇率纷纷下跌，经济出现了严重问题。中国其实是希望美国退出量化宽松货币的，他一退出，中国对于世界的责任就少了很多，美国既然要当恶人，世界经济不振的帽子和罪名就别想扣在中国头上了，所以从去年下半年美国退出量化宽松货币政策之后，中央立马转向经济结构调整，高调提出经济新常态，挤压楼市泡沫，经济增长速度立马成台阶式下降。但美国也不傻，他也不想当世界经济的恶人，我只说退出量化宽松货币政策，我可没说马上加息啊，美联储一年来反复提到加息，至于真假，什么时候加息又有谁知道呢？
      中国的经济结构调整是自身早就需要进行的，单从国内经济来讲，时机是有些晚的，但因为背负着世界经济火车头的责任，中国就不能仅仅考虑自身需要。美国退出量化宽松货币政策引起的世界经济危机，成为中国实行经济结构调整的最好借口和契机。但同时，因为中国经济结构调整引起的经济速度下降，反过来又加深了世界经济危机，世界经济就这样在中国和美国的轮番出招中越来越差。
      今年以来，随着美元加息预期和中国经济的低迷，在美元走强的背景下，大部分国家复苏乏力，经济出现各种危机。随着局势的不断恶化，先是巴西、委内瑞拉等新兴经济体汇率下跌、货币贬值，随着美元加息越炒越烈（中国当然希望看到这种局面，这样就把衰退的责任推给美国了），后来，欧元、日元等发达国家汇率也进行贬值，促进商品出口，这更加加剧了对世界经济危机即将来临的恐惧。我们可以清楚的看到，这个时候，很多国家尤其是新兴国家和不发达国家都将目光投向了中国，希望中国像以前一样挽狂澜于即倒，担负起世界经济的火车头。所以，我们可以看到，中国的人民币汇率今年以来一直没有大幅波动，在其他国家汇率不断贬值的情况下，我们坚持原地，实际上就是被动升值的，是承担了很大责任的，是以外贸出口大降为代价换来的，是真正为世界经济牺牲了自己真金白银的，这在其他发达国家毫无责任和担当的情况下是弥足珍贵的。中国承担了这么大的责任，是否需要有对等的权利？当然喽，央行行长周小川从年初的时候就高调提出要努力实现人民币资本项目可兑换，中国的人民币资本项目进程一直坚持“稳步实现”，但为何今年周小川却高调提出“加速推进”呢，实际上就是向以美国为首的西方世界喊话，中国经济虽然也不好，但跟你们比，我做的够好的了，想让我承担责任，拿人民币国际化的现实利益来换！当然，人民币资本项目可兑换今年很难实现，而且弄不好风险很大，但这次高调喊出，是表明政治姿态，以此作为跟西方世界讨价还价的筹码。
      很显然，西方世界只想让我们承担责任，不想给我们对等的权利。国际货币基金组织(IMF)8月19日宣布，其执行董事会近期已批准将现行特别提款权货币篮子的有效期延长9个月至明年9月30日，IMF同时强调，延长特别提款权现行货币篮子构成的有效期与人民币是否被纳入货币篮子以及何时决定纳入没有直接关系。说与人民币是否被纳入货币篮子以及何时决定纳入没有直接关系纯粹是自欺欺人，倘若按照周小川年初提出的实现人民币资本项目可兑换，今年人民币就应当纳入货币篮子，很显然，央行与国际货币基金组织讨价还价，没有实现自己的目的，人民币国际化进程受阻，当然，国际货币基金组织也不想与中国撕破脸，此地无银三百两的说此次延迟跟人民币没有关系，对此，也只能呵呵了。从新闻发生的先后顺序来看，央行应该在早于8月11日之前就已经得到了国际货币基金组织的决定，8月11日中国央行宣布实施人民币汇率中间价报价新机制，短短3天内，人民币兑美元的中间价已经连续贬值近4％，创4年来新低，可以说，此次汇率调整就是为报复西方世界只想让我们承担责任，不想给我们对等权利的后果，同时也为了反应货币真实汇率。此次调整引起市场对负效应“滚雪球”的担忧，随后，哈萨克斯坦、南非、巴西等新兴国家汇率再次暴跌，标志着中国不愿意再承担世界减震器的作用，而让世界经济展开了直接面对面的货币战，从这个角度讲，世界经济进入了战国时代，没有一个国家有能力提振整个世界经济，领导世界经济。
      人民币国际化进行受阻，将制约一带一路等大战略的实施，对中国经济结构调整也将带来负影响，过剩产能将很难对外输出，结构调整将步履艰难，国内资金无处可去，只能进一步推高资产泡沫，进一步加大经济结构调整的难度，同时，为了缓解经济下行，人民币汇率很可能将进一步贬值，加入世界货币贬值行列，而绝不会是央行说的只是一次性贬值，中国经济的寒冬将真正来临。可以说，人民币国际化在当前是既有利于中国经济，又有利于世界经济的重要举措，但美国等西方国家宁可世界经济烂掉，也不愿中国人民币走向世界，那大家一起比烂好了。