2016：美国国防工业需做出的重大决策（上）

2016：美国国防工业需做出的重大决策（上）



2016-01-06


国外国防科技文献资料快报
    [据美国国防工业协会杂志网站2015年12月28日报道]国防工业正面临着艰难商业决策和平衡风险的新一年。
   
    分析师预测，在未来两年，美国国防部预计将有更多更明确的军费开支，国防承包商准备采取一些大胆的行动来加强新业务，并确保新的交易。政府的改变越来越大，但是企业无法承担股东持观望态度带来的不断上涨的短期财务回报的压力。
    影响所有政府承包商的长期问题将不得不平衡这些战术上的问题，比如继续紧缩的联邦开支和缺乏创新。
美国普遍认为世界将变得越来越危险。中东的冲突在继续，俄罗斯没有表现出缓解其激进立场的迹象。已经导致了国防部门对如何应对未来感觉到了不确定性。
    近年来，美国政府承包商选择削减研究和技术开发的投入，并重新定位他们的现金储备来购买股票和派息。这些行为受到了华尔街的欢迎，但也深受国防部领导人的嘲笑。相互指责的环境也带来了一些问题，例如业内高管责备政府遗忘了资本市场是如何运作的。同时五角大楼的官员声称，企业更注重利润而非国家安全。
    在承包商准备进行长期投资之前，紧张局势可能会升级。但是在下一届政府出台新的军事方面的战略优先事项，形成未来十年的预算之前，紧张局势可能不会升级。
    德勤航空航天和国防顾问约翰科伊肯德尔表示，研发支出落在政府和企业两个方面，每个人都承受着巨大的成本压力，在股东的压力下纷纷提高利润率和股票价格，被挤压的就是花在传统支出、资助工程组织研究和设计新产品的费用。
    投资困境
    文艺复兴战略顾问皮埃尔•朝（Pierre Chao）在美国战略与国际研究中心的小组讨论中表示，企业的“核心战略”是通过提供股票价格将现金返还给股东，并维持未来18至24个月的研究和发展的投资需求，随后公司可能会重新评估他们的选择。这是一个机会，国防部可能引入新的采购程序改革措施通过阻止股票回购破坏企业现有战略。
    皮埃尔•朝表示，国防部首席执行官们担心的问题是他们的企业能否在长期做为“纯粹”军事承包商中生存下来。完全依靠政府严格限制公司的资本输入，你无法更容易的获得更大创新经济的债务融资。
除了政府合同之外，以国防业务为中心的企业的其他可应用的现金来源还包括了解国防市场的天使投资者，他们是仍看好政府工作的一批风险投资家。
    皮埃尔•朝指出今天的国防市场为将资金投入到独立研发（IRAD）中，提供了足够的激励。过去在低利润率研发工作中的一直处于失败状况的微积分学，在生产经营后期取得了两位数的利润。这种投资方法不再有效，因为这样的项目越来越少。最近空军奖励了210亿美元的新一代远程打击轰炸机合同是一个千载难逢的机会，因为这是二十年前的联合攻击战斗机。这将为企业带来巨大的困境，如何在利润率越来越低的硬件合同和更多低利润服务的市场中生存下来。
    皮埃尔•朝表示，在今天的国防市场，企业认识到独立研发的重要性，同时他们为应对更加激烈的竞争被迫削减成本。当企业必须维持作为国防承包商的基础设施时，这就非常困难。这些要求将激励企业巩固和发展更大的规模，以获得规模经济。
    皮埃尔•朝表示，你看到举棋不定的投资者，追求现金回报的投资者可能让位给需求增长的价值投资者。这就是华尔街的看法，随着预算协议，国防开支触底，价值投资者开始回溯，追求增长的投资者也回来了。这就是我们期待的未来两到三年。
    私人股权投资公司凯雷投资集团董事总经理弗兰克•菲内利（Frank Finelli）警告道，面向收益的策略虽然有效，但如逆水行舟。他指出只有七家美国公司每年的防务收入在100亿美元以上。国防工业提供了具有吸引力的投资机会，但是坏消息是，资产负债率低下，净资产收益率较低。承包商的市场变得更加严格。一个原因是国防部降低了更多的可自由支配资金，并因此在新设备上的投入更低。该行业的投资者可能寻求其他替代品以求利率的上升。
    菲内利表示，CEO们面临的基本挑战是如何吸引新类型的投资者。CEO们都力求从现有方案中增加收入，在独立研发上的投资能创建新的产品和市场，减低成本提高利润。兼并和收购是下一个能带来新收入和新技术的可用选择。
    发现新市场
    德勤最近的研究表示，国防承包商BAE系统公司与Intelligent Textiles、Denchi Power和Cynetic Designs建立了合作伙伴关系，开发减轻重量和提高美国军方使用电池性能的新方法。像电子织物、电池和无线充电器这样不同的部门合并创造一个军事产品就是国防工业如何能够创新并引入商业投资的一个例子。这四家公司都在利用自己的共同投资，以及他们各自的政府。”
    研究表示,另一个例子是赛峰集团和奥尔巴尼国际公司之间的合作，他们共同开发新的风扇叶片和喷气发动机的外壳。最近几个月中最受关注的一个企业合作是雷神公司投资商用网络安全公司Websence，虽然16亿美元的投资不能归类为研发投入，但是雷神公司的目的是明确的：在商业市场中追求增长，同时提供新的创新水平。
    德勤报告的作者科伊肯德尔（Coykendall）称，企业有可能更积极地维持与非传统的合作伙伴的关系。比如在化工和特种金属等一些领域，非常关注于先进材料，发展基础材料的公司也正在寻找可应用这些材料的企业。航空航天和国防企业也一直在寻找提高保护、耐用性、减轻重量和能源消耗的方法。
    科伊肯德尔表示，新的产业“生态系统”将会出现，如传统和数字化制造的结合。在像“物联网”、网络制造和“工业4.0”这样的号召下，企业正在用尚未想到的方式整合物理和数字世界。
    科伊肯德尔表示，非传统航空航天和国防承包商的企业已经拥有了美国寻求的技术，但是采购的文缛节已经起到阻碍作用。他们可能不希望分享他们的知识产权或披露其全部成本信息，如果政府公开采购，我认为会有很多机会。
    科伊肯德尔表示，美国每年补偿承包商大约30亿美元的独立研发费用，但需要想出其他办法来激励私营企业自己投钱。在硅谷的宣传推广更是国防部门不在独立研发上投钱的一种回应。但是，企业需要奖励拿出利润的一部分作为独立研发投资金。你必须给他们能够回收成本和保护知识产权的信心，在硅谷企业最担心的最重要的事情就是他们的专有信息。（中国船舶信息中心 中书）







http://www.dsti.net/Information/News/979052016：美国国防工业需做出的重大决策（上）



2016-01-06


国外国防科技文献资料快报
    [据美国国防工业协会杂志网站2015年12月28日报道]国防工业正面临着艰难商业决策和平衡风险的新一年。
   
    分析师预测，在未来两年，美国国防部预计将有更多更明确的军费开支，国防承包商准备采取一些大胆的行动来加强新业务，并确保新的交易。政府的改变越来越大，但是企业无法承担股东持观望态度带来的不断上涨的短期财务回报的压力。
    影响所有政府承包商的长期问题将不得不平衡这些战术上的问题，比如继续紧缩的联邦开支和缺乏创新。
美国普遍认为世界将变得越来越危险。中东的冲突在继续，俄罗斯没有表现出缓解其激进立场的迹象。已经导致了国防部门对如何应对未来感觉到了不确定性。
    近年来，美国政府承包商选择削减研究和技术开发的投入，并重新定位他们的现金储备来购买股票和派息。这些行为受到了华尔街的欢迎，但也深受国防部领导人的嘲笑。相互指责的环境也带来了一些问题，例如业内高管责备政府遗忘了资本市场是如何运作的。同时五角大楼的官员声称，企业更注重利润而非国家安全。
    在承包商准备进行长期投资之前，紧张局势可能会升级。但是在下一届政府出台新的军事方面的战略优先事项，形成未来十年的预算之前，紧张局势可能不会升级。
    德勤航空航天和国防顾问约翰科伊肯德尔表示，研发支出落在政府和企业两个方面，每个人都承受着巨大的成本压力，在股东的压力下纷纷提高利润率和股票价格，被挤压的就是花在传统支出、资助工程组织研究和设计新产品的费用。
    投资困境
    文艺复兴战略顾问皮埃尔•朝（Pierre Chao）在美国战略与国际研究中心的小组讨论中表示，企业的“核心战略”是通过提供股票价格将现金返还给股东，并维持未来18至24个月的研究和发展的投资需求，随后公司可能会重新评估他们的选择。这是一个机会，国防部可能引入新的采购程序改革措施通过阻止股票回购破坏企业现有战略。
    皮埃尔•朝表示，国防部首席执行官们担心的问题是他们的企业能否在长期做为“纯粹”军事承包商中生存下来。完全依靠政府严格限制公司的资本输入，你无法更容易的获得更大创新经济的债务融资。
除了政府合同之外，以国防业务为中心的企业的其他可应用的现金来源还包括了解国防市场的天使投资者，他们是仍看好政府工作的一批风险投资家。
    皮埃尔•朝指出今天的国防市场为将资金投入到独立研发（IRAD）中，提供了足够的激励。过去在低利润率研发工作中的一直处于失败状况的微积分学，在生产经营后期取得了两位数的利润。这种投资方法不再有效，因为这样的项目越来越少。最近空军奖励了210亿美元的新一代远程打击轰炸机合同是一个千载难逢的机会，因为这是二十年前的联合攻击战斗机。这将为企业带来巨大的困境，如何在利润率越来越低的硬件合同和更多低利润服务的市场中生存下来。
    皮埃尔•朝表示，在今天的国防市场，企业认识到独立研发的重要性，同时他们为应对更加激烈的竞争被迫削减成本。当企业必须维持作为国防承包商的基础设施时，这就非常困难。这些要求将激励企业巩固和发展更大的规模，以获得规模经济。
    皮埃尔•朝表示，你看到举棋不定的投资者，追求现金回报的投资者可能让位给需求增长的价值投资者。这就是华尔街的看法，随着预算协议，国防开支触底，价值投资者开始回溯，追求增长的投资者也回来了。这就是我们期待的未来两到三年。
    私人股权投资公司凯雷投资集团董事总经理弗兰克•菲内利（Frank Finelli）警告道，面向收益的策略虽然有效，但如逆水行舟。他指出只有七家美国公司每年的防务收入在100亿美元以上。国防工业提供了具有吸引力的投资机会，但是坏消息是，资产负债率低下，净资产收益率较低。承包商的市场变得更加严格。一个原因是国防部降低了更多的可自由支配资金，并因此在新设备上的投入更低。该行业的投资者可能寻求其他替代品以求利率的上升。
    菲内利表示，CEO们面临的基本挑战是如何吸引新类型的投资者。CEO们都力求从现有方案中增加收入，在独立研发上的投资能创建新的产品和市场，减低成本提高利润。兼并和收购是下一个能带来新收入和新技术的可用选择。
    发现新市场
    德勤最近的研究表示，国防承包商BAE系统公司与Intelligent Textiles、Denchi Power和Cynetic Designs建立了合作伙伴关系，开发减轻重量和提高美国军方使用电池性能的新方法。像电子织物、电池和无线充电器这样不同的部门合并创造一个军事产品就是国防工业如何能够创新并引入商业投资的一个例子。这四家公司都在利用自己的共同投资，以及他们各自的政府。”
    研究表示,另一个例子是赛峰集团和奥尔巴尼国际公司之间的合作，他们共同开发新的风扇叶片和喷气发动机的外壳。最近几个月中最受关注的一个企业合作是雷神公司投资商用网络安全公司Websence，虽然16亿美元的投资不能归类为研发投入，但是雷神公司的目的是明确的：在商业市场中追求增长，同时提供新的创新水平。
    德勤报告的作者科伊肯德尔（Coykendall）称，企业有可能更积极地维持与非传统的合作伙伴的关系。比如在化工和特种金属等一些领域，非常关注于先进材料，发展基础材料的公司也正在寻找可应用这些材料的企业。航空航天和国防企业也一直在寻找提高保护、耐用性、减轻重量和能源消耗的方法。
    科伊肯德尔表示，新的产业“生态系统”将会出现，如传统和数字化制造的结合。在像“物联网”、网络制造和“工业4.0”这样的号召下，企业正在用尚未想到的方式整合物理和数字世界。
    科伊肯德尔表示，非传统航空航天和国防承包商的企业已经拥有了美国寻求的技术，但是采购的文缛节已经起到阻碍作用。他们可能不希望分享他们的知识产权或披露其全部成本信息，如果政府公开采购，我认为会有很多机会。
    科伊肯德尔表示，美国每年补偿承包商大约30亿美元的独立研发费用，但需要想出其他办法来激励私营企业自己投钱。在硅谷的宣传推广更是国防部门不在独立研发上投钱的一种回应。但是，企业需要奖励拿出利润的一部分作为独立研发投资金。你必须给他们能够回收成本和保护知识产权的信心，在硅谷企业最担心的最重要的事情就是他们的专有信息。（中国船舶信息中心 中书）







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