民间智库 证监会出昏招？献五招救市良方！

民间智库   证监会出昏招？献五招救市良方！
        最近一段时间，中国股市暴涨暴跌，引发社会争议。当前社会就政府应不应该救市争持不下。有人认为中国政府应该对跌市买单，出钱救市；有人则认为中国政府不应该插手，干预市场。事实上，代表政府的中国证监会已经出手救市了。可以说，短短一个月内，政府出招超过35招，其中不泛昏招，有病急乱投医之嫌，救市目的不仅达不到，长远反而会有负面影响。笔者试试提出个人看法：
       昏招一：周五收市后公布将减少IPO发行数量及集资金额，周六直接喊停。君可记得，2013年因应A股过于低迷而将IPO关闭，令股市集资渠道关闭，造成金融市场萧条，因此，当领导人重新肯定其融资功能后，投资情绪再度高涨，又令投机资金追逐过少的股票，形成泡沫。二年前的涨跌情景仍历历在目，证监会的举措无疑是没有吸取二年前的教训开倒车。
       昏招二：证监会剑指股指期货的沽家。指其“恶意沽空”操纵市场。以为打击沽家“空军”一撤后就天下太平。但证监会有没想过，如果投资者无法以期货对冲手上的股票下跌风险，将会直接沽现货降低风险，届时股市是不是更会承受更大的沽压？
       昏招三：下调印花税，表面是促进股市上涨，但实质是降低造空资金的操作成本，弊大于利。
        中国股市发展令人费解，最应该检讨的不是沽家，而是证监会本身，检讨对市场不假思索的人为干预，检讨人为扭曲市场供需关系的思维。因为出台限制他人投资的方向，本身就是一种操纵市场的具争议行为。中国设立股指期货及融资融券，目的是与国际接轨，可惜即将接近之际，小小一场股灾就昏招频出，如何给外资信心？
        打个比方，股市如足球场，多空二军对垒，互有攻守（即有升有跌），作为赛场上的裁判，不是监督比赛的公平进行，而是看到多军攻势占上风时，恐股市泡沫，就参与空军的攻门（出台打压股市招数），裁判变运动员；当看到空军攻势占上风，恐股市崩盘，就参与多军的攻门（出手救市），裁判再变身运动员。这样的比喻，大家应该清楚了吧？证监会本身就是股市的裁判，只是起一个监督的作用，或象香港证监会那样，再多一个调查内幕不公平交易的作用，仅此而已。
        股市的升跌，应全部交由市场决定，即由上市企业本身的经营成败和国际因素，国内因素三方面决定。股市只是企业融资的平台，而不是企业的赌场，现在很多上市企业，不好好经营，却挖空心思研究国家政策，国家政策扶持那一种行业，公司就改名或转营到那个行业，用“概念股”的身份炒作自身股票，股民盲从。但实际上，一些公司经营是马马虎虎，根本经不起市场考验。而证监会的所谓救市，属于一刀切救助，挽救国有企业的同时，也挽救了这些垃圾企业。既消耗国有资金，也助长企业和游资投机心理，最终亏的还是广大普罗大众。
       澳门的赌场上市股票，近年持续下跌，虽然这些博彩业税收是澳门政府的主要收入，也没见澳门政府出资救市。因为，上市公司，必须靠自己的经营谋略，靠自己的业绩支撑股价，而不是靠别人出资，别人出手来救助。再说国际因素，像现在希腊引起的债务危机，美国的加息，各国的量化宽松，新兴市场的经济减缓等等综合因素，都是影响股市下跌的外因，证监会怎么救？大环境如此，一个小小的证监会能救得了吗？至于国内因素，现在全球经济处于不稳定，出口，内销市场都受影响，企业业绩下滑也是十分正常的，反映到股市上就是企业股价受压，影响到股市波动，这样的情况，证监会又怎么救？
        大家必须明白，世界上没有只升不跌的股市，更没有只能做好，不能做空的股市， “能买不能卖”是投资者大忌。切莫自毁长城，让市场化和国际化的心血悉数报废。这比股市的升跌影响更深远。证监会只有做回本身角色，才能真正救市，而不是好心办坏事。可惜一直以来，证监会都用各种政策影响股市，造成投资者不是研究上市企业经营好坏，而是研究政策的股市怪象。
       昨日成立由券商成立的平准基金，涉及资金1200亿，对于中国沪深二市的日常过万亿交易难有太大的影响力。此举意义是增加市场信心，同时也是券商的一种表态。但如何实操，还有变数。就目前政府出招来看，股市应该能稳定下来，但重拾升途需要时日。也就说，股市被套的资金要完全解套近期很难，但因为有“政策底”，中国股市长远还是值得看好的，仍是亚洲区股市一哥。目前也不是沽货的最好时机，一动不如一静为好。
          沽空活动，有时会被国际金融大鳄利用，作为阻击一个国家股市的手段。证监会要做的就是监督和保护中国股市，一旦遇到恶意沽家，应不动声色的击退恶意炒家，而不是大张旗鼓地行动，出台什么措施，影响其他正常的买卖活动。必须指出的是，正常的沽空有修正估值的功能，避免泡沫过度膨胀，期指更是重要的对冲工具。一些“空军”出现，打压一下全民皆股的狂热泡沫，有何不可？
       中国股市当今的市道，证监会作为和不成熟的股民心态都有责任。股市有四种角色：一是证监会，负责监督股市运行（是监督，不是参与）；二是股民，即投资者；三是炒家，即投机者；四是上市公司，即集资者。四个角色应各司其职。国际炒家恶意攻击股市（全球性），要应付的不应是证监会这个裁判，而是股市的真正大庄~中央银行。应该由拥有庞大资金的中央银行专门成立一个金融部门，作为第五个股市角色，去对付国际恶意炒家。其实，沽空A股是冒极大风险的，因为是跟整个政府对着干。多年前国际炒家沽空港股，结果被击退无功而返，连香港都吞不下，何况内地？但现实证明，由于证监会惯性插手股市的运行，已经进入被国际变化因素牵着鼻子走，十分被动的棋局。作为股民，赚钱指望政府，亏钱也指望政府，这种心态跟希腊人有什么区别？炒股等如投资，亏了就找政府伸冤，合情理吗？钱在自己手里，没人逼你炒股的。
        参考发达国家在动荡时期限制沽空的临时措施，主要是限制无货沽空股票，像证监会这次对期指加以限制绝无仅有。笔者的建议是成立类似香港的金融发展局，专门是对付国际敌意大鳄，证监会不适合做这个角色。
        现在传闻造成A股“小股灾”的造空资金不是境外，而是内地。各种阴谋论都有。但笔者认为不排除有外资改头换面冒充内地资金作乱，事实上有很多海外洗钱渠道至今存在，钱既然能出去，也就能走进来。这说明股市资金监管存在漏洞，炒股是你必须存一笔钱到银行账户，才能进行股票交易。也就说，银行是掌握股市流动资金的唯一机构。那么，当银行账户出现异常巨额资金走动时，证监会是不是应该立刻注意起来，密切关注这些巨额资金的动向？中国是不是应该建立有关资金流的预警机制？这个预警机制，对正常的卖空买空是允许的，一旦出现非国际因素影响的敌意造空，即出手压制。银行内部有没内鬼？跟这次小股灾有关？
       但不管有没敌意资金造空，未来不想此局历史再现，必须从自身检讨改进，方为上策。
       总结：      
         证监会成立这么多年，一直都是在走一条“与众不同”的路，但股市本质是纯市场化的，人为干预的股市，永远成长不了世界一流健康的股市。也难与国际接轨。中国股市有“政策市”的外号，这不是褒义的外号。中国政府应在资金进出监管，完善税务制度上做文章，而不是混扰自己的裁判角色，参与股市升跌操控。令股市成为一个真正的融资平台，而非投机平台。可以说，转换自己的角色，是政府真正救市的唯一良方。否则，救市将成政府常态，股市成为中国崛起的累赘，笔者绝非危言耸听。值得指出的是，国际大黑手，找到这一中国软肋，利用其丰富的金融经验，伺机出手，用中国股市遏制中国崛起，这是十分需要警惕的。要避免这个困局形成，政府就必须抽离股市，让股市回归到纯集资平台，让企业自己用业绩“估价”。政府则动口不动手，提供各种经济政策咨询和分析，协助企业经营和把握国际经济气候。这才是救市的唯一正确方法。

         总结笔者以上观点，建议如下：
1．        成立金融发展局，专责护卫股市，令对手不敢有进犯的念头，即不战而屈人之兵；
2．        证监会抽离干预角色，让股市真正市场化，促进上市企业规范经营外，更避免入局被域外势力有机可乘。
3．        成立资金流预警机制，从资金渠道监控境外，境内资金敌意造空。
4．        建立股市税务制度（反而不是现在降低印花税），用税收加大对巨额游资的调控。超额后增加造空成本。
5．政府不应出资救市，但可以鼓励一些民族基金，爱国券商出手。政府绝不能为造空基金买单。
        

                                  （作者为汉君民间网络智库创办人）
民间智库   证监会出昏招？献五招救市良方！
        最近一段时间，中国股市暴涨暴跌，引发社会争议。当前社会就政府应不应该救市争持不下。有人认为中国政府应该对跌市买单，出钱救市；有人则认为中国政府不应该插手，干预市场。事实上，代表政府的中国证监会已经出手救市了。可以说，短短一个月内，政府出招超过35招，其中不泛昏招，有病急乱投医之嫌，救市目的不仅达不到，长远反而会有负面影响。笔者试试提出个人看法：
       昏招一：周五收市后公布将减少IPO发行数量及集资金额，周六直接喊停。君可记得，2013年因应A股过于低迷而将IPO关闭，令股市集资渠道关闭，造成金融市场萧条，因此，当领导人重新肯定其融资功能后，投资情绪再度高涨，又令投机资金追逐过少的股票，形成泡沫。二年前的涨跌情景仍历历在目，证监会的举措无疑是没有吸取二年前的教训开倒车。
       昏招二：证监会剑指股指期货的沽家。指其“恶意沽空”操纵市场。以为打击沽家“空军”一撤后就天下太平。但证监会有没想过，如果投资者无法以期货对冲手上的股票下跌风险，将会直接沽现货降低风险，届时股市是不是更会承受更大的沽压？
       昏招三：下调印花税，表面是促进股市上涨，但实质是降低造空资金的操作成本，弊大于利。
        中国股市发展令人费解，最应该检讨的不是沽家，而是证监会本身，检讨对市场不假思索的人为干预，检讨人为扭曲市场供需关系的思维。因为出台限制他人投资的方向，本身就是一种操纵市场的具争议行为。中国设立股指期货及融资融券，目的是与国际接轨，可惜即将接近之际，小小一场股灾就昏招频出，如何给外资信心？
        打个比方，股市如足球场，多空二军对垒，互有攻守（即有升有跌），作为赛场上的裁判，不是监督比赛的公平进行，而是看到多军攻势占上风时，恐股市泡沫，就参与空军的攻门（出台打压股市招数），裁判变运动员；当看到空军攻势占上风，恐股市崩盘，就参与多军的攻门（出手救市），裁判再变身运动员。这样的比喻，大家应该清楚了吧？证监会本身就是股市的裁判，只是起一个监督的作用，或象香港证监会那样，再多一个调查内幕不公平交易的作用，仅此而已。
        股市的升跌，应全部交由市场决定，即由上市企业本身的经营成败和国际因素，国内因素三方面决定。股市只是企业融资的平台，而不是企业的赌场，现在很多上市企业，不好好经营，却挖空心思研究国家政策，国家政策扶持那一种行业，公司就改名或转营到那个行业，用“概念股”的身份炒作自身股票，股民盲从。但实际上，一些公司经营是马马虎虎，根本经不起市场考验。而证监会的所谓救市，属于一刀切救助，挽救国有企业的同时，也挽救了这些垃圾企业。既消耗国有资金，也助长企业和游资投机心理，最终亏的还是广大普罗大众。
       澳门的赌场上市股票，近年持续下跌，虽然这些博彩业税收是澳门政府的主要收入，也没见澳门政府出资救市。因为，上市公司，必须靠自己的经营谋略，靠自己的业绩支撑股价，而不是靠别人出资，别人出手来救助。再说国际因素，像现在希腊引起的债务危机，美国的加息，各国的量化宽松，新兴市场的经济减缓等等综合因素，都是影响股市下跌的外因，证监会怎么救？大环境如此，一个小小的证监会能救得了吗？至于国内因素，现在全球经济处于不稳定，出口，内销市场都受影响，企业业绩下滑也是十分正常的，反映到股市上就是企业股价受压，影响到股市波动，这样的情况，证监会又怎么救？
        大家必须明白，世界上没有只升不跌的股市，更没有只能做好，不能做空的股市， “能买不能卖”是投资者大忌。切莫自毁长城，让市场化和国际化的心血悉数报废。这比股市的升跌影响更深远。证监会只有做回本身角色，才能真正救市，而不是好心办坏事。可惜一直以来，证监会都用各种政策影响股市，造成投资者不是研究上市企业经营好坏，而是研究政策的股市怪象。
       昨日成立由券商成立的平准基金，涉及资金1200亿，对于中国沪深二市的日常过万亿交易难有太大的影响力。此举意义是增加市场信心，同时也是券商的一种表态。但如何实操，还有变数。就目前政府出招来看，股市应该能稳定下来，但重拾升途需要时日。也就说，股市被套的资金要完全解套近期很难，但因为有“政策底”，中国股市长远还是值得看好的，仍是亚洲区股市一哥。目前也不是沽货的最好时机，一动不如一静为好。
          沽空活动，有时会被国际金融大鳄利用，作为阻击一个国家股市的手段。证监会要做的就是监督和保护中国股市，一旦遇到恶意沽家，应不动声色的击退恶意炒家，而不是大张旗鼓地行动，出台什么措施，影响其他正常的买卖活动。必须指出的是，正常的沽空有修正估值的功能，避免泡沫过度膨胀，期指更是重要的对冲工具。一些“空军”出现，打压一下全民皆股的狂热泡沫，有何不可？
       中国股市当今的市道，证监会作为和不成熟的股民心态都有责任。股市有四种角色：一是证监会，负责监督股市运行（是监督，不是参与）；二是股民，即投资者；三是炒家，即投机者；四是上市公司，即集资者。四个角色应各司其职。国际炒家恶意攻击股市（全球性），要应付的不应是证监会这个裁判，而是股市的真正大庄~中央银行。应该由拥有庞大资金的中央银行专门成立一个金融部门，作为第五个股市角色，去对付国际恶意炒家。其实，沽空A股是冒极大风险的，因为是跟整个政府对着干。多年前国际炒家沽空港股，结果被击退无功而返，连香港都吞不下，何况内地？但现实证明，由于证监会惯性插手股市的运行，已经进入被国际变化因素牵着鼻子走，十分被动的棋局。作为股民，赚钱指望政府，亏钱也指望政府，这种心态跟希腊人有什么区别？炒股等如投资，亏了就找政府伸冤，合情理吗？钱在自己手里，没人逼你炒股的。
        参考发达国家在动荡时期限制沽空的临时措施，主要是限制无货沽空股票，像证监会这次对期指加以限制绝无仅有。笔者的建议是成立类似香港的金融发展局，专门是对付国际敌意大鳄，证监会不适合做这个角色。
        现在传闻造成A股“小股灾”的造空资金不是境外，而是内地。各种阴谋论都有。但笔者认为不排除有外资改头换面冒充内地资金作乱，事实上有很多海外洗钱渠道至今存在，钱既然能出去，也就能走进来。这说明股市资金监管存在漏洞，炒股是你必须存一笔钱到银行账户，才能进行股票交易。也就说，银行是掌握股市流动资金的唯一机构。那么，当银行账户出现异常巨额资金走动时，证监会是不是应该立刻注意起来，密切关注这些巨额资金的动向？中国是不是应该建立有关资金流的预警机制？这个预警机制，对正常的卖空买空是允许的，一旦出现非国际因素影响的敌意造空，即出手压制。银行内部有没内鬼？跟这次小股灾有关？
       但不管有没敌意资金造空，未来不想此局历史再现，必须从自身检讨改进，方为上策。
       总结：      
         证监会成立这么多年，一直都是在走一条“与众不同”的路，但股市本质是纯市场化的，人为干预的股市，永远成长不了世界一流健康的股市。也难与国际接轨。中国股市有“政策市”的外号，这不是褒义的外号。中国政府应在资金进出监管，完善税务制度上做文章，而不是混扰自己的裁判角色，参与股市升跌操控。令股市成为一个真正的融资平台，而非投机平台。可以说，转换自己的角色，是政府真正救市的唯一良方。否则，救市将成政府常态，股市成为中国崛起的累赘，笔者绝非危言耸听。值得指出的是，国际大黑手，找到这一中国软肋，利用其丰富的金融经验，伺机出手，用中国股市遏制中国崛起，这是十分需要警惕的。要避免这个困局形成，政府就必须抽离股市，让股市回归到纯集资平台，让企业自己用业绩“估价”。政府则动口不动手，提供各种经济政策咨询和分析，协助企业经营和把握国际经济气候。这才是救市的唯一正确方法。

         总结笔者以上观点，建议如下：
1．        成立金融发展局，专责护卫股市，令对手不敢有进犯的念头，即不战而屈人之兵；
2．        证监会抽离干预角色，让股市真正市场化，促进上市企业规范经营外，更避免入局被域外势力有机可乘。
3．        成立资金流预警机制，从资金渠道监控境外，境内资金敌意造空。
4．        建立股市税务制度（反而不是现在降低印花税），用税收加大对巨额游资的调控。超额后增加造空成本。
5．政府不应出资救市，但可以鼓励一些民族基金，爱国券商出手。政府绝不能为造空基金买单。
        

                                  （作者为汉君民间网络智库创办人）