TG攻城略地的软刀子形势喜人：人民币已然成为“亚洲货币 ...

人民币国际化亚洲先行
作者：吴力

人民币越来越受到关注。10月的最后一个星期五，人民币兑美元汇价一度逼近6.2417，创下自2005年汇改以来的新高，市场对人民币的青睐已经跃然纸上。

10月22日，美国智库彼得森国际经济研究所发布报告称，十种亚洲货币中多达七种紧贴人民币走势强于美元，人民币已经成为东亚地区的主要参考货币。如今，依然以追随美元为主的经济体只剩下越南、蒙古和中国香港，人民币在国际化道路上又前进了一步。

分析人士认为，国际市场看好人民币是中国经济发展形势相对稳定的结果和反映，人民币国际化的步伐在加快。

中国经济稳定是根本

彼得森国际经济研究所发布的报告指出，人民币在亚洲的韩国、印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国和印度七国，货币汇率已经超过美元和欧元，成为占主导地位的参考货币。此外，在智利和南非，人民币也是主要的参考货币。而作为人民币离岸中心的香港之所以尚未将人民币作为主要参考货币，联汇制度被认为是最重要的原因。

人民币国际化包含三方面内容：一是人民币现金在境外有一定的流通度，二是以人民币计价的金融产品成为国际各主要金融机构包括中央银行的投资工具，三是国际贸易中以人民币结算的交易要达到一定的比重。人民币成为东亚国家的主要参考货币，意味着人民币国际化在国门之外迈出了重要一步。2011年已被中国人民大学校长、经济学家陈雨露解读为“人民币国际化元年”，2012年就获得如此喜讯，其原因何在？“主要是中国经济增长势头良好，国外预期也看好中国经济。”央行研究局原副局长景学成在接受《国际商报》记者采访时表示，人民币之所以有今天一样的影响力，最根本的原因是在全球经济低迷的大背景下，中国经济仍然能够保持稳定增长的势头，而人民币作为东亚地区的主要参考货币，也可以侧面反映出国际上看好中国经济的发展形势。

景学成指出，人民币实行汇率浮动制度等一系列市场化改革措施，向国际传递了非常明确的信号，使得国际市场更加看好人民币，这也是人民币能够加快“走出去”步伐的重要原因。“‘亚洲货币’只是人民币国际化过程中的一步而已，人民币成为‘亚洲货币’将是很自然的事。”景学成说。
贸易推动人民币国际化

报告认为，亚洲其他货币之所以能与人民币如影随形，中国和其他国家贸易关联度增强被认为是主要原因。数据显示，从1991年至今，中国在东亚制造业贸易中的占比激增了20%，达到22%。

实际上，人民币成为“亚洲货币”的进程早就开始了，2010年中国—东盟自由贸易区正式开启，就有专家预计人民币会在2015年之前实现东南亚范围内的畅通无阻。然而，目前人民币作为支付和结算货币早已被许多周边经济体所接受，人民币在东南亚的许多国家和地区已经成为“硬通货”，中国和其他国家的贸易被认为是加快这一进程的关键。

在新加坡、马来西亚、泰国、韩国等国，随着大批中国游客入境观光，人民币兑换业务逐步展开，人民币的身影活跃于这些国家的商场、酒店、宾馆。此外，在中国与越、俄、朝、缅、老等边境地区，随着边境贸易、边民互市贸易、民间贸易和边境旅游业的发展，人民币也早已作为结算货币、支付货币在这些国家大量使用，并可以与这些国家的货币自由兑换。“可以说，东盟是人民币国际化的起点。”长期研究东盟问题的广西社科院东南亚研究所副所长刘建文曾对媒体说。可以发现，七个将人民币列入参考货币的亚洲国家中，有五个是东盟成员国。随着中国与东盟国家贸易规模逐步扩大，东盟对建立统一的区域性金融市场体系也达成了共识。

景学成指出，中国和东南亚其他国家签订的货币互换协议和人民币离岸中心的建立，也在加快人民币演变成“亚洲货币”的步伐。2009年7月，东盟被列为人民币跨境贸易结算首批境外试点区域，而且中国与东盟国家签署的双边货币交换协议也在增加。前前后后，中国与泰、菲、马和印尼等国签署了6份双边货币互换协议，总额635亿美元。美元宽松带来通胀压力

另一个原因是美联储的宽松货币政策影响了东亚经济的稳定，而人民币作为“硬通货”恰好成了它们的选择。

当美国接二连三地推出第一轮量化宽松（QE1）、第二轮量化宽松（QE2）和第三轮量化宽松（QE3）时，新兴市场国家的决策者纷纷抱怨美联储破坏了他们国家的经济稳定。量化宽松虽然扩大了美元货币的供给，却推高了国际大宗商品的价格，并且促使热钱不断流入新兴市场国家，导致这些国家面临输入性通胀的威胁和资产价格上升，此举受到多个新兴经济体的指责。

巴西政府批评美联储将自己的问题转嫁给世界其他国家而不顾给这些国家造成经济困难，并认为是此举制造了“货币海啸”。而对于新兴市场国家的诸多指责，美联储主席伯南克却在前不久在东京举行的全球央行年会上回应称，新兴经济体为了隔绝美联储决策的影响，只需将本国货币与美元脱钩即可。

一个令投资者难忘的事实是，在美联储推出QE3并且承诺将维持目前的超低利率环境至少到2015年年中之后，美元被无情地遭到抛售，而人民币兑美元汇率中间价则出现了连续4日的上涨，并创下两个月以来的新高。

彼得森国际经济研究所发布的研究报告指出，曾经紧密追随美元的货币如今已放缓了追随的脚步，一些货币浮动变得更加自由，还有一些货币则跟随人民币的脚步实现了更加稳定的运行，这一切都表明：美元在新兴市场的影响力正在日渐减弱。

国际化有更多的事要做

现在，人民币国际化的步伐还在继续加快。日前，沪上首单RQFLP（人民币合格境外有限合伙人）正式启动，除了中资券商和香港地区的离岸人民币资金，其他所有只要积累足够人民币的投资者都可以参与这一项目。分析人士指出，这一项目的启动，使人民币首次有了回流渠道，意味着人民币国际化的步伐将会更快。

不过，分析人士认为，双边贸易中人民币使用度高，并不意味着中国实现了资本账下的自由兑换。他们担忧，也许中国的贸易对手既乐于收取或持有具升值潜力的人民币，又着眼于人民币在岸与离岸价差所提供的套利机会，而非真的舍美元取人民币。

数据也显示，美元每波动1%，新兴市场货币平均变动0.45%，而人民币每波动1%，则对这些货币的平均变化只有0.19%。由此可见，人民币在东亚之外的地区，其影响力仍然不够，人民币国际化还有很长的路要走。

实际上，人民币即便演变成“亚洲货币”，也并不意味着人民币国际化之路可以随风顺水，人民币国际化仍将是一个长期的过程。“人民币国际化是一个非常谨慎的过程，需要渐进和务实。”清华大学金融系主任、央行货币政策委员会原委员李稻葵在接受《国际商报》记者采访时指出。“人民币国际化是中国金融体系改革的延伸。”李稻葵从金融角度认为，中国自身金融业的发展是人民币国际化的基础，而能否给投资者提供信得过的金融产品则是人民币国际化的关键所在。“人民币有望在2035年左右超过美元，成为关键货币。到那时，美联储主席就不会吸引这么多关注了。”无论如何，人民币成为东亚国家的主要参考货币，都意味着人民币国际化迈出了可喜的一步，彼得森国际经济研究所的印度裔经济学家阿文德·萨勃拉曼尼亚10月27日在《经济学人》杂志上如此预测。
epaper.shangbao.net.cn/news-1022060.html人民币国际化亚洲先行
作者：吴力

人民币越来越受到关注。10月的最后一个星期五，人民币兑美元汇价一度逼近6.2417，创下自2005年汇改以来的新高，市场对人民币的青睐已经跃然纸上。

10月22日，美国智库彼得森国际经济研究所发布报告称，十种亚洲货币中多达七种紧贴人民币走势强于美元，人民币已经成为东亚地区的主要参考货币。如今，依然以追随美元为主的经济体只剩下越南、蒙古和中国香港，人民币在国际化道路上又前进了一步。

分析人士认为，国际市场看好人民币是中国经济发展形势相对稳定的结果和反映，人民币国际化的步伐在加快。

中国经济稳定是根本

彼得森国际经济研究所发布的报告指出，人民币在亚洲的韩国、印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡、泰国和印度七国，货币汇率已经超过美元和欧元，成为占主导地位的参考货币。此外，在智利和南非，人民币也是主要的参考货币。而作为人民币离岸中心的香港之所以尚未将人民币作为主要参考货币，联汇制度被认为是最重要的原因。

人民币国际化包含三方面内容：一是人民币现金在境外有一定的流通度，二是以人民币计价的金融产品成为国际各主要金融机构包括中央银行的投资工具，三是国际贸易中以人民币结算的交易要达到一定的比重。人民币成为东亚国家的主要参考货币，意味着人民币国际化在国门之外迈出了重要一步。2011年已被中国人民大学校长、经济学家陈雨露解读为“人民币国际化元年”，2012年就获得如此喜讯，其原因何在？“主要是中国经济增长势头良好，国外预期也看好中国经济。”央行研究局原副局长景学成在接受《国际商报》记者采访时表示，人民币之所以有今天一样的影响力，最根本的原因是在全球经济低迷的大背景下，中国经济仍然能够保持稳定增长的势头，而人民币作为东亚地区的主要参考货币，也可以侧面反映出国际上看好中国经济的发展形势。

景学成指出，人民币实行汇率浮动制度等一系列市场化改革措施，向国际传递了非常明确的信号，使得国际市场更加看好人民币，这也是人民币能够加快“走出去”步伐的重要原因。“‘亚洲货币’只是人民币国际化过程中的一步而已，人民币成为‘亚洲货币’将是很自然的事。”景学成说。
贸易推动人民币国际化

报告认为，亚洲其他货币之所以能与人民币如影随形，中国和其他国家贸易关联度增强被认为是主要原因。数据显示，从1991年至今，中国在东亚制造业贸易中的占比激增了20%，达到22%。

实际上，人民币成为“亚洲货币”的进程早就开始了，2010年中国—东盟自由贸易区正式开启，就有专家预计人民币会在2015年之前实现东南亚范围内的畅通无阻。然而，目前人民币作为支付和结算货币早已被许多周边经济体所接受，人民币在东南亚的许多国家和地区已经成为“硬通货”，中国和其他国家的贸易被认为是加快这一进程的关键。

在新加坡、马来西亚、泰国、韩国等国，随着大批中国游客入境观光，人民币兑换业务逐步展开，人民币的身影活跃于这些国家的商场、酒店、宾馆。此外，在中国与越、俄、朝、缅、老等边境地区，随着边境贸易、边民互市贸易、民间贸易和边境旅游业的发展，人民币也早已作为结算货币、支付货币在这些国家大量使用，并可以与这些国家的货币自由兑换。“可以说，东盟是人民币国际化的起点。”长期研究东盟问题的广西社科院东南亚研究所副所长刘建文曾对媒体说。可以发现，七个将人民币列入参考货币的亚洲国家中，有五个是东盟成员国。随着中国与东盟国家贸易规模逐步扩大，东盟对建立统一的区域性金融市场体系也达成了共识。

景学成指出，中国和东南亚其他国家签订的货币互换协议和人民币离岸中心的建立，也在加快人民币演变成“亚洲货币”的步伐。2009年7月，东盟被列为人民币跨境贸易结算首批境外试点区域，而且中国与东盟国家签署的双边货币交换协议也在增加。前前后后，中国与泰、菲、马和印尼等国签署了6份双边货币互换协议，总额635亿美元。美元宽松带来通胀压力

另一个原因是美联储的宽松货币政策影响了东亚经济的稳定，而人民币作为“硬通货”恰好成了它们的选择。

当美国接二连三地推出第一轮量化宽松（QE1）、第二轮量化宽松（QE2）和第三轮量化宽松（QE3）时，新兴市场国家的决策者纷纷抱怨美联储破坏了他们国家的经济稳定。量化宽松虽然扩大了美元货币的供给，却推高了国际大宗商品的价格，并且促使热钱不断流入新兴市场国家，导致这些国家面临输入性通胀的威胁和资产价格上升，此举受到多个新兴经济体的指责。

巴西政府批评美联储将自己的问题转嫁给世界其他国家而不顾给这些国家造成经济困难，并认为是此举制造了“货币海啸”。而对于新兴市场国家的诸多指责，美联储主席伯南克却在前不久在东京举行的全球央行年会上回应称，新兴经济体为了隔绝美联储决策的影响，只需将本国货币与美元脱钩即可。

一个令投资者难忘的事实是，在美联储推出QE3并且承诺将维持目前的超低利率环境至少到2015年年中之后，美元被无情地遭到抛售，而人民币兑美元汇率中间价则出现了连续4日的上涨，并创下两个月以来的新高。

彼得森国际经济研究所发布的研究报告指出，曾经紧密追随美元的货币如今已放缓了追随的脚步，一些货币浮动变得更加自由，还有一些货币则跟随人民币的脚步实现了更加稳定的运行，这一切都表明：美元在新兴市场的影响力正在日渐减弱。

国际化有更多的事要做

现在，人民币国际化的步伐还在继续加快。日前，沪上首单RQFLP（人民币合格境外有限合伙人）正式启动，除了中资券商和香港地区的离岸人民币资金，其他所有只要积累足够人民币的投资者都可以参与这一项目。分析人士指出，这一项目的启动，使人民币首次有了回流渠道，意味着人民币国际化的步伐将会更快。

不过，分析人士认为，双边贸易中人民币使用度高，并不意味着中国实现了资本账下的自由兑换。他们担忧，也许中国的贸易对手既乐于收取或持有具升值潜力的人民币，又着眼于人民币在岸与离岸价差所提供的套利机会，而非真的舍美元取人民币。

数据也显示，美元每波动1%，新兴市场货币平均变动0.45%，而人民币每波动1%，则对这些货币的平均变化只有0.19%。由此可见，人民币在东亚之外的地区，其影响力仍然不够，人民币国际化还有很长的路要走。

实际上，人民币即便演变成“亚洲货币”，也并不意味着人民币国际化之路可以随风顺水，人民币国际化仍将是一个长期的过程。“人民币国际化是一个非常谨慎的过程，需要渐进和务实。”清华大学金融系主任、央行货币政策委员会原委员李稻葵在接受《国际商报》记者采访时指出。“人民币国际化是中国金融体系改革的延伸。”李稻葵从金融角度认为，中国自身金融业的发展是人民币国际化的基础，而能否给投资者提供信得过的金融产品则是人民币国际化的关键所在。“人民币有望在2035年左右超过美元，成为关键货币。到那时，美联储主席就不会吸引这么多关注了。”无论如何，人民币成为东亚国家的主要参考货币，都意味着人民币国际化迈出了可喜的一步，彼得森国际经济研究所的印度裔经济学家阿文德·萨勃拉曼尼亚10月27日在《经济学人》杂志上如此预测。
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