超级军网阶段性调整难破长牛格局
来源：百度文库 编辑：超级军网 时间：2024/04/29 10:17:11
http://www.sina.com.cn 2007年06月05日 05:34 中国证券报
-如何看待当前股市系列报道
【编者按】近期股票市场连续大跌，市场甚至出现恐慌气氛，为了促进股票市场健康发展，使投资者更好地理解现阶段的证券市场，进行理性投资，本报从今日起推出“如何看待当前股市”系列报道
□本报记者 赵彤刚
针对近期股市连续大跌，本报记者昨日专门走访了燕京华侨大学校长华生、上海睿信投资管理公司董事长李振宁、中国人民大学金融证券研究所所长吴晓求等专家学者，他们认为中国股市阶段性的调整不会影响根本趋势，散户者投资者在此位置不宜再盲目杀跌。
阶段性调整
华生认为，中国股市总体上是健康的，因短期过热引发的阶段性调整，不会影响根本趋势。近期市场大跌，主要是由于新投资者缺乏经验，追涨杀跌，加剧了市场跌幅。不过，市场经过一段时间调整、夯实基础后，有望重新回归上升轨道。
通过这次市场波动，无论是管理层还是投资者都要吸取经验教训。监管层未来政策指向需要更明确；同时，投资者也不能无视此前政府发出的多次提示性信号，盲目入市。
吴晓求表示，股市如此疾风骤雨般暴跌，会带来严重后果，资本市场发展步伐将会被大大推迟。必须清醒地认识到，中国资本市场正处于实现跨越式发展的关键阶段。不能以落后、过时的眼光看待资本市场，应该充分认识到资本市场对中国金融改革、构建现代金融体系的重要意义，抓住有利时机做大市场。应该从供给方面调节入手，加快蓝筹股上市，释放部分国有股，这样市场调整会相对平稳。
估值水平并不高
针对部分股票估值过高而引发的“泡沫”是此次调整的论据之一的说法，专家认为其实估值水平并不高。
吴晓求说，中国股市总体没有问题，只存在结构性问题。对于股市账户总数过亿，没必要大惊小怪。随着经济发展，居民金融资产结构必然发生变化，其证券化金融资产所占比重会逐步提高，这也是由落后走向现代的标志。目前美国居民证券化金融资产占比高达80%，日本也达40%至50%，而中国只有15%，比例非常低。
李振宁认为，上证综指虽然由998点上涨至4000多点，但这两个点数是不具有可比性的。998点是非流通时代的点位，而4000点代表的是全流通时代新的开始。
李振宁说，许多国际投行对中国股市的判断并非客观公正，一方面他们认为中国股市存在严重泡沫，另一方面又迫不及待地要求增加QFII额度。其前后矛盾的行为，颇令人生疑。有一点显而易见，股价上涨越高，相应地外资收购成本就越高。
他认为，成功股改后上市公司通过整体上市、并购重组等，使股市汇聚了大量国内优质资产，大量银行、能源等行业的龙头企业都已上市。去年上市公司盈利提升了40%，今年一季度又提升了70%。因此不能简单地以市盈率、市净率来评判中国股市估值高低，而是要从资源战略高度看股市。事实上，上市公司所拥有的资源价值，远高于目前的16万多亿元市值，现在的估值水平并不高。
李振宁表示，目前许多股票价格已跌至2600点水平，散户投资者在此位置不宜再杀跌。昨日市场在下跌中成交量大幅萎缩，报复性反弹随时可能出现。
新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。http://www.sina.com.cn 2007年06月05日 05:34 中国证券报
-如何看待当前股市系列报道
【编者按】近期股票市场连续大跌，市场甚至出现恐慌气氛，为了促进股票市场健康发展，使投资者更好地理解现阶段的证券市场，进行理性投资，本报从今日起推出“如何看待当前股市”系列报道
□本报记者 赵彤刚
针对近期股市连续大跌，本报记者昨日专门走访了燕京华侨大学校长华生、上海睿信投资管理公司董事长李振宁、中国人民大学金融证券研究所所长吴晓求等专家学者，他们认为中国股市阶段性的调整不会影响根本趋势，散户者投资者在此位置不宜再盲目杀跌。
阶段性调整
华生认为，中国股市总体上是健康的，因短期过热引发的阶段性调整，不会影响根本趋势。近期市场大跌，主要是由于新投资者缺乏经验，追涨杀跌，加剧了市场跌幅。不过，市场经过一段时间调整、夯实基础后，有望重新回归上升轨道。
通过这次市场波动，无论是管理层还是投资者都要吸取经验教训。监管层未来政策指向需要更明确；同时，投资者也不能无视此前政府发出的多次提示性信号，盲目入市。
吴晓求表示，股市如此疾风骤雨般暴跌，会带来严重后果，资本市场发展步伐将会被大大推迟。必须清醒地认识到，中国资本市场正处于实现跨越式发展的关键阶段。不能以落后、过时的眼光看待资本市场，应该充分认识到资本市场对中国金融改革、构建现代金融体系的重要意义，抓住有利时机做大市场。应该从供给方面调节入手，加快蓝筹股上市，释放部分国有股，这样市场调整会相对平稳。
估值水平并不高
针对部分股票估值过高而引发的“泡沫”是此次调整的论据之一的说法，专家认为其实估值水平并不高。
吴晓求说，中国股市总体没有问题，只存在结构性问题。对于股市账户总数过亿，没必要大惊小怪。随着经济发展，居民金融资产结构必然发生变化，其证券化金融资产所占比重会逐步提高，这也是由落后走向现代的标志。目前美国居民证券化金融资产占比高达80%，日本也达40%至50%，而中国只有15%，比例非常低。
李振宁认为，上证综指虽然由998点上涨至4000多点，但这两个点数是不具有可比性的。998点是非流通时代的点位，而4000点代表的是全流通时代新的开始。
李振宁说，许多国际投行对中国股市的判断并非客观公正，一方面他们认为中国股市存在严重泡沫，另一方面又迫不及待地要求增加QFII额度。其前后矛盾的行为，颇令人生疑。有一点显而易见，股价上涨越高，相应地外资收购成本就越高。
他认为，成功股改后上市公司通过整体上市、并购重组等，使股市汇聚了大量国内优质资产，大量银行、能源等行业的龙头企业都已上市。去年上市公司盈利提升了40%，今年一季度又提升了70%。因此不能简单地以市盈率、市净率来评判中国股市估值高低，而是要从资源战略高度看股市。事实上，上市公司所拥有的资源价值，远高于目前的16万多亿元市值，现在的估值水平并不高。
李振宁表示，目前许多股票价格已跌至2600点水平，散户投资者在此位置不宜再杀跌。昨日市场在下跌中成交量大幅萎缩，报复性反弹随时可能出现。
新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
-如何看待当前股市系列报道
【编者按】近期股票市场连续大跌，市场甚至出现恐慌气氛，为了促进股票市场健康发展，使投资者更好地理解现阶段的证券市场，进行理性投资，本报从今日起推出“如何看待当前股市”系列报道
□本报记者 赵彤刚
针对近期股市连续大跌，本报记者昨日专门走访了燕京华侨大学校长华生、上海睿信投资管理公司董事长李振宁、中国人民大学金融证券研究所所长吴晓求等专家学者，他们认为中国股市阶段性的调整不会影响根本趋势，散户者投资者在此位置不宜再盲目杀跌。
阶段性调整
华生认为，中国股市总体上是健康的，因短期过热引发的阶段性调整，不会影响根本趋势。近期市场大跌，主要是由于新投资者缺乏经验，追涨杀跌，加剧了市场跌幅。不过，市场经过一段时间调整、夯实基础后，有望重新回归上升轨道。
通过这次市场波动，无论是管理层还是投资者都要吸取经验教训。监管层未来政策指向需要更明确；同时，投资者也不能无视此前政府发出的多次提示性信号，盲目入市。
吴晓求表示，股市如此疾风骤雨般暴跌，会带来严重后果，资本市场发展步伐将会被大大推迟。必须清醒地认识到，中国资本市场正处于实现跨越式发展的关键阶段。不能以落后、过时的眼光看待资本市场，应该充分认识到资本市场对中国金融改革、构建现代金融体系的重要意义，抓住有利时机做大市场。应该从供给方面调节入手，加快蓝筹股上市，释放部分国有股，这样市场调整会相对平稳。
估值水平并不高
针对部分股票估值过高而引发的“泡沫”是此次调整的论据之一的说法，专家认为其实估值水平并不高。
吴晓求说，中国股市总体没有问题，只存在结构性问题。对于股市账户总数过亿，没必要大惊小怪。随着经济发展，居民金融资产结构必然发生变化，其证券化金融资产所占比重会逐步提高，这也是由落后走向现代的标志。目前美国居民证券化金融资产占比高达80%，日本也达40%至50%，而中国只有15%，比例非常低。
李振宁认为，上证综指虽然由998点上涨至4000多点，但这两个点数是不具有可比性的。998点是非流通时代的点位，而4000点代表的是全流通时代新的开始。
李振宁说，许多国际投行对中国股市的判断并非客观公正，一方面他们认为中国股市存在严重泡沫，另一方面又迫不及待地要求增加QFII额度。其前后矛盾的行为，颇令人生疑。有一点显而易见，股价上涨越高，相应地外资收购成本就越高。
他认为，成功股改后上市公司通过整体上市、并购重组等，使股市汇聚了大量国内优质资产，大量银行、能源等行业的龙头企业都已上市。去年上市公司盈利提升了40%，今年一季度又提升了70%。因此不能简单地以市盈率、市净率来评判中国股市估值高低，而是要从资源战略高度看股市。事实上，上市公司所拥有的资源价值，远高于目前的16万多亿元市值，现在的估值水平并不高。
李振宁表示，目前许多股票价格已跌至2600点水平，散户投资者在此位置不宜再杀跌。昨日市场在下跌中成交量大幅萎缩，报复性反弹随时可能出现。
新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。http://www.sina.com.cn 2007年06月05日 05:34 中国证券报
-如何看待当前股市系列报道
【编者按】近期股票市场连续大跌，市场甚至出现恐慌气氛，为了促进股票市场健康发展，使投资者更好地理解现阶段的证券市场，进行理性投资，本报从今日起推出“如何看待当前股市”系列报道
□本报记者 赵彤刚
针对近期股市连续大跌，本报记者昨日专门走访了燕京华侨大学校长华生、上海睿信投资管理公司董事长李振宁、中国人民大学金融证券研究所所长吴晓求等专家学者，他们认为中国股市阶段性的调整不会影响根本趋势，散户者投资者在此位置不宜再盲目杀跌。
阶段性调整
华生认为，中国股市总体上是健康的，因短期过热引发的阶段性调整，不会影响根本趋势。近期市场大跌，主要是由于新投资者缺乏经验，追涨杀跌，加剧了市场跌幅。不过，市场经过一段时间调整、夯实基础后，有望重新回归上升轨道。
通过这次市场波动，无论是管理层还是投资者都要吸取经验教训。监管层未来政策指向需要更明确；同时，投资者也不能无视此前政府发出的多次提示性信号，盲目入市。
吴晓求表示，股市如此疾风骤雨般暴跌，会带来严重后果，资本市场发展步伐将会被大大推迟。必须清醒地认识到，中国资本市场正处于实现跨越式发展的关键阶段。不能以落后、过时的眼光看待资本市场，应该充分认识到资本市场对中国金融改革、构建现代金融体系的重要意义，抓住有利时机做大市场。应该从供给方面调节入手，加快蓝筹股上市，释放部分国有股，这样市场调整会相对平稳。
估值水平并不高
针对部分股票估值过高而引发的“泡沫”是此次调整的论据之一的说法，专家认为其实估值水平并不高。
吴晓求说，中国股市总体没有问题，只存在结构性问题。对于股市账户总数过亿，没必要大惊小怪。随着经济发展，居民金融资产结构必然发生变化，其证券化金融资产所占比重会逐步提高，这也是由落后走向现代的标志。目前美国居民证券化金融资产占比高达80%，日本也达40%至50%，而中国只有15%，比例非常低。
李振宁认为，上证综指虽然由998点上涨至4000多点，但这两个点数是不具有可比性的。998点是非流通时代的点位，而4000点代表的是全流通时代新的开始。
李振宁说，许多国际投行对中国股市的判断并非客观公正，一方面他们认为中国股市存在严重泡沫，另一方面又迫不及待地要求增加QFII额度。其前后矛盾的行为，颇令人生疑。有一点显而易见，股价上涨越高，相应地外资收购成本就越高。
他认为，成功股改后上市公司通过整体上市、并购重组等，使股市汇聚了大量国内优质资产，大量银行、能源等行业的龙头企业都已上市。去年上市公司盈利提升了40%，今年一季度又提升了70%。因此不能简单地以市盈率、市净率来评判中国股市估值高低，而是要从资源战略高度看股市。事实上，上市公司所拥有的资源价值，远高于目前的16万多亿元市值，现在的估值水平并不高。
李振宁表示，目前许多股票价格已跌至2600点水平，散户投资者在此位置不宜再杀跌。昨日市场在下跌中成交量大幅萎缩，报复性反弹随时可能出现。
新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。
牛市不得不防的六大风险 投资者应把风险放首位
2007年06月05日 来源：中国证券报
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风险，熊市中讲得最多的字眼，几乎被牛市的“眼罩”蒙住了，尤其是刚入市的新手，不知道股市风险有多大。其实，牛市中依然存在风险。现在，让我们来看看牛市中存在哪些风险吧。
一、业绩风险。上市公司的业绩，永远是股市中的试金石。在牛市消灭低价股的口号声中，一大批亏损股、微利股已不再低价，草鸡被美化成了凤凰。但现在，马上面临年报、季报试金石的检验。请看，曾经风光一时的大唐电信，因业绩从预盈到预亏，当日毫不留情地跌停；再看，深市第一家整体上市TCL集团，因连续三年亏损，光荣戴上ST帽子已无悬念。今年一季度，已经有21家*ST股票因连续亏损而退市。像浏阳花炮，多年来虚构业绩，放盈利“礼花”的，很容易炸伤投资者。所以，牛市中不问青红皂白地炒题材，一不小心就会踩上业绩“地雷”，风险也就不请自来。
二、扩容风险。新股发行和再融资，H股回归A股，大小非解禁，市场大扩容也会闪一下牛市的“腰”。
三、流言风险。相信中国股民很长一段时间都难忘今年2月27日那天，上证指数盘中几乎跌停，委实给股民上了一堂生动的风险教育课。导致那场暴跌的“导火绳”却是源于一则股市要征收资本利得税的谣言，而眼下什么券商借壳、整体上市、资产重组、境外大合同的传闻也不绝于耳。你信还是不信，只能像抛硬币一样撞大运，风险不言而喻。
四、监管风险。随着市场转暖，各路资金都逐利涌进股市，一些违规资金也趁机而入，必然引来监管的重拳。证监会对杭萧钢构、三普药业涉嫌存在违法违规行为立案调查。随着监管部门对上市公司违规违纪行为的查处和操纵股价联手坐庄打击力度的加大，个股的风险也随之加大。
五、道德风险。牛市并不能一俊遮百丑，像近期闹得沸沸扬扬的杭萧钢构事件、广发借壳事件，道德风险没有因股改而减少，还需随时随地提防。
六、交易故障风险。股市火暴，成交量数倍放大，不断暴露出券商硬件设备老化弊端。交易中堵单、电话委托占线、网上交易故障、银证转账不畅等成了投资者投诉最多的烦心事，特别是在股市暴涨暴跌时交易因故障而给投资者带来巨大损失。
股市中有句俗语：新股民胆大骑龙骑虎，老股民胆小骑鸡屁股。这就是风险意识的区别，面对上述风险，广大投资者应把阶段性风险放在首位，如果你不理风险，风险可要修理你！(苏渝)
2007年06月05日 来源：中国证券报
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风险，熊市中讲得最多的字眼，几乎被牛市的“眼罩”蒙住了，尤其是刚入市的新手，不知道股市风险有多大。其实，牛市中依然存在风险。现在，让我们来看看牛市中存在哪些风险吧。
一、业绩风险。上市公司的业绩，永远是股市中的试金石。在牛市消灭低价股的口号声中，一大批亏损股、微利股已不再低价，草鸡被美化成了凤凰。但现在，马上面临年报、季报试金石的检验。请看，曾经风光一时的大唐电信，因业绩从预盈到预亏，当日毫不留情地跌停；再看，深市第一家整体上市TCL集团，因连续三年亏损，光荣戴上ST帽子已无悬念。今年一季度，已经有21家*ST股票因连续亏损而退市。像浏阳花炮，多年来虚构业绩，放盈利“礼花”的，很容易炸伤投资者。所以，牛市中不问青红皂白地炒题材，一不小心就会踩上业绩“地雷”，风险也就不请自来。
二、扩容风险。新股发行和再融资，H股回归A股，大小非解禁，市场大扩容也会闪一下牛市的“腰”。
三、流言风险。相信中国股民很长一段时间都难忘今年2月27日那天，上证指数盘中几乎跌停，委实给股民上了一堂生动的风险教育课。导致那场暴跌的“导火绳”却是源于一则股市要征收资本利得税的谣言，而眼下什么券商借壳、整体上市、资产重组、境外大合同的传闻也不绝于耳。你信还是不信，只能像抛硬币一样撞大运，风险不言而喻。
四、监管风险。随着市场转暖，各路资金都逐利涌进股市，一些违规资金也趁机而入，必然引来监管的重拳。证监会对杭萧钢构、三普药业涉嫌存在违法违规行为立案调查。随着监管部门对上市公司违规违纪行为的查处和操纵股价联手坐庄打击力度的加大，个股的风险也随之加大。
五、道德风险。牛市并不能一俊遮百丑，像近期闹得沸沸扬扬的杭萧钢构事件、广发借壳事件，道德风险没有因股改而减少，还需随时随地提防。
六、交易故障风险。股市火暴，成交量数倍放大，不断暴露出券商硬件设备老化弊端。交易中堵单、电话委托占线、网上交易故障、银证转账不畅等成了投资者投诉最多的烦心事，特别是在股市暴涨暴跌时交易因故障而给投资者带来巨大损失。
股市中有句俗语：新股民胆大骑龙骑虎，老股民胆小骑鸡屁股。这就是风险意识的区别，面对上述风险，广大投资者应把阶段性风险放在首位，如果你不理风险，风险可要修理你！(苏渝)
基金业人士认为中国股市的牛市还远远没有完结
2007年06月05日 来源：中国证券报
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继上周的市场调整之后,昨日，市场再度出现大幅下跌，上证指数跌幅达8.26%，深成指跌幅达7.76%,很多前期抗跌的蓝筹股也开始下跌.针对市场出现的恐慌气氛,本报记者采访了一些市场权威人士,他们普遍认为，市场已经有效反映了政策调控,而且还出现了恐慌性抛售的不理性行为。他们认为，目前市场一致预期沪深300指数公司的07动态PE已降低27%左右,而预期业绩增长40%以上,历史和跨国比较,这样的估值水平还是在相当可投资范围内的,即使受情绪影响,短期下跌空间也十分有限。
接受采访的部分基金人士乐观地表示，在经济持续高增长、人民币升值、固定资产投资仍然保持高增速、流动性仍然充裕的背景下，中国牛市的基础并未改变，这种大跌相反为很多投资者提供了较好的入市时机。从海外牛市的盘整来看，指数回调一般在20%左右，上证指数从4300点调到3670点，下调幅度接近15%，可以认为这次调整基本上已经到位。这一次调整在他们看来意义并非一般，因为从2005年上涨以来，市场并未出现一次真正的调整，估值泡沫不断吹大，这一次较大幅度的调整有助于市场更加健康、良性的发展，也保证了此轮牛市会比大家想象的要长。
在采访中，机构投资人士坦承，他们在上半年明显感到市场确实过热，作为理性投资者，无法从价值投资的角度选出低估的股票，许多优秀股票的估值都让他们吃惊，同时，今年以来题材股、垃圾股疯涨，这一切使4300多点以上结构性风险突出，如果任由市场继续狂奔，泡沫将进一步膨胀。如果每天关注的是题材、内部消息，就没有机会静下心来考虑股市的运行规律和价值投资理念。对于后市，他们认为市场将出现几个新格局：一是大盘将开始横向震荡整理，选择方向；二是无风险意识的投机者将损失惨重，付出高昂的“学费”；三是股市结构将进一步分化，价值投资可能重新树立、垃圾股可能将步入中期调整。从长期看，中国股市的牛市还远远没有完结。
有市场权威人士建议，接下来投资者的选择非常关键，一些绩优蓝筹股会持续创出新高，但很多垃圾股前期的价格可能会成为历史的高点。他们分析说，在市场的波动中，高泡沫的股票将会被挤压，竞争力弱的上市公司股票的风险会在此期间放大。在此背景下，对抗市场波动的资产配置方式就是选择内在成长性好、质量优良的股票，中期的业绩预期好的股票也需要给予足够的重视。但需要分清的是，一些业绩较好同时也有真正重组内容的题材股在反弹中仍然会走在前列，他们的命运与一些垃圾股接下来会形成天壤之别。
在过去一段时间里，因为上市公司股价过高，许多上市公司的大股东对资产注入和整体上市的动力并不足，这也使得今年是重组年的预测落不到实处。基金人士认为，此次股价的大幅下调，将使很多上市公司大股东的资产注入和整体上市的计划重新提上日程，而且这也是他们启动资产注入和整体上市最好的时点。所以基金在投资中对于那些资产重组类股票仍然应该保持足够的关注。(记者 易非)
2007年06月05日 来源：中国证券报
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继上周的市场调整之后,昨日，市场再度出现大幅下跌，上证指数跌幅达8.26%，深成指跌幅达7.76%,很多前期抗跌的蓝筹股也开始下跌.针对市场出现的恐慌气氛,本报记者采访了一些市场权威人士,他们普遍认为，市场已经有效反映了政策调控,而且还出现了恐慌性抛售的不理性行为。他们认为，目前市场一致预期沪深300指数公司的07动态PE已降低27%左右,而预期业绩增长40%以上,历史和跨国比较,这样的估值水平还是在相当可投资范围内的,即使受情绪影响,短期下跌空间也十分有限。
接受采访的部分基金人士乐观地表示，在经济持续高增长、人民币升值、固定资产投资仍然保持高增速、流动性仍然充裕的背景下，中国牛市的基础并未改变，这种大跌相反为很多投资者提供了较好的入市时机。从海外牛市的盘整来看，指数回调一般在20%左右，上证指数从4300点调到3670点，下调幅度接近15%，可以认为这次调整基本上已经到位。这一次调整在他们看来意义并非一般，因为从2005年上涨以来，市场并未出现一次真正的调整，估值泡沫不断吹大，这一次较大幅度的调整有助于市场更加健康、良性的发展，也保证了此轮牛市会比大家想象的要长。
在采访中，机构投资人士坦承，他们在上半年明显感到市场确实过热，作为理性投资者，无法从价值投资的角度选出低估的股票，许多优秀股票的估值都让他们吃惊，同时，今年以来题材股、垃圾股疯涨，这一切使4300多点以上结构性风险突出，如果任由市场继续狂奔，泡沫将进一步膨胀。如果每天关注的是题材、内部消息，就没有机会静下心来考虑股市的运行规律和价值投资理念。对于后市，他们认为市场将出现几个新格局：一是大盘将开始横向震荡整理，选择方向；二是无风险意识的投机者将损失惨重，付出高昂的“学费”；三是股市结构将进一步分化，价值投资可能重新树立、垃圾股可能将步入中期调整。从长期看，中国股市的牛市还远远没有完结。
有市场权威人士建议，接下来投资者的选择非常关键，一些绩优蓝筹股会持续创出新高，但很多垃圾股前期的价格可能会成为历史的高点。他们分析说，在市场的波动中，高泡沫的股票将会被挤压，竞争力弱的上市公司股票的风险会在此期间放大。在此背景下，对抗市场波动的资产配置方式就是选择内在成长性好、质量优良的股票，中期的业绩预期好的股票也需要给予足够的重视。但需要分清的是，一些业绩较好同时也有真正重组内容的题材股在反弹中仍然会走在前列，他们的命运与一些垃圾股接下来会形成天壤之别。
在过去一段时间里，因为上市公司股价过高，许多上市公司的大股东对资产注入和整体上市的动力并不足，这也使得今年是重组年的预测落不到实处。基金人士认为，此次股价的大幅下调，将使很多上市公司大股东的资产注入和整体上市的计划重新提上日程，而且这也是他们启动资产注入和整体上市最好的时点。所以基金在投资中对于那些资产重组类股票仍然应该保持足够的关注。(记者 易非)
牛市中投资者不会赔钱吗？有时波动的幅度非常大
2007年06月05日 来源：中国证券报
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“股市有风险，入市需谨慎”是大家非常熟悉的证券市场风险警示语。前些日子随着股指的连创新高，部分投资者将这句话改编成了“股市没风险，入市要大胆”。是的，现在是牛市，但牛市就没有风险吗？要回答这个问题，让我们先来看一看我国台湾证券市场的一段历史。
台湾加权指数从1987年开始，为1,000点左右。巧合的是，它接近国内A股四年熊市之后2005年年底上证指数的水平。9个月后，台湾加权指数达到高点4,673.14，而之后三个月出现调整，回落至2,239.80点，下跌了53%左右。接下来的9个月该指数再次大幅上升，达到8,789.78点，然后又是三个月的下跌，回落至4,873.18的低点，下降了45%。一年之后指数达到高点12,495.34(过去17年中再也未能超越此水平)，而随后的8个月大幅下跌，于1990年10月1日达到2,560.47点。1990年年底，台湾加权指数小幅反弹至4,530.16点。从台湾的情况来看，1987-1990年间的三年泡沫出现了两次为期三个月的调整，调整幅度都在50%左右。两次调整之后又都出现了9个月的大幅上涨，而1990年的最后一次暴跌基本使得台湾大部分散户投资者倾家荡产。
回顾这段历史，并不是说现在A股将追随台湾20年前的走势。内地和台湾情况不同，历史也从来不完全重复自己，但我们可以借鉴历史。从中我们可以看到：牛市中股票价格并不是一路上涨，而是有涨有跌，存在着波动和回调，有时波动和回调的幅度非常大。
证券市场有三个事实大家必须注意：
其一，一个完整的牛市周期是事先无法准确预测的，一个牛市周期中会有几次调整及调整的幅度和时间也是没有办法事先准确预测的，不确定性是证券市场的基本特征之一，同时它也是证券市场的魅力所在。对此所谓的预测分析不过是一种幻觉，预测分析结果与市场运行结果一致只不过是一种巧合；
其二，投资者的弱点即贪婪和恐惧、投资过程中的追涨杀跌心理倾向具有普遍化特征，不同的投资者只可能在一定程度上克服，市场整体上不可能跨越这种弱点的影响；
其三，任何理性经济人的投资都是有时限的，因为人的生命是有限的，人总是随时会有各种消费和支出需求。
问一下我们自己：牛市中股票价格会一直上涨吗？我们能事先准确预测牛市何时结束吗？我们能事先知道市场会调整及调整的幅度和时间吗？我们能完全克服贪婪和恐惧、追涨杀跌两种弱点吗？我们能无限制延长投资期限吗？答案是否定的。那么我们怎么能保证自己就不是那个在台湾股市8789点左右买入、4873点附近卖出的人呢？接下来得出的结论可能会让大家感到非常失望：无论是你还是我有偶然性，但牛市中必然会有投资者赔钱。
这是个听起来有点令人沮丧的结论，但将再次被市场证实。那么，作为一个普通的投资者应该怎么办？其实中国证监会主席尚福林已经告诉了大家：“确实需要充分认识风险，投资者特别是广大老百姓要对自己的资产管理行为负责，不要轻信所谓的市场消息。对于普通百姓来说，炒股要有点‘闲钱、闲时间和闲心的三闲境界’”。
近期，监管部门一再强调要切实做好投资者教育工作，目前这项工作正有序展开。其实，在这项工作中，普通投资者更应该主动参加，深入了解和掌握投资风险，增强自我风险意识，做到适度投资，理性参与，牢记“股市有风险，入市需谨慎”。(马清)
2007年06月05日 来源：中国证券报
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“股市有风险，入市需谨慎”是大家非常熟悉的证券市场风险警示语。前些日子随着股指的连创新高，部分投资者将这句话改编成了“股市没风险，入市要大胆”。是的，现在是牛市，但牛市就没有风险吗？要回答这个问题，让我们先来看一看我国台湾证券市场的一段历史。
台湾加权指数从1987年开始，为1,000点左右。巧合的是，它接近国内A股四年熊市之后2005年年底上证指数的水平。9个月后，台湾加权指数达到高点4,673.14，而之后三个月出现调整，回落至2,239.80点，下跌了53%左右。接下来的9个月该指数再次大幅上升，达到8,789.78点，然后又是三个月的下跌，回落至4,873.18的低点，下降了45%。一年之后指数达到高点12,495.34(过去17年中再也未能超越此水平)，而随后的8个月大幅下跌，于1990年10月1日达到2,560.47点。1990年年底，台湾加权指数小幅反弹至4,530.16点。从台湾的情况来看，1987-1990年间的三年泡沫出现了两次为期三个月的调整，调整幅度都在50%左右。两次调整之后又都出现了9个月的大幅上涨，而1990年的最后一次暴跌基本使得台湾大部分散户投资者倾家荡产。
回顾这段历史，并不是说现在A股将追随台湾20年前的走势。内地和台湾情况不同，历史也从来不完全重复自己，但我们可以借鉴历史。从中我们可以看到：牛市中股票价格并不是一路上涨，而是有涨有跌，存在着波动和回调，有时波动和回调的幅度非常大。
证券市场有三个事实大家必须注意：
其一，一个完整的牛市周期是事先无法准确预测的，一个牛市周期中会有几次调整及调整的幅度和时间也是没有办法事先准确预测的，不确定性是证券市场的基本特征之一，同时它也是证券市场的魅力所在。对此所谓的预测分析不过是一种幻觉，预测分析结果与市场运行结果一致只不过是一种巧合；
其二，投资者的弱点即贪婪和恐惧、投资过程中的追涨杀跌心理倾向具有普遍化特征，不同的投资者只可能在一定程度上克服，市场整体上不可能跨越这种弱点的影响；
其三，任何理性经济人的投资都是有时限的，因为人的生命是有限的，人总是随时会有各种消费和支出需求。
问一下我们自己：牛市中股票价格会一直上涨吗？我们能事先准确预测牛市何时结束吗？我们能事先知道市场会调整及调整的幅度和时间吗？我们能完全克服贪婪和恐惧、追涨杀跌两种弱点吗？我们能无限制延长投资期限吗？答案是否定的。那么我们怎么能保证自己就不是那个在台湾股市8789点左右买入、4873点附近卖出的人呢？接下来得出的结论可能会让大家感到非常失望：无论是你还是我有偶然性，但牛市中必然会有投资者赔钱。
这是个听起来有点令人沮丧的结论，但将再次被市场证实。那么，作为一个普通的投资者应该怎么办？其实中国证监会主席尚福林已经告诉了大家：“确实需要充分认识风险，投资者特别是广大老百姓要对自己的资产管理行为负责，不要轻信所谓的市场消息。对于普通百姓来说，炒股要有点‘闲钱、闲时间和闲心的三闲境界’”。
近期，监管部门一再强调要切实做好投资者教育工作，目前这项工作正有序展开。其实，在这项工作中，普通投资者更应该主动参加，深入了解和掌握投资风险，增强自我风险意识，做到适度投资，理性参与，牢记“股市有风险，入市需谨慎”。(马清)
都是空谈..
纸上谈兵
纸上谈兵
本评论比较虚，现在需要的是实质性的利好。
刚才凤凰卫视播了,财政部副部长李勇辞职,印花税从6月6日起实行单边收费.注意晚上11点的中央二台应该会播 ,,, 国家找个垫背的还有国家控股的目的达到了。
这个是真的么？
这个是真的么？
说明高层不愿股市暴跌。
老巴说了，当大家恐惧时我贪婪，当大家贪婪时我恐惧