航天航空：一航追求商业成功 突出资本运作（ZT)

航天航空：一航追求商业成功 突出资本运作







    报告要点

    中国一航07年峰会：中国航空工业战略整体转型的里程碑

    2月6日至7日，主题为“弘扬精神、放飞思想、纵论发展”07年峰会在北京召开；集团党组书记、总经理林左鸣作了主题报告，会议期间发布了新修订的中国一航“十一五”计划纲要，并举办了资本运营与产融结合、民机发展等六个专题研讨会。我们认为，本次中航一集团峰会将是中国航空工业发展史上的一个重要里程碑。


　　追求商业成功：中国一航开始迈向世界级企业的正确道路上

    突出追求商业成功已成为07峰会的共识，这是中国航空军工企业运营理念的重大转变，中国一航初步具备世界级企业的先进理念。在06年实现销售收入815亿的基础上，中国一航修订了新的“十一五”规划：2007年总收入超过1000亿元，利润和收益超过40亿元，到2010年实现总收入1500亿元、跻身于世界500强为目标。

　　专业化整合：中国一航企业组织集中化和集团化的开始

    中国一航拥有中国最核心的航空工业产品：从战斗平台、航空发动机、机载设备到空空导弹，还拥有最完备的航空工业产业链：从军民飞机的设计、生产、总装、测试、试飞；还拥有航空产业延伸出来的能源、通信、汽车领部件及其它通用机械民品。林佐鸣的历史使命是将这个管理层次复杂、低水平重复建设、产品交叉重叠的航空集团打造成世界级企业。因此，通过专业化整合促进一航实现集团化已成为提升经营效率的必然选择。..资本化运作：中国一航将非常倚重产融结合的产业发展路径国际的经验表明，航天航空军工企业与资本市场有着天然的联系。在此之前，碍于国防武器装备落后观点的影响，中国航空工业产业与资本市场之间的联系存在严重缺失，其后果直接影响了航空工业的迅速放大和科技研究投入的严重不足。林佐鸣出任中国一航总经理后，资本化运作获得了空前的重视。本次峰会传递出信息再次明确了这种发展路径。

　　中国一航资本运作线路图：西飞国际  S吉生化  中航精机  贵航股份  力源液压

    按照专业化板块整理的思路，我们清晰地获得中国一航资本运作的线路图：西飞国际（000768）：飞机资产核心营运平台；S吉生化（600893）：航空发动机资产营运平台；中航精机（002013）：航空救生装备资产营运平台；贵航股份（600523）航空机载设备（机械传动部件）资产营运平台；力源液压（600765）：非航空类装备营运贵平台，及未来可能上市的航电系统（中航光电）营运平台。我们站在中国航空工业崛起与中国军工资产证券化双重起点阶段，将持续分享中国一航资本运作带来投资机会。







    中国一航07年峰会：中国航空产业战略整体转型的里程碑

    中国一航07年峰会——中国航空工业转型的里程碑

    中国航空工业第一集团公司（中国一航）是中央管理的大型企业集团，是在原中国航空工业总公司基础上组建的特大型国有公司。目前，中航一集团拥有大中型工业企业53家，科研院所31个及从事航空外贸、物资供应、科技与产品开发的直专业公司与事业单位20个。





    中国一航是我国最大的航空飞机制造商，强调“军品为本”，拥有完整的军机产业链：歼击机有正在成批生产的歼7、歼8系列，歼10系列，歼11系列；歼击轰炸机有“飞豹”；轰炸机有轰6系列；教练机有歼教7、轰运教等。航空发动机形成了涡喷6、涡喷7、涡喷13、“昆仑”、“秦岭”等系列；空空导弹形成了PL5、PL8等系列；航空机载设备基本满足整机配套需要。

　　近年强调“民品兴业”，中国一航民机和国际民机国际转包业务呈快速增长的趋势，而基于研制航空飞行器所必需的设计技术、加工工艺和新材料应用的能力进行了产业链的延伸，衍生出来的能源、通信、汽车领部件及其它通用机械民品拥有巨大的市场潜力和市场竞争力。

　　2007年2月6日至7日，中国一航在京召开了以“弘扬精神、放飞思想、纵论发展”为主题的2007年度峰会，集团党组书记、总经理林左鸣作了主题报告，会议期间还发布了中国一航“十一五”计划纲要，并举办了资本运营与产融结合、民机发展等六个专题研讨会。

　　2006年6月6日中国一航实现主要领导新旧交替，林佐鸣出任集团党组书记和总经理，就肩负着实现中国最庞大的航空工业集团的转型和崛起的历史使命。本次峰会可以认为是林佐鸣上任后统一思想、全面实施中航一集团转型的一次誓师大会。

　　我们了解到，07峰会上许多新思维取得了共识，将对中航一集团乃至中国航空工业都带来革命性变革，这是一次中国航空产业史上的一个重要的里程碑。

　　峰会在几方面明显具有新思维：

　　中国一航首次突出了追求商业成功的目的，这是对航空军工企业定位的革命性转变，中国一航初步具备成为世界级企业的先进理念。

　　突出了资本运作的发展路径。本次峰会就资本运作在未来中国一航迅速成长的核心作用取得了共识。我们预计，从07年起，中国一航在资本市场上的动作会全面启动，为市场带来更多的投资机会。

    中航一集团专业化整合开始启动。中国一航拥有最庞大的航空产业资产和产业链，对于这个中国最庞大、组织层次和产品结构异常复杂的航空工业集团来说，实现企业组织集中化和集团化已成为提升经营效率的选择。

　　追求商业成功：中国航空工业集团初具世界级企业的理念

    07年峰会上，追求商业成功这种新的理念获得了中国一航的整体认可，这对中国军工航空工业集团而言，是有革命性的转折。从某种意义上表明，中航一集团具备了成就世界级企业的先进理念。

　　一、追求商业成功——国际军工企业的共同价值取向

    实际上，西方的航空科技工业无论是提供军品的企业自身，还是从事军品采购、公共开支的政府和军队，都树立了牢固的市场意识，把经济性作为重要指标来考量和把握，并把航空科技工业深入到整个经济体系（特别是金融体系）的每一根神经（见林佐鸣《现代世界航空工业发展特点及启示》）。

　　发达国家的军工企业除了获得巨额的军事订单以外，还利用其在军品持续研发先进技术过程中获得的竞争优势应用于民品，在民品市场具有很强的竞争力，同样获得巨大的成功。所获取巨额的利润，又反过来支持这些军工企业不断对技术进行超前研究。而新技术的不断启动和突破，也使得政府支持这些企业的信心不断提升，促使政府对航空工业作出更多的扶持。最终形成了迄今为止最为成功的航空科技工业发展模式。

　　1、美国航天航空工业发展模式获得巨大成功

    以美国为例，其航天航空工业在全球处于绝对领先地位，不仅产业规模大，全行业从业人数达到62.39万人，而且技术水平高，引领着世界航天航空业的发展。近几年全行业销售收入稳定增长，2005年接近2000亿美元。从销售分布来看，出口额654亿美元，其中军事装备出口97亿美元，民用产品550亿美元，实现贸易顺差370亿美元，是美国各产业部门中顺差最大的。出口民用飞机销售收入220亿美元，增长30亿美元，美国航空工业从国外采购零部件达到129亿美元。





    在2005年世界军工一百强排行榜上，美国公司46家、英国公司9家、法国公司6家。美国洛克希德马丁公司、波音公司、诺斯洛普格鲁门公司、英国宇航系统雷神等公司都是世界著名的航天航空制造商。自2000年以来，基本占据世界军工百强的前五位，其中2005年为例，世界五大军工企业占百强企业的比例全部的50%以上，在国际市场上占主导地位。





    2、全球制空权争夺战加剧，航空制造商暴利时代继续延续

    冷战结束后，国际军事开支的缩减使国际军火订单一度大幅下降。然而，随着国际反恐战争的发展及美国军事霸权在全球的扩张，根据海湾战争、科索沃战争、阿富汗战争和伊拉克战争的经验，世界各国都纷纷加强制空权的争夺。国际主要国家都在致力于发展自己或引进更先进的主力战机。

　　2006年，世界航空武器装备在“适应信息化战争”的作战需求牵引下高速发展，新型战斗机研制不断取得突破，多国发展的第四代战斗机F-35实现首飞，俄罗斯正在加速发展第五代战斗机（相当于西方的第四代战斗机）。而欧洲各国也纷纷或联合或独立研发自己的特种飞机，如美国的EA-18G电子战飞机、P-8A多任务海上飞机、欧洲SOSTAR-X（远程监视和目标截获雷达）等等。





    世界大国先进军机的角逐和现役战机的加速更新换代，使世界主要航天航空制造商赚得盘满钵满。以洛克希德马丁为例，2006年开始为美国空军提供第四代战斗机F22，并且当年和波音JSF竞标美国第五代战斗机胜出的F-35实现定型和首飞，预计F-35将为洛克希德马丁带来高达2000亿美金的全球订单。







    二、中国一航面临着巨大的商业空间


    从西方国家国防科技工业发展经验来看，始终贯彻以市场意识和经济性作为指导思想不动摇。就航天航空工业而言，西方制造商不仅航空军事武器研发获得巨额的国防订单，而且积极地让航空飞行器大规模进入民用市场，在商业上获得了巨大的成功。由于中国航天航空工业原来整个体制机制都脱胎于前苏联模式，主要服务于国内的国防需要。一直以来，中国航空工业在国防服务和盈利性之间的分歧从未停息过。


　　国际的经验表明，航天航空工业作为先进制造业的代表，一个军民结合、良性互动的航空科技工业发展模式是其最佳的模式。航空工业必须在市场运作中日趋成熟，一定时候可以成为引领整个经济发展的火车头。中国一航07年峰会毫不掩饰地突出追求商业成功的发展目的，我们认为，这是中国一航初步具备成为世界级企业的先进理念。在这个理念的指导下，有望加速中国一航的转型。


　　实际上，目前中国一航外部环境非常优越，坐拥中国最核心航空工业资产，以歼10和太行发动机为标志，中国一航有望在商业上获得巨大成功。



　　1、军事斗争压力加大，中国一航军机订单充裕


    自2000世纪以来，随着英阿马岛战争、海湾战争、科索沃战争、伊拉克战争等一连串的“现代战争震撼”，中国周边国家越来越重视发展各自的空中力量，日本、韩国、印度、巴基斯坦、东盟各国等中国周边国家无不纷纷加强了各自空军队伍的建设。







    尤其值得注意的是，美国为遏制中国崛起，加紧部署对中国围堵。从2007年2月18日（中国农历年初一）开始，美国国空军最新战机—12架F-22A“猛禽”隐身战斗机陆续飞抵日本冲绳的嘉手纳空军基地。


　　这是美国空军F-22首次进行全面的海外部署，直接威胁到中国的核心利益，干涉中国台海内政的用意十分明显。冲绳离中国台湾岛大约只有600公里的距离，离钓鱼岛更近，只有200公里左右的路程。Ｆ-22为双发，航程达4000公里，北可影响东北亚地区，南可影响东南亚地区。一旦需要，Ｆ－22在空中加油机支援下，还可奔赴中亚和西亚地区进行偷袭作战。


　　此外，美国在2006年12月首飞的第五代战斗机F-35也将影响中国的核心利益。


　　目前，继日本和台湾地区之后韩国也已表示对购买F-35战斗机感兴趣。F-35向我周边重要国家或地区扩散，对我军防空导弹系统的技术发展、构成和部署以及战术组织等许多方面形成了严峻的挑战。

　　美国的遏制进一步加剧我军新一代战斗机装备发展的必要性和紧迫性，而且据美国《防务技术》杂志报告认为，中国如果要挫败美国高技术的超音速隐形战斗机F-22，需要耗资3000亿美元左右，才能建立有效的拦截防空网。我们从另一个角度来看，军事斗争的压力对中国一航而言将是获得持续成功的基础。


　　2、中国一航有望加速进入国际军机市场

    2006年，中国一航成飞研制生产“枭龙”和歼-10均获得了重大突破。中国制造成本相对较低使中国军机获得良好的性价比，“物美价廉”将在国际军机市场上的获得竞争优势：俄罗斯的苏30战机售价约3500万美元，美国的F16约6000万美元，F22则高达2亿-3亿美元，中国一航的准第三代“枭龙”战机售价只有约800万美元，即便是可以媲美F-16的歼-10也只有2500万-4000万美元。


　　图5中国歼10与世界主要第三代性价比具有优势（单位，万美元）





    目前国际军机市场美国洛克希德马丁、波音、俄罗斯苏霍伊、欧盟几乎均分天下，利用成本优势以及良好的外交关系，中国一航有望在国际武器交易市场不断获得后发空间。我们预计在未来5年内，中国一航有望改写国际军机市场格局，此前高调公布歼-10的方式，可认为是中国一航进军国际军机市场的一场广告，目前已有购买意向的国家包括巴基斯坦等十多个国家。


　　3、中国一航有望可参与分享民机市场蛋糕

    随着中国经济的崛起，民机市场也具有广阔的市场前景。根据空中客车公司最新发布的《全球市场预测》报告，从2006年至2025年，全球飞机运营商需要约22700架新飞机，总价值达2.6万亿美元。这一数字与空中客车公司两年前的预测相比，增加了近5400架飞机。

　　根据空中客车的预计，从2006到2025年的20年里，中国内地将需要3000多架客机和货机：包括单通道飞机2050架，小型双通道飞机约600架，超过200架的中型双通道飞机和180架超大型飞机。其中客机约需要2650架，总价值达2890亿美元，从2005年底的760架增加到2700架，增长近3倍。航空货运将增长6倍，共需要近400架货机。





    4、中国一航已为获得商业成功奠定了技术物质条件的基础


    中国一航面临着重要的已经获得了良好的外部发展环境，从内部来说，中国一航也具备了获得重大发展的技术和物质基础条件。2006年以“歼10”和“太行”为起点，标志着中国一航已经具备世界先进航空制造商的实力。

　　目前中国歼-10战斗机同世界最先进的战斗机的差距是有史以来最短的，按照中国一贯的‘装备一代，研制一代，设计一代’的发展原则，我们有理由认为中国已经开始了下一代战斗机的研制工作，依目前来看，第四代战机（歼-14）有望在2008年年中开始试飞。从这个意义上来讲，从1840年起整整追赶了160多年，中国在主流军事技术和决定性主战兵器方面，我们即将获得有史以来与西方世界的最小差距。


　　“歼-10”和“太行”发动机开始批量生产表明，中国一航在军机相关领域已获得了重要突破：从第二代机械传动战机到第三代数字电传、从气动外形布局到数字式电传飞控系统、从综合化航电系统到计算机辅助设计，从涡喷到涡扇大推力动力系统。民机制造方面，中国一航完全拥有自主知识产权的ARJ21新型涡扇支线客机已由详细设计阶段转入全面试制阶段，2006年成功实现前机身、吊挂和机头三大部件交付，完成97%零部件生产，预计2007年实现总装。

　　上述表明，中国一航已经具备了跻身世界先进航空制造商的实力，追求商业成功拥有坚实的基础。正是基于这些原因，中国一航在2006年实现销售收入815亿元，同比增长16.6%的基础上，修订了“十一五”发展规划：2007年总收入超过1000亿元，利润和收益超过40亿元，到2010年实现总收入1500亿元、跻身于世界500强为目标。


　　航天航空：一航追求商业成功 突出资本运作







    报告要点

    中国一航07年峰会：中国航空工业战略整体转型的里程碑

    2月6日至7日，主题为“弘扬精神、放飞思想、纵论发展”07年峰会在北京召开；集团党组书记、总经理林左鸣作了主题报告，会议期间发布了新修订的中国一航“十一五”计划纲要，并举办了资本运营与产融结合、民机发展等六个专题研讨会。我们认为，本次中航一集团峰会将是中国航空工业发展史上的一个重要里程碑。


　　追求商业成功：中国一航开始迈向世界级企业的正确道路上

    突出追求商业成功已成为07峰会的共识，这是中国航空军工企业运营理念的重大转变，中国一航初步具备世界级企业的先进理念。在06年实现销售收入815亿的基础上，中国一航修订了新的“十一五”规划：2007年总收入超过1000亿元，利润和收益超过40亿元，到2010年实现总收入1500亿元、跻身于世界500强为目标。

　　专业化整合：中国一航企业组织集中化和集团化的开始

    中国一航拥有中国最核心的航空工业产品：从战斗平台、航空发动机、机载设备到空空导弹，还拥有最完备的航空工业产业链：从军民飞机的设计、生产、总装、测试、试飞；还拥有航空产业延伸出来的能源、通信、汽车领部件及其它通用机械民品。林佐鸣的历史使命是将这个管理层次复杂、低水平重复建设、产品交叉重叠的航空集团打造成世界级企业。因此，通过专业化整合促进一航实现集团化已成为提升经营效率的必然选择。..资本化运作：中国一航将非常倚重产融结合的产业发展路径国际的经验表明，航天航空军工企业与资本市场有着天然的联系。在此之前，碍于国防武器装备落后观点的影响，中国航空工业产业与资本市场之间的联系存在严重缺失，其后果直接影响了航空工业的迅速放大和科技研究投入的严重不足。林佐鸣出任中国一航总经理后，资本化运作获得了空前的重视。本次峰会传递出信息再次明确了这种发展路径。

　　中国一航资本运作线路图：西飞国际  S吉生化  中航精机  贵航股份  力源液压

    按照专业化板块整理的思路，我们清晰地获得中国一航资本运作的线路图：西飞国际（000768）：飞机资产核心营运平台；S吉生化（600893）：航空发动机资产营运平台；中航精机（002013）：航空救生装备资产营运平台；贵航股份（600523）航空机载设备（机械传动部件）资产营运平台；力源液压（600765）：非航空类装备营运贵平台，及未来可能上市的航电系统（中航光电）营运平台。我们站在中国航空工业崛起与中国军工资产证券化双重起点阶段，将持续分享中国一航资本运作带来投资机会。







    中国一航07年峰会：中国航空产业战略整体转型的里程碑

    中国一航07年峰会——中国航空工业转型的里程碑

    中国航空工业第一集团公司（中国一航）是中央管理的大型企业集团，是在原中国航空工业总公司基础上组建的特大型国有公司。目前，中航一集团拥有大中型工业企业53家，科研院所31个及从事航空外贸、物资供应、科技与产品开发的直专业公司与事业单位20个。





    中国一航是我国最大的航空飞机制造商，强调“军品为本”，拥有完整的军机产业链：歼击机有正在成批生产的歼7、歼8系列，歼10系列，歼11系列；歼击轰炸机有“飞豹”；轰炸机有轰6系列；教练机有歼教7、轰运教等。航空发动机形成了涡喷6、涡喷7、涡喷13、“昆仑”、“秦岭”等系列；空空导弹形成了PL5、PL8等系列；航空机载设备基本满足整机配套需要。

　　近年强调“民品兴业”，中国一航民机和国际民机国际转包业务呈快速增长的趋势，而基于研制航空飞行器所必需的设计技术、加工工艺和新材料应用的能力进行了产业链的延伸，衍生出来的能源、通信、汽车领部件及其它通用机械民品拥有巨大的市场潜力和市场竞争力。

　　2007年2月6日至7日，中国一航在京召开了以“弘扬精神、放飞思想、纵论发展”为主题的2007年度峰会，集团党组书记、总经理林左鸣作了主题报告，会议期间还发布了中国一航“十一五”计划纲要，并举办了资本运营与产融结合、民机发展等六个专题研讨会。

　　2006年6月6日中国一航实现主要领导新旧交替，林佐鸣出任集团党组书记和总经理，就肩负着实现中国最庞大的航空工业集团的转型和崛起的历史使命。本次峰会可以认为是林佐鸣上任后统一思想、全面实施中航一集团转型的一次誓师大会。

　　我们了解到，07峰会上许多新思维取得了共识，将对中航一集团乃至中国航空工业都带来革命性变革，这是一次中国航空产业史上的一个重要的里程碑。

　　峰会在几方面明显具有新思维：

　　中国一航首次突出了追求商业成功的目的，这是对航空军工企业定位的革命性转变，中国一航初步具备成为世界级企业的先进理念。

　　突出了资本运作的发展路径。本次峰会就资本运作在未来中国一航迅速成长的核心作用取得了共识。我们预计，从07年起，中国一航在资本市场上的动作会全面启动，为市场带来更多的投资机会。

    中航一集团专业化整合开始启动。中国一航拥有最庞大的航空产业资产和产业链，对于这个中国最庞大、组织层次和产品结构异常复杂的航空工业集团来说，实现企业组织集中化和集团化已成为提升经营效率的选择。

　　追求商业成功：中国航空工业集团初具世界级企业的理念

    07年峰会上，追求商业成功这种新的理念获得了中国一航的整体认可，这对中国军工航空工业集团而言，是有革命性的转折。从某种意义上表明，中航一集团具备了成就世界级企业的先进理念。

　　一、追求商业成功——国际军工企业的共同价值取向

    实际上，西方的航空科技工业无论是提供军品的企业自身，还是从事军品采购、公共开支的政府和军队，都树立了牢固的市场意识，把经济性作为重要指标来考量和把握，并把航空科技工业深入到整个经济体系（特别是金融体系）的每一根神经（见林佐鸣《现代世界航空工业发展特点及启示》）。

　　发达国家的军工企业除了获得巨额的军事订单以外，还利用其在军品持续研发先进技术过程中获得的竞争优势应用于民品，在民品市场具有很强的竞争力，同样获得巨大的成功。所获取巨额的利润，又反过来支持这些军工企业不断对技术进行超前研究。而新技术的不断启动和突破，也使得政府支持这些企业的信心不断提升，促使政府对航空工业作出更多的扶持。最终形成了迄今为止最为成功的航空科技工业发展模式。

　　1、美国航天航空工业发展模式获得巨大成功

    以美国为例，其航天航空工业在全球处于绝对领先地位，不仅产业规模大，全行业从业人数达到62.39万人，而且技术水平高，引领着世界航天航空业的发展。近几年全行业销售收入稳定增长，2005年接近2000亿美元。从销售分布来看，出口额654亿美元，其中军事装备出口97亿美元，民用产品550亿美元，实现贸易顺差370亿美元，是美国各产业部门中顺差最大的。出口民用飞机销售收入220亿美元，增长30亿美元，美国航空工业从国外采购零部件达到129亿美元。





    在2005年世界军工一百强排行榜上，美国公司46家、英国公司9家、法国公司6家。美国洛克希德马丁公司、波音公司、诺斯洛普格鲁门公司、英国宇航系统雷神等公司都是世界著名的航天航空制造商。自2000年以来，基本占据世界军工百强的前五位，其中2005年为例，世界五大军工企业占百强企业的比例全部的50%以上，在国际市场上占主导地位。





    2、全球制空权争夺战加剧，航空制造商暴利时代继续延续

    冷战结束后，国际军事开支的缩减使国际军火订单一度大幅下降。然而，随着国际反恐战争的发展及美国军事霸权在全球的扩张，根据海湾战争、科索沃战争、阿富汗战争和伊拉克战争的经验，世界各国都纷纷加强制空权的争夺。国际主要国家都在致力于发展自己或引进更先进的主力战机。

　　2006年，世界航空武器装备在“适应信息化战争”的作战需求牵引下高速发展，新型战斗机研制不断取得突破，多国发展的第四代战斗机F-35实现首飞，俄罗斯正在加速发展第五代战斗机（相当于西方的第四代战斗机）。而欧洲各国也纷纷或联合或独立研发自己的特种飞机，如美国的EA-18G电子战飞机、P-8A多任务海上飞机、欧洲SOSTAR-X（远程监视和目标截获雷达）等等。





    世界大国先进军机的角逐和现役战机的加速更新换代，使世界主要航天航空制造商赚得盘满钵满。以洛克希德马丁为例，2006年开始为美国空军提供第四代战斗机F22，并且当年和波音JSF竞标美国第五代战斗机胜出的F-35实现定型和首飞，预计F-35将为洛克希德马丁带来高达2000亿美金的全球订单。







    二、中国一航面临着巨大的商业空间


    从西方国家国防科技工业发展经验来看，始终贯彻以市场意识和经济性作为指导思想不动摇。就航天航空工业而言，西方制造商不仅航空军事武器研发获得巨额的国防订单，而且积极地让航空飞行器大规模进入民用市场，在商业上获得了巨大的成功。由于中国航天航空工业原来整个体制机制都脱胎于前苏联模式，主要服务于国内的国防需要。一直以来，中国航空工业在国防服务和盈利性之间的分歧从未停息过。


　　国际的经验表明，航天航空工业作为先进制造业的代表，一个军民结合、良性互动的航空科技工业发展模式是其最佳的模式。航空工业必须在市场运作中日趋成熟，一定时候可以成为引领整个经济发展的火车头。中国一航07年峰会毫不掩饰地突出追求商业成功的发展目的，我们认为，这是中国一航初步具备成为世界级企业的先进理念。在这个理念的指导下，有望加速中国一航的转型。


　　实际上，目前中国一航外部环境非常优越，坐拥中国最核心航空工业资产，以歼10和太行发动机为标志，中国一航有望在商业上获得巨大成功。



　　1、军事斗争压力加大，中国一航军机订单充裕


    自2000世纪以来，随着英阿马岛战争、海湾战争、科索沃战争、伊拉克战争等一连串的“现代战争震撼”，中国周边国家越来越重视发展各自的空中力量，日本、韩国、印度、巴基斯坦、东盟各国等中国周边国家无不纷纷加强了各自空军队伍的建设。







    尤其值得注意的是，美国为遏制中国崛起，加紧部署对中国围堵。从2007年2月18日（中国农历年初一）开始，美国国空军最新战机—12架F-22A“猛禽”隐身战斗机陆续飞抵日本冲绳的嘉手纳空军基地。


　　这是美国空军F-22首次进行全面的海外部署，直接威胁到中国的核心利益，干涉中国台海内政的用意十分明显。冲绳离中国台湾岛大约只有600公里的距离，离钓鱼岛更近，只有200公里左右的路程。Ｆ-22为双发，航程达4000公里，北可影响东北亚地区，南可影响东南亚地区。一旦需要，Ｆ－22在空中加油机支援下，还可奔赴中亚和西亚地区进行偷袭作战。


　　此外，美国在2006年12月首飞的第五代战斗机F-35也将影响中国的核心利益。


　　目前，继日本和台湾地区之后韩国也已表示对购买F-35战斗机感兴趣。F-35向我周边重要国家或地区扩散，对我军防空导弹系统的技术发展、构成和部署以及战术组织等许多方面形成了严峻的挑战。

　　美国的遏制进一步加剧我军新一代战斗机装备发展的必要性和紧迫性，而且据美国《防务技术》杂志报告认为，中国如果要挫败美国高技术的超音速隐形战斗机F-22，需要耗资3000亿美元左右，才能建立有效的拦截防空网。我们从另一个角度来看，军事斗争的压力对中国一航而言将是获得持续成功的基础。


　　2、中国一航有望加速进入国际军机市场

    2006年，中国一航成飞研制生产“枭龙”和歼-10均获得了重大突破。中国制造成本相对较低使中国军机获得良好的性价比，“物美价廉”将在国际军机市场上的获得竞争优势：俄罗斯的苏30战机售价约3500万美元，美国的F16约6000万美元，F22则高达2亿-3亿美元，中国一航的准第三代“枭龙”战机售价只有约800万美元，即便是可以媲美F-16的歼-10也只有2500万-4000万美元。


　　图5中国歼10与世界主要第三代性价比具有优势（单位，万美元）





    目前国际军机市场美国洛克希德马丁、波音、俄罗斯苏霍伊、欧盟几乎均分天下，利用成本优势以及良好的外交关系，中国一航有望在国际武器交易市场不断获得后发空间。我们预计在未来5年内，中国一航有望改写国际军机市场格局，此前高调公布歼-10的方式，可认为是中国一航进军国际军机市场的一场广告，目前已有购买意向的国家包括巴基斯坦等十多个国家。


　　3、中国一航有望可参与分享民机市场蛋糕

    随着中国经济的崛起，民机市场也具有广阔的市场前景。根据空中客车公司最新发布的《全球市场预测》报告，从2006年至2025年，全球飞机运营商需要约22700架新飞机，总价值达2.6万亿美元。这一数字与空中客车公司两年前的预测相比，增加了近5400架飞机。

　　根据空中客车的预计，从2006到2025年的20年里，中国内地将需要3000多架客机和货机：包括单通道飞机2050架，小型双通道飞机约600架，超过200架的中型双通道飞机和180架超大型飞机。其中客机约需要2650架，总价值达2890亿美元，从2005年底的760架增加到2700架，增长近3倍。航空货运将增长6倍，共需要近400架货机。





    4、中国一航已为获得商业成功奠定了技术物质条件的基础


    中国一航面临着重要的已经获得了良好的外部发展环境，从内部来说，中国一航也具备了获得重大发展的技术和物质基础条件。2006年以“歼10”和“太行”为起点，标志着中国一航已经具备世界先进航空制造商的实力。

　　目前中国歼-10战斗机同世界最先进的战斗机的差距是有史以来最短的，按照中国一贯的‘装备一代，研制一代，设计一代’的发展原则，我们有理由认为中国已经开始了下一代战斗机的研制工作，依目前来看，第四代战机（歼-14）有望在2008年年中开始试飞。从这个意义上来讲，从1840年起整整追赶了160多年，中国在主流军事技术和决定性主战兵器方面，我们即将获得有史以来与西方世界的最小差距。


　　“歼-10”和“太行”发动机开始批量生产表明，中国一航在军机相关领域已获得了重要突破：从第二代机械传动战机到第三代数字电传、从气动外形布局到数字式电传飞控系统、从综合化航电系统到计算机辅助设计，从涡喷到涡扇大推力动力系统。民机制造方面，中国一航完全拥有自主知识产权的ARJ21新型涡扇支线客机已由详细设计阶段转入全面试制阶段，2006年成功实现前机身、吊挂和机头三大部件交付，完成97%零部件生产，预计2007年实现总装。

　　上述表明，中国一航已经具备了跻身世界先进航空制造商的实力，追求商业成功拥有坚实的基础。正是基于这些原因，中国一航在2006年实现销售收入815亿元，同比增长16.6%的基础上，修订了“十一五”发展规划：2007年总收入超过1000亿元，利润和收益超过40亿元，到2010年实现总收入1500亿元、跻身于世界500强为目标。