一场针对俄罗斯的石油货币战争，中国应如何左右逢源。

自俄罗斯吞并克里米亚以来，西方对俄罗斯的制裁持续升级，但是俄罗斯方面始终坚挺，并持续干预乌克兰局势，一段时间以来，一些人普遍认为，俄罗斯因为手里面有了能源武器，能够不惧西方制裁，且很多人认为，美国不能把俄罗斯怎么样，因为俄罗斯的能源武器美国是不能缴械的。某种程度上讲，这种观点是对的，但是有一个问题，俄罗斯虽然是能源大国，但是能源的定价权并不掌握在俄罗斯的手中，石油的定价主要形成在纽约交易所和伦敦交易所。另外，石油输出国组织（OPEC）也对石油价格具有决定性影响。
近年来布伦特首次跌破90美元/桶
14日，伦敦北海布伦特石油期货合约跌1.32美元，收于88.89美元/桶，跌幅是1.46%，创下2010年12月初以来近4年低位。此外，纽约商品交易所主力合约11月原油跌0.08美元，收于每桶85.74美元，跌幅是0.09%。
布伦特对地缘政治因素和供需面变化很敏感。自2011年至今，布伦特仅一次跌破过90美元/桶，就是在14日。跌破95美元/桶也仅有两个时段，分别是2012年6月下旬和现在。
6月份伊拉克等地缘动荡局势推动油价连续走高，欧美原油期货价格于中旬达到年内高点115.06、107.26美元/桶。之后不到四个月的时间，一系列利空因素影响下，国际油价下挫逾20%，累计跌幅达到20美元以上。
OPEC不愿减产保价 未来油价仍难反弹
虽然如此，科威特媒体援引石油部长的话表示，“我们仍有能力适应”。其表示，最近几周油价下跌并不出人意料，但石油输出国组织（OPEC）不大可能为拉抬油价而减产——因为减产不一定会奏效。沙特方面13日也对石油市场人士表示，能够接受油价低至80美元。这被认为导致昨日国际油价续跌的原因之一。
9月中旬，布伦特油价跌破百元大关，OPEC秘书长暗示明年石油产量预期缩减，对后期油价走向表示乐观。不过，随后有OPEC代表表示成员国并未就减产达成一致意见，而且10月初沙特、伊拉克先后下调石油出口售价，这种抢夺市场份额的行为预示着OPEC会限产保价的预期落空，未来一段时期内油市供应充裕仍是油价反弹的一大阻力。
供应过剩成油价主要利空因素
国际能源机构(IEA)发布报告称，今年全球原油需求量的增幅或为自2009年以来最低，而后，美国能源信息署(EIA)的报告则显示，美国页岩由的产量将在此后进一步上升，上述来自供需两大领域消息的双重挤压令原油价格进一步暴跌。美国NYMEX原油价格也因而在过去六个交易日中有五天都录得了大跌。
IEA的报告显示，全球2014年度日均原油需求量同比增幅将仅有65万桶，低于此前预估的80万桶。而同日发布的调查报告则显示，美国原油储量或在上周已经增加了约250万桶。而EIA则预估，美国主要页岩油田的日产量在11月份将比10月份再增加10.6万桶。
在页岩气革命的推动下，美国原油产量今年以来已经创出了近30年以来的新高，与此同时，全球需求前景则因为主要经济体的不景气状况而蒙上阴影。而在此种状况下，包括沙特阿拉伯和伊拉克这样的主要产油国却为了满足自身的利益，并试图与俄罗斯等非OPEC产油国抢占市场份额，而不愿接受OPEC的限产保价提议，反而降价促销，这使得油价走势变得更加雪上加霜。
IEA的报告几乎给本已疲弱的油价在年内的进一步走势前景又判了死刑。而IEA一连四个月下调石油需求预期的做法也是相当罕见的，因此，原油价格的跌势不但没有见底的迹象，反而还可能只是刚刚开始。
中东及北非等地缘政治风险并未影响石油产出，此前推动油价上行的市场担忧因素在6月下旬即逐渐消散，国际油价重心开始下移。7月份以后，市场对于地缘政治风险事件表现得越来越不以为然，关注点重回供需基本面，油市供应过剩成为国际油价下挫的主要利空因素。之前，利比亚恢复全面原油出口能力的状况已经在很大程度上改变了油市此前面临的供不应求的状况。而今年入夏以来在伊拉克爆发的新一轮冲突不仅没有对该国的原油设施构成显著的破坏，反而，交战各方为了募集军费都不同程度地通过国际黑市低价倾销石油，令油价进一步遭受打压。而OPEC内部在油价问题上也有着显著的分歧，委内瑞拉方面此前曾呼吁OPEC召开继续紧急会议商讨限产保价事宜，但是来自科威特和阿尔及利亚等国的代表则也反对采取减产措施。
供应方面，不管是OPEC国家中沙特、伊拉克还是其他美国、俄罗斯、加拿大等各大产油国，石油产出均维持正常水平甚至呈稳步增加的迹象，而且其他石油产出受国内动荡局势影响的国家也在致力于石油产出的提高上，令油市整体供应充裕。

国际市场上有观点认为，油价的接连下挫也是美国等制裁俄罗斯、沙特等逼迫其他OPEC小国的一种措施。油价下滑，美国的综合收益是最大的。在促进美国的国民消费及支撑其经济增长的同时，对俄罗斯、伊朗这类依赖石油出口的国家是一记重拳。另外美国制裁俄罗斯使得欧洲经济再次出现衰退迹象，间接又打压了欧元的货币地位，而欧元走低、美元走强又意味着除美国外，其他国家不会获得油价下跌的好处，且欧洲进口以美元计价的原油成本还在增加。
根据俄罗斯联邦储蓄银行的计算，如果原油价格维持在每桶90美元，2015年俄罗斯财政收入将因此减少1.2%。原油价格需要维持在每桶104美元，俄罗斯政府才能维持收支平衡，而在每桶110美元上方，才能为俄罗斯经济作出正面贡献。
自欧美轮番制裁以来，俄罗斯出现大量资本外逃，投资者纷纷减持卢布，而近期原油价格的持续下跌，对经济严重依赖原油和天然气出口的俄罗斯来说更是致命一击。地缘政治风险依然是卢布汇率下跌的主要推手，而国际市场石油价格下跌对卢布贬值也起到推波助澜的作用。
数据显示，10月初以来，俄罗斯央行大手笔进行外汇干预，十天内投入60亿美元但最终仍未能阻止卢布的下跌势头。
俄罗斯央行行长伊万娜•纳比乌琳娜（ElviraNabiullina）坦言，如果货币市场继续对抗卢布，央行“也没有办法制止卢布的进一步下跌”。
从10月3日开始，俄罗斯央行正式入市干预以支持卢布汇率，在过去10天中抛出60亿美元外汇储备试图提振卢布，但卢布汇率在昨日（10月14日）仍延续了对美元的下跌走势，这让俄罗斯央行无奈承认此次卢布“保卫战”宣告失败。
伊万娜在接受媒体采访时，首次坦言俄央行已经无法在国际投资者大规模抛售的情况下捍卫卢布汇率。油价下跌以及低迷的经济状况，使得俄罗斯当前处境十分艰难。 “我希望强调，俄央行不会完全退出外汇市场。我们正在改变参与到外汇市场的方式。只要还存在对金融稳定性的风险，俄央行将继续干预。”伊万娜说道。
6月份以来，卢布汇率一直面临严峻的下行压力，卢布对美元汇率累计下跌14%，成为全球表现最差的货币。
尽管此轮外汇干预俄央行先后4次大量抛出美元，但仍未能给卢布带来明显的提振作用。
截至目前，卢布对美元和欧元一篮子货币跌至45.303，七天来跌幅达到2.3%，创去年8月1日以来连续下跌的最长纪录。
俄央行预计，俄罗斯国内企业未来三个月需要偿还547亿美元外债，因西方的制裁严重限制了俄企业海外融资的能力，企业和银行只能从本国市场买入美元和欧元以支持企业贸易。为了避免经济进一步陷入困境，俄央行不得不继续大规模使用外汇储备以帮助企业渡过难关。
值得注意的是，今年以来俄罗斯政府外汇储备已经大幅减少550亿美元，其中约400亿美元用来扶持卢布汇率，目前俄罗斯的外汇储备仅剩4520亿美元。

在这种形势下，俄罗斯不得不将更加重视与中国的关系，多年悬而未决的中俄能源通道已经正式达成协议，中俄高铁、中俄互换货币都已达成。

10月13日，中国人民银行与俄罗斯联邦中央银行签署了规模为1500亿元人民币/8150亿卢布的双边本币互换协议，旨在便利双边贸易及直接投资，促进两国经济发展。互换协议有效期三年，经双方同意可以展期。

此外，俄罗斯外贸银行（VTB）和中国进出口银行就开放信用额度签订了框架协议。俄罗斯移动通信运营商Megafon和中国国家开发银行就授权安排5亿美元融资交易签署协议。

俄罗斯预计明年与中国的贸易额将达到1000亿美元，2020年达到2000亿美元。

俄央行统计显示，在俄企借款数额排名中中国跃居第一。俄企在今年一季度从中国吸引资金131.6亿美元，较去年同期的3200万美元明显增多。从中国贷款的主要是俄罗斯石油公司、俄罗斯天然气工业公司，它们占上述贷款金额的90%。

可以说，在可预见的未来相当一段时间，俄罗斯对中国的经济依赖将越来越强。中俄关系也将进一步进入蜜月期。

但是，我们应该一边倒支持俄罗斯吗？中国应当如何在美俄两大势力之间左右逢源呢。
自俄罗斯吞并克里米亚以来，西方对俄罗斯的制裁持续升级，但是俄罗斯方面始终坚挺，并持续干预乌克兰局势，一段时间以来，一些人普遍认为，俄罗斯因为手里面有了能源武器，能够不惧西方制裁，且很多人认为，美国不能把俄罗斯怎么样，因为俄罗斯的能源武器美国是不能缴械的。某种程度上讲，这种观点是对的，但是有一个问题，俄罗斯虽然是能源大国，但是能源的定价权并不掌握在俄罗斯的手中，石油的定价主要形成在纽约交易所和伦敦交易所。另外，石油输出国组织（OPEC）也对石油价格具有决定性影响。
近年来布伦特首次跌破90美元/桶
14日，伦敦北海布伦特石油期货合约跌1.32美元，收于88.89美元/桶，跌幅是1.46%，创下2010年12月初以来近4年低位。此外，纽约商品交易所主力合约11月原油跌0.08美元，收于每桶85.74美元，跌幅是0.09%。
布伦特对地缘政治因素和供需面变化很敏感。自2011年至今，布伦特仅一次跌破过90美元/桶，就是在14日。跌破95美元/桶也仅有两个时段，分别是2012年6月下旬和现在。
6月份伊拉克等地缘动荡局势推动油价连续走高，欧美原油期货价格于中旬达到年内高点115.06、107.26美元/桶。之后不到四个月的时间，一系列利空因素影响下，国际油价下挫逾20%，累计跌幅达到20美元以上。
OPEC不愿减产保价 未来油价仍难反弹
虽然如此，科威特媒体援引石油部长的话表示，“我们仍有能力适应”。其表示，最近几周油价下跌并不出人意料，但石油输出国组织（OPEC）不大可能为拉抬油价而减产——因为减产不一定会奏效。沙特方面13日也对石油市场人士表示，能够接受油价低至80美元。这被认为导致昨日国际油价续跌的原因之一。
9月中旬，布伦特油价跌破百元大关，OPEC秘书长暗示明年石油产量预期缩减，对后期油价走向表示乐观。不过，随后有OPEC代表表示成员国并未就减产达成一致意见，而且10月初沙特、伊拉克先后下调石油出口售价，这种抢夺市场份额的行为预示着OPEC会限产保价的预期落空，未来一段时期内油市供应充裕仍是油价反弹的一大阻力。
供应过剩成油价主要利空因素
国际能源机构(IEA)发布报告称，今年全球原油需求量的增幅或为自2009年以来最低，而后，美国能源信息署(EIA)的报告则显示，美国页岩由的产量将在此后进一步上升，上述来自供需两大领域消息的双重挤压令原油价格进一步暴跌。美国NYMEX原油价格也因而在过去六个交易日中有五天都录得了大跌。
IEA的报告显示，全球2014年度日均原油需求量同比增幅将仅有65万桶，低于此前预估的80万桶。而同日发布的调查报告则显示，美国原油储量或在上周已经增加了约250万桶。而EIA则预估，美国主要页岩油田的日产量在11月份将比10月份再增加10.6万桶。
在页岩气革命的推动下，美国原油产量今年以来已经创出了近30年以来的新高，与此同时，全球需求前景则因为主要经济体的不景气状况而蒙上阴影。而在此种状况下，包括沙特阿拉伯和伊拉克这样的主要产油国却为了满足自身的利益，并试图与俄罗斯等非OPEC产油国抢占市场份额，而不愿接受OPEC的限产保价提议，反而降价促销，这使得油价走势变得更加雪上加霜。
IEA的报告几乎给本已疲弱的油价在年内的进一步走势前景又判了死刑。而IEA一连四个月下调石油需求预期的做法也是相当罕见的，因此，原油价格的跌势不但没有见底的迹象，反而还可能只是刚刚开始。
中东及北非等地缘政治风险并未影响石油产出，此前推动油价上行的市场担忧因素在6月下旬即逐渐消散，国际油价重心开始下移。7月份以后，市场对于地缘政治风险事件表现得越来越不以为然，关注点重回供需基本面，油市供应过剩成为国际油价下挫的主要利空因素。之前，利比亚恢复全面原油出口能力的状况已经在很大程度上改变了油市此前面临的供不应求的状况。而今年入夏以来在伊拉克爆发的新一轮冲突不仅没有对该国的原油设施构成显著的破坏，反而，交战各方为了募集军费都不同程度地通过国际黑市低价倾销石油，令油价进一步遭受打压。而OPEC内部在油价问题上也有着显著的分歧，委内瑞拉方面此前曾呼吁OPEC召开继续紧急会议商讨限产保价事宜，但是来自科威特和阿尔及利亚等国的代表则也反对采取减产措施。
供应方面，不管是OPEC国家中沙特、伊拉克还是其他美国、俄罗斯、加拿大等各大产油国，石油产出均维持正常水平甚至呈稳步增加的迹象，而且其他石油产出受国内动荡局势影响的国家也在致力于石油产出的提高上，令油市整体供应充裕。

国际市场上有观点认为，油价的接连下挫也是美国等制裁俄罗斯、沙特等逼迫其他OPEC小国的一种措施。油价下滑，美国的综合收益是最大的。在促进美国的国民消费及支撑其经济增长的同时，对俄罗斯、伊朗这类依赖石油出口的国家是一记重拳。另外美国制裁俄罗斯使得欧洲经济再次出现衰退迹象，间接又打压了欧元的货币地位，而欧元走低、美元走强又意味着除美国外，其他国家不会获得油价下跌的好处，且欧洲进口以美元计价的原油成本还在增加。
根据俄罗斯联邦储蓄银行的计算，如果原油价格维持在每桶90美元，2015年俄罗斯财政收入将因此减少1.2%。原油价格需要维持在每桶104美元，俄罗斯政府才能维持收支平衡，而在每桶110美元上方，才能为俄罗斯经济作出正面贡献。
自欧美轮番制裁以来，俄罗斯出现大量资本外逃，投资者纷纷减持卢布，而近期原油价格的持续下跌，对经济严重依赖原油和天然气出口的俄罗斯来说更是致命一击。地缘政治风险依然是卢布汇率下跌的主要推手，而国际市场石油价格下跌对卢布贬值也起到推波助澜的作用。
数据显示，10月初以来，俄罗斯央行大手笔进行外汇干预，十天内投入60亿美元但最终仍未能阻止卢布的下跌势头。
俄罗斯央行行长伊万娜•纳比乌琳娜（ElviraNabiullina）坦言，如果货币市场继续对抗卢布，央行“也没有办法制止卢布的进一步下跌”。
从10月3日开始，俄罗斯央行正式入市干预以支持卢布汇率，在过去10天中抛出60亿美元外汇储备试图提振卢布，但卢布汇率在昨日（10月14日）仍延续了对美元的下跌走势，这让俄罗斯央行无奈承认此次卢布“保卫战”宣告失败。
伊万娜在接受媒体采访时，首次坦言俄央行已经无法在国际投资者大规模抛售的情况下捍卫卢布汇率。油价下跌以及低迷的经济状况，使得俄罗斯当前处境十分艰难。 “我希望强调，俄央行不会完全退出外汇市场。我们正在改变参与到外汇市场的方式。只要还存在对金融稳定性的风险，俄央行将继续干预。”伊万娜说道。
6月份以来，卢布汇率一直面临严峻的下行压力，卢布对美元汇率累计下跌14%，成为全球表现最差的货币。
尽管此轮外汇干预俄央行先后4次大量抛出美元，但仍未能给卢布带来明显的提振作用。
截至目前，卢布对美元和欧元一篮子货币跌至45.303，七天来跌幅达到2.3%，创去年8月1日以来连续下跌的最长纪录。
俄央行预计，俄罗斯国内企业未来三个月需要偿还547亿美元外债，因西方的制裁严重限制了俄企业海外融资的能力，企业和银行只能从本国市场买入美元和欧元以支持企业贸易。为了避免经济进一步陷入困境，俄央行不得不继续大规模使用外汇储备以帮助企业渡过难关。
值得注意的是，今年以来俄罗斯政府外汇储备已经大幅减少550亿美元，其中约400亿美元用来扶持卢布汇率，目前俄罗斯的外汇储备仅剩4520亿美元。

在这种形势下，俄罗斯不得不将更加重视与中国的关系，多年悬而未决的中俄能源通道已经正式达成协议，中俄高铁、中俄互换货币都已达成。

10月13日，中国人民银行与俄罗斯联邦中央银行签署了规模为1500亿元人民币/8150亿卢布的双边本币互换协议，旨在便利双边贸易及直接投资，促进两国经济发展。互换协议有效期三年，经双方同意可以展期。

此外，俄罗斯外贸银行（VTB）和中国进出口银行就开放信用额度签订了框架协议。俄罗斯移动通信运营商Megafon和中国国家开发银行就授权安排5亿美元融资交易签署协议。

俄罗斯预计明年与中国的贸易额将达到1000亿美元，2020年达到2000亿美元。

俄央行统计显示，在俄企借款数额排名中中国跃居第一。俄企在今年一季度从中国吸引资金131.6亿美元，较去年同期的3200万美元明显增多。从中国贷款的主要是俄罗斯石油公司、俄罗斯天然气工业公司，它们占上述贷款金额的90%。

可以说，在可预见的未来相当一段时间，俄罗斯对中国的经济依赖将越来越强。中俄关系也将进一步进入蜜月期。

但是，我们应该一边倒支持俄罗斯吗？中国应当如何在美俄两大势力之间左右逢源呢。