美媒：莫迪政府难达到民众期望

导读：财经撰稿人达斯(Satyajit Das)在MarketWatch撰文指出，虽然印度新政府被许多投资者和金融市场看好，但是这新政府想要满足大家的预期却是极为困难的，最终市场难免失望。
以下即达斯的评论文章全文：
在投资者和金融市场的眼中，印度的新总理莫迪简直就是救世主再临。
印度的新总理受到了兴高采烈的拥戴，评论家们不吝各种溢美之辞，将他比作撒切尔和里根等成功的领导人，甚至比作印度教的神祗。印度股市投资者也以自己的方式表示了支持，在美国上市的印度股票ETF——iShares MSCI India ETF(INDA)，截至6月19日，今年的价格涨幅已经达到了20%。
保守的印度人民党获得了令人信服的大胜，单单靠自己就赢得了印度议会下院543个议席中的282席，达成了印度史上罕见的壮举。再算上各种盟友，他们将控制333个议席，在立法机构当中占据61%的比重，在印度脆弱易变的政治生活中，这是一个令人极为安心的，罕见的稳定形态。
人民党的胜利主要应该归因于印度沙文主义的兴起，以及年轻的城镇居民的力量。选民们厌烦了以前贪腐丛生，难以进取和不胜任的领导者，对甘地/尼赫鲁以降所谓“性传播的民主体制”(英国史家达尔林普(William Dalrymple)发明的说法，意指印度的贵族式的政治统治)深恶痛绝。疲惫不堪、效率低下和机能紊乱的议会产生的县政府，其实早早就承认了失败，甚至不肯再向一场在他们看来不可能胜利的选战投入任何政治资本。
可是，要真正满足公众沉重的预期，却是个不可能的任务。以下就是五大原因：
1. 模糊的执政政策
尽管早早就意识到已经稳操胜券，但人民党实际上是直到选战很晚的时候才发布了他们的声明。声明没有提供任何细节，只是许诺要推动增长和繁荣，消除贪腐，抛弃官样文章。他们尽力做到面面俱到，还许诺要为女性、农民、残障人士等提供帮助。他们还表示要制定专门的策略，在确保乡村生活的精神源头的同时，为农村提供类似于城市的各种便利和服务。
他们的执政计划其实不乏自相矛盾之处。他们许诺要削减预算赤字，但是又表示要维持政府当前的支出规模，避开了重新制定农村就业和食品安全等政府重大计划的艰难任务。人民党欢迎外国资本，但是同时又宣布要保护印度数以百万计的小零售商，不允许外国对零售领域进行直接投资——这一点相对于前政府还是个倒退。
2. 残酷的经济现实
新政府能够转寰的空间已经被印度当前的经济现实所严重局限。国内生产总值增长速度已经不复曾经的两位数，降低到了5%以下。消费支出疲软，同时企业投资在国内生产总值当中的比例也从17%降低到了9%。许多印度大企业都选择向海外，而不是在国内扩张。
工业产出陷于停滞，汽车等关键行业销售萎靡。农业哪怕得到了理想的降雨条件，可观的产量和更高的价格的帮助，增长速度却依然迟缓。
印度想要充分吸收新增劳动力，每月就必须创造出大约100万个就业机会。如果想要减少失业和不充分就业，以及让未来更多从农村来到城市的人获得就业机会，则这个数字还必须大大增加。
缺乏真正可靠的制造业，是限制就业机会增加的一大瓶颈。印度的国家制造业政策，目标是在未来十年之内，将制造业在国内生产总值当中的比重从16%提升到25%，并创造出1000万个就业机会。可事情的实际发展轨迹恰好相反，去年，制造业的比重反而下滑到了15%。过去十年，制造业和大规模农业领域的就业机会都减少了。
出口需求有所提升，这在一定程度上应该归因于印度卢比的大幅度贬值，提升了他们的出口竞争力，但是考虑到主要贸易伙伴的经济持续疲软，这点进展的基础依然脆弱。
印度的经常账赤字已经减少，这主要应该归因于出口的缩水，而后者在相当程度上其实是前任政府的黄金进口禁令使然。他们的资本账户依然脆弱，资本流入极为有限。
他们能够选择的政策工具也很少。预算赤字比例依然高达4.6%，使得大规模的财政刺激计划难以出炉。事实上，如果将各邦政府也计算进去，印度的真实预算赤字将接近8%，甚至10%。此外，印度政府1947年以来实质上从来没有过预算盈余，纳税人数量不足总人口5%，这就意味着要修补印度的公共财政状况实在是难上加难。
食品和能源价格的压力持续存在，货币政策依然只能专注于对抗通货膨胀，这就意味着想要依靠降低利率来刺激经济活动，同样是难以如愿。
3. 银行业的痛苦
印度的银行系统依然身处重重压力之下，令信贷供应受到了严重束缚。难以解决的大量坏账或许会要求国有银行充实资本，而这又会让预算问题更加麻烦。一方面是整个金融系统的疲软，一方面是许多基础设施企业都高度依赖债务，这就意味着为各种必需的计划筹措资金依然是桩艰难的任务。
4. 地缘政治风险
印度还面临着许多关键性的外部风险，都是他们几乎无法控制的，比如说乌克兰和中东乱局可能导致的能源价格上涨，比如说美联储进一步缩减量化宽松可能导致的资本外流，比如说信贷评级可能被调降……事实上，2013年，美国联储放出了缩减的风声之后，印度金融市场即刻就感觉到了巨大的压力。
5. 扑朔迷离的改革前景
印度所面临的结构性改革日程依然令人畏缩。若干关键领域包括土地购买、劳动力市场、银行业和一些关键行业的国有制等都必须进行激进的改革。财政改革还需要引入各种在政治上难以令人接受的税基扩充变化，比如更加强调销售税，以及重新评估针对穷人的补贴和社会福利计划等。事实上，过去二十五年间，一届又一届政府垮台的背后，都有着试图进行改革而未果的影子。
现在，市场对于印度的预期诚然很高，但是这预期必须面对的挑战也同样巨大。新政府最终将发现，获取权力固然不容易，而行使权力更要困难得多。导读：财经撰稿人达斯(Satyajit Das)在MarketWatch撰文指出，虽然印度新政府被许多投资者和金融市场看好，但是这新政府想要满足大家的预期却是极为困难的，最终市场难免失望。
以下即达斯的评论文章全文：
在投资者和金融市场的眼中，印度的新总理莫迪简直就是救世主再临。
印度的新总理受到了兴高采烈的拥戴，评论家们不吝各种溢美之辞，将他比作撒切尔和里根等成功的领导人，甚至比作印度教的神祗。印度股市投资者也以自己的方式表示了支持，在美国上市的印度股票ETF——iShares MSCI India ETF(INDA)，截至6月19日，今年的价格涨幅已经达到了20%。
保守的印度人民党获得了令人信服的大胜，单单靠自己就赢得了印度议会下院543个议席中的282席，达成了印度史上罕见的壮举。再算上各种盟友，他们将控制333个议席，在立法机构当中占据61%的比重，在印度脆弱易变的政治生活中，这是一个令人极为安心的，罕见的稳定形态。
人民党的胜利主要应该归因于印度沙文主义的兴起，以及年轻的城镇居民的力量。选民们厌烦了以前贪腐丛生，难以进取和不胜任的领导者，对甘地/尼赫鲁以降所谓“性传播的民主体制”(英国史家达尔林普(William Dalrymple)发明的说法，意指印度的贵族式的政治统治)深恶痛绝。疲惫不堪、效率低下和机能紊乱的议会产生的县政府，其实早早就承认了失败，甚至不肯再向一场在他们看来不可能胜利的选战投入任何政治资本。
可是，要真正满足公众沉重的预期，却是个不可能的任务。以下就是五大原因：
1. 模糊的执政政策
尽管早早就意识到已经稳操胜券，但人民党实际上是直到选战很晚的时候才发布了他们的声明。声明没有提供任何细节，只是许诺要推动增长和繁荣，消除贪腐，抛弃官样文章。他们尽力做到面面俱到，还许诺要为女性、农民、残障人士等提供帮助。他们还表示要制定专门的策略，在确保乡村生活的精神源头的同时，为农村提供类似于城市的各种便利和服务。
他们的执政计划其实不乏自相矛盾之处。他们许诺要削减预算赤字，但是又表示要维持政府当前的支出规模，避开了重新制定农村就业和食品安全等政府重大计划的艰难任务。人民党欢迎外国资本，但是同时又宣布要保护印度数以百万计的小零售商，不允许外国对零售领域进行直接投资——这一点相对于前政府还是个倒退。
2. 残酷的经济现实
新政府能够转寰的空间已经被印度当前的经济现实所严重局限。国内生产总值增长速度已经不复曾经的两位数，降低到了5%以下。消费支出疲软，同时企业投资在国内生产总值当中的比例也从17%降低到了9%。许多印度大企业都选择向海外，而不是在国内扩张。
工业产出陷于停滞，汽车等关键行业销售萎靡。农业哪怕得到了理想的降雨条件，可观的产量和更高的价格的帮助，增长速度却依然迟缓。
印度想要充分吸收新增劳动力，每月就必须创造出大约100万个就业机会。如果想要减少失业和不充分就业，以及让未来更多从农村来到城市的人获得就业机会，则这个数字还必须大大增加。
缺乏真正可靠的制造业，是限制就业机会增加的一大瓶颈。印度的国家制造业政策，目标是在未来十年之内，将制造业在国内生产总值当中的比重从16%提升到25%，并创造出1000万个就业机会。可事情的实际发展轨迹恰好相反，去年，制造业的比重反而下滑到了15%。过去十年，制造业和大规模农业领域的就业机会都减少了。
出口需求有所提升，这在一定程度上应该归因于印度卢比的大幅度贬值，提升了他们的出口竞争力，但是考虑到主要贸易伙伴的经济持续疲软，这点进展的基础依然脆弱。
印度的经常账赤字已经减少，这主要应该归因于出口的缩水，而后者在相当程度上其实是前任政府的黄金进口禁令使然。他们的资本账户依然脆弱，资本流入极为有限。
他们能够选择的政策工具也很少。预算赤字比例依然高达4.6%，使得大规模的财政刺激计划难以出炉。事实上，如果将各邦政府也计算进去，印度的真实预算赤字将接近8%，甚至10%。此外，印度政府1947年以来实质上从来没有过预算盈余，纳税人数量不足总人口5%，这就意味着要修补印度的公共财政状况实在是难上加难。
食品和能源价格的压力持续存在，货币政策依然只能专注于对抗通货膨胀，这就意味着想要依靠降低利率来刺激经济活动，同样是难以如愿。
3. 银行业的痛苦
印度的银行系统依然身处重重压力之下，令信贷供应受到了严重束缚。难以解决的大量坏账或许会要求国有银行充实资本，而这又会让预算问题更加麻烦。一方面是整个金融系统的疲软，一方面是许多基础设施企业都高度依赖债务，这就意味着为各种必需的计划筹措资金依然是桩艰难的任务。
4. 地缘政治风险
印度还面临着许多关键性的外部风险，都是他们几乎无法控制的，比如说乌克兰和中东乱局可能导致的能源价格上涨，比如说美联储进一步缩减量化宽松可能导致的资本外流，比如说信贷评级可能被调降……事实上，2013年，美国联储放出了缩减的风声之后，印度金融市场即刻就感觉到了巨大的压力。
5. 扑朔迷离的改革前景
印度所面临的结构性改革日程依然令人畏缩。若干关键领域包括土地购买、劳动力市场、银行业和一些关键行业的国有制等都必须进行激进的改革。财政改革还需要引入各种在政治上难以令人接受的税基扩充变化，比如更加强调销售税，以及重新评估针对穷人的补贴和社会福利计划等。事实上，过去二十五年间，一届又一届政府垮台的背后，都有着试图进行改革而未果的影子。
现在，市场对于印度的预期诚然很高，但是这预期必须面对的挑战也同样巨大。新政府最终将发现，获取权力固然不容易，而行使权力更要困难得多。