南海公司事件

当社会生产力发展到一定阶段时，人们惊奇地发现，股份公司的创立，能够完成过去个人资本所无法完成的社会化生产。此时，建立证券市场就成为顺理成章的了。资本市场这个畜水池能够将社会多余的游资吸收进来，然后，再使其流向那些急需资金、且极有盈利能力的企业中去。这既使得那些持有现金的投资者有了较好的回报，又使得那些企业得到了急需的融资，这种使社会资源达到最优配置的举措，真可谓一举两得。但是，这仅仅是人们理想中的一种状态。事实上，资本市场中的资金，从来就没有平平静静地按照人们的主观意图，流向它应该流去的地方。1720英国南海股份公司的造假丑闻，就已经预示出证券市场并不是风平浪静的太平湖，而是一个暗流涌动、漩涡横流的急水滩。如不加以妥善管理与引导，资本市场很可能成为冲跨国家经济的洪水猛兽。记得当年英国南海股份公司为了筹措资金发展海上贸易，通过资本市场发行了近1000万英镑的可转换债券。然而，就在可转换债券快到期的时候，公司管理当局发现公司的经营状况并不十分理想，如投资者要赎回这些债券的话，公司根本没有这么多的现金。于是，在公司管理当局的酝酿下，一个以欺骗投资者将债券转换为股票的阴谋出笼了。公司到处散布消息，说由于公司经营有方，到年底时，公司将按股票面值的60％支付股息。此消息一经流传，南海公司股票一路狂升，在短短的4个月中，从1720年3月的300英镑，上升到1050英镑。整个英国都陷入到狂热的炒股中去了。据资料记载，连大科学家牛顿都放弃了他心爱的科学实验，投入到炒股的狂潮之中。以至于当时的英国处在这样的一种状态中：“政治家忘记了政治，律师忘记了法庭，商人放弃了买卖，医生丢弃了病人，店主关闭了铺子，教父离开了圣坛，甚至连高贵的夫人也忘了高傲和虚荣。”（引自美国经济学家加尔布雷斯：《大恐慌》）于是乎，英国的议会不得不出面干预，在经过缜密调查之后，发现这一切的一切，都是南海公司管理当局精心设计的骗局。内幕一经揭露，股票在短短一个月之内，迅速跌回190英镑。在公众愤怒的声讨中，英国国会一方面把造假的公司董事雅各希及卡斯韦尔爵士关进了伦敦塔监狱，一方面又急急忙忙地颁布了新法案《取缔泡沫公司法》，取消了股份公司的形式。直到100多年之后，股份公司才得以恢复。当社会生产力发展到一定阶段时，人们惊奇地发现，股份公司的创立，能够完成过去个人资本所无法完成的社会化生产。此时，建立证券市场就成为顺理成章的了。资本市场这个畜水池能够将社会多余的游资吸收进来，然后，再使其流向那些急需资金、且极有盈利能力的企业中去。这既使得那些持有现金的投资者有了较好的回报，又使得那些企业得到了急需的融资，这种使社会资源达到最优配置的举措，真可谓一举两得。但是，这仅仅是人们理想中的一种状态。事实上，资本市场中的资金，从来就没有平平静静地按照人们的主观意图，流向它应该流去的地方。1720英国南海股份公司的造假丑闻，就已经预示出证券市场并不是风平浪静的太平湖，而是一个暗流涌动、漩涡横流的急水滩。如不加以妥善管理与引导，资本市场很可能成为冲跨国家经济的洪水猛兽。记得当年英国南海股份公司为了筹措资金发展海上贸易，通过资本市场发行了近1000万英镑的可转换债券。然而，就在可转换债券快到期的时候，公司管理当局发现公司的经营状况并不十分理想，如投资者要赎回这些债券的话，公司根本没有这么多的现金。于是，在公司管理当局的酝酿下，一个以欺骗投资者将债券转换为股票的阴谋出笼了。公司到处散布消息，说由于公司经营有方，到年底时，公司将按股票面值的60％支付股息。此消息一经流传，南海公司股票一路狂升，在短短的4个月中，从1720年3月的300英镑，上升到1050英镑。整个英国都陷入到狂热的炒股中去了。据资料记载，连大科学家牛顿都放弃了他心爱的科学实验，投入到炒股的狂潮之中。以至于当时的英国处在这样的一种状态中：“政治家忘记了政治，律师忘记了法庭，商人放弃了买卖，医生丢弃了病人，店主关闭了铺子，教父离开了圣坛，甚至连高贵的夫人也忘了高傲和虚荣。”（引自美国经济学家加尔布雷斯：《大恐慌》）于是乎，英国的议会不得不出面干预，在经过缜密调查之后，发现这一切的一切，都是南海公司管理当局精心设计的骗局。内幕一经揭露，股票在短短一个月之内，迅速跌回190英镑。在公众愤怒的声讨中，英国国会一方面把造假的公司董事雅各希及卡斯韦尔爵士关进了伦敦塔监狱，一方面又急急忙忙地颁布了新法案《取缔泡沫公司法》，取消了股份公司的形式。直到100多年之后，股份公司才得以恢复。