中国经济两大风险的评估方法

房地产和创业板是中国经济的最大风险——因为这两个市场有可能将风险传导到银行体系。
先说房地产风险评估方法，可以借鉴做空次贷获利150亿美元的保尔森的方法（1975到2000年间，考虑通货膨胀因素过后，房价年度增长只有1.4%。但是接下来的5年，却以每年高于7%的幅度飙升。这样，美国房价需要缩水40%才能同历史趋势吻合。不仅是房价的上扬程度前所未见，佩莱格里尼（建议保尔森通过买入CDS做空次贷的人）还发现，历史上每次房价下跌，都会跌破趋势线。不过在评估中国房地产风险时要明白中美之间的差异如：中国原先没有房产税，现在也只有少数地区有，税率比美国也低得多;中国的产权只有70年；美国很多房屋是木质的很容易在飓风中遭到破坏，有很多低价房坐落于不良社区等等。
创业板的风险可以用和世界主要创业板市场对比可知：80倍PE和最具代表性的25倍PE。成长股的估值也可用PEG测算——PEG小于0.5时为低估，PEG为1时为合理，而当PEG为2时为严重高估。80倍的PE需要怎样的成长性呢？而创业板的风险可以通过质押股份将风险转嫁给银行。美国也可以通过PE投资中国一级市场，而后或者在二级市场抛售或者通过质押股份将风险转嫁给银行进行无风险套利。

房地产和创业板是中国经济的最大风险——因为这两个市场有可能将风险传导到银行体系。
先说房地产风险评估方法，可以借鉴做空次贷获利150亿美元的保尔森的方法（1975到2000年间，考虑通货膨胀因素过后，房价年度增长只有1.4%。但是接下来的5年，却以每年高于7%的幅度飙升。这样，美国房价需要缩水40%才能同历史趋势吻合。不仅是房价的上扬程度前所未见，佩莱格里尼（建议保尔森通过买入CDS做空次贷的人）还发现，历史上每次房价下跌，都会跌破趋势线。不过在评估中国房地产风险时要明白中美之间的差异如：中国原先没有房产税，现在也只有少数地区有，税率比美国也低得多;中国的产权只有70年；美国很多房屋是木质的很容易在飓风中遭到破坏，有很多低价房坐落于不良社区等等。
创业板的风险可以用和世界主要创业板市场对比可知：80倍PE和最具代表性的25倍PE。成长股的估值也可用PEG测算——PEG小于0.5时为低估，PEG为1时为合理，而当PEG为2时为严重高估。80倍的PE需要怎样的成长性呢？而创业板的风险可以通过质押股份将风险转嫁给银行。美国也可以通过PE投资中国一级市场，而后或者在二级市场抛售或者通过质押股份将风险转嫁给银行进行无风险套利。