天则所报告称人民币汇率已严重扭曲 损人更损己

天则经济研究所今日发布了《2010第一季度宏观经济报告 》，报告指出，经过近十多年的积累，人民币汇率的僵化、呆滞和扭曲，已经是一个无法否认的基本事实，而汇率扭曲是一种损人不利已，且损已大于损人的政策。报告认为，汇率问题应从我国利益出发，主动操作，在贸易恢复性高速增长情况下，也有了主动操作的空间。必须明确，做活机制重于汇价调整，脱钩换锚，扩大浮动幅度，此乃解决之道。
　　　　天则所在研究报告指出，如果取掉人民币汇率争论的政治背景和意识形态诉求，单就汇率在平衡经济贸易中的作用而言，现行汇率制度和汇价水平，一方面推动了近二、三十年来中国经济贸易的高速增长，另一方面也造成了中国经济贸易的严重失衡。
　　　　报告中指出，自从1994年汇率并轨，实行超贬以后，中国的经济贸易就进入了高速增长的轨道。除1998年亚洲金融危机期间出现过短暂的贬值预期，而中国政府又坚持人民币不贬值，进而将汇率固定在1美元兑8.27元人民币长达七、八年。然而，随着中国劳动生产率的快速提高，实际汇率已经明显升值。到了2005年汇改，改行一篮子货币，并进入了小幅升值的通道，但是，到2008年国际金融危机暴发，人民币汇率又重新盯住美元。历史经验证明，任何一个政策的长期实施都会走到自己的反面，经过近十多年的积累，人民币汇率的僵化、呆滞和扭曲，已经是一个任何人都无法否认的基本事实。
　　　　中国改革开放以来的经济发展是外源工业化的成功，即使在金融危机影响严重的2009年，全球贸易缩水12.2%，中国的货物贸易全面超过德国，在世界贸易中的位次还是上升的，进出口分居世界第二和第一。中国的产品市场和资源供给严重依赖国外，工业品的出口占全部工业总产值的1/4左右，外油依存度达到了53%，贸易顺差巨大，外汇储备持续积累。外部失衡是内部失衡的结果和反映，二者相互推动和相互叠加，形成了今天产业和货币与国际市场双向循环和双重依赖的失衡格局。
　　　　报告认为现在正是中国进行汇率改革和调整的有利时机，对于本国的经济发展来说，汇率扭曲的校正不能拖延，不能侥幸。应当把人民币的汇率改革和汇价调整与美国人和其他外国人的诉求区分开来，从本国的根本利益和长远利益出发，在考虑外部形势变化的情况下，独立自主地解决我们的汇率问题。
　　　　报告指出，从中国的现实情况来看，改革和放活汇率形成机制，在一定的时期内必然会引致汇率升值。这是必要的，也是件好事情。因此，改革的方式不是一步走向浮动汇率制度，而是根据我国的实际和利益，真正实行有管理的浮动汇率。首先是脱钩换锚，重新回到一篮子货币，并且考虑贸易权重调整。
　　　　其次是加大浮动幅度，比如可先将对美元波动幅度扩大3-5倍，从现在的0.5‰扩大到1.5-2.5%，同时可以继续实行美元升值时人民币也升值，美元贬值时人民币不动的办法。这也就把管理浮动和调整水平的操作结合了起来。再次是进一步放松某些资本项目管制，扩大个人和企业的对外投资。也不排除政府单纯采取调整汇价水平的办法。不过，如果要这样做，不妨幅度大一点，不要像2005年那样过于谨慎。
　　　　对于整体宏观形势的判断，报告认为今年第一季度，经济回升势头加快，GDP增长11.9%，工业增加值增长19.6%。在现行体制和各地火热的城建热潮下，中国经济运行快易慢难，CPI涨幅回调并不意味着通胀预期下降，出现贸易逆差也是暂时现象，实际利率可能为负，而房价上涨过快更是对政府决策和能力的考验。
http://www.tianya.cn/publicforum/content/worldlook/1/265600.shtml天则经济研究所今日发布了《2010第一季度宏观经济报告 》，报告指出，经过近十多年的积累，人民币汇率的僵化、呆滞和扭曲，已经是一个无法否认的基本事实，而汇率扭曲是一种损人不利已，且损已大于损人的政策。报告认为，汇率问题应从我国利益出发，主动操作，在贸易恢复性高速增长情况下，也有了主动操作的空间。必须明确，做活机制重于汇价调整，脱钩换锚，扩大浮动幅度，此乃解决之道。
　　　　天则所在研究报告指出，如果取掉人民币汇率争论的政治背景和意识形态诉求，单就汇率在平衡经济贸易中的作用而言，现行汇率制度和汇价水平，一方面推动了近二、三十年来中国经济贸易的高速增长，另一方面也造成了中国经济贸易的严重失衡。
　　　　报告中指出，自从1994年汇率并轨，实行超贬以后，中国的经济贸易就进入了高速增长的轨道。除1998年亚洲金融危机期间出现过短暂的贬值预期，而中国政府又坚持人民币不贬值，进而将汇率固定在1美元兑8.27元人民币长达七、八年。然而，随着中国劳动生产率的快速提高，实际汇率已经明显升值。到了2005年汇改，改行一篮子货币，并进入了小幅升值的通道，但是，到2008年国际金融危机暴发，人民币汇率又重新盯住美元。历史经验证明，任何一个政策的长期实施都会走到自己的反面，经过近十多年的积累，人民币汇率的僵化、呆滞和扭曲，已经是一个任何人都无法否认的基本事实。
　　　　中国改革开放以来的经济发展是外源工业化的成功，即使在金融危机影响严重的2009年，全球贸易缩水12.2%，中国的货物贸易全面超过德国，在世界贸易中的位次还是上升的，进出口分居世界第二和第一。中国的产品市场和资源供给严重依赖国外，工业品的出口占全部工业总产值的1/4左右，外油依存度达到了53%，贸易顺差巨大，外汇储备持续积累。外部失衡是内部失衡的结果和反映，二者相互推动和相互叠加，形成了今天产业和货币与国际市场双向循环和双重依赖的失衡格局。
　　　　报告认为现在正是中国进行汇率改革和调整的有利时机，对于本国的经济发展来说，汇率扭曲的校正不能拖延，不能侥幸。应当把人民币的汇率改革和汇价调整与美国人和其他外国人的诉求区分开来，从本国的根本利益和长远利益出发，在考虑外部形势变化的情况下，独立自主地解决我们的汇率问题。
　　　　报告指出，从中国的现实情况来看，改革和放活汇率形成机制，在一定的时期内必然会引致汇率升值。这是必要的，也是件好事情。因此，改革的方式不是一步走向浮动汇率制度，而是根据我国的实际和利益，真正实行有管理的浮动汇率。首先是脱钩换锚，重新回到一篮子货币，并且考虑贸易权重调整。
　　　　其次是加大浮动幅度，比如可先将对美元波动幅度扩大3-5倍，从现在的0.5‰扩大到1.5-2.5%，同时可以继续实行美元升值时人民币也升值，美元贬值时人民币不动的办法。这也就把管理浮动和调整水平的操作结合了起来。再次是进一步放松某些资本项目管制，扩大个人和企业的对外投资。也不排除政府单纯采取调整汇价水平的办法。不过，如果要这样做，不妨幅度大一点，不要像2005年那样过于谨慎。
　　　　对于整体宏观形势的判断，报告认为今年第一季度，经济回升势头加快，GDP增长11.9%，工业增加值增长19.6%。在现行体制和各地火热的城建热潮下，中国经济运行快易慢难，CPI涨幅回调并不意味着通胀预期下降，出现贸易逆差也是暂时现象，实际利率可能为负，而房价上涨过快更是对政府决策和能力的考验。
http://www.tianya.cn/publicforum/content/worldlook/1/265600.shtml