超级军网四大行十年前坏账阴魂未散:3万亿泡沫藏身GDP
来源：百度文库 编辑：超级军网 时间：2024/04/28 20:54:48
四大资产管理公司转型,万亿不良资产挂账,中央财政的“共管账户”模式变成“左兜掏右兜”的游戏,国家要想核销这笔坏账,将计提2009年10％的GDP（编者注：按文中测算，中国渐进式改革成本为36424.48亿元，2009年中国GDP总量为340507亿元,占比约为10%。）,全国人民变成真正的买单者。
6月28日,中国信达资产管理股份有限公司（下称“信达股份”）在北京召开创立大会,公司注册资本251亿元,财政部持有100%的股权。十年弹指一挥间,信达股份的成立终于拉开了四大资产管理公司（下称AMC）的转型序幕。AMC从诞生到转型,一直处在一种坏账剥离重组的游戏之中。
遥想当年国家发行2700亿特别国债注入四大国有商业银行,同时剥离1.4万亿元不良资产进入AMC,现在四大银行都上市了,AMC也开始转型了,1.4万亿不良资产核销却成了隐藏在GDP之中的巨大泡沫。
四大行坏账游戏
在中国银监会官方网站上,关于AMC(AMC包括信达资产管理公司、长城资产管理公司、华融资产管理公司、东方资产管理公司)最新数据截至日期是2006年一季度（见图）,这一份数据暴露了AMC处置不良资产的秘密。按照银监会官方披露的数据推算:AMC购入贷款原值应为1.26万亿元（8663.4亿元/68.61%）;如果不良贷款全部处置完毕,现金回收可能达到2631.69亿元（1805.6亿元/68.61%）;加上非现金,资产回收可能达到3049.2亿元。以上推断都是基于现金回收率和资产回收率保持不变。但在实际中,越到后来剩余的贷款处置难度越高,现金回收率和资产回收率都会下降,所以这里的现金回收数字和资产回收数字都是相对乐观的估计。
1999年财政部分别提供100亿元充当资本金,设立AMC;央行总共向AMC提供再贷款5739亿元,AMC总共向四大银行发行金融债券8200亿元,大致以1:1的比例,先后购买四大银行总计1.4万亿元的不良资产。
到了2006年6月底,时任财政部金融司副司长的孙晓霞表示,AMC累计处置不良资产1.17万亿元,占接受总额的83.5％,现金回收约1870亿元,回收率为16％。
等到了2006年年底,AMC皆宣布已经圆满完成了不良资产的处置,根据公开的官方数据,AMC累计处置不良资产1.21万亿元,累计回收现金2110亿元,比国家核定目标超收286亿元。
我们回到银监会的报表,现金回收2631.69亿元,资产回收3049.2亿元,如果不良资产数字用主流声音的1.4万亿元计,那么AMC辛辛苦苦十余年,现在不良资产还有1万多亿元（1.4万亿元-3049.2亿元）。
按照再贷款和金融债券年利率2.25%计算,AMC每年需要支付央行和四大银行利息300多亿元（1.4万亿×2.25%=315亿,忽略发债的批次）,10年利息总额超过3千亿元,回收的现金全部支付利息都不够。
AMC不良资产的处置费用高昂,回收效率低下,期间审计署也曾一度发动审计风暴,发现存在违规和不规范、不合理处置不良资产现象,银监会也对此提出了严厉的整改意见。十余年,AMC势必新增费用若干,如果按照媒体披露的7％的不良资产处置费用率,老的不良资产加上新增的处置费用,现在的坏账可能不止1万亿元。
其实,从AMC接收不良资产开始,这就是一个数字游戏,即所谓的“政策性收购”。十几年前,四大银行有1.4万亿元的不良资产。十几年后,AMC欠央行5739亿元,欠四大国有商业银行8200亿元;除此之外,依然还有坏账1万多亿元——如果有变化,那就是坏账的数字更大了。
AMC中的经济泡沫? 信达股份公司成立了,“共管账户”的转型方案拉开了AMC转型的大幕。
目前,信达资产管理公司还有不良资产2000多亿,这些资产基本是无法收回的真正的“坏账”,应该彻底核销掉。但在信达转型方案中,信达资产管理公司与财政部共设“共管账户”,将2000多亿元巨额挂账损失剥离至此账户,又一次保留下来。
引入“共管账户”方案后,财政部不需要立即支付现金化解损失,而信达股份的财务报表将焕然一新。可以预计,财政部将作为唯一股东推动信达股份改制,完成商业化转型,进而引进战略投资者,并择机上市。
“共管账户”的本质,是用未来的收益来还当前的欠账,做法是将剥离的不良资产置换成优质资产,变成持有财政部的等额付息债券,财政部以未来获得的分红、所得税等归还。
对于“共管账户”的偿还,财政部将账户存续时间初步定为10年。如此,信达资产管理公司避免了被解散的命运,财政部也将买单的压力再度留给未来。
AMC欠四大银行8200亿,也有了去处。中国银行(601988,股吧)6月30日发布公告称,“本行接到财政部通知,本行持有的东方债券到期后延期10年,利率维持现有年息2.25%不变;财政部将继续对本行持有的东方债券本息支付提供支持。”此事早有先例,去年9月,建设银行(601939,股吧)持有信达资产管理公司的2470亿债券已率先获延期10年。
http://news.hexun.com/2010-07-13/124230563.html四大资产管理公司转型,万亿不良资产挂账,中央财政的“共管账户”模式变成“左兜掏右兜”的游戏,国家要想核销这笔坏账,将计提2009年10％的GDP（编者注：按文中测算，中国渐进式改革成本为36424.48亿元，2009年中国GDP总量为340507亿元,占比约为10%。）,全国人民变成真正的买单者。
6月28日,中国信达资产管理股份有限公司（下称“信达股份”）在北京召开创立大会,公司注册资本251亿元,财政部持有100%的股权。十年弹指一挥间,信达股份的成立终于拉开了四大资产管理公司（下称AMC）的转型序幕。AMC从诞生到转型,一直处在一种坏账剥离重组的游戏之中。
遥想当年国家发行2700亿特别国债注入四大国有商业银行,同时剥离1.4万亿元不良资产进入AMC,现在四大银行都上市了,AMC也开始转型了,1.4万亿不良资产核销却成了隐藏在GDP之中的巨大泡沫。
四大行坏账游戏
在中国银监会官方网站上,关于AMC(AMC包括信达资产管理公司、长城资产管理公司、华融资产管理公司、东方资产管理公司)最新数据截至日期是2006年一季度（见图）,这一份数据暴露了AMC处置不良资产的秘密。按照银监会官方披露的数据推算:AMC购入贷款原值应为1.26万亿元（8663.4亿元/68.61%）;如果不良贷款全部处置完毕,现金回收可能达到2631.69亿元（1805.6亿元/68.61%）;加上非现金,资产回收可能达到3049.2亿元。以上推断都是基于现金回收率和资产回收率保持不变。但在实际中,越到后来剩余的贷款处置难度越高,现金回收率和资产回收率都会下降,所以这里的现金回收数字和资产回收数字都是相对乐观的估计。
1999年财政部分别提供100亿元充当资本金,设立AMC;央行总共向AMC提供再贷款5739亿元,AMC总共向四大银行发行金融债券8200亿元,大致以1:1的比例,先后购买四大银行总计1.4万亿元的不良资产。
到了2006年6月底,时任财政部金融司副司长的孙晓霞表示,AMC累计处置不良资产1.17万亿元,占接受总额的83.5％,现金回收约1870亿元,回收率为16％。
等到了2006年年底,AMC皆宣布已经圆满完成了不良资产的处置,根据公开的官方数据,AMC累计处置不良资产1.21万亿元,累计回收现金2110亿元,比国家核定目标超收286亿元。
我们回到银监会的报表,现金回收2631.69亿元,资产回收3049.2亿元,如果不良资产数字用主流声音的1.4万亿元计,那么AMC辛辛苦苦十余年,现在不良资产还有1万多亿元（1.4万亿元-3049.2亿元）。
按照再贷款和金融债券年利率2.25%计算,AMC每年需要支付央行和四大银行利息300多亿元（1.4万亿×2.25%=315亿,忽略发债的批次）,10年利息总额超过3千亿元,回收的现金全部支付利息都不够。
AMC不良资产的处置费用高昂,回收效率低下,期间审计署也曾一度发动审计风暴,发现存在违规和不规范、不合理处置不良资产现象,银监会也对此提出了严厉的整改意见。十余年,AMC势必新增费用若干,如果按照媒体披露的7％的不良资产处置费用率,老的不良资产加上新增的处置费用,现在的坏账可能不止1万亿元。
其实,从AMC接收不良资产开始,这就是一个数字游戏,即所谓的“政策性收购”。十几年前,四大银行有1.4万亿元的不良资产。十几年后,AMC欠央行5739亿元,欠四大国有商业银行8200亿元;除此之外,依然还有坏账1万多亿元——如果有变化,那就是坏账的数字更大了。
AMC中的经济泡沫? 信达股份公司成立了,“共管账户”的转型方案拉开了AMC转型的大幕。
目前,信达资产管理公司还有不良资产2000多亿,这些资产基本是无法收回的真正的“坏账”,应该彻底核销掉。但在信达转型方案中,信达资产管理公司与财政部共设“共管账户”,将2000多亿元巨额挂账损失剥离至此账户,又一次保留下来。
引入“共管账户”方案后,财政部不需要立即支付现金化解损失,而信达股份的财务报表将焕然一新。可以预计,财政部将作为唯一股东推动信达股份改制,完成商业化转型,进而引进战略投资者,并择机上市。
“共管账户”的本质,是用未来的收益来还当前的欠账,做法是将剥离的不良资产置换成优质资产,变成持有财政部的等额付息债券,财政部以未来获得的分红、所得税等归还。
对于“共管账户”的偿还,财政部将账户存续时间初步定为10年。如此,信达资产管理公司避免了被解散的命运,财政部也将买单的压力再度留给未来。
AMC欠四大银行8200亿,也有了去处。中国银行(601988,股吧)6月30日发布公告称,“本行接到财政部通知,本行持有的东方债券到期后延期10年,利率维持现有年息2.25%不变;财政部将继续对本行持有的东方债券本息支付提供支持。”此事早有先例,去年9月,建设银行(601939,股吧)持有信达资产管理公司的2470亿债券已率先获延期10年。
http://news.hexun.com/2010-07-13/124230563.html
6月28日,中国信达资产管理股份有限公司（下称“信达股份”）在北京召开创立大会,公司注册资本251亿元,财政部持有100%的股权。十年弹指一挥间,信达股份的成立终于拉开了四大资产管理公司（下称AMC）的转型序幕。AMC从诞生到转型,一直处在一种坏账剥离重组的游戏之中。
遥想当年国家发行2700亿特别国债注入四大国有商业银行,同时剥离1.4万亿元不良资产进入AMC,现在四大银行都上市了,AMC也开始转型了,1.4万亿不良资产核销却成了隐藏在GDP之中的巨大泡沫。
四大行坏账游戏
在中国银监会官方网站上,关于AMC(AMC包括信达资产管理公司、长城资产管理公司、华融资产管理公司、东方资产管理公司)最新数据截至日期是2006年一季度（见图）,这一份数据暴露了AMC处置不良资产的秘密。按照银监会官方披露的数据推算:AMC购入贷款原值应为1.26万亿元（8663.4亿元/68.61%）;如果不良贷款全部处置完毕,现金回收可能达到2631.69亿元（1805.6亿元/68.61%）;加上非现金,资产回收可能达到3049.2亿元。以上推断都是基于现金回收率和资产回收率保持不变。但在实际中,越到后来剩余的贷款处置难度越高,现金回收率和资产回收率都会下降,所以这里的现金回收数字和资产回收数字都是相对乐观的估计。
1999年财政部分别提供100亿元充当资本金,设立AMC;央行总共向AMC提供再贷款5739亿元,AMC总共向四大银行发行金融债券8200亿元,大致以1:1的比例,先后购买四大银行总计1.4万亿元的不良资产。
到了2006年6月底,时任财政部金融司副司长的孙晓霞表示,AMC累计处置不良资产1.17万亿元,占接受总额的83.5％,现金回收约1870亿元,回收率为16％。
等到了2006年年底,AMC皆宣布已经圆满完成了不良资产的处置,根据公开的官方数据,AMC累计处置不良资产1.21万亿元,累计回收现金2110亿元,比国家核定目标超收286亿元。
我们回到银监会的报表,现金回收2631.69亿元,资产回收3049.2亿元,如果不良资产数字用主流声音的1.4万亿元计,那么AMC辛辛苦苦十余年,现在不良资产还有1万多亿元（1.4万亿元-3049.2亿元）。
按照再贷款和金融债券年利率2.25%计算,AMC每年需要支付央行和四大银行利息300多亿元（1.4万亿×2.25%=315亿,忽略发债的批次）,10年利息总额超过3千亿元,回收的现金全部支付利息都不够。
AMC不良资产的处置费用高昂,回收效率低下,期间审计署也曾一度发动审计风暴,发现存在违规和不规范、不合理处置不良资产现象,银监会也对此提出了严厉的整改意见。十余年,AMC势必新增费用若干,如果按照媒体披露的7％的不良资产处置费用率,老的不良资产加上新增的处置费用,现在的坏账可能不止1万亿元。
其实,从AMC接收不良资产开始,这就是一个数字游戏,即所谓的“政策性收购”。十几年前,四大银行有1.4万亿元的不良资产。十几年后,AMC欠央行5739亿元,欠四大国有商业银行8200亿元;除此之外,依然还有坏账1万多亿元——如果有变化,那就是坏账的数字更大了。
AMC中的经济泡沫? 信达股份公司成立了,“共管账户”的转型方案拉开了AMC转型的大幕。
目前,信达资产管理公司还有不良资产2000多亿,这些资产基本是无法收回的真正的“坏账”,应该彻底核销掉。但在信达转型方案中,信达资产管理公司与财政部共设“共管账户”,将2000多亿元巨额挂账损失剥离至此账户,又一次保留下来。
引入“共管账户”方案后,财政部不需要立即支付现金化解损失,而信达股份的财务报表将焕然一新。可以预计,财政部将作为唯一股东推动信达股份改制,完成商业化转型,进而引进战略投资者,并择机上市。
“共管账户”的本质,是用未来的收益来还当前的欠账,做法是将剥离的不良资产置换成优质资产,变成持有财政部的等额付息债券,财政部以未来获得的分红、所得税等归还。
对于“共管账户”的偿还,财政部将账户存续时间初步定为10年。如此,信达资产管理公司避免了被解散的命运,财政部也将买单的压力再度留给未来。
AMC欠四大银行8200亿,也有了去处。中国银行(601988,股吧)6月30日发布公告称,“本行接到财政部通知,本行持有的东方债券到期后延期10年,利率维持现有年息2.25%不变;财政部将继续对本行持有的东方债券本息支付提供支持。”此事早有先例,去年9月,建设银行(601939,股吧)持有信达资产管理公司的2470亿债券已率先获延期10年。
http://news.hexun.com/2010-07-13/124230563.html四大资产管理公司转型,万亿不良资产挂账,中央财政的“共管账户”模式变成“左兜掏右兜”的游戏,国家要想核销这笔坏账,将计提2009年10％的GDP（编者注：按文中测算，中国渐进式改革成本为36424.48亿元，2009年中国GDP总量为340507亿元,占比约为10%。）,全国人民变成真正的买单者。
6月28日,中国信达资产管理股份有限公司（下称“信达股份”）在北京召开创立大会,公司注册资本251亿元,财政部持有100%的股权。十年弹指一挥间,信达股份的成立终于拉开了四大资产管理公司（下称AMC）的转型序幕。AMC从诞生到转型,一直处在一种坏账剥离重组的游戏之中。
遥想当年国家发行2700亿特别国债注入四大国有商业银行,同时剥离1.4万亿元不良资产进入AMC,现在四大银行都上市了,AMC也开始转型了,1.4万亿不良资产核销却成了隐藏在GDP之中的巨大泡沫。
四大行坏账游戏
在中国银监会官方网站上,关于AMC(AMC包括信达资产管理公司、长城资产管理公司、华融资产管理公司、东方资产管理公司)最新数据截至日期是2006年一季度（见图）,这一份数据暴露了AMC处置不良资产的秘密。按照银监会官方披露的数据推算:AMC购入贷款原值应为1.26万亿元（8663.4亿元/68.61%）;如果不良贷款全部处置完毕,现金回收可能达到2631.69亿元（1805.6亿元/68.61%）;加上非现金,资产回收可能达到3049.2亿元。以上推断都是基于现金回收率和资产回收率保持不变。但在实际中,越到后来剩余的贷款处置难度越高,现金回收率和资产回收率都会下降,所以这里的现金回收数字和资产回收数字都是相对乐观的估计。
1999年财政部分别提供100亿元充当资本金,设立AMC;央行总共向AMC提供再贷款5739亿元,AMC总共向四大银行发行金融债券8200亿元,大致以1:1的比例,先后购买四大银行总计1.4万亿元的不良资产。
到了2006年6月底,时任财政部金融司副司长的孙晓霞表示,AMC累计处置不良资产1.17万亿元,占接受总额的83.5％,现金回收约1870亿元,回收率为16％。
等到了2006年年底,AMC皆宣布已经圆满完成了不良资产的处置,根据公开的官方数据,AMC累计处置不良资产1.21万亿元,累计回收现金2110亿元,比国家核定目标超收286亿元。
我们回到银监会的报表,现金回收2631.69亿元,资产回收3049.2亿元,如果不良资产数字用主流声音的1.4万亿元计,那么AMC辛辛苦苦十余年,现在不良资产还有1万多亿元（1.4万亿元-3049.2亿元）。
按照再贷款和金融债券年利率2.25%计算,AMC每年需要支付央行和四大银行利息300多亿元（1.4万亿×2.25%=315亿,忽略发债的批次）,10年利息总额超过3千亿元,回收的现金全部支付利息都不够。
AMC不良资产的处置费用高昂,回收效率低下,期间审计署也曾一度发动审计风暴,发现存在违规和不规范、不合理处置不良资产现象,银监会也对此提出了严厉的整改意见。十余年,AMC势必新增费用若干,如果按照媒体披露的7％的不良资产处置费用率,老的不良资产加上新增的处置费用,现在的坏账可能不止1万亿元。
其实,从AMC接收不良资产开始,这就是一个数字游戏,即所谓的“政策性收购”。十几年前,四大银行有1.4万亿元的不良资产。十几年后,AMC欠央行5739亿元,欠四大国有商业银行8200亿元;除此之外,依然还有坏账1万多亿元——如果有变化,那就是坏账的数字更大了。
AMC中的经济泡沫? 信达股份公司成立了,“共管账户”的转型方案拉开了AMC转型的大幕。
目前,信达资产管理公司还有不良资产2000多亿,这些资产基本是无法收回的真正的“坏账”,应该彻底核销掉。但在信达转型方案中,信达资产管理公司与财政部共设“共管账户”,将2000多亿元巨额挂账损失剥离至此账户,又一次保留下来。
引入“共管账户”方案后,财政部不需要立即支付现金化解损失,而信达股份的财务报表将焕然一新。可以预计,财政部将作为唯一股东推动信达股份改制,完成商业化转型,进而引进战略投资者,并择机上市。
“共管账户”的本质,是用未来的收益来还当前的欠账,做法是将剥离的不良资产置换成优质资产,变成持有财政部的等额付息债券,财政部以未来获得的分红、所得税等归还。
对于“共管账户”的偿还,财政部将账户存续时间初步定为10年。如此,信达资产管理公司避免了被解散的命运,财政部也将买单的压力再度留给未来。
AMC欠四大银行8200亿,也有了去处。中国银行(601988,股吧)6月30日发布公告称,“本行接到财政部通知,本行持有的东方债券到期后延期10年,利率维持现有年息2.25%不变;财政部将继续对本行持有的东方债券本息支付提供支持。”此事早有先例,去年9月,建设银行(601939,股吧)持有信达资产管理公司的2470亿债券已率先获延期10年。
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