[转载]这只是美联储七月会议纪要：弱化加息预期，强调中 ...

一财网 周艾琳 2015-08-20 09:50:00
FOMC将在当地时间9月16-17日举行议息会议，随后将举行新闻发布会。尽管7月纪要较为鸽派，但9月会否加息一事仍受市场密切关注。

如果美联储选择在最早时点采取行动，那么市场还有不到30天的缓冲期。然而，从七月份的会议纪要来看,联储内部意见仍分化，多数委员都认为“需要在加息前看到更多有力证据”，以中国为主的国际因素也被提及。

北京时间8月20日凌晨2点，联邦公开市场委员会(FOMC)7月会议纪要释放鸽派信号，多数委员认为，加息的条件尚未成熟，但正在接近那个时点(conditions for policy firming had not yet been achieved, but...conditions were approaching that point)。几乎所有委员都表示，他们希望看到更多证据，显示经济增长已经足够强劲、劳动力市场条件足够完善，以使他们确信通胀将在中期回到联储的长期目标(2%)。纪要发布后，美元急挫，美债收益率下降。截至北京时间8月20日8:15，美元指数下挫至于96.28(该值在8月5日一度飙至98.32)，十年期美债下挫0.32%至2.122%。

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2015-8-20 13:09 上传

（图说：会议纪要公布后，美元急挫）

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（图说：会议纪要公布后，两年期、十年期美债收益率急挫）

有委员表示，当前的信息仍未提供足够的信心来证明通胀将在中期回到2%的目标，通胀前景可能不会很快满足加息的条件;不过，也有几位委员指出，显著推迟正常化进程将会导致通胀超调或对金融稳定产生负面影响。

此外，有委员担忧，国际因素可能进一步对通胀前景施压。所谓国际因素，纪要中提及，希腊的威胁已经减弱，中国股市巨震似乎对中国经济影响有限。

值得注意的是，此次会议纪要似乎愈发强调“中国因素”，一些委员指出，如果中国经济活动出现重大放缓(material slowdown)，这将威胁到美国经济前景。

可见，美联储对国际因素的担忧有所上升。当前，国际形势似乎比7月会议时更为复杂，人民币一次性贬值3%、新兴市场“贬值潮”加剧、国际油价和大宗商品价格急剧下挫等新生国际风险都是7月会议时尚未发生的，后者或将进一步拖累美国通胀前景。

“美联储通讯社”John Hilsenrath表示，FOMC会议纪要针对是否将在9月会议上加息释放出复杂信号。“大部分美联储官员在7月份时认为加息条件还未成熟，但已接近那一刻”表明，FOMC仍有可能在9月加息。

苏格兰皇家银行预计，美联储9月份加息的可能性回落至36%。美国联邦基金利率期货价格显示，美联储在12月份FOMC会议上首次加息的可能性上升至66.9%。

高盛称，美联储会议纪要给出鸽派信号，FOMC同意继续密切关注通胀走势，几乎绝大多数成员称他们将需要见到更多迹象表明美国经济增长是有效的强劲。

周二，有“新债王”之称的双线资本基金（DoubleLine Capital）创始人兼CEO Jeffrey Gundlach在路透的一次采访中发出告诫：不要过快加息！在他看来，由于垃圾债券的价格徘徊在近四年来的低位，因此美联储加息是一个糟糕的想法。此外，他也强调了中国因素，包括大宗商品的抛售和投资者对中国经济增长的担忧，两者都是造成垃圾债券被抛售的主要原因，在他看来目前的形势并不乐观。

此外，明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)周三(8月19日)称，考虑到通胀率持续低迷，美联储不应在短期内开始加息，而是应当放松政策。

柯薛拉柯塔周三早些时候在《华尔街日报》(WSJ)发表评论文章称，在通胀预期如此低的情况下收紧货币政策是朝着错误方向迈出的一步。不过，柯薛拉柯塔今年在FOMC没有投票权。

FOMC将在当地时间9月16-17日举行议息会议，随后将举行新闻发布会。尽管7月纪要较为鸽派，但9月会否加息一事仍受市场密切关注。

http://www.yicai.com/news/2015/08/4674485.html

一财网 周艾琳 2015-08-20 09:50:00
FOMC将在当地时间9月16-17日举行议息会议，随后将举行新闻发布会。尽管7月纪要较为鸽派，但9月会否加息一事仍受市场密切关注。

如果美联储选择在最早时点采取行动，那么市场还有不到30天的缓冲期。然而，从七月份的会议纪要来看,联储内部意见仍分化，多数委员都认为“需要在加息前看到更多有力证据”，以中国为主的国际因素也被提及。

北京时间8月20日凌晨2点，联邦公开市场委员会(FOMC)7月会议纪要释放鸽派信号，多数委员认为，加息的条件尚未成熟，但正在接近那个时点(conditions for policy firming had not yet been achieved, but...conditions were approaching that point)。几乎所有委员都表示，他们希望看到更多证据，显示经济增长已经足够强劲、劳动力市场条件足够完善，以使他们确信通胀将在中期回到联储的长期目标(2%)。纪要发布后，美元急挫，美债收益率下降。截至北京时间8月20日8:15，美元指数下挫至于96.28(该值在8月5日一度飙至98.32)，十年期美债下挫0.32%至2.122%。

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（图说：会议纪要公布后，美元急挫）

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（图说：会议纪要公布后，两年期、十年期美债收益率急挫）

有委员表示，当前的信息仍未提供足够的信心来证明通胀将在中期回到2%的目标，通胀前景可能不会很快满足加息的条件;不过，也有几位委员指出，显著推迟正常化进程将会导致通胀超调或对金融稳定产生负面影响。

此外，有委员担忧，国际因素可能进一步对通胀前景施压。所谓国际因素，纪要中提及，希腊的威胁已经减弱，中国股市巨震似乎对中国经济影响有限。

值得注意的是，此次会议纪要似乎愈发强调“中国因素”，一些委员指出，如果中国经济活动出现重大放缓(material slowdown)，这将威胁到美国经济前景。

可见，美联储对国际因素的担忧有所上升。当前，国际形势似乎比7月会议时更为复杂，人民币一次性贬值3%、新兴市场“贬值潮”加剧、国际油价和大宗商品价格急剧下挫等新生国际风险都是7月会议时尚未发生的，后者或将进一步拖累美国通胀前景。

“美联储通讯社”John Hilsenrath表示，FOMC会议纪要针对是否将在9月会议上加息释放出复杂信号。“大部分美联储官员在7月份时认为加息条件还未成熟，但已接近那一刻”表明，FOMC仍有可能在9月加息。

苏格兰皇家银行预计，美联储9月份加息的可能性回落至36%。美国联邦基金利率期货价格显示，美联储在12月份FOMC会议上首次加息的可能性上升至66.9%。

高盛称，美联储会议纪要给出鸽派信号，FOMC同意继续密切关注通胀走势，几乎绝大多数成员称他们将需要见到更多迹象表明美国经济增长是有效的强劲。

周二，有“新债王”之称的双线资本基金（DoubleLine Capital）创始人兼CEO Jeffrey Gundlach在路透的一次采访中发出告诫：不要过快加息！在他看来，由于垃圾债券的价格徘徊在近四年来的低位，因此美联储加息是一个糟糕的想法。此外，他也强调了中国因素，包括大宗商品的抛售和投资者对中国经济增长的担忧，两者都是造成垃圾债券被抛售的主要原因，在他看来目前的形势并不乐观。

此外，明尼阿波利斯联储主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)周三(8月19日)称，考虑到通胀率持续低迷，美联储不应在短期内开始加息，而是应当放松政策。

柯薛拉柯塔周三早些时候在《华尔街日报》(WSJ)发表评论文章称，在通胀预期如此低的情况下收紧货币政策是朝着错误方向迈出的一步。不过，柯薛拉柯塔今年在FOMC没有投票权。

FOMC将在当地时间9月16-17日举行议息会议，随后将举行新闻发布会。尽管7月纪要较为鸽派，但9月会否加息一事仍受市场密切关注。

http://www.yicai.com/news/2015/08/4674485.html