超级军网经济学强人准确预测2014年中国经济面临高通缩危险的形势 ...
来源：百度文库 编辑：超级军网 时间：2024/04/28 08:40:32
2012-2013年中国陷入通货 紧缩的困境，救市也无济于 事！
袁晓峰 2012-01-26 22:10:29
标签：通货紧缩 二次探底 政府 救市 存款准备金 热 钱 资产泡沫 出口 老龄化 增长
2012-2013年中国陷入通货紧缩的困境，
救市也无济于事！
作者：袁晓峰
自从中国推出四万亿救市政策和全球各国 实行宽松货币政策以来，通货膨胀愈演愈 烈，石油，黄金，大宗商品，农产品，艺 术品轮番上涨，使全球经济陷入冷热不均 状态-发达国家复苏乏力而新兴国家经济 过热。随着中国政府反通货膨胀措施的见 效和美国停止量化宽松政策，通货膨胀似 乎正在消退-房价，物价在缓慢下跌。估 计2012-2013年中国陷入通货紧缩的困 境，经济将二次探底。而可能的救市也无
济于事！
严重的重复建设和产能过剩
4万亿投资堪称现代大跃进-根据国家发改 委主任张平介绍4万亿政府投资的整体安 排。他说，基础设施的建设，铁路、公 路、机场、水利等等，大体上是15000亿 左右。教育、卫生、文化、计划生育等社 会事业方面，大体上是1500亿。节能减 排、生态工程大体上是2100亿。调整结 构和技术改造，大体上是3700亿左右。 这样加在一块，是30000亿。再加上汶川 大地震重点灾区的灾后恢复重建10000
亿，总的构成就是这样4万亿。
配合4万亿投资的还有在2009-2011年三 年发放的近三十万亿银行贷款（经济极为 火热的2007年一年银行贷款仅为4.2万 亿，2009-2011年的贷款总额是2007年的 近七倍），这些贷款用于重工业，房地 产，采矿业，电子工业，新能源等领域。 其所带来的工程建设一般在2011年完 成，暴增的产能将在2012-2013年全面投 放出来，对物价形成严重打压，成为通货 紧缩的源头。随着原料和制成品价格的大 幅度下跌，企业将大幅度亏损，造成巨大 经济损失，留下多角债，大量银行坏帐， 使缺乏竞争力的企业大批倒闭破产或被收 购兼并。很多企业将裁员减薪，或转移到
其他国家以降低成本。
出口大跌
随着欧美债务危机的相继爆发，西方国家 的消费能力锐减，贸易和消费贷款冻结减 少，加上西方各国为还债紧缩财政,减少 福利开支,导致失业大增,需求不振，使中 国在2012-2013年面临产能严重过剩和出
口大跌的两难处境。
西方国家的老龄化趋势严重恶化-在1946-1967年出生的人在西方国家称为婴儿潮 一代，以前这些人大把花钱，透支消费， 储蓄率极低。如今1946年出生的人将面 临退休，收入大减，不得不减少消费，为 退休养老治病储蓄资金。另外根据西方人 口学家的分析，西方人在47岁是收入最 高，消费最多的时期。在此之后，为退休 养老治病储蓄资金，消费能力和欲望逐年 减少。如今1967年出生的人正好过了47 岁这个消费黄金期。可怕的是婴儿潮一代 在西方国家人口占比很高，如在美国有 7700万，占全国人口25%以上，在欧洲 至少也有一亿多，占总人口30%以上。他 们消费能力年复一年的低迷将严重打击中 国出口，而这一趋势将到2022年才能结 束。从这个意义上讲，此次全球经济衰退 将是十分漫长的，对中国整体经济将产生
极其深远的负面影响！
由于美元在危机中发挥了独特的避险作 用，随着美元的升值，其他国家货币将大 幅度贬值。如欧元从1.6跌到了1.3, 印度 卢比、巴西雷亚尔和俄罗斯卢布对美元分 别贬值16.13%、11.01%和5.18%。而亚 洲新兴经济体货币如韩元、印尼盾、泰铢 和马来西亚林吉特对美元分别贬值 2.30%、0.80%、4.69%和3.30%。如果这 样的情况持续下去，2012-2013年中国出 口可能大跌，因为其他国家的货物由于 货币贬值而比中国便宜很多，中国出口产
品将丧失竞争力，出口产业将大受打击！
热钱外流和资产泡沫破裂
当热钱流入中国，就造成中国股市上升， 房价上升，通货膨胀，经济过热，泡沫膨 胀。如今给热钱开始回流，也会制造出经 济衰退，资产下跌，通货紧缩，泡沫破 裂。当各类资产泡沫破裂后，资产价格大 跌，形成巨大的多角债和银行呆坏债务， 大量资金沉淀在固定资产和呆坏债务里， 无法流通变现。社会上将出现现金短缺， 利息上升，一贷难求，通货紧缩加剧的局
面！
可能的救市措施将效果不佳
1． 降利息-如今的利息只有3.5%,比CPI 还低，没有立刻降利息的空间。即使以后 CPI大幅度下降，也最多减低1-2%，对经
济刺激有限！
2． 降存款准备金率-现在的存款准备金 率是21%，有较大的减低空间，每减低一 个百分点，将投放7000-8000亿资金。但 是由于热钱大量外流，企业和居民存款的 减少，存款准备金率的下降将被大部分抵
消，对经济刺激同样有限！
3． 扩大投资-投资已经GDP中占一半 了，经济结构已经极度扭曲,再扩大投资 的边际效用不大。况且过去三年由于大力 投资，无论是地方政府还是企业全都欠了 几十万亿的巨债，很难再筹措资金加大投
资了。能把利息和本金还上就不错了！
4． 多贷款-过去三年银行贷款已经过 多，有形成大量呆坏债的危机，届时需拿 大笔资金打消呆坏债。加上存款准备金率 和存贷比考核的约束，巴塞尔条约对银行 自有资本比率的严格要求，热钱大量外 流，与企业和居民存款的减少,相信银行
再大力放贷的空间不大！
5． 刺激内需-内需的确需要提振，但是 也不是喊喊口号做做秀就能提高的。政府 必须大幅度减少税收，大幅度增加福利开 支，使财富分配向穷人和中产倾斜，没有 几年与既得利益集团的斗争，恐怕难见显 著成效！短期内由于经济和金融危机的冲 击，内需也会有小幅回落，部分抵消刺激
措施带来的好处！
总而言之，2012-2013年中国陷入通货紧 缩的困境，经济二次探底。政府的救市措 施短期也无济于事。只有等待泡沫破裂， 政府企业完成去杠杆化，外部环境改善之 后，中国经济才能缓慢复苏，从2014年 开始进入新的上升周期。然而由于西方国 家的结构性和长期性经济衰退的影响，今 后中国经济将步入中速发展的轨道，GDP 年均可能仅有5-7%的增长率，10%以上 的增长幅度将一去不复返。经济增长将更 加注重实效，质量和结构平衡，兼顾社会 公平，节能减排和环境保护而不是过高的
增长率! , ) &
02012-2013年中国陷入通货 紧缩的困境，救市也无济于 事！
袁晓峰 2012-01-26 22:10:29
标签：通货紧缩 二次探底 政府 救市 存款准备金 热 钱 资产泡沫 出口 老龄化 增长
2012-2013年中国陷入通货紧缩的困境，
救市也无济于事！
作者：袁晓峰
自从中国推出四万亿救市政策和全球各国 实行宽松货币政策以来，通货膨胀愈演愈 烈，石油，黄金，大宗商品，农产品，艺 术品轮番上涨，使全球经济陷入冷热不均 状态-发达国家复苏乏力而新兴国家经济 过热。随着中国政府反通货膨胀措施的见 效和美国停止量化宽松政策，通货膨胀似 乎正在消退-房价，物价在缓慢下跌。估 计2012-2013年中国陷入通货紧缩的困 境，经济将二次探底。而可能的救市也无
济于事！
严重的重复建设和产能过剩
4万亿投资堪称现代大跃进-根据国家发改 委主任张平介绍4万亿政府投资的整体安 排。他说，基础设施的建设，铁路、公 路、机场、水利等等，大体上是15000亿 左右。教育、卫生、文化、计划生育等社 会事业方面，大体上是1500亿。节能减 排、生态工程大体上是2100亿。调整结 构和技术改造，大体上是3700亿左右。 这样加在一块，是30000亿。再加上汶川 大地震重点灾区的灾后恢复重建10000
亿，总的构成就是这样4万亿。
配合4万亿投资的还有在2009-2011年三 年发放的近三十万亿银行贷款（经济极为 火热的2007年一年银行贷款仅为4.2万 亿，2009-2011年的贷款总额是2007年的 近七倍），这些贷款用于重工业，房地 产，采矿业，电子工业，新能源等领域。 其所带来的工程建设一般在2011年完 成，暴增的产能将在2012-2013年全面投 放出来，对物价形成严重打压，成为通货 紧缩的源头。随着原料和制成品价格的大 幅度下跌，企业将大幅度亏损，造成巨大 经济损失，留下多角债，大量银行坏帐， 使缺乏竞争力的企业大批倒闭破产或被收 购兼并。很多企业将裁员减薪，或转移到
其他国家以降低成本。
出口大跌
随着欧美债务危机的相继爆发，西方国家 的消费能力锐减，贸易和消费贷款冻结减 少，加上西方各国为还债紧缩财政,减少 福利开支,导致失业大增,需求不振，使中 国在2012-2013年面临产能严重过剩和出
口大跌的两难处境。
西方国家的老龄化趋势严重恶化-在1946-1967年出生的人在西方国家称为婴儿潮 一代，以前这些人大把花钱，透支消费， 储蓄率极低。如今1946年出生的人将面 临退休，收入大减，不得不减少消费，为 退休养老治病储蓄资金。另外根据西方人 口学家的分析，西方人在47岁是收入最 高，消费最多的时期。在此之后，为退休 养老治病储蓄资金，消费能力和欲望逐年 减少。如今1967年出生的人正好过了47 岁这个消费黄金期。可怕的是婴儿潮一代 在西方国家人口占比很高，如在美国有 7700万，占全国人口25%以上，在欧洲 至少也有一亿多，占总人口30%以上。他 们消费能力年复一年的低迷将严重打击中 国出口，而这一趋势将到2022年才能结 束。从这个意义上讲，此次全球经济衰退 将是十分漫长的，对中国整体经济将产生
极其深远的负面影响！
由于美元在危机中发挥了独特的避险作 用，随着美元的升值，其他国家货币将大 幅度贬值。如欧元从1.6跌到了1.3, 印度 卢比、巴西雷亚尔和俄罗斯卢布对美元分 别贬值16.13%、11.01%和5.18%。而亚 洲新兴经济体货币如韩元、印尼盾、泰铢 和马来西亚林吉特对美元分别贬值 2.30%、0.80%、4.69%和3.30%。如果这 样的情况持续下去，2012-2013年中国出 口可能大跌，因为其他国家的货物由于 货币贬值而比中国便宜很多，中国出口产
品将丧失竞争力，出口产业将大受打击！
热钱外流和资产泡沫破裂
当热钱流入中国，就造成中国股市上升， 房价上升，通货膨胀，经济过热，泡沫膨 胀。如今给热钱开始回流，也会制造出经 济衰退，资产下跌，通货紧缩，泡沫破 裂。当各类资产泡沫破裂后，资产价格大 跌，形成巨大的多角债和银行呆坏债务， 大量资金沉淀在固定资产和呆坏债务里， 无法流通变现。社会上将出现现金短缺， 利息上升，一贷难求，通货紧缩加剧的局
面！
可能的救市措施将效果不佳
1． 降利息-如今的利息只有3.5%,比CPI 还低，没有立刻降利息的空间。即使以后 CPI大幅度下降，也最多减低1-2%，对经
济刺激有限！
2． 降存款准备金率-现在的存款准备金 率是21%，有较大的减低空间，每减低一 个百分点，将投放7000-8000亿资金。但 是由于热钱大量外流，企业和居民存款的 减少，存款准备金率的下降将被大部分抵
消，对经济刺激同样有限！
3． 扩大投资-投资已经GDP中占一半 了，经济结构已经极度扭曲,再扩大投资 的边际效用不大。况且过去三年由于大力 投资，无论是地方政府还是企业全都欠了 几十万亿的巨债，很难再筹措资金加大投
资了。能把利息和本金还上就不错了！
4． 多贷款-过去三年银行贷款已经过 多，有形成大量呆坏债的危机，届时需拿 大笔资金打消呆坏债。加上存款准备金率 和存贷比考核的约束，巴塞尔条约对银行 自有资本比率的严格要求，热钱大量外 流，与企业和居民存款的减少,相信银行
再大力放贷的空间不大！
5． 刺激内需-内需的确需要提振，但是 也不是喊喊口号做做秀就能提高的。政府 必须大幅度减少税收，大幅度增加福利开 支，使财富分配向穷人和中产倾斜，没有 几年与既得利益集团的斗争，恐怕难见显 著成效！短期内由于经济和金融危机的冲 击，内需也会有小幅回落，部分抵消刺激
措施带来的好处！
总而言之，2012-2013年中国陷入通货紧 缩的困境，经济二次探底。政府的救市措 施短期也无济于事。只有等待泡沫破裂， 政府企业完成去杠杆化，外部环境改善之 后，中国经济才能缓慢复苏，从2014年 开始进入新的上升周期。然而由于西方国 家的结构性和长期性经济衰退的影响，今 后中国经济将步入中速发展的轨道，GDP 年均可能仅有5-7%的增长率，10%以上 的增长幅度将一去不复返。经济增长将更 加注重实效，质量和结构平衡，兼顾社会 公平，节能减排和环境保护而不是过高的
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袁晓峰 2012-01-26 22:10:29
标签：通货紧缩 二次探底 政府 救市 存款准备金 热 钱 资产泡沫 出口 老龄化 增长
2012-2013年中国陷入通货紧缩的困境，
救市也无济于事！
作者：袁晓峰
自从中国推出四万亿救市政策和全球各国 实行宽松货币政策以来，通货膨胀愈演愈 烈，石油，黄金，大宗商品，农产品，艺 术品轮番上涨，使全球经济陷入冷热不均 状态-发达国家复苏乏力而新兴国家经济 过热。随着中国政府反通货膨胀措施的见 效和美国停止量化宽松政策，通货膨胀似 乎正在消退-房价，物价在缓慢下跌。估 计2012-2013年中国陷入通货紧缩的困 境，经济将二次探底。而可能的救市也无
济于事！
严重的重复建设和产能过剩
4万亿投资堪称现代大跃进-根据国家发改 委主任张平介绍4万亿政府投资的整体安 排。他说，基础设施的建设，铁路、公 路、机场、水利等等，大体上是15000亿 左右。教育、卫生、文化、计划生育等社 会事业方面，大体上是1500亿。节能减 排、生态工程大体上是2100亿。调整结 构和技术改造，大体上是3700亿左右。 这样加在一块，是30000亿。再加上汶川 大地震重点灾区的灾后恢复重建10000
亿，总的构成就是这样4万亿。
配合4万亿投资的还有在2009-2011年三 年发放的近三十万亿银行贷款（经济极为 火热的2007年一年银行贷款仅为4.2万 亿，2009-2011年的贷款总额是2007年的 近七倍），这些贷款用于重工业，房地 产，采矿业，电子工业，新能源等领域。 其所带来的工程建设一般在2011年完 成，暴增的产能将在2012-2013年全面投 放出来，对物价形成严重打压，成为通货 紧缩的源头。随着原料和制成品价格的大 幅度下跌，企业将大幅度亏损，造成巨大 经济损失，留下多角债，大量银行坏帐， 使缺乏竞争力的企业大批倒闭破产或被收 购兼并。很多企业将裁员减薪，或转移到
其他国家以降低成本。
出口大跌
随着欧美债务危机的相继爆发，西方国家 的消费能力锐减，贸易和消费贷款冻结减 少，加上西方各国为还债紧缩财政,减少 福利开支,导致失业大增,需求不振，使中 国在2012-2013年面临产能严重过剩和出
口大跌的两难处境。
西方国家的老龄化趋势严重恶化-在1946-1967年出生的人在西方国家称为婴儿潮 一代，以前这些人大把花钱，透支消费， 储蓄率极低。如今1946年出生的人将面 临退休，收入大减，不得不减少消费，为 退休养老治病储蓄资金。另外根据西方人 口学家的分析，西方人在47岁是收入最 高，消费最多的时期。在此之后，为退休 养老治病储蓄资金，消费能力和欲望逐年 减少。如今1967年出生的人正好过了47 岁这个消费黄金期。可怕的是婴儿潮一代 在西方国家人口占比很高，如在美国有 7700万，占全国人口25%以上，在欧洲 至少也有一亿多，占总人口30%以上。他 们消费能力年复一年的低迷将严重打击中 国出口，而这一趋势将到2022年才能结 束。从这个意义上讲，此次全球经济衰退 将是十分漫长的，对中国整体经济将产生
极其深远的负面影响！
由于美元在危机中发挥了独特的避险作 用，随着美元的升值，其他国家货币将大 幅度贬值。如欧元从1.6跌到了1.3, 印度 卢比、巴西雷亚尔和俄罗斯卢布对美元分 别贬值16.13%、11.01%和5.18%。而亚 洲新兴经济体货币如韩元、印尼盾、泰铢 和马来西亚林吉特对美元分别贬值 2.30%、0.80%、4.69%和3.30%。如果这 样的情况持续下去，2012-2013年中国出 口可能大跌，因为其他国家的货物由于 货币贬值而比中国便宜很多，中国出口产
品将丧失竞争力，出口产业将大受打击！
热钱外流和资产泡沫破裂
当热钱流入中国，就造成中国股市上升， 房价上升，通货膨胀，经济过热，泡沫膨 胀。如今给热钱开始回流，也会制造出经 济衰退，资产下跌，通货紧缩，泡沫破 裂。当各类资产泡沫破裂后，资产价格大 跌，形成巨大的多角债和银行呆坏债务， 大量资金沉淀在固定资产和呆坏债务里， 无法流通变现。社会上将出现现金短缺， 利息上升，一贷难求，通货紧缩加剧的局
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可能的救市措施将效果不佳
1． 降利息-如今的利息只有3.5%,比CPI 还低，没有立刻降利息的空间。即使以后 CPI大幅度下降，也最多减低1-2%，对经
济刺激有限！
2． 降存款准备金率-现在的存款准备金 率是21%，有较大的减低空间，每减低一 个百分点，将投放7000-8000亿资金。但 是由于热钱大量外流，企业和居民存款的 减少，存款准备金率的下降将被大部分抵
消，对经济刺激同样有限！
3． 扩大投资-投资已经GDP中占一半 了，经济结构已经极度扭曲,再扩大投资 的边际效用不大。况且过去三年由于大力 投资，无论是地方政府还是企业全都欠了 几十万亿的巨债，很难再筹措资金加大投
资了。能把利息和本金还上就不错了！
4． 多贷款-过去三年银行贷款已经过 多，有形成大量呆坏债的危机，届时需拿 大笔资金打消呆坏债。加上存款准备金率 和存贷比考核的约束，巴塞尔条约对银行 自有资本比率的严格要求，热钱大量外 流，与企业和居民存款的减少,相信银行
再大力放贷的空间不大！
5． 刺激内需-内需的确需要提振，但是 也不是喊喊口号做做秀就能提高的。政府 必须大幅度减少税收，大幅度增加福利开 支，使财富分配向穷人和中产倾斜，没有 几年与既得利益集团的斗争，恐怕难见显 著成效！短期内由于经济和金融危机的冲 击，内需也会有小幅回落，部分抵消刺激
措施带来的好处！
总而言之，2012-2013年中国陷入通货紧 缩的困境，经济二次探底。政府的救市措 施短期也无济于事。只有等待泡沫破裂， 政府企业完成去杠杆化，外部环境改善之 后，中国经济才能缓慢复苏，从2014年 开始进入新的上升周期。然而由于西方国 家的结构性和长期性经济衰退的影响，今 后中国经济将步入中速发展的轨道，GDP 年均可能仅有5-7%的增长率，10%以上 的增长幅度将一去不复返。经济增长将更 加注重实效，质量和结构平衡，兼顾社会 公平，节能减排和环境保护而不是过高的
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袁晓峰 2012-01-26 22:10:29
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2012-2013年中国陷入通货紧缩的困境，
救市也无济于事！
作者：袁晓峰
自从中国推出四万亿救市政策和全球各国 实行宽松货币政策以来，通货膨胀愈演愈 烈，石油，黄金，大宗商品，农产品，艺 术品轮番上涨，使全球经济陷入冷热不均 状态-发达国家复苏乏力而新兴国家经济 过热。随着中国政府反通货膨胀措施的见 效和美国停止量化宽松政策，通货膨胀似 乎正在消退-房价，物价在缓慢下跌。估 计2012-2013年中国陷入通货紧缩的困 境，经济将二次探底。而可能的救市也无
济于事！
严重的重复建设和产能过剩
4万亿投资堪称现代大跃进-根据国家发改 委主任张平介绍4万亿政府投资的整体安 排。他说，基础设施的建设，铁路、公 路、机场、水利等等，大体上是15000亿 左右。教育、卫生、文化、计划生育等社 会事业方面，大体上是1500亿。节能减 排、生态工程大体上是2100亿。调整结 构和技术改造，大体上是3700亿左右。 这样加在一块，是30000亿。再加上汶川 大地震重点灾区的灾后恢复重建10000
亿，总的构成就是这样4万亿。
配合4万亿投资的还有在2009-2011年三 年发放的近三十万亿银行贷款（经济极为 火热的2007年一年银行贷款仅为4.2万 亿，2009-2011年的贷款总额是2007年的 近七倍），这些贷款用于重工业，房地 产，采矿业，电子工业，新能源等领域。 其所带来的工程建设一般在2011年完 成，暴增的产能将在2012-2013年全面投 放出来，对物价形成严重打压，成为通货 紧缩的源头。随着原料和制成品价格的大 幅度下跌，企业将大幅度亏损，造成巨大 经济损失，留下多角债，大量银行坏帐， 使缺乏竞争力的企业大批倒闭破产或被收 购兼并。很多企业将裁员减薪，或转移到
其他国家以降低成本。
出口大跌
随着欧美债务危机的相继爆发，西方国家 的消费能力锐减，贸易和消费贷款冻结减 少，加上西方各国为还债紧缩财政,减少 福利开支,导致失业大增,需求不振，使中 国在2012-2013年面临产能严重过剩和出
口大跌的两难处境。
西方国家的老龄化趋势严重恶化-在1946-1967年出生的人在西方国家称为婴儿潮 一代，以前这些人大把花钱，透支消费， 储蓄率极低。如今1946年出生的人将面 临退休，收入大减，不得不减少消费，为 退休养老治病储蓄资金。另外根据西方人 口学家的分析，西方人在47岁是收入最 高，消费最多的时期。在此之后，为退休 养老治病储蓄资金，消费能力和欲望逐年 减少。如今1967年出生的人正好过了47 岁这个消费黄金期。可怕的是婴儿潮一代 在西方国家人口占比很高，如在美国有 7700万，占全国人口25%以上，在欧洲 至少也有一亿多，占总人口30%以上。他 们消费能力年复一年的低迷将严重打击中 国出口，而这一趋势将到2022年才能结 束。从这个意义上讲，此次全球经济衰退 将是十分漫长的，对中国整体经济将产生
极其深远的负面影响！
由于美元在危机中发挥了独特的避险作 用，随着美元的升值，其他国家货币将大 幅度贬值。如欧元从1.6跌到了1.3, 印度 卢比、巴西雷亚尔和俄罗斯卢布对美元分 别贬值16.13%、11.01%和5.18%。而亚 洲新兴经济体货币如韩元、印尼盾、泰铢 和马来西亚林吉特对美元分别贬值 2.30%、0.80%、4.69%和3.30%。如果这 样的情况持续下去，2012-2013年中国出 口可能大跌，因为其他国家的货物由于 货币贬值而比中国便宜很多，中国出口产
品将丧失竞争力，出口产业将大受打击！
热钱外流和资产泡沫破裂
当热钱流入中国，就造成中国股市上升， 房价上升，通货膨胀，经济过热，泡沫膨 胀。如今给热钱开始回流，也会制造出经 济衰退，资产下跌，通货紧缩，泡沫破 裂。当各类资产泡沫破裂后，资产价格大 跌，形成巨大的多角债和银行呆坏债务， 大量资金沉淀在固定资产和呆坏债务里， 无法流通变现。社会上将出现现金短缺， 利息上升，一贷难求，通货紧缩加剧的局
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可能的救市措施将效果不佳
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2． 降存款准备金率-现在的存款准备金 率是21%，有较大的减低空间，每减低一 个百分点，将投放7000-8000亿资金。但 是由于热钱大量外流，企业和居民存款的 减少，存款准备金率的下降将被大部分抵
消，对经济刺激同样有限！
3． 扩大投资-投资已经GDP中占一半 了，经济结构已经极度扭曲,再扩大投资 的边际效用不大。况且过去三年由于大力 投资，无论是地方政府还是企业全都欠了 几十万亿的巨债，很难再筹措资金加大投
资了。能把利息和本金还上就不错了！
4． 多贷款-过去三年银行贷款已经过 多，有形成大量呆坏债的危机，届时需拿 大笔资金打消呆坏债。加上存款准备金率 和存贷比考核的约束，巴塞尔条约对银行 自有资本比率的严格要求，热钱大量外 流，与企业和居民存款的减少,相信银行
再大力放贷的空间不大！
5． 刺激内需-内需的确需要提振，但是 也不是喊喊口号做做秀就能提高的。政府 必须大幅度减少税收，大幅度增加福利开 支，使财富分配向穷人和中产倾斜，没有 几年与既得利益集团的斗争，恐怕难见显 著成效！短期内由于经济和金融危机的冲 击，内需也会有小幅回落，部分抵消刺激
措施带来的好处！
总而言之，2012-2013年中国陷入通货紧 缩的困境，经济二次探底。政府的救市措 施短期也无济于事。只有等待泡沫破裂， 政府企业完成去杠杆化，外部环境改善之 后，中国经济才能缓慢复苏，从2014年 开始进入新的上升周期。然而由于西方国 家的结构性和长期性经济衰退的影响，今 后中国经济将步入中速发展的轨道，GDP 年均可能仅有5-7%的增长率，10%以上 的增长幅度将一去不复返。经济增长将更 加注重实效，质量和结构平衡，兼顾社会 公平，节能减排和环境保护而不是过高的
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首页-导航 微博[注册/登录] 论坛-经济论坛-主帖 只看楼主. 最新回帖. 去底部 [理论研讨] 中国面临通货紧缩风险 楼主:心卧云端 访问:4898 回复:87 2011-09-17 07:53 就在消费者还在为国内通货膨胀 怨声载道的时候，国家宏观调控压缩 货币的投放量，试图把物价降下来， 造成大量的中小企业无米为吹，纷纷 关停企业，把资金用于相对保值的房 地产业和黄金投资，造成房价居高不 下，在限购令之后，民生所需的基础 物价应声而涨，CPI节节攀升，而生 产却处于相对停滞状态，按经济学的 说法，目前已经处于滞涨状态，正是 这样的状态隐藏着通货紧缩的风险。 为什么这样说呢，今年的通涨，是20 08年金融危机之后，国家大量投放货 币救市，固定资产投资超常规增长带 来的种种效应在2010年和2011年释 放，是导致通货膨胀的主要原因。 而当前中国的通涨开始向美欧等 发达国家传导，通货膨胀严重影响了 国际的消费，造成发达国家出现一系 列的债务危机，这样的情况之下，伴 随而来的是固定资产投资热情的降温 、银行未来出现惜贷、居民收入的降 低、就业增速的减少，新的一轮通货 紧缩隐忧已经浮现。 人民币国际化加大了紧缩风险 在人民币国际化之前，中国加入 WTO之后，就在香港和新加波设立了 人民币离岸结算中心，中国作为货物 出口大国，离岸结算中心的设立对于 出口导向型的企业来说，起着规避人 民币不断升值所带来的风险，原因是 ，出口企业和外商订立业务订单之后 ，就可以在离岸结算中心贷到相应的 外汇，之后把这些外汇带回国内调换 成人民币，然后组织生产。在这订立 合同到交货的时间往往需要一年半载 ，在这段时间里，人民币对于外汇升 值多少，对于出口企业来说只要国内 人民币结算的物资不涨价，他们都不 会有所损失。 长期以来，出口型中小企业通过 离岸结算中心与外商签订贸易合同， 享受离岸中心的贷款，使得出口企业 非常健康的发展，根本不受人民币升 值的影响。这项举措对出口型企业来 说是一个福音，本来这样的方式对于 培育国内企业壮大是一个相当有利。 然而中小企业不能满足于通过生产经 营来赚取利润，04年之后，中国的房 地产业进入了一个高速的发展阶段， 这些企业看中了房地产业有利可图， 把从境外贷到的款项用在房地产业和 股市，先赚取一轮利润，然后把资本 用来支付生产物资的款项。开始的时 候还是相当克制的，在不影响出口合 同的情况之下操作，到了06年和07年 之后，这些企业对于离岸结算操作越 来越纯熟，很多出口企业在境外设立 公司，和境外商人联合，用合同重复 贷款，到国内换成人民币投入房地产 和股市等高利差的行业炒作，疯狂赚 取人民币。 本来在08年国际金融危机爆发之 后，这样的外向型企业和投机炒作资 本要在国内割肉，但是国内经济学家 们认为，大面积的中小企业倒闭会使 国内的经济走向萧条，国际资本会以 低价购买国内的优质资产，国内经济 会走向殖民之路，中央在08年底出台 4万亿救市。4万亿救市资金投放到市 场之后，中小企业如鱼得水，加上境 外投资的渠道远不如国内，境外资金 通过离岸结算中心更加疯狂地进入国 内市场，对国内的房地产进行炒作， 造成国内的通涨无法控制，结果是国 内的外汇储备快速地抬高，人民币加 快升值的步履，国家又不得不担心这 些投机资本从国内市场撤退，在出台 “国八条”和“国十条”无效之后，不得 不采用更严格的限购令，于此同时货 币政策不断地采用提高存款准备金率 的办法，收缩大量的外汇占款，以缓 解通涨带来的严重后果。 从国家决策层面来考虑，要把大 量的外汇占款阻击在房地产市场是不 可能的，一度想采取疏的手段，试图 推出国际版来疏通过多的投机性资本 ，但应各方面的阻力，国际版不得不 搁浅。加上存款准备金率快要达到国 际上公认的上限23%，大面积的中小 企业面临倒闭或已经倒闭，加上经济 学家轮流替中小企业说话。这让中央 决策层陷入两难，一时拿不出更好的 手段来对付目前面临的困境，现在SD R吸纳人民币，人民币走向国际化似 乎成为了国家看到了一丝走出困境的 希望，那么人民币国际化会给中国带 来什么样的效果呢？ 回复.收藏.关注楼主 超爽阅读体验：午夜激情馆
我认为2014年中国可能面临通货紧缩的危险，应该及时出台经济刺激与救助方案。主要原因是产能过剩和投资抑制、内需不足、欧债危机导致出口不振。
还有一个原因是热钱外流和国内资产泡沫破裂。现在也即2013年中国经济的工业品出厂价格在不断下降，职业经理人采购指数也一直徘徊在低位，两大数据都显示了通货紧缩的苗条，加上国内企业资金链条紧张的现象，除了CPI仍保持温和上涨的区间。
资产泡沫破裂也包括了房地产资产泡沫破裂，温州就是一个缩影。通货膨胀的势头已经完全消失，转而dao通货紧缩的发展势头，而且相较于通货膨胀可以被控制，救助和刺激通货紧缩状况下的经济极为困难，且见效更慢。中国政府应该及时出台适度宽松的财政政策和货币政策，扩大投资规模，以刺激经济。同时严厉打压房价和房地产市场、商品房建设，加大保障房建设力度。
参照2009年到2011年的例子，本轮经济不景气和通货紧缩的时间大约将会持续3年，也即到2017年，中国经济才能慢慢走出通货紧缩的泥沼，实现经济正常发展。2009-2011年3年为中国经济的一个通缩周期，2012-2013年2年时间为中国经济的通胀周期，中国经济在5年的经济总周期时间里在通缩与通胀两端之间摇摆和转化。如果能及时出台政策补救，或者国际经济环境突然好转（这个不太可能），也许通缩和通缩的周期会短一些，影响和破坏力也会更小一些，这个要视情况而定。
所以醒醒吧，各位！中国经济的寒冬马上就要到来了！这是由中国经济过度依赖于投资而决定的，是很难改变的大趋势！
需要马上出台相对的适度积极的财政政策和适度宽松的货币政策以及另外的经济救助政策来帮助中国经济渡过和走出为期3年的经济寒冬。
2002-2008年为中国经济正常运行和快速上升周期，既无明显的通缩也没通胀